金融風(fēng)險(xiǎn)管理第一章基本概念

第一章基本概念學(xué)習(xí)要點(diǎn)1、關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)的概念《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》

不確定性包括外生不確定性和內(nèi)生不確定性

風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性FrankHynemanKnight：《風(fēng)險(xiǎn)、不確定性與利潤(rùn)》(1921)

“風(fēng)險(xiǎn)”是有概率分布的隨機(jī)性，而“不確定性”是不存在概率分布的隨機(jī)性2、金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)歸納方法有多種客觀性：不可避免地存在主觀性：因主觀標(biāo)準(zhǔn)而異累積疊加性與突發(fā)性？3、金融風(fēng)險(xiǎn)的來源外在不確定性：自然、社會(huì)、政治內(nèi)在不確定性：信念、情緒、偏好、人事、機(jī)制缺陷4、金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)后果角度：效率、安全、平等；微觀主體、中觀結(jié)構(gòu)、宏觀表現(xiàn)具體表現(xiàn)：影響微觀主體的收益、成本、預(yù)期、情緒與偏好影響中觀市場(chǎng)的交易成本、市場(chǎng)效率、信息傳遞、結(jié)構(gòu)關(guān)系作為市場(chǎng)的篩選機(jī)制的存在影響宏觀經(jīng)濟(jì)的收入和支出（投資、消費(fèi)）水平、儲(chǔ)蓄水平、經(jīng)濟(jì)安全（增長(zhǎng)速度、就業(yè)）政治效應(yīng)：危機(jī)導(dǎo)致政治動(dòng)蕩社會(huì)效應(yīng)：財(cái)富縮水、社會(huì)秩序混亂5、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類及特征A、按形態(tài)（驅(qū)動(dòng)因素——教材）劃分——

利率風(fēng)險(xiǎn)（interestraterisk）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（pricerisk）匯率風(fēng)險(xiǎn)（foreignexchangerisk）通貨膨脹(購(gòu)買力)風(fēng)險(xiǎn)（inflationrisk）信用風(fēng)險(xiǎn)（creditrisk）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（liquidityrisk）操作（經(jīng)營(yíng)）風(fēng)險(xiǎn)（operationrisk）法律風(fēng)險(xiǎn)（legalrisk）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（circumstancerisk）政策風(fēng)險(xiǎn)（policyrisk）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)（countryrisk）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B、按主體劃分——

金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)居民金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)C、其他分類按性質(zhì)劃分——系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)按層次劃分——微觀金融風(fēng)險(xiǎn)宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)按地域劃分——國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)6、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起；對(duì)市場(chǎng)上所有金融變量產(chǎn)生影響不能通過投資分散化等方式消除或減弱只能通過某些措施轉(zhuǎn)嫁或規(guī)避又稱不可分散化風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：由僅與特定公司或行業(yè)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素引起可通過選取適當(dāng)?shù)耐顿Y組合降低甚至消除又稱可分散化風(fēng)險(xiǎn)7、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)由于市場(chǎng)變量的變化或波動(dòng)引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性其中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子主要包括股票價(jià)格、匯率、利率、衍生品價(jià)格等故又稱金融資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)包括證券價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)8、信用風(fēng)險(xiǎn)⑴定義指由于借款人或交易對(duì)手不能或不愿履行合約而給另一方帶來損失的可能性以及由于借款人的信用評(píng)級(jí)變動(dòng)或履約能力變化導(dǎo)致其債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值的變動(dòng)而引發(fā)損失的可能性⑵分類按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)：違約風(fēng)險(xiǎn)、信用等級(jí)降低風(fēng)險(xiǎn)、信用價(jià)差增大風(fēng)險(xiǎn)按所涉業(yè)務(wù)種類：表內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)、表外風(fēng)險(xiǎn)按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生部位：本金風(fēng)險(xiǎn)、重置風(fēng)險(xiǎn)9、操作風(fēng)險(xiǎn)⑴定義由于內(nèi)部流程、人員、技術(shù)和外部事件的不完善或故障造成損失的風(fēng)險(xiǎn)其他各類版本的定義，關(guān)鍵體現(xiàn)出操作風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之間的重要區(qū)別：操作風(fēng)險(xiǎn)來源于行為和過程，而非靜態(tài)的價(jià)格、資源、產(chǎn)權(quán)獨(dú)立變動(dòng)⑵特征A、內(nèi)生性——源于機(jī)構(gòu)內(nèi)部，或者必須經(jīng)由機(jī)構(gòu)內(nèi)部的運(yùn)作過程B、人為性、個(gè)體性C、與收益并不必然構(gòu)成強(qiáng)相關(guān)或者正相關(guān)D、廣泛存在且彼此關(guān)聯(lián)E、高頻低損、低頻高損⑶具體內(nèi)容由人員、流程、技術(shù)、管理等內(nèi)部因素引起由政治、政府、政策、外部欺詐等引起10、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)⑴定義流動(dòng)性的兩種理解：其一，籌資流動(dòng)性，指金融機(jī)構(gòu)滿足資金流動(dòng)需要的能力其二，市場(chǎng)流動(dòng)性，指金融資產(chǎn)在市場(chǎng)上的變現(xiàn)能力相應(yīng)地，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)包括兩種情況：由于籌資困難，或者由于資產(chǎn)變現(xiàn)能力低下，導(dǎo)致流動(dòng)性不足引起的一系列損失⑵成因資產(chǎn)負(fù)債的期限不匹配資產(chǎn)負(fù)債的規(guī)模不匹配政策因素市場(chǎng)發(fā)育程度交易制度技術(shù)條件受其他風(fēng)險(xiǎn)（比如價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等）因素的影響11、其他類型的金融風(fēng)險(xiǎn)⑴經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，由于某些因素的不確定性變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)失誤而造成損失的可能性（屬寬泛概念）包括操作風(fēng)險(xiǎn)、決策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等⑵國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)由于外國(guó)政府行為的不確定性導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)主體未來收益變化的不確定性包括國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)⑶關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)？因相關(guān)產(chǎn)業(yè)或