二季度中國客車行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷、成長能力、盈利能力、營運(yùn)能力及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

二季度中國客車行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷、成長能力、盈利能力、營運(yùn)能力及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

一、我國客車行業(yè)發(fā)展歷經(jīng)三個(gè)階段體現(xiàn)的特點(diǎn)

中國客車的產(chǎn)銷量連續(xù)13年位居世界第一，其份額已占世界客車市場(chǎng)份額的49%。全球購買的客車，幾乎有一半是中國制造的；中國客車出口數(shù)量全球第一。中國客車企業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模在世界客車業(yè)中也名列前茅，截至目前，世界客車銷量前10位的企業(yè)，中國有4家以上；世界級(jí)客車生產(chǎn)基地，中國有4家；萬輛銷售規(guī)模的企業(yè)，中國有6家。另外，在中國前10家客車企業(yè)中，無一家是合資企業(yè)，且每家的產(chǎn)品全部為國產(chǎn)自主品牌。

我國客車行業(yè)發(fā)展歷經(jīng)三個(gè)階段，第三階段體現(xiàn)的特點(diǎn)如下：

1、大型化

大型客車的產(chǎn)品數(shù)量、市場(chǎng)銷量呈逐年上升趨勢(shì)，大型客車所占的比例已經(jīng)超過中型車居于首位。《道路車輛外廓尺寸、軸荷及質(zhì)量限值》規(guī)定客車車長最大限值由原來的12米增長到13.7米，寬度也由2.5米的限制增長到2.55米，進(jìn)一步推動(dòng)了大型客車的發(fā)展。

2、重視安全性

在營運(yùn)客車類型劃分及等級(jí)評(píng)定工作的推動(dòng)下，客車的安全性已成為客車企業(yè)、客車用戶和行業(yè)主管部門關(guān)注的第一重點(diǎn)。2016年底，交通運(yùn)輸部發(fā)布了中國交通運(yùn)輸行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)JT/T1094-2016號(hào)文件《營運(yùn)客車安全技術(shù)條件》，明確規(guī)定2017年4月1日起正式實(shí)施：客車生產(chǎn)企業(yè)要加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品升級(jí)，使已公告客車滿足1094標(biāo)準(zhǔn)要求；2017年4月1日前已經(jīng)取得新產(chǎn)品公告的客車車型，自2017年10月1日起執(zhí)行JT/T1094標(biāo)準(zhǔn)。

3、產(chǎn)品出口高速增長

隨著中國客車的技術(shù)水平迅速提高，中國客車走出國門的速度越來越快，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近5年來，客車出口的平均增長速度達(dá)到了101.33%，可以說，在現(xiàn)階段，出口已經(jīng)成為客車行業(yè)發(fā)展的新的增長點(diǎn)，不僅能夠彌補(bǔ)國內(nèi)需求趨緩的不足，而且為行業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┝烁訌V闊的發(fā)展空間。

4、強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)性

節(jié)能減排是國家的政策重點(diǎn)，也是客車企業(yè)的技術(shù)重點(diǎn)，車身輕量化、發(fā)動(dòng)機(jī)熱管理技術(shù)已逐漸成為流行趨勢(shì)，在最新修訂的JT/T325標(biāo)準(zhǔn)中，采取調(diào)整空調(diào)指標(biāo)、比功率及行李艙容積，以降低客車能耗。

二、商用客車：補(bǔ)貼回收改善現(xiàn)金流，盈利企穩(wěn)回升

1、成長能力：補(bǔ)貼過渡期錯(cuò)位，2019Q2新能源客車產(chǎn)量同比下滑

受新能源補(bǔ)貼過渡期錯(cuò)位影響，2019Q2新能源客車產(chǎn)量同比下滑36.3%。2019Q2客車行業(yè)銷量11.4萬輛，同比下滑11.9%，新能源客車產(chǎn)量1.7萬輛，同比下滑36.3%。新能源客車產(chǎn)量同比下滑幅度較多主要是受2019年補(bǔ)貼期時(shí)間與2018年錯(cuò)位影響：2019年新能源客車補(bǔ)貼過渡期為5月8日-8月7日，而2018年補(bǔ)貼過渡期截止6月11日，因此二季度是集中搶裝期，導(dǎo)致去年Q2基數(shù)較高。

2019Q2客車行業(yè)收入增速相對(duì)平穩(wěn)，好于行業(yè)銷量。2019Q2客車行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入162億元，同比下滑2.8%，好于客車行業(yè)整體銷量和新能源客車產(chǎn)量增速，主要受益于行業(yè)龍頭市占率提升和單價(jià)提升。分公司來看，主要是中通客車和宇通客車貢獻(xiàn)收入增量，其中宇通客車Q2銷量1.5萬輛，同比增長0.2%，市占率明顯提升，且Q2單車營收同比提升1.99萬元，主要是受益于傳統(tǒng)客車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。

2、盈利能力：上半年補(bǔ)貼退坡幅度有限，企業(yè)盈利較為穩(wěn)定

新能源客車補(bǔ)貼影響行業(yè)盈利。2019Q2客車行業(yè)凈利潤為4.2億元，同比增長8.4%，主要由于上半年部分企業(yè)收到新能源補(bǔ)貼，且二季度補(bǔ)貼退坡幅度有限。從凈利潤率來看，2019Q2客車凈利潤率同比基本持平，在單車收入提升的基礎(chǔ)上行業(yè)龍頭宇通客車凈利潤率同比提升0.5pct。

3、毛利率方面，2019Q2客車行業(yè)毛利率17.6%，同比提升0.9個(gè)百分點(diǎn)。

分公司來看，宇通客車2019Q2毛利率同比提升1.5pct，主要是受益于單車收入提升。期間費(fèi)用率方面，2019Q2行業(yè)期間費(fèi)用率有所提升，相較2018Q2提升了1.5pct，主要是財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比提升了1.1pct，主要是宇通客車財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加1.3億元，原因是去年同期匯兌損益較多。

4、營運(yùn)能力：2018年以來現(xiàn)金流質(zhì)量明顯改善

由于車企陸續(xù)收到新能源補(bǔ)貼，2019Q2客車行業(yè)經(jīng)營性凈現(xiàn)金流環(huán)比改善，周轉(zhuǎn)效率提升。1）2019Q2客車行業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為23.4億元，占收入比為14.4%，環(huán)比改善，主要是因?yàn)槎径溶嚻箨懤m(xù)收到新能源補(bǔ)貼。2）從周轉(zhuǎn)率來看，2019Q2客車行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率環(huán)比提升，同比基本持平，行業(yè)整體運(yùn)行穩(wěn)健。

二、2019客車發(fā)展趨勢(shì)：或?qū)⒚媾R行業(yè)洗牌

2018年的客車市場(chǎng)不僅是風(fēng)雨飄搖的一年，也是異常艱難的一年。普遍的圈內(nèi)認(rèn)知是“客車行業(yè)已經(jīng)入冬，并且會(huì)持續(xù)?！泵鎸?duì)大環(huán)境的考驗(yàn)，對(duì)于2019年的客車行業(yè)的興衰，各企業(yè)都在靜候一場(chǎng)新的行業(yè)“洗牌”。

經(jīng)濟(jì)動(dòng)力不足市場(chǎng)進(jìn)入“降速增質(zhì)”階段

國際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的背景下，市場(chǎng)上時(shí)常有擔(dān)憂甚至悲觀之聲。對(duì)于國家來說，穩(wěn)定汽車消費(fèi)迫在眉睫。

不久前，國家發(fā)改委會(huì)同工業(yè)和信息化部、商務(wù)部等十部委聯(lián)合印發(fā)《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施方案》，要求多措并舉促進(jìn)汽車消費(fèi)，無疑給整體并不樂觀的汽車一顆定心丸。

社科院預(yù)測(cè)2019年我國GDP增長率為6.3%，比上一年減少0.3個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)于客車市場(chǎng)而言，經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)期，傳統(tǒng)動(dòng)能減弱，新動(dòng)能不足成為主導(dǎo)環(huán)境，客車市場(chǎng)或會(huì)進(jìn)入到“降速增質(zhì)”階段。

旅游蓬勃發(fā)展“定制客運(yùn)”或大展拳腳

我國步入大眾旅游時(shí)代，2018年國內(nèi)旅游人數(shù)約為55.4億人次，同比分別增長10.76%?！吨袊糜蜗M(fèi)大數(shù)據(jù)報(bào)告2018》預(yù)測(cè)，2019年旅游消費(fèi)活力將進(jìn)一步蓄積和釋放。我國公眾出行半徑和旅游半徑不斷增大，出行總量仍在穩(wěn)步增長。

鐵路、民航、城際車、網(wǎng)約車、私家車運(yùn)輸能力的大幅增加，對(duì)傳統(tǒng)道路運(yùn)輸行業(yè)帶來了巨大的沖擊，道路客運(yùn)行業(yè)經(jīng)歷了大規(guī)模下滑、萎縮與冷清。

2018年，甘肅、江西、四川等地管理部門出臺(tái)紛紛政策，積極引導(dǎo)“定制客運(yùn)”發(fā)展。雙鴨山市順達(dá)運(yùn)輸集團(tuán)、龍運(yùn)客運(yùn)等企業(yè)開始探索定制客運(yùn)產(chǎn)品，打造道路客運(yùn)升級(jí)版。

2019年，伴隨旅游產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展和政策鼓勵(lì)下，旅游客車有望成為受益方，還會(huì)助推動(dòng)客車技術(shù)升級(jí)。

政策不明朗校車市場(chǎng)面臨大考

2018年，校車的產(chǎn)銷成績著實(shí)難看。由于地區(qū)發(fā)展不均衡、公交網(wǎng)絡(luò)完善、運(yùn)營效率低等原因影響，銷量下滑的背后，是校車在全國范圍內(nèi)推廣的舉步維艱。

近日，校車安全管理部際聯(lián)席會(huì)議辦公室發(fā)布2019年第1號(hào)預(yù)警，提醒學(xué)生及家長堅(jiān)決抵制乘坐“黑校車”，切實(shí)保障中小學(xué)生和幼兒上下學(xué)交通安全。

遺憾的是，關(guān)注“校車安全”的同時(shí)卻一直沒有更好引導(dǎo)校車發(fā)展。國家一直未出臺(tái)校車服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，許多企業(yè)因?yàn)檎卟幻鞫悴磺?。由于校車運(yùn)營成本高，利潤低，稅收政策未落實(shí)，所以社會(huì)資本參與校車運(yùn)營的熱情并不高。不難看出，2019年的校車市場(chǎng)的前景，可能面臨大考。

新能源補(bǔ)貼退坡產(chǎn)品實(shí)力派將出位

2018年，校車的產(chǎn)銷成績著實(shí)難看。由于地區(qū)發(fā)展不均衡、公交網(wǎng)絡(luò)完善、運(yùn)營效率低等原因影響，銷量下滑的背后，是校車在全國范圍內(nèi)推廣的舉步維艱。

近日，校車安全管理部際聯(lián)席會(huì)議辦公室發(fā)布2019年第1號(hào)預(yù)警，提醒學(xué)生及家長堅(jiān)決抵制乘坐“黑校車”，切實(shí)保障中