第七章營運資金管理

第七章營運資本管理

財務(wù)管理教研室李瑞2/6/20231教學(xué)內(nèi)容

一、營運資金管理政策二、現(xiàn)金及有價證券管理三、應(yīng)收賬款管理四、存貨管理

五、流動負債管理

2/6/20232第七章營運資本管理第一節(jié)營運資金管理政策2/6/20233一、營運資本的概念和特點二、營運資本管理的內(nèi)容和目標三、營運資本管理政策本節(jié)內(nèi)容一、營運資本的概念和特點

2/6/20234概念：營運資金（workingcapital），指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。狹義的營運資金：又稱凈營運資金(networkingcapital)，指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額，是公司以長期融資方式滿足的那一部分流動資產(chǎn)投資。廣義的營運資金：又稱毛營運資金(grossworkingcapital)，指一個企業(yè)的流動資產(chǎn)總額。特點：（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實物形態(tài)的變動性（易變性）（三）數(shù)量上的波動性（四）來源上的多樣性二、營運資本管理的內(nèi)容和目標

營運資本管理的目標：2/6/20235營運資本管理的內(nèi)容：既包括流動資產(chǎn)管理，又包括流動負債管理（一）流動資產(chǎn)概念：指可以在一年以內(nèi)（或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)）變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)。特點：流動性強，收益性弱。種類：1、按存在形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資（3）應(yīng)收及預(yù)付款項（4）存貨2、按在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)：指在商品流通過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。（二）流動負債

概念：指需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期償還的債務(wù)。特點：成本低、償還期短。分類：1、按應(yīng)付金額是否確定來分:（1）應(yīng)付金額確定的流動負債（2）應(yīng)付金額不確定的流動負債2、按流動負債的形成情況為標準來分:（1）自然性流動負債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動負債（人為安排形成的）（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況、合理確定營運資金的需要數(shù)量；（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金；（三）加速營運資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率；（四）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，保障企業(yè)足夠的短期償債能力。三、營運資本管理政策

（一）營運資本持有政策（二）營運資本籌集政策2/6/20236（一）

營運資本持有政策1、概念2、營運資本持有政策的類型2/6/20237營運資本的持有政策是指確定流動資產(chǎn)項下每一分項的目標或規(guī)模，又稱流動資產(chǎn)持有水平政策或資產(chǎn)組合政策。

營運資本持有政策擬解決的主要問題是流動資產(chǎn)或短期資產(chǎn)投資量的問題。

從收益的角度看：流動資產(chǎn)占用較多，會降低企業(yè)的投資收益；從風(fēng)險的角度來看：流動資產(chǎn)占用少，會降低企業(yè)的短期償債能力。

因此，在權(quán)衡風(fēng)險和收益的基礎(chǔ)上，確定最佳流動資產(chǎn)持有量是營運資本持有政策需要考慮的核心問題。相對于既定的固定資產(chǎn)規(guī)模，可以選擇實施：緊縮（激進）的營運資本政策：持有較低水平的營運資金；寬松（保守）的營運資本政策：持有較高水平的營運資金；適中的營運資本政策：介于寬松與緊縮兩者之間。前者的收益和風(fēng)險均較高，后者的收益和風(fēng)險均較低。在適中的營運資金政策下，營運資金的持有量不過高也不過低，現(xiàn)金恰好足以應(yīng)付支付之需，存貨足夠滿足生產(chǎn)和銷售所用，除非利息高于資本成本(這種情況不大可能發(fā)生)，一般企業(yè)不保留有價證券。（二）營運資本籌集政策

1、概念2．流動資產(chǎn)和流動負債的對應(yīng)分析3.營運資本籌集政策的類型：

三種政策類型:（1）配合型籌資政策（2）激進型籌資政策（3）穩(wěn)健型籌資政策2/6/20238

營運資金籌集政策，亦稱籌資組合策略。確定流動資產(chǎn)的籌資方式和籌資結(jié)構(gòu)。其政策類型也是企業(yè)在收益與風(fēng)險之間的權(quán)衡結(jié)果。從收益的角度來看：正常情況下，短期借款的資本成本低于長期債務(wù)的資本成本，更多的采用臨時性流動負債籌資，會降低企業(yè)籌資成本，從而增加企業(yè)收益；從風(fēng)險的角度來看：由于短期債務(wù)的財務(wù)風(fēng)險較高，因此，更多的采用臨時性流動負債籌資，雖然會增加企業(yè)收益，但會加大企業(yè)的風(fēng)險。

因此，在權(quán)衡收益和風(fēng)險的基礎(chǔ)上，確定流動資產(chǎn)籌措資金的最佳策略是營運資本籌集政策需要考慮的核心問題。第二節(jié)

現(xiàn)金管理2/6/20239一、現(xiàn)金管理的概述二、最佳現(xiàn)金持有量的確定三、現(xiàn)金的日?？刂票竟?jié)內(nèi)容一、現(xiàn)金管理的概述

2/6/202310(一)企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(二)現(xiàn)金管理的目的(三)現(xiàn)金管理的內(nèi)容(四)現(xiàn)金持有成本

(一)企業(yè)持有現(xiàn)金的動機交易動機(TransactionsMotive)：基本動機，使公司能夠正常運轉(zhuǎn)。預(yù)防動機(PrecautionaryMotive)：持有現(xiàn)金，以應(yīng)付意外事件對現(xiàn)金的需求。投機動機(SpeculativeMotive)：持有現(xiàn)金，以便當(dāng)證券價格劇烈波動時，從事投機活動，從中獲得收益。(二)現(xiàn)金管理的目的保證正常生產(chǎn)經(jīng)營所需節(jié)約使用資金從閑置資金中獲取利息。總的來說現(xiàn)金管理的目的就是：權(quán)衡現(xiàn)金的流動性和收益性。(三)現(xiàn)金管理的內(nèi)容1、編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理的估計未來的現(xiàn)金需求；2、進行日?，F(xiàn)金（收支）控制，力求加速收款，延緩付款。3、確定最佳的現(xiàn)金余額（用科學(xué)的方法）；4、短缺或閑置資金的籌措和管理。(四)現(xiàn)金持有成本1、管理成本2、機會成本3、轉(zhuǎn)換成本4、短缺成本二、最佳現(xiàn)金持有量的確定

2/6/202311主要方法（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（二）成本分析模式（三）存貨模式（四）隨機模型（五）因素分析模式(一)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式

2/6/202312概念：是根據(jù)企業(yè)的正常經(jīng)營周期對現(xiàn)金的需要，確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。特點：操作比較簡單要求的前提條件：首先，未來年度的現(xiàn)金總需求應(yīng)該能夠根據(jù)產(chǎn)銷計劃比較準確地加以預(yù)計；其次，必須能夠根據(jù)以往年度的歷史資料測算出未來年度的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次（天）數(shù)。計算公式：如下其中，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（如圖示）營業(yè)周期賒購原材料現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)收回貨款賒銷產(chǎn)品應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)收回現(xiàn)金(現(xiàn)金流入)支付材料款(現(xiàn)金流出)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)理解示意圖最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期概念：是以尋求持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低為目標，來確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。原理：持有現(xiàn)金的總成本＝機會成本+管理成本+短缺成本上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量（圖示）其中，對作為固定成本的管理成本，通常不加考慮。13成本現(xiàn)金持有總成本機會成本管理成本短缺成本現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量成本分析模式示意圖(二)成本分析模式例題：某公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)成本資料見下表，根據(jù)表種資料，為該公司確定最佳現(xiàn)金持有量。

表一：某公司備選現(xiàn)金持有方案14(二)成本分析模式項目ABCD現(xiàn)金持有量100200300400機會成本率10%10%10%10%短缺成本503050方案ABCD現(xiàn)金持有量100200300400機會成本10203040短缺成本503050相關(guān)總成本60503540(三)存貨模式

2/6/202315相關(guān)成本：只考慮持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的機會成本和轉(zhuǎn)換成本。并且現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)模式如圖現(xiàn)金余額時間平均現(xiàn)金余額存貨模式現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式買進證券賣出證券隨機模式也稱米勒－奧爾模型，是在企業(yè)現(xiàn)金需求量波動較大且難以預(yù)知的情況下，根據(jù)歷史經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限的區(qū)域內(nèi)，進行現(xiàn)金持有量控制的一種方法。（如圖）16(四)隨機模式

17隨機模型現(xiàn)金流轉(zhuǎn)模式示意圖時間0HRL現(xiàn)金持有量BA每日現(xiàn)金余額現(xiàn)金持有上限持有下限最優(yōu)返回線如圖：1、企業(yè)的現(xiàn)金持有量(為每日現(xiàn)金余額)是隨機波動的；2、當(dāng)其上升達到控制上限（A點）時，企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落至現(xiàn)金返回線(R線)的水平；3、當(dāng)現(xiàn)金持有量降至控制下限（B點）時，轉(zhuǎn)讓有價證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升至現(xiàn)金返回線的水平；4、現(xiàn)金持有量在上下限之間的波動，屬于控制區(qū)域內(nèi)的合理變化，不予理會。(四)隨機模式

L—現(xiàn)金下限；b—證券交易成本；r—有價證券日利息率；

σ–每日現(xiàn)金余額的標準差；(五)因素分析模式

2/6/202318概念：因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的一種方法。其計算公式為：例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬，50萬為不合理占用，1999年銷售收入預(yù)計交1998年增長10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?三、現(xiàn)金的日?？刂?/p>

2/6/202319（一）加速收款（二）控制支出（三)力爭現(xiàn)金流量同步（一）加速收款1、集中銀行：指通過設(shè)立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。

2、鎖箱系統(tǒng)：是通過承租多個郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理方法。（二）控制支出1、運用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額；

2、控制支出時間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時間，延遲現(xiàn)金支付；

3、工資支出模式：為支付工資而設(shè)立一個存款賬戶。第三節(jié)

應(yīng)收賬款管理2/6/202320一、應(yīng)收賬款的概述二、信用政策的制定三、應(yīng)收賬款的日?？刂票竟?jié)內(nèi)容一、應(yīng)收賬款概述2/6/202321（一）應(yīng)收賬款的功能1、增加銷售2、減少存貨（二）應(yīng)收賬款的成本

1、機會成本：因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入。

2、壞賬成本=賒銷額×預(yù)計壞賬損失率

3、管理成本：資信調(diào)查費用、收賬費4、現(xiàn)金折扣成本：為加速資金周轉(zhuǎn)，給予客戶一定的現(xiàn)金折扣優(yōu)惠。機會成本的計算2/6/202322應(yīng)收賬款平均余額=日賒銷收入凈額×應(yīng)收賬款收現(xiàn)期（用毛利度量收益）應(yīng)收賬款機會成本=應(yīng)收賬款的平均余額×機會成本率（資金成本率）

（用邊際貢獻度量收益）應(yīng)收賬款機會成本=應(yīng)收賬款的平均余額×變動成本率×機會成本率（資金成本率）=平均日賒銷額（年賒銷額/360）×應(yīng)收賬款收現(xiàn)期×機會成本率（資金成本率）=平均日賒銷額（年賒銷額/360）×應(yīng)收賬款收現(xiàn)期×變動成本率×機會成本率（資金成本率）

二、應(yīng)收賬款信用政策的制定2/6/202323（一）信用標準（二）信用條件（三）收賬政策（四）綜合信用政策（一）信用標準是企業(yè)對于能夠獲得本企業(yè)商業(yè)信用的顧客所應(yīng)具備的基本條件提出的要求。通常是以顧客的信用水平和企業(yè)預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標準。信用標準的作用具有兩重性：信用標準嚴格，可減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機會成本，但可使銷售量減少；信用標準寬松，雖然會增加銷量，但會相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機會成本。制定信用標準，企業(yè)應(yīng)在上述雙重性作用之間進行權(quán)衡。

（二）信用條件指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：下面哪一項信用條件對顧客更優(yōu)惠？“2/10,n/30”與“2/10,1/20,n/30（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。通常情況是：開始花費一些收賬費用，應(yīng)收賬款和壞賬損失有小部分降低；收賬費用繼續(xù)增加，應(yīng)收賬款和壞賬損失明顯減少；收賬費用達到某一限度以后，應(yīng)收賬款和壞賬損失的減少就不再明顯了，這個限度稱為飽和點。在制定信用政策時，應(yīng)權(quán)衡增加收賬費用與減少應(yīng)收賬款機會成本和壞賬損失之間的得失。

企業(yè)常用的收賬方法：主要有以下幾種：（1）定期向客戶郵寄賬單，核對數(shù)據(jù)難確無誤。（2）寄發(fā)催款信，信中說明客戶的逾期賬款，并要求付款。信中可能措辭嚴厲或婉轉(zhuǎn)，隨后由訓(xùn)練有素的催款員用電話與客戶聯(lián)系。（3）派催款員上門催款。（4）對隨后的發(fā)貨采用預(yù)收貨款或貨到立即付款的方式結(jié)算。（5）將客戶的逾期賬款委托收賬公司辦理，通常這樣費用很高，為應(yīng)收賬款的15％－40％左右。（6）將逾期嚴重的客戶提交法律訴訟，通過法院裁決強制收回賬款，但這種方式往往會導(dǎo)致商業(yè)關(guān)系破裂。是指把信用標準、信用條件和收賬政策結(jié)合起來，考慮其綜合性的變化對銷售額、應(yīng)收賬款機會成本、壞賬成本和收賬成本的影響，以制定的最優(yōu)的整體信用政策。2/6/202324例題1：某企業(yè)年賒銷額720萬元。如果實行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據(jù)估計，10天內(nèi)付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內(nèi)付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；20~30天付款，無折扣，有10%的顧客付款。請預(yù)測應(yīng)收帳款余額。每日賒銷額=720/360=2萬

應(yīng)收賬款余額=∑[（每日賒銷余額*概率）*付現(xiàn)折扣期現(xiàn)]=20000*60%*10+20000*30%*20

+20000*10%*30%=12000

+12000+60000=300000例題2：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。收帳政策備選方案表

單位：元25假設(shè)同期資金利潤率為20%，請分析評價兩種收帳政策。答案：收帳政策分析評價表

26因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。（20%為資金利潤率）27

方案

項目ABCn/30n/60n/90年賒銷額（萬元/年）36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040變動成本率70%70%70%應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)5080100機會成本率20%20%20%壞賬損失率2%3%收賬費用204070表：收賬政策方案表例題3：某企業(yè)是一商業(yè)企業(yè)，由于目前的收賬政策A方案過于嚴厲，不利于擴大銷售，該公司研究修改現(xiàn)行的收賬政策，現(xiàn)有B、C兩個放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：28

方案信用條件項目ABCn/30n/60n/90年賒銷額36003600×(1+20%)＝43203600×(1+40%)＝5040變動成本3600×70%＝25204320×70%＝30245040×70%＝3528信用成本前收益3600-2520＝10804320-3024＝12065040-3528＝1512應(yīng)收賬款平均收款天數(shù)5080100應(yīng)收賬款平均余額3600÷360×50＝5004320÷360×80＝9605040÷360×100＝1400減：應(yīng)收賬款機會成本500×70%×20%＝70960×70%×20%＝134.41400×70%×20%＝196壞賬損失4320×2%＝86.45040×3%＝151.2收賬費用204070信用成本小計90260.8417.2信用成本后收益990945.21094.8某企業(yè)擬采用的三種不同綜合信用政策及其成本與效益影響分析三、應(yīng)收賬款日常控制2/6/202329（一）企業(yè)信用評估（二）信用調(diào)查—應(yīng)收賬款追蹤分析（三）應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)控（四）應(yīng)收賬款壞賬準備制度1、企業(yè)信用評估的方法（1）5C評估法：是通過重點分析影響企業(yè)信用的五個方面的的因素，以確定其信用等級的一種方法。（1）品德(character)（2）能力(capacity)（3）資本(capital)（4）抵押品(collateral)

（5）情況——狀況(conditions)（2）信用評分法:源于沃爾評分法。先對反映企業(yè)信用情況的一系列財務(wù)比率和指標進行評分，然后進行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此對客戶的信用等級作出評價的一種方法。第四節(jié)

存貨管理2/6/202330一、存貨管理的概述二、經(jīng)濟訂貨批量模型三、存貨的日常控制本節(jié)內(nèi)容一、存貨管理的概述2/6/202331

（一）存貨的分類

（一）存貨的分類

1.按照存貨的經(jīng)濟內(nèi)容，存貨可分為商品、產(chǎn)成品、自制半成品、在產(chǎn)品、材料、包裝物、低值易耗品；

2.按照存貨的存放地點，存貨可分為庫存存貨、在途存貨、在制存貨、寄存存貨、委托外單位代銷存貨等；

3.按照存貨的取得來源，存貨可分為外購的存貨、自制的存貨、委托加工的存貨、投資者投入的存貨、接受捐贈的存貨、接受抵債取得的存貨、非貨幣性交易換入的存貨和盤盈的存貨等。

（二）存貨的功能1.防止停工待料

2.適應(yīng)市場變化

3.降低進貨成本

4.維持均衡生產(chǎn)

（三）存貨的成本（二）存貨的功能2/6/202332訂貨成本=F?+D/Q×k存貨的成本F?固定成本，與訂貨次數(shù)無關(guān)；D全年存貨需要量；K每次訂貨成本；Q每次訂貨數(shù)量購置成本=DUU單價，如若單價沒有折扣，購置成本屬于決策無關(guān)成本；如若有單價變動，購置成本為決策的相關(guān)成本儲存成本TCc=F?+Kc×Q/2F?儲存固定成本；Kc單位變動儲存成本；缺貨成本TCs因供貨不足而給企業(yè)造成的損失，TC儲備存貨的總成本TC=F?+D/Q×k+TCc+TCsDU+F?+D/Q×k+F?+Kc×Q/2+TCs33

概念——經(jīng)濟批量：指使得一定時期內(nèi)儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。（一）經(jīng)濟訂貨批量基本模型的假設(shè)（二）經(jīng)濟訂貨批量的計算方法

二、經(jīng)濟訂貨批量模型1、經(jīng)濟訂貨批量基本模型的表達公式2/6/202334Q*QD----全年需要量K----每次的變動訂貨成本Kc----單位變動儲存成本Q----每次進貨量為了求出TC(Q)的極小值，對上面的公式求導(dǎo)，則：2/6/202335例：某企業(yè)每年耗用某種材料3600千克，該材料單位成本10元，單位存儲成本為2元，一次訂貨成本25元。則：

N36（4）經(jīng)濟進貨批量平均占用資金

練習(xí)：某企業(yè)每年需要甲材料36000噸，該材料單位進價每噸150元，每次訂貨成本1250元，每噸甲材料每年存儲成本為10元。要求：（1）計算甲材料的經(jīng)濟訂貨批量；（2）計算經(jīng)濟訂貨批量的相關(guān)存貨成本；（3）計算最優(yōu)訂貨批數(shù)；（4）計算經(jīng)濟進貨批量平均占用資金。答：（1）甲材料的經(jīng)濟訂貨批量：（2）經(jīng)濟訂貨批量的相關(guān)存貨成本（3）最優(yōu)訂貨批數(shù)N*=36000/3000=12（次）2/6/2023372、基本模型的擴展（1）實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模型例題：某公司甲材料的年需求量為80萬千克，每千克的標準價位50元，銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買不足5000千克的，按照標準價格計算，每批購買量在5000千克以上，8000千克以下的，價格優(yōu)惠2%，每批購買量8000千克以上的，價格優(yōu)惠3%。已知每批600元的訂貨成本，單位材料的年儲存成本60元，則該公司甲材料的經(jīng)濟訂貨批量是？每次進貨4000千克的存貨相關(guān)總成本為：按照不考慮商業(yè)折扣的經(jīng)濟訂貨批量模型確定的經(jīng)濟批量為：享受2%的折扣，則每次進貨5000千克的存貨相關(guān)總成本為：享受3%的折扣，則每次進貨5000千克的存貨相關(guān)總成本為：2/6/202338（2）允許缺貨的經(jīng)濟批量模型2/6/202339例題：某公司全年需要一種材料16000千克，每次的訂貨成本30元，單位儲存成本4元，單位缺貨成本8元，則允許缺貨時的經(jīng)濟進貨批量和缺貨成本為多少？2/6/202340（3）需要提前訂貨情況下的經(jīng)濟批量模型R=L×d其中：R訂貨提前期；L交貨時間；d每日平均需用量（4）存貨