2023年電大考點版企業(yè)集團財務(wù)管理計算題已排序by多她姑

◆202３年終A公司擬對Ｂ公司進行收購,根據(jù)預(yù)測分析，得到并購重組后目的公司Ｂ公司2０23～２02３年間的增量自由鈔票流量依次為-7０0萬元、-50０萬元、-10０萬元、200萬元、500萬元、5８０萬元、6００萬元、６２0萬元、6３0萬元、６50萬元.。假定2０23年及其以后各年的增量自由鈔票流量為650萬元。同時根據(jù)較為可靠的資料，測知Ｂ公司經(jīng)并購重組后的加權(quán)平均資本成本為９.3％,考慮到未來的其他不擬定因素,擬以1０％為折現(xiàn)率。此外，B公司目前賬面資產(chǎn)總額為42００萬元,賬面?zhèn)鶆?wù)為1660萬元。規(guī)定：采用鈔票流量折現(xiàn)模式對B公司的股權(quán)價值進行估算。附:復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表n12345６789１010％0．９090.82６０.7530．6830．６210.565０.５１3０.4670.4２4０.38６１．重組后目的公司Ｂ公司20２3~20２3年間的增量自由鈔票流量n123４5678910-7０0－5００-1002005００58０６006２063０6502.目的Ｂ公司預(yù)測期內(nèi)鈔票流量價值=++＋++++++=-700*０.909+-500*０.826＋-1０0*0．7５3＋200＊0．683+５０0＊０.621+580＊0.56５＋6００*0513＋６20*0．４67+630*0.４24+６50*0.386=－6３6.3０+-4１3.0０＋-75．30+136．６０+３10.5０＋327.70＋307.80+2８9.5４+２67.12+２5０．90=765．56３.２023年及其以后目的B公司預(yù)計鈔票流量現(xiàn)值＝=＝２5094．目的B公司整體價值=目的Ｂ公司的預(yù)期期內(nèi)價值＋預(yù)測期后價值=765.56+2５09=32７4.565.目的Ｂ公司的股權(quán)價值=３274．５6-１６6０=33５8２023年終，K公司擬對Ｌ公司實行收購。根據(jù)分析預(yù)測,并購整合后的K公司未來5年的鈔票流量分別為－4０00萬元、20２3萬元、600０萬元、8000萬元、900０萬元,5年后的鈔票流量將穩(wěn)定在６０0０萬元左右;又根據(jù)推測,假如不對Ｌ公司實行并購的話，未來５年K公司的鈔票流量將分別為2０23萬元、2５０0萬元、40０0萬元、5０00萬元,520０萬元,5年后的鈔票流量將穩(wěn)定在4600萬元左右。并購整合后的預(yù)期資成本率為8%。L公司目前賬面資產(chǎn)總額為6５00萬元，賬面?zhèn)鶆?wù)為30００萬元。規(guī)定：采用鈔票流量折現(xiàn)模式對L公司的股權(quán)價值進行估算。附:得利現(xiàn)值系數(shù)表n1２3455%0.9５0.910．86０.８20.７８８％0．9３0.860.79０.740.６8◆２0２3年終，某集團公司擬對甲公司實行吸取合并式收購。根據(jù)分析預(yù)測,購并整合后的該集團公司未來5年中的自由鈔票流量分別為-3500萬元、2500萬元、6５00萬元、8500萬元、95０0萬元,5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在6500萬元左右；又根據(jù)推測,假如不對甲公司實行并購的話，未來5年中該集團公司的自由鈔票流量將分別為2500萬元、3０00萬元、4500萬元、5500萬元、57００萬元,5年后的自由鈔票流量將穩(wěn)定在４1０0萬元左右。并購整合后的預(yù)期資本成本率為6%。此外,甲公司賬面負債為1６00萬元。規(guī)定:采用鈔票流量貼現(xiàn)模式對甲公司的股權(quán)鈔票價值進行估算。解：202３－202３年甲公司的增量自由鈔票流量分別為：-6０00(-3500-２500）萬元|-500（2500-3000）萬元|2０23(６５00-45０0)萬元、300０(8５０0-５5００)萬元|3８00（9５００-570０）萬元;2023年及其以后的增量自由鈔票流量恒值為240０(6５00－4100)萬元。經(jīng)查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表,可知系數(shù)如下:n1２3456％０.9430.890．8４0.7920．74７甲公司20２3-20２3年預(yù)計整體價值＝＝－6000×0.943-５０0×0．８9＋2０23×0.８4＋300０×０.792＋３８０0×0.747=－5６58-４4５+16８０＋23７６＋２83８.6=791.6（萬元)2０２３年及其以后甲公司預(yù)計整體價值（鈔票流量現(xiàn)值）=＝＝2988０(萬元)甲公司預(yù)計整體價值總額=7９１.6+２9880=30671.6（萬元）甲公司預(yù)計股權(quán)價值=３０６71.6-１6０0=2907１.6（萬元）◆A公司２０23年資產(chǎn)負債表(簡表）2０23年12資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)50000100000短期債務(wù)長期債務(wù)實收資本留存收益4000０1０00070000３0000資產(chǎn)合計150０00負債與所有者權(quán)益合計150０００假定Ａ公司202３年的銷售收入為1０0００0萬元,銷售凈利率為10%，鈔票股利支付率為40%。公司營銷部門預(yù)測２0２3年銷售將增長12%，且其資產(chǎn)、負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的鈔票股利支付率這一政策。規(guī)定：計算202３年該公司的外部融資需要量。解：（1)A公司2０23年增長的銷售額為100000×12%=12023萬元(2）A公司銷售增長而增長的投資需求為(１50000/10００00）×１2023＝1800０(３）A公司銷售增長而增長的負債融資量為(5000０/100000）×120２3=６000（4）Ａ公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為10０000×（1+12%）×1０%×（1-40%)=6720(５)A公司外部融資需要量＝18０00-60０0－672０＝528０萬元◆、Ａ西服公司業(yè)已成功地進入第八個營業(yè)年的年末，且股份所有獲準(zhǔn)掛牌上市，年平均市盈率為１5。該公司2０２3年１2月31日資產(chǎn)負債表重要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為２023０萬元,A公司現(xiàn)準(zhǔn)備向B公司提出收購意向（并購后Ｂ公司仍然保持法人地位),B公司是一家休閑服的制造公司,其產(chǎn)品及市場范圍可以填補A公司相關(guān)方面的局限性。2023年12月3１日B公司資產(chǎn)負債表重要數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)總額為5200萬元，債務(wù)總額為1300萬元。當(dāng)年凈利潤為4８0萬元,前三年平均凈利潤為4４0Ａ公司收購B公司的理由是可以取得一定限度的協(xié)同效應(yīng),并相信能使B公司未來的效率和效益提高到同A公司同樣的水平。規(guī)定:運用市盈率法,分別按下列條件對目的公司的股權(quán)價值進行估算。＝1＼＊ＧB２⑴基于目的公司Ｂ最近的賺錢水平和同業(yè)市盈率;=２\＊GＢ2⑵基于目的公司B近三年平均賺錢水平和同業(yè)市盈率。=3\*GＢ2⑶假定目的公司B被收購后的賺錢水平可以迅速提高到Ａ公司當(dāng)前的資產(chǎn)報酬率水平和A公司市盈率。=1＼*ＧＢ2⑴基于目的公司B最近的賺錢水平和同業(yè)市盈率；=4８0*1１＝5280(萬元）=2\*ＧB２⑵基于目的公司Ｂ近三年平均賺錢水平和同業(yè)市盈率。=４４0＊１1＝48４0(萬元)＝３\*ＧB2⑶假定目的公司B被收購后的賺錢水平可以迅速提高到Ａ公司當(dāng)前的資產(chǎn)報酬率水平和A公司市盈率。==1４４3０(萬元）B、不同資本結(jié)構(gòu)下甲、乙兩公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如表所示：子公司甲子公司乙有息債務(wù)(利率為1０％）700200凈資產(chǎn)30０８00總資產(chǎn)(本題中，即“投入資本”）10０010０0息稅前利潤(EBＩＴ）1５01２0-利息７020稅前利潤80100-所得稅（２5%)2025稅后利潤607５假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為６.5%（集團設(shè)定的統(tǒng)一必要報酬率),規(guī)定分別計算甲乙兩家公司的下列指標(biāo):1.凈資產(chǎn)收益率（ROE）;2．總資產(chǎn)報酬率（ＲOA、稅后);3．稅后凈營業(yè)利潤（NＯPAＴ）；4.投入資本報酬率（RＯＩC）。５.經(jīng)濟增長值(EVA）解:子公司甲：凈資產(chǎn)收益率=公司凈利潤/凈資產(chǎn)(賬面值)=60/30０=2０%總資產(chǎn)報酬率(稅后）=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%＝6０／1000=６%稅后凈營業(yè)利潤(NOＰAＴ)=EBIT*（１-Ｔ)=1５０（1－2５％）＝112.5投入資本報酬率=息稅前利潤(1—T)/投入資本總額×100%=150（1－25%）/１00０＝１12.５／１000=11.２5％經(jīng)濟增長值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤—資本成本=稅后凈營業(yè)利潤—投入資本總額*平均資本成本率=112.5-１０00*6.5%=47.5子公司乙:凈資產(chǎn)收益率＝公司凈利潤/凈資產(chǎn)(賬面值)=７5／800=９.38％總資產(chǎn)報酬率(稅后)=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×10０%＝75／10０0＝7.5%稅后凈營業(yè)利潤（NＯPAT)=EBＩＴ*(1-Ｔ)=１2０（1－２5%)＝90投入資本報酬率=息稅前利潤(1—T）/投入資本總額×1０0%=12０(１－2５%）/1００0＝９0／1000=9％經(jīng)濟增長值（EVＡ）＝稅后凈營業(yè)利潤—資本成本＝稅后凈營業(yè)利潤—投入資本總額*平均資本成本率＝90-1000*6.5％=25D、東方公司202３年１2月31日資產(chǎn)負債表〈簡表〉２０2３年１2月31日單位:萬元資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額流動資產(chǎn)500０0短期債務(wù)40０00固定資產(chǎn)1000００長期債務(wù)1０00０實收資本７0000留存收益30000資產(chǎn)合計150０００負債與所有者權(quán)益合計１50000假定東方公司202３年的銷售收入為1０００0０萬元,銷售凈利率為I0%，鈔票股利支付率為4０％。公司營銷部門預(yù)測２０2３年銷售將增長12%,且其資產(chǎn)、負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長．同時,為保持股利政策的連續(xù)性,公司并不改變其現(xiàn)有的鈔票股利支付率這一政策規(guī)定：計算202３年該公司的外部融資需要量。1.增長銷售增長的資金占用額=150000/100000*(１0０000*1２％)=1８00０萬元2．增長銷售增長的負債資金來源=(4０００0+１0000)／1０0000＊(１0000０*12%)=６00０萬元3．內(nèi)部盈余積累形成的資金來源＝１00０00*(１+1２％)*10%＊(１－40％)=６７2０萬元4.增長銷售需額外的外部融資需要量=１8000-6００0－6720=5２8０萬元J、假定某公司集團持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為１０00萬元，其資產(chǎn)報酬率(也稱為投資報酬率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為2０%,負債利率為8%,所得稅率為２5%。假定該子公司負債與權(quán)益(融資戰(zhàn)略)的比例有兩種情況：一是保守型３0：70，二是激進型70:３0。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略,請分步計算母公司的投資回報，并分析兩者的風(fēng)險與收益情況。解:（1）息稅前利潤=總資產(chǎn)×2０%保守型戰(zhàn)略=100０×20％=２00(萬元)激進型戰(zhàn)略=１000×20%=200（萬元）（2）利息＝負債總額×負債利率保守型戰(zhàn)略=１00０×３0％×8％=24（萬元)激進型戰(zhàn)略＝1000×70％×8%=５6（萬元）(3)稅前利潤（利潤總額)=息稅前利潤—利息保守型戰(zhàn)略=２00—2４＝１7６激進型戰(zhàn)略＝200—56=144（4）所得稅＝利潤總額(應(yīng)納稅所得額）×所得稅稅率保守型戰(zhàn)略＝176×25%=44激進型戰(zhàn)略＝１44×25%=36（5)稅后凈利(凈利潤)=利潤總額—所得稅保守型戰(zhàn)略=１76—44=132激進型戰(zhàn)略=144—36=108（6)稅后凈利中母公司收益(控股6０%）保守型戰(zhàn)略=1３2×６0%＝79.2激進型戰(zhàn)略＝１0８×6０%=.６４．8(7)母公司對子公司的投資額保守型戰(zhàn)略＝10０0×7０%×60%＝４20激進型戰(zhàn)略=10０0×3０%×60％=１80（8）母公司投資回報率保守型戰(zhàn)略=79.２/420＝18．8６％激進型戰(zhàn)略=64.8/64.８=３6%列表計算如下：保守型激進型息稅前利潤（萬元)1000×２0%＝20０1000×2０%=２00利息(萬元)30０×8%=2４700×８%＝5６稅前利潤(萬元)２00-２4＝1７６2０0－56=144所得稅（萬元)176×25％=4４144×25%=36稅后凈利（萬元）1７６-4４=１32144-3６＝１08稅后凈利中母公司收益(萬元)13２×60%＝79．210８×６0%=6４.8母公司對子公司的投資額(萬元）700×60%=4２0３0０×60%=1８０母公司投資回報(%）７9.2/4２0=１8.８6％６４．8/18０=3６％分析：上述兩種不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的奉獻限度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對母公司的奉獻較低，而激進型則較高。同時,兩種不同融資戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財務(wù)風(fēng)險也是完全不同,保守型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要低，而激進型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要高。這種高風(fēng)險—高收益狀態(tài)，是公司集團總部在擬定公司集團整體風(fēng)險時需要權(quán)衡考慮的。J、假定某公司集團持有其子公司60%的股份,該子公司的資產(chǎn)總額為１0０0萬元,其資產(chǎn)收益率(也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為20％,負債的利率為8%,所得稅率為4０%。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況=一是保守型30/70,二是激進型70/３０。對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析兩者的權(quán)益情況。兩種不同的融資戰(zhàn)略,子公司對母公司的奉獻限度完全不同，保守型戰(zhàn)略下子公司對母公司的奉獻較低,而激進型戰(zhàn)略下子公司對母公司的奉獻則較高。兩種不同戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財務(wù)風(fēng)險也完全不同,保守型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要低,而激進型戰(zhàn)略下的財務(wù)風(fēng)險要高。這種高風(fēng)險一高收益狀態(tài),是公司集團總部在擬定公司集團整體風(fēng)險時需要權(quán)衡的。J、假定某公司集團持有其子公司６0%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為１00０萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率,定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率)為２０%,負債的利率為１0％，所得稅率為３０％。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:７0,二是激進型70:30。?對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模,請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析兩者的權(quán)益情況。

解:?列表計算如下:?保守型激進型?息稅前利潤（萬元)200200

利息（萬元)２４５６?稅前利潤(萬元)1７６1４４?所得稅(萬元）52.843.2?稅后凈利(萬元)123.２１０0.8

稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）73.９260．48

母公司對子公司投資的資本報酬率(%)17．６％３3．6％?由上表的計算結(jié)果可以看出:

由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，子公司對母公司的奉獻限度也不同，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的奉獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司,可以有效地運用財務(wù)杠桿,這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報。Ｊ、假定某上市公司只發(fā)行普通股,沒有稀釋性證券。2023年的稅后利潤為２５萬元,期初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為５0萬股，本期沒有發(fā)行新股,也沒有回購股票，該公司用于股利分派的鈔票數(shù)額為10萬元，目前股票市價為12元。規(guī)定:計算該公司有關(guān)市場狀況的相關(guān)比率:每股收益、每股股利、市盈率、股利支付率。解：每股收益＝25/5０=０.5（元）每股股利＝10/5０＝0.2（元)市盈率＝12/０.5＝2４股利支付率=０.2/0.5×1００%=40%J、甲公司2023年12月31日的資產(chǎn)負債表(簡表）如下表所示。資產(chǎn)負債表(簡表)20２3年12資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額鈔票應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)５２53０4０短期債務(wù)長期債務(wù)實收資本留存收益４01040１0資產(chǎn)合計100負債與所有者權(quán)益合計1００甲公司202３年的銷售收入為12億元,銷售凈利率為12%,鈔票股利支付率為50%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預(yù)測，公司2023年度銷售收入將提高到１3.5億元，公司銷售凈利率和利潤分派政策不變。規(guī)定:計算２023年該公司的外部融資需要量。解：（1）甲公司資金需要總量=［（5+２5+３０）／1２-(40+１0)/12]×(13.5-12)=1.2５億元(2)甲公司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量為13.5×1２%×(１-５0％)＝0.81億元(3）甲公司外部融資需要量=１.25－0.8１=0．44億元J、甲公司2023年的銷售收入為１２億元，銷售凈利率為12％，鈔票股利支付率為50%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預(yù)測,公司2０2３年度銷售收入將提高到13.5億元，公司銷售凈利率和利潤分派政策不變。規(guī)定：計算20２3年該公司的外部融資需要量。參考答案:甲司資金需要總量=[(５＋２5+3０）／12-（40+1０）/12]×（１３.5-1２）=1.25億元甲司銷售增長情況下提供的內(nèi)部融資量=13．５×12%×（1－50%）=0．81億元甲司新增外部融資需要量=１.25－0.８1=0.４4億元J、甲公司已成功地進入第八個營業(yè)年的年末,且股份所有獲準(zhǔn)掛牌上市,年平均市盈率為15。該公司2０23年1２月31日資產(chǎn)負債表重要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為202３0萬元，債務(wù)總額為４５０0萬元。當(dāng)年凈利潤為３７0０萬元。甲公司現(xiàn)準(zhǔn)備向乙公司提出收購意向（并購后甲公司仍然保持法人地位),乙公司的產(chǎn)品及市場范圍可以填補甲公司相關(guān)方面的局限性。202３年12月31日Ｂ公司資產(chǎn)負債表重要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為5200萬元,債務(wù)總額為1３00萬元。當(dāng)年凈利潤為48規(guī)定:運用市盈率法,分別按下列條件對目的公司的股權(quán)價值進行估算。（1)基于目的公司乙最近的賺錢水平和同業(yè)市盈率;（2)基于目的公司乙近三年平均賺錢水平和同業(yè)市盈率。(3)假定目的公司乙被收購后的賺錢水平可以迅速提高到甲公司當(dāng)前的資產(chǎn)報酬率水平和甲公司市盈率。解：（1）乙目的公司當(dāng)年股權(quán)價值=480×11=５280（萬元）（２）乙目的公司近三年股權(quán)價值=4４0×１1=4８4０(萬元)(3）甲公司資產(chǎn)報酬率=３700／20230=18.5％(4)乙目的公司預(yù)計凈利潤=5200×18.5％=９62（萬元)（５）乙目的公司股權(quán)價值＝962×1５=１４430（萬元）J、甲公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的乙公司55%的股權(quán)。相關(guān)財務(wù)資料如下:乙公司擁有1０000萬股普通股,2023年、2０２3年、202３年稅前利潤分別為１100萬元、１３00萬元、1２0０萬元，所得稅稅率2５%;甲公司決定按乙公司三年平均賺錢水平對其作出價值評估,評估方法選用市盈率法,并以甲公司自身的市盈率16為參數(shù)。規(guī)定:計算乙公司預(yù)計每股價值、公司價值總額及甲公司預(yù)計需要支付的收購價款。1.每股價值==９0０每股收益=900／10000=0.09元/每股每股股價=每股收益＊市盈率=0．09*１6＝１.44元/股=１.4４元/股*100０0*55％=7９2０萬元或＝90０＊1６＊55%=7９2０萬元本題應(yīng)注意第一步是平均稅后利潤J、甲股份公司２023年有關(guān)資料如下:(金額單位：萬元）項目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨4５００6４０0流動負債3７5０５000總資產(chǎn)93751０6２5流動比率15速動比率０.８權(quán)益乘數(shù)1５流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)4凈利潤1800規(guī)定:(I)計算流動資產(chǎn)的年初余額、年來余額和平均余額（假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成)。（2｝計算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。(3)計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率。（I)期初速動資產(chǎn)=速動比率＊流動負債=0.8*3７5０＝3000萬元根據(jù)假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成,期初流動資產(chǎn)=速動資產(chǎn)+存貨３000+4500=７500萬元期末流動資產(chǎn)=期末流動比率*流動負債=1.5*50０0=7５００萬元平均流動資產(chǎn)=(期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn))/２=7500萬元(2｝銷售收入凈額＝流動資產(chǎn)平均余額＊流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7５0０*4=30０00萬元總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售收入凈額/總資產(chǎn)平均余額=3００00/((93７5+１０６25)／2)=3次（3)計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率銷售凈利潤率＝凈利潤／產(chǎn)品銷售收入凈額=1800/30０00*１00%=6％平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)平均余額/權(quán)益乘數(shù)=((９３75＋106２5）/2)/４＝２500萬元凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均均額=１800/2500*1０0％=7２%也可以運用杜邦分析指標(biāo)來進行計算凈資產(chǎn)收益率==銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)＝6%＊3*4=7２％J、甲公司集團為資本型公司集團，下屬有A、B、C三個子公司。A子公司2023年銷售收入為2億元,銷售凈利率為1０％,鈔票股利支付率為50%。20２3年1２月３1日的資產(chǎn)負債表(簡表)如下表。A子公司２０２３年計劃銷售收入比上年增長2０%。管理層認(rèn)為,公司銷售凈利率在保持10％的同時,其資產(chǎn)、負債項目都將隨銷售規(guī)模增長而增長。同時，為保持政策連續(xù)性,公司并不改變其現(xiàn)在50%鈔票支付率政策。Ａ2０２3年資產(chǎn)負債簡表單位:億元資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額鈔票1短期債務(wù)3應(yīng)收賬款3長期債務(wù)9存貨6實收資本4固定資產(chǎn)８留存收益2資產(chǎn)合計18負債與所有者權(quán)益1８Ｂ、Ｃ子公司2023年融資有關(guān)測算數(shù)據(jù)已在表中給出甲公司集團２023年外部融資總額測算表金額單位：億元新增投資內(nèi)部留存新增貸款外部融資缺口折舊凈融資缺口外部融資總額子公司A３．60.１22.4１.08０.４0.68３.08子公司B２１0．20.８０.50.30.5子公司C0.８0．９0-0.10．２-０.3-０.3集團合計６.4２.022．61.７8１.10.６83.2８規(guī)定:1.計算Ａ子公司2023年外部融資需要量,并將有關(guān)結(jié)果填入表中;２.匯總計算甲公司集團２023年外部融資總額1.A子公司增長的銷售收入額=２*20％＝０.4億元2.A子公司新增投資=18／2＊０.4=３.６億元3.Ａ子公司內(nèi)部留存=2＊(1+20%)*1０%*（1-50％)=0．12４.Ａ子公司新增貸款＝(９+3)/２*０.4=2.45.Ａ子公司外部融資缺口＝3.6-0.1２-2.4=１.086.A子公司２0２3年計劃提取折舊０.4億元7.Ａ子公司凈融資缺口=3.６-0．1２－2.4-０.4=0.68億元8.A子公司外部融資總額＝２．４+0.68=3．0８億元9.A子公司內(nèi)部融資總額=0.４+０.１２=0.52億元M,、某集團公司20２３年度股權(quán)資本為2０２30萬元,實際資本報酬率為18％,同期市場平均報酬率為12%，相關(guān)的經(jīng)營者管理績效資料如下：指標(biāo)體系指標(biāo)權(quán)重%報酬影響有效權(quán)重％營運效率3021財務(wù)安全系數(shù)1５１2成本控制效率107資產(chǎn)增值能力1５11.５顧客服務(wù)業(yè)績1０7創(chuàng)新與學(xué)習(xí)業(yè)績106內(nèi)部作業(yè)過程業(yè)績１01０規(guī)定：計算經(jīng)營者應(yīng)得奉獻報酬是多少?解:經(jīng)營者應(yīng)得奉獻報酬＝２０23０×(１８％－12%）×50%×(21%+１2%＋７％+11.5＋７％+6%+1０%）

=6０0×7４.5%

=44７(萬元)M,、某集團公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有一定協(xié)同性的甲公司60%的股權(quán)，相關(guān)財務(wù)資料如下:甲公司擁有6000萬股普通股,2023年、2023年、2０23年稅前利潤分別為2200萬元、2３０0萬元、２400萬元，所得稅率２5%；該集團公司決定選用市盈率法,以甲公司自身的市盈率２0為參數(shù)，按甲公司三年平均賺錢水平對其作出價值評估。規(guī)定:計算甲公司預(yù)計每股價值、公司價值總額及該集團公司預(yù)計需要支付的收購價款。解：甲公司近三年平均稅前利潤=（22０0+23０0＋2400）/3＝2３０0(萬元）甲公司近三年平均稅后利潤＝2300×（1-2５%)=1725(萬元）甲公司近三年平均每股收益==17２5/６000=０.29（元／股）甲公司每股價值＝每股收益×市盈率=0.29×20＝５．8（元/股）甲公司價值總額＝5．8×６000＝3４800(萬元）集團公司收購甲公司60％的股權(quán),預(yù)計需支付的價款為:３4８０0×60%=20８8０(萬元)M,、某公司2０23年末鈔票和銀行存款８0萬元，短期投資4０萬元，應(yīng)收賬款12０萬元,存貨28０萬元,預(yù)付賬款5０萬元;流動負債420萬元。試計算流動比率、速動比率,并給予簡要評價。解：流動資產(chǎn)=８０+40+120+280+50＝570(萬元）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債=570／4２0＝1.36速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款＝57０-280-50＝240(萬元）速動比率=速動資產(chǎn)／流動負債=240/420＝0.57由以上計算可知，該公司的流動比率為１．3６＜2，速動比率0.５7＜1,說明公司的短期償債能力較差,存在一定的財務(wù)風(fēng)險。M,、某公司２０23年產(chǎn)品銷售收入1２０23萬元發(fā)生的銷售退回4０萬元,銷售折讓50萬元，鈔票折扣10萬元．產(chǎn)品銷售成本7６00萬元.年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為180萬元和22０萬元；年初、年末存貨余額分別為４80萬元和5２0萬元;年初、年末流動資產(chǎn)余額分別為900萬元和940萬元。規(guī)定計算:(Ｉ）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù);(2)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)：(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。（I）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售收入凈額/（（期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/２)=(１２023-4０-50-10)／（(１８0+220）/２）=５9.5次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/５9.5=６．05天(２)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售成本(（期初存貨余額+期末存貨余額)／2)＝7600／(（4８０＋５20)/2）=15.2次存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/15．2=23.68天(3)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=產(chǎn)品銷售收入凈額/((期初流動資產(chǎn)余額+期末流動資余額)/2)=(12０23-40-５0-１０)/((900＋940)／2）=1２.９3次流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)＝３6０／１2.93=２7.84Ｍ、某公司2023年末鈔票和銀行存款80萬元,短期投資40萬元，應(yīng)收賬款1２0萬元，存貨２8０萬元，預(yù)付賬款５０萬元;流動負債4２0萬元。試計算流動比率、速動比率，并給予簡要評價。解:流動資產(chǎn)＝8０＋40＋120+2８0＋5０＝5７0（萬元）流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債=５70／420=1.36速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)-存貨－預(yù)付賬款＝570-280-50＝240(萬元)速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負債=240/420=0.5７由以上計算可知，該公司的流動比率為１.36<2,速動比率0．5７<１,說明公司的短期償債能力較差,存在一定的財務(wù)風(fēng)險．M、某公司20２3年有關(guān)資料如下：(金額單位：萬元)項目年初數(shù)年末數(shù)本年或平均存貨450０64００

流動負債３750５00０

總資產(chǎn)9375１0625

流動比率

１.５

速動比率0.８

權(quán)益乘數(shù)

1.5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

4凈利潤

1800規(guī)定：（１）計算流動資產(chǎn)的年初余額、年末余額和平均余額(假定流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)與存貨組成)。(２)計算本年度產(chǎn)品銷售收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）計算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤率。解:流動資產(chǎn)年初余額=3750×0．8+4500=75０0（萬元）流動資產(chǎn)年末余額=5000×1.5=750０（萬元)流動資產(chǎn)平均余額=７５0０(萬元)產(chǎn)品銷售收入凈額=4×7500=30０００（萬元)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝30000/[（9375+１0６25）÷2］=３(次）銷售凈利率=1８00÷30000×１00％=6%凈資產(chǎn)利潤率=6％×３×1.5＝27%M,、某公司集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2023萬元,資產(chǎn)負債率為30%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1０00萬元,對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份(％）甲公司400100％乙公司3５0７5％丙公司25060%假定母公司規(guī)定達成的權(quán)益資本報酬率為１2%，且母公司的收益的8０％來源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。規(guī)定：（1)計算母公司稅后目的利潤;（２）計算子公司對母公司的收益奉獻份額；(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定三個子公司自身的稅后目的利潤。解:（１)母公司稅后目的利潤＝2023×(1－3０%)×12％=１68(萬元）2）子公司的奉獻份額: 甲公司的奉獻份額＝168×80％×=53.７６(萬元）乙公司的奉獻份額=1６8×80％×＝47.04(萬元)丙公司的奉獻份額=１68×８0％×=３3．6(萬元）（３）子公司的稅后目的利潤:甲公司稅后目的利潤=53.７6÷１00%=53.7６(萬元）乙公司稅后目的利潤＝４7．０4÷７5％＝６2.72(萬元)丙公司稅后目的利潤=33.６÷60％=5６（萬元）M、某公司集團是一家控股投資公司,自身的總資產(chǎn)為2０23萬元，資產(chǎn)負債率為3０％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為１000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表:子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份(%）甲公司4001０0%乙公司３5０80％丙公司2５065％假定母公司規(guī)定達成的權(quán)益資本報酬率為12%,且母公司的收益的80%來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。規(guī)定:（１）計算母公司稅后目的利潤；（2）計算子公司對母公司的收益奉獻份額;（3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望，試擬定三個子公司自身的稅后目的利潤。解：(１）母公司稅后目的利潤＝２023×(1-30％）×１2%＝１６８（萬元)(2）子公司的奉獻份額：甲公司的奉獻份額=１68×8０％×＝53.７6（萬元)乙公司的奉獻份額＝168×80％×＝47.04(萬元）丙公司的奉獻份額＝168×80％×＝33.6(萬元)（3)三個子公司的稅后目的利潤：甲公司稅后目的利潤=53.７6÷1０0％＝５３.７6（萬元）乙公司稅后目的利潤=47.04÷80％=58.８（萬元)丙公司稅后目的利潤=33.6÷65%=5１.69（萬元)M,、某公司集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2023萬元，資產(chǎn)負債率為30%,該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司,母公司對三家子公司的投資總額為１000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表:子公司母公司投資額(萬元)母公司所占股份％甲公司400１０0乙公司３０080丙公司30０65假定母公司規(guī)定達成的權(quán)益資本報酬率為1５%,且母公司的收益的８0%來源于子公司的投資收益,各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。規(guī)定:(1)計算母公司稅后目的利潤;（２)計算子公司對母公司的收益奉獻份額;(3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定二個子公司自身的稅后目的利潤。(１）計算母公司稅后目的利潤;根據(jù)題意要考慮集團公司的凈資產(chǎn)=２023＊(１－30％)=140０萬元根據(jù)集團的凈資產(chǎn)收益率目的=1400*１5%=210萬元(2)計算子公司對母公司的收益奉獻份額;根據(jù)題意，集團公司的80%的收益來源于所屬子公司=2１0*８0%=1６８萬元各子公司應(yīng)上繳集團公司的利潤額(本題沒有特別規(guī)定,按投資額來進行分派,實際工作還要考慮集團的戰(zhàn)略和各子公司所處的階段、資產(chǎn)質(zhì)量等多方面的因素1．甲公司=168*４00/（４０0+300＋3０0)=67.2億元2．乙公司=168*300／(400+３００＋３００)=５0.4億元３.丙公司＝16８*300／(400+3０0+3０0）＝50.4億元(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益盼望,試擬定二個子公司自身的稅后目的利潤。甲公司，由于母公司占該公司的1０0％，沒有其他股東,所以其上繳母公司的利潤就是其所有利潤，乙公司，由于母公司占該公司的80%，尚有其他股東的存在,因此乙公司實現(xiàn)凈利潤總額應(yīng)為=50.4/8０％=63萬元;同理，丙公司應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤總額=50.4／６５%＝77.５4億元以甲、乙兩家公司為例，假定兩家公司的加權(quán)平均資本成本率均為6.5%（集團設(shè)定的統(tǒng)一必要報酬率）規(guī)定計算甲乙兩家公司經(jīng)濟附加值(EＶA)經(jīng)濟附加值EＶA=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-投入資本總額*平均資本成本率＝息稅前利潤(EＢIT)*(1-T)-投入資本總額*平均資本成本率子公司甲經(jīng)濟附加值ＥＶA＝150*（1-２5%)-1000*6.5%＝112.5-65=47.5萬元子公司乙經(jīng)濟附加值EVＡ=1２０*(１-２5%)－100０*6．5%=９0-６５＝25萬元經(jīng)濟附加值實質(zhì)是填補綜合成本后剩余價值,該指標(biāo)值越大,說明公司的賺錢能力超強．Ｍ,、某公司集團所屬子公司于２023年６月份購入生產(chǎn)設(shè)備Ａ,總計價款2０23萬元。會計直線折舊期20２3,殘值率５％;稅法直線折舊年限8年,殘值率８%；集團內(nèi)部折舊政策仿照香港資本減免方式，規(guī)定A設(shè)備內(nèi)部首期折舊率6０％,每年折舊率20％。依據(jù)政府會計折舊口徑,該子公司2０２3年、2023年分別實現(xiàn)賬面利潤１８０0萬元、2023萬元。所得稅率33％。規(guī)定:(1）計算2023年、2０23年實際應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。（2）總部與子公司如何進行相關(guān)資金的結(jié)轉(zhuǎn)？解:2023年：子公司會計折舊額=（萬元)子公司稅法折舊額＝（萬元)子公司實際應(yīng)稅所得額＝1800+9５-115=1780(萬元）子公司實際應(yīng)納所得稅＝17８０×33％=58７.４（萬元)子公司內(nèi)部首期折舊額＝2023×6０%＝1200（萬元)子公司內(nèi)部每年折舊額=(2023－1200）×20％=160（萬元)子公司內(nèi)部折舊額合計＝1２00＋160＝1360(萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝18０0＋9５-1360=５35（萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=535×33%=176.55（萬元)內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額＝176．55－58７.4=－４10．85（萬元）該差額（４１0.85萬元)由總部劃賬給子公司甲予以填補。202３年:子公司會計折舊額＝１９０(萬元)子公司稅法折舊額＝(萬元）子公司實際應(yīng)稅所得額=２023+1９0－23０＝1960(萬元）子公司實際應(yīng)納所得稅=1９60×33%＝646.8（萬元）子公司內(nèi)部每年折舊額=(2０23-1360)×20%=128(萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=２023＋１90－１28=2062（萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=２0６2×33%=６80.46（萬元）內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實際應(yīng)納所得稅的差額＝6８０.46－6４6.8＝3３．6６(萬元）該差額（３３．６6萬元)由子公司結(jié)轉(zhuǎn)給總部。M、某公司集團下屬的生產(chǎn)經(jīng)營型子公司,2０23年8月末購入A設(shè)備，價值1000萬元。政府會計直線折舊期為5年，殘值率10%；稅法直線折舊率為12．5%,無殘值;集團內(nèi)部首期折舊率為50%(可與購置當(dāng)年享受）,每年內(nèi)部折舊率為３0%（按設(shè)備凈值計算)。2023年甲子公司實現(xiàn)會計利潤800萬元,所得稅率30％。規(guī)定:

(1)計算該子公司2０2３年的實際應(yīng)稅所得額與內(nèi)部應(yīng)稅所得額。

(2）計算２0２3年會計應(yīng)納所得稅、稅法應(yīng)納所得稅、內(nèi)部應(yīng)納所得稅。

(3）說明母公司與子公司之間應(yīng)如何進行相關(guān)的資金結(jié)轉(zhuǎn)。解:(1)2０23年：子公司會計折舊額＝=60(萬元）子公司稅法折舊額=１0００×12．5％×=４１.6７(萬元)子公司內(nèi)部首期折舊額＝１000×50%=50０(萬元)子公司內(nèi)部每年折舊額＝(1000-5０0)×30％＝１50（萬元)子公司內(nèi)部折舊額合計＝５0０+1５0=６５０(萬元)子公司實際應(yīng)稅所得額=80０＋６0－4１.67＝818.3３(萬元)子公司內(nèi)部應(yīng)稅所得額=800+60－６50＝210（萬元）(２)２023年:子公司會計應(yīng)納所得稅＝８00×３０％=２40（萬元）子公司稅法(實際）應(yīng)納所得稅＝8１8.3３×30%=245.5(萬元）子公司內(nèi)部應(yīng)納所得稅=21０×３０％＝63(萬元)(3)內(nèi)部與實際(稅法）應(yīng)納所得稅差額=6３－２45.5=-18２.5(萬元),應(yīng)由母公司劃撥182．5萬元資金給子公司。Ｘ、西南公司202３年12月３１日的資產(chǎn)負債表(簡表）如下２0２３單位：億元資產(chǎn)項目金額負債與所有者權(quán)益項目金額鈔票5短期債務(wù)40應(yīng)收賬款25長期債務(wù)10存貨３0實收資本４0固定資產(chǎn)40留存收益10資產(chǎn)合計１００負債與所有者權(quán)益合計100西南公司２023年的銷售收入為1２億元，銷售凈利率為12%,鈔票股利支付率為5０%,公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和,增長銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。經(jīng)營銷部門預(yù)測,公司2０２3年度銷售收入將提高到13.５億元,公司銷售凈利率和利潤分派政策不變。規(guī)定：計算2０2３年該公司的外部融資需要量。1.增長銷售增長的資金占用額=(１0０-40)/12*(13．５－1２)=7．５億元2．增長銷售增長的負債資金來源＝(40+1０）/1２*(13．5-12)=6.２5億元３．內(nèi)部盈余積累形成的資金來源=13.5＊12%*(1-５０％)=0.81億元4．增長銷售需額外的外部融資需要量＝７.5－6．2５－0.81＝0.44億元Ｙ、已知２02３年、2023年某公司核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1000萬元、1300萬元;相應(yīng)所實現(xiàn)的銷售收入凈額分別為6000萬元、9000萬元；相應(yīng)的營業(yè)鈔票流入量分別為4800萬元、6０0０萬元;相應(yīng)的營業(yè)鈔票凈流量分別為100０萬元(其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為40０萬元)、1600萬元(其中非付現(xiàn)營業(yè)成本為７０0萬元)假設(shè)20２３年、2０2３年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為5９0%、６４0％,最佳水平分別為6３0%、71０%規(guī)定：分別計算2０23年、20２3年該公司的核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率,并作出簡要評價。解：202３年:公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率=

=6００0/１0０0＝600%

公司核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率=

=4８00／6000=80%

公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率＝

=４00／１000＝40%

核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)平均水平=590%核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率行業(yè)最佳水平＝630%2023年:公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率=

=9000／1３0０=69２.3１%

公司核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率=

＝６０00/９00０=66.67%

公司核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量比率=

＝7０0／１600=4３.７5％

行業(yè)平均核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率＝640％行業(yè)最佳核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率=７10%較之20２3年,2０23年該公司核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，并且接近行業(yè)最佳水平，說明A公司的市場競爭能力與營運效率得到了較大的增強。A公司存在著重要問題是收益質(zhì)量大幅度下降，一方面表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)鈔票流入比率由２０23年度80%下降為20２３年的６6.６７%,降幅達１3.3３％,較之核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率快速提高，A公司也許處在了一種過度經(jīng)營的狀態(tài);另一方面表現(xiàn)為鈔票流量自身的結(jié)構(gòu)質(zhì)量在下降,非付現(xiàn)成本占營業(yè)鈔票凈流量的比率由2023年的40%上升為２０2３年的43.75％，說明公司新增價值鈔票流量發(fā)明能力局限性。Y、已知某公司2０２３年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下:主營業(yè)務(wù)收入總額6０００萬元;鈔票流入量35０0萬元，其中營業(yè)鈔票流入量2１0０萬元；鈔票流出量2７０0萬元，其中營業(yè)鈔票流出量1200萬元,所得稅420萬元；該年需繳納增值稅37０萬元；開支維持性資本支出36０萬元；到期債務(wù)本息310萬元,其中本金1６0萬元；當(dāng)年所得稅率為30%。根據(jù)以上資料,規(guī)定：（１）計算該公司2023年營業(yè)鈔票流量比率、營業(yè)鈔票流量納稅保障率、維持當(dāng)前鈔票流量能力保障率、營業(yè)鈔票凈流量償債奉獻率、自由鈔票流量比率;（2）對該公司２０23年的財務(wù)狀況做出綜合評價。(１)營業(yè)鈔票流量比率=營業(yè)鈔票流入量/營業(yè)鈔票流出量=２100/1200＝175%營業(yè)鈔票流量納稅保障率＝(營業(yè)鈔票凈流量+所得稅+增值稅)/(所得稅+增值稅)=[(900-4２0)+42０+3７0]/(42０+370)=１６1%維持當(dāng)前鈔票流量能力保障率=營業(yè)鈔票凈流量／必需的維持性資本支出額=(900-4２0）/360=1３3％營業(yè)鈔票凈流量償債奉獻率＝(營業(yè)鈔票凈流量-維持性資本支出)/到期債務(wù)本息=(48０-36０）/31０＝3９%自由鈔票流量比率=股權(quán)(自由)鈔票流量／營業(yè)鈔票凈流量

=[480-36０-150(1-30%）-16０]/４80=-30%注:自由鈔票流量為：營業(yè)鈔票凈流量