第01講 國(guó)際收支

第一講國(guó)際收支2023/2/2第一講國(guó)際收支1你讀懂多少？2014年9月，國(guó)家外匯局公布2014年上半年《中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》.2023/2/2第一講國(guó)際收支2學(xué)習(xí)要求正確理解國(guó)際收支的概念，熟悉國(guó)際收支平衡表的基本框架，了解國(guó)際收支平衡表的編制，能夠?qū)?guó)際收支平衡表做簡(jiǎn)要的分析；掌握國(guó)際收支失衡的原因、國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)整機(jī)制和國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策。2023/2/2第一講國(guó)際收支3本講學(xué)習(xí)目錄2023/2/2第一講國(guó)際收支4第一節(jié)國(guó)際收支賬戶國(guó)際收支的概念國(guó)際收支平衡表國(guó)際收支平衡表分析第二節(jié)國(guó)際投資頭寸第三節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)國(guó)際收支的均衡與失衡國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策及其選擇機(jī)理第一節(jié)國(guó)際收支賬戶一、國(guó)際收支的概念（一）國(guó)際收支概念的產(chǎn)生2023/2/2第一講國(guó)際收支5隨著各國(guó)經(jīng)濟(jì)的開放和世界經(jīng)濟(jì)的一體化，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)往來日益增多，必然產(chǎn)生支付問題，包括貨幣性和非貨幣性支付。這樣，一國(guó)為了更好地控制宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，需要通過一種分析工具來了解和掌握本國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的全貌，即國(guó)際收支（BalanceofPayments）作為這樣的分析工具應(yīng)運(yùn)而生。（二）IMF對(duì)國(guó)際收支概念的界定1、IMF（InternationalMonetaryFund）簡(jiǎn)介2023/2/2第一講國(guó)際收支62、根據(jù)IMF的解釋，一國(guó)的國(guó)際收支是指一國(guó)（或地區(qū)）的居民在一定時(shí)期內(nèi)（一年、一季度、一月）與非居民之間的經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。（三）有關(guān)國(guó)際收支概念的理解1、國(guó)際收支是一個(gè)流量概念續(xù)……當(dāng)人們提及國(guó)際收支時(shí)，總是需要指明是屬于哪一段時(shí)期的，可以是一年、一季度或一月等。2023/2/2第一講國(guó)際收支7國(guó)際收支與國(guó)際借貸國(guó)際借貸(BalanceofInternationalIndebtedness),也被稱為國(guó)際投資狀況(InternationalInvestmentPosition),是指一定時(shí)點(diǎn)上一國(guó)居民對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債的匯總。

續(xù)……2023/2/2第一講國(guó)際收支8

（1）國(guó)際收支是一個(gè)流量（Flow）概念，描述了一定時(shí)期內(nèi)的發(fā)生額；而國(guó)際借貸是存量（Stock）概念，描述了一定時(shí)點(diǎn)上的對(duì)外債權(quán)、債務(wù)余額。

（2）兩者所包括的范圍不一樣國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中的贈(zèng)與、僑民匯款與戰(zhàn)爭(zhēng)賠償?shù)取盁o(wú)償交易”，都屬于不發(fā)生國(guó)際借貸關(guān)系的交易，因而不包括在國(guó)際借貸中，但卻包括在國(guó)際收支中。兩者的主要區(qū)別：續(xù)……2、國(guó)際收支所反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易2023/2/2第一講國(guó)際收支9

這里的經(jīng)濟(jì)交易可歸納為五類：金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即以貨幣為媒介商品和勞務(wù)的買賣；商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)間的交換,即物物交換；金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間的交換；

無(wú)償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移；無(wú)償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。續(xù)……五類經(jīng)濟(jì)交易關(guān)系圖：2023/2/2第一講國(guó)際收支10本國(guó)金融資產(chǎn)實(shí)際資產(chǎn)(商品和勞務(wù))外國(guó)金融資產(chǎn)實(shí)際資產(chǎn)(商品和勞務(wù))③②①⑤④續(xù)……3、一國(guó)國(guó)際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易必須是該國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的2023/2/2第一講國(guó)際收支11居民是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，和公民是兩個(gè)不同的概念，包括個(gè)人、政府、非營(yíng)利團(tuán)體和企業(yè)四類。IMF作了如下規(guī)定：自然人居民，是指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國(guó)的非居民。法人居民，是指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、非營(yíng)利團(tuán)體和企業(yè)。二、國(guó)際收支平衡表（一）國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）的含義2023/2/2第一講國(guó)際收支12國(guó)際收支平衡表是一國(guó)對(duì)其一定時(shí)期內(nèi)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易，根據(jù)交易的特性和經(jīng)濟(jì)分析的需要，分類設(shè)置科目和賬戶（Account），并按復(fù)式簿記的原理進(jìn)行系統(tǒng)記錄的報(bào)表。IMF規(guī)定各會(huì)員國(guó)必須定期報(bào)送其國(guó)際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》上。IMF出版了《國(guó)際收支手冊(cè)》，制訂了國(guó)際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式。國(guó)際收支平衡表按復(fù)式薄記的記賬方法編制2023/2/2第一講國(guó)際收支13對(duì)外資產(chǎn)的分類資產(chǎn)實(shí)際資產(chǎn)金融資產(chǎn)對(duì)外資產(chǎn)對(duì)外實(shí)際資產(chǎn)對(duì)外金融資產(chǎn)商品勞務(wù)對(duì)外商品對(duì)外勞務(wù)（二）國(guó)際收支平衡表的編制原則續(xù)……對(duì)外資產(chǎn)vs.對(duì)外負(fù)債、出口vs.進(jìn)口、資本流入vs.資本流出的關(guān)系圖2023/2/2第一講國(guó)際收支14對(duì)外資產(chǎn)對(duì)外金融資產(chǎn)對(duì)外實(shí)際資產(chǎn)對(duì)外商品對(duì)外勞務(wù)出口進(jìn)口對(duì)外負(fù)債資本流出資本流入2023/2/2第一講國(guó)際收支15（三）國(guó)際收支平衡表的基本內(nèi)容(第5版P26)1、經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）

經(jīng)常賬戶也被稱為經(jīng)常項(xiàng)目，反映一國(guó)與他國(guó)之間的實(shí)際資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，是國(guó)際收支中最重要的賬戶，包括商品、勞務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)科目。2023/2/2第一講國(guó)際收支16(1)商品(Goods),又稱有形貿(mào)易(VisibleTrade)

商品科目是經(jīng)常賬戶和整個(gè)國(guó)際收支平衡表中最重要的科目，記錄一國(guó)的商品出口和進(jìn)口。續(xù)……貸方記錄出口值,借方記錄進(jìn)口值,商品出口值和進(jìn)口值的差額稱為貿(mào)易差額(TradeBalance)進(jìn)出口價(jià)值的計(jì)算國(guó)際慣例：出口國(guó)以離岸價(jià)格（FOB）來計(jì)算其金額，進(jìn)口國(guó)以到岸價(jià)格（CIF，即離岸價(jià)格+成本保險(xiǎn)費(fèi)+運(yùn)費(fèi)價(jià)）來計(jì)算。黃金的國(guó)際交易分為貨幣性黃金交易和非貨幣性黃金交易，只有非貨幣性黃金交易才記入這一賬戶。2023/2/2第一講國(guó)際收支17

三點(diǎn)說明：（2）服務(wù)服務(wù)科目記錄服務(wù)的輸入和輸出。2023/2/2第一講國(guó)際收支18貸方記錄服務(wù)輸出值，借方記錄服務(wù)輸入值。記錄的交易內(nèi)容包括：運(yùn)輸、旅行、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)（除保險(xiǎn)外）、電腦和信息服務(wù)、專利費(fèi)和手續(xù)費(fèi)、其它商業(yè)服務(wù)、其它私人服務(wù)、政府服務(wù)等細(xì)目。（3）收入（Income）收入科目是記錄因生產(chǎn)要素在國(guó)際間流動(dòng)而引起的要素報(bào)酬收支。2023/2/2第一講國(guó)際收支19該科目下設(shè)如下兩個(gè)細(xì)目：雇員報(bào)酬（CompensationofEmployees）指一國(guó)居民個(gè)人在另一國(guó)（或地區(qū)）工作而得到的現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪水和福利。投資收益（InvestmentIncome）指一國(guó)資本在另一國(guó)投資而獲取的利潤(rùn)、股息、利息等?？蛇M(jìn)一步細(xì)分為：直接投資收益、證券投資收益和其他投資收益等。續(xù)……2023/2/2第一講國(guó)際收支20

貸方記錄（雇員報(bào)酬和投資收益）收入，借方記錄（雇員報(bào)酬和投資收益）支出。資本損益是什么？如何記錄？（4）經(jīng)常轉(zhuǎn)移(Transfers)

該科目記錄不發(fā)生對(duì)等償付的單方面支付，但是這里不記錄資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。2023/2/2第一講國(guó)際收支21貸方記錄本國(guó)從外國(guó)取得的單方轉(zhuǎn)移收入，借方記錄本國(guó)向外國(guó)的單方轉(zhuǎn)移支出。該科目下設(shè)如下兩個(gè)細(xì)目：政府無(wú)償轉(zhuǎn)移，包括：債務(wù)豁免、政府間經(jīng)濟(jì)軍事援助、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、捐款等。私人無(wú)償轉(zhuǎn)移，包括：僑民匯款、年金、贈(zèng)與等。2、資本和金融賬戶

該科目反映金融資產(chǎn)在一國(guó)與他國(guó)之間的轉(zhuǎn)移，即國(guó)際資本流動(dòng)。2023/2/2第一講國(guó)際收支22(1)記賬規(guī)則貸方記錄資本流入，借方記錄資本流出。資本流出：指本國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的增加（即本國(guó)居民對(duì)非居民所持有的索償權(quán)（Claim）的增加），或本國(guó)對(duì)外負(fù)債的減少（即非居民對(duì)本國(guó)居民所持有的求償權(quán)的減少）。資本流入：指本國(guó)對(duì)外資產(chǎn)的減少，或本國(guó)對(duì)外負(fù)債的增加。2023/2/2第一講國(guó)際收支23資本賬戶，包括：（2）資本和金融賬戶科目的明細(xì)科目在IMF以前編制的《國(guó)際收支手冊(cè)》中，該項(xiàng)被籠統(tǒng)地稱做資本賬戶或資本項(xiàng)目，而在第五版細(xì)分為資本賬戶與金融賬戶兩大部分。資本轉(zhuǎn)移:是指一經(jīng)濟(jì)體的居民實(shí)體向另一居民實(shí)體無(wú)償提供了金融產(chǎn)品或服務(wù)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄指各種無(wú)形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)、租賃及其他的轉(zhuǎn)移。續(xù)……金融賬戶指一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易，包括：2023/2/2第一講國(guó)際收支24直接投資（DirectInvestment）證券投資（PortfolioInvestment）其他投資儲(chǔ)備投資(Reserve)

考慮到官方儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)一國(guó)匯率穩(wěn)定和貨幣政策的重要性，官方儲(chǔ)備資產(chǎn)被許多學(xué)者單列為一個(gè)賬戶，稱為“平衡賬戶”收入科目是記錄因生產(chǎn)要素在國(guó)際間流動(dòng)而引起的要素報(bào)酬收支。包括雇員報(bào)酬和投資收益兩個(gè)方面。其中,投資收益是指一國(guó)資本在另一國(guó)投資而獲取的利潤(rùn)、股息、利息等?？蛇M(jìn)一步細(xì)分為直接投資收益、證券投資收益和其他投資收益等。

2023/2/2第一講國(guó)際收支25金融賬戶指一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易，包括直接投資、證券投資和其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)。

（3）金融賬戶與收益賬戶的區(qū)別3、儲(chǔ)備資產(chǎn)

儲(chǔ)備是指官方儲(chǔ)備，即國(guó)際儲(chǔ)備，是一國(guó)貨幣當(dāng)局所擁有的，可用于滿足國(guó)際收支平衡需要的對(duì)外資產(chǎn)，包括：2023/2/2第一講國(guó)際收支26貨幣性黃金特別提款權(quán)(SpecialDrawingRights,SDRs)在IMF的儲(chǔ)備頭寸外匯儲(chǔ)備其它債權(quán)4、凈誤差和遺漏（1）該科目產(chǎn)生于國(guó)際收支平衡表的技術(shù)性調(diào)整2023/2/2第一講國(guó)際收支27基于會(huì)計(jì)上的需要，一般就人為設(shè)置一個(gè)項(xiàng)目，以抵消上述統(tǒng)計(jì)偏差，即“凈錯(cuò)誤和遺漏”科目。由于各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)資料來源不一，有的數(shù)據(jù)甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開），平衡表實(shí)際上就幾乎不可避免的會(huì)出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額。如果借方總額大于貸方總額，“凈錯(cuò)誤和遺漏”這一項(xiàng)則放在貸方；2023/2/2第一講國(guó)際收支28如果貸方總額大于借方總額，“凈錯(cuò)誤和遺漏”這一項(xiàng)則放在借方。（2）“凈誤差和遺漏”的記賬規(guī)則（四）對(duì)記賬法的三層理解2023/2/2第一講國(guó)際收支29貸方(Credit/PlusItems)借方(Debit/MinusItems)第一層理解對(duì)外資產(chǎn)持有額的減少

對(duì)外負(fù)債的增加；,包括:

對(duì)外實(shí)際資產(chǎn)的減少；對(duì)外金融資產(chǎn)的減少；出口(貨物和勞務(wù));資本流入,

包括:

本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的減少;

本國(guó)對(duì)外負(fù)債的增加;第二層理解第三層理解本國(guó)從外國(guó)取得收入的交易對(duì)外資產(chǎn)持有額的增加,包括:

外實(shí)際資產(chǎn)的增加;

對(duì)外金融資產(chǎn)的增加;對(duì)外負(fù)債的減少;進(jìn)口(貨物和勞務(wù));資本流出,包括:

本國(guó)對(duì)外金融資產(chǎn)的增加;

本國(guó)對(duì)外負(fù)債的減少;本國(guó)向外國(guó)進(jìn)行支付的交易結(jié)合教材例題續(xù)……幾點(diǎn)說明：2023/2/2第一講國(guó)際收支301、“無(wú)償轉(zhuǎn)移”的記賬原則:用“對(duì)應(yīng)賬目”記賬法平衡貸記無(wú)償轉(zhuǎn)移的收入借記相應(yīng)的對(duì)應(yīng)項(xiàng)目(如進(jìn)口、在國(guó)外銀行存款增加)當(dāng)從國(guó)外取得無(wú)償收入時(shí)當(dāng)向國(guó)外提供無(wú)償支付時(shí)借記無(wú)償轉(zhuǎn)移的支付貸記相應(yīng)的對(duì)應(yīng)項(xiàng)目(如出口、在國(guó)外銀行存款減少)續(xù)……2、國(guó)際收支平衡表中記錄的經(jīng)濟(jì)交易以什么日期為準(zhǔn)？2023/2/2第一講國(guó)際收支31IMF明確規(guī)定，國(guó)際收支平衡表的記錄日期以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)，即以債權(quán)債務(wù)的發(fā)生時(shí)間為準(zhǔn)。釋例：在編表時(shí)期內(nèi)，由以前對(duì)外債務(wù)引起的到期應(yīng)予支付但實(shí)際上并未支付的利息，應(yīng)在何時(shí)記錄？如何記錄？某種勞務(wù)雖已提供，但在編表時(shí)期內(nèi)尚未獲得收入，應(yīng)在何時(shí)記錄？如何記錄？資本交易還可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)分析的需要，從其他不同的角度予以劃分。2023/2/2第一講國(guó)際收支32從資本交易的主體劃分：私人資本官方資本從資本的償還期劃分：長(zhǎng)期資本:指期限為一年以上或未規(guī)定期限（如股票）的資本。短期資本:指期限在一年或一年以下的資本。（五）資本交易的其他劃分方法續(xù)……按資本交易主體和償還期交叉劃分：私人長(zhǎng)期資本私人短期資本官方長(zhǎng)期資本官方短期資本2023/2/2第一講國(guó)際收支33NOTE：隨著國(guó)際游資的大量積累，在一些資本賬戶完全開放管制的國(guó)家中，私人短期資本近年來的流動(dòng)額越來越大，對(duì)其國(guó)際收支的影響非常顯著，許多國(guó)家都非常重視對(duì)其國(guó)際收支平衡表中的私人短期資本的分析。三、國(guó)際收支平衡表分析2023/2/2第一講國(guó)際收支34(一)對(duì)國(guó)際收支平衡表的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析思路國(guó)際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。2023/2/2第一講國(guó)際收支35賬面的、會(huì)計(jì)意義上的平衡，不具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。會(huì)計(jì)學(xué)角度經(jīng)濟(jì)學(xué)角度＝？續(xù)……2023/2/2第一講國(guó)際收支36國(guó)際收支平衡表的每個(gè)具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（PartialBalance），如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額等。在運(yùn)用國(guó)際收支平衡表進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，往往很注重某個(gè)科目的交易所形成的局部差額，或者幾個(gè)科目的交易加總在一起所形成的局部差額。(二)國(guó)際收支的盈余、赤字和平衡1、何謂“線上交易”和“線下交易”2023/2/2第一講國(guó)際收支37通常，我們?cè)趪?guó)際收支平衡表中的某個(gè)位置上劃出一條水平線，在這一水平線以上的交易就是我們所要研究的，被稱為“線上交易”；此線以下的交易被稱為“線下交易”。

但要區(qū)分線上交易和線下交易，這首先需要解決“畫線”問題。2023/2/2第一講國(guó)際收支382、“線上交易”差額和“線下交易”差額的基本關(guān)系

由于國(guó)際收支平衡表在賬面上是平衡的,所以:2023/2/2第一講國(guó)際收支39線上交易差額+線下交易差額=03、判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)

線上交易差額是否為零，是判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)。（錢榮堃）2023/2/2第一講國(guó)際收支40

自主性交易差額是否為零，是判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)。（姜波克）4、平衡和失衡(盈余、赤字)的概念

(1)平衡當(dāng)線上交易差額為零時(shí)，我們稱國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)。2023/2/2第一講國(guó)際收支41（2）失衡當(dāng)線上交易差額不為零時(shí)，我們稱國(guó)際收支處于失衡狀態(tài)。（3）國(guó)際收支失衡的兩種類型國(guó)際收支赤字如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為國(guó)際收支赤字，在赤字前冠以“-”號(hào)。2023/2/2第一講國(guó)際收支42國(guó)際收支盈余如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為國(guó)際收支盈余，在盈余前冠以“+”號(hào)。(三)幾個(gè)國(guó)際收支的局部差額貸方（+）借方（-）經(jīng)常賬戶

商品商品出口商品進(jìn)口

勞務(wù)勞務(wù)出口勞務(wù)進(jìn)口

收益要素報(bào)酬收入要素報(bào)酬支出

無(wú)償轉(zhuǎn)移無(wú)償轉(zhuǎn)移收入無(wú)償轉(zhuǎn)移支出資本和金融賬戶

長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資本流入長(zhǎng)期資本流出

私人短期資本私人短期資本流入私人短期資本流出

官方短期資本官方借款官方貸款儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)儲(chǔ)備減少儲(chǔ)備增加2023/2/2第一講國(guó)際收支43幾個(gè)國(guó)際收支局部差額的內(nèi)容及其關(guān)系（假設(shè)無(wú)統(tǒng)計(jì)誤差）貿(mào)易差額經(jīng)常賬戶差額基本差額官方結(jié)算差額綜合差額零國(guó)際收支差額賬戶之間的關(guān)系經(jīng)常項(xiàng)目差額=貿(mào)易差額+收益差額+經(jīng)常轉(zhuǎn)移差額2023/2/2第一講國(guó)際收支44貿(mào)易差額=出口(貨物和勞務(wù))-進(jìn)口(貨物和勞務(wù))基本差額=經(jīng)常賬戶差額+長(zhǎng)期資本流動(dòng)凈值官方結(jié)算差額=基本差額+私人短期資本流動(dòng)凈值綜合差額=官方結(jié)算差額+官方借貸差額綜合差額+儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)凈值=0經(jīng)常賬戶差額和貿(mào)易差額指標(biāo)的含義兩者反映了實(shí)際資源的轉(zhuǎn)讓凈額；2023/2/2第一講國(guó)際收支45若經(jīng)常項(xiàng)目順差，則表示本國(guó)向外國(guó)凈輸出了商品、勞務(wù)或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，本國(guó)對(duì)外資產(chǎn)增加或負(fù)債減少。若經(jīng)常項(xiàng)目逆差，則表示本國(guó)凈輸入了外國(guó)的商品、勞務(wù)等，本國(guó)對(duì)外資產(chǎn)減少或負(fù)債增加。基本差額指標(biāo)的含義2023/2/2第一講國(guó)際收支46它反映了一國(guó)國(guó)際收支的長(zhǎng)期趨勢(shì)。[例]如果一國(guó)國(guó)際收支的基本差額為盈余，但綜合差額為赤字，您怎么分析該國(guó)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力？

從長(zhǎng)期看,該國(guó)仍有較強(qiáng)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

官方結(jié)算差額指標(biāo)的含義2023/2/2第一講國(guó)際收支47

官方結(jié)算差額衡量了一國(guó)貨幣當(dāng)局需要彌補(bǔ)的國(guó)際收支差額。官方結(jié)算差額盈余赤字政府增加官方儲(chǔ)備政府對(duì)外提供貸款政府減少官方儲(chǔ)備政府向外國(guó)借款綜合差額指標(biāo)的含義

綜合差額指標(biāo)衡量了一國(guó)國(guó)際收支差額對(duì)官方儲(chǔ)備造成的壓力。2023/2/2第一講國(guó)際收支48綜合差額如果為順差,則官方儲(chǔ)備應(yīng)增加；反之，則官方儲(chǔ)備應(yīng)減少。IMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，國(guó)際收支差額通常指綜合差額。第二節(jié)國(guó)際投資頭寸表主要內(nèi)容一、國(guó)際投資頭寸表的概念二、國(guó)際投資頭寸表的基本內(nèi)容三、國(guó)際投資頭寸的變動(dòng)與其他國(guó)際賬戶的聯(lián)系四、國(guó)際收支平衡表與國(guó)際投資頭寸表的聯(lián)系舉例

略第三節(jié)國(guó)際收支調(diào)節(jié)本節(jié)主要內(nèi)容

一、國(guó)際收支的均衡與失衡二、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制三、國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策2023/2/2第一講國(guó)際收支52一、國(guó)際收支的均衡與失衡國(guó)際收支平衡與失衡國(guó)際收支均衡——四大目標(biāo)之一國(guó)際收支失衡的原因2023/2/2第一講國(guó)際收支53國(guó)際收支均衡——四大目標(biāo)之一宏觀調(diào)控的四大目標(biāo)充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支均衡國(guó)際收支均衡的概念某一種或某幾種局部差額保持在一定水平值或區(qū)域值內(nèi)，并且與內(nèi)部目標(biāo)相適應(yīng)；是一個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，而國(guó)際收支平衡是會(huì)計(jì)概念;2023/2/2第一講國(guó)際收支54內(nèi)部目標(biāo)外部目標(biāo)續(xù)……國(guó)際收支均衡的衡量指標(biāo)：發(fā)達(dá)國(guó)家：綜合差額、經(jīng)常賬戶差額發(fā)展中國(guó)家：經(jīng)常賬戶差額一般為了論述簡(jiǎn)便，假定國(guó)際收支平衡即為國(guó)際收支均衡。2023/2/2第一講國(guó)際收支55國(guó)際收支失衡的原因和類型偶發(fā)性因素周期性因素周期性失衡經(jīng)濟(jì)周期及其階段作用機(jī)制結(jié)構(gòu)性因素結(jié)構(gòu)性失衡貨幣性因素貨幣性失衡外匯投機(jī)和不穩(wěn)定的國(guó)際資本流動(dòng)2023/2/2第一講國(guó)際收支56國(guó)際收支失衡的原因——結(jié)構(gòu)性因素國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展是源于世界各國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，這種比較優(yōu)勢(shì)包括：自然資源、人力資源、資本資源、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等方面。世界經(jīng)濟(jì)是不斷發(fā)展變化的，在一定的時(shí)期，一國(guó)在某些領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)會(huì)喪失，帶來國(guó)際收支的失衡，稱為“結(jié)構(gòu)性失衡”。2023/2/2第一講國(guó)際收支57續(xù)……結(jié)構(gòu)性失衡的類型產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡時(shí)，必須進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。2023/2/2第一講國(guó)際收支58國(guó)際收支失衡的原因——貨幣性因素由于一國(guó)的貨幣性因素（價(jià)格水平、成本、利率、匯率等）變動(dòng)所造成的國(guó)際收支失衡；作用機(jī)制貨幣性失衡不僅與經(jīng)常帳戶收支有關(guān)，也與資本帳戶收支有關(guān)。2023/2/2第一講國(guó)際收支59Ms↑成本↑價(jià)格水平↑M↑X↓i↓資本外流↑國(guó)際收支赤字國(guó)際收支失衡的原因

——外匯投機(jī)和不穩(wěn)定的國(guó)際資本流動(dòng)游資（hotmoney）游資，也就是熱錢。是指為追逐高額利潤(rùn)而在各金融市場(chǎng)之間流動(dòng)的短期資產(chǎn),它具有投機(jī)性強(qiáng)、流動(dòng)性快、傾向性明顯的特征。條件：浮動(dòng)匯率制?2023/2/2第一講國(guó)際收支60熱錢來去自由，數(shù)千億流進(jìn)流出可能只需一周（2009.8.15）二、國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制國(guó)際金本位制度下紙幣本位的固定匯率制度下浮動(dòng)匯率制度下2023/2/2第一講國(guó)際收支61國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

——國(guó)際金本位制度下大衛(wèi)·休謨的“價(jià)格——鑄幣流動(dòng)機(jī)制”2023/2/2第一講國(guó)際收支62國(guó)際收支赤字黃金外流Ms↓P↓X↑M↓國(guó)際收支均衡2023/2/2第一講國(guó)際收支63國(guó)際收支均衡國(guó)際收支盈余黃金內(nèi)流Ms↑P↑X↓M

↑國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

——紙幣本位的固定匯率制度下紙幣本位的固定匯率制涵義調(diào)整機(jī)制利率效應(yīng)收入效應(yīng)相對(duì)價(jià)格效應(yīng)2023/2/2第一講國(guó)際收支642023/2/2第一講國(guó)際收支65赤字外匯儲(chǔ)備減少貨幣供給減少利率提高資金流入增加利率效應(yīng)：改善資本與金融賬戶收入效應(yīng)：改善經(jīng)常賬戶收支相對(duì)價(jià)格效應(yīng):改善經(jīng)常賬戶收支減少國(guó)內(nèi)支出收入減少、進(jìn)口減少物價(jià)下降出口增加、進(jìn)口減少前提：紙幣本位的固定匯率制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)整機(jī)制

——浮動(dòng)匯率制下浮動(dòng)匯率制的涵義自動(dòng)調(diào)整機(jī)制2023/2/2第一講國(guó)際收支66國(guó)際收支赤字外匯需求>外匯供給本幣貶值國(guó)際收支改善思考：上述自動(dòng)調(diào)整機(jī)制有什么前提？三、國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策外匯緩沖政策融資(financing)或彌補(bǔ)(accommodation)需求管理政策財(cái)政貨幣政策支出轉(zhuǎn)換政策匯率政策直接管制2023/2/2第一講國(guó)際收支67國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策之（一）

——外匯緩沖政策一國(guó)政府當(dāng)局運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借資金來抵消國(guó)際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給。局限性：對(duì)于巨額的、長(zhǎng)期性的國(guó)際收支赤字，顯得無(wú)濟(jì)于事。2023/2/2第一講國(guó)際收支68國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策之（二）

——需求管理政策財(cái)政政策（FP）增減財(cái)政支出（G）改變稅率（T）貨幣政策（MP）再貼現(xiàn)率存款準(zhǔn)備金率公開市場(chǎng)操作2023/2/2第一講國(guó)際收支69

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