金融體系我國投資工具

金融體系概念及我國市場投資工具國金匯銀首席分析師周智誠

需要了解的內(nèi)容一、金融體系的定義及概況二、我國現(xiàn)有投資工具的種類和特性三、如何選擇合適的投資工具？★“金融”是什么？？★金融就是“資金融通”的簡稱▲金融是貨幣流通和信用活動以及與之相聯(lián)系的經(jīng)濟活動的總稱▲廣義的金融：泛指一切與信用貨幣的發(fā)行、保管、兌換、結(jié)算，融通有關(guān)的經(jīng)濟活動，甚至包括金銀的買賣★狹義的金融：專指信用貨幣的相互借貸融通★信用是什么？▲倫理道德層面概念：信用主要是指參與社會和經(jīng)濟活動的當事人之間所建立起來的、以誠實守信為道德基礎(chǔ)的“履行約定”的行為?！由旄拍睿盒庞檬悄軌蚵男兄Z言而取得的信任。信用是長時間積累的信任和誠信度。信用是難得易失的?！镄庞眠€是指我們過去的履行承諾的全面記錄，是一種行為藝術(shù)，是一種人人可以嘗試與自我管理的行為管理模式?！锝?jīng)濟學層面概念：信用是指在商品交換或者其他經(jīng)濟活動中授信人在充分信任受信人（交易對方）能夠?qū)崿F(xiàn)其承諾的基礎(chǔ)上，用契約關(guān)系向受信人（交易對方）放貸，并保障自己的本金能夠回流和增值的價值運動。

★信用工具★信用工具:是指以書面形式發(fā)行和流通、借以保證債權(quán)人或投資人權(quán)利的憑證，是資金供應者和需求者之間進行資金融通時，用來證明債權(quán)的各種合法憑證?！镄庞霉ぞ咭步薪鹑诠ぞ撸侵匾慕鹑谫Y產(chǎn)，是金融市場上重要的交易對象?！葱庞眯问娇煞譃椋荷虡I(yè)信用工具：如各種商業(yè)票據(jù)（銀行匯票、商業(yè)承兌匯票）等；銀行信用工具：如銀行券（紙幣）和銀行票據(jù)（銀行本票、支票）等；國家信用工具：如國庫券等各種政府券；證券投資信用工具：如債券、股票等?！铿F(xiàn)代經(jīng)濟是信用經(jīng)濟！★沒有信用工具和信用體系，就沒有現(xiàn)代經(jīng)濟?！锸裁词恰敖鹑谑袌觥保俊锝鹑谑袌鍪侵纲Y金供應者和資金需求者雙方通過信用工具進行交易而融通資金的市場。★金融市場是實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價證券交易活動的市場?！镙^完善的金融市場定義是：金融市場是交易金融資產(chǎn)、并確定金融資產(chǎn)價格的一種市場化機制。金融市場的種類▲金融市場體系包括貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場，而一般根據(jù)金融市場上交易工具的期限，把金融市場分為貨幣市場和資本市場兩大類。

★貨幣市場是融通短期資金的市場，資本市場是融通長期資金的市場。

★貨幣市場包括金融同業(yè)拆借市場、回購協(xié)議市場、商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌匯票市場、短期政府債券市場、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場等?！镔Y本市場包括中長期信貸市場和證券市場。中長期信貸市場是金融機構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場；證券市場是通過證券的發(fā)行與交易進行融資的市場，包括債券市場、股票市場、基金市場、保險市場、融資租賃市場等?！锝鹑谑袌龅臉?gòu)成要素1、資金供應者和需求者:包括政府、金融機構(gòu)、企業(yè)事業(yè)單位、居民、外商等2、信用工具:各種資本在金融市場上交易的對象，如各種債券、股票、票據(jù)等3、信用中介:是指一些充當資金供求雙方的中介人，起著聯(lián)系、媒介和代客買賣作用的機構(gòu)，如銀行、投資公司、證券交易所、券商和經(jīng)紀人等

4、金融市場的價格:指各種信用工具所代表的價值，如利率、收益率等金融市場的功能和作用★最基本功能是滿足社會再生產(chǎn)過程中的投資需求，促進資本的集中與轉(zhuǎn)換。

▲有效地動員籌集資金（小錢變大錢)▲合理配置和引導資金(優(yōu)化資源配置）▲靈活調(diào)度和轉(zhuǎn)化資金（提高市場效率）▲實現(xiàn)風險分散，降低交易成本（信用增級、保險）▲實現(xiàn)宏觀調(diào)控（國家任務）金融市場的歷史▲

15世紀大航海時代，組織遠航貿(mào)易船隊需要巨額的資金，為了籌集遠航的資本和分攤經(jīng)營風險，就出現(xiàn)了以股份集資的方法，即在每次出航之前，招募股金，航行結(jié)束后將資本退給出資人并將所獲利潤按股金的比例進行分配?！?/p>

1553年，英國以股份集資的方式成立了莫斯科爾公司。實行公開招買股票，購買了股票就獲得了公司成員的資格。公司開始運作時是在每次航行回來就返還股東的投資和分取利潤，其后又改為將資本留在公司內(nèi)長期使用，從而產(chǎn)生了普通股份制度，相應地形成了普通股股票?！?/p>

1608年，荷蘭建立了世界上最早的一個證券交易所，即阿姆斯特丹證券交易所。二、我國現(xiàn)有投資工具的種類和特性

★投資是什么？▲廣義投資（Investment）：指投資者當期投入一定數(shù)額的資產(chǎn)，期望在未來獲得回報的社會行為。

★產(chǎn)業(yè)投資：指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過程。投資可分為實物投資、資本投資和證券投資。前兩者是以實物或貨幣投入企業(yè)，通過生產(chǎn)經(jīng)營活動取得一定利潤。后者是以貨幣購買企業(yè)發(fā)行的股票、債券或票據(jù)，間接參與企業(yè)的利潤分配?！顿Y目的：1.實現(xiàn)財產(chǎn)的保值增值，確保財產(chǎn)的實際購買力不被通貨膨脹侵蝕。

2.取得高水平投資收益，實現(xiàn)財務自由?！锿顿Y渠道和投資工具：為了實現(xiàn)投資目的，為投資資產(chǎn)提供增值可能的一切合法、有效、可交易的金融經(jīng)濟手段和途徑。

★(1)股票：人人皆知？◆股票有400年歷史，因股份公司的出現(xiàn)而產(chǎn)生◆股票是企業(yè)所有權(quán)憑證◆股票是參與企業(yè)決策管理的權(quán)力憑證◆股票是企業(yè)收益的請求權(quán)憑證◆股票是不可贖回、但可隨時自由轉(zhuǎn)讓的金融資產(chǎn)◆股票是有風險、隨時面臨價格波動的金融資產(chǎn)◆真正的股票市場是以優(yōu)質(zhì)股份公司為中心，以為投資者帶來豐厚分紅收益為目標的資本增值市場★股票投資★股票投資（StockInvestment）是指企業(yè)或個人用積累起來的貨幣購買股票，借以獲得收益的行為?！锕善蓖顿Y的成本：是由機會成本與直接成本兩部分構(gòu)成的；機會成本：放棄其他投資獲利機會的成本

直接成本：股票的價格、交易費用、稅金和為了進行有效投資，取得市場信息所花費的開支?！?00%資金投入，每日4小時交易，T+1賣出，莊家操縱★股票投資的收入收益：收入收益：是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。

資本利得：是指投資者在股票價格的變化中所得到的收益，即將股票低價賣進，高價賣出所得到的差價收益。

公積金轉(zhuǎn)增股本（送股）★股票投資的風險★系統(tǒng)風險:又稱市場風險，也稱不可分散風險。是指由于某種因素的影響和變化，導致股市上所有股票價格的下跌，從而給股票持有人帶來損失的可能性。系統(tǒng)風險的誘因發(fā)生在企業(yè)外部，上市公司本身無法控制它，其帶來的影響面一般都比較大。系統(tǒng)風險的特征：1．它是由共同因素引起的。經(jīng)濟方面的如利率、現(xiàn)行匯率、通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟政策與貨幣政策、能源危機、經(jīng)濟周期循環(huán)等。政治方面的如政權(quán)更迭、戰(zhàn)爭沖突等。社會方面的如體制變革、所有制改造等。2．它對市場上所有的股票持有者都有影響。3．它無法通過分散投資來加以消除?！锓窍到y(tǒng)風險：是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，例如，公司的工人罷工，新產(chǎn)品開發(fā)失敗，失去重要的銷售合同，訴訟失敗或宣告發(fā)現(xiàn)新礦藏，取得一個重要合同等．這類事件是非預期的，隨機發(fā)生的，它只影響一個或少數(shù)公司，不會對整個市場產(chǎn)生太大的影響．這種風險可以通過多樣化投資來分散。

（2）權(quán)證▲權(quán)證:是指基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。▲權(quán)證實質(zhì)反映的是發(fā)行人與持有人之間的一種契約關(guān)系，持有人向權(quán)證發(fā)行人支付一定數(shù)量的價金之后，就從發(fā)行人那獲取了一個權(quán)利。這種權(quán)利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內(nèi)，以約定的價格向權(quán)證發(fā)行人購買/出售一定數(shù)量的資產(chǎn)。購買股票的權(quán)證稱為認購權(quán)證，出售股票的權(quán)證叫作認沽權(quán)證。▲權(quán)證的杠桿作用表現(xiàn)為認股/沽權(quán)證的市場價格要比其可認購/沽的股票的市場價格上漲或下跌的速度快得多。

★（3）債券政府、金融機構(gòu)或企業(yè)發(fā)行的，承諾還本付息的債權(quán)債務憑證根據(jù)發(fā)行主體性質(zhì)確定債券信用評級根據(jù)信用評級狀況決定票面利率最典型的低風險、低收益（固定收益）投資工具流動性極佳，但易遭受信用風險100%資金投入，短期債收益極低，長期債耗時極長適合大資金機構(gòu)投資者（規(guī)避風險）無分析判斷能力，無進取雄心的弱勢小投資者選擇債券（比閑置資金稍好）★（4）基金：新鮮事物廣義基金：為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金

狹義基金：指具有特定目的和用途的資金集合。★股票基金：是指60％以上的基金資產(chǎn)投資于股票的基金?！锕善被鸬奶攸c與優(yōu)勢：1、投資對象具有多樣性，投資目的也具有多樣性2、股票基金具有分散風險、費用較低等特點3、從資產(chǎn)流動性來看，具有流動性強、變現(xiàn)性高的特點4、專業(yè)的投研團隊、基金經(jīng)理的投資水平?jīng)Q定股票基金經(jīng)營穩(wěn)定、收益可觀5、股票基金投資對象有很大一部分是外國公司股票，具有在國際市場上融資的功能和特點債券基金：有耐性的投資債券基金是指80％以上的基金資產(chǎn)投資于債券的基金目前國內(nèi)大部分債券型基金屬性偏向于收益型債券基金，以獲取穩(wěn)定的利息為主，因此，收益普遍呈現(xiàn)穩(wěn)定成長

★債券基金的特點與優(yōu)勢：1、低風險，低收益。相對于股票基金，債券基金收益穩(wěn)定，風險也較?。芊窀采w通脹？）2、費用較低，由于債券投資管理不如股票投資管理復雜，因此債券基金的管理費也相對較低。3、流動性強，隨時可將持有的債券基金轉(zhuǎn)讓或贖回。4、注重當期收益，債券基金主要追求當期較為固定的收入，相對于股票基金而言缺乏增值的潛力，較適合于不愿過多冒險，謀求當期穩(wěn)定收益的投資者。

★（5）期貨★期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對。期貨是現(xiàn)在進行買賣，但是在將來進行交收或交割的標的物，這個標的物可以是某種大宗商品，也可以是金融工具，還可以是金融指標?！?848年，82位商人發(fā)起組織了芝加哥期貨交易所（CBOT）期貨的特征：

★期貨交易是一種標準化交易。標準化指的是在期貨交易過程中除合約價格外，期貨合約所有條款都是預先規(guī)定好的★期貨交易實行多空雙向交易制度（撮合成交)★期貨交易實行T+0交易制度(盈利立即兌現(xiàn)）★期貨交易是一種差額保證金交易(5%-10%，10至20倍資金杠桿）★期貨交易實行逐日盯市，每日無負債結(jié)算制度（有爆倉風險）▲期貨交易有到期日，到期必須對沖平倉或交割商品▲1990年10月，鄭州商品交易所經(jīng)國務院批準成立

期貨市場的功能和參加者▲價格發(fā)現(xiàn)：是指利用市場公開競價交易等交易制度，形成一個反映市場供求關(guān)系的市場價格。具體來說就是，市場的價格能夠?qū)κ袌鑫磥碜邉葑鞒鲱A期反應▲套期保值：套期保值是指把期貨市場當作轉(zhuǎn)移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物

期貨市場的參加者▲套期保值：各種大宗商品的生產(chǎn)者和需求者（規(guī)避價格風險）▲參與投機：各類希望在期貨市場的頻繁價格變動中賺取價差收益的大、中小資金所有者，他們的存在促進了期貨市場成交★總體來看，期貨市場適合擁有比較豐富投資經(jīng)驗，較大資金量，有冒險精神，能承擔較大風險的投資者。（6）房地產(chǎn)★房地產(chǎn)是指土地、建筑物及固著在土地、建筑物上不可分離的部分及其附帶的各種權(quán)益?！镌诮?jīng)濟學上又被稱為不動產(chǎn)。有三種存在形態(tài)：即土地、建筑物、房地合一。

▲房地產(chǎn)投資有以下幾個特點：

1.位置的固定性和不可移動性（與居住相關(guān)）2.使用的長期性（房屋壽命）3.影響因素多樣性（多數(shù)不可控）4.投資大量性（需付全款）5.保值增值性（投資品特性）6.行業(yè)相關(guān)性（拉動諸多其他產(chǎn)業(yè)）炒房怎么賺錢？1.炒房團：通過團體購房，以團購形式增強和開發(fā)商談判的能力，壓低價格整體買入，之后再以零售價格獲得回報2.重重黑幕：勾結(jié)串通房地產(chǎn)開發(fā)公司內(nèi)部人員，買到低于市價的一手房，然后以市價脫手★實例：自有資金30萬，成功貸款70萬，買下總價100萬的一手房（資金杠桿3.3倍）；3個月后，以市價130萬脫手，盈利30萬；3個月投資期間，利潤率100%；（30萬/30萬）12個月年化投資利潤率400%；（30萬/30萬*4）（7）信托▲信托：是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿，以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為?！锖喲灾骸笆苋酥?，代人理財”。信托的種類1.貸款類信托:是指通過信托方式吸收資金用來發(fā)放貸款的信托方式（最多！）

2.權(quán)益類信托：這一類的信托產(chǎn)品，是通過對能帶來現(xiàn)金流的權(quán)益設(shè)置信托的方式來籌集資金，突出優(yōu)點就是實現(xiàn)了公司無形資產(chǎn)的變現(xiàn)，從而加快了權(quán)益擁有公司資金的周轉(zhuǎn)。3.融資租賃信托：根據(jù)所需要的資金額度發(fā)行信托計劃，并將所籌集資金用于購買設(shè)備，而后將設(shè)備租出，利用租金歸還投資者的信托項目。

4.不動產(chǎn)信托：不動產(chǎn)所有權(quán)人（委托人），為受益人的利益或特定目的，將所有權(quán)移轉(zhuǎn)給受托人（信托公司），謀求收益的行為。信托投資▲銀監(jiān)會新修訂的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》在2007年3月1日實施。▲新《管理辦法》引入了合格投資者制度，只允許有一定風險承受和識別能力的投資者參與集合資金信托計劃?！锖细裢顿Y者有兩項要求：1.個人或家庭金融資產(chǎn)總計超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人；2.個人收入在最近三年內(nèi)每年超過20萬元人民幣，或者在最近三年內(nèi)夫妻雙方合計收入每年超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人?！锞C合來看，100萬元的門檻很可能將大多數(shù)普通投資者拒之門外，信托產(chǎn)品成為富人才能玩的“游戲”。（8）私募股權(quán)投資★簡稱PE：也就是私募股權(quán)投資，從投資方式角度看，是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利?！饕顿Y對象：已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)▲主要投資形態(tài)：創(chuàng)業(yè)投資（VC）、擬上市企業(yè)（Pre-IPO）▲多樣化的退出機制：有IPO、售出（TRADESALE）、兼并收購（M&A）、標的公司管理層回購等等▲由于不像在公開市場那么容易退出，私募股權(quán)投資者對預期投資回報的要求比較高，而且期望對中國等新興市場的投資有“中國風險溢價”。要求25－30％的投資回報率十分常見?！锞C合來看，很據(jù)項目的不同，私募股權(quán)投資規(guī)模至少數(shù)百萬、數(shù)千萬、甚至上億，是“很標準的富人的項目”。

★陽光私募★陽光私募：專指私募證券投資基金，因為它不被國家法律認同，所以需要借道信托公司發(fā)行，經(jīng)過監(jiān)管機構(gòu)備案，資金實現(xiàn)第三方銀行托管，有定期業(yè)績報告并投資于股票市場的基金。陽光私募的主要特點：▲盈利模式：一般是收取總資金2%左右的管理費和投資盈利部分的20%作為傭金收入，這種收費模式即是俗稱“2-20”收費模式?！善钡耐顿Y比例靈活：在0-100%之間，可以稱之為“全天候”的產(chǎn)品，可以通過靈活的倉位選擇規(guī)避市場的系統(tǒng)性風險?！忾]期：陽光私募基金多有6到12個月的封閉期，客戶在封閉期中贖回受到限制?！锿顿Y門檻較高：陽光私募基金每份投資一般不少于100萬。★初步結(jié)論：標準的富人游戲（9）保險▲保險：是集合具有同類風險的眾多單位和個人，以合理計算風險分擔金的形式，向少數(shù)因該風險事故發(fā)生而受到經(jīng)濟損失的成員提供保險經(jīng)濟保障的一種行為。保險是最古老的風險管理方法之一?！ｋU的特征：1、互助性：通過保險人用多數(shù)投保人繳納的保險費建立的保險基金，對少數(shù)受到損失的被保險人提供補償或給付得以體現(xiàn)；2、契約性：從法律的角度看，保險是一種契約行為；3、經(jīng)濟性：保險是通過保險補償或給付而實現(xiàn)的一種經(jīng)濟保障活動；4、商品性：保險體現(xiàn)了一種等價交換（風險）的經(jīng)濟關(guān)系；5、科學性：保險是一種科學處理風險的有效措施?！锞C合來看，保險投資著眼于規(guī)避風險和減少災害損失，并不產(chǎn)生當期收益，更多的體現(xiàn)為凈支出項目?！锝Y(jié)論：保險在任何投資組合中都只應占較小比例。（10）收藏品投資★收藏投資：購買、收集保藏各種具備升值潛力的稀缺物品，經(jīng)過一定時期后，將升值潛力變現(xiàn)獲取投資收益的行為。收藏投資的必備條件▲良好的心態(tài)：歡樂與痛苦、興奮與焦慮便會與收藏者相伴始終，收藏投資要有等待的耐性，通常在30年以上。

▲專業(yè)知識不可或缺：收藏投資者需要具備系統(tǒng)的歷史、民俗、文學、考古、工藝美術(shù)和社會知識，要具備真正的“慧眼”?！婪妒詹仫L險：政策法規(guī)的風險，文物商品是特殊商品。操作失誤的風險，就一般的古玩收藏愛好者而言，操作失誤是指以真品的價格買了贗品，或是以高出市場的價格買了真品?！锝Y(jié)論：收藏只適合興趣口味特殊的少數(shù)投資者或是超級大投資者

（11）民間游資炒作▲游資炒作：主要目的就是利用各種關(guān)系和資源，動用最大努力獲得最大利潤，不局限于行業(yè)、地域、時間、產(chǎn)品物品，只要達到謀利要求，就將成為炒作的對象?！镄”P口稀缺品：“蒜你狠”、“姜你軍”、“豆你玩”、“糖高宗”，普洱茶，紅木家具……★有可能徹底控制某種產(chǎn)品的市場和供給▲100%投入資金，資金安全面臨各種風險▲道德、政策、法律風險很大▲參與者一般是大資金擁有者（12）彩票▲《彩票管理條例》已經(jīng)2009年4月22日國務院第58次常務會議通過，自2009年7月1日起施行?！势保菏侵竾覟榛I集社會公益資金，促進社會公益事業(yè)發(fā)展而特許發(fā)行、依法銷售，自然人自愿購買，并按照特定規(guī)則獲得中獎機會的憑證。

我國現(xiàn)有的彩票：福利彩票，體育彩票彩票不返還本金、不計付利息禁止在中華人民共和國境內(nèi)發(fā)行、銷售任何境外彩票彩票的發(fā)行、銷售和開獎，應當遵循公開、公平、公正和誠實信用的原則彩票中獎幾率極低，這意味著絕大部分購買彩票的本金全額虧損

★綜合來看，買彩票不是正規(guī)投資行為，追求的是娛樂性和刺激性。彩票中獎收入是完全不穩(wěn)定、不可控和不可預測的。（13）外匯投資▲狹義的外匯：是指以外國貨幣表示的，為各國普遍接受的，可用于國際間債權(quán)債務結(jié)算的各種支付手段?！鈪R投資：是指投資者為了獲取投資收益而進行的不同貨幣之間的兌換行為?！鈪R市場：全球最大的金融市場，單日交易額高達3-4兆美元，各國外匯市場都用現(xiàn)代化的通訊技術(shù)（電話、電報、互聯(lián)網(wǎng)）進行外匯交易，因而它們之間的聯(lián)系非常緊密，形成全球統(tǒng)一的世界外匯市場?！镉绊憛R率走勢的因素非常復雜，包括各國利差、通貨膨脹、貿(mào)易收支、經(jīng)濟數(shù)據(jù)、央行貨幣政策、地緣政治形勢等等。★人民幣不是外匯：資本項目下不可兌換，不可用于國際結(jié)算★我國目前只有商業(yè)銀行的外匯實盤交易產(chǎn)品，暫不開放外匯的的高杠桿保證金交易。

★（14）黃金★黃金是一種特殊的金融商品，這種特殊性源于黃金獨特的自然屬性和社會屬性?！匀粚傩裕涸胤朅U,原子量197，極其稀有，開采成本極高，十分珍貴，諸多物理化學性質(zhì)極其穩(wěn)定，便于長期保存，有著極好看的草黃色的金屬光澤?！锷鐣傩裕壕哂胸泿帕魍üδ?，黃金作為貨幣的歷史十分悠久，出土的古羅馬亞歷山大金幣距今已有2300多年，波斯金幣已有2500多年歷史，中國最早的金幣是春秋戰(zhàn)國時楚國鑄造的“郢愛”，距今也己有2300多年?！稂S金是典型的無息資產(chǎn)★17-19世紀，世界各國實行金本位制長者二百余年

★黃金是美元、歐元、英磅、日元之后被國際接受的第五大結(jié)算貨幣

★黃金是全球公認的抵御通貨膨脹的理想工具

★黃金是國家、機構(gòu)、個人的重要金融儲備★馬克思在《資本論》里寫道：“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”。

★黃金市場▲1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進行上午和下午的兩次黃金定價?！?zhàn)后，瑞士蘇黎世黃金市場在國際黃金市場上的地位僅次于倫敦?！飺碛卸▋r權(quán)：紐約商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黃金期貨交易中心，兩大交易所對黃金現(xiàn)貨市場的金價影響很大?！飮鴥?nèi)黃金市場：上海期貨交易所（黃金期貨）、上海黃金交易所（T+D延期交收）其他黃金投資方式：1.投資實物金條2.商業(yè)銀行：紙黃金3.黃金股票：金礦開采公司股票4.黃金基金：諾安黃金基金及其他5.黃金投資公司：預付款