《融資租賃在地方融資平臺(tái)的應(yīng)用研究【論文11000字】》

第III第III頁融資租賃在地方融資平臺(tái)的應(yīng)用研究TOC\o"1-3"\h\u292471引言 頁1引言1.1研究背景2007年中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)允許商業(yè)銀行進(jìn)入融資租賃行業(yè)，2009年開始，省級(jí)商務(wù)主管部口有了外商投資融資租賃公司的審核管理權(quán)限，打破了我國一律在國家商務(wù)部審批的界限；2015年９月國務(wù)院辦公廳連續(xù)發(fā)文大力推進(jìn)融資租賃行業(yè)的發(fā)展，我國近年來，各路資本競相追逐，融資租賃行業(yè)也變得炙手可熱。截止2020年年底，融資租賃公司數(shù)量達(dá)到10235家，比２015年底的4508家增加了5727家。當(dāng)前國內(nèi)融資租賃的研究，關(guān)于融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀的研究較多，對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)模式的研究相對(duì)較少；對(duì)融資租賃發(fā)展現(xiàn)狀的研究和討論，整個(gè)行業(yè)為研究對(duì)象的研究較多，以新設(shè)融資租賃公司為研究對(duì)象的研究相對(duì)很少。對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)模式的研究，對(duì)進(jìn)口設(shè)備、醫(yī)療器械、農(nóng)用機(jī)械、工程機(jī)械及近年興起的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)模式等為研究對(duì)象的較多，對(duì)融資租賃公司參與地方政府融資業(yè)務(wù)為對(duì)象的研究相對(duì)較少。1.2研究目的和意義在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，研究融資租賃參與地方政府融資的業(yè)務(wù)模式，對(duì)融資租賃公司、地方政府均有重大意義。對(duì)融資租賃公司而言，研究融資租賃參與地方政府融資的必要性與可行性，有助于為新設(shè)融資租賃公司提供一個(gè)新的業(yè)務(wù)拓展方向，同時(shí)通過案例分析研究融資租賃參與地方政府融資的交易模式與交易流程，有助于為新設(shè)融資租賃參與地方政府融資業(yè)務(wù)提供一個(gè)業(yè)務(wù)操作層面的有益借鑒。對(duì)地方政府而言，如能成功引入融資租賃資金，不僅開拓了一個(gè)新的融資渠道拓寬了地方資金來源，而且通過貨比三家還能降低融資成本；同時(shí)融資租賃資金快速到位、還款方式靈活的特點(diǎn)，也有助于防范和化解地方債務(wù)的償付風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)當(dāng)前的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革而言，研究融資租賃參與地方政府融資的必要性與可行性，有助于發(fā)現(xiàn)并培育融資租賃這個(gè)新的増長點(diǎn)，豐富我國金融市場的供給質(zhì)量；同時(shí)也有助于以市場為導(dǎo)向，優(yōu)化資本的配置，有利于提高全社會(huì)的資本供給效率，降低資本供給成本。進(jìn)而達(dá)到緩解地方政府融資壓力、促進(jìn)地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；促進(jìn)我國融資租賃行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展；促進(jìn)我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革保障國民經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目的。1.3研究內(nèi)容和研究方法本文主要研究我國融資租賃行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，分析論證融資租賃公司參與地方政府融資業(yè)務(wù)的必要性和可行性，并研究了目前融資租賃公司參與地方政府融資的主要業(yè)務(wù)模式和風(fēng)險(xiǎn)控制。在研究的過程中，本文主要運(yùn)用了以下三種研究方法：（1）比較分析法本文首先對(duì)融資租賃業(yè)務(wù)操作普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了闡述，接著對(duì)地方融資平臺(tái)類融資租賃項(xiàng)目所具有特殊風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的解釋，通過比較分析，有針對(duì)性的提出融資租賃公司在操作地方平臺(tái)類項(xiàng)目時(shí)應(yīng)該重視的管理方法和措施。（2）文獻(xiàn)研究法文獻(xiàn)研究法是討論融資租賃在地方融資平臺(tái)應(yīng)用必不可少的階段，本文也不例外，不論是初期的研究背景的了解，還是最終研究結(jié)論的得出，文獻(xiàn)研究貫穿本文研究的始終。2地方融資平臺(tái)現(xiàn)狀與特點(diǎn)2.1地方融資平臺(tái)的現(xiàn)狀所謂地方融資平臺(tái)，就是指地方政府或國有資產(chǎn)管理部門發(fā)起設(shè)立并授權(quán)進(jìn)行城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或土地開發(fā)的市政實(shí)體公司。如通過搭建融資平臺(tái)，地方政府意在解決轄區(qū)內(nèi)城市建設(shè)、公共事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資問題，實(shí)現(xiàn)地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)職能市場化運(yùn)作。地方政府融資平臺(tái)主要表現(xiàn)形式為地方城市建設(shè)投資公司（以下簡稱“城投公司”。近年來，由于禁止地方政府直接從市場借貸，城投公司便成為地方政府投資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的主要融資力量。地方政府通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費(fèi)、國債等資產(chǎn)，將一些政府背景的企業(yè)進(jìn)行整合，成立一個(gè)資本金和資產(chǎn)等可達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的城投公司，代表政府進(jìn)行城市建設(shè)相關(guān)資金的投融資建設(shè)和管理城建相關(guān)項(xiàng)目和資產(chǎn)。融資需求一般先由實(shí)施主體（地方融資平臺(tái)公司）提出。地方政府財(cái)政部門根據(jù)項(xiàng)目情況，判定融資數(shù)額和項(xiàng)目可行性，確定還款是否出具財(cái)政擔(dān)保，隨后向政府遞交報(bào)告。通過政府批準(zhǔn)之后，由地方融資平臺(tái)公司向融資租賃公司、銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)借款，通過另一家政府背景公司給實(shí)施主體公司進(jìn)行擔(dān)保，財(cái)政出具擔(dān)保文件或人大出具相關(guān)決議，以使實(shí)施主體順利獲得貸款。項(xiàng)目建設(shè)后，根據(jù)確定好的還款方式向融資租賃公司還款。融資租賃各種操作模式中，以下三種模式較為適宜在與地方融資平臺(tái)的合作中采用。（1）通過直租方式提供設(shè)備融資。如地鐵、輕軌等軌道交通工具、城市供熱、電網(wǎng)改造、城市供水和污水處理、公交車輛等，融資租賃公司可以按照承租人與供貨商選定的設(shè)備型號(hào)和價(jià)格將貨款支付給供貨商，然后將購買的設(shè)備出租給承租人使用，租賃合同到期，租賃物即可歸承租人所有。（2）通過售后回租籌集新項(xiàng)目建設(shè)資本金。大型企業(yè)可將設(shè)備生產(chǎn)線、地方政府或政府控股的企業(yè)可將目前正在運(yùn)行的城市基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營性資產(chǎn)，融資租賃公司則把這些資產(chǎn)出租給現(xiàn)有企業(yè)或運(yùn)營機(jī)構(gòu)，從而將存量經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成用于新項(xiàng)目建設(shè)的資本金。（3）杠桿融資租賃方式。杠桿租賃指設(shè)備采購貨款的小部分由出租人自行承擔(dān)，剩余的大部分貨款則由銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貸款補(bǔ)足的融資方式。一般來說，在這種融資交易中，出租人只需支付標(biāo)的設(shè)備購置貨款的，就可以在法律上擁有該設(shè)備的全部所有權(quán)，設(shè)備貨款剩余的則依靠銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的貸款來解決，這種貸款對(duì)承租人通常無追索權(quán)。出租人需要把租賃物的所有權(quán)、融資租賃合同的收益權(quán)、租賃物的保險(xiǎn)受益權(quán)和融資租賃合同的擔(dān)保受益權(quán)轉(zhuǎn)讓或抵押給銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于購置費(fèi)用特別高的大型成套設(shè)備，釆取這種杠桿租賃方式可以分擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)、解決融資困難。在上述三種模式中，售后回租最適用于融資租賃公司與地方融資平臺(tái)的合作。從租賃公司自身來講，售后回租的操作方法更接近銀行借貸，銀行類出租人對(duì)于這樣的操作更為熟悉。再加上銀行系租賃公司對(duì)規(guī)模效應(yīng)的要求相對(duì)較高，對(duì)單筆利潤的要求不高，售后回租成交速度較快。對(duì)于地方政府融資平臺(tái)來說，售后回租無疑是盤活資產(chǎn)的最好選擇，而這也契合了融資租賃公司特別是銀行系金融租賃公司對(duì)售后回租的偏愛。2.2我國融資租賃在地方投融資中的特點(diǎn)多渠道的融資途徑，越來越多地被地方融資平臺(tái)采用。包含財(cái)政撥款、地方政府債券、銀行貸款、信托融資、中期票據(jù)等，基本涵蓋了絕大多部分的間接融資工具。即地方融資平臺(tái)對(duì)金融行業(yè)非常了解，非常清楚包括融資租賃在內(nèi)的不同金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)。融資租賃作為類銀行金融機(jī)構(gòu)，已逐漸為市場熟悉及認(rèn)可。融資租賃參與地方融資平臺(tái)的項(xiàng)目越來越多，相對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，融賃公司有如下優(yōu)勢：（1）資金用途廣泛。融資租賃通過融物和融資相結(jié)合的模式將資金提供給承租人，即為政府融資平臺(tái)提供融資。這筆資金政府融資平臺(tái)一定程度上可視為設(shè)備出售獲取的資金，繼而當(dāng)作自有資金而非銀行借款使用，資金用途上更為廣泛。（２）資金使用靈活。融資租賃公司通常以售后回租賃方式參與政府融資平臺(tái)項(xiàng)目，該交易結(jié)構(gòu)項(xiàng)下，資金通常直接支付給平臺(tái)。這與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的受托支付（直接付款給上下游企業(yè)）不同，所以平臺(tái)的資金使用更方便、靈活。（3）資金使用期限較長。融資租賃參與政府融資平臺(tái)的項(xiàng)目，通常為3-5年期中長期融資，還款方式多為按季度還款。對(duì)政府而言，資金使用期限上類似與項(xiàng)目貸款，每年4次還款頻率尚在接受范圍。相對(duì)傳統(tǒng)流動(dòng)資金貸款而言，融資租賃項(xiàng)目的融資期限有明顯優(yōu)勢，不存在流動(dòng)資金貸款續(xù)貸時(shí)對(duì)平臺(tái)現(xiàn)金流的沖擊。（4）參與形式多樣。融資租賃公司通常具備保理資質(zhì)，故和政府融資平臺(tái)合作的交易結(jié)構(gòu)包括融資租賃、保理、委托貸款、項(xiàng)目投資等多種形式，可根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需要開展。3融資租賃在地方融資平臺(tái)應(yīng)用及拓展3.1融資租賃在地方平臺(tái)的應(yīng)用融資租賃各種操作模式中，以下三種模式較為適宜在與地方融資平臺(tái)的合作中采用。（1）通過直租方式提供設(shè)備融資。如地鐵、輕軌等軌道交通工具、城市供熱、電網(wǎng)改造、城市供水和污水處理、公交車輛等，融資租賃公司可以按照承租人與供貨商選定的設(shè)備型號(hào)和價(jià)格將貨款支付給供貨商，然后將購買的設(shè)備出租給承租人使用，租賃合同到期，租賃物即可歸承租人所有。（2）通過售后回租籌集新項(xiàng)目建設(shè)資本金。大型企業(yè)可將設(shè)備生產(chǎn)線、地方政府或政府控股的企業(yè)可將目前正在運(yùn)行的城市基礎(chǔ)設(shè)施經(jīng)營性資產(chǎn)，融資租賃公司則把這些資產(chǎn)出租給現(xiàn)有企業(yè)或運(yùn)營機(jī)構(gòu)，從而將存量經(jīng)營性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成用于新項(xiàng)目建設(shè)的資本金。（3）杠桿融資租賃方式。杠桿租賃指設(shè)備采購貨款的小部分由出租人自行承擔(dān)，剩余的大部分貨款則由銀行等金融機(jī)構(gòu)提供貸款補(bǔ)足的融資方式。一般來說，在這種融資交易中，出租人只需支付標(biāo)的設(shè)備購置貨款的，就可以在法律上擁有該設(shè)備的全部所有權(quán)，設(shè)備貨款剩余的則依靠銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的貸款來解決，這種貸款對(duì)承租人通常無追索權(quán)。出租人需要把租賃物的所有權(quán)、融資租賃合同的收益權(quán)、租賃物的保險(xiǎn)受益權(quán)和融資租賃合同的擔(dān)保受益權(quán)轉(zhuǎn)讓或抵押給銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。對(duì)于購置費(fèi)用特別高的大型成套設(shè)備，釆取這種杠桿租賃方式可以分擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)、解決融資困難。在上述三種模式中，售后回租最適用于融資租賃公司與地方融資平臺(tái)的合作。從租賃公司自身來講，售后回租的操作方法更接近銀行借貸，銀行類出租人對(duì)于這樣的操作更為熟悉。再加上銀行系租賃公司對(duì)規(guī)模效應(yīng)的要求相對(duì)較高，對(duì)單筆利潤的要求不高，售后回租成交速度較快。對(duì)于地方政府融資平臺(tái)來說，售后回租無疑是盤活資產(chǎn)的最好選擇，而這也契合了融資租賃公司特別是銀行系金融租賃公司對(duì)售后回租的偏愛。3.2融資租賃在地方平臺(tái)的拓展就現(xiàn)階段我國的金融大環(huán)境和地方融資平臺(tái)所從事項(xiàng)目的特點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)控制的需要而言，我國的融資租賃公司宜在下述領(lǐng)域內(nèi)根據(jù)自身的能力和特長幵拓融資租賃市場。（1）解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中獨(dú)立、耐用、可移動(dòng)設(shè)備的資金缺口。這是融資租賃最典型的服務(wù)方式。在獨(dú)立、耐用、可移動(dòng)類設(shè)備（如紅外線安檢設(shè)備）融資領(lǐng)域，銀行信貸手續(xù)繁瑣、審批緩慢（多級(jí)審批的，而決策靈活快捷的（一級(jí)經(jīng)營、一級(jí)管理的）融資租賃正可揚(yáng)長避短，發(fā)揮其獨(dú)特的優(yōu)勢。因此，在獨(dú)立、耐用、可移動(dòng)設(shè)備的融資中，融資租賃是銀行貸款最常見、最經(jīng)典的替代者。（2）有穩(wěn)定現(xiàn)金流的耐用設(shè)備設(shè)施。對(duì)于既有良好穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，又有政府信用保障的基礎(chǔ)設(shè)施中，一些耐用設(shè)備設(shè)施，也可納入融資租賃范疇。比如，天然氣輸氣管道、城市供排水管道、高速公路護(hù)欄、輸變電線路、污水處理水池、甚至是有穩(wěn)定大客戶承租的（工業(yè)用）廠房等，把融資租賃的服務(wù)領(lǐng)域積極地拓寬，租賃的前景也就更廣闊了。（3）有可靠業(yè)務(wù)與收入來源的事業(yè)單位的設(shè)備。有可靠業(yè)務(wù)與收入來源的事業(yè)單位的設(shè)備主要包括檢疫、防疫、檢驗(yàn)設(shè)備、電子政務(wù)與辦公設(shè)備等，以融資租賃代替銀行信貸，解決了擔(dān)保抵押障礙。（4）列入財(cái)政預(yù)算（特別是中央財(cái)政轉(zhuǎn)移支付）的項(xiàng)目建設(shè)。列入財(cái)政預(yù)算的項(xiàng)目包括公立醫(yī)院、學(xué)校的整體搬遷建設(shè)，特別是教育信息化建設(shè)、災(zāi)后重建項(xiàng)目、政策性搬遷等項(xiàng)目，有融資租賃支持，按照總體交鑰匙工程建設(shè)，可加快建設(shè)進(jìn)度，提前實(shí)施功能覆蓋。（5）先租賃再由銀行保理的項(xiàng)目。由于信貸對(duì)象的政策限制和信貸規(guī)模的限制，可由融資租賃公司（以自有資金）先作融資租賃，形成租賃資產(chǎn)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流后，由銀行進(jìn)行應(yīng)收租金保理。4融資租賃公司對(duì)地方投融資項(xiàng)目存在問題及風(fēng)險(xiǎn)4.1地方融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)雖然地方政府融資平臺(tái)表面上直屬于地方政府，由政府出面向地方商業(yè)銀行進(jìn)行舉債，但迄今為止出現(xiàn)了“多頭舉債、多頭管理”的局面。舉債的主體不再僅僅是地方政府及其財(cái)務(wù)部門，有些具有特殊政府背景的事業(yè)單位也可以參與借款，這就造成了平臺(tái)舉債主體的混亂。然而公司成立的審批程序尚不健全，很多地方政府打國家政策的“擦邊球”，盲目地進(jìn)行融資，加大了地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為平臺(tái)的發(fā)展埋下了隱患。地方融資平臺(tái)的自我約束力不足，運(yùn)行過程中各項(xiàng)體系不夠規(guī)范。地方政府通過建立地方融資平臺(tái)而最大限度地籌集資金，但卻沒有考慮到自身的資本是否與負(fù)債對(duì)等。還有的時(shí)候，融資平臺(tái)超出了自己的責(zé)任范圍，大包大攬地負(fù)責(zé)全社會(huì)基礎(chǔ)建設(shè)的投資。原本地方政府和地方融資平臺(tái)是融為一體的，但在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候地方政府顯得略有失職?？偠灾?，地方政府的內(nèi)部和外部約束都有缺失。實(shí)際生活中，地方政府會(huì)成立很多融資平臺(tái)并向多家商業(yè)銀行進(jìn)行籌款，銀行很難全面掌握平臺(tái)的信貸資金，運(yùn)用情況，負(fù)債狀況等，平臺(tái)之所以存在大量的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)對(duì)地方政府的“真正實(shí)力”不夠了解。對(duì)于地方政府來說，它的主要支柱還應(yīng)該是土地出讓收入。政府不僅可以將土地變賣籌資，也可以將其抵押給銀行獲得貸款。這樣過度地依賴土地出讓金也會(huì)帶來一定程度上的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前中國證券報(bào)相關(guān)披露，在新“國十條”出臺(tái)后，我國的房地產(chǎn)市場不再像往年那么景氣，使得土地價(jià)格也受到牽連，土地出讓金的降低直接影響地方政府的投資決策，最終給地方融資平臺(tái)的收入現(xiàn)金流造成了威脅。若土地的開發(fā)收入降低，地方融資平臺(tái)的資金鏈就會(huì)出現(xiàn)短路的現(xiàn)象，整個(gè)銀行體系瞬間形成一個(gè)巨大的壞賬“堰塞湖”。然而前文提到過很多融資平臺(tái)公司向銀行借款時(shí)會(huì)出具一份“保證書”，這份保證書是地方政府的一種承諾，但這樣的承諾很難兌現(xiàn)。地方政府根本沒有專門固定的稅收收入是用來給融資平臺(tái)公司貼息的，因而進(jìn)一步加重了地方融資平臺(tái)的還款負(fù)擔(dān)，從而引發(fā)債務(wù)危機(jī)的形成。上述的問題都出現(xiàn)在事物本身的發(fā)展過程中，其實(shí)還有很多問題來源于政府官員自身。很多新上任的官員都遵循“新官上任三把火”的規(guī)律，立志要在任職期間有所作為，所以超出自己的承受能力去加快本地區(qū)的城市化進(jìn)度。但我國政府人員的流動(dòng)性很大，實(shí)行定期的換崗制度，這樣就遺留下來“新官不認(rèn)舊賬”的問題。很多地方政府都會(huì)想盡辦法拖延還款，以期將債務(wù)留給下任官員或者上級(jí)政府處理。4.2融資租賃公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)融資租賃行業(yè)作為金融企業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)具備復(fù)雜性和多樣性，主要有操作風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及政治風(fēng)險(xiǎn)。（1）操作風(fēng)險(xiǎn)融資租賃公司作為金融機(jī)構(gòu)，必然存在操作風(fēng)險(xiǎn)，該風(fēng)險(xiǎn)為金融租賃企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，其中包括由于操作失誤造成的客觀性失誤，以及由于監(jiān)管不當(dāng)，審核過程不完善，和員工主動(dòng)違規(guī)從而對(duì)公司造成的直接或者間接損失。操作性風(fēng)險(xiǎn)屬于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，正常情況下屬于可控風(fēng)險(xiǎn)。（2）利率風(fēng)險(xiǎn)利率鳳險(xiǎn)是一種外在的風(fēng)險(xiǎn)，融資租賃項(xiàng)目通常涉及到大型公共設(shè)施的建設(shè)，建設(shè)周期較長，通常合同時(shí)間為１－８年，如果合同按照固定的利率支付，遇到央行調(diào)息利率調(diào)整，則有可能造成承租方的經(jīng)濟(jì)損失。在長期合同中，通常會(huì)有利率調(diào)整條款，承租人需要按照實(shí)際利率進(jìn)行償還，但是在實(shí)際操作中，利率上調(diào)的幅度會(huì)超出承租人的心里預(yù)期，也有可能超過承租人的支付能力，造成承租人租金支付延后甚至造成違約。（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一般包括負(fù)債流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)方面。一方面，當(dāng)承租企業(yè)不能夠按時(shí)支付租金，從而造成融資租賃公司流動(dòng)資金不足，將會(huì)導(dǎo)致融資租賃公司無力償還到期貸款，這將會(huì)對(duì)公司的信用造成極大的打擊。另一方面，如果相對(duì)于市場交易量而言，融資租賃公司的交易體量過大，繼而造成無法以合理價(jià)格完成交易，則存在未來遭受損失的可能。（4）政策性風(fēng)險(xiǎn)政策性風(fēng)險(xiǎn)是指融資租賃公司的標(biāo)的資產(chǎn)所在的國家，由于政治環(huán)境或具體政策的變化，會(huì)影響融資租賃公司的經(jīng)營活動(dòng)，繼而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。在中國的市場體制下，政策調(diào)整對(duì)新興金融機(jī)構(gòu)的影響可能是非常巨大的。一個(gè)積極的或者消極的政策變化都會(huì)引起經(jīng)濟(jì)形勢的巨大波動(dòng)，進(jìn)而對(duì)承租企業(yè)的經(jīng)營狀況產(chǎn)生影響。消極的財(cái)政政策會(huì)使市場低迷，造成承租企業(yè)的利潤急劇下降，影響其未來的還款能力，從而對(duì)出租企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失。4.3通道類租賃業(yè)務(wù)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)（1）對(duì)于無真實(shí)租賃物融資租賃合同的司法認(rèn)定如前所述，融資租賃以融資為目的，融物為手段，具有“融資”與“融物”為一體的屬性，二者缺一不可。如果融資租賃業(yè)務(wù)僅有資金空轉(zhuǎn)，無物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，本身并不構(gòu)成融資租賃法律關(guān)系。最高人民法院根據(jù)《合同法》第237條之規(guī)定認(rèn)為“租賃物客觀存在且所有權(quán)由出賣人轉(zhuǎn)移給出租人系融資租賃合同區(qū)別于借款合同的重要特征。作為所有權(quán)的標(biāo)的物，租賃物應(yīng)當(dāng)客觀存在，并且為特定物。沒有確定的、客觀存在的租賃物，亦無租賃物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，僅有資金的融通，不構(gòu)成融資租賃合同關(guān)系”。（2）對(duì)行政監(jiān)管的借鑒意義現(xiàn)行有效的規(guī)章及規(guī)范性文件等均已明確規(guī)定融資租賃業(yè)務(wù)需要存在真實(shí)的租賃物。法院的裁判案件可以為行政監(jiān)管部門提供相應(yīng)的借鑒，在行政監(jiān)管中通過租賃物的購銷合同、發(fā)票、權(quán)屬證明、付款憑證等確認(rèn)租賃物是否真實(shí)存在及所有權(quán)是否轉(zhuǎn)移。具體而言：（3）對(duì)于直接租賃類的融資租賃，可通過重點(diǎn)關(guān)注融資租賃企業(yè)購買租賃物的購銷合同、發(fā)票、付款憑證、供應(yīng)商及融資租賃企業(yè)入賬憑證、權(quán)屬登記證明以及租賃物轉(zhuǎn)移交付憑證等來判斷租賃物是否真實(shí)存在以及其所有權(quán)是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移給融資租賃企業(yè)。（4）對(duì)于售后回租類的融資租賃，一方面通過核查承租人購買租賃物的原始購買合同、發(fā)票、付款憑證、入賬憑證等確認(rèn)租賃物真實(shí)存在；另一方面通過核查融資租賃企業(yè)購入租賃物的購銷合同、發(fā)票以及付款憑證以及賃物是否發(fā)生所有權(quán)轉(zhuǎn)移以及相應(yīng)的權(quán)屬登記證明、轉(zhuǎn)移憑證等確認(rèn)融資租賃企業(yè)已經(jīng)實(shí)際購入租賃物并且租賃物所有權(quán)已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)移。5對(duì)融資租賃公司在政府平臺(tái)的應(yīng)用及對(duì)策建議5.1宏觀政策干預(yù)（1）健全和完善我國的融資租賃立法，理順融資租賃業(yè)的管理體制。一是建立健全我國融資租賃的各項(xiàng)法律法規(guī)，規(guī)范融資租賃行為。為了解決近年來我國融資租賃業(yè)發(fā)展過程中出現(xiàn)的各種問題，尤其是租賃公司與地方融資平臺(tái)合作過程中浮現(xiàn)的各種困難，首先要完善相關(guān)制度，使之與會(huì)計(jì)制度、合同制度、監(jiān)管制度、稅收法律制度等相匹配。二是從規(guī)范融資租賃企業(yè)、融資租賃監(jiān)管、融資租賃合同、融資租賃業(yè)促進(jìn)措施方面做出規(guī)定，加快建立規(guī)范的政府舉債融資機(jī)制，健全政府性債務(wù)管理制度。三是完善融資租賃業(yè)的各項(xiàng)管理制度。（2）政府應(yīng)積極鼓勵(lì)和扶持我國融資租賃業(yè)的發(fā)展。一是政府要制定促進(jìn)我國融資租賃業(yè)快速發(fā)展的財(cái)政和稅收政策。二是制定鼓勵(lì)銀行對(duì)租賃業(yè)貸款的指導(dǎo)政策。促使銀行給予各類租賃公司資金支持。對(duì)于重大的基礎(chǔ)設(shè)施或高科技乃至戰(zhàn)略性的租賃項(xiàng)目，可由國開行等政策性銀行向承接該類項(xiàng)目融資的租賃公司提供與項(xiàng)目期限相匹配的中長期貸款。三是擴(kuò)大租賃公司的融資渠道，放幵租賃公司債務(wù)證券化的管制。四是充分發(fā)揮財(cái)政貼息、擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保的杠桿作用。恰當(dāng)運(yùn)用貼息、信用擔(dān)保的杠桿作用，與融資租賃方式相結(jié)合，可以達(dá)到以盡可能小的財(cái)政收入取得最大的倍數(shù)效應(yīng)。（3）規(guī)范融資租賃公司本身經(jīng)營管理行為。融資租賃公司要建立法人治理結(jié)構(gòu)，并規(guī)范其有限責(zé)任公司經(jīng)營管理的規(guī)定，制定相應(yīng)的管理制度。租賃公司的各項(xiàng)重大經(jīng)營決策乃至一般業(yè)務(wù)項(xiàng)目都必須嚴(yán)格按制度規(guī)定來進(jìn)行。另外，做好融資租賃業(yè)務(wù)的宣傳和推廣工作。應(yīng)在企業(yè)和管理者中普及融資租賃的基礎(chǔ)知識(shí)和應(yīng)用等，使全社會(huì)對(duì)融資租賃有一個(gè)全面、正確的認(rèn)識(shí)，從而提高融資租賃業(yè)務(wù)的接受度和滲透率。租賃公司應(yīng)當(dāng)努力提高業(yè)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化其遵紀(jì)守法的自覺性，培養(yǎng)和提高業(yè)務(wù)人員全面的業(yè)務(wù)能力。5.2偏向做投融一體模式滲透一體化模式是項(xiàng)目公司自投自建自運(yùn)營的模式，強(qiáng)調(diào)從合作、建設(shè)到運(yùn)營的項(xiàng)目全生命周期的運(yùn)行。優(yōu)點(diǎn)是項(xiàng)目的各個(gè)環(huán)節(jié)緊密相連，建設(shè)以實(shí)現(xiàn)運(yùn)營服務(wù)的功能為目的，可實(shí)現(xiàn)工程建設(shè)的功能配套問題。5.3創(chuàng)新融資租賃框架和產(chǎn)品內(nèi)容創(chuàng)新租賃模式的主要內(nèi)容和功能為：（1）為客戶提供表外融資服務(wù)按照租賃會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，租賃分為融資租賃和經(jīng)營租賃，而經(jīng)營租賃對(duì)客戶而言是表外融資，即經(jīng)營租賃資產(chǎn)不體現(xiàn)在客戶的資產(chǎn)負(fù)債表上，又由于資產(chǎn)的使用產(chǎn)生收益，因而對(duì)客戶的資產(chǎn)負(fù)債率、收益率等具有美化作用。這個(gè)功能銀行是不具備的，銀行給客戶的任何一筆貸款都會(huì)體現(xiàn)為客戶的負(fù)債。租賃的表外融資功能對(duì)高端客戶，特別是上市類公司非常需要而且有用的。（2）優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)經(jīng)營租賃的表外融資當(dāng)然可以優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。除此之外，通過售后回租，可以增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、速動(dòng)性等，如果是經(jīng)營性的回租賃，還可以幫客戶實(shí)現(xiàn)表外融資，降低企業(yè)的負(fù)債率。（3）通過加速折舊延遲納稅，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展動(dòng)力企業(yè)通過銀行或信托貸款購買設(shè)備不能進(jìn)行加速折舊，而如果企業(yè)采用融資租賃的方式，則可以按設(shè)備法定折舊年限與租期相比熟短的原則確定，按其中“短的”一種確定為折舊期限。這樣可以使企業(yè)延遲納稅，這對(duì)新企業(yè)尤其重要。通過售后回租，可以讓客戶已買回來的設(shè)備合理合法的享受加速折舊的政策。5.4建立全面的風(fēng)險(xiǎn)管理考核體系融資租賃是一種多風(fēng)險(xiǎn)共存的的商業(yè)活動(dòng)，融資租賃風(fēng)險(xiǎn)通常有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。相比與其他風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)更為突出。國內(nèi)外研究人員對(duì)融資租賃信用風(fēng)險(xiǎn)模型的構(gòu)建提出過多種方法，其中Logistic回歸法被認(rèn)為是比較適合用來建立融資租賃業(yè)務(wù)租前信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的方法之一。此外，在對(duì)融資租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理的綜合評(píng)價(jià)中，CAMELS評(píng)級(jí)體系也正越來越多的得到認(rèn)可，該評(píng)級(jí)體系能夠適用于對(duì)融資租賃行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)管理能力的評(píng)估，也可以用于對(duì)單個(gè)融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力的評(píng)價(jià)，通過與整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行對(duì)比，尋找到企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的不足之處?；蛘咄ㄟ^一個(gè)公司CAMELS體系的各指標(biāo)在不同時(shí)期的變化情況，來告知企業(yè)管理者，其公司風(fēng)險(xiǎn)管理能力是否得到改善或者出現(xiàn)惡化。CAMELS評(píng)級(jí)體系如下：CAMELS風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系包括六項(xiàng)要素指標(biāo)，即資本充足性(CapitalAdequacy)、資產(chǎn)質(zhì)量(AssetQuality)、管理水平(Management)、盈利水平(Earnings)、流動(dòng)性(Liquidity)，和市場敏感度（Sensitive）,以及一項(xiàng)綜合指標(biāo)。融資租賃公司實(shí)際操作過程中，利用該評(píng)級(jí)體系評(píng)估人員通過逐項(xiàng)地審核、評(píng)價(jià)，能夠較好地識(shí)別出經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié),并為制定糾正策略提供依據(jù)。融資租賃公司的自有資金應(yīng)能夠償還應(yīng)購買租賃物而借款的本息。風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，自有資金應(yīng)足以彌補(bǔ)其帶來的損失。因此，借助“資本充足率”指標(biāo)，可以對(duì)融資租賃公司的資本風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控和預(yù)測，保護(hù)債務(wù)人的利益。“資產(chǎn)質(zhì)量”的好壞，有助于測量融資租賃公司的實(shí)際資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況，尋找提高資產(chǎn)質(zhì)量的方法?！肮芾硭健庇糜诎l(fā)現(xiàn)日常經(jīng)營管理中存在的問題，為管理層采取下一步改進(jìn)措施提供依據(jù)?！坝芰Α庇糜诤饬咳谫Y租賃公司的盈利水平、盈利質(zhì)量和盈利可持續(xù)性。特別是融資租賃這種高負(fù)債的經(jīng)營模式，盈利能力顯得尤為重要。“流動(dòng)性”指標(biāo)是融資租賃公司的重要指標(biāo)。5.5加強(qiáng)不良資產(chǎn)處置和催收能力一般而言，不良資產(chǎn)都是銀行經(jīng)營的產(chǎn)物，但處置不良資產(chǎn)不能僅僅考慮商業(yè)銀行的經(jīng)營方式，而是要更多地運(yùn)用投資銀行的理念、工具、模式，聯(lián)通各個(gè)市場、整合各種資源、吸引各類風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，最大限度地發(fā)掘不良資產(chǎn)的潛在價(jià)值。（1）審慎篩選債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單。按照指導(dǎo)意見確定的發(fā)展前景良好、技術(shù)先進(jìn)、能夠盈利、無不良記錄四個(gè)條件，按照債務(wù)人企業(yè)所屬的不同產(chǎn)業(yè)行業(yè)、擬轉(zhuǎn)股企業(yè)的行業(yè)定位和發(fā)展階段、債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)類型，建立潛在目標(biāo)客戶項(xiàng)目庫。優(yōu)先選擇符合國家政策導(dǎo)向、因負(fù)債率過高而暫時(shí)處于困難狀態(tài)的企業(yè)，優(yōu)先選擇逾期、次級(jí)和關(guān)注類貸款。（2）做實(shí)專業(yè)平臺(tái)機(jī)構(gòu)。出于效率、資金等考慮，銀行一般會(huì)選擇新設(shè)資產(chǎn)管理公司，作為實(shí)施債轉(zhuǎn)股的專業(yè)平臺(tái)機(jī)構(gòu)。在平臺(tái)建設(shè)上，要注重充實(shí)專業(yè)人才，完善運(yùn)作模式和風(fēng)控機(jī)制，提高經(jīng)營效能。農(nóng)業(yè)銀行率先研究籌備銀行債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，擬設(shè)立農(nóng)銀資產(chǎn)管理公司，注冊(cè)資本金100億元人民幣，專司債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。（3）穩(wěn)妥推進(jìn)債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目實(shí)施。堅(jiān)持試點(diǎn)先行、摸索前進(jìn)，結(jié)合參與各方的意愿和能力，成熟一家、實(shí)施一家，防止一哄而上。（4）精準(zhǔn)運(yùn)用不良資產(chǎn)證券化模式。資產(chǎn)證券化可以打通信貸市場和資本市場，是有效處置不良資產(chǎn)的創(chuàng)新型手段，在國際上也不乏成功的先例。20世紀(jì)90年代，美國重組信托公司（RTC）運(yùn)用證券化方式，累計(jì)處理不良資產(chǎn)4500億美元；韓國資產(chǎn)管理公司（KAMCO）也采用證券化方式，處置不良資產(chǎn)44萬億韓元。2015年國內(nèi)不良資產(chǎn)處置證券化重啟，為銀行處置不良資產(chǎn)開辟了一條新通道。（5）合理運(yùn)用債務(wù)重組模式。在不良資產(chǎn)處置實(shí)踐中，債務(wù)重組是一種傳統(tǒng)的處置方式。但在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，商業(yè)銀行應(yīng)該主動(dòng)借鑒投行思維，充分發(fā)揮銀行客戶資源廣、企業(yè)經(jīng)營情況較為熟悉等優(yōu)勢，通過引入并購方、變更出資人等方式進(jìn)行兼并重組，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、盤活存量資產(chǎn)、化解過剩產(chǎn)能，在實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源優(yōu)化配置的同時(shí)，有效化解不良債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。此外，商業(yè)銀行還可以在監(jiān)管部門政策指導(dǎo)下，通過不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新方式，進(jìn)一步拓寬不良資產(chǎn)處置渠道，提升處置能力。6結(jié)語未來，隨著融資租賃公司與地方融資平臺(tái)的合作規(guī)模在深度和廣度方面不斷擴(kuò)大，對(duì)雙方合作模式和風(fēng)險(xiǎn)控制措施的研宄將會(huì)日益深入，相關(guān)的理論和實(shí)踐都會(huì)有進(jìn)一步的豐富和發(fā)展。融資租賃與地方融資平臺(tái)更加成熟的合作，在推動(dòng)我國融資租賃業(yè)持續(xù)、快速發(fā)展的同時(shí)，必將推動(dòng)我國地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn)。參考文獻(xiàn)[1]皇甫鑫鑫.淺談我國地方政府融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型與升級(jí)[J].現(xiàn)代營銷(下旬刊),2020(01):29-30.[2]曾婧.融資租賃在地方債務(wù)預(yù)警中的作用[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì),2019(11):44-46.[3]李艷.我國融資租賃存在的問題及對(duì)策分析[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2019,18(21):227-228.[4]王蔣姜.我國地方政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型路徑研究[D].中國財(cái)政科學(xué)研究院,2019.[5]竇英飛.融資租賃公司參與地方平臺(tái)項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].浙江大學(xué),2019.[6]胡娟輝.我國地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究[J].管理觀察,2019(14):129-131.[7]黃啟航.融資租賃助力地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型[J/OL].品牌研究,2018(S2):67+69[2020-02-16]./10.19373/ki.14-1384/f.2018.s2.043.[8]李超.T融資租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D].天津大學(xué),2018.[9]王晨希玫.地方政府投融資平臺(tái)融資方