投資理財(cái)基礎(chǔ)知識(shí)

1課程大綱理財(cái)基本概念

理財(cái)基本原則主要投資工具介紹結(jié)束語(yǔ)投資理財(cái)基礎(chǔ)知識(shí)（理財(cái)≠投資）2保值：避免通貨膨脹的損失，使辛苦得來(lái)的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)力保持不變?cè)鲋担悍窒砩鐣?huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，使辛苦掙來(lái)的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)力增加理財(cái)?shù)哪康睦碡?cái)?shù)母灸康木褪沁M(jìn)行合理的人生財(cái)務(wù)規(guī)劃3

生活理財(cái)：指的是如何把現(xiàn)在和未來(lái)妥善安排設(shè)計(jì)好，不斷提高生活品質(zhì)。如家庭日常開(kāi)支的規(guī)劃。投資理財(cái)：根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不斷調(diào)整存款、股票、基金、債券等投資組合，以取得資產(chǎn)最大增值。理財(cái)?shù)姆诸?lèi)4理財(cái)資金的來(lái)源工資收入勞動(dòng)報(bào)酬傭金投資收入經(jīng)營(yíng)產(chǎn)權(quán)收入總收入主動(dòng)性收入被動(dòng)性收入福利收入經(jīng)營(yíng)收入被動(dòng)性收入在理財(cái)資金來(lái)源中占比越大說(shuō)明理財(cái)自由度越大5課程大綱理財(cái)基本概念理財(cái)基本原則主要投資工具介紹結(jié)束語(yǔ)6

投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益永遠(yuǎn)成正比投資組合的風(fēng)險(xiǎn)要低于單項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)基本原理7

資本原則（開(kāi)源節(jié)流）復(fù)利原則（72定律）時(shí)間原則（投資期限）投資理財(cái)三原則8風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者保守型進(jìn)取型穩(wěn)健型冒險(xiǎn)型保護(hù)本金不受損蝕和保持資產(chǎn)的流動(dòng)性是首要目標(biāo)。對(duì)投資的態(tài)度是希望投資收益極度穩(wěn)定，不愿用高風(fēng)險(xiǎn)來(lái)?yè)Q取收益。

渴望有較高的投資收益但又不愿承受較大的風(fēng)險(xiǎn)；可以承受一定的投資波動(dòng)但是希望投資風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)的整體風(fēng)險(xiǎn)，希望投資收益長(zhǎng)期、穩(wěn)步地增長(zhǎng)。

……專(zhuān)注于投資的長(zhǎng)期增值。常常會(huì)為提高投資收益而采取一些行動(dòng)，并愿意為此承受較高的風(fēng)險(xiǎn)。高度追求資金的增值，愿意接受可能出現(xiàn)的大幅波動(dòng)以換取資金高成長(zhǎng)的可能性。為了最大限度地獲得資金增值，常常將大部分資金投入風(fēng)險(xiǎn)較高的品種?！?.9成長(zhǎng)型收入型風(fēng)險(xiǎn)、收益低保本型保本型保本型收入型收入型成長(zhǎng)型成長(zhǎng)型投機(jī)型投機(jī)型投機(jī)型風(fēng)險(xiǎn)承受能力—投資組合風(fēng)險(xiǎn)承受能力高高10國(guó)外流行的“四分法”理財(cái)方案銀行存款

36%傳統(tǒng)壽險(xiǎn)

9%45%30%分紅、萬(wàn)能保險(xiǎn)

10%國(guó)債10%債券基金10%保本型收入型成長(zhǎng)型/投資型20%股票5%房地產(chǎn)5%基金5%投資連結(jié)保險(xiǎn)

5%投機(jī)型期貨2%5%期權(quán)2%收藏品、彩票1%收益風(fēng)險(xiǎn)11所能投資理財(cái)?shù)慕痤~家庭現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)需求金融資產(chǎn)的安全性、流動(dòng)性及收益性其他（如稅率、政策、投資人的水平等）考慮因素12投資計(jì)劃需要考慮的因素1、投資目標(biāo)2、宏觀經(jīng)濟(jì)3、金融政策4、投資工具目標(biāo)現(xiàn)狀制定合理的投資計(jì)劃13課程大綱理財(cái)基本概念理財(cái)基本原則主要投資工具介紹結(jié)束語(yǔ)14

銀行存款債券股票投資基金保險(xiǎn)產(chǎn)品不動(dòng)產(chǎn)選擇投資理財(cái)工具需考慮的因素：風(fēng)險(xiǎn)程度獲利能力可流動(dòng)性投資期限投資工具簡(jiǎn)介15

指機(jī)構(gòu)和個(gè)人將資金存放于金融機(jī)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)承諾到期支付約定利息和本金的債權(quán)債務(wù)憑證。目前，國(guó)內(nèi)存款利率是由央行規(guī)定的，金融機(jī)構(gòu)無(wú)權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整。

安全性好流動(dòng)性高風(fēng)險(xiǎn)較低回報(bào)率較低不能抵御通貨膨脹定義特征投資工具1–銀行存款16

指政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等社會(huì)各類(lèi)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向投資者發(fā)行的，并且承諾按一定利率、約定期限支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。定義特征

安全性好收益比銀行存款高流動(dòng)性較強(qiáng)不能抵御通貨膨脹投資工具2–債券17

影響債券投資價(jià)值的因素內(nèi)部因素外部因素

債券期限票面利率提前贖回規(guī)定利息課稅流動(dòng)性信用等級(jí)

基礎(chǔ)利率市場(chǎng)利率通貨膨脹水平外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)18債券的類(lèi)型政府債券金融債券公司債券

收益率風(fēng)險(xiǎn)度稅收高低高低債券按發(fā)行主體可分為政府債券：定量發(fā)行購(gòu)買(mǎi)受限制金融債券：個(gè)人投資者無(wú)法購(gòu)買(mǎi)到企業(yè)債券：存在信用風(fēng)險(xiǎn)，需交納20％的所得稅19記賬式國(guó)債與憑證式國(guó)債

債權(quán)記錄方式不同票面利率確定機(jī)制不同流通或變現(xiàn)方式不同到期前賣(mài)出收益預(yù)知程度不同20

股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)此獲得股息和紅利的有價(jià)證券

收益不確定流動(dòng)性高抵御通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)性高對(duì)投資者的要求高定義特征

股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利，紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤(rùn)。獲取股息和紅利，是股民投資于上市公司的基本目的，也是股民的基本經(jīng)濟(jì)權(quán)利投資工具3–股票21影響股票投資價(jià)值的因素內(nèi)部因素

公司凈資產(chǎn)盈利水平股利政策股份分割資產(chǎn)重組外部因素

宏觀經(jīng)濟(jì)因素行業(yè)因素市場(chǎng)因素22定理一：沒(méi)有人能夠預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的短期走勢(shì)。定理二：股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。定理三：股票的價(jià)格長(zhǎng)期來(lái)看取決于股票的內(nèi)在價(jià)值，與市場(chǎng)的噪聲無(wú)關(guān)。股市定理傻瓜投資法：定期定量購(gòu)買(mǎi)并長(zhǎng)期持有！23是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管、基金管理人管理和運(yùn)用，從事股票、債券等金融工具的投資，以獲得投資收益和資本增值?；鸱譃榉忾]型基金與開(kāi)放型基金。定義特征

專(zhuān)業(yè)化管理分散投資風(fēng)險(xiǎn)獲得規(guī)模效益，降低投資成本具有資金、技術(shù)、信息、人才、渠道等優(yōu)勢(shì)

在我國(guó)，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任，基金管理人必須由專(zhuān)業(yè)的基金管理公司擔(dān)任?；鹜顿Y人享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險(xiǎn).投資工具4–基金24按是否可增加或贖回劃分開(kāi)放式基金：基金成立后，投資者可隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定封閉式基金：基金規(guī)模發(fā)行前已確定，發(fā)行后投資者不得贖回，只能在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓給第三者按組織形態(tài)劃分公司型基金：具有共同投資目標(biāo)的投資者組成以贏利為目的的股份有限公司進(jìn)行運(yùn)營(yíng)契約型基金：根據(jù)一定的信托契約原理組織起來(lái)的代理投資制度按投資目標(biāo)劃分成長(zhǎng)型基金：把追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)作為投資目的收入型基金：以能為投資者帶來(lái)高水平當(dāng)期收入為目的平衡型基金：綜合平衡上述因數(shù)作為投資目的按投資對(duì)象劃分股票基金債券基金貨幣基金衍生證券基金基金的分類(lèi)25開(kāi)放式基金和封閉式基金的區(qū)別26收入型、成長(zhǎng)型和平衡型基金的比較成長(zhǎng)型基金平衡型基金收入型基金投資風(fēng)險(xiǎn)潛在收益率成長(zhǎng)型基金是追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值收入型基金是以獲取當(dāng)期的最大化收入為目的平衡型基金是綜合平衡成長(zhǎng)型基金和收入型基金的投資目標(biāo)，既要獲得當(dāng)期收入，又要追求資產(chǎn)的長(zhǎng)期增值27

至少有10年歷史，假如它在這么長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)一直有豐厚的利潤(rùn)，那我們可以認(rèn)為，它在未來(lái)也會(huì)運(yùn)作良好；選擇大型的跨國(guó)股票基金。這種基金在世界各地購(gòu)買(mǎi)股票，以此分散風(fēng)險(xiǎn)，所以十分安全；參考基金趨勢(shì)圖，觀察在過(guò)去10年間哪些種類(lèi)的基金年終獲利最好?；鸬耐顿Y原則28二手房：

商鋪：期房：老洋房：稀缺景觀房：購(gòu)房收益注意事項(xiàng)

穩(wěn)定且高

投資郊區(qū)房產(chǎn)需謹(jǐn)慎、購(gòu)買(mǎi)年代遠(yuǎn)的房產(chǎn)需謹(jǐn)慎、面積大的房屋不宜投資投資工具5–房地產(chǎn)

穩(wěn)定性、良好的成長(zhǎng)性、不可比性

有投資潛力、開(kāi)盤(pán)價(jià)低、規(guī)模不大

抗跌性強(qiáng)

不可替代性、抗跌能力強(qiáng)

看商鋪本身、看樓盤(pán)定位、看后期管理、看業(yè)主

風(fēng)險(xiǎn)變幻，易產(chǎn)生糾紛；易產(chǎn)生過(guò)度投機(jī)或“被套”現(xiàn)象

裝修費(fèi)較昂貴

房?jī)r(jià)與稀缺程度、景觀資源有關(guān)29房產(chǎn)投資的特點(diǎn)

投資對(duì)象：有相當(dāng)資金可做中長(zhǎng)期投資的人、具備相當(dāng)豐富的房地產(chǎn)投資知識(shí)，敢于進(jìn)行短線投資的人；

優(yōu)點(diǎn)：有自用及投資雙重功能，可抵消通貨膨脹帶來(lái)的貶值損失；

缺點(diǎn)：流動(dòng)性低，變現(xiàn)性差，所需資金較多；

風(fēng)險(xiǎn)水準(zhǔn)：總體而言，較高。30保本有保證收益分享保險(xiǎn)公司利潤(rùn)免征稅收抵御通貨膨脹指保險(xiǎn)公司將其分紅保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)成果優(yōu)于定價(jià)假設(shè)的盈余，按照一定比例(目前中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定不低于70％)向保單持有人進(jìn)行分配的人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品。定義特征投資工具6–分紅保險(xiǎn)31分紅保險(xiǎn)傳統(tǒng)非分紅保險(xiǎn)保費(fèi)確定不變，但是可以用紅利來(lái)抵交保費(fèi)(僅適用于提供該項(xiàng)選擇的險(xiǎn)種)確定不變保險(xiǎn)金額紅利可用來(lái)增加保額(僅適用于提供該項(xiàng)選擇的險(xiǎn)種)基本保額確定不變保單利益分為保證利益和紅利兩部分。保證利益沒(méi)有不確定的風(fēng)險(xiǎn)，而紅利的數(shù)額是不確定的，將視保險(xiǎn)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況而定保證的沒(méi)有不確定的風(fēng)險(xiǎn)投資策略公司承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此投資的選擇空間相對(duì)增大投資策略相對(duì)較為保守分紅保險(xiǎn)與傳統(tǒng)非分紅保險(xiǎn)的比較32分紅保險(xiǎn)的意義1、分紅產(chǎn)品的出現(xiàn)也是市場(chǎng)環(huán)境變化的結(jié)果，特別是低利率投資環(huán)境的產(chǎn)物。2、對(duì)保險(xiǎn)公司而言，既滿(mǎn)足了客戶(hù)的需求，同時(shí)也賦予了公司相對(duì)較大的投資選擇空間。3、對(duì)投保人而言，

1)保證利益部分的權(quán)益不受任何影響；

2)可以分享公司經(jīng)營(yíng)的成果。特別是在投資市場(chǎng)回升的情況下，客戶(hù)將有權(quán)分享公司實(shí)際投資回報(bào)高于預(yù)期部分的收益；

3）可以在相當(dāng)程度上抵御通貨膨脹的影響。33紅利的來(lái)源1、分紅保險(xiǎn)的紅利來(lái)源于“三差”，即

利差=實(shí)際投資收益（率）-預(yù)定投資收益（率）死差=預(yù)定死亡賠付-實(shí)際死亡賠付費(fèi)差=預(yù)定費(fèi)用-實(shí)際費(fèi)用2、分紅金額是依據(jù)保險(xiǎn)品種、保額、保險(xiǎn)費(fèi)、投保年齡、繳費(fèi)期限及被保險(xiǎn)人性別（以及吸煙非吸煙）等多種因素確定的。3、分紅保險(xiǎn)的紅利依賴(lài)于保險(xiǎn)公司分紅保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況。34不同利率水平下投資策略投資方式利率水平高利率水平低投資策略原因投資策略原因儲(chǔ)蓄提高比重回報(bào)良好減少收益低債券提高比重回報(bào)良好減少收益低股票較少比重相對(duì)收益少增加相對(duì)收益加房產(chǎn)適當(dāng)減少貸款成本高適當(dāng)增加貸款成本低實(shí)業(yè)適當(dāng)減少財(cái)務(wù)成本高適當(dāng)增加財(cái)務(wù)成本低外匯適當(dāng)減少人民幣回報(bào)高適當(dāng)增加多高利率品種保險(xiǎn)適當(dāng)增加儲(chǔ)蓄類(lèi)保險(xiǎn)好適當(dāng)降低少儲(chǔ)蓄類(lèi)保險(xiǎn)35

獲利越高的投資渠道必定存在高額風(fēng)險(xiǎn)，合理評(píng)估，穩(wěn)健投資是大多數(shù)人的選擇。小結(jié)－投資資產(chǎn)配置圖集藏、存款、保險(xiǎn)、退休金、應(yīng)急金、債券黃金、基金、外匯房產(chǎn)、置業(yè)、期權(quán)實(shí)業(yè)股票、風(fēng)投顧客成交房地產(chǎn)投資清楚地向顧客介紹了情況，到現(xiàn)場(chǎng)參觀了樓盤(pán)，并解答了顧客的疑慮，這一刻銷(xiāo)售員必須進(jìn)一步進(jìn)行說(shuō)服工作，盡快促使顧客下決心購(gòu)買(mǎi)。371、成交時(shí)機(jī)把握顧客不再提問(wèn)、進(jìn)行思考時(shí)。當(dāng)客戶(hù)坐在椅子上，左右相顧突然雙眼直視你，那表明，一直猶豫不決的人下了決心。一位專(zhuān)心聆聽(tīng)、寡言少問(wèn)的客戶(hù)，詢(xún)問(wèn)有關(guān)付款及細(xì)節(jié)問(wèn)題，那表明該客戶(hù)有購(gòu)買(mǎi)意向。話題集中在某單位時(shí);顧客不斷點(diǎn)頭對(duì)銷(xiāo)售銷(xiāo)員的話表示同意時(shí)。顧客開(kāi)始關(guān)心售后服務(wù)時(shí)。顧客與朋友商議時(shí)。382、成交技巧不要再介紹其他單位，。讓顧客的注意力集中在目標(biāo)單位上。強(qiáng)調(diào)購(gòu)買(mǎi)會(huì)得到的好處，如折扣、抽獎(jiǎng)、送禮物等。強(qiáng)調(diào)優(yōu)惠期，不買(mǎi)的話，過(guò)幾天會(huì)漲價(jià)。強(qiáng)調(diào)單位不多，加上銷(xiāo)售好，今天不買(mǎi)，就會(huì)沒(méi)有了。觀察顧客對(duì)樓盤(pán)的關(guān)注情況，確定顧客的購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)。進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)該單位的優(yōu)點(diǎn)及對(duì)顧客帶來(lái)的好處。幫助顧客作出明智的選擇。讓顧客相信此次購(gòu)買(mǎi)行為是非常正確的決定。393、成交策略迎合法選擇法協(xié)調(diào)法真誠(chéng)建議法利用形勢(shì)法

第一章證券投資導(dǎo)論證券與有價(jià)證券投資與證券投資有價(jià)證券是一種具有一定票面金額、證明持券人有權(quán)按期取得一定收入的所有權(quán)或債權(quán)證書(shū)。證券投資實(shí)際上是一種金融投資或間接投資，與證券投機(jī)既有聯(lián)系又有區(qū)別。第一節(jié)證券與有價(jià)證券一、證券的概念與分類(lèi)證券是各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或者債權(quán)憑證的通稱(chēng)，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。股票、公債券、基金證券、票據(jù)、提單、保險(xiǎn)單、存款單等都是證券。凡根據(jù)一國(guó)政府有關(guān)法規(guī)發(fā)行的證券都具有法律效力。證券的概念一、證券的概念與分類(lèi)證券的分類(lèi)按其性質(zhì)不同，可以將證券分為證據(jù)證券、憑證證券以及有價(jià)證券。證據(jù)證券是指單純地證明事實(shí)的文件，主要有信用證、證據(jù)等。有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，證明持有人有權(quán)按期取得一定收人并可自由轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)賣(mài)的所有權(quán)或債權(quán)憑證。這類(lèi)證券本身沒(méi)有價(jià)值，但它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。憑證證券是指認(rèn)定持證人是某種私權(quán)的合法權(quán)利者，證明持證人所履行的義務(wù)有效的文件。如存款單、借據(jù)、收據(jù)以及定期存款等就屬于這一類(lèi)。憑證證券實(shí)際上是無(wú)價(jià)證券。一、證券的概念與分類(lèi)有價(jià)證券的分類(lèi)政府證券是指政府為籌措財(cái)政資金或建設(shè)資金，憑借其信譽(yù)，以信用方式，按照一定程序向投資者出具的一種債權(quán)債務(wù)憑證。政府債券又分為：中央政府債券（即國(guó)家債券）和地方政府債券。它又稱(chēng)為國(guó)債券。1．按照發(fā)行主體的不同，可分為政府證券、金融證券和公司證券。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券。公司證券包括的范圍比較廣泛，內(nèi)容也比較復(fù)雜，但主要有股票、公司債券等。金融證券是指商業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)為籌措信貸資金而向投資者發(fā)行的承諾支付一定利息并到期償還本金的一種有價(jià)證券。主要包括金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等，其中以金融債券為主。一、證券的概念與分類(lèi)有價(jià)證券的分類(lèi)商品證券是證明持有人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)，持有人對(duì)這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。屬于商品證券的：有提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等。2．按照表現(xiàn)的內(nèi)容不同，有價(jià)證券分為商品證券、貨幣證券和資本證券。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收人請(qǐng)求權(quán)，它包括股票、債券、基金證券及其衍生品種如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券等。狹義的有價(jià)證券就是指資本證券，證券投資學(xué)研究的證券主要是指資本證券。貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。貨幣證券主要包括兩大類(lèi)：一類(lèi)是商業(yè)證券，主要包括商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類(lèi)是銀行證券，主要包括銀行匯票、銀行本票和支票。一、證券的概念與分類(lèi)有價(jià)證券的分類(lèi)上市證券，又稱(chēng)掛牌證券。指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向證券交易所注冊(cè)登記，獲取資格在交易所內(nèi)進(jìn)行公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的有價(jià)證券。發(fā)行股票或債券的公司要在證券交易所中注冊(cè)其證券，必須符合注冊(cè)條件并遵守規(guī)章制度。申請(qǐng)上市的公司提供的情況主要包括：申請(qǐng)上市的股票或債券的數(shù)額和市價(jià)值；股東持有股票的情況；納稅前的收益和股利分配情況等。3．根據(jù)上市與否，有價(jià)證券可分為上市證券和非上市證券。一般只適用于股票和債券

非上市證券，也稱(chēng)非掛牌證券、場(chǎng)外證券。它是指未在證券交易所登記掛牌，由公司自行發(fā)行或推銷(xiāo)的股票或債券。非上市證券不能在證券交易所內(nèi)交易，但可在“場(chǎng)外交易市場(chǎng)”進(jìn)行交易，有的也可以在取得特惠權(quán)的交易所內(nèi)進(jìn)行交易。非上市證券由于是公司自行推銷(xiāo)的，與上市證券相比，籌資成本較高。二、有價(jià)證券的本質(zhì)與特征有價(jià)證券的本質(zhì)——虛擬資本有價(jià)證券是一種具有一定票面金額、證明持券人有權(quán)按期取得一定收入的所有權(quán)或債權(quán)證書(shū)。它本身沒(méi)有價(jià)值，但代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。作為虛擬資本，有價(jià)證券雖然不是現(xiàn)實(shí)的財(cái)富，但它可以獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)方式促使現(xiàn)實(shí)財(cái)富的集中。這種虛擬資本的自由交易既可以發(fā)揮動(dòng)員社會(huì)資金、分配社會(huì)資金、優(yōu)化資源配置的作用，也會(huì)引起投機(jī)活動(dòng)，引致資本市場(chǎng)虛假繁榮和混亂局面的出現(xiàn)。證券不是現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)資產(chǎn)，而是以紙制復(fù)本表現(xiàn)的虛擬資本。有價(jià)證券之所以能在市場(chǎng)上自由流通轉(zhuǎn)讓?zhuān)且驗(yàn)樗軌驗(yàn)槌钟姓邘?lái)一定的股息或利息收入。二、有價(jià)證券的本質(zhì)與特征虛擬性風(fēng)險(xiǎn)性?xún)r(jià)格波動(dòng)性流動(dòng)性相關(guān)性收益性特征有價(jià)證券的特征第二節(jié)投資與證券投資一、投資的概念及分類(lèi)投資的概念投資是指經(jīng)濟(jì)主體為了獲得預(yù)期收益、預(yù)先墊付一定量的貨幣、實(shí)物或無(wú)形資產(chǎn)等資源，以經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為。投資是投入某種資源，獲得某種資產(chǎn)或收益的過(guò)程。這是廣義的投資概念，其內(nèi)涵包括：1.投資的前提是墊付2.投資具有時(shí)間性3.投資的目的在于獲得收益4.投資具有風(fēng)險(xiǎn)性一、投資的概念及分類(lèi)投資的分類(lèi)1.直接投資與間接投資從廣義上說(shuō)，投資于實(shí)際資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)等）即為直接投資；投資于金融資產(chǎn)，包括銀行和金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄、購(gòu)買(mǎi)股票、債券等有價(jià)證券均為間接投資。從狹義上說(shuō)，僅就投資于金融資產(chǎn)而言，投資于銀行和金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄以及各種基金為間接投資；投資于股票、債券、各種票據(jù)等有價(jià)證券的行為為直接投資。一、投資的概念及分類(lèi)2.實(shí)物投資與金融投資實(shí)物投資：實(shí)物投資就是投資主體為獲取未來(lái)收益或經(jīng)營(yíng)、實(shí)施某項(xiàng)事業(yè)，預(yù)先墊付貨幣或其他資源，以形成實(shí)物資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。實(shí)物投資可分為稀有資產(chǎn)投資、固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資。金融投資：金融投資是投資主體為獲取預(yù)期收益，預(yù)先墊付貨幣以形成金融資產(chǎn)，并借以獲取收益的經(jīng)濟(jì)行為。金融投資包括股票投資、債券投資、期貨投資等有價(jià)證券的投資。一、投資的概念及分類(lèi)實(shí)物投資與金融投資的區(qū)別實(shí)物投資是對(duì)現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)資產(chǎn)的投資，它的投入會(huì)形成社會(huì)資本存量和生產(chǎn)能力的直接增加，并可直接增加社會(huì)物質(zhì)財(cái)富或提供社會(huì)所需要的服務(wù)。實(shí)物投資者直接擁有實(shí)物資本金融投資是建立在金融資產(chǎn)的基礎(chǔ)上的，投資于證券的資金通過(guò)金融工具的發(fā)行轉(zhuǎn)移到企業(yè)部門(mén)。金融資產(chǎn)是一種虛擬資產(chǎn)，虛擬資產(chǎn)有其獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)形式，屬于信用活動(dòng)的范疇。金融投資者對(duì)實(shí)物資本僅是間接擁有

實(shí)物投資與金融投資的聯(lián)系金融投資是實(shí)物投資發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。機(jī)器化大生產(chǎn)出現(xiàn)以前，生產(chǎn)者主要靠自我積累進(jìn)行生產(chǎn)投入，實(shí)物投資占主導(dǎo)；資本主義機(jī)器化大生產(chǎn)之后，則需要的大量資金主要是通過(guò)金融投資籌措的。

二者并不是競(jìng)爭(zhēng)性的，而是互補(bǔ)性的。實(shí)物投資在其無(wú)法滿(mǎn)足巨額資本需要時(shí)，往往要借助于證券投資籌措資金。高度發(fā)達(dá)的證券投資使實(shí)物投資更為快捷，通過(guò)金融投資可以使實(shí)物投資籌集到所需資本。

一、投資的概念及分類(lèi)3.短期投資與長(zhǎng)期投資一般來(lái)說(shuō)，投資時(shí)間在一年以下的為短期投資，一年以上的為長(zhǎng)期投資。選擇短期投資還是長(zhǎng)期投資，是很重要的事，它直接關(guān)系到投資者的收益、資金周轉(zhuǎn)速度及機(jī)會(huì)成本等問(wèn)題。短期投資相對(duì)于長(zhǎng)期投資來(lái)說(shuō)收益率相對(duì)低些，如投資于短期國(guó)庫(kù)券（一年以下）比投資于長(zhǎng)期債券收益要低。但短期投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，資金周轉(zhuǎn)快，也許會(huì)從再投資中獲取新的收益。二、證券投資的含義證券投資實(shí)際上是一種金融投資或間接投資，它是自然人、法人及其他社會(huì)團(tuán)體用積累起來(lái)的資金購(gòu)買(mǎi)股票、債券等有價(jià)證券，借以獲取收益的行為。證券投資的概念收益包括利息、股息等當(dāng)前收入和由證券價(jià)格的漲落所帶來(lái)的資本收益或損失兩部分風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)說(shuō)收益越高，則風(fēng)險(xiǎn)越大但不能說(shuō)凡承擔(dān)高的風(fēng)險(xiǎn)就一定能取得高的收益時(shí)間一般來(lái)說(shuō)，投資期限越長(zhǎng)，收益就越高，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也越大

證券投資的要素二、證券投資的含義證券投資的特點(diǎn)TitleTitle證券投資工具多樣化證券投資國(guó)際化Title證券投資電子化Title證券投資理論不斷完善與創(chuàng)新20世紀(jì)50年代，馬柯維茨提出了資產(chǎn)組合理論；之后有效市場(chǎng)理論確定；以威廉.夏普為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則在此基礎(chǔ)上建立了資本資產(chǎn)定價(jià)理論；70年代，羅斯從全新的視角提出了套利定價(jià)理論；80年代，綜合運(yùn)用多學(xué)科研究方法框架下的行為金融理論也正式興起。二、證券投資的含義證券投資與證券投機(jī)的區(qū)別YourTextHereYourTextHereYourTextHereYourTextHere區(qū)別投資期限不同證券投資期限較長(zhǎng)；而證券投機(jī)的期限則會(huì)較短，少則幾天，多不過(guò)數(shù)周風(fēng)險(xiǎn)偏好不同證券投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)，力圖規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；而證券投機(jī)者偏好風(fēng)險(xiǎn)，愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)以獲取較多的收益動(dòng)機(jī)和目的不同證券投資是為了獲取較為穩(wěn)定的收入；而證券投機(jī)主要是通過(guò)頻繁地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出證券以獲取價(jià)差的收入分析方法的不同證券投資比較注重于基本面分析，而證券投機(jī)更注重于技術(shù)分析二、證券投資的含義證券投資與證券投機(jī)的聯(lián)系證券投資與證券投機(jī)的區(qū)別是相對(duì)的。在很多情況下，兩者是可以相互轉(zhuǎn)化的。如投資者購(gòu)入證券后準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，但因短期內(nèi)證券價(jià)格大幅飆升而賣(mài)出，投資就變成了投機(jī)。反之，如投機(jī)者買(mǎi)入證券后被套牢而不得不長(zhǎng)期持有，投機(jī)就變?yōu)榱送顿Y。一次良好的投資，實(shí)質(zhì)上是一次成功的投機(jī)。第一章第三節(jié)證券投資機(jī)理第一節(jié)證券投資原則

一．收益與風(fēng)險(xiǎn)最佳組合原則（最基本原則）。

二．低買(mǎi)高賣(mài)原則“逢高買(mǎi)進(jìn)，逢低賣(mài)出”三．分散投資者原則分散方法：1.投資對(duì)象的分散：避免過(guò)分集中。2.投資方向分散:進(jìn)攻與防守有機(jī)結(jié)合3.投資期限分散:短中長(zhǎng)合理搭配。短期靈活性好，長(zhǎng)期收益性好，中期兼顧，三者搭配，即能充足流動(dòng)，又能保持較好的安全性與收益性。

四．剩余資金投資原則：“切莫孤注一擲”“閑錢(qián)投資，余錢(qián)投機(jī)”“收入三分法”

五．理智、責(zé)任自負(fù)原則：六．能力充實(shí)原則：第二節(jié)證券投資研究方法及比較一．基本分析法：

通過(guò)對(duì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系的基本因素進(jìn)行分析，從而確定證券的內(nèi)在價(jià)值及質(zhì)量，分析價(jià)格與價(jià)值背離的程度、方向。

其一般思路是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用比例、動(dòng)態(tài)的分析方法，對(duì)證券做出接近現(xiàn)實(shí)的評(píng)價(jià)。

分宏觀投資環(huán)境分析、行業(yè)分析和公司分析三個(gè)層次，通過(guò)三者之間的固有聯(lián)系和變化來(lái)發(fā)現(xiàn)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的證券。

二．技術(shù)分析：

根據(jù)證券市場(chǎng)現(xiàn)在和過(guò)去的統(tǒng)計(jì)資料，借助各種曲線和大量圖表來(lái)尋找以往的價(jià)、量變動(dòng)規(guī)律，從而研究市場(chǎng)未來(lái)的證券價(jià)格走向的方法（K線圖、形態(tài)分析、切線分析、指標(biāo)分析）。

實(shí)踐證明技術(shù)分析在短期投資中對(duì)投資者有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用，“一般說(shuō)證券價(jià)格決定了市場(chǎng)供求力量對(duì)比，一切影響證券價(jià)格的因素（已知未知的供求因素，新聞事件等）都會(huì)通過(guò)價(jià)格表現(xiàn)出來(lái)”。三．基本分析與技術(shù)分析比較：

基本分析:強(qiáng)調(diào)證券內(nèi)在價(jià)值，有助于投資對(duì)象選擇。長(zhǎng)期投資、長(zhǎng)線操作的投資者比較重視此方法。

技術(shù)分析:有助于把握進(jìn)場(chǎng)的時(shí)機(jī)與價(jià)位，通過(guò)圖表可以看出價(jià)位變化幅度以及何時(shí)翻轉(zhuǎn)等事項(xiàng)，為投資者選擇價(jià)位，把握進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)提供依據(jù)，而基本分析在這方面不太準(zhǔn)確。

兩法結(jié)合:使用較為明智，首先分析供需基本情況，形成因素，得出漲跌基本結(jié)論，做出買(mǎi)或賣(mài)的基本決策，其次進(jìn)入圖表分析，從而解決買(mǎi)什么，什么時(shí)間買(mǎi)賣(mài)，什么價(jià)位買(mǎi)賣(mài)的問(wèn)題。第三節(jié)投資者分類(lèi)一．個(gè)人投資1、個(gè)人投資：是一個(gè)國(guó)家中最大的凈資金供應(yīng)者。受“收入水平”“證券市場(chǎng)狀況”因素影響及限制。2、個(gè)人投資的目的：獲得收益和最大化的使自有資本增值。3、影響個(gè)人證券投資的因素：證券市場(chǎng)的流通性，種類(lèi)、規(guī)模等，另外，視個(gè)人可支配收入及其負(fù)擔(dān)的多少以及年齡、職業(yè)、文化水平、性格愛(ài)好、掌握投資技巧等因素。4、個(gè)人投資特點(diǎn)：

①.收入分配格局的變化是個(gè)人證券投資發(fā)展的前提②.與巨額儲(chǔ)蓄存款相比，個(gè)人證券投資人處于發(fā)展段③.個(gè)人證券投資在投資主體上存在著獨(dú)特性④.文化程度越高，家庭財(cái)產(chǎn)越多二、機(jī)構(gòu)投資：

1、商業(yè)銀行；商業(yè)行銀以保護(hù)投資者儲(chǔ)蓄資產(chǎn)的高度安全和流通性為首要職責(zé)。故投資收入則放到次要地位；和貸款收益相比較證券投資收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)也大；從變現(xiàn)能力上看，有價(jià)證券比較靈活，正好符合商業(yè)銀行增加金融資產(chǎn)流動(dòng)性和分散風(fēng)險(xiǎn)性的需要。一般投資于政府債券和企業(yè)債券，特別是短期的投資。2、非銀行投資機(jī)構(gòu)；

⑴、投資銀行：主要業(yè)務(wù)：證券發(fā)行與承銷(xiāo)，證券交易經(jīng)紀(jì)，證券私募發(fā)行，企業(yè)并購(gòu)，資產(chǎn)證券化等⑵、保險(xiǎn)公司、投資基金機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金組織；以保險(xiǎn)公司為例。保險(xiǎn)公司收入穩(wěn)定，準(zhǔn)備金率低，投資成本低，免交所得稅，而且負(fù)債期長(zhǎng)，對(duì)流動(dòng)性要求不高。所以，可投資于期限長(zhǎng)，收益高的證券。但國(guó)家對(duì)這類(lèi)機(jī)構(gòu)也有一些限制：不能購(gòu)買(mǎi)股票，不能進(jìn)行房地產(chǎn)投資等。這些投資公司和機(jī)構(gòu)的參與，活躍了證券市場(chǎng)。三、特殊機(jī)構(gòu)：1、政府部門(mén)：國(guó)家憑借其權(quán)利參與社會(huì)產(chǎn)品的分配，即，特定的分配形式—財(cái)政分配。財(cái)政是國(guó)家集中部分剩余產(chǎn)品，用于滿(mǎn)足國(guó)家公共需要而形成的分配活動(dòng)和分配關(guān)系。其主要有優(yōu)化資源配置、公平收入分配、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等職能。2、中央銀行：是國(guó)家銀行體系的中心環(huán)節(jié)，是統(tǒng)管全國(guó)貨幣金融的最高機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行國(guó)家貨幣金融政策，調(diào)節(jié)和控制全國(guó)的貨幣流通和信用。主要有：發(fā)行的銀行（貨幣）；政府的銀行；銀行的銀行；調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的銀行等四大職能。3、企業(yè)證券投資：⑴、有利于企業(yè)閑置資金的有效利用。如果將資金存入銀行只能取得較低的收入，而投資于有價(jià)證券就會(huì)實(shí)現(xiàn)資金的流動(dòng)性和收益性的最優(yōu)組合。⑵、有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。A、股本和長(zhǎng)期債務(wù)資本組成的企業(yè)價(jià)值最大。B、企業(yè)的全部資金成本最低。C、企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)分散。⑶、有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；投嘣?jīng)營(yíng)。如：中銀：進(jìn)行大規(guī)模的證券買(mǎi)賣(mài)是調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，穩(wěn)定金融市場(chǎng)。中石油：

第四節(jié)證券投資者的分析

一、特征分析1.年齡和健康（主要因素）2.經(jīng)歷分析3.家庭負(fù)擔(dān)4.承受風(fēng)險(xiǎn)的意愿二．投資心理分析：1、舉棋不定心理：投資基金專(zhuān)家威廉·奧尼爾：跌50%，兆10—20%。2、跟風(fēng)心理：3、貪得無(wú)厭心理：4、賭博心理：5、嫌貴貪平心理：

“便宜沒(méi)好貨”第五節(jié)投資過(guò)程一．收集資料二．研究分析三．作出決策四．購(gòu)買(mǎi)證券五．證券管理證券投資過(guò)程（一）籌措投資資金（二）明確自己對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度（三）全面掌握投資信息（四）選準(zhǔn)投資對(duì)象和入市時(shí)機(jī)（五）進(jìn)行投資決策和管理主流證券投資理念

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的日益發(fā)展和完善，在跨入新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的今天，我們有必要將一些主流的投資理念加以歸納總結(jié)，從而使我們的投資行為更為理性，更為成熟。1.成長(zhǎng)性投資理念成長(zhǎng)性投資理念是指投資者投資的目的主要是追求價(jià)差收益，這要求以往主營(yíng)收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)良好的公司將來(lái)也會(huì)繼續(xù)高增長(zhǎng)的勢(shì)頭。近年來(lái)，成長(zhǎng)性投資理念又發(fā)生了一些變化，其中最明顯的一點(diǎn)就是過(guò)去重點(diǎn)關(guān)注“企業(yè)的未來(lái)”，現(xiàn)在則重點(diǎn)關(guān)注“未來(lái)的企業(yè)“，也就是由關(guān)注上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性轉(zhuǎn)向重視未來(lái)主業(yè)的轉(zhuǎn)變。表面上看，“企業(yè)的未來(lái)”與“未來(lái)的企業(yè)”沒(méi)有太大的差別，因?yàn)檎f(shuō)的都是企業(yè)及其未來(lái)，描述的都是企業(yè)的成長(zhǎng)性。但兩者其實(shí)有著本質(zhì)的差異：“企業(yè)的未來(lái)”關(guān)注的是上市公司的量變，即規(guī)模的擴(kuò)張，體現(xiàn)在業(yè)績(jī)不斷成長(zhǎng)上，焦點(diǎn)在業(yè)績(jī)；“未來(lái)的企業(yè)”注重的是上市公司的質(zhì)變，即主業(yè)的蛻變，表現(xiàn)為企業(yè)從一個(gè)行業(yè)“跳槽”到了另外一個(gè)更有前景的行業(yè)，而短期內(nèi)業(yè)績(jī)并不見(jiàn)得好，焦點(diǎn)在題材。兩者雖然有著本質(zhì)的不同，但發(fā)生變化的手段都是一樣的，即主要通過(guò)資產(chǎn)重組（或曰資本運(yùn)作）來(lái)實(shí)現(xiàn)?！捌髽I(yè)的未來(lái)”主要通過(guò)“內(nèi)涵式”的資產(chǎn)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)，因?yàn)楝F(xiàn)代企業(yè)光靠擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更多的需要通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高科技含量等手段來(lái)實(shí)現(xiàn)，也有通過(guò)收購(gòu)兼并方式的“外延式”資產(chǎn)重組來(lái)實(shí)現(xiàn)的。“未來(lái)的企業(yè)”則不同，一是更偏重于資本運(yùn)作，二是更偏重于外延式的擴(kuò)張，以致使一個(gè)行業(yè)（產(chǎn)業(yè)）蛻變?yōu)榱硗庖粋€(gè)行業(yè)（產(chǎn)業(yè)），也就是變成了未來(lái)的企業(yè)。例如，家喻戶(hù)曉的手機(jī)廠商“諾基亞”，幾十年前只是芬蘭的一家造紙廠，就企業(yè)的未來(lái)而言，其充其量是成為一家跨國(guó)造紙企業(yè)，這與今天的盛況已經(jīng)不可同日而語(yǔ)。2.價(jià)值投資理念價(jià)值投資理念是指投資者投資的目的主要是為了每年收取利息紅利，證券內(nèi)在價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流的貼現(xiàn)。但是證券投資是一門(mén)藝術(shù)，價(jià)值投資也僅僅是一種理念，不能用一種固定的方法與模式去描述如何進(jìn)行價(jià)值投資。證券的價(jià)值是客觀的，公司的管理水平、經(jīng)營(yíng)能力、設(shè)備狀況等內(nèi)在的因素會(huì)影響公司價(jià)值，但公司的價(jià)值也會(huì)不斷地受到外部環(huán)境的影響，上下游行業(yè)的變化、原料價(jià)格的漲跌等這些不是公司自身所能控制的外在因素也會(huì)影響公司價(jià)值的變化。再具體到價(jià)值評(píng)價(jià)的主體上，個(gè)人偏好、市場(chǎng)熱點(diǎn)、資金流向等因素又會(huì)影響到市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值的整體判斷。因此企業(yè)價(jià)值是處于一個(gè)不斷變化的大環(huán)境中，影響企業(yè)價(jià)值的因素，不僅有可控的，也有不可控的，市場(chǎng)的主觀心理也會(huì)對(duì)市場(chǎng)中企業(yè)價(jià)值的變化產(chǎn)生重要的影響。當(dāng)我們僅僅依靠幾個(gè)簡(jiǎn)單的市盈率、市凈率等指標(biāo)選股就認(rèn)為自己是進(jìn)行了價(jià)值投資時(shí)，價(jià)值投資的理念就已經(jīng)被扭曲了。比如近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)市盈率看法的變化，由過(guò)去以市盈率為價(jià)值判斷的一個(gè)基本標(biāo)準(zhǔn)變?yōu)槟壳暗牡杏矢拍?，而改為以長(zhǎng)期成長(zhǎng)性為價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)，這是因?yàn)橛脗鹘y(tǒng)理論已經(jīng)無(wú)法完全理解如今的高科技股特別是網(wǎng)絡(luò)股的高市盈率。這是投資理念被實(shí)踐無(wú)情更新的一個(gè)重要信號(hào)，也是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。雖然爭(zhēng)論仍在繼續(xù)，但是近年的全球高科技股的高市盈率狀況，已經(jīng)以無(wú)可辯駁的事實(shí)，向傳統(tǒng)投資理論發(fā)起了劃時(shí)代意義的挑戰(zhàn)。作為市場(chǎng)中以追求利潤(rùn)為目標(biāo)的投資者，欲追求高利潤(rùn)水平的回報(bào)，則必須要面對(duì)變化的市場(chǎng)，在市場(chǎng)變化中變化自己的投資理念，跟上市場(chǎng)的步伐。3.投資組合理念投資組合理念是指投資者按一定比例將資金投放在不同的資產(chǎn)上，并綜合考慮該項(xiàng)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系，以確定自己的最佳投資組合，即“不把所有的雞蛋都放在一個(gè)籃子里?！弊C券投資是風(fēng)險(xiǎn)投資，收益與風(fēng)險(xiǎn)如影隨形，它可能給投資者帶來(lái)很高的收益，也可能使投資者遭受巨大的損失。為了盡可能地減少風(fēng)險(xiǎn)，必須進(jìn)行投資組合，進(jìn)行分散投資。解決此問(wèn)題的辦法是：在確定的風(fēng)險(xiǎn)條件下，盡可能地使投資收益最優(yōu)化；在確定的收益條件下，盡可能地使風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。這是投資者必須遵循的基本原則，它要求投資者首先必須明確自己的目標(biāo)，恰當(dāng)?shù)匕盐兆约旱耐顿Y能力，不斷培養(yǎng)自己駕馭和承受風(fēng)險(xiǎn)的能力和應(yīng)付各種情況的基本素質(zhì)，要求投資者在證券投資的過(guò)程中，盡力保護(hù)本金，增加收益，減少損失。

第四節(jié)證券投資學(xué)的研究對(duì)象與基本內(nèi)容一、證券投資學(xué)的研究對(duì)象及特點(diǎn)

研究對(duì)象：證券投資的運(yùn)行及其規(guī)律證券投資學(xué)的特點(diǎn)：1.證券投資學(xué)是一門(mén)綜合性學(xué)科2.證券投資學(xué)是一門(mén)應(yīng)用性學(xué)科3.證券投資學(xué)是一門(mén)以特殊方式研究經(jīng)濟(jì)關(guān)系的學(xué)科（證券投資學(xué)具有獨(dú)立的研究范圍和研究對(duì)象，其研究方法也具有自身特點(diǎn)。）

二、證券投資學(xué)的基本內(nèi)容和研究方法證券投資學(xué)的基本內(nèi)容證券投資的主體分析

證券投資的客體研究

證券投資的基本理論證券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制證券市場(chǎng)監(jiān)督管理體制

二、證券投資學(xué)的基本內(nèi)容和研究方法證券投資學(xué)的研究方法1規(guī)范分析與實(shí)證分析并重，定性分析與定量分析結(jié)合運(yùn)用。否則得出的結(jié)論就是值得懷疑的2強(qiáng)調(diào)結(jié)論、觀點(diǎn)的特定性及適用背景，而不刻意追求其普遍適用性或惟一性3強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)的分析考察。重要的是要告訴人們?nèi)绾胃鶕?jù)現(xiàn)狀，判斷事物發(fā)展，以掌握先機(jī)第二章證券投資工具

第一節(jié)

股票第一節(jié)股份制度一、股份制的產(chǎn)生1、萌芽階段(公元16世紀(jì)前)

古羅馬帝國(guó)時(shí)期的股份委托公司---是現(xiàn)代股份公司的最早形式2、產(chǎn)生階段(16世紀(jì)一17世紀(jì))---西方資本主義的原始積累。（1）海外貿(mào)易中的高風(fēng)險(xiǎn)

①

15世紀(jì)末，美洲新大陸發(fā)現(xiàn)使世界的貿(mào)易格局發(fā)生了很大的變化，各貿(mào)易國(guó)之間相互競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)奪海外市場(chǎng)。由于參與國(guó)之間的沖突和殖民地的反抗使得“單槍匹馬”從事世界貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)很大。一、股份制度的產(chǎn)生與發(fā)展②當(dāng)時(shí)的海外貿(mào)易主要通過(guò)海上進(jìn)行，變化無(wú)常的狂風(fēng)巨浪給遠(yuǎn)航貿(mào)易帶來(lái)了無(wú)法回避的巨大風(fēng)險(xiǎn)。（2）問(wèn)題的提出有沒(méi)有一種辦法既能得到足夠的利潤(rùn)，又能把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定程度呢？---股份公司、股票和股票市場(chǎng)就在人們這種分散風(fēng)險(xiǎn)的需求中產(chǎn)生了。通過(guò)更多的人參與，共同經(jīng)營(yíng),以此來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。一、股份制度的產(chǎn)生與發(fā)展（3）概況①1553年，英國(guó)成立了第一個(gè)以合股形式進(jìn)行海外貿(mào)易的“莫斯科公司”，主要與俄羅斯進(jìn)行貿(mào)易。把整個(gè)公司的資本分為240股，每股25英鎊，每個(gè)入股者只投資其中一部分，以共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。②1600年，英國(guó)更成立了當(dāng)時(shí)最大的股份公司——“東印度公司”。成立次年，它就集資6萬(wàn)多英鎊，開(kāi)始了以印度為對(duì)象的遠(yuǎn)征。③1602年荷蘭東印度公司主要以集資入股的形式籌集資金，專(zhuān)門(mén)用船隊(duì)經(jīng)營(yíng)荷蘭和亞洲之間的貿(mào)易活動(dòng)。已基本具備了現(xiàn)代股份公司的基本特征。只是在利益分配上與現(xiàn)代股份公司有所區(qū)別?！@些公司的共同特點(diǎn)是，都以對(duì)外貿(mào)易為其經(jīng)營(yíng)內(nèi)容，都在發(fā)放股利時(shí)，連同股本一起返還，爾后以自愿原則重新組織入股。一、股份制度的產(chǎn)生與發(fā)展3、發(fā)展階段(18世紀(jì)一20世紀(jì)初)---三次科技革命所導(dǎo)致的社會(huì)生產(chǎn)力的高度發(fā)展及其社會(huì)化（1）科技革命中，機(jī)械大工業(yè)在規(guī)模和范圍上都突破了傳統(tǒng)生產(chǎn)方式的界限。需要的投資也比以前增加很多。（2）發(fā)展社會(huì)大生產(chǎn)所要興辦的大型工程，如礦山的開(kāi)采、鐵路的鋪設(shè)都是單個(gè)資本所無(wú)法做到的。資本主義最早的國(guó)家銀行——英格蘭銀行成立時(shí)，就是通過(guò)發(fā)行股票，籌資120萬(wàn)英鎊開(kāi)辦的.美國(guó)第一家國(guó)家銀行——合眾美國(guó)銀行成立時(shí)，也是通過(guò)發(fā)行25000股股票，籌資100萬(wàn)美元開(kāi)辦的。其它如德國(guó)、日本等國(guó)亦是如此。二、股份制的作用1、籌集社會(huì)資金無(wú)論是15世紀(jì)出現(xiàn)的比較原始的股份制度，還是18、19世紀(jì)普遍組建的股份有限公司都是因?yàn)樯a(chǎn)規(guī)模日益擴(kuò)大，單個(gè)資本或單個(gè)私人所有的形式已無(wú)法滿(mǎn)足資本日益集中的需要而產(chǎn)生的。是股份制產(chǎn)生初期的主要功能。二、股份制的作用2、改善和強(qiáng)化企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，只有企業(yè)家才能和資本財(cái)富兩者有機(jī)融合才能有效地配置社會(huì)資源。在現(xiàn)實(shí)生活中，有財(cái)富的人不一定有能力經(jīng)營(yíng)企業(yè)，具備經(jīng)營(yíng)才能的人不一定擁有財(cái)富或擁有的財(cái)富量有限。而股份制的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的特點(diǎn)剛好滿(mǎn)足了這方面的要求，從而使得企業(yè)拜擺脫了所有者因經(jīng)營(yíng)才能局限而對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的約束。中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革和我國(guó)建立股票市場(chǎng)的初衷。---現(xiàn)代企業(yè)制度股份制成熟時(shí)期的主要功能。二、股份制的作用3、有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)。股份公司一般都采取有限責(zé)任的形式。4、有利于資源的優(yōu)化配置股東們可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)或拋售公司股票，即采用“用腳投票”的方式對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為及其效果進(jìn)行反饋。最終資源都集中在效益高的企業(yè)，而得不到公眾支持的企業(yè)最終將被關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)，為市場(chǎng)所淘汰三、股份公司的種類(lèi)和形式（一）有限責(zé)任公司又稱(chēng)“有限公司，”指由50人以下股東共同出資，每個(gè)股東以其所任繳的出資額對(duì)公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。（二）股份有限公司是指通過(guò)向公眾發(fā)行股票籌集資本，按照法律程序組織建立的股份公司。一般現(xiàn)在人們所說(shuō)的股份公司指的就是股份有限公司。三、股份公司的種類(lèi)和形式有限責(zé)任公司與股份有限公司的區(qū)別（特點(diǎn)）（1）資金募集不同有限責(zé)任公司：只能由發(fā)起人募集，不能向社會(huì)公開(kāi)募集資金股份有限公司：可以通過(guò)發(fā)行股票，向社會(huì)公開(kāi)募集資金（2）成立條件不同有：比較寬松，股東人數(shù)有最高最低要求（1-50人）股：比較嚴(yán)格，股東人數(shù)只有最低要求沒(méi)有最高要求（發(fā)起人2-200人）三、股份公司的種類(lèi)和形式（3）股份轉(zhuǎn)讓的難易程度有：可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)袊?yán)格的要求，受到的限制多，比較困難。其可以在成員之間轉(zhuǎn)讓?zhuān)坏孟蚬疽酝獾娜藛T隨意轉(zhuǎn)讓。如遇特殊情況必須向外轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jīng)公司全體股東一致同意方可進(jìn)行股：可以在股票市場(chǎng)上比較自由地進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)?）股權(quán)證明形式不同有：股權(quán)證明是出資證明書(shū)——股單，不能自由轉(zhuǎn)讓流通股：股權(quán)證明書(shū)是股票，可自由轉(zhuǎn)讓流通。（中國(guó)特色：股權(quán)分置）三、股份公司的種類(lèi)和形式（5）財(cái)務(wù)公開(kāi)程度不同有：由于公司人數(shù)有限，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表可以不經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)，也可以不公告，只要按照規(guī)定限期送到股東那里即可。股：由于股東人數(shù)眾多，很難分類(lèi)，所以會(huì)計(jì)報(bào)表必須經(jīng)過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)，并出具報(bào)告。還要存檔以備股東查閱。其中以募集方式成立的還必須公告其財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表。三、股份公司的種類(lèi)和形式（6）公司治理：股東大會(huì)，董事會(huì)權(quán)限大小和兩權(quán)分離程度不同有：由于股東人數(shù)有上限，人數(shù)相對(duì)較少，召開(kāi)股東大會(huì)比較方便，因此，股東大會(huì)權(quán)限較大，董事會(huì)經(jīng)常由股東自由兼任，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離程度較低。法律允許公司的所有權(quán)和行政管理權(quán)結(jié)合在一起，不必分離。股：股東人數(shù)沒(méi)有上限，人數(shù)較多，而且分散，召開(kāi)股東大會(huì)比較困難，股東大會(huì)議事日程也比較復(fù)雜，所以股東大會(huì)的權(quán)限有所限制，董事會(huì)的權(quán)限較大，所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離程度較高。三、股份公司的種類(lèi)和形式（三）無(wú)限責(zé)任公司1、定義：指由兩個(gè)以上股東組成，全體股東對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶無(wú)限責(zé)任的公司。2、特征：（1）其所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)結(jié)合在一起，股東一般都要參與管理公司事務(wù)。（2）因公司所負(fù)責(zé)任大，風(fēng)險(xiǎn)大，因此難以集中起大量資本，公司規(guī)模一般都比較小。——公司股東主要由父子、兄弟或親屬組成，由他們共同出資?！话阌薪?jīng)營(yíng)能力的人會(huì)選擇這種形式，以保證對(duì)公司的控制權(quán)。三、股份公司的種類(lèi)和形式（四）兩合公司1、定義：指由無(wú)限責(zé)任股東和有限責(zé)任股東結(jié)合組成的公司。2、特點(diǎn)：（1）無(wú)限責(zé)任股東直接經(jīng)營(yíng)管理公司，有限責(zé)任股東不參與公司的經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)外不能代表公司，他們掌握的股份未經(jīng)無(wú)限責(zé)任股東超過(guò)半數(shù)同意，不得轉(zhuǎn)讓他人。（2）不能對(duì)外發(fā)行股票籌資。三、股份公司的種類(lèi)和形式（五）股份兩合公司1、定義：指由無(wú)限責(zé)任股東和有限責(zé)任股東結(jié)合組成的，可對(duì)外公司公開(kāi)發(fā)行股票的股份公司。2、特點(diǎn)（與兩合公司相比）（1）有限責(zé)任部分的資本可分為等額股份，可以發(fā)行股票。（2）可以由有限責(zé)任股東組成股東大會(huì)，選舉監(jiān)察人，監(jiān)察公司事務(wù)，但其決定僅對(duì)有限責(zé)任股東具有約束力。*兩合公司和股份兩合公司的共同優(yōu)點(diǎn)：能把負(fù)有無(wú)限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)人才和負(fù)有有限責(zé)任的出資者結(jié)合在一起，發(fā)揮各自特長(zhǎng)。第二節(jié)：股票一、定義是股份有限公司發(fā)行的，表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的所有權(quán)憑證。二、特性1、不可返還性2、決策性——一旦購(gòu)買(mǎi)就具有該公司一定的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)。3、風(fēng)險(xiǎn)性（1）一旦出資購(gòu)買(mǎi)就不再具有還本的可能。（2）股息收入沒(méi)有保證。（3）股票價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)二、特性4、流通性——轉(zhuǎn)讓、變現(xiàn)5、價(jià)格波動(dòng)性（1）票面價(jià)格（2）市場(chǎng)價(jià)格6、投機(jī)性——股票價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)，投資者可根據(jù)股票價(jià)格漲落價(jià)差取得投資收益。三、股票的基本內(nèi)容1、發(fā)行股票的公司名稱(chēng)；2、批準(zhǔn)發(fā)行股票的機(jī)關(guān)名稱(chēng)，股票批準(zhǔn)發(fā)行的年、月、日及批準(zhǔn)字號(hào)；3、發(fā)行股票的總額及每股金額；4、本張股票的股權(quán)數(shù)及股票面值；5、發(fā)行日期；6、公司印章及法人代表簽字印章；7、股票編號(hào)；8、股票章程有關(guān)條款；9、防假暗記。四、股票的種類(lèi)（一）按股東享有的權(quán)利范圍和順序不同1、普通股（commonstock）（1）定義：是指對(duì)股東享有的平等權(quán)利不加以特別限制，并能隨股份公司利潤(rùn)的大小而分取相應(yīng)紅利的股票。（2）地位：是構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)，是股票的一種最基本的形式，也是發(fā)行量最大、最為重要的股票。目前滬深兩市上市流通的股票都是普通股。四、股票的種類(lèi)（3）特點(diǎn)：①權(quán)利不受限制②股息紅利不固定——主要取決于公司的盈利水平和分配政策；2、優(yōu)先股(preferredstock)（1）定義相對(duì)于普通股而言，是指由股份有限公司發(fā)行的、在盈余分配權(quán)和剩余資產(chǎn)請(qǐng)求權(quán)兩種權(quán)利的享有上比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。（2）優(yōu)先股的特點(diǎn)①約定股息率—一般在發(fā)行時(shí)就已約定好，股息率的高低不受公司經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平的影響。這使得它又有點(diǎn)類(lèi)似于債券，但與債券的不同之處在于其股息從稅后利潤(rùn)中支付。因此優(yōu)先股是介于普通股與債券之間的一種折中性證券。

②優(yōu)先取得股息和剩余資產(chǎn)——具有較高的安全性（2）優(yōu)先股的特點(diǎn)③表決權(quán)限制——不享有公司經(jīng)營(yíng)參與權(quán)，即無(wú)表決權(quán)?！谏婕暗絻?yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益時(shí)，就享有相應(yīng)的表決權(quán)。如

A、公司若干年不支付或無(wú)力支付優(yōu)先股的股息時(shí)，股息是否累積；

B、公司要將普通優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為轉(zhuǎn)換優(yōu)先股；

C、公司要贖回并將其注銷(xiāo)時(shí)。分類(lèi)（3）優(yōu)先股的作用①對(duì)于發(fā)行公司來(lái)說(shuō)，既可以增加資本，又可以防止公司經(jīng)營(yíng)決策權(quán)的分散或旁落。②對(duì)于投資者而言，其投資收益比普通股有保障，而且收益水平又比債券高。③可以改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，維持負(fù)債。四、股票的種類(lèi)3、遞延股又稱(chēng)發(fā)起人股、管理人股、干股和后配股，指那些股息和剩余財(cái)產(chǎn)的分配都位于普通股之后的股份。4、決議權(quán)股指的是股份公司對(duì)特定股東給予多數(shù)表決權(quán)，在其他方面并無(wú)任何優(yōu)先利益。5、無(wú)決議權(quán)股：對(duì)公司一切事務(wù)都無(wú)表決權(quán)的股票。6、否決權(quán)股：即只對(duì)議案具有否決權(quán)的股票。四、股票的種類(lèi)（二）依股票有無(wú)記名分類(lèi)1．記名股票記名股票是股票上載有股東的姓名，并記載于公司的股東名冊(cè)上。記名股票轉(zhuǎn)讓時(shí)，要將受讓人的姓名、住所分別記載于股票票面和公司股東名冊(cè)上，如果受讓人的姓名只記載于股票票面上，未載入公司股東名冊(cè)，這種股票也不能生效。即記名股票不得私自轉(zhuǎn)讓?zhuān)仨毥?jīng)過(guò)公司，而且必須按照法定程序辦理過(guò)戶(hù)手續(xù)。2．無(wú)記名股票無(wú)記名股票是指股票上不記載股東的姓名，凡持有股票者即取得股東資格，以聯(lián)邦德國(guó)最為流行。四、股票的種類(lèi)（三）依股票是否標(biāo)明金額劃分1．有票面金額股票有票面金額股票就是股票票面記載一定的金額，也稱(chēng)票面金額。2．無(wú)票面金額股票就是股票票面不載明金額，只標(biāo)明每股占公司資本總額的比例，它的價(jià)值隨公司資產(chǎn)的增減而增減。發(fā)行無(wú)票面金額股票，可以由公司董事會(huì)對(duì)每股規(guī)定一個(gè)價(jià)值，稱(chēng)為設(shè)定價(jià)值，以此作為公司記賬的依據(jù)。美國(guó)比較常見(jiàn)，我國(guó)不允許發(fā)行這種股票。此種股票的作用是可以確定每一股在公司資本中所占的比例。例：如某公司發(fā)行總價(jià)值為10億元的股票，每一股的票面金額為1元，則每一股就擁有公司十億分之一的所有權(quán)。有票面金額股票上表明“每股1元”，無(wú)面值股票只在票面上表明它是股票總額的十億分之一。四、股票的種類(lèi)（四）按收益能力、風(fēng)險(xiǎn)特征分類(lèi)1、藍(lán)籌股定義：是由一些歷史悠久、實(shí)力雄厚的公司發(fā)行，并有長(zhǎng)久及穩(wěn)定的派息記錄的股票。如美國(guó)的通用公司、中國(guó)石油，工商銀行等。發(fā)行藍(lán)籌股的公司必須具備兩個(gè)基本條件：（1）公司具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)良、穩(wěn)定，每年派發(fā)的股息、紅利較穩(wěn)定、優(yōu)厚，投資者樂(lè)于認(rèn)購(gòu)和持有。（2）這些公司在所屬的行業(yè)占有支配性地位，起著舉足輕重的作用。特點(diǎn)：藍(lán)籌股的市場(chǎng)表現(xiàn)是價(jià)格比較穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)急升急跌的情形。四、股票的種類(lèi)2、成長(zhǎng)股。定義：是指那些正處于高速發(fā)展階段的公司發(fā)行的股票。特點(diǎn)：股息較低，甚至沒(méi)有股息而以送紅股代替，但它的股價(jià)增長(zhǎng)幅度可能比其他類(lèi)型的股票高。四、股票的種類(lèi)3、收益股。定義：當(dāng)前能發(fā)放較高股利的股票。特點(diǎn)：股價(jià)漲幅不大，股息收益較高發(fā)行收益股的公司多屬穩(wěn)定的行業(yè)，如紡織服裝業(yè)。這些行業(yè)通常不受時(shí)勢(shì)影響，但同時(shí)其擴(kuò)張機(jī)會(huì)也不大，只能平穩(wěn)地經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，故它的股價(jià)漲跌不會(huì)很大。正是由于它不需要擴(kuò)張業(yè)務(wù)，其收入往往多轉(zhuǎn)化為較高的股息和紅利，給投資者提供較高的收益。認(rèn)購(gòu)者多為婦女、老年人、退休者以及一些養(yǎng)老基金組織等四、股票的種類(lèi)4、周期股指那些收益隨商業(yè)周期波動(dòng)的股票。如鋼鐵、機(jī)械制造、建材等5、防守性股票指在任何經(jīng)濟(jì)波動(dòng)條件下收益都比較穩(wěn)定的股票。如水、電和交通等公用事業(yè)公司的股票。與周期性股票剛好相反，在商業(yè)條件惡化時(shí)，其收益要比其他股票優(yōu)厚并且穩(wěn)定。四、股票的種類(lèi)6、投機(jī)性股票指那些價(jià)格變化快、幅度大、發(fā)展前景很難確定股票。一般是由那些盈利情況極不穩(wěn)定且未來(lái)收入難以確定的公司發(fā)行的股票。如那些雄心很大，開(kāi)發(fā)性或冒險(xiǎn)性的公司的股票（如網(wǎng)絡(luò)股）。有時(shí)會(huì)在幾天或幾周內(nèi)上漲2～3倍，也可能在幾天或幾周內(nèi)下跌2～3倍，故其收益與風(fēng)險(xiǎn)均超過(guò)一般的普通股。由于價(jià)格波動(dòng)幅度大且漲落頻繁，因此倍受投機(jī)者青睞。五、中國(guó)現(xiàn)行的股票類(lèi)型（一）國(guó)有股1、定義又稱(chēng)國(guó)家股，是國(guó)家作為企業(yè)的所有者擁有的股票，指有權(quán)代表國(guó)家投資的部門(mén)或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的股份。是國(guó)有股權(quán)的一個(gè)組成部分。2、資金來(lái)源（1）原有國(guó)有企業(yè)整體改組為股份公司時(shí)所擁有的凈資產(chǎn)。（2）現(xiàn)階段有權(quán)代表國(guó)家投資的政府部門(mén)向新組建的股份公司的投資。（3）經(jīng)授權(quán)代表國(guó)家投資的投資公司、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司、經(jīng)濟(jì)實(shí)體性公司等機(jī)構(gòu)向新組建的投資公司的投資五、中國(guó)現(xiàn)行的股票類(lèi)型（二）法人股1、定義：是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的自有資產(chǎn)向股份公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。國(guó)有法人股：指具有法人資格的國(guó)有企業(yè)、事業(yè)及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨(dú)立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份。是國(guó)有股權(quán)的另外一個(gè)組成部分。五、中國(guó)現(xiàn)行的股票類(lèi)型（三）公眾股1、定義：又稱(chēng)為個(gè)人股，是社會(huì)個(gè)人或股份公司內(nèi)部職工以個(gè)人合法財(cái)產(chǎn)投入公司形成的股份。2、基本形式（1）公司職工股：指股份公司在本公司公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票時(shí)按發(fā)行價(jià)格所認(rèn)購(gòu)的股份?！凑铡豆善卑l(fā)行與交易管理暫行規(guī)定》，其股本不能超過(guò)公司擬向社會(huì)公眾發(fā)行股本總額的10%，6個(gè)月后方可上市流通。五、中國(guó)現(xiàn)行的股票類(lèi)型（2）社會(huì)公眾股是指股份公司采用募集設(shè)立方式設(shè)立時(shí)向社會(huì)公眾（非公司內(nèi)部職工）募集的股份?！豆痉ā芬?guī)定，社會(huì)募集公司向社會(huì)公眾發(fā)行的股份不得少于公司股份總數(shù)的25%，公司股本超過(guò)4億元的，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份比例為15%以上。五、中國(guó)現(xiàn)行的股票類(lèi)型（四）外資股1、境內(nèi)上市的外資股是指股份有限公司向境外投資者募集并在我國(guó)境內(nèi)上市的股票。2、與A股的比較（1）共同點(diǎn)：A股以人民幣標(biāo)明面值，在境內(nèi)上市（2）不同點(diǎn)：

A股：是對(duì)境內(nèi)自然人和法人發(fā)行，用人民幣認(rèn)購(gòu)的股票。

B股：是對(duì)境外自然人和法人（包括港澳臺(tái)）發(fā)行，以外幣認(rèn)購(gòu)、買(mǎi)賣(mài)的股票。（B股）五、中國(guó)現(xiàn)行的股票類(lèi)型2、境外上市的外資股股份有限公司向境外投資者募集并在境外上市的股份。以人民幣標(biāo)明面值，以外幣購(gòu)買(mǎi)。常見(jiàn)的有：H股：中國(guó)企業(yè)在香港上市的外資股（Hongkong）。N股：中國(guó)企業(yè)在紐約上市的外資股（newYork）。

L股：中國(guó)企業(yè)在倫敦上市的外資股（London）。

S股：中國(guó)企業(yè)在新加坡上市的外資股（Singapore）。有限責(zé)任和無(wú)限責(zé)任有限責(zé)任即有限清償責(zé)任，指投資人僅以自己投入企業(yè)的資本對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)清償責(zé)任，資不抵債的，其多余部分自然免除的責(zé)任形式。如我國(guó)公司法規(guī)定，股東以投資公司的資本為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。無(wú)限責(zé)任即無(wú)限清償責(zé)任，指投資人對(duì)企業(yè)債務(wù)不以其投入的資本為限，當(dāng)企業(yè)負(fù)債攤到他名下的份額超過(guò)其投入的資本時(shí)，他除以原投入的資本承擔(dān)債務(wù)外，還要以自己的其他財(cái)產(chǎn)繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。我國(guó)合伙企業(yè)法規(guī)定，合伙企業(yè)的合伙人都要對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。一、股票的產(chǎn)生---股份制度1、問(wèn)題的提出：如何在短時(shí)間內(nèi)聚集企業(yè)所需的大量資金。公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，如果合伙人突然死亡或撤資，企業(yè)將面臨什么樣的困境。如果一個(gè)行業(yè)很能掙錢(qián)，你想試一試，但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)很大又讓你猶豫不絕，有什么好的解決辦法沒(méi)。如果你由于某種原因突然有了一大筆錢(qián)想投資，但你自己又沒(méi)有經(jīng)營(yíng)能力怎么辦。股份公司的組織機(jī)構(gòu)1、股東大會(huì)（1）定義：是股份公司的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)，是股東表達(dá)自己意愿和要求的場(chǎng)所，也是股東執(zhí)行自己權(quán)利的場(chǎng)所。股東權(quán)利：①股利請(qǐng)求權(quán)②參與公司的決策權(quán)③新股認(rèn)購(gòu)權(quán)——購(gòu)買(mǎi)新股的優(yōu)先權(quán)④剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)⑤召開(kāi)股東大會(huì)的請(qǐng)求權(quán)。（2）職權(quán)：①?zèng)Q定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃②選舉和更換董事，決定有關(guān)董事的報(bào)酬事項(xiàng)。③選舉和更換由股東代表出任的監(jiān)事，決定有關(guān)監(jiān)事的報(bào)酬事項(xiàng)。④審議批準(zhǔn)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的報(bào)告。⑤審議批準(zhǔn)公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案。⑥審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案。⑦對(duì)公司增加或減少注冊(cè)資本作出決議。⑧對(duì)發(fā)行公司債券做出決議。⑨對(duì)公司合并、分立、解散和清算等事項(xiàng)做出決議?？偨Y(jié)：公司的重要人事任免和重大決策的認(rèn)可和批準(zhǔn)。附注：股東大會(huì)的決定董事會(huì)必須執(zhí)行，但股東大會(huì)對(duì)外不能代表公司，對(duì)內(nèi)不能執(zhí)行業(yè)務(wù)。股份公司的組織機(jī)構(gòu)2、董事會(huì)（1）董事會(huì)：是股份公司的常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)外代表公司，對(duì)內(nèi)執(zhí)行業(yè)務(wù)，一般由不少于3人組成。有限責(zé)任公司為：3-13人，股份有限公司：5-19人。股份公司必須設(shè)立董事會(huì)，有限責(zé)任公司可以不設(shè)董事會(huì)。（2）董事：董事會(huì)的成員，一般任期為3年，可連選連任。執(zhí)行董事：也稱(chēng)內(nèi)部董事，指在董事會(huì)內(nèi)部接受委任擔(dān)當(dāng)具體崗位職務(wù)，并就該職務(wù)負(fù)有專(zhuān)業(yè)責(zé)任的董事?！邢挢?zé)任公司可不設(shè)董事會(huì)，但此時(shí)必須設(shè)一名執(zhí)行董事，執(zhí)行董事可兼任經(jīng)理。非執(zhí)行董事：又稱(chēng)為非常務(wù)董事，是不在公司經(jīng)理層擔(dān)任職務(wù)的董事。股份公司的組織機(jī)構(gòu)獨(dú)立董事：是指來(lái)自公司外部,用以制衡執(zhí)行董事,確保公司安全穩(wěn)健運(yùn)行,保護(hù)股東利益不受侵犯的董事。跟公司沒(méi)有任何關(guān)系，對(duì)公司的董事會(huì)決策，包括一些重大的問(wèn)題獨(dú)立發(fā)表意見(jiàn)。既不代表出資人(包括大股東)，也不代表公司管理層，只代表全體股東利益。證監(jiān)會(huì)要求，他的意見(jiàn)必須是獨(dú)立的，不會(huì)受到某一個(gè)集團(tuán)利益的指示。多是經(jīng)濟(jì)、法律、金融或人事管理方面的專(zhuān)門(mén)人才或是其他在政府或民間有發(fā)言權(quán)或有一定影響的人士。股份有限公司必須設(shè)獨(dú)立董事，有限責(zé)任公司則沒(méi)有相應(yīng)要求。（3）董事會(huì)的職權(quán)①負(fù)責(zé)召集股東大會(huì)，并向股東大會(huì)報(bào)告工作；②執(zhí)行股東大會(huì)決議；③決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；④制訂公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、決算方案；⑤制定公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；⑥制訂公司增加或者減少注冊(cè)資本的方案以及發(fā)行公司債券的方案；⑦擬定合并、分立、解散的方案；⑧決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置；⑨聘任或者解聘公司經(jīng)理，根據(jù)經(jīng)理的提名，聘任或者解雇公司副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，決定其報(bào)酬事項(xiàng)；⑩制定公司的基本管理制度。股份公司的組織機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)是在股份公司中監(jiān)督、檢查公司財(cái)務(wù)及其董事會(huì)、經(jīng)理人員工作的常設(shè)機(jī)構(gòu)。一般不得少于3人，任期3年，可連選連任。監(jiān)事不得兼任公司董事、經(jīng)理及其他高級(jí)管理職務(wù)。股份有限公司必須設(shè)立監(jiān)事會(huì)，而有限責(zé)任公司則沒(méi)有相應(yīng)規(guī)定，股東人數(shù)較少或者規(guī)模較小的有限責(zé)任公司，可以設(shè)一至二名監(jiān)事，不設(shè)監(jiān)事會(huì)?！豆痉ā芬?guī)定監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)包括股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表，其中職工代表的比例不得低于三分之一。監(jiān)事會(huì)的職權(quán)：①檢查公司財(cái)務(wù)；②對(duì)董事、經(jīng)理執(zhí)行公司職務(wù)時(shí)違反法律、法規(guī)或者公司章程的行為進(jìn)行監(jiān)督；③當(dāng)董事和經(jīng)理行為損害公司利益時(shí)，要求董事和經(jīng)理予以糾正。④提議召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)；⑤公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。股票的票面價(jià)格1、定義：票面價(jià)格是指股票票面上所標(biāo)明的金額，它表示每股的資本額，又稱(chēng)為面價(jià)、面值或面額。它是根據(jù)公司發(fā)行股票的資本總額與發(fā)行數(shù)量確定的。股票的票面價(jià)格僅在初次發(fā)行時(shí)有一定意義，它并不能表示公司實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值的多少，隨著時(shí)間的推移，公司的資產(chǎn)會(huì)發(fā)生變化，股票的票面價(jià)格也逐漸失去原來(lái)的意義。確定票面價(jià)格作用①確定每股股票在公司資本總額中所占的份額，如一個(gè)公司發(fā)行股票100萬(wàn)元，每一股的票面價(jià)格為100元，那么，一股股票就表示對(duì)公司占有萬(wàn)分之一的所有權(quán)；②在股票買(mǎi)賣(mài)交易中，有一個(gè)可供參考的起售價(jià)格。當(dāng)然，有些公司發(fā)行股票時(shí)，不在票面上注明股票的票面價(jià)格，如無(wú)票面額股票，但在招股說(shuō)明書(shū)上一定要標(biāo)明票面額是多少。普通股股東享有的權(quán)利①公司決策參與權(quán)——參與股東大會(huì)，并有建議權(quán)、表決權(quán)和選舉權(quán)。②收益分配權(quán)：——可從公司盈余分配中取得紅利；——其享有的盈余分配權(quán)在優(yōu)先股之后。普通股股東享有的權(quán)利③優(yōu)先認(rèn)股權(quán)——公司增發(fā)時(shí)，普通股股東有權(quán)按其持股比例，以低于市場(chǎng)價(jià)格的某一特定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)新發(fā)行的股票，從而保持其原有的持股比例。優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的處理方式有：A、行使優(yōu)先權(quán)，購(gòu)買(mǎi)股票；B、轉(zhuǎn)讓優(yōu)先權(quán)；C、放棄這一權(quán)利，任其過(guò)期。④剩余資產(chǎn)請(qǐng)求權(quán)——一般發(fā)生在公司破產(chǎn)清算時(shí)，排在債權(quán)人和優(yōu)先股股東之后。優(yōu)先股的分類(lèi)（1）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。累積優(yōu)先股是指在任何營(yíng)業(yè)年度內(nèi)未支付的股息可以累積起來(lái)，由以后營(yíng)業(yè)年度的盈利一起付清的優(yōu)先股。一般來(lái)說(shuō)，公司只有將積欠的優(yōu)先股股息全部付清以后，才能支付普通股股東的股息。非累積優(yōu)先股是指按當(dāng)年盈利分取股息，而不予以累積補(bǔ)付的優(yōu)先股，即公司在某個(gè)營(yíng)業(yè)年度內(nèi)未支付的股息不能累積到次年支付，股東也不能要求公司在以后獲利較豐的年度中補(bǔ)發(fā)。優(yōu)先股的分類(lèi)（2）可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股?？赊D(zhuǎn)換優(yōu)先股是指持有人可以在特定條件下把優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股或公司債券。不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指不能轉(zhuǎn)換成普通股或公司債券的優(yōu)先股。優(yōu)先股的分類(lèi)（3）可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股?？哨H回優(yōu)先股：是指發(fā)行時(shí)規(guī)定公司將來(lái)不需用此項(xiàng)資金時(shí)，可以按照規(guī)定的條件將股份贖回注銷(xiāo)。贖回價(jià)格一般略高于股票的面值，以補(bǔ)償股東因股票被贖回可能遭受的損失。比如在美國(guó)，公用事業(yè)與工業(yè)股票的回收規(guī)定較為普遍，在市場(chǎng)疲軟、經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)增發(fā)優(yōu)先股，在市場(chǎng)恢復(fù)、經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)又陸續(xù)予以收回。而鐵路股票卻很少作此種規(guī)定。不可贖回優(yōu)先股：是指股票一經(jīng)投資者認(rèn)購(gòu)，在任何條件下都不能由股份公司贖回。發(fā)起設(shè)立與募集設(shè)立發(fā)起設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。募集設(shè)立，是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會(huì)公開(kāi)募集或者向特定對(duì)象募集而設(shè)立公司?！蟀l(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份總數(shù)的35%以上，然后才能將其余股份向社會(huì)公開(kāi)募集，因此在公開(kāi)募集前，發(fā)起人應(yīng)先行認(rèn)購(gòu)。股票開(kāi)戶(hù)咨Q1220840324破產(chǎn)清算清償順序第二十三條下列清算費(fèi)用從清算財(cái)產(chǎn)中優(yōu)先支付：

(一)管理、變賣(mài)和分配企業(yè)清算財(cái)產(chǎn)所需要的費(fèi)用;

(二)公告、訴訟、仲裁費(fèi)用;

(三)在清算過(guò)程中需要支付的其他費(fèi)用。第二十五條清算財(cái)產(chǎn)優(yōu)先支付清算費(fèi)用后，按照下列順序清償：

(一)職工的工資、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi);

(二)國(guó)家稅款;

(三)其他債務(wù)。1.證券投資基金與股票、債券的比較？2.什么是權(quán)證？期權(quán)3.什么是上證指數(shù)？深證指數(shù)4.銀行投資理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)如何劃分？136137第二章第三節(jié)證券投資基金

第一節(jié)投資基金的含義與特點(diǎn)

第二節(jié)

證券投資基金的類(lèi)型

第三節(jié)

證券投資基金機(jī)構(gòu)第四節(jié)證券投資基金的交易一、基金概念

將分散的資金集合起來(lái)，具有特定目的和用途。

慈善基金保險(xiǎn)基金養(yǎng)老基金退休基金風(fēng)險(xiǎn)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基金證券投資基金139文本文本文本文本

證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即專(zhuān)門(mén)的投資機(jī)構(gòu)通過(guò)公開(kāi)發(fā)行基金股份或基金受益憑證方式，集中投資者的資金匯集成基金，然后交由基金托管人托管，由專(zhuān)業(yè)性投資機(jī)構(gòu)（基金管理人）管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種投資方式。一、證券投資基金的含義

第一節(jié)證券投資基金的含義與特點(diǎn)140

集合投資、專(zhuān)家理財(cái)

利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

二、證券投資基金的主要特征

組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)

141三、投資基金同股票、債券比較比較項(xiàng)目基金股票債券風(fēng)險(xiǎn)程度基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類(lèi)的有價(jià)證券，把風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度。一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金。

債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對(duì)固定，風(fēng)險(xiǎn)比基金要小。

收益情況

基金收益是不確定的，一般情況下，基金收益比債券高，低于股票投資收益。

股票收益是不確定的。債券的收益是確定的。

142基金股票債券投資方式基金的投資者不再直接參與有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，不再直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而是由專(zhuān)家具體負(fù)責(zé)投資方向的確定、投資對(duì)象的選擇。投資者自行做出決策，直接參與有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

投資者自行做出決策，直接參與有價(jià)證券的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者地位

基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。公司型基金持有者是基金公司的股東股票持有人是公司的股東，有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見(jiàn)。債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人143基金股票債券投資回收方式封閉型基金有一定的期限，期滿(mǎn)后，投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。在封閉期內(nèi)還可以在交易市場(chǎng)上變現(xiàn)；開(kāi)放型基金一般沒(méi)有期限，但投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。股票投資是無(wú)限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)。債券投資是有一定期限的，期滿(mǎn)后收回本金。144

第二節(jié)

證券投資基金的類(lèi)型文本文本文本文本一、按投資基金單位能否變動(dòng)分

（1）封閉式投資基金

（2）開(kāi)放式投資基金

145指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。

（1）封閉式投資基金

146指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)可隨時(shí)增減，投資者可按基金的報(bào)價(jià)在規(guī)定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或贖回基金單位的一種基金。（2）開(kāi)放式投資基金

147①發(fā)展歷史不同

封閉式基金早于開(kāi)放式基金。

（3）兩者的區(qū)別

②基金單位的發(fā)行規(guī)模和期限不同

封閉式基金通常有固定的封閉期，而開(kāi)放式基金沒(méi)有固定期限。封閉式基金在招募說(shuō)明書(shū)中列明其基金規(guī)模，開(kāi)放式基金沒(méi)有發(fā)行規(guī)模限制。

148③基金單位轉(zhuǎn)讓方式不同

封閉式基金的基金單位在封閉期限內(nèi)不能要求基金公司贖回，開(kāi)放式基金的投資者則可以在首次發(fā)行結(jié)束一段時(shí)間后，隨時(shí)向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出購(gòu)買(mǎi)或贖回申請(qǐng)。④基金單位的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同

封閉式基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，開(kāi)放式基金的交易價(jià)格取決于基金的每單位資產(chǎn)凈值的大小。

149⑤投資風(fēng)險(xiǎn)不同

一般情況下，封閉式基金的投資者風(fēng)險(xiǎn)較大，開(kāi)放式基金便于投資者控制風(fēng)險(xiǎn)。⑥投資策略不同封閉式，長(zhǎng)期投資開(kāi)放式，保持一定的流動(dòng)性150ETF：交易所交易基金，或“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”，是一種在證券交易所上市交易的，基金份額可變的基金。既可以像封閉式基金在交易所二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，又可以像開(kāi)放式基金一樣申購(gòu)、贖回。只是申購(gòu)時(shí)用一籃子股票，贖回的是一籃子股票。151LOF：上市開(kāi)放式基金，是一種可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，在交易所進(jìn)行基金份額交易，并通過(guò)份額托管機(jī)制將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)聯(lián)系起來(lái)的基金。152文本文本文本文本二、按照基金的組織形式分類(lèi)

（1）公司型投資基金（2）契約型投資基金

153（1）公司型投資基金文本文本文本文本

公司型投資基金（corporateinvestmentfund）是由具有共同投資目標(biāo)的投資者依據(jù)公司法組成的以營(yíng)利為目的、投資于特定對(duì)象（如貨幣市場(chǎng)、有價(jià)證券）的股份制投資公司。

154（2）契約型投資基金文本文本文本文本

契約型投資基金(contractinvestmentfund)，也稱(chēng)做信托型投資基金，是依據(jù)一定的信托契約通過(guò)發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。

155

①法律依據(jù)不同

公司型基金依據(jù)公司法設(shè)立，信托法是契約型基金設(shè)立的依據(jù)。②法人資格不同

公司型基金具有法人資格，而契約型基金沒(méi)有法人資格。

（3）兩者區(qū)別156③投資者的地位不同

公司型基金的投資者作為公司的股東，可以參加股東大會(huì)，行使股東權(quán)利。契約型基金的投資者對(duì)資金的運(yùn)用沒(méi)有發(fā)言權(quán)。

④融資渠道不同

公司型基金具有法人資格，在一定情況下可以向銀行借款。而契約型基金一般不能向銀行借款。

157⑤經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)的依據(jù)不同

公司型基金依據(jù)公司章程規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)，而契約型基金依據(jù)契約來(lái)運(yùn)用基金資產(chǎn)。

⑥基金運(yùn)營(yíng)