第五講 經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作和股權(quán)激勵(lì)

第五講經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作和

股權(quán)激勵(lì)賈建軍中國人民大學(xué)商學(xué)院2008年10月19日主要內(nèi)容經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作總經(jīng)理的任職資格和任免程序總經(jīng)理和其他高級管理人員的職權(quán)總經(jīng)理辦公會(huì)總經(jīng)理對資金、資產(chǎn)運(yùn)用和簽訂重大合同的權(quán)限總經(jīng)理向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的報(bào)告制度總經(jīng)理的考核與獎(jiǎng)懲股權(quán)激勵(lì)公司治理與股權(quán)激勵(lì)股權(quán)激勵(lì)操作與實(shí)踐實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問題一、總經(jīng)理的任職資格和任免程序經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作專題總經(jīng)理的任職資格總經(jīng)理任職應(yīng)當(dāng)具備下列條件：（一）具有較豐富的經(jīng)濟(jì)理論知識(shí)、管理知識(shí)及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，具有較強(qiáng)的經(jīng)營管理能力；（二）具有調(diào)動(dòng)員工積極性、建立合理的組織機(jī)構(gòu)、協(xié)調(diào)各種內(nèi)外關(guān)系和統(tǒng)攬全局的能力；（三）具有一定年限的企業(yè)管理或經(jīng)濟(jì)工作經(jīng)歷，精通本行，掌握國家政策、法律、法規(guī)；（四）誠信勤勉、廉潔奉公、民主公道；（五）年富力強(qiáng)，有較強(qiáng)的使命感和積極開拓的進(jìn)取精神?？偨?jīng)理的忠實(shí)義務(wù)

總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和《公司章程》，對公司負(fù)有下列忠實(shí)義務(wù)：（一）不得利用職權(quán)收受賄賂或者其他非法收入，不得侵占公司的財(cái)產(chǎn)；（二）不得挪用公司資金；（三）不得將公司資產(chǎn)或者資金以其個(gè)人名義或者其他個(gè)人名義開立賬戶存儲(chǔ)；（四）不得違反《公司章程》的規(guī)定，未經(jīng)股東大會(huì)或董事會(huì)同意，將公司資金借貸給他人或者以公司財(cái)產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；（五）不得違反《公司章程》的規(guī)定或未經(jīng)股東大會(huì)同意，與公司訂立合同或者進(jìn)行交易；（六）未經(jīng)股東大會(huì)同意，不得利用職務(wù)便利，為自己或他人謀取本應(yīng)屬于公司的商業(yè)機(jī)會(huì)，自營或者為他人經(jīng)營與本公司同類的業(yè)務(wù)；（七）不得接受與公司交易的傭金歸為己有；（八）不得擅自披露公司秘密；（九）不得利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益；（十）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及《公司章程》規(guī)定的其他忠實(shí)義務(wù)?？偨?jīng)理違反本條規(guī)定所得的收入，應(yīng)當(dāng)歸公司所有；給公司造成損失的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任?？偨?jīng)理的勤勉義務(wù)

總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和《公司章程》，對公司負(fù)有下列勤勉義務(wù)：（一）應(yīng)當(dāng)對公司定期報(bào)告簽署書面確認(rèn)意見。保證公司所披露的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；（二）應(yīng)當(dāng)如實(shí)向監(jiān)事會(huì)提供有關(guān)情況和資料，不得妨礙監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事行使職權(quán)；（三）法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章及《公司章程》規(guī)定的其他勤勉義務(wù)。總經(jīng)理任職的相關(guān)規(guī)定和任免程序

在公司控股股東、實(shí)際控制人單位擔(dān)任除董事以外其他職務(wù)的人員，不得擔(dān)任公司的總經(jīng)理。董事可受聘兼任總經(jīng)理和其他高級管理人員，但兼任總經(jīng)理和其他高級管理人員職務(wù)的董事不得超過公司董事總數(shù)的二分之一。公司總經(jīng)理由董事長提名，董事會(huì)聘任或解聘?？偨?jīng)理主持公司日常經(jīng)營管理活動(dòng)，組織實(shí)施董事會(huì)決議，對董事會(huì)負(fù)責(zé)?？偨?jīng)理每屆任期[]年（由《公司章程》規(guī)定），總經(jīng)理連聘可以連任?？偨?jīng)理可以在任期屆滿以前提出辭職，必須提前向公司董事會(huì)遞交辭職報(bào)告，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)后方可離任。公司副總經(jīng)理候選人由總經(jīng)理提名，由董事會(huì)聘任或解聘。二、總經(jīng)理和其他高級管理人員的職權(quán)經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作專題總經(jīng)理的職權(quán)1

總經(jīng)理對董事會(huì)負(fù)責(zé)，行使下列職權(quán)：（一）主持公司的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議，并向董事會(huì)報(bào)告工作；（二）組織實(shí)施公司年度經(jīng)營計(jì)劃和投資方案；（三）擬訂公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案；（四）擬訂公司的基本管理制度；（五）制定公司的具體規(guī)章；（六）提請董事會(huì)聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人；（七）決定聘任或者解聘除應(yīng)由董事會(huì)決定聘任或者解聘以外的負(fù)責(zé)管理人員；（八）在薪酬與考核委員會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)，組織對其他高級管理人員的履職情況進(jìn)行考核，并提出對其他高級管理人員的薪酬分配和獎(jiǎng)勵(lì)建議，報(bào)請薪酬與考核委員會(huì)批準(zhǔn)?？偨?jīng)理的職權(quán)2（九）擬訂公司職工的工資、福利和獎(jiǎng)懲方案，決定公司職工的聘用、升級、加薪、獎(jiǎng)懲和解聘；（十）有權(quán)根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營管理的需要，按照用工計(jì)劃決定公司的定員和人員結(jié)構(gòu)；（十一）提議召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議；（十二）根據(jù)董事會(huì)授權(quán)、董事長委托，代表公司簽署各種合同和協(xié)議，簽發(fā)日常行政、業(yè)務(wù)等文件；（十三）審批公司日常經(jīng)營管理中的各項(xiàng)費(fèi)用支出；（十四）擬訂公司中長期發(fā)展規(guī)劃、重大投資項(xiàng)目計(jì)劃、年度生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃和年度投資項(xiàng)目計(jì)劃；（十五）《公司章程》或董事會(huì)授予的其他職權(quán)。高級管理人員的職權(quán)公司總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書等為公司高級管理人員。副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等高級管理人員，對總經(jīng)理負(fù)責(zé)，由總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)，根據(jù)崗位說明書、總經(jīng)理的授權(quán)，領(lǐng)導(dǎo)相關(guān)的經(jīng)營管理工作，并在職責(zé)范圍內(nèi)或根據(jù)總經(jīng)理的授權(quán)簽發(fā)相關(guān)文件。上市公司設(shè)董事會(huì)秘書,董事會(huì)秘書對董事會(huì)負(fù)責(zé)，是公司高級管理人員，負(fù)責(zé)公司股東大會(huì)和董事會(huì)會(huì)議的籌備和信息披露事務(wù)等事宜。三、總經(jīng)理辦公會(huì)經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作專題總經(jīng)理辦公會(huì)會(huì)議制度通常，公司實(shí)行總經(jīng)理辦公會(huì)會(huì)議制度?？偨?jīng)理辦公會(huì)由總經(jīng)理主持，討論有關(guān)公司經(jīng)營、管理、發(fā)展的重大事項(xiàng)，以及各部門、各下屬公司提交會(huì)議審議的事項(xiàng)?？偨?jīng)理辦公會(huì)議由總經(jīng)理提議召開并授權(quán)相關(guān)部門（如：行政人事部）組織。總經(jīng)理辦公會(huì)分為定期工作會(huì)議和臨時(shí)工作會(huì)議。定期工作會(huì)議每月召開一次。臨時(shí)工作會(huì)議根據(jù)以下原則召開。（一）董事會(huì)提議時(shí)；（二）總經(jīng)理認(rèn)為必要時(shí)；（三）會(huì)議組成人員3人以上提議時(shí)?？偨?jīng)理辦公會(huì)的參加人員為總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書、總經(jīng)理助理及其他相關(guān)人員，必要時(shí)可擴(kuò)大到事業(yè)部、職能部門的主要負(fù)責(zé)人?？偨?jīng)理辦公會(huì)是總經(jīng)理對公司實(shí)施生產(chǎn)經(jīng)營管理的重要形式。公司重大問題提交總經(jīng)理辦公會(huì)審議，除須由股東大會(huì)、董事會(huì)審議通過批準(zhǔn)的事項(xiàng)外，由總經(jīng)理辦公會(huì)做出決定，并以總經(jīng)理辦公會(huì)會(huì)議紀(jì)要的方式發(fā)布執(zhí)行。

總經(jīng)理辦公會(huì)議事范圍1總經(jīng)理辦公會(huì)議事范圍：（一）研究并組織實(shí)施董事會(huì)決定的公司經(jīng)營計(jì)劃、投資方案、重大項(xiàng)目、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)決算等方案，以及董事會(huì)決議需要落實(shí)解決的有關(guān)問題；（二）研究決定公司日常經(jīng)營管理工作重大事項(xiàng)；（三）研究擬定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置及中層管理干部人員任免方案；（四）研究擬訂公司中長期發(fā)展規(guī)劃、重大投資項(xiàng)目計(jì)劃、年度生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃、年度投資項(xiàng)目計(jì)劃、年度財(cái)務(wù)預(yù)算方案、年度財(cái)務(wù)決算方案、利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；（五）審議批準(zhǔn)公司下屬各事業(yè)部、職能部門提交的重大經(jīng)營（工作）計(jì)劃和其他重大經(jīng)營事項(xiàng)；（六）研究擬定公司員工的獎(jiǎng)金分配和獎(jiǎng)懲方案，研究擬定公司員工的工資調(diào)整方案。

總經(jīng)理辦公會(huì)議事范圍2（七）除須由股東大會(huì)、董事會(huì)審議通過批準(zhǔn)的事項(xiàng)外，決定公司對外投資、收購出售資產(chǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組、注冊設(shè)立公司、資產(chǎn)抵押、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)；（八）在董事會(huì)授權(quán)額度內(nèi)，研究決定公司重大財(cái)務(wù)支出款項(xiàng)，研究審批日常經(jīng)營管理中的重大費(fèi)用開支；（九）研究決定董事會(huì)授予的其他職權(quán)范圍內(nèi)的有關(guān)事項(xiàng)；（十）總經(jīng)理認(rèn)為必要召開辦公會(huì)的事項(xiàng)。（十一）研究決定公司下屬分公司負(fù)責(zé)人、全資子公司、控股子公司、參股子公司派出董事、監(jiān)事及高管的任免和更換?？偨?jīng)理辦公會(huì)對某一事項(xiàng)做出決定時(shí)，應(yīng)由出席會(huì)議的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書、總經(jīng)理助理及其他相關(guān)人員進(jìn)行討論，充分發(fā)表意見，集體決策?？偨?jīng)理辦公會(huì)會(huì)議紀(jì)要作為檔案進(jìn)行保管，保存期限為十年。

四、總經(jīng)理對資金、資產(chǎn)運(yùn)用和簽訂重大合同的權(quán)限

經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作專題一般規(guī)定按照《上市公司章程指引》（2006年修訂）的規(guī)定，應(yīng)制訂總經(jīng)理工作細(xì)則，報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。其中，總經(jīng)理工作細(xì)則應(yīng)包括總經(jīng)理對公司資金、資產(chǎn)運(yùn)用，簽訂重大合同的權(quán)限等內(nèi)容。權(quán)限的具體規(guī)定由各公司根據(jù)實(shí)際情況自行制定。五、總經(jīng)理向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的報(bào)告制度

經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作專題總經(jīng)理向董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的報(bào)告制度總經(jīng)理應(yīng)當(dāng)根據(jù)董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)要求，向董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)報(bào)告工作，報(bào)告內(nèi)容為：公司年度計(jì)劃實(shí)施情況、公司重大合同的簽訂和執(zhí)行情況、資金運(yùn)用和盈虧情況、重大投資項(xiàng)目的進(jìn)展情況等方面。報(bào)告以書面或口頭形式進(jìn)行?？偨?jīng)理必須保證報(bào)告的真實(shí)性、完整性。在董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)閉會(huì)期間，總經(jīng)理應(yīng)經(jīng)常就公司生產(chǎn)經(jīng)營和資產(chǎn)運(yùn)作日常工作向董事長報(bào)告工作?？偨?jīng)理在貫徹實(shí)施董事會(huì)決議的過程中應(yīng)及時(shí)將有關(guān)信息反饋給董事長。六、總經(jīng)理的考核與獎(jiǎng)懲

經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作專題概述董事會(huì)薪酬與考核委員會(huì)根據(jù)總經(jīng)理和其他高級管理人員管理崗位的主要范圍、職責(zé)、重要性，并參考其他相關(guān)企業(yè)、相關(guān)崗位的薪酬水平，制定薪酬計(jì)劃或方案，薪酬計(jì)劃或方案包括但不限于：績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、程序及主要評價(jià)體系，獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰的主要方案和制度等；審查公司總經(jīng)理和其他高級管理人員履行職責(zé)的情況并對其進(jìn)行年度績效考評；根據(jù)崗位績效評價(jià)結(jié)果及薪酬分配政策提出總經(jīng)理和其他高級管理人員的報(bào)酬數(shù)額和獎(jiǎng)勵(lì)方式，表決通過后，報(bào)公司董事會(huì)批準(zhǔn)。公司應(yīng)建立總經(jīng)理和其他高級管理人員的薪酬與公司績效和個(gè)人業(yè)績相聯(lián)系的激勵(lì)機(jī)制。公司對總經(jīng)理和其他高級管理人員的績效評價(jià)應(yīng)當(dāng)成為確定其薪酬以及其它激勵(lì)方式的依據(jù)。關(guān)于經(jīng)理層的激勵(lì)機(jī)制將在下一專題“股權(quán)激勵(lì)”中進(jìn)行詳細(xì)探討。一、公司治理與股權(quán)激勵(lì)

股權(quán)激勵(lì)專題通過公司治理提升公司價(jià)值提高公司治理水平是上市公司提升公司價(jià)值的必然選擇資本市場各利益相關(guān)者和監(jiān)管環(huán)境對公司治理水平的要求日益提高投資者愿為公司治理溢價(jià)買單通過公司治理提升公司價(jià)值投資者愿為公司治理溢價(jià)買單麥肯錫公司在2000年6月對200家全球機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)查顯示機(jī)構(gòu)投資者愿意為公司治理良好的公司股票支付20～27％的溢價(jià)。一些投資者還表示，良好的公司治理是他們決定是否投資于某個(gè)公司的關(guān)鍵因素之一，即在投資者決定投資哪家公司時(shí)，相對于利潤業(yè)績，增長潛力等財(cái)務(wù)因素，公司治理具有同等的重要性。股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)成為普遍趨勢世界范圍的期權(quán)實(shí)踐：股票期權(quán)已經(jīng)成為普遍趨勢美國西北大學(xué)J.L.Kellogg研究生管理學(xué)院進(jìn)行的調(diào)查表明(1998年):對實(shí)施了股票期權(quán)計(jì)劃的公司進(jìn)行跟蹤調(diào)查的四年當(dāng)中，其資產(chǎn)回報(bào)率比同行業(yè)平均水平高出2.6個(gè)百分點(diǎn)四年中股東回報(bào)率要比其他公司高出6.9個(gè)百分點(diǎn)有82%的公司認(rèn)為，股票期權(quán)計(jì)劃會(huì)對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響以股權(quán)為基礎(chǔ)的薪酬計(jì)劃利于員工分享公司經(jīng)營信息并加以有效利用，從而對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響股票期權(quán)占9%以上的上市公司的股指比全部上市公司的股指要好非管理層員工總計(jì)持有公司全部股票的6%到10%從1989年開始，大約3,000家公司實(shí)施了廣泛的股票期權(quán)計(jì)劃現(xiàn)在所有的上市公司用于股票期權(quán)的股票價(jià)值已上升到6,000億美元，而1985年只有600億美元41%的美國大型企業(yè)向一半以上的員工授予股票期權(quán)越來越多的公司實(shí)施了廣泛的員工持股計(jì)劃《財(cái)富》雜志對世界前100名上市交易公司的調(diào)查表明:60%的企業(yè)已經(jīng)實(shí)施了廣泛的股票期權(quán)計(jì)劃42%為所有員工提供股票期權(quán)這些公司約有80%的員工擁有公司的股票實(shí)施股票期權(quán)的財(cái)務(wù)增長動(dòng)力促使股票期權(quán)在發(fā)達(dá)國家大規(guī)模發(fā)展股權(quán)激勵(lì)——上市公司的必然選擇上市公司實(shí)施股票激勵(lì)的內(nèi)外部環(huán)境提高管理層積極性高管激勵(lì)與經(jīng)營績效掛鉤實(shí)現(xiàn)管理層、上市公司、股東利益相一致……《公司法》、《證券法》的修訂證監(jiān)會(huì)《管理辦法》國資委《試行辦法》政策法規(guī)與監(jiān)管股權(quán)分置改革順利完成吸引和留住人才提升公司業(yè)績改善公司治理結(jié)構(gòu)上市公司管理層激勵(lì)與約束內(nèi)部通過股權(quán)激勵(lì)提高公司治理水平已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司“中捷”、“萬科”等一批公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的推出已形成示范效應(yīng)。外部各因素主體推動(dòng)公司股權(quán)激勵(lì)公司股東、員工公司全體股東以及員工的一致期望與要求機(jī)構(gòu)投資者對股權(quán)激勵(lì)倍加推崇機(jī)構(gòu)投資者上市公司開展公司治理專項(xiàng)活動(dòng)上市公司開展公司治理專項(xiàng)活動(dòng)二、股權(quán)激勵(lì)操作與實(shí)踐

股權(quán)激勵(lì)專題股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)則中國證監(jiān)會(huì):《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》(試行)，2006年1月1日起施行國務(wù)院國資委、財(cái)政部：《國有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，2006年3月1日起施行國務(wù)院國資委、財(cái)政部：《國有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》，2006年9月30日起施行

股權(quán)激勵(lì)相關(guān)規(guī)則其他相關(guān)規(guī)則《公司法》《證券法》財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于個(gè)人股票期權(quán)所得征收個(gè)人所得稅問題的通知(財(cái)稅[2005]35號)公開發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問答第2號-中高層管理人員激勵(lì)基金的提取企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號—股份支付財(cái)政部關(guān)于《公司法》施行后有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)處理問題的通知（財(cái)企[2006]67號文）股權(quán)激勵(lì)工具

根據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》,

股權(quán)激勵(lì)可采取以下方式:

1、股票期權(quán)：指上市公司授予激勵(lì)對象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。激勵(lì)對象有權(quán)行使這種權(quán)利，也有權(quán)放棄這種權(quán)利，但不得轉(zhuǎn)讓、用于擔(dān)保和償還債務(wù)。

2、限制性股票：指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件，才可出售限制性股票并從中獲益。

股票期權(quán)價(jià)格變動(dòng)曲線授權(quán)行權(quán)時(shí)間授予出售行權(quán)價(jià)格行權(quán)收入，薪資性收入資本利得，股票轉(zhuǎn)讓收入低于不行權(quán)無損失等待期可行權(quán)期市場價(jià)格限制性股票采用定向增發(fā)模式，根據(jù)期初確定的業(yè)績目標(biāo)，以低于二級市場上的價(jià)格授予激勵(lì)對象一定數(shù)量的本公司股票，授予價(jià)格或價(jià)格確定方法由董事會(huì)下設(shè)的薪酬與考核管理委員會(huì)確定。該種激勵(lì)方式下，激勵(lì)對象需要自籌資金購買公司股票。業(yè)績獎(jiǎng)勵(lì)型限制性股票要點(diǎn)描述案例華僑城中興通訊折扣購股型限制性股票當(dāng)激勵(lì)對象滿足規(guī)定的激勵(lì)條件時(shí)，上市公司從凈利潤或凈利潤超額部分中按比例提取激勵(lì)基金，設(shè)立激勵(lì)基金專門帳戶，從二級市場購買公司股票，并將該股票按分配辦法授予激勵(lì)對象?！豆痉ā罚夯刭徆竟善庇脕砑?lì)員工的，需在一年內(nèi)授出。提取激勵(lì)基金回購公司股票授予員工的，會(huì)計(jì)處理上是從稅后利潤中列支。該種激勵(lì)方式下，激勵(lì)對象無須自籌任何資金。萬科限制性股票股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的關(guān)鍵要素長期激勵(lì)關(guān)鍵要素確定股權(quán)激勵(lì)對象確定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)

確定股票期權(quán)的i行權(quán)價(jià)及限制性股票的授予價(jià)格實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股份來源參與激勵(lì)計(jì)劃的員工購買股份的資金來源確定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施各個(gè)環(huán)節(jié)的時(shí)點(diǎn)和期限定人定量定價(jià)定時(shí)股份來源資金來源股權(quán)激勵(lì)對象《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定：激勵(lì)對象可包括董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，不應(yīng)當(dāng)包括獨(dú)立董事?！秶锌毓晒竟蓹?quán)激勵(lì)辦法》規(guī)定：股權(quán)激勵(lì)的對象原則上限于上市公司董事、高級管理人員以及對上市公司整體業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的核心技術(shù)人才和管理骨干?？毓晒疽酝馊藛T擔(dān)任的外部董事、監(jiān)事、獨(dú)立董事暫不納入股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。特別規(guī)定：上市公司母公司（或控股公司）的企業(yè)負(fù)責(zé)人在上市公司擔(dān)任職務(wù)的，可參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但只能參與一家上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。股權(quán)激勵(lì)對象不得成為激勵(lì)對象的人選：最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；最近3年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；具有《中華人民共和國公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級管理人員情形的。

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃經(jīng)董事會(huì)審議通過后，上市公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)對激勵(lì)對象名單予以核實(shí)，并將核實(shí)情況在股東大會(huì)上予以說明。激勵(lì)股份數(shù)量《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定：上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過公司股本總額的10%。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對象通過全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票累計(jì)不得超過公司股本總額的1%。

《公司法》規(guī)定：收購本公司股份將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工的，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五。深市主板公司中，激勵(lì)比重最大的是泛海建設(shè)，占公司總股本的9.96%，最小的是西飛國際，占總股本的1%。激勵(lì)股份超過公司總股本5%的有6家公司。激勵(lì)股份數(shù)量（續(xù)）《國有控股公司股權(quán)激勵(lì)辦法》規(guī)定：總量限制：在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期內(nèi)，高級管理人員預(yù)期中長期激勵(lì)收入最高應(yīng)控制在薪酬總水平的30%以內(nèi)。首次授予：首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的股權(quán)數(shù)量原則上應(yīng)控制在上市公司股本總額的1%以內(nèi)。延后行權(quán)：授予的股票期權(quán)，應(yīng)有不低于授予總量的20%留至任職（或任期）考核合格后行權(quán)；授予的限制性股票，應(yīng)將不低于20%的部分鎖定至任職（或任期）期滿后兌現(xiàn)。股權(quán)激勵(lì)定價(jià)股票期權(quán)：《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定，上市公司在授予激勵(lì)對象股票期權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定行權(quán)價(jià)格或行權(quán)價(jià)格的確定方法。行權(quán)價(jià)格不應(yīng)低于下列價(jià)格較高者：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前1交易日的公司標(biāo)的股票收盤價(jià)；股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案摘要公布前30個(gè)交易日內(nèi)的公司標(biāo)的股票平均收盤價(jià)。

深市主板公司中，多數(shù)公司選擇法定下限，僅瀘州老窖在法定價(jià)格基礎(chǔ)上上浮了15%。限制性股票：《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》無明確規(guī)定，一般由上市公司自行確定，出現(xiàn)了股票授予價(jià)格較市場價(jià)打折較大的情況。股權(quán)激勵(lì)相關(guān)時(shí)點(diǎn)授予日：指公司向激勵(lì)對象授予股票期權(quán)的日期。有效期：是指從股票期權(quán)授予激勵(lì)對象之日起到股票期權(quán)失效為止的時(shí)間段。有效期不得超過10年。等待期：股票期權(quán)授予日與獲授股票期權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于一年。并且需要分期行權(quán)。可行權(quán)日：是指激勵(lì)對象可以開始行權(quán)的時(shí)間，可行權(quán)日必須為交易日。禁售期：是指對激勵(lì)對象行權(quán)后所獲股票進(jìn)行售出限制的時(shí)間段。法定高管必須嚴(yán)格按照《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)執(zhí)行。股票期權(quán)計(jì)劃包含授予、（分期）行權(quán)、出售三個(gè)主要環(huán)節(jié)，主要的約束集中在授予后至出售前持有期權(quán)的階段；限制性股票包含授予、（分期）出售兩個(gè)環(huán)節(jié)，主要的約束集中在授予后至出售前持有股票的階段。股權(quán)激勵(lì)相關(guān)時(shí)點(diǎn)《國有控股公司股權(quán)激勵(lì)辦法》規(guī)定：期權(quán)：行權(quán)限制期原則上不得少于2年，行權(quán)有效期不得低于3年，有效期內(nèi)勻速行權(quán)。限制性股票：禁售期不少于2年，禁售期滿原則上采取勻速解鎖，解鎖期不低于3年。該規(guī)定要求股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有效期在5年以上，真正體現(xiàn)長期激勵(lì)。激勵(lì)股份來源

證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定：

擬實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司，可以根據(jù)本公司實(shí)際情況，通過以下三種方式解決標(biāo)的股票來源：向激勵(lì)對象發(fā)行股份總股本增加，老股東所持比例相應(yīng)下降回購本公司股份總股本不變，但鑒于中國上市公司的資金實(shí)力，回購未成為主流法律、行政法規(guī)允許的其他方式。

激勵(lì)資金來源深市主板公司中，除萬科的激勵(lì)對象無須繳納認(rèn)股資金外，晨鳴紙業(yè)也根據(jù)凈利潤增長率和凈利潤凈增加額為依據(jù)提取年度激勵(lì)基金分配給激勵(lì)對象，而其余公司均由激勵(lì)對象自行解決資金來源問題?！豆痉ā芬?guī)定，董、監(jiān)事、高管任職期間每年轉(zhuǎn)讓股份不超過其所持本公司股份的25%。一定程度上造成了公司高管的資金沉淀。公司可考慮向社會(huì)融資，通過信托計(jì)劃或托管券商提供過橋融資等方式解決資金問題。績效考核業(yè)績考核主要針對上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的條件以及計(jì)提激勵(lì)基金的條件，是股權(quán)激勵(lì)中監(jiān)管部門和股東關(guān)注的重點(diǎn)，多家上市公司在獲得中國證監(jiān)會(huì)審核無異議前都對其進(jìn)行了修訂。目前，上市公司普遍采用凈利潤增長率和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率作為考核標(biāo)準(zhǔn)，要求以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤作為計(jì)算凈資產(chǎn)收益率的依據(jù)，鼓勵(lì)以兩者孰低者作為計(jì)算依據(jù)。這也是監(jiān)管部門、上市公司、股東都易于接受的考核依據(jù)。同時(shí)，少數(shù)公司開始引入市值作為考核標(biāo)準(zhǔn)?！渡鲜泄竟蓹?quán)激勵(lì)管理辦法》對股權(quán)激勵(lì)做出了績效考核體系和考核辦法的硬性規(guī)定，要求對上市公司績效考核評價(jià)制度及發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)施計(jì)劃做出詳盡說明。股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況深市主板公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況與股權(quán)分置改革方案一并提出，并由公司股東提供激勵(lì)股份來源，

如:農(nóng)產(chǎn)品、格力電器、新大陸、深振業(yè)等約20家公司根據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》提出，需經(jīng)證監(jiān)會(huì)審核無異議方可實(shí)施，深市主板共12家公司提出激勵(lì)方案:激勵(lì)方式股份來源實(shí)施激勵(lì)公司簡稱限制性股票二級市場買入萬科限制性股票新股發(fā)行華僑城、中興通訊股票期權(quán)新股發(fā)行瀘州老窖、寶新能源、南玻A、?？萍?、西飛國際、泛海建設(shè)、海南海藥、晨鳴紙業(yè)、美的電器

股權(quán)激勵(lì)實(shí)施情況證券代碼證券簡稱激勵(lì)期間激勵(lì)比例行權(quán)(授予)價(jià)格公司近期股價(jià)(3.22)000002萬科A3年由激勵(lì)基金提取的金額確定016.55000069華僑城6年4.50%719.05000568瀘州老窖10年2.85%12.7827.80000690寶新能源4年9.84%10.8533.17(復(fù)權(quán))000012南玻A5年4.92%8.214.65000926福星科技4年3.70%9.3419.72000768西飛國際5年1%10.7520.50000046泛海建設(shè)4年9.96%9.4226.19000566海南海藥8年9.88%3.636.54000488晨鳴紙業(yè)5年5.13%4.739.24000063中興通訊5年5%30.05*0.5244.30000527美的電器5年7.93%10.830.40深市主板12家公司激勵(lì)方案股權(quán)激勵(lì)的操作流程交易所結(jié)算公司國有資產(chǎn)管理部門中國證監(jiān)會(huì)各部門責(zé)任分工證監(jiān)會(huì)對上市公司激勵(lì)方案備案審核，收到完整材料之日起20個(gè)工作日內(nèi)未提出異議的，上市公司可以發(fā)出召開股東大會(huì)的通知，審議并實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。證券交易所應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的信息披露要求。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的登記結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理要求。國有控股公司特殊規(guī)定：上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)經(jīng)履行國有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)或部門審核同意后，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案以及在相關(guān)機(jī)構(gòu)辦理信息披露、登記結(jié)算等事宜。股權(quán)激勵(lì)的操作流程薪酬與考核委員會(huì)負(fù)責(zé)擬定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案

擬訂的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案應(yīng)當(dāng)提交董事會(huì)審議獨(dú)立董事發(fā)表獨(dú)立意見律師發(fā)表專業(yè)意見通過后將有關(guān)材料報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案

證監(jiān)會(huì)審核無異議，公司發(fā)出股東大會(huì)通知

獨(dú)立董事征集投票