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港股地

2018/01/02港股周觀A股和港股的地產(chǎn)2018經(jīng)超過(guò)3000億以及16-17年大幅買地市場(chǎng)認(rèn)為18年貨源會(huì)更加充分的比如世茂和合景泰201817（目前已經(jīng)顯現(xiàn)）1818年棚改的同比下滑幅度較市場(chǎng)預(yù)期小，但政府工作報(bào)告中沒有提到進(jìn)一步加大貨幣化安置比例，考慮到流動(dòng)性情況，我們也認(rèn)為貨幣安置比例將顯著小于17年50-60%的2018年的銷售帶來(lái)挑戰(zhàn)。銀20082017102912%，三次跑輸指數(shù)，平均3%15%，兩次跑輸大銀行，平均超額損失僅2%。我們認(rèn)為這主要是因?yàn)槟昴┠瓿跬墙?jīng)濟(jì)和政策變化的11102018287007天逆回購(gòu)跨年資金，為滿足春節(jié)前商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生臨時(shí)流動(dòng)性需求，建立30DR007R077182010.1-2011.8GDPCPI1.5%62515%25%，12%GDP7%L2.5%，中國(guó)信達(dá)。非銀金20306%10數(shù)或者是雙位數(shù)的負(fù)增長(zhǎng)。我們認(rèn)為開門紅對(duì)于2018增長(zhǎng)，不代表全年nbv負(fù)增長(zhǎng)，以新華為例，我們預(yù)計(jì)今年其開門紅或許新單同比下滑10%以上，但是只要健康險(xiǎn)銷售達(dá)標(biāo)，全年nbv增長(zhǎng)依然在25%的高位。因此開門紅數(shù)據(jù)只是短3)我們?nèi)匀幌嘈沤衲瓯ｋU(xiǎn)行業(yè)的價(jià)值轉(zhuǎn)型，上市公司業(yè)績(jī)?cè)谑昶趪?guó)債收益率上浮和權(quán)益汽近期市場(chǎng)因?yàn)樾?現(xiàn)終端優(yōu)惠促銷，擔(dān)憂產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱。我們認(rèn)為，隨著185255系產(chǎn)能爬坡，18中國(guó)產(chǎn)X3上市，193系換代，X2國(guó)產(chǎn)上市，寶馬進(jìn)入強(qiáng)產(chǎn)品周期車型競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，18年銷量維持20%以上穩(wěn)健增長(zhǎng)同時(shí)由于產(chǎn)能利用率改善、國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)配套比例上升，18-19水550，14Q5-61-318造500玖龍紙業(yè)的盈喜已經(jīng)放出，我們預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)釋放會(huì)遠(yuǎn)超盈喜。博博彩今天上午行業(yè)調(diào)整有5%左右主要因?yàn)?2月份的數(shù)據(jù)同比上升14.6%沒有超過(guò)預(yù)期，10-11月都是超預(yù)期較多，然而基本面方面并沒有改變，VIP方面：相關(guān)性較高的幾個(gè)因素包括大宗商品價(jià)格，高端白酒價(jià)格等依然在較樂觀的趨勢(shì)上。中場(chǎng)方面：17年尤其下半16年及之前的下滑，17年下半年都有高雙位數(shù)的增長(zhǎng)，另外，1813家酒店已經(jīng)爆滿，因此預(yù)計(jì)春節(jié)前后行業(yè)表現(xiàn)依然會(huì)比較理想。但是考慮到17年的高基數(shù)，18年預(yù)計(jì)行業(yè)整體增長(zhǎng)10%左右。另HK餐20家左右。教目標(biāo)學(xué)校在校生29000人，可為公司提供54%的人數(shù)增量。學(xué)費(fèi)16000,，較宇華河南大學(xué)高集中于這兩點(diǎn)（師生比29，顯著高于宇華44的水品。債務(wù)4個(gè)多億，每年財(cái)務(wù)成本占收入10%左右。按照40%的凈利潤(rùn)率水品測(cè)算，調(diào)整經(jīng)營(yíng)之后目標(biāo)學(xué)校可以為公司帶來(lái)1.8個(gè)億11-12倍。1823333%，PEG0.7TMT軟市值巨頭公司遠(yuǎn)超中小軟件服務(wù)公司平均40%-60%的年增長(zhǎng)率。我們認(rèn)為18年，中小軟件金蝶(268HK-增持)和金山(3888HK-中性)。SaaSSaaS3端，該行業(yè)迎來(lái)發(fā)展最快的階段。18年開始，情況將變得樂觀。兩家公司的承壓的問(wèn)題都在18年有所好轉(zhuǎn)，給予