開(kāi)門(mén)紅一定紅(曾勇20121122)

透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)-宏觀經(jīng)濟(jì)解讀把握機(jī)遇突破業(yè)績(jī)?cè)?/p>

現(xiàn)任

廣州譽(yù)融理財(cái)顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理中國(guó)注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)特聘專(zhuān)家委員

《理財(cái)周報(bào)》專(zhuān)欄作者、特約記者廣東電視臺(tái)、廣東電臺(tái)等多家媒體特約嘉賓

知名理財(cái)規(guī)劃師導(dǎo)師，培養(yǎng)了數(shù)萬(wàn)名理財(cái)規(guī)劃師資深理財(cái)專(zhuān)家和財(cái)經(jīng)作家，長(zhǎng)期專(zhuān)注理財(cái)教育和兒童財(cái)

商教育，著有《負(fù)債讓你更有錢(qián)》、《不差錢(qián)- -過(guò)冬的理財(cái)智略》等財(cái)經(jīng)暢銷(xiāo)書(shū)，數(shù)十篇專(zhuān)欄

文章發(fā)表于各大

專(zhuān)業(yè)媒體和金融網(wǎng)站。年講座

授課超過(guò)250場(chǎng)，影響人群數(shù)萬(wàn)人。微信：zengyong1019曾勇PART

A

宏觀經(jīng)濟(jì)解讀財(cái)政政策貨幣政策積極的財(cái)政政策適度寬松的貨幣政策關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策為什么要降息

降存款準(zhǔn)備金率？6存貸款基準(zhǔn)利率均連續(xù)下調(diào)首次給予存款利率較基準(zhǔn)利率最高10 ％的上浮區(qū)間允許貸款利率下浮空間最高30%。實(shí)際上起到了非對(duì)稱(chēng)降息的效果。下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，增加貨幣投放量降息，給債務(wù)人減負(fù)利率市場(chǎng)化，起到了非對(duì)稱(chēng)降息的效果。加快批復(fù)重點(diǎn)工程項(xiàng)目，提升經(jīng)濟(jì)傳遞明確的寬松信號(hào)，給市場(chǎng)信心降息是預(yù)料之中，不得已而為之全球經(jīng)濟(jì)低迷，各國(guó)都處于降息通道2012年以來(lái)，俄羅斯、印度等新興國(guó)相繼降息10月，韓國(guó)、巴西相繼再次降息次貸危機(jī)從衍生品危機(jī)進(jìn)入債務(wù)危機(jī)時(shí)代。全球都處于降息和低息時(shí)代歐債危機(jī)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響巨大歐洲債務(wù)危機(jī)相關(guān)背景PIIGS:指南歐的葡萄牙(Portugal)、意大利(Italy)、愛(ài)爾蘭(Ireland)、希臘(Greece)和西班牙(Spain)，這五個(gè)國(guó)家在歐盟中欠債率與財(cái)赤率偏高，被稱(chēng)為PIIGS即歐豬五國(guó)。這歐豬五國(guó)清一色都是南歐北歐在生產(chǎn)，南歐在等待北歐在出口，南歐在進(jìn)口北歐在儲(chǔ)蓄，南歐在消費(fèi)北歐在勤奮的工作，南歐在享受生活歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻民眾爆發(fā)大規(guī)模反緊縮抗議2012-11-16

中國(guó)新聞網(wǎng)歐盟11月15日公布，第三季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比萎縮0.1%。與此同時(shí)，歐洲多國(guó)舉行大罷工和游行示威，爆發(fā)了迄今最大規(guī)模的泛歐抗議緊縮政策運(yùn)動(dòng)。

歐元區(qū)共有5個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)在6月―9月份出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，分別是西班牙、意大利、塞浦路斯、荷蘭和奧地利，(希臘經(jīng)濟(jì)已連續(xù)衰退多年)。《金融時(shí)報(bào)》指出，這是南歐國(guó)家經(jīng)濟(jì)問(wèn)題往北蔓延的證明。9月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)值比上月減少2.5%，為3年來(lái)最大跌幅。

從2011年8月起，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度屢創(chuàng)新高。即便如此，全世界仍然叫囂著人民幣被大幅低估，圍攻討伐人民幣。2011年8月11日首次突破6.31916人民幣匯率來(lái)源：CEIC,中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所小馬，不容易！13億老百姓不答應(yīng)啊~這讓我太難做了！濤哥，幫幫忙，稍微升一點(diǎn)，我回去也好交代！美國(guó)繼續(xù)狂印鈔票，同時(shí)又加緊逼人民幣升值18歐元區(qū)或解體或重回袖珍版歐元區(qū)石油主導(dǎo)權(quán)重歸歐美，歐佩克重要性下降。全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入緩慢增長(zhǎng)期，強(qiáng)弱國(guó)家互換。未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)變革三大趨勢(shì)：世界大國(guó)經(jīng)濟(jì)座次在2011年發(fā)生改變，中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量超過(guò)日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體根據(jù)IMF估計(jì)，到2015年世界經(jīng)濟(jì)排列：美、中、日、德、法、俄、英、巴、意和印。普華永道預(yù)測(cè)到2030世界前10大經(jīng)濟(jì)體名次：中、美、印、日、巴、俄、德、墨、法、英。未來(lái)20年國(guó)際經(jīng)濟(jì)版圖將發(fā)生巨變大

國(guó)

崛

起目前是大美帝國(guó)，未來(lái)是

“大中帝國(guó)”預(yù)計(jì)在

2020

年左右，中國(guó)將趕超美國(guó)，成

“世界第一大國(guó)”葡萄牙帝國(guó)西班牙帝國(guó)大英帝國(guó)大美帝國(guó)大中帝國(guó)

每一國(guó)強(qiáng)

2-3

百年左右（西洋歷史）10月CPI同比漲幅降至1.7%創(chuàng)33個(gè)月新低23預(yù)測(cè)三季度GDP增幅降至7.5%，創(chuàng)下三年半新低2425截止6月1日，全國(guó)鋼材庫(kù)存1561萬(wàn)噸1公斤螺紋鋼4.7元，1公斤豬肉25元。1公斤煤炭0.75元，30公斤煤買(mǎi)1公斤豬肉。目前兩市已有40多家開(kāi)始生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。產(chǎn)能過(guò)剩制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)：未來(lái)十年影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的新因素及含義由此，結(jié)構(gòu)調(diào)整不得不為。結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為未來(lái)十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的主基調(diào)。世界經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入低速增長(zhǎng)，預(yù)示出口導(dǎo)向必須轉(zhuǎn)向內(nèi)需擴(kuò)大剩余勞動(dòng)力不再充裕，低成本制造不再具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)人口紅利趨于消失，投資驅(qū)動(dòng)性經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力減弱節(jié)能減排成為世界性趨勢(shì)，資源消耗性經(jīng)濟(jì)難以維持李稻葵：十八大后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望《環(huán)球企業(yè)家》

2012-11-16各種信號(hào)表明，未來(lái)三到五年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨重大的風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)際形勢(shì)看，歐債危機(jī)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有消除，其徹底解決還有相當(dāng)?shù)臅r(shí)間和努力，中間也必然會(huì)出現(xiàn)一些波折。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)因素正在退出舞臺(tái)，其中包括房地產(chǎn)。未來(lái)若干年，房地產(chǎn)投資的完成額不可能回到過(guò)去十年的增長(zhǎng)速度。房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力度不可能持續(xù)高位。出口這個(gè)中國(guó)加入WTO之后的重要增長(zhǎng)引擎，也會(huì)因?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)的增速放緩而日益減弱，貿(mào)易順差在中國(guó)GDP中所占的比重會(huì)持續(xù)下降。李稻葵：十八大后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望《環(huán)球企業(yè)家》

2012-11-16前三到五年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是非常困難的。通過(guò)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)制度的進(jìn)一步改革以及國(guó)際社會(huì)的積極運(yùn)作，能夠?yàn)橹袊?guó)未來(lái)的發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。經(jīng)過(guò)這一系列努力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)十年的后半段有望出現(xiàn)一個(gè)比較快而且可持續(xù)的發(fā)展格局。這種前低后高的發(fā)展趨勢(shì)，不僅是良好的愿望，也完全能夠成為未來(lái)十年發(fā)展的現(xiàn)實(shí)新一屆中央政治局常委中文科出身的有六個(gè)，其中三個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)一個(gè)法學(xué)專(zhuān)業(yè)。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，領(lǐng)導(dǎo)階層逐漸從理工治國(guó)讓渡到人文治國(guó)，這種利好或許會(huì)進(jìn)一步反映在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的理念和政策上。新領(lǐng)導(dǎo)層的目標(biāo)是在2010年至2020年將GDP和家庭收入翻番，還以“人民對(duì)美好生活的向往”，作為復(fù)興民族的奮斗目標(biāo)。新領(lǐng)導(dǎo)層一方面要使經(jīng)濟(jì)擺脫對(duì)基建投資和房地產(chǎn)的依賴(lài)，另一方面要在推進(jìn)收入分配改革，大力發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)上做文章…李稻葵：十八大后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望《環(huán)球企業(yè)家》

2012-11-16未來(lái)十年，面對(duì)艱巨任務(wù)的新一代領(lǐng)導(dǎo)人，要克服國(guó)際國(guó)內(nèi)的種種困難，才能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)再創(chuàng)本世紀(jì)最初十年的輝煌。

結(jié)合整體經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)預(yù)測(cè)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)尋求轉(zhuǎn)型，外向轉(zhuǎn)為內(nèi)需發(fā)展制造經(jīng)濟(jì)→資本經(jīng)濟(jì)→服務(wù)經(jīng)濟(jì)人民幣升值壓力大，人民幣資產(chǎn)最保值在危中尋找機(jī)，選擇比努力更重要。PART

B國(guó)內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品

解析那些年我們追過(guò)的理財(cái)產(chǎn)品

十年來(lái)，投資者追捧過(guò)的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)不勝數(shù)，目的也都很“真摯、純潔”，就是通過(guò)理財(cái)手段讓我們手中的財(cái)富實(shí)現(xiàn)保值、增值。但是總有那么一些理財(cái)很“坑爹”，讓我們追過(guò)之后很“受傷”。非保險(xiǎn)類(lèi)理財(cái)市場(chǎng)中銀行理財(cái)與信托占比最大

種類(lèi)金額（萬(wàn)億）占比信托4.8143.85%銀行理財(cái)3.531.91%基金2.1719.78%PE基金0.21.82%陽(yáng)光私募0.161.46%券商集合理財(cái)0.131.19%信托的4.81萬(wàn)億資產(chǎn)中，至少有1/3是銀信合作理財(cái)產(chǎn)品；而陽(yáng)光私募基金也基本上是采用信托的方式進(jìn)行的。銀行理財(cái)產(chǎn)品2012年上半年市場(chǎng)主題——“利率市場(chǎng)化”銀行理財(cái)產(chǎn)品有望正名、回歸上半年，112家銀行合計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品13995款銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率同比大幅下降2012-11-20來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào)(廣州)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率同比大幅下降2012-11-20來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào)(廣州)商業(yè)銀行私人有效貸款需求不足；存貸比要求放松銀行降低利息吸引貸款；今年銀行業(yè)盈利增長(zhǎng)能力大幅下降；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)是‘水’浸街。因?yàn)樵絹?lái)越多的錢(qián)正在放出來(lái)。匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、人為風(fēng)險(xiǎn)銀行年底吸儲(chǔ)大戰(zhàn)打響：存錢(qián)送禮重出江湖銀行理財(cái)——?jiǎng)e被預(yù)期收益晃花了眼近兩年每逢國(guó)慶、春節(jié)長(zhǎng)假，理財(cái)產(chǎn)品收益率“倒掛”的情況時(shí)有發(fā)生，仔細(xì)研究產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)發(fā)現(xiàn)，這原來(lái)是銀行耍的一個(gè)“小花招”“貓膩”在產(chǎn)品到期日上。例如：有些產(chǎn)品表面上期限短、收益率高，但到期日為9月29日，資金到賬日就需跨過(guò)8天的國(guó)慶中秋長(zhǎng)假，平攤下來(lái)，實(shí)際收益率反而比較低。股票、債券證券市場(chǎng)：10年發(fā)展起點(diǎn)徘徊人類(lèi)投資始終受到兩種情緒的影響：貪婪和恐懼1、債券交易市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)（1997.6銀發(fā)240號(hào)）交易主體：政策性銀行、商業(yè)銀行、信用社、保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、投資基金、財(cái)務(wù)公司證券交易所債券市場(chǎng)（上海、深圳1991）商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)（2002.6）2、債券品種國(guó)債、金融債、地方政府債、企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)民間借貸民間借貸——小心“龐氏騙局”的獵欲所謂龐氏騙局，中國(guó)俗稱(chēng)“拆東墻補(bǔ)西墻”。

利用的就是人們對(duì)金錢(qián)的欲望。也許你最開(kāi)始不會(huì)墜入如此簡(jiǎn)單的陷阱，但第一個(gè)吃螃蟹的人總是有的。當(dāng)身邊的人朋友、親戚都投入越來(lái)越多的錢(qián)，也賺到了更多的錢(qián)，你就會(huì)后悔為什么沒(méi)有早做投資，然后在欲望的驅(qū)使下也加入進(jìn)去，欲望就像海水，越喝就越渴，越渴越喝，最終雞飛蛋打。民間借貸引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)民間借貸涉及范圍廣逃逸現(xiàn)象引發(fā)的債務(wù)危機(jī)惡性的追債現(xiàn)象等社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)借貸過(guò)程中的具體風(fēng)險(xiǎn)1.借據(jù)風(fēng)險(xiǎn)2.主體風(fēng)險(xiǎn)3.用途風(fēng)險(xiǎn)4.利息風(fēng)險(xiǎn)5.擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)6.履行風(fēng)險(xiǎn)7.違約風(fēng)險(xiǎn)8.管轄風(fēng)險(xiǎn)9.法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)10.其他風(fēng)險(xiǎn)

從短期看，民間借貸利率過(guò)高，絕大部分中小企業(yè)面臨巨大的償還壓力，并傷及整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從中期看，由于民間借貸資金流入房地產(chǎn)、大宗商品等領(lǐng)域，一旦價(jià)格下降，這部分借貸資金的違約概率將大幅度提升；從長(zhǎng)期看，引致越來(lái)越多的資金流出實(shí)體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)行為的投機(jī)性和功利性，不利于中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型、升級(jí)和競(jìng)爭(zhēng)力培養(yǎng)，從而對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型產(chǎn)生阻礙作用。民間借貸的危害信托較大部分的單一信托主要集中在集合資金信托上。根據(jù)信托業(yè)集合資金信托計(jì)劃管理辦法的規(guī)定，信托產(chǎn)品一般起點(diǎn)100萬(wàn)。一般是以2年以?xún)?nèi)居多，國(guó)外長(zhǎng)達(dá)5年，收益率一般能在8%以上，投資者拼湊投資的現(xiàn)象也不少見(jiàn)。信托產(chǎn)品分類(lèi)基建貸款類(lèi)項(xiàng)目股權(quán)代持類(lèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品公益信托物業(yè)投資信托股權(quán)質(zhì)押貸款信托私募基金信托PE

私募股權(quán)投資不做企業(yè)，卻擁有做企業(yè)的收益

當(dāng)前較為流行的投資方式私募股權(quán)投資（PrivateEquity，簡(jiǎn)稱(chēng)PE)通過(guò)私募形式向合格投資人募集資金，成立私募股權(quán)投資基金，用于對(duì)未上市優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資的行為。在國(guó)際金融中心，私募股權(quán)投資扮演著極其重要的角色。紐約倫敦香港上海PE基金有如下特點(diǎn)：投資交易一般通過(guò)協(xié)商完成投資標(biāo)的通常是上市前或上市后股票投資者往往通過(guò)提供增值服務(wù)獲取超額利潤(rùn)PE基金特點(diǎn)PE基金概述PE通常投資在企業(yè)擴(kuò)張期及以后階段58房地產(chǎn)2012年樓市堅(jiān)持調(diào)控不動(dòng)搖！房市2012年3月5日溫總理作人大政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)：繼續(xù)搞好房地產(chǎn)調(diào)控，嚴(yán)格執(zhí)行抑制投資、投機(jī)性需求的政策措施，促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸。投資價(jià)值逐步弱化回歸原本使用價(jià)值6月底，全國(guó)40重點(diǎn)城市與住建部信息聯(lián)網(wǎng)黃金黃金1975-2000年黃金行情圖2000-2011年黃金行情圖民國(guó)初年，一斤黃金就可以買(mǎi)北京一個(gè)四合院。但是100年后的今天，一斤黃金等于20多萬(wàn)元人民幣，也只能買(mǎi)到北京四合院的一個(gè)房間。黃金與美元的走勢(shì)比較原油與黃金的走勢(shì)圖比較適當(dāng)配置，注意風(fēng)險(xiǎn)的積蓄和國(guó)際資本市場(chǎng)的變化收藏品收藏渠道通常沒(méi)有使用價(jià)值，以稀有性和藝術(shù)性為其主要價(jià)值支撐。低流動(dòng)性、難保管。參與者應(yīng)當(dāng)和自身的知識(shí)特長(zhǎng)、興趣、眼光相結(jié)合找到不同規(guī)劃的使用工具

收益率

0123456789101112131415風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)蓄貨幣市場(chǎng)基金分紅險(xiǎn)部分信托股票房產(chǎn)私募信托PE、VC實(shí)業(yè)債券萬(wàn)能險(xiǎn)平衡型基金PARTC資產(chǎn)配置選工具：就是資產(chǎn)配置根據(jù)實(shí)證經(jīng)驗(yàn)90%成功的投資來(lái)自于…正確的資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置：將不同的資產(chǎn)做理財(cái)妥善的分配，將風(fēng)險(xiǎn)降到更低，報(bào)酬率提升到更高假設(shè)再給日本人一次機(jī)會(huì)的話20世紀(jì)80年代，為簽訂的“廣場(chǎng)協(xié)議”和“盧浮宮協(xié)議”催生巨大的股市和地產(chǎn)泡沫日經(jīng)指數(shù)從10000點(diǎn)直逼40000點(diǎn)。房產(chǎn)連續(xù)30年大牛市，房?jī)r(jià)超美國(guó)4倍。大量海外收購(gòu)，主要集中在地產(chǎn)和藝術(shù)品。假設(shè)再給日本人一次機(jī)會(huì)的話資產(chǎn)泡沫破裂，日本人慘痛原因有三：忽視分散投資，集中于流動(dòng)性極差的資產(chǎn)股票雖有流動(dòng)性，但沒(méi)有進(jìn)行區(qū)域分散幾乎不投資安全的固定收益類(lèi)品種假設(shè)構(gòu)建一個(gè)組合？假設(shè)再給日本人一次機(jī)會(huì)的話日本人慘痛事實(shí)告訴我們：投資上的小失誤并不可怕怕的是決定命運(yùn)的大失誤分散投資不是替你改變命運(yùn)，而是守江山越有錢(qián)，越需要資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置不是替我們改變命運(yùn)，提高收益資產(chǎn)配置是幫助我們減少風(fēng)險(xiǎn)，平穩(wěn)生活政策引導(dǎo)未來(lái)發(fā)展方向無(wú)限發(fā)展空間的未來(lái)挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存4月，保監(jiān)約談各家銀行主管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的行長(zhǎng)4月26日，保監(jiān)開(kāi)通保險(xiǎn)消費(fèi)者投訴維權(quán)熱線6月1日，保監(jiān)聘任25位保險(xiǎn)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)社會(huì)監(jiān)督員“高壓”而非“打壓”下一個(gè)保險(xiǎn)黃金三十年如果說(shuō)上一個(gè)30年基本上是粗放式、外延式的增長(zhǎng)的話，那么未來(lái)的30年，將會(huì)是保險(xiǎn)以一種新的模式的高速增長(zhǎng)的30年。進(jìn)入了精品競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代！中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所保險(xiǎn)需求的大