中國(guó)軌交運(yùn)維行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)及主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)比

中國(guó)軌交運(yùn)維行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)及主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)比

一、軌交運(yùn)維行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)

軌道交通作為典型的設(shè)備設(shè)施資產(chǎn)密集型行業(yè)，設(shè)備設(shè)施數(shù)量巨大，涉及專(zhuān)業(yè)多。按照規(guī)范的運(yùn)維工作標(biāo)準(zhǔn)來(lái)確保相關(guān)設(shè)備設(shè)施正常、高效地運(yùn)行，是軌道交通安全、穩(wěn)定、高效經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)的決定性因素。1）安全：系統(tǒng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的狀態(tài)下運(yùn)行，保證乘客、公眾與軌道交通工作人員的人身安全，以及運(yùn)輸貨物與軌道交通設(shè)施設(shè)備的完好。2）穩(wěn)定：持續(xù)地向用戶(hù)提供可用、準(zhǔn)確和完善的服務(wù)。3）高效經(jīng)濟(jì)：確保系統(tǒng)的運(yùn)營(yíng)效率，以合理的成本和資源投入實(shí)現(xiàn)較高的乘客及貨物周轉(zhuǎn)量，即在確保軌道交通安全運(yùn)行的前提下，以合理的成本完成系統(tǒng)預(yù)定的運(yùn)輸服務(wù)任務(wù)和達(dá)到規(guī)定的服務(wù)指標(biāo)水平。

根據(jù)《中國(guó)城市軌道交通智慧城軌發(fā)展綱要》，智能運(yùn)維安全要求：1）2025年目標(biāo)：車(chē)輛、能源、通信、信號(hào)等智能運(yùn)維系統(tǒng)在全行業(yè)推廣應(yīng)用，日常檢修效率和車(chē)輛整體可靠性達(dá)到世界先進(jìn)水平；車(chē)輛運(yùn)維行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范發(fā)布實(shí)施；建立基于大數(shù)據(jù)的線(xiàn)橋隧、通信信號(hào)以及機(jī)電設(shè)備等多專(zhuān)業(yè)設(shè)備智能運(yùn)維體系和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；基本建成列車(chē)調(diào)度指揮、運(yùn)行控制、行車(chē)作業(yè)等關(guān)鍵系統(tǒng)安全保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)化體系；建成與城軌交通客流特點(diǎn)相適應(yīng)智能安檢新模式；建成基于乘客行為分析和市政交通的綜合應(yīng)急管理系統(tǒng)；全行業(yè)運(yùn)營(yíng)安全和設(shè)備保障等指標(biāo)達(dá)到世界先進(jìn)水平。2）2035年目標(biāo)：覆蓋城軌全行業(yè)的智能運(yùn)營(yíng)安全和綜合運(yùn)維體系全面建成；行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布實(shí)施，部分技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)體系；全行業(yè)運(yùn)營(yíng)安全和設(shè)備保障等指標(biāo)達(dá)到世界領(lǐng)先水平。

2011-2020年，全國(guó)鐵路保持高強(qiáng)度投資，積累大量固定資產(chǎn)。根據(jù)《中國(guó)制造2025》，鐵路將加強(qiáng)科技研發(fā)和自主創(chuàng)新，提高智能、高端裝備比例，全面提升鐵路裝備現(xiàn)代化水平；包括大力推進(jìn)機(jī)車(chē)車(chē)輛裝備升級(jí)，加快發(fā)展先進(jìn)列車(chē)控制系統(tǒng)，著力強(qiáng)化監(jiān)控檢測(cè)保障能力，加強(qiáng)信息化智能化建設(shè)、提升安全監(jiān)控自動(dòng)化水平、推進(jìn)信息綜合集成應(yīng)用?！督煌◤?qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》發(fā)布，助推車(chē)輛檢測(cè)監(jiān)測(cè)裝備智能化、鐵路貨運(yùn)信息化以及鐵路基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)測(cè)自動(dòng)化；復(fù)興號(hào)動(dòng)車(chē)組系列逐步投入使用，同時(shí)既有車(chē)輛及裝備的運(yùn)維市場(chǎng)規(guī)模巨大，因此鐵路智能化裝備將保持較高的市場(chǎng)需求。預(yù)計(jì)2021-2030年，全國(guó)鐵路投資強(qiáng)度回落，主要投向維保市場(chǎng)。鐵路運(yùn)維市場(chǎng)包括：車(chē)輛運(yùn)營(yíng)維護(hù)、供電運(yùn)營(yíng)維護(hù)、站段調(diào)度、工務(wù)運(yùn)營(yíng)維護(hù)。

《2020-2026年中國(guó)軌交運(yùn)維行業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及投資前景評(píng)估報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示：2019年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資完成8029億元，其中國(guó)家鐵路完成7511億元;投產(chǎn)鐵路新線(xiàn)8489公里，其中高鐵5474公里。十三五期間平均投資額至少為8016.40億元，十三五期間國(guó)鐵年平均投資額比十二五期間的投資額增加了970.56億元，投資額顯著上升了一個(gè)臺(tái)階。

自2011年以來(lái)我國(guó)城軌投資逐年提升，2019年創(chuàng)新高。2011年我國(guó)城軌（由地方政府投資建設(shè)的地鐵、輕軌、市域鐵路等）投資金額為1628億元，到2019年我國(guó)城軌年投資額已經(jīng)達(dá)到了9700億元，過(guò)去9年間年城軌投資金額增長(zhǎng)了5倍。

軌交投資（國(guó)鐵投資+城軌投資）是基建投資的重要組成部分。2019年我國(guó)基建投資金額達(dá)到18.21萬(wàn)億，其中國(guó)鐵投資8029億元，城軌投資9700億元，二者合計(jì)占基建投資9.74%。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著2018年、2019年基建投資增速下降以來(lái)，軌交投資占基建比例也在逐年提升，從2017年占比7.28%上升至2019年9.74%。軌交投資在基建投資中占比也越來(lái)越大，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下滑的作用也日益顯著。

城市軌道交通運(yùn)營(yíng)維保后市場(chǎng)與運(yùn)營(yíng)里程正相關(guān)，與城市軌道交通的重置成本成一定的比例關(guān)系。截至2019年底，我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)里程為6730.27km。預(yù)測(cè)未來(lái)10年全國(guó)城市軌道交通總運(yùn)營(yíng)里程將持續(xù)增加，每年新開(kāi)通線(xiàn)路里程也呈逐年增加趨勢(shì)。以每年新開(kāi)通線(xiàn)路同比上年增長(zhǎng)約5%計(jì)算，預(yù)測(cè)2029年將新開(kāi)通1578.02km，總運(yùn)營(yíng)里程將達(dá)到約1.95萬(wàn)千米，為2019年運(yùn)營(yíng)里程的2.9倍。

目前我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)維保后市場(chǎng)正處在快速增長(zhǎng)期。未來(lái)10年，隨著各地方政府職能及定位的清晰化，政府盤(pán)活存量資產(chǎn)、改善財(cái)政狀況動(dòng)機(jī)的加強(qiáng)，城市軌道交通運(yùn)營(yíng)維保后市場(chǎng)規(guī)模必、將繼續(xù)擴(kuò)大，迎來(lái)黃金10年。城市軌道交通運(yùn)營(yíng)維保支出一般占總投資的2%～3%。2019年我國(guó)已投入運(yùn)營(yíng)的城市軌道交通線(xiàn)路里程為6730.27km，考慮重置成本為每公里平均造價(jià)10億元，按照中位數(shù)2.5%測(cè)算，2019年我國(guó)城市軌道交通運(yùn)營(yíng)維保后市場(chǎng)規(guī)模約為1682億元。至2029年，城市軌道交通總建設(shè)投資將達(dá)到19.5萬(wàn)億（按每公里平均造價(jià)10億進(jìn)行估算），運(yùn)營(yíng)維保市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4875億元。

二、軌交運(yùn)維行業(yè)主要企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)比

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定。由于行業(yè)壁壘較高，擁有雄厚研發(fā)實(shí)力、先進(jìn)技術(shù)、可靠產(chǎn)品和豐富經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)才能符合客戶(hù)的招標(biāo)要求。雖然近年來(lái)隨著行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量不斷增加，但總體數(shù)量較少。在上市的企業(yè)中，神州高鐵、思維列控、鼎漢技術(shù)、運(yùn)達(dá)科技競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)。

從收入體量來(lái)看，神州高鐵最大，鼎漢技術(shù)位列第二，思維列控通過(guò)收購(gòu)藍(lán)信科技趕超運(yùn)達(dá)科技，運(yùn)達(dá)科技收入增速較神州高鐵、鼎漢技術(shù)快。2019年，神州高鐵實(shí)現(xiàn)收入32.20億元，同比增長(zhǎng)25.55%；鼎漢技術(shù)實(shí)現(xiàn)收入16.00億元，同比增長(zhǎng)17.90%；思維列控實(shí)現(xiàn)收入9.02億元，同比增長(zhǎng)66.66%；運(yùn)達(dá)科技實(shí)現(xiàn)收入6.90億元，同比增長(zhǎng)32.76%。

從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，思維列控通過(guò)并購(gòu)藍(lán)信科技，投資收益較高造成歸母凈利潤(rùn)體量最大，神州高鐵位列第二，運(yùn)達(dá)科技第三，鼎漢技術(shù)最小。2019年，神州高鐵實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.34億元，同比增長(zhǎng)33.63%；鼎漢技術(shù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.43億元，同比增長(zhǎng)107.40%；思維列控實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.89億元，同比增長(zhǎng)320.24%；運(yùn)達(dá)科技實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.30億元，同比增長(zhǎng)23