第一二章總論與初步認(rèn)識(shí)(海聯(lián)學(xué)院)

重慶海聯(lián)職業(yè)技術(shù)學(xué)院

《財(cái)務(wù)管理》

重慶海聯(lián)職業(yè)技術(shù)學(xué)院航港商務(wù)系何婷婷1課程簡介

產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營活動(dòng)，財(cái)務(wù)管理是對(duì)資本經(jīng)營活動(dòng)的管理。資本（這里的資本指金融資本，如現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物，如股票、債券等）是能帶來剩余價(jià)值的價(jià)值，財(cái)務(wù)活動(dòng)是貨幣資本化的活動(dòng)，是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動(dòng)，財(cái)務(wù)的本質(zhì)是資本價(jià)值經(jīng)營。貨幣的資本化，帶來了以資本化的資金為管理對(duì)象，以資本增值為管理目的的財(cái)務(wù)范疇。如何對(duì)資本化的資金運(yùn)動(dòng)進(jìn)行管理，使作為資本的貨幣在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中得到量的增值，構(gòu)成財(cái)務(wù)管理的全部內(nèi)容?！敦?cái)務(wù)管理》課程，著重對(duì)公司資本的籌集、資本的投資、資本的運(yùn)用、資本收益的分配等財(cái)務(wù)問題進(jìn)行介紹和研究，為公司財(cái)務(wù)管理提供了必備的理論知識(shí)和實(shí)務(wù)操作方法。資本經(jīng)營2資本經(jīng)營的涵義有廣義和狹義之分

廣義的資本經(jīng)營是指以資本增值最大化為根本目的，以價(jià)值管理為特征，通過企業(yè)全部資本與生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整，對(duì)企業(yè)的全部資本進(jìn)行有效運(yùn)營的一種經(jīng)營方式。包括所有以資本增值最大化為目的的企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，自然包括產(chǎn)品經(jīng)營和商品經(jīng)營。

狹義的資本經(jīng)營是指獨(dú)立于商品經(jīng)營而存在的，以價(jià)值化、證券化了的資本或可以按價(jià)值化、證券化操作的物化資本為基礎(chǔ)，通過流動(dòng)、收購、兼并、戰(zhàn)略聯(lián)盟、股份回購、企業(yè)分立、資產(chǎn)剝離、資產(chǎn)重組、破產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股、租賃經(jīng)營、托管經(jīng)營、參股、控股、交易、轉(zhuǎn)讓等各種途徑優(yōu)化配置，提高資本運(yùn)營效率和效益，以實(shí)現(xiàn)最大限度增值目標(biāo)的一種經(jīng)營方式。這里所要分析的就是后一種，即狹義的資本經(jīng)營。什么是資本經(jīng)營3

1、目的一致。資本經(jīng)營和商品經(jīng)營最初是合一的，隨著企業(yè)制度的變遷、所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離以及資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展，兩者逐漸分離。資本經(jīng)營和商品經(jīng)營都是以資本增值為目的的經(jīng)營活動(dòng)。

2、相互依存。資本經(jīng)營并不排斥商品經(jīng)營，資本經(jīng)營和商品經(jīng)營是密不

可分的通過商品經(jīng)營實(shí)現(xiàn)利潤最大化，是資本保值與增值的基本途徑，商品經(jīng)營是資本經(jīng)營的基礎(chǔ)，而資本經(jīng)營的成功運(yùn)作，又會(huì)有力地推動(dòng)商品經(jīng)營的發(fā)展。

3、相互滲透。企業(yè)進(jìn)行商品經(jīng)營的過程，就是資本循環(huán)周轉(zhuǎn)的過程，如果企業(yè)商品經(jīng)營過程供產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)脫節(jié)，資本循環(huán)周轉(zhuǎn)就會(huì)中斷，如果企業(yè)的設(shè)備閑置，應(yīng)收帳款與存貨等流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量不高，商品銷售不暢，必然使資本效率和效益低下。企業(yè)通過直接的資本運(yùn)作，盤活存量資產(chǎn)，提高資源利用效率，使資本經(jīng)營和商品經(jīng)營又在更高的層次上聯(lián)系在一起。資本經(jīng)營與商品經(jīng)營的聯(lián)系4

1、經(jīng)營對(duì)象不同。資本經(jīng)營的對(duì)象是企業(yè)的資本以及運(yùn)動(dòng)，側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的價(jià)值方面，追求價(jià)值的增值。而商品經(jīng)營的對(duì)象則是產(chǎn)品以及生產(chǎn)銷售過程，經(jīng)營的基礎(chǔ)是廠房、機(jī)器設(shè)備、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等，側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的使用價(jià)值方面。

2、經(jīng)營領(lǐng)域不同。資本經(jīng)營主要在資本市場(chǎng)上運(yùn)作（資本市場(chǎng)包括證券市場(chǎng)和非證券的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等）。而企業(yè)的商品經(jīng)營涉及的領(lǐng)域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、原材料的采購和產(chǎn)品的銷售，主要是在生產(chǎn)資料市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、技術(shù)市場(chǎng)和商品市場(chǎng)上運(yùn)作。

3、經(jīng)營方式和目的不同。商品經(jīng)營的方式和目的是通過商品銷售或提供勞務(wù)，實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。資本經(jīng)營的方式和目的是通過產(chǎn)權(quán)的流動(dòng)和重組，提高資本運(yùn)營效率和效益。

商品經(jīng)營與資本經(jīng)營的區(qū)別5

4．經(jīng)營導(dǎo)向不同。商品經(jīng)營較多地受價(jià)格信號(hào)的控制。資本經(jīng)營主要受資本市場(chǎng)的制約和資本回報(bào)率的限制。

5．經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同。商品經(jīng)營的企業(yè)生存和發(fā)展維系在一個(gè)或多個(gè)產(chǎn)品上，如市場(chǎng)需求發(fā)生變化，則會(huì)直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展。資本經(jīng)營的企業(yè)則把生存和發(fā)展建立在一個(gè)或多個(gè)產(chǎn)業(yè)上，并不斷發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，及時(shí)退出風(fēng)險(xiǎn)大的產(chǎn)業(yè)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

6．企業(yè)的發(fā)展方式不同。商品經(jīng)營的企業(yè)主要依賴企業(yè)自身的積累，通過創(chuàng)造更多的利潤并使之轉(zhuǎn)化為資本，增加生產(chǎn)要素和生產(chǎn)能力而獲得發(fā)展。而資本經(jīng)營不但注重企業(yè)自身的內(nèi)部積累，更重要的是通過資本外部擴(kuò)張的方式，使企業(yè)快速擴(kuò)張，發(fā)展壯大。資本經(jīng)營和商品經(jīng)營是是企業(yè)經(jīng)營相輔相成的兩個(gè)方面，應(yīng)當(dāng)有機(jī)地結(jié)合起來。商品經(jīng)營始終是企業(yè)運(yùn)作的基本形式，也是資本經(jīng)營的基礎(chǔ)；資本經(jīng)營并不能取代商品經(jīng)營，它通過對(duì)生產(chǎn)要素的有效配置，能夠擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額，產(chǎn)生規(guī)模效益，拓寬經(jīng)營領(lǐng)域，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。6課程定位財(cái)務(wù)管理會(huì)計(jì)核算出納會(huì)計(jì)專業(yè)主要崗位（群）會(huì)計(jì)專業(yè)主要崗位（群）勝任該崗位的時(shí)間對(duì)應(yīng)校內(nèi)課程畢業(yè)初期或1-2年后畢業(yè)后2-4年畢業(yè)初期財(cái)務(wù)管理會(huì)計(jì)電算化稅務(wù)會(huì)計(jì)成本會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)會(huì)計(jì)

財(cái)務(wù)管理課程是會(huì)計(jì)專業(yè)的核心課程之一，是會(huì)計(jì)師資格考試的必考課程。7會(huì)計(jì)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)

成本會(huì)計(jì)

財(cái)務(wù)報(bào)告撰寫

程課導(dǎo)前財(cái)務(wù)管理………………程課續(xù)后財(cái)務(wù)分析為核心8課程目標(biāo)高職教育不是培養(yǎng)高級(jí)財(cái)務(wù)管理人才，而是培養(yǎng)具有正確理財(cái)觀念的技能型會(huì)計(jì)人才。財(cái)務(wù)管理課程的學(xué)習(xí)不在于培養(yǎng)學(xué)生畢業(yè)后就成為合格的職業(yè)人士，而在于培養(yǎng)成為合格職業(yè)人士的能力。9教學(xué)安排項(xiàng)目結(jié)構(gòu)及學(xué)時(shí)分配財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目一初步認(rèn)知項(xiàng)目二籌資管理項(xiàng)目三投資管理項(xiàng)目四營運(yùn)資金管理16學(xué)時(shí)12學(xué)時(shí)14學(xué)時(shí)10學(xué)時(shí)項(xiàng)目五利潤分配管理4學(xué)時(shí)項(xiàng)目六財(cái)務(wù)分析8學(xué)時(shí)共計(jì)64學(xué)時(shí)共計(jì)64學(xué)時(shí)共計(jì)64學(xué)時(shí)10籌資模塊投資模塊營運(yùn)模塊分配模塊資金時(shí)間價(jià)值模塊資金成本與資本結(jié)構(gòu)模塊財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析

項(xiàng)目內(nèi)容框架一線，二翼，三個(gè)落腳點(diǎn)完整內(nèi)容框架11參考書目1.《財(cái)務(wù)管理》（面向21世紀(jì)課程教材）趙德武高等教育出版社2000年2.《財(cái)務(wù)管理》彭韶兵高等教育出版社2003年3.《公司理財(cái)精要》斯蒂芬·羅斯（StephenA.Ross）張建平譯人民郵電出版社2003年4.《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理》詹姆斯·范霍恩（JamesC.VanHorne）郭浩、徐琳譯經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社1998年5.《財(cái)務(wù)管理與政策》詹姆斯·范霍恩（JamesC.VanHorne）劉志遠(yuǎn)譯東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2000年12《財(cái)務(wù)管理》第一章總論第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)（貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)管理、預(yù)算管理）第三章籌資管理第四章投資管理第五章營運(yùn)資金管理第六章收入與分配管理第七章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)

初步認(rèn)識(shí)13第一章總論

學(xué)習(xí)目的與要求：財(cái)務(wù)理論是對(duì)財(cái)務(wù)實(shí)踐的理性認(rèn)識(shí)，本章介紹財(cái)務(wù)基本理論。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)掌握理財(cái)?shù)哪繕?biāo)、財(cái)務(wù)管理的影響因素，深入掌握企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)過程及其流轉(zhuǎn)平衡關(guān)系，了解熟悉財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境，認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。14一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概念、內(nèi)容及財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1、財(cái)務(wù)管理概念：財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性的管理工作財(cái)務(wù)活動(dòng)：投資活動(dòng)、資金運(yùn)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)、分配活動(dòng)財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與投資者、企業(yè)與債權(quán)人、企業(yè)與受資者、企業(yè)與債務(wù)人、企業(yè)與供貨商顧客、企業(yè)與政府、企業(yè)內(nèi)部各單位、企業(yè)與職工1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容：籌資、投資、營運(yùn)資金、分配利潤

2、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：四種基本觀點(diǎn)（含義、局限、關(guān)系）（1）利潤最大化、（2）股東財(cái)富最大化、（3)企業(yè)價(jià)值最大化、（4）相關(guān)者利益最大化第一章總論第一節(jié)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及影響因素15二、影響財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素（一）外部環(huán)境1．法律環(huán)境2．金融市場(chǎng)環(huán)境（資本市場(chǎng)）3．經(jīng)濟(jì)環(huán)境（二）內(nèi)部管理1．業(yè)績表現(xiàn)：投資報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2．財(cái)務(wù)活動(dòng)①籌資活動(dòng)②投資活動(dòng)③營運(yùn)活動(dòng)④收益分配活動(dòng)第一章總論第一節(jié)、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及影響因素16現(xiàn)金（資本）人工費(fèi)支出購買存貨購置長期資產(chǎn)產(chǎn)品制造產(chǎn)品銷售應(yīng)收帳款第一章總論

第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象

1、對(duì)象：資金（現(xiàn)金）流轉(zhuǎn)及其循環(huán)制造費(fèi)用銷售與管理費(fèi)172．現(xiàn)金的短期與長期循環(huán)例：購置車輛一臺(tái)10萬元，并于當(dāng)年投入營運(yùn)，估計(jì)使用5年?duì)I運(yùn)收入：70000

營運(yùn)成本：40000減：設(shè)備成本100000利潤：－70000第一章總論

第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容毛利300002000010000折舊2萬利潤1萬營業(yè)現(xiàn)金流量＝利潤＋非付現(xiàn)成本（折舊）（投資管理中將詳細(xì)講解）營業(yè)現(xiàn)金流量3萬18

杰克和安迪合伙，立志為有欣賞力的客戶制造手工家具，想要成立一個(gè)屬于他們自己的“佳好家具公司”錢從哪里來？案例：杰克和安迪的創(chuàng)業(yè)與失敗杰克拿出12000元，安迪拿出3000元銀行提供15000元利潤結(jié)余0元股份資本借貸資本留存收益19公司的錢用到哪里去了？租用場(chǎng)地、設(shè)備、材料、工資、辦公費(fèi)，等等直接用于供產(chǎn)銷的項(xiàng)目：材料、工人工資……不直接用于供產(chǎn)銷的項(xiàng)目：工具、汽車、設(shè)備……不論是否發(fā)生業(yè)務(wù)都必須發(fā)生的項(xiàng)目：辦公用品、租金、利息……營運(yùn)資金固定資產(chǎn)管理成本20公司的錢用到哪里去了？投資支出營運(yùn)資金9000固定資產(chǎn)20000管理成本1000資產(chǎn)負(fù)債表股份資本15000借貸資本15000留存收益0資金來源資金去向可以循環(huán)消耗性支出費(fèi)用支出利潤表21月初資產(chǎn)負(fù)債表營運(yùn)資金8500銀行借款15000股份資本15000利潤留存－1000固定資產(chǎn)20000現(xiàn)金500工廠開工營業(yè)了……22月末資產(chǎn)負(fù)債表營運(yùn)資金11500銀行借款15000股份資本15000利潤留存2000固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金1500一個(gè)月后……月初資產(chǎn)負(fù)債表營運(yùn)資金8500銀行借款15000股份資本15000利潤留存－1000固定資產(chǎn)20000銷貨6000元，獲得10000元現(xiàn)金50023期末資產(chǎn)負(fù)債表營運(yùn)資金23000銀行借款15000股份資本15000利潤留存10000固定資產(chǎn)16000現(xiàn)金1000又過了三個(gè)月……期初資產(chǎn)負(fù)債表營運(yùn)資金11500銀行借款15000股份資本15000利潤留存2000固定資產(chǎn)19000現(xiàn)金1500銀行發(fā)出催款警告24二、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的原因:盈虧、擴(kuò)充

（一）虧損企業(yè)1、虧損額＜折舊額，可短期維持現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，但折舊不足，到期無法重置設(shè)備。2、虧損額＞折舊額，日常營運(yùn)無法維持，面臨破產(chǎn)。（二）盈利企業(yè)：擴(kuò)充引起現(xiàn)金短缺

1、不擴(kuò)充時(shí)：現(xiàn)金流轉(zhuǎn)大體平衡2、擴(kuò)充時(shí)：由于擴(kuò)充引起現(xiàn)金短缺第一章總論

第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容25三、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容

1、籌資管理2、營運(yùn)管理3、投資管理4、收益分配管理四、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)

1、計(jì)劃與預(yù)算

2、決策與控制3、分析與考核第一章總論

第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容26第二章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)

學(xué)習(xí)目的與要求：本章主要介紹貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)及收益、預(yù)算管理這三個(gè)方面的內(nèi)容，是財(cái)務(wù)管理最基礎(chǔ)性的內(nèi)容，是本學(xué)期所要學(xué)習(xí)的籌資、投資、營運(yùn)、分配、財(cái)務(wù)分析這幾個(gè)學(xué)習(xí)模塊的基礎(chǔ)支撐。通過本章的學(xué)習(xí)，應(yīng)當(dāng)熟練掌握資本時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的基本測(cè)算，掌握債券估價(jià)和股票估價(jià)的基本方法、掌握預(yù)算管理的基本方法。27一、資金時(shí)間價(jià)值的含義

即使不考慮通脹因素，貨幣在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值也不一樣?，F(xiàn)在的一元錢和一年以后的一元錢是不相等的。將100元存入銀行，年利率為3.5%，一年以后連本帶利為103.5元。其中的3.5元錢是銀行使用100元的資金而付給投資著的報(bào)酬。第二章第一節(jié)貨幣時(shí)間價(jià)值28這種報(bào)酬叫做貨幣的時(shí)間價(jià)值。即貨幣在周轉(zhuǎn)過程中隨著時(shí)間推移而發(fā)生的價(jià)值增值。兩種表現(xiàn)形式：絕對(duì)數(shù)，即利息；相對(duì)數(shù)，即利率。在不考慮通脹和風(fēng)險(xiǎn)的情況下，通常以社會(huì)平均資金利潤率來代表貨幣的時(shí)間價(jià)值，一定條件下視同于利率。29二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算(一）幾個(gè)概念及符號(hào)的含義終值：將來值，現(xiàn)在一定量的資金折算到未來某一時(shí)點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的金額?，F(xiàn)值：未來某一時(shí)點(diǎn)上的一定量資金折算到現(xiàn)在所對(duì)應(yīng)的金額。時(shí)間價(jià)值：現(xiàn)值和終值的差額。符號(hào)含義：I（interest)利息；F(futurevalue)終值（本利和）；P(presentvalue)現(xiàn)值（本金）;i(interest)折現(xiàn)率（利率）；n(number)數(shù)30例如：某人將100元存入銀行，2%的年利率，求5年后的終值？（單利）例如：某人為了5年后能從銀行取得100元，在年利率2%的情況下，求當(dāng)前應(yīng)存入的金額？（單利）1.單利的現(xiàn)值P=F/（1+n×i)2.單利終值F=P（1+n×i)（二）單利的現(xiàn)值和終值例如：某人將100元存入銀行，2%的年利率，求5年后的終值？（單利）例如：某人為了5年后能從銀行取得100元，在年利率2%的情況下，求當(dāng)前應(yīng)存入的金額？（單利）1.單利的現(xiàn)值P=F/（1+n×i)2.單利終值F=P（1+n×i)（二）單利的現(xiàn)值和終值31（三）復(fù)利的現(xiàn)值和終值例如：某人將100元存入銀行，2%的年利率，求5年后的終值？（復(fù)利）例如：某人為了5年后能從銀行取得100元，在年利率2%的情況下，求當(dāng)前應(yīng)存入的金額？（復(fù)利）1.復(fù)利的現(xiàn)值公式中，為復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)，記作（p/F,i,n);復(fù)利的現(xiàn)值又可以寫成:P=F(P/F,i,n)

322.復(fù)利的終值公式中,為復(fù)利終值系數(shù),記作(F/P,i,n);所以復(fù)利的終值又可以寫成F=P(F/P,i,n)33(四)年金的終值和現(xiàn)值的計(jì)算1.年金(A)(annuity)：時(shí)間間隔相等的等額系列收付款行為。2.年金的形式：包括普通年金(后付年金)：從第一期開始，每期期末發(fā)生；預(yù)付年金(先付年金)：從第一期開始，每期期初發(fā)生；遞延年金：從第二期或者其以后每期期末發(fā)生；永續(xù)年金：從第一期期末開始，一直發(fā)生。343.年金終值的計(jì)算：（1）普通年金終值的計(jì)算：公式中，為年金終值系數(shù)，記作（F/A，i,n)終值35（3）遞延年金終值的計(jì)算：與普通年金的終值的計(jì)算一樣F=A（F/A,i,n)公式中的n表示的是A的個(gè)數(shù)，與遞延期無關(guān)。36（2）預(yù)付年金終值的計(jì)算：37（4）遞延年金終值的計(jì)算：由于n無窮大，所以遞延年金無窮大384.年金現(xiàn)值的計(jì)算：（1）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算：現(xiàn)值39（2）預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算：40方法1：先將遞延年金視為普通年金，求出在m期普通年金的現(xiàn)值，然后再折算到第一期期初：P=A×（P/A,i,n)×(P/F,i,m)公式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)。方法2：先計(jì)算m+n期年金現(xiàn)值，再減去m期年金現(xiàn)值。P=A(（P/A,i,m+n)-A(P/A,i,m))方法3：先求遞延年金終值再折現(xiàn)為現(xiàn)值：P=A（F/A,i,n)×(P/F,i,m+n)(3）遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算：41(4）永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算：由于n無窮大，所以P=A/i425、年償債基金的計(jì)算為了在約定的未來某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)備金（已知終值F求年金A）年償債基金的計(jì)算43公式中，稱為“償債基金系數(shù)”。記作（A/F,i,n),和普通年金系數(shù)互為倒數(shù)。446、年資本回收額指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額（已知P求A）公式中，稱為“資本回收系數(shù)”，記作（A/P,i,n),與普通年金系數(shù)互為倒數(shù)。年資本回收額451.單利終值F=P（1+n*i)現(xiàn)值P=F/（1+n*i)2.復(fù)利F=P（F/P，i,n)現(xiàn)值P=F(P/F,i,n)3.年金普通年金終值F=A（F/A，i,n)年償債基金A=F（A/F,i,n)=F/（F/A，i,n)總結(jié)46普通年金現(xiàn)值P=A（P/A,i,n)年資本回收額A=P（A/P,i,n)=P/(P/A,i,n)即付年金終值F=A[（F/A，i,n+1)-1]即付年金現(xiàn)值P=A[（P/A，i,n-1)+1]遞延年金終值F=A（F/A，i,n)遞延年金現(xiàn)值P=A（P/A,i,n+m)-A（P/A,i,m)=A（P/A,i,n)(P/F,i,m)永續(xù)年金現(xiàn)值P=A/i47（一）復(fù)利計(jì)息方式下的利率的計(jì)算：插值法：公式中，i為所求利率，i對(duì)應(yīng)的現(xiàn)值（或終值）系數(shù)為B，B1、B2為現(xiàn)值（或終值）系數(shù)表中B相鄰的系數(shù)，i1和i2為B1、B2對(duì)應(yīng)的利率。三、利率的計(jì)算48（二）名義利率和實(shí)際利率的轉(zhuǎn)換如果以“年”為基本計(jì)息期，每年計(jì)算一次復(fù)利，此時(shí)年實(shí)際利率與名義利率一致。如果按短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，用全年的利息除以年初的本金得到的是實(shí)際利率。名義與實(shí)際利率換算：i=(1+r/m)m-1公式中，i為實(shí)際利率，r名義利率，m為每年復(fù)利計(jì)息的次數(shù)。49第二章第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理觀念一、風(fēng)險(xiǎn)及其類別二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量三、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系四、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬五、資本資產(chǎn)定價(jià)模型501.定義

風(fēng)險(xiǎn)是指由于將來情況的不確定性而使決策無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的可能性。一、風(fēng)險(xiǎn)及其類別

512.風(fēng)險(xiǎn)類別從個(gè)別投資主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)。公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、沒有爭取到重要合同、訴訟失敗等，可以通過多角化投資來分散，又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等，不能通過多角化投資來分散，又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。52從公司本身來看，風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)（商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（籌資風(fēng)險(xiǎn)）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)銷售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)、外部環(huán)境變化（天災(zāi)、經(jīng)濟(jì)不景氣、通貨膨脹、有協(xié)作關(guān)系的企業(yè)沒有履行合同等）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指因借款而增加的風(fēng)險(xiǎn)533.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬通常用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率加以計(jì)量。54二、單項(xiàng)投資風(fēng)險(xiǎn)的衡量風(fēng)險(xiǎn)的衡量使用概率和統(tǒng)計(jì)方法，以標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量。例：東方公司和西京公司股票的報(bào)酬率及其概率分布情況如表：經(jīng)濟(jì)情況該經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生的概率東方報(bào)酬率西京報(bào)酬率繁榮一般衰退0.200.600.2040%20%070%20%-30%551、確定概率分布4、標(biāo)準(zhǔn)離差率3、標(biāo)準(zhǔn)離差2、期望報(bào)酬率565、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RR=bVRR—風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率b—風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)V—標(biāo)準(zhǔn)離差率投資的總報(bào)酬率：K=RF+RR=RF+bVRF—無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（加上通貨膨脹貼水后的貨幣時(shí)間價(jià)值）57風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)是將標(biāo)準(zhǔn)離差率轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的一種系數(shù)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定有如下幾種辦法：根據(jù)以往的同類項(xiàng)目加以確定；由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或企業(yè)組織有關(guān)專家確定；由國家有關(guān)部門組織專家確定。58三、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系

風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬越高。投資報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬＝資金時(shí)間價(jià)值＋通貨膨脹貼水風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率期望報(bào)酬率59四、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（一）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)1.可分散風(fēng)險(xiǎn)：又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能行?？赏ㄟ^證券持有的多樣化來抵消。2.不可分散風(fēng)險(xiǎn)：又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指的是某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。不能通過證券組合來分散掉。60不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用β系數(shù)來計(jì)量。作為整體的證券市場(chǎng)的β系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況與整個(gè)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況一直，則這種股票的β系數(shù)也等于1；如股票的β系數(shù)大于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；如某股票的β系數(shù)小于1，說明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。61系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和特殊風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系特殊風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資組合的組合個(gè)數(shù)證券風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成圖4062（二）證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的、超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬?？捎孟铝泄接?jì)算：

RP=βP(Km-RF)

RP——證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；βP——證券組合的β系數(shù)；

Km——所有股票的平均報(bào)酬率；

RF——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般用國庫券的利息率來衡量。63投資組合的β系數(shù)投資組合的回報(bào)率：64（三）投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系資本資產(chǎn)定價(jià)模型：Ki=RF+βi(Km-RF)Ki—第i種股票或第i種證券組合的必要報(bào)酬率證券市場(chǎng)線1必要報(bào)酬率Ki100.52

682%14市場(chǎng)股票平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4%6%低風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率高風(fēng)險(xiǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%651.通貨膨脹與證券報(bào)酬結(jié)論：無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的增加會(huì)引起所有股票報(bào)酬率的增加。SML1SML2RF2＝8RF1＝6必要報(bào)酬率Ki0.512Km1=10Km2=12增加的通貨膨脹貼水ΔIP=2%662.風(fēng)險(xiǎn)回避與證券報(bào)酬SML1SML2報(bào)酬率RF=610.52新的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬Km2-RF

=6%原有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬Km1－RF

=4%結(jié)論：投資者越回避風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也增加，SML的斜率也增加。Km1=10Km2=1267一、財(cái)務(wù)預(yù)算的組成內(nèi)容、作用、編制程序（一）全面預(yù)算的含義全面預(yù)算是根據(jù)企業(yè)目標(biāo)所編制的經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等年度收支總體計(jì)劃。

（二）全面預(yù)算的組成內(nèi)容及其相互關(guān)系日常業(yè)務(wù)預(yù)算（經(jīng)營預(yù)算）

專門決策預(yù)算（特種決策預(yù)算）財(cái)務(wù)預(yù)算（綜合預(yù)算或總預(yù)算）第二章第三節(jié)預(yù)算管理全面預(yù)算輔助預(yù)算或分預(yù)算68財(cái)務(wù)預(yù)算在全面預(yù)算體系示意圖長期戰(zhàn)略目標(biāo)銷售預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算長期銷售預(yù)測(cè)銷售及管理費(fèi)用預(yù)算期末存貨預(yù)算直接材料預(yù)算直接人工預(yù)算制造費(fèi)用預(yù)算產(chǎn)品成本預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算專門決策預(yù)算預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)計(jì)利潤表財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算691、日常業(yè)務(wù)預(yù)算日常業(yè)務(wù)預(yù)算是為供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售及管理活動(dòng)所編制的預(yù)算。是企業(yè)全面預(yù)算的基礎(chǔ)日常業(yè)務(wù)預(yù)算包括：銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料采購預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、單位產(chǎn)品成本和期末存貨預(yù)算、銷售預(yù)算和期間費(fèi)用預(yù)算等。日常業(yè)務(wù)預(yù)算既有價(jià)值量指標(biāo)，又有實(shí)物量和時(shí)間量指標(biāo)。702、專門決策預(yù)算專門決策預(yù)算亦稱特種決策預(yù)算。是針對(duì)企業(yè)在銷售期內(nèi)不經(jīng)常發(fā)生的、一次性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所編制的預(yù)算。專門決策預(yù)算包括根據(jù)長期投資決策所編制的資本支出預(yù)算和一次性專門業(yè)務(wù)預(yù)算等。713、財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算是反映企業(yè)在預(yù)算期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算，包括現(xiàn)金收支預(yù)算、預(yù)計(jì)損益利潤表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表等。財(cái)務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算體系中的最后環(huán)節(jié)；財(cái)務(wù)預(yù)算從價(jià)值方面總括地反映經(jīng)營期決策預(yù)算與業(yè)務(wù)預(yù)算的結(jié)果，亦稱為綜合預(yù)算或總預(yù)算；72規(guī)劃未來

細(xì)化和量化戰(zhàn)略目標(biāo)內(nèi)部溝通縱向和橫向溝通強(qiáng)化控制作為控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的手段考評(píng)業(yè)績考核責(zé)任中心業(yè)績整合資源優(yōu)化財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)資源配置預(yù)算的一般作用（三）財(cái)務(wù)預(yù)算的作用73

1.財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)提高戰(zhàn)略管理水平的重要手段

2.財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)內(nèi)部各部門協(xié)調(diào)的工具

3.財(cái)務(wù)預(yù)算是實(shí)施控制的標(biāo)準(zhǔn)

4.財(cái)務(wù)預(yù)算是績效考核的主要依據(jù)

5.財(cái)務(wù)預(yù)算的編制有助于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)和防范74（四）財(cái)務(wù)預(yù)算的編制程序預(yù)算編制程序主要：自上而下、自下而上和折中型三種類型。具體包括以下步驟：

⑴下達(dá)目標(biāo)

⑵編制上報(bào)

⑶審查審批

⑷下達(dá)執(zhí)行75二、財(cái)務(wù)預(yù)算的編制方法傳統(tǒng)方法：固定預(yù)算、增量預(yù)算和定期預(yù)算(方法思路簡單、操作方便)；為克服固定預(yù)算缺點(diǎn)，推行彈性預(yù)算法；為消除增量預(yù)算缺點(diǎn)，實(shí)施了零基預(yù)算法；為彌補(bǔ)定期預(yù)算不足，創(chuàng)新了滾動(dòng)預(yù)算法。76（一）固定預(yù)算與彈性預(yù)算企業(yè)預(yù)算以其是否按業(yè)務(wù)量進(jìn)行調(diào)整，分為：固定預(yù)算77固定預(yù)算1．固定預(yù)算的含義固定預(yù)算又叫靜態(tài)預(yù)算，是在預(yù)算期預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量水平的基礎(chǔ)上，確定各項(xiàng)目預(yù)算的預(yù)計(jì)數(shù)量和金額，不管實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)如何脫離計(jì)劃，均不進(jìn)行相應(yīng)的指標(biāo)調(diào)整。2．固定預(yù)算的缺點(diǎn)：固定預(yù)算78成本項(xiàng)目總成本單位成本直接材料直接人工制造費(fèi)用1000200400512合計(jì)16008表1福達(dá)公司A產(chǎn)品成本預(yù)算（按固定預(yù)算方法編制）預(yù)計(jì)產(chǎn)量：200件單位：萬元

假設(shè)A產(chǎn)品在計(jì)劃年度的實(shí)際產(chǎn)量為300件，實(shí)際發(fā)生總成本為2310，其中直接材料1500萬元，直接人工300萬元，制造費(fèi)用510萬元，單位成本為7.7萬元。[例13－1]福達(dá)公司采用完全成本法，其計(jì)劃期生產(chǎn)的A產(chǎn)品預(yù)計(jì)產(chǎn)量為200件，按固定預(yù)算編制的A產(chǎn)品成本預(yù)算如表13－1所示。[例1]福達(dá)公司采用完全成本法，其計(jì)劃期生產(chǎn)的A產(chǎn)品預(yù)計(jì)產(chǎn)量為200件，按固定預(yù)算編制的A產(chǎn)品成本預(yù)算如表1所示。79

表2福達(dá)公司成本業(yè)績報(bào)告單位：萬元成本項(xiàng)目實(shí)際成本預(yù)算成本差異未按產(chǎn)量調(diào)整（200件）按產(chǎn)量調(diào)整（300件）未按產(chǎn)量調(diào)整按產(chǎn)量調(diào)整直接材料直接人工制造費(fèi)用150030051010002004001500300600＋500＋100＋110

00-90合計(jì)231016002400＋710-902表可以看出：實(shí)際成本與未按產(chǎn)量調(diào)整的預(yù)算成本相比，三個(gè)成本項(xiàng)目都超支了；但實(shí)際成本與按產(chǎn)量調(diào)整后的預(yù)算成本相比，直接材料和直接人工都維持不變，制造費(fèi)用節(jié)約了90萬元。結(jié)論：在產(chǎn)量發(fā)生較大幅度變動(dòng)的情況下，仍以固定預(yù)算作為業(yè)績考核的依據(jù)，將扭曲企業(yè)的成本管理水平。80彈性預(yù)算

1．彈性預(yù)算的含義和特點(diǎn)彈性預(yù)算又叫變動(dòng)預(yù)算。它是在將成本按其習(xí)性分類的基礎(chǔ)上，以業(yè)務(wù)量、成本和利潤之間的依存關(guān)系為依據(jù)，按照預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的各種業(yè)務(wù)量水平編制的預(yù)算。彈性預(yù)算的特點(diǎn)：（1）能較全面地反映企業(yè)在不同業(yè)務(wù)量水平上的成本和利潤情況。（2）有利于控制成本和費(fèi)用的發(fā)生（3）有利于劃清經(jīng)濟(jì)責(zé)任和進(jìn)行業(yè)績考核。彈性預(yù)算適用：編制成本預(yù)算和利潤預(yù)算。彈性預(yù)算812．彈性預(yù)算編制的步驟（1）選擇適當(dāng)?shù)臉I(yè)務(wù)量計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。（2）確定合理的業(yè)務(wù)量范圍。（3）按成本習(xí)性將費(fèi)用分為變動(dòng)費(fèi)用和固定費(fèi)用。3．彈性成本預(yù)算的編制

:列表法、公式法和圖示法。實(shí)際工作中多采用列表法。

實(shí)例2

82[例2]福達(dá)公司擬編制下一年度的制造費(fèi)用彈性預(yù)算，其確定的業(yè)務(wù)量單位和范圍是9000人工工時(shí)到12000人工工時(shí)，間隔1000人工工時(shí)。各項(xiàng)制造費(fèi)用資料如表13-3所示。表3

各項(xiàng)制造費(fèi)用資料費(fèi)用項(xiàng)目變動(dòng)制造費(fèi)用（元/小時(shí)）固定制造費(fèi)用（元）間接材料0.4間接人工0.6電費(fèi)0.2水費(fèi)0.1維修費(fèi)0.084000其他0.22000折舊費(fèi)4000管理費(fèi)2500保險(xiǎn)費(fèi)1500合計(jì)1.581400083表4

制造費(fèi)用彈性預(yù)算費(fèi)用項(xiàng)目（元）變動(dòng)制造費(fèi)用率業(yè)務(wù)量（人工工時(shí)）9000100001100012000變動(dòng)費(fèi)用間接材料0.43600400044004800間接人工0.65400600066007200電費(fèi)0.21800200022002400水費(fèi)0.1900100011001200維護(hù)費(fèi)0.08720800880960其他0.21800200022002400小計(jì)1.5814220158001738018960固定費(fèi)用維護(hù)費(fèi)40004000400040004000折舊費(fèi)40004000400040004000管理費(fèi)25002500250025002500保險(xiǎn)費(fèi)15001500150015001500其他20002000200020002000小計(jì)1400014000140001400014000合計(jì)28220298003138032960直接人工小時(shí)成本率3.142.982.852.7584成本預(yù)算間隔確定應(yīng)注意的問題若預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量間距較小，能在成本預(yù)算中找出與實(shí)際業(yè)務(wù)量較為接近的業(yè)務(wù)量及相應(yīng)的預(yù)算指標(biāo)，便于對(duì)企業(yè)的實(shí)際成本開支進(jìn)行控制和考核，但預(yù)算編制的工作量較大；若間距過大，可減少預(yù)算編制工作量，但實(shí)際完成的業(yè)務(wù)量很可能與預(yù)算中預(yù)計(jì)的業(yè)務(wù)量相差甚遠(yuǎn)，從而削弱預(yù)算控制的應(yīng)有作用。編制預(yù)算的預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)量的合理間距應(yīng)以10％左右為宜。854．彈性利潤預(yù)算的編制彈性利潤預(yù)算是依據(jù)利潤隨業(yè)務(wù)量的變化規(guī)律編制的一種變動(dòng)預(yù)算。以預(yù)算期預(yù)計(jì)可能實(shí)現(xiàn)的多種銷售收入水平為依據(jù)，按照成本習(xí)性扣減相應(yīng)的成本，據(jù)以分別確定基于不同銷售量可能實(shí)現(xiàn)的利潤。注意：彈性利潤預(yù)算的編制以彈性成本預(yù)算為基礎(chǔ)。彈性利潤預(yù)算的編制方法有公式法和百分比法。常用公式法。實(shí)例386[例3]福達(dá)公司只產(chǎn)銷A產(chǎn)品一種產(chǎn)品，其單位售價(jià)為150元，預(yù)算期銷售量為700、800、900、1000件時(shí)的彈性銷售及管理費(fèi)用資料如表13-5所示，且銷售量與上例業(yè)務(wù)量順序一一對(duì)應(yīng)。假定福達(dá)公司單位A產(chǎn)品的直接材料費(fèi)為45元，直接人工費(fèi)為20元。表5福達(dá)公司彈性利潤預(yù)算單位:元銷售收入105000120000123500150000變動(dòng)銷售及管理費(fèi)用銷售人員工資（7%）73508400945010500銷售傭金（3%）3150360040504500交貨運(yùn)輸費(fèi)（0.4%）420480540600其他（0.9%）945108012151350小計(jì)11865135601525516950固定銷售及管理費(fèi)用管理人員工資2500250025002500辦公費(fèi)4000400040004000折舊費(fèi)5500550055005500其他2500250025002500小計(jì)14500145001450014500合計(jì)2636528060297553145087（二）、增量預(yù)算和零基預(yù)算

企業(yè)編制成本預(yù)算的方法按其出發(fā)點(diǎn)的特征不同，分為：增量預(yù)算法和零基預(yù)算法。

增量預(yù)算

1．增量預(yù)算的含義：在基期預(yù)算及其執(zhí)行情況的基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期各方面情況的變動(dòng)，確定出各預(yù)算項(xiàng)目應(yīng)增加或減少的數(shù)額來編制的。

2.增量預(yù)算的缺點(diǎn)：增量預(yù)算88零基預(yù)算1．零基預(yù)算的含義零基預(yù)算以零為基數(shù)編制的預(yù)算，亦稱零底預(yù)算。零基預(yù)算基本原理：不考慮企業(yè)以往期間發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用數(shù)額，一切以零為起點(diǎn)來研究和分析每個(gè)費(fèi)用項(xiàng)目是否有支出的必要和支出數(shù)額的大小。零基預(yù)算編制的特點(diǎn)（與增量預(yù)算相比較）：（1）以零為起點(diǎn)編制預(yù)算。（2）進(jìn)行成本效益分析（3）通過對(duì)業(yè)務(wù)項(xiàng)目的評(píng)價(jià)來確定預(yù)算金額2.零基預(yù)算的編制：

實(shí)例4

零基預(yù)算89

零基預(yù)算編制實(shí)例[例4]福達(dá)公司采用零基預(yù)算法編制下一年度銷售與管理費(fèi)用預(yù)算。首先，由銷售及管理部門全體職工，根據(jù)下年度企業(yè)的總體目標(biāo)和本部門的具體任務(wù)，經(jīng)過反復(fù)討論，提出計(jì)劃年度主要費(fèi)用開支方案：（1）房屋租金：600萬元（2）差旅費(fèi)：700萬元（3）辦公費(fèi)：900萬元（4）交貨運(yùn)輸費(fèi)：500萬元（5）廣告費(fèi)：600萬元（6）保險(xiǎn)費(fèi)：250萬元（7）銷售及管理人員工資：350萬元（8）培訓(xùn)費(fèi)：420萬元

其次，將以上廣告和培訓(xùn)費(fèi)，根據(jù)各期資料進(jìn)行成本效益分析，其結(jié)果如表7所示。90費(fèi)用項(xiàng)目成本（萬元）收益（萬元）成本效益率（%）廣告費(fèi)1303000%培訓(xùn)費(fèi)1404000%表7廣告和培訓(xùn)費(fèi)成本效益分析

通過討論研究，大家一致認(rèn)為房屋租金、辦公費(fèi)、交貨運(yùn)輸費(fèi)、差旅費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)