2023年證劵投資分析形成性考核冊(cè)答案

證券投資分析作業(yè)1一、名詞解釋1、無價(jià)證券:是一種表白擁有某項(xiàng)財(cái)物或利益所有權(quán)的憑證.2、有價(jià)證券:是一種在相應(yīng)的范圍內(nèi)廣泛流通,并在流通轉(zhuǎn)讓過程中產(chǎn)生權(quán)益的增減.3、資本證券:是表白對(duì)某種投資資本擁有權(quán)益的憑證.4、普通股:是指每一股份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益,并不加特別限制的股票。5、優(yōu)先股:優(yōu)先股是“普通股”的對(duì)稱。是股份公司發(fā)行的在分派紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證,優(yōu)先股股東一般不能在半途向公司規(guī)定退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。6、股價(jià)指數(shù):７、可轉(zhuǎn)換債券:是指可以根據(jù)證券持有者的選擇,以一定的比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成普通股的證券。8.投資基金:投資基金是證券市場中極為重要的一種投資品種。它是一種由不擬定的公眾在自愿基礎(chǔ)上,不等額出資匯集而成，具有一定規(guī)模的信托資產(chǎn),它由專業(yè)機(jī)構(gòu)及人員操作管理。二、填空題1、證據(jù)證券和憑證證券是(無價(jià)）證券；存單是（有價(jià)證券中的貨幣證券)。2、貨幣證券涉及支票、匯票和(本票)等。3、有價(jià)證券與無價(jià)證券最明顯地區(qū)別是(流通性)４、一般地,在通貨膨脹的初期，通貨膨脹比較溫和的時(shí)候,股市會(huì)(活躍）。5、股票與股份是（形式）和（內(nèi)容)的關(guān)系。6、在我國,股份公司最低注冊(cè)資本額為人民幣（５00）萬元。7、優(yōu)先股屬于混合型股票,它同時(shí)具有（沒有投票權(quán))和（有固定的股息）的某些特點(diǎn)。8、優(yōu)先股與普通股不同的一點(diǎn)是:股份公司假如認(rèn)為有必要,可以(贖回)發(fā)行在外的優(yōu)先股。9、B股是投資者以(美元）在上海證券交易所,或以(港幣）在深圳證券交易所認(rèn)購和交易的股票。１0、多種價(jià)格招標(biāo)方式也稱為(美國式)招標(biāo)，單一價(jià)格招標(biāo)也稱為(荷蘭式）招標(biāo)。11、證券交易所組織形式有(會(huì)員制)和（公司制）。我國上海和深圳證券交易所是（自律性管理的會(huì)員制）。12、場外交易價(jià)格通過（證券商人之間直接協(xié)商）擬定,事實(shí)上也是(柜臺(tái)交易市場)，其特點(diǎn)表現(xiàn)為（①交易品種多，上市不上市的股票都可在此進(jìn)行交易;②是相對(duì)的市場，不掛牌，自由協(xié)商的價(jià)格；③是抽象的市場，沒有固定的場合和時(shí)間)。１3、股票場內(nèi)交易一般分為（開戶、委托、競價(jià)、清算、交割）和（過戶)六個(gè)程序。14、我國股票競價(jià)方式由開市前的(集合競價(jià)）和開市后的(連續(xù)競價(jià))構(gòu)成，競價(jià)的原則是（五優(yōu)先:價(jià)格優(yōu)先；時(shí)間優(yōu)先；數(shù)量優(yōu)先；市價(jià)委托優(yōu)先;代理委托優(yōu)先)。15、上海證券交易所綜合指數(shù)以（１990年１2月１9日）為基期,采用（所有的上市股票為樣本），并采用(股票發(fā)行量）為權(quán)數(shù)。深證成分指數(shù)選用(40)家股票為樣本股，以(1９9１年4月3日或19９4年7月２0日)為基期日,基期指數(shù)定為（1000）點(diǎn)。三、單項(xiàng)選擇題１.下列證券中屬于無價(jià)證券的是（A)。Ａ．憑證證券

B.商品證券

C．貨幣證券

D．資本證券2、（B）是證據(jù)證券A、憑證證券

B、收據(jù)

C、股票

D、債權(quán)3、“熨平”經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期的貨幣政策應(yīng)當(dāng)以買賣(D）為對(duì)象。Ａ.農(nóng)產(chǎn)品

B,外匯

C．公司債券

D．政府債券4、股份公司發(fā)行的股票具有（B)的特性。A．提前償還

B.無償還期限

Ｃ.非賺錢性

D．股東結(jié)構(gòu)不可改變性５、職工股要在股份公司股票上市(A）后方可上市流通。A、3年

B、6個(gè)月

Ｃ、3個(gè)月

D、１年6.把股票分為普通股和優(yōu)先股的根據(jù)是(B)A.是否記載姓名

Ｂ.享有的權(quán)利不同Ｃ．是否允許上市

D.票面是否標(biāo)明金額7．依據(jù)優(yōu)先股股息在當(dāng)年未能足額分派,能否在以后年度補(bǔ)發(fā),可將優(yōu)先股分為（A)A.累計(jì)優(yōu)先股和非累計(jì)優(yōu)先股

B.可調(diào)換優(yōu)先股和非調(diào)換優(yōu)先股C.參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股

Ｄ．可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股8.持有公司(Ａ)以上股份的股東享有臨時(shí)股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)。Ａ．10%

B.20%

C．15%

D.30%9．我國《證券法》第七十九條規(guī)定，投資者持有一個(gè)上市公司(A）應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)等有關(guān)部門報(bào)告。A．已發(fā)行股份的10％

B．總股份的5%Ｃ．總股份的１0%

Ｄ．已發(fā)行股份的５％１0、假設(shè)某投資者投資5萬元申購華安創(chuàng)新基金，相應(yīng)的申購費(fèi)率為1．５%，假設(shè)申購當(dāng)天基金單位凈值為1.0328,則其可得到申購份額為(4７６96.633）份。A、47685

B、４７686

C、４8４1２

D、4913８公式：申購份額＝申購金額÷1．015÷申購當(dāng)天基金單位凈值。計(jì)算結(jié)果：5０000÷1.015÷1.０328=47696.633份額（47６96.6３份）說明:以上ABCD四個(gè)答案都不對(duì),本人計(jì)算的是47６９6.633份1１、對(duì)開放式基金而言,投資者贖回申請(qǐng)成交后，成功贖回款項(xiàng)將在(T＋5）工作日向基金持有人(贖回人)劃出。A、T

B、T＋２

Ｃ、Ｔ＋7

D、Ｔ+５12、對(duì)開放式基金而言,若一個(gè)工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請(qǐng)超過基金單位總份數(shù)的(B）,即認(rèn)為是發(fā)生了巨額贖回。A、5%

B、10%

C、１5%

D、20%1３、按照我國基金管理辦法規(guī)定,基金投資組合中,每個(gè)基金投資于股票、債券的比例不能少于其基金資產(chǎn)總值的（C）A．70%

B.90％

C．80%

Ｄ.1０0％14、同一基金管理人管理的所有基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券（B）Ａ.５％

B.10%

C．15%

D．20%15、基金收益分派不得低于基金凈收益的（B)。A.７0%

B．90%

C．80％

D．１00％１６、按我國《證券法》規(guī)定，綜合類證券公司其注冊(cè)資金不少于（C)萬元Ａ.5００0

B.2０２３

Ｃ．5０00０

D．1０00０四、多項(xiàng)選擇題1．有價(jià)證券涉及（BCＤ)Ａ．證據(jù)證券

B.商品證券

Ｃ.貨幣證券

D.資本證券2.無價(jià)證券涉及（ＣD）A.商品證券

Ｂ.貨幣證券

C．憑證證券

D.證據(jù)證券3．證券投資的功能重要表現(xiàn)為(ＡBC）A．資金聚集

B．資金配置

C.資金均衡分布

D．集中投資４.發(fā)起人和初始股東可以（ＡBＣD)等作價(jià)入股。A．鈔票

B.工業(yè)產(chǎn)權(quán)

C．專有技術(shù)

D.土地使用權(quán)5、按發(fā)行主體不同，債券重要分為（ＡBC)A.公司債券

B．政府債券

C.金融債券

Ｄ.貼現(xiàn)債券6、目前國際流行的國債招標(biāo)辦法有（ＢCD）等。A．利率招標(biāo)

B．收益率招標(biāo)

C．劃款期招標(biāo)

Ｄ．價(jià)格招標(biāo)7、按債券形態(tài)分類，我國國債可分為（AＢC)等形式。Ａ.實(shí)物券

B.憑證式債券

C.記賬式債券

Ｄ．可轉(zhuǎn)換債券8、按付息方式分類，債券可分為（AＣD)。A.附息債券

B．貼現(xiàn)債券

C.累進(jìn)計(jì)息債券

D．零息債券9、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別表現(xiàn)在（ＡBCD)A、基金規(guī)模不同

B、交易方式不同

Ｃ、交易價(jià)格不同D、投資策略不同

E、信息披露的規(guī)定不同10、根據(jù)投資標(biāo)的的劃分基金可分為(ＡＢＣ）Ａ、國債基金

B、股票基金

Ｃ、貨幣基金D、黃金基金

E、衍生證券基金11、證券流通市場分為(ＢD）。A．證券交易所

B．場外交易市場C．第三交易市場

D．場內(nèi)交易市場12、指數(shù)基金的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在(AB）A、風(fēng)險(xiǎn)較低

Ｂ、管理費(fèi)用相對(duì)較低

Ｃ、監(jiān)控工作比較簡樸Ｄ、延遲納稅

E、收益比較高五、判斷題1、證券投資的國際變化會(huì)釀成世界范圍的金融危機(jī),東南亞經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)就是個(gè)沉重的教訓(xùn)，所以一國證券市場不該對(duì)外開放。(×）2、以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購的方式增長貨幣供應(yīng)有助于實(shí)現(xiàn)商品流通與貨幣流通的相適應(yīng)。(√）３、股份公司的注冊(cè)資本須由初始股東所有以鈔票的形式購買下來。（×)4、按我國《證券法》規(guī)定，股份公司注冊(cè)資本須一次募集到位。（×）５、發(fā)行資本不得大于注冊(cè)資本(√)6、公司發(fā)行股票和債券目的相同,都是為了追加資金。(√）7、優(yōu)先股的股息是固定不變的,不隨公司經(jīng)營狀況的好壞而調(diào)整,到期一定要支付。（×)８、有限股東只具有有限表決權(quán)。(×)9、公司股本總額超過4億元人民幣的，向社會(huì)公開發(fā)行股票的比例在25%以上。(×）

應(yīng)當(dāng)是1５%10、歐洲債券一般是在歐洲范圍內(nèi)發(fā)行的債券。(×)１3、有限責(zé)任公司的股本不劃提成等額股份，股東的出資只按比例計(jì)算。（√）14、用算術(shù)平均法計(jì)算股價(jià)指數(shù)沒有考慮到各采樣股票權(quán)數(shù)對(duì)股票總額的影響。(√)

什么是期限長債券

長期債券短期債券15、一般來說，期限長的債券流動(dòng)性差,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，利率可定高一些。（×)16、場外交易市場是一個(gè)分散的無形市場,沒有固定的交易場合,沒有統(tǒng)一的交易時(shí)間，但有統(tǒng)一的交易章程。(×）六、計(jì)算題1、某公司發(fā)行債券,面值為100０元，票面利率為5.8％,發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時(shí)，市場利率下調(diào)為4.8%，問此時(shí)該公司應(yīng)如何調(diào)整其債券發(fā)行價(jià)格？答：由于市場利率下調(diào)該公司應(yīng)當(dāng)溢價(jià)發(fā)行債券。發(fā)行價(jià)格＝1000×(1+5.８％×3）／（1+４．8%×3）＝1０26.2２(元)當(dāng)然該公司還可以除去0.２2元,以1026元價(jià)格在市場發(fā)行。2、某股市設(shè)有A、B、C三種樣本股。某計(jì)算日這三種股票的收盤價(jià)分別為1５元、１2元和1４元。當(dāng)天B股票拆股，１股拆為3股，次日為股本變動(dòng)日。次日，三種股票的收盤價(jià)分別為16.2元、4．４元和14．5元。假定該股市基期均價(jià)為８元作為指數(shù)100點(diǎn),計(jì)算該股當(dāng)天與次日的股價(jià)均價(jià)及指數(shù)。答：當(dāng)天均價(jià)=15+12+１4/3=1３.6７當(dāng)天指數(shù)=13.67／8*1０0=17０．８８新除數(shù)＝４+１５+１4/13．67=２.41次日均價(jià)=16.2+4.４＋14．5／２.４1=14．56次日指數(shù)=14.56／8*100=18２3、某交易所共有甲、乙、丙三只采樣股票，基期為9月３0日,基期指數(shù)為1００，基期、報(bào)告期情況如下,請(qǐng)問報(bào)告期股價(jià)指數(shù)為多少?股票名稱9月3０日１１月30日收盤價(jià)上市股票數(shù)收盤價(jià)上市股票數(shù)甲5０10５510乙10０1510５15丙1６0２０1６0２0解：報(bào)告期股價(jià)指數(shù)=(55×10＋1０5×15＋160×20)÷（50×10+10０×16+150×2０)×１0０＝1０６．５七、問答題１、證券投資的功能是什么？答：（１)

資金積聚功能。可以匯積來自國家、公司、家庭、個(gè)人以及外資等資本。(２）資金配置功能。證券投資的吸引力在于可以獲得比銀行利息更高的投資回報(bào)，在同樣安全條件下，投資者更樂意購買回報(bào)高、變現(xiàn)快的證券品。投資者的這種偏好,往往會(huì)引導(dǎo)社會(huì)資金流向符合社會(huì)利益的方向。（3)資金均衡分布功能。它是指既定資金配置符合不同時(shí)間長短的需求。為銀行存款的利率高于資本市場的利率時(shí),資本就會(huì)流向貨幣市場;相反，當(dāng)銀行存款利率低于資本市場的利潤率時(shí),資本就自動(dòng)流向資本市場。通過這種自發(fā)調(diào)節(jié)以實(shí)現(xiàn)市場資金均衡分布的功能。2、股票、債券的基本特性及區(qū)別答：股票是股份公司簽發(fā)的用以證明投資者股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。股票的基本特性。(1)權(quán)利性。股東有參與決策的權(quán)利、有表決權(quán)、發(fā)言權(quán)、監(jiān)督權(quán)等。（2)責(zé)任性。股東享有公司一定的權(quán)利，自然也就應(yīng)對(duì)公司經(jīng)營結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)。(3）非返還性。投資不是貸款,所以沒有償還期限。即不允許退股。(4)賺錢性。股票收益重要來自：一是公司發(fā)放的股息股利：二是通過流通市場來賺取買賣股票的差價(jià)。(5)風(fēng)險(xiǎn)性。①

公司經(jīng)營虧損帶來的風(fēng)險(xiǎn)。②

證券流通市場變化無常的風(fēng)險(xiǎn)。③

投資者自身因素所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。金融債券：是金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用自身信譽(yù)向社會(huì)公開發(fā)行的一種債券，無需財(cái)產(chǎn)抵押。公司債券

:股份有限公司、國有獨(dú)資公司和有限責(zé)任公司，為了籌措生產(chǎn)經(jīng)營資金,依法發(fā)行公司債券，承諾在規(guī)定的期限內(nèi)按擬定的利率還本付息。股票與債券的區(qū)別相同之處：股票與債券都是金融工具,它們都是有價(jià)證券,都具有獲得一定收益的權(quán)利,并都可以轉(zhuǎn)讓買賣。兩者的區(qū)別:①

性質(zhì)不同②

發(fā)行目的不同③

償還時(shí)間不同④

收益形式不同⑤

風(fēng)險(xiǎn)不同⑥

發(fā)行單位不同3、普通股與優(yōu)先股的基本特點(diǎn)普通股：是指每一股份對(duì)發(fā)行公司財(cái)產(chǎn)都擁有平等的權(quán)益,并不加特別限制的股票。普通股特點(diǎn):(１)經(jīng)營參與權(quán)；(2)優(yōu)先認(rèn)股權(quán);（3)剩余財(cái)產(chǎn)分派權(quán)。優(yōu)先股是“普通股”的對(duì)稱。是股份公司發(fā)行的在分派紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證,優(yōu)先股股東一般不能在半途向公司規(guī)定退股（少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股特點(diǎn)：(1)股息優(yōu)先并且固定;(2)優(yōu)先清償;(3)有限表決權(quán)；（4)優(yōu)先股可由公司贖回。４、簡述投資基金的分類投資基金：投資基金是證券市場中極為重要的一種投資品種。它是一種由不擬定的公眾在自愿基礎(chǔ)上,不等額出資匯集而成，具有一定規(guī)模根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)可將投資基金劃分為不同的種類。(1)根據(jù)基金單位是否可增長或贖回,投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設(shè)立后,投資者可以隨時(shí)申購或贖回基金單位，基金規(guī)模不固定的投資基金；封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已擬定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。(2）根據(jù)組織形態(tài)的不同,投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。公司型投資基金是具有共同投資目的的投資者組成以賺錢為目的的股份制投資公司，并將資產(chǎn)投資于特定對(duì)象的投資基金；契約型投資基金也稱信托型投資基金,是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。(３）根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的不同,投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當(dāng)期收人為目的的投資基金;平衡型投資基金是指以支付當(dāng)期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。(4)根據(jù)投資對(duì)象的不同,投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等。股票基金是指以股票為投資對(duì)象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對(duì)象的投資基金;貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場短期有價(jià)證券為投資對(duì)象的投資基金：期貨基金是指以各類期貨品種為重要投資對(duì)象的投資基金;期權(quán)基金是指以能分派股利的股票期權(quán)為投資對(duì)象的投資基金;指數(shù)基金是指以某種證券市場的價(jià)格指數(shù)為投資對(duì)象的投資基金;認(rèn)股權(quán)證基金是指以認(rèn)股權(quán)證為投資對(duì)象的投資基金。(5)根據(jù)投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。美元基金是指投資于美元市場的投資基金；日元基金是指投資于日元市場的投資基金；歐元基金是指投資于歐元市場的投資基金。（6)根據(jù)資本來源和運(yùn)用地區(qū)的不同,投資基金可分為國際基金、海外基金、國內(nèi)基金、國家基金。國際基金是指資本來源于國內(nèi),并投資于國外市場的投資基金;海外基金也稱離岸基金,是指資本來源于國外,并投資于國外市場的投資基金；國內(nèi)基金是指資本來源于國內(nèi),并投資于國內(nèi)市場的投資基金;國家基金是指資本來源于國外,并投資于某一特定國家的投資基金;區(qū)域基金是指投資于某個(gè)特定地區(qū)的投資基金。５、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別。答：根據(jù)基金是否可以贖回,證券投資基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在基金的發(fā)起人設(shè)立基金時(shí)就已擬定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。開放式基金是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí),基金單位的總數(shù)不是固定的,而是可以根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額,或被投資者贖回的投資基金。兩者的區(qū)別重要體現(xiàn)在:(1)從基金規(guī)模看,封閉式基金的規(guī)模相對(duì)而言是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序許可，不能再增長發(fā)行。而開放式基金的規(guī)模是處在變化之中的,沒有規(guī)模限制,一般在基金設(shè)立一段時(shí)期后(多為3個(gè)月），投資者可以隨時(shí)提出認(rèn)購或贖回申請(qǐng),基金規(guī)模將隨之增長或減少。(2)從基金的期限看，封閉式基金一般有明確的存續(xù)期限(我國規(guī)定為不得少于５年）。當(dāng)然,在符合一定條件的情況下,封閉式基金也可以申請(qǐng)延長存續(xù)期。而開放式基金一般沒有固定期限,投資者可隨時(shí)向基金管理人贖回基金單位。(3）從基金單位的交易方式看，封閉式基金單位的流通采用在證券交易所上市的辦法,投資者買賣基金單位是通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級(jí)市場上進(jìn)行競價(jià)交易的方式進(jìn)行的。而開放式基金的交易方式在初次發(fā)行結(jié)束后一段時(shí)間(多為３個(gè)月)后,投資者通過向基金管理人或中介機(jī)構(gòu)提出申購或贖回申請(qǐng)的方式進(jìn)行買賣。（４）從基金單位的買賣價(jià)格形成方式看，封閉式基金的買賣價(jià)格并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值,受市場供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)的現(xiàn)象。而開放式基金的交易價(jià)格重要取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場供求的影響。（5）從基金投資運(yùn)作的角度看，封閉式基金由于在封閉期間內(nèi)不能贖回,基金規(guī)模不變，這樣基金管理公司就可以制定一些長期的投資策略與規(guī)劃。而開放式基金為應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回基金單位變現(xiàn)的規(guī)定，就必須保持基金資產(chǎn)的流動(dòng)性,要有一部分以鈔票資產(chǎn)的形式保存而不能所有用來投資或所有進(jìn)行長線投資。６、指數(shù)基金及其優(yōu)點(diǎn)。答:（1)國內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表白，指數(shù)基金可以戰(zhàn)勝證券市場上7０%以上資金的收益。在美國，指數(shù)基金被稱為“魔鬼”，其長期業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)高于積極型投資基金。(２）有效的規(guī)避金融市場的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：由于指數(shù)基金分散投資，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響，從而規(guī)避了個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。（3)交易費(fèi)用低廉:由于指數(shù)型基金一般采用買入并持有的投資策略，其股票交易的手續(xù)費(fèi)支出會(huì)較少,同時(shí)基金管理人不必非常積極的對(duì)市場進(jìn)行研究,收取的管理費(fèi)也會(huì)更低。低廉的管理費(fèi)用在長期來看有助于更高的投資收益。（4)投資透明,可有效減少基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構(gòu)成原理進(jìn)行投資，透明度很高?；鸸芾砣瞬荒芨鶕?jù)個(gè)人的喜好和判斷來買賣股票，這樣也就不能把投資人的錢和其別人做利益互換,杜絕了基金管理人不道德行為損害投資人的利益?！蹲C券投資分析》作業(yè)二一、名詞解釋：１、看跌期權(quán):看跌期權(quán)又稱賣權(quán)選擇權(quán)、賣方期權(quán)、賣權(quán)、延賣期權(quán)或敲出。看跌期權(quán)是指期權(quán)的購買者擁有在期權(quán)合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利,但不承擔(dān)必須賣出的義務(wù)。２、存托憑證:存托憑證（DｅposｉtoｒyRｅcｅｉpts,簡稱DR〕，又稱存券收據(jù)或存股證．是指在一國證券市場流通的代表外國公一有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證,屬公司融資業(yè)務(wù)范疇的金融衍生丁具。3、第二上市：是指一家公司的股票同時(shí)在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。如我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股,又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。尚有的在兩地都上市相同類型的股票，并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商,實(shí)現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證(ＡDR或GDＲ)在境外市場上市交易就屬于這一類型。４、比率分析：比率分析法是以同一期財(cái)務(wù)報(bào)表上若干重要項(xiàng)目的相關(guān)數(shù)據(jù)互相比較，求出比率，用以分析和評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營活動(dòng)以及公司目前和歷史狀況的一種方法,是財(cái)務(wù)分析最基本的工具。５、資產(chǎn)負(fù)債率:資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比例,也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的,也可以衡量公司在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的限度。計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額)×10０％6、利息支付倍數(shù)：利息支付倍數(shù)是公司經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率,用意衡量公司償付借款利息的能力，也稱利息保障倍數(shù)。計(jì)算公式為:利息支付倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用。利息支付倍數(shù)反映公司經(jīng)營收益為所支付的債務(wù)利息的多少倍。只要利息倍數(shù)足夠大,公司就有充足的能力償付利息,否則相反。7、資產(chǎn)收益率：資產(chǎn)收益率是公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額地比例。其計(jì)算公式為:資產(chǎn)收益率＝凈利潤／平均資產(chǎn)總額×1０0%；該指標(biāo)越高,表白公司資產(chǎn)運(yùn)用效果越好，說明公司在增長收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果,否則相反。二、填空題1、按照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具重要有（遠(yuǎn)期)、期貨、期權(quán)（互換）。2、金融期貨通常涉及（貨幣期貨)、利率期貨、(股票指數(shù)期貨）。3、期貨價(jià)格也就是（期貨合約的價(jià)格）,或者說是(期貨費(fèi)）?？礉q期貨的協(xié)定價(jià)應(yīng)當(dāng)比市價(jià)(低）,反之,內(nèi)在價(jià)值為（零）?？吹谪浀膮f(xié)定價(jià)應(yīng)當(dāng)比市價(jià)（高),否則內(nèi)在價(jià)值為(零）。４、某投資者買入一股票看漲期權(quán)，期權(quán)的有效期為3個(gè)月,協(xié)定價(jià)為2０元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為１00股，期權(quán)費(fèi)為２元一股，則該投資者最大的損失為(200.００);當(dāng)該股的市場價(jià)格為（2２.00）時(shí),對(duì)投資者來說是不是不贏不虧的;當(dāng)該股票的市價(jià)超過(22.00)投資者開始賺錢;當(dāng)該股票的市價(jià)（2２.0０），投資者放棄執(zhí)行權(quán)利。5、按《證券法》規(guī)定，A股上市公司總股本不得少于(5000萬）人民幣,Ｂ股上市公司個(gè)人持有的股票面值不得少于（1０00元）人民幣。6、同一種股票分別申請(qǐng)?jiān)趦蓚€(gè)地方上市,稱為（第二上市)。7、股份公司在股票發(fā)行完畢后，最長(90天)要向證券交易所提出上市申請(qǐng)。8、資產(chǎn)負(fù)責(zé)比例越低,公司償債的壓力（小),運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿融姿的空間(大）。一般說來,該指標(biāo)控制在（50%）為好。9、一般來說資本化比例低，則公司長期償債壓力(小)。固定資產(chǎn)值率越（大),表白公司的經(jīng)營條件相對(duì)較好。10、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和鈔票比率是反映公司(短期償債能力)的指標(biāo)一般流動(dòng)比率為(2．0)為好,速動(dòng)比率為(1.０）比較合適，鈔票比率一般在（０．1）。1１、利息支付倍數(shù)是每一公司(稅息前利潤)與（利息費(fèi)用）的比。12、股東權(quán)益比率高,一般認(rèn)為是（低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；股東權(quán)益比率低,一般認(rèn)為是(高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。第三版P21713、股東權(quán)益與固定資產(chǎn)的比率越大,說明公司（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu))越穩(wěn)定。三、單項(xiàng)選擇題1、（A)不是期貨合約中應(yīng)當(dāng)涉及的內(nèi)容

(Ｄ）。第三版P135A、交易規(guī)格

Ｂ、交易價(jià)格

C、交易數(shù)量

D、交易品種2、漲跌停板制度通常規(guī)定(A)為當(dāng)天行情波動(dòng)的中點(diǎn)。A、前一交易日的收盤價(jià)

B、前一交易日的最低價(jià)Ｃ、前一交易日的結(jié)算價(jià)

D、前一交易日的開盤價(jià)3、我國曾于1993年開展金融衍生交易(B）A、利率期貨

Ｂ、國債期貨

C、股指期貨

D、外匯期貨４、貨幣期貨的標(biāo)的物是(C)A、股票

Ｂ、股票指數(shù)

C、外匯匯率

Ｄ、利率5、在期權(quán)合約的內(nèi)容中,最重要的是（D）。A、期權(quán)費(fèi)

Ｂ、協(xié)定價(jià)格

C、合約期限

D、合約數(shù)量６、期權(quán)價(jià)格是以(Ａ）為調(diào)整依據(jù)。第三版P１64——16５A(chǔ)、買方利益

B、賣方利益C、買賣兩方共同利益

D、無具體規(guī)定，買方、賣方均可7、期權(quán)的(A）無需繳納保證金在交易所。Ａ、買方

B買賣雙方

C買方或者賣方

Ｄ、賣方8、對(duì)看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)(A）時(shí)買方會(huì)放棄執(zhí)行權(quán)利。A、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)Ｂ、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)C、與協(xié)定價(jià)無關(guān)Ｄ、標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格小于或者等于協(xié)定價(jià)9、該圖中(假如此處看不見圖,可以看作業(yè)本上的圖)表達(dá)(Ｂ）。(第三版P16０有副同樣的圖)A、買入看漲期權(quán)

B、買入看跌期權(quán)C、賣出看漲期權(quán)

D、賣出看漲期權(quán)10、看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)于期權(quán)費(fèi)呈(Ｃ）變化。A、反向

Ｂ、無規(guī)律性

C、同向

D、循環(huán)11、假如其他因素保持不變，，在相同的協(xié)定價(jià)格下，遠(yuǎn)期期權(quán)的期權(quán)費(fèi)應(yīng)當(dāng)比近期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（Ｃ）A、低

B、相等

C、高

D、也許高，也也許低12、某人假如同時(shí)買入一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，這兩份合約具有相同的到期日、協(xié)定價(jià)格和標(biāo)的物,在投資者（A）。A、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之和

B、最大賺錢為兩份期權(quán)費(fèi)之和Ｃ、最大虧損為兩份期權(quán)費(fèi)之差

D、最大賺錢為兩份期權(quán)費(fèi)之差1３、股份公司發(fā)行股票，作為發(fā)起人持有股份應(yīng)少于公司股份總額的（C)。A、１5%

Ｂ、2５%

C、3５％

D、5０%14、某股份公司(總股本小于4億)假如想在上海證券交易所上市，其向社會(huì)公開發(fā)行的股份不得少于公司孤本總額的（Ａ）。A、１5%

B、25%

Ｃ、１0％

D、15%１5、Ｈ股上市公司社會(huì)公眾持有的股份不得低于公司股份總額的（C）A、15%

Ｂ、２0％

C、2５%

D、3０%16、按照我國法律，上市申請(qǐng)人在接到上市告知書后，應(yīng)在股票上市前(A)將上市公告書刊登在至少一種中國證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)紙上。A、3個(gè)工作日

Ｂ、5個(gè)工作日

C、4個(gè)工作日

D、6個(gè)工作日1７、用以衡量公司償付借款利息支付能力的指標(biāo)是(A）。A、利息支付倍數(shù)

B、流動(dòng)比率C、速動(dòng)比率

Ｄ、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率18、反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的指標(biāo)是（B)。A、凈資產(chǎn)收益率

Ｂ、每股凈資產(chǎn)

C、每收益股

D、市盈率1９、股東權(quán)益比率是反映（Ｂ）的指標(biāo)。Ａ、經(jīng)營能力

B、獲利能力

C、償債能力

Ｄ、資產(chǎn)運(yùn)用能力四、多項(xiàng)選擇題1、金融期貨涉及(AＢC)。A、貨幣期貨

B、利率期貨

C、股指期貨

Ｄ、外匯期貨2、金融衍生工具的基本功能表現(xiàn)為（AＢC)。A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B、價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C、賺錢功能

D、資產(chǎn)管理不能E、籌資功能３、以交易市場結(jié)構(gòu)分類，衍生金融交易可以分為(AＥ)第三版P1２9A、場內(nèi)交易

B、遠(yuǎn)期交易

C、期貨交易

Ｄ、期權(quán)交易E、場外交易4、某投資者買內(nèi)一股票看跌期權(quán)，期權(quán)的有效期為３個(gè)月,協(xié)定價(jià)為2０元一股,合約規(guī)定股票數(shù)量為100股,期權(quán)費(fèi)為2元，則下面的描述中對(duì)的的是（ABD)第三版P15２Ａ、該投資者最大的損失為20０元。B、當(dāng)該股票的市場價(jià)格為18元時(shí),對(duì)投資者來說不盈不虧的C、當(dāng)該股票的市場價(jià)格超過18元時(shí),投資者開始賺錢D、當(dāng)該股票的市場價(jià)格低于１8元時(shí),投資者開始賺錢E、當(dāng)該股票的市場價(jià)格高于20元時(shí)，投資者放棄執(zhí)行權(quán)利5、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對(duì)發(fā)行公司有（ABCＥ）益處。Ａ、低成本籌集資金

Ｂ、擴(kuò)大股東基礎(chǔ)

C、無即時(shí)攤薄的效應(yīng)D、功能在低風(fēng)險(xiǎn)下獲得高收益

Ｅ、合理避稅6、存托憑證的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為(AＢD）Ａ、市場容量大、籌資能力強(qiáng)

B、上市手續(xù)簡樸

C、合理避稅D、避開直接發(fā)行股票、債券的法律規(guī)定

Ｅ、賺錢能力強(qiáng)7、投資者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的分析,可以從上市公司的（ABCＤＥ)等方面進(jìn)行綜合分析。A、資本結(jié)構(gòu)

B、償債能力

C、經(jīng)營能力

D、獲利能力E、鈔票流量

Ｆ、損益8、下例（ACD)是A股上市的條件Ａ、公司股本總額不少于人民幣5000萬元B、公司成立時(shí)間必須在一年以上Ｃ、發(fā)起人持有股份不少于公司股份總額的３5%D、持有股票面值達(dá)人民幣1000元以上的股東數(shù)不少于1０00人五、判斷題:1、激勵(lì)功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。（√)2、遠(yuǎn)期外匯交易合約的流動(dòng)性比較強(qiáng)。（×）３、看漲期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成正比例變化,看跌期權(quán)的協(xié)定價(jià)格與期權(quán)費(fèi)成反比例變化。(×）4、期權(quán)的最終執(zhí)行權(quán)在賣方,而買方只有履約的義務(wù)。(×)5、期權(quán)買入方支付期權(quán)費(fèi)可購買看漲期權(quán)，期權(quán)賣出方支付期權(quán)費(fèi)可賣出看跌期權(quán)。(×）６、理論上講，在期權(quán)交易中,買方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，而獲利空間是無限的。(√）7、可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格可以隨著股票市場價(jià)格的變化而調(diào)整。(√)8、當(dāng)客戶賣出ADR而無人買入時(shí)，客戶必須等到有人買入時(shí)才可以將手中的AＤＲ賣出。（√）9、從國際慣例來看,在交易所進(jìn)行的股票交易，在場外柜臺(tái)進(jìn)行股票交易都是股票的上市（交易),而我國通常意義的股票交易都是在證券交易所進(jìn)行的股票交易。（√)１0、H股上市公司上市后公司股票的市價(jià)必須高于1００0０萬港元。(×）11、股份公司上市后因違犯有關(guān)規(guī)定，被終止上市的,將不能再申請(qǐng)上市。（×）1２、一般來說，兩地上市與第二上市基本相同。(√)1３、一般來說，資本化比率低,公司長期償債壓力小。（√）14、一般來說，固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（×）15、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映公司長期償債能力的指標(biāo)。（×）六、計(jì)算題1、某人持有總市值為100萬港元的股票8種，他緊張市場利率上升,想運(yùn)用恒指期貨對(duì)自己手中持有的現(xiàn)貨進(jìn)行保值，假如當(dāng)天恒指為90０0點(diǎn)（恒指每點(diǎn)價(jià)值50港元），通過數(shù)據(jù)得知，每種股票的貝塔值為1.０2,１.05，1．０４,1.1０，1.06，1.07,1．20,1.３0,每種股票的權(quán)重為12%,１５%，16%,8%,1８%，10%，13％,8%，現(xiàn)要對(duì)該組合進(jìn)行價(jià)格下跌的保值，應(yīng)如何操作?假如3個(gè)月后,該組合市價(jià)總值94萬元，恒指8500點(diǎn)，投資者對(duì)沖后總盈虧為多少?答:證券組合的b=1.02×１2％+15%×1.05+１6%×1．０4+8%×1.10+18%×1．06+１0%×1.07+13％×1.２0+8%×1.3０＝1.０921投資者賣出期貨合約的份數(shù)：100000０÷(50×9０0０）×1.0９21=２.43四舍五入,投資者賣出的兩份期貨合約3個(gè)月后,投資者現(xiàn)貨虧:１0０－94=6萬港幣期貨合約對(duì)沖賺錢＝(9000－8500）×50×2=５萬港幣答：投資者總體虧損1萬港幣。2、某人買進(jìn)一份看漲期權(quán)，有效期3個(gè)月。當(dāng)時(shí)該品種市場價(jià)格為18元。按協(xié)約規(guī)定，期權(quán)買方可在3個(gè)月中的任何一天以協(xié)定價(jià)格20元執(zhí)行權(quán)力,期權(quán)費(fèi)為每股１元。若干天后,行情上升到24元，期權(quán)費(fèi)也上升到每股3元，問該投資者如何操作可以獲利最大。答:(１）直接購買股票獲利:（24-18)×１00=6０0(元)收益率=6０0/18×１00=33．３３%9J&S3~!p)Ｅ：~（2）履行合約獲利：（２４-20-1)×1０0=3００(元)

收益率=3００/１×100＝3０0%此外還要支付資金頭寸。（3）假如再出賣期權(quán)合約(3-1）×1０0=２00(元)

收益率=200/1×100=200%收益率雖然比履行合約收益率低,但不需要支付資金.屬于買空賣空.%l＋Ｃ'ｖ)I03、某人買入一份看漲期權(quán),同時(shí)又賣出一份同品種看漲期權(quán)。期權(quán)的有效期為3個(gè)月。該品種市價(jià)為25元,第一個(gè)合約的期權(quán)費(fèi)為3元,協(xié)定價(jià)格為27元，第二個(gè)合約期權(quán)費(fèi)為2元，協(xié)定價(jià)為2８元。請(qǐng)對(duì)投資者的盈虧情況加以分析從什么價(jià)位開始投資者正好不虧不盈?。（請(qǐng)輔助圖形說明）答:市場價(jià)為30元投資者正好不虧不盈。4、某人買入一份看漲期權(quán)和同品種看跌期權(quán)一份,假如目前該股市價(jià)為18元，看漲期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)3元,協(xié)定價(jià)１9元,看跌期權(quán)合約期權(quán)費(fèi)２元，協(xié)定價(jià)26元,試證明投資者最低的賺錢水平為2０0元。答:看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：（18-19）×１０0-300＝虧40０看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：（26－18)×1０0-200＝盈6００６00－400=２０0元5、某人買入一份看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)２2元，期權(quán)費(fèi)3元，該品種市價(jià)1９元。他認(rèn)為市場處在牛市，看跌期權(quán)被執(zhí)行的也許性較小,于是又賣出一份看跌期權(quán),協(xié)定價(jià)16元，期權(quán)費(fèi)2元,兩份合約到期日相同,請(qǐng)輔助圖表將投資者也許出現(xiàn)的賺錢虧損情況加以分析。答：看漲期權(quán)執(zhí)行結(jié)果：虧損600看跌期權(quán)執(zhí)行結(jié)果:賺錢50０+5０0-600=虧100元七、簡答題：１、期貨合約的重要內(nèi)容涉及哪些?(1)標(biāo)準(zhǔn)貨的數(shù)量和數(shù)量單位(２）標(biāo)準(zhǔn)貨的商品質(zhì)量等級(jí)(3）交收地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化（４）交割期的標(biāo)準(zhǔn)化(5）保證金的標(biāo)準(zhǔn)化應(yīng)當(dāng)指的是，期貨合約在期貨市場運(yùn)作中起著舉足輕重的作用。假如期貨約的開發(fā)設(shè)計(jì)隨心所欲，對(duì)期貨商品的選擇不嚴(yán)格，很容易導(dǎo)致該種期貨約的交易失敗。因此,必須根據(jù)商品的具體情況,合理制定期貨合約。2、期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別?答：期權(quán)交易與期貨交易都以遠(yuǎn)期交割的協(xié)議為標(biāo)的物,防止市場變動(dòng),可提供價(jià)格保護(hù)。兩者重要區(qū)別在于:(1）期貨交易的標(biāo)的是商品期貨協(xié)議;期權(quán)交易的標(biāo)的是一種權(quán)利。(2）期貨交易是雙向協(xié)議,除非在交割期以前平倉，否則雙方均有履約的義務(wù);期權(quán)交易是一種單向協(xié)議,只賦予買方?jīng)Q定是否執(zhí)行協(xié)議的權(quán)利,賣方只能聽從于買方的決定。(3)期貨價(jià)格每時(shí)都在變動(dòng),天天都有盈虧發(fā)生,由于實(shí)行逐日結(jié)算制度,交易雙方因價(jià)格變動(dòng)而發(fā)生鈔票流轉(zhuǎn);期權(quán)交易的履約價(jià)格事先已擬定,合約價(jià)格則是買方所付的期權(quán)費(fèi),在指定的期限內(nèi)不再改變,不到期交易雙方不發(fā)生鈔票流轉(zhuǎn)。（4)期貨交易雙方均有履約義務(wù),故均需交納保證金；期權(quán)交易買方只交期權(quán)費(fèi);賣方有履約責(zé)任,需交保證金.(5）期貨交易不需付出鈔票，僅付少量的保證金，到期交割才付款，而絕大多數(shù)交易者在到期前都平倉了結(jié)，因此它不屬鈔票交易;而期權(quán)交易需付比期貨交易保證金多的鈔票作期權(quán)費(fèi),因而貼近鈔票協(xié)議。(6）期貨交易雙方面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)與收益同樣大，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)雙方來說都是無限的;而期權(quán)交易買方的風(fēng)險(xiǎn)有限,僅是其所付的期權(quán)費(fèi),賺錢是無限的，且無需立即支付貨款；賣方賺錢是有限的，僅是期權(quán)費(fèi)收入,風(fēng)險(xiǎn)卻是無限的。（７)期貨交易有杠稈作用；期權(quán)交易可將投資風(fēng)險(xiǎn)設(shè)立在一個(gè)可以承受的區(qū)域之內(nèi),具有比期貨交易更強(qiáng)的杠桿作用。（8)期貨交易大多數(shù)在交割期之前平倉了結(jié);期權(quán)交易到期執(zhí)行、放棄或轉(zhuǎn)讓期權(quán)合約了結(jié)。（９)期權(quán)交易可不在交易所，比期貨交易方式靈活,有助于資金周轉(zhuǎn)，對(duì)現(xiàn)有存貨或頭寸的交易者來說，增長了資金報(bào)酬率。（１０）運(yùn)用期貨交易進(jìn)行套期保值,在避免價(jià)格不利變動(dòng)導(dǎo)致的損失的同時(shí)，也必須放棄若價(jià)格有利變動(dòng)也許獲得的利益;運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值,若價(jià)格發(fā)生有利變動(dòng)，可通過執(zhí)行期權(quán)來避免損失，若價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng),可放棄期權(quán)保護(hù)既得利益。３、期權(quán)價(jià)格制定的依據(jù)。答：期權(quán)價(jià)格是由買賣雙方競價(jià)產(chǎn)生的。期權(quán)價(jià)格提成兩部分,即內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。期權(quán)價(jià)格＝內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值。（１）內(nèi)涵價(jià)值:內(nèi)涵價(jià)值是立即執(zhí)行期權(quán)合約時(shí)可獲取的利潤。對(duì)于買權(quán)來說，內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格低于期貨價(jià)格的差額。對(duì)于賣權(quán)來說,內(nèi)涵價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格高于期貨價(jià)格的差額。（2)時(shí)間價(jià)值：時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)到期前，權(quán)利金超過內(nèi)涵價(jià)值的部份。即，期權(quán)權(quán)利金減內(nèi)涵價(jià)值。一般來說，在其它條件一定的情況下，到期時(shí)間越長,期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大。一般來說，平值期權(quán)時(shí)間價(jià)值最大,交易通常也最活躍。期權(quán)處在平值時(shí)，期權(quán)向?qū)嵵颠€是虛值轉(zhuǎn)化,方向難以擬定，轉(zhuǎn)為實(shí)值則買方賺錢,轉(zhuǎn)為虛值則賣方賺錢，故投機(jī)性最強(qiáng)，時(shí)間價(jià)值最大。實(shí)值期權(quán)權(quán)利金=內(nèi)涵價(jià)值+時(shí)間價(jià)值;平值期權(quán)權(quán)利金=時(shí)間價(jià)值；虛值期權(quán)權(quán)利金=時(shí)間價(jià)值。4、股票兩地上市有什么好處?答:兩地上市是指一家公司的股票同時(shí)在兩個(gè)證券交易所掛牌上市。對(duì)一家已上市公司來說，假如準(zhǔn)備在另一個(gè)證券交易所掛牌上市,那么它可以有兩種選擇：一是在境外發(fā)行不同類型的股票,并將此種股票在境外市場上市。我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股,又在香港發(fā)行上市H股,就屬于此種類型。二是在兩地都上市相同類型的股票,并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀(jì)商,實(shí)現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證（AＤＲ或GＤＲ)在境外市場上市交易就屬于這一類型。從證券市場的實(shí)際運(yùn)營情況來看,將股票在兩個(gè)市場同時(shí)上市具有以下優(yōu)點(diǎn):（1）每一個(gè)國際性證券交易所都擁有自己的投資者群體,因此,將股票在多個(gè)市場上市有助于擴(kuò)大股東基礎(chǔ),方便投資者交易，提高股份流動(dòng)性,增強(qiáng)籌資能力；（2)公司股票在不同市場上市尚有助于提高公司在該上市地的知名度，增強(qiáng)客戶信心，從而對(duì)其產(chǎn)品營銷起到良好的推動(dòng)效果；（3)公司往往選擇市場交易活躍、投資者較為集中的證券交易所作為第二上市地，通過股份在兩個(gè)市場間的流通轉(zhuǎn)換,使股價(jià)有更好的市場表現(xiàn):(4）為滿足本地投資者對(duì)于公司信息披露的規(guī)定,公司須符合第二上市地的法律、會(huì)計(jì)、監(jiān)管等方面的規(guī)則,從而有助于提高公司的信息披露水平，提高公司運(yùn)營的透明度,為公司的國際化管理發(fā)明條件。正由于兩地上市具有以上這些優(yōu)點(diǎn)，國際上許多著名的跨國公司,如“奔馳汽車”、“匯豐銀行”等都分別同時(shí)在全球的不同交易所上市交易。但公司在兩個(gè)以上的市場同時(shí)上市，也存在不同市場對(duì)同一公司的股票估價(jià)不同而導(dǎo)致的價(jià)格信號(hào)紊亂、信息披露成本高、因須同時(shí)遵守不同上市地的法律和規(guī)則而導(dǎo)致公司運(yùn)作難度加大等問題。５、我國證券法規(guī)定出現(xiàn)什么情況上市公司要暫停上市？答:上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情況,自其公布第三年年度報(bào)告之日起（如公司未公布年度報(bào)告，則自《證券法》規(guī)定的年度報(bào)告披露最后期限到期之日起），證券交易所應(yīng)對(duì)其股票實(shí)行停牌，并在停牌后五個(gè)工作日內(nèi)就該公司股票是否暫停上市作出決定。證券交易所作出暫停上市決定的，應(yīng)當(dāng)告知該公司并公告,同時(shí)報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。６、上市公司會(huì)計(jì)信息批露涉及那些內(nèi)容？答:會(huì)計(jì)信息又稱會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息反饋,是指通過會(huì)計(jì)憑證，把生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的各種信息,系統(tǒng)、全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地匯集起來，再通過賬務(wù)，進(jìn)行加工解決，揭示出反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)真實(shí)情況的各種信息。上市公司會(huì)計(jì)信息披露，是指上市公司從維護(hù)投資者權(quán)益和資本市場運(yùn)營秩序出發(fā)，按照法定規(guī)定將自身財(cái)務(wù)經(jīng)營等會(huì)計(jì)信息情況向證券監(jiān)督管理部門報(bào)告，并且向社會(huì)公眾投資者公告。具體內(nèi)容涉及:發(fā)行前的會(huì)計(jì)信息披露、上市后的連續(xù)會(huì)計(jì)信息公開。如營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)毛利的上年與本年對(duì)比數(shù)等?！蹲C券投資分析》作業(yè)三一、填空題1、反映公司獲利能力的指標(biāo)重要涉及(主營業(yè)務(wù)利潤率）（銷售凈利率）(資產(chǎn)收益率)等。2、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來測(cè)定（總資產(chǎn))對(duì)（收入）所做奉獻(xiàn)限度的指標(biāo)。（第三版P２２１）3、（銷售凈利率）這項(xiàng)指標(biāo)是反映一元銷售收入帶來多少凈利潤的指標(biāo)。４、市盈率指標(biāo)通常不用于（不同行業(yè)公司)的比較。5、一般性，每股鈔票流量應(yīng)(高于）每股收益。6、(收益指數(shù)率）是反映公司實(shí)現(xiàn)凈利潤的的鈔票保障限度的指標(biāo)，一般來說該指標(biāo)(越大）越好。這個(gè)指標(biāo)假如和公司的（每股收益）結(jié)合使用，效果更好。7、當(dāng)公司處在初創(chuàng)或成長期，其投資活動(dòng)的鈔票流量一般是(凈流出)態(tài)勢(shì)。當(dāng)公司處于成熟期或衰退期,投資活動(dòng)的鈔票一般呈(凈流入）態(tài)勢(shì)。第三版P228８、對(duì)于籌備活動(dòng)的鈔票分析表白,當(dāng)公司處在初創(chuàng)期,會(huì)發(fā)生（大量的鈔票流入),當(dāng)公司處在成熟期或衰退期，鈔票流轉(zhuǎn)以（流出)為主。第三版P22９9、眾所周知，市場利率與證券商品價(jià)格呈(負(fù)相關(guān)）變化。10、證券組合理論的重要內(nèi)容是在投資者（追求高的投資收益）,并盡也許（規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)）的前提下闡述的一套理論框架。11、協(xié)方差是衡量兩種證券之間（收益互動(dòng)性)的一個(gè)測(cè)量指標(biāo)，它對(duì)證券組合風(fēng)險(xiǎn)起著直接放大或縮小的功能。1２、相關(guān)系數(shù)的取值范圍在（+１和－１之間）相關(guān)系數(shù)越接近于１，兩種證券的（正相關(guān)性）越強(qiáng)，證券組合的（風(fēng)險(xiǎn)）也越大。13、美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和穆迪投資評(píng)級(jí)公司所評(píng)債券分為(長期)和(短期)兩種，所以(一年）為區(qū)分兩者的界線。１4、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司把債券評(píng)級(jí)分為（四等十二級(jí)）。1５、β可以代表(方差）作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),它與有效證券或有效證券組合的（預(yù)期收益率）呈正向關(guān)系。第三版P２72二、單項(xiàng)選擇題:１、資產(chǎn)負(fù)債率是反映上市公司(D）的指標(biāo)。第三版P209A、獲利能力

B、經(jīng)營能力

C、償債能力

D、資本結(jié)構(gòu)2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是反映上市公司（Ｃ）的指標(biāo)。A、獲利能力

B、經(jīng)營能力

C、償債能力

D、資本結(jié)構(gòu)3、資產(chǎn)收益率是反映上市公司(A）的指標(biāo)。Ａ、獲利能力

Ｂ、經(jīng)營能力

Ｃ、償債能力

D、資本結(jié)構(gòu)４、一般性，上市公司二級(jí)市場上流通的股票價(jià)格通常要(C）其公司每股凈資產(chǎn)A、低于

B、等于

C、高于

D、無固定關(guān)系5、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（A）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P247A、分散風(fēng)險(xiǎn)

B、偶爾風(fēng)險(xiǎn)

Ｃ、殘余風(fēng)險(xiǎn)

D、固定風(fēng)險(xiǎn)6、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱（Ｃ）風(fēng)險(xiǎn)。第三版P２5０Ａ、宏觀風(fēng)險(xiǎn)

B、分散風(fēng)險(xiǎn)

C、殘余風(fēng)險(xiǎn)

D、不擬定風(fēng)險(xiǎn)7、證券投資品種中(C)是風(fēng)險(xiǎn)最大的。A、公司債務(wù)

B、國債

C、普通股票

D、金融債券8、(A）屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)A信用交易風(fēng)險(xiǎn)

B、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

Ｃ、公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

D、公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)9、（Ｃ)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。A、信用交易風(fēng)險(xiǎn)

B、利率風(fēng)險(xiǎn)

C、公司道德風(fēng)險(xiǎn)

Ｄ、匯率風(fēng)險(xiǎn)10、證券組合的方差是反映（D)的指標(biāo)。A、預(yù)期收益率

B、實(shí)際收益率Ｃ、預(yù)期收益率偏離實(shí)際收益率幅度

D、投資風(fēng)險(xiǎn)11、假如協(xié)方差的數(shù)值小于零,則兩種證券的收益率變動(dòng)結(jié)果(Ｂ)A、相同

B、相反

C、無規(guī)律性

D、相等１2、相關(guān)系數(shù)等于－１意味著（Ｃ）A、兩種證券之間具有完全正相關(guān)性

B、兩種證券之間相關(guān)性稍差C、兩種證券之間風(fēng)險(xiǎn)可以完全對(duì)消

Ｄ、兩種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)很大１3、假定某證券的無風(fēng)險(xiǎn)利率是5％,市場證券組合預(yù)期收益是1０％,β值為０.9,則該證券的預(yù)期收益是(Ｂ）。P2７2Ａ、８.5%

Ｂ、9.5％

Ｃ、10.5

D、7.5證券的預(yù)期收益＝5％+（10％-5%)×0.９＝9.5%1４、(D)是正常情況下投資者所可以接受的最低信用級(jí)別。Ａ、A

Ｂ、AA

Ｃ、BＢ

Ｄ、BBB１5、我國債券評(píng)級(jí)級(jí)別設(shè)立是(A)。第三版P2７6

(下面答案等級(jí)印錯(cuò)了）Ａ、三等九級(jí)

Ｂ、二級(jí)六等

Ｃ、四級(jí)十二等

Ｄ、三級(jí)八等16、馬柯維茨的有效邊界圖表中，證券最佳投資組合在（Ｂ)。Ａ、第一象限

B、第二象限

C、第三象限

D、第四象限1７、資本市場線方程的截距是(Ａ）。第三版P26５Ａ、無風(fēng)險(xiǎn)貸出利率

B、市場風(fēng)險(xiǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)度Ｃ、風(fēng)險(xiǎn)組合的預(yù)期收益率

D、有效證券組合的風(fēng)險(xiǎn)度18、無風(fēng)險(xiǎn)證券的值等于（B)。Ａ、1

B、0

C、-1

D、０.1１９、假如某證券組合的基準(zhǔn)為１.0，而其中某股票的β值為0.9０,表白(C或D）。第三版P269A、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性高0．05B、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性高0.１0C、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性低0.０5D、該股票的波動(dòng)性比證券組合的波動(dòng)性低0.10貝塔系數(shù)低于1(大于0）即證券代價(jià)的波動(dòng)性比市場為低２０、β值衡量的風(fēng)險(xiǎn)是(A)A、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)Ｂ、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C、有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),有時(shí)是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D、既不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),也不是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)三、多項(xiàng)選擇題1、反映上市公司資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)重要有(ACＤ）等。A、資產(chǎn)負(fù)債率

Ｂ、鈔票比率

C、資本化比率

Ｄ、固定資產(chǎn)值率2、短期償債指標(biāo)重要有（ＡＢCD)等。A、流動(dòng)比率

B、速動(dòng)比率

Ｃ、鈔票比率

D、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率３、反映公司經(jīng)營能力的指標(biāo)有(CD)等。Ａ、股東權(quán)益比率

B、利息支付倍數(shù)

C、鈔票周轉(zhuǎn)率

D、營業(yè)周期4、下列有關(guān)股東權(quán)益的說法對(duì)的的是:（BCＤ)A、股東權(quán)益比率低,公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低B、在通貨膨脹加劇時(shí),股東權(quán)益比率低對(duì)公司經(jīng)營有利C、在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)，股東權(quán)益比率高對(duì)公司經(jīng)營有利Ｄ、一般來說，股東權(quán)益比率較高，償債壓力小5、一般性，公司的鈔票流量重要發(fā)生在其(ABＤ)。A、投資活動(dòng)領(lǐng)域

B、經(jīng)營活動(dòng)領(lǐng)域

C、生產(chǎn)活動(dòng)領(lǐng)域

D、籌資活動(dòng)領(lǐng)域６、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常表現(xiàn)為(AＢC)等。A、地區(qū)性戰(zhàn)爭

B、石油恐慌

C、國民經(jīng)濟(jì)衰退

D、公司破產(chǎn)７、政治政策性風(fēng)險(xiǎn)重要涉及(ABＣＤ)的變化等。A、重要領(lǐng)導(dǎo)人的變更

B、貨幣政策發(fā)生變化Ｃ、利率政策發(fā)生變化

D、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整8、公司經(jīng)營所需要的資金,重要有（ＡBCD)幾種渠道。A、自身累計(jì)資金

B、發(fā)行股票

C、發(fā)行債券D、銀行貸款

E、公司之間互相融資9、證券信用評(píng)級(jí)的功能是（AＢC)。A、減少信用投資風(fēng)險(xiǎn)

B、減少信用評(píng)級(jí)籌資成本C、有助于規(guī)范交易與管理

D、可以提供借貸行為風(fēng)險(xiǎn)限度的信息10、信用評(píng)級(jí)的局限性表現(xiàn)在（ABCＤ)Ａ、信用評(píng)級(jí)資料的局限性

B、信用評(píng)級(jí)對(duì)管理者的評(píng)價(jià)薄弱C、信用評(píng)級(jí)的自身風(fēng)險(xiǎn)

D、信用評(píng)級(jí)不代表投資者的偏好１1、下列有關(guān)β值的說法不對(duì)的的是：（ABD)。第三版P2６8A、β值衡量的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B、證券組合相對(duì)于其自身的值為０C、β值越大的證券,預(yù)期收益也越大

D、無風(fēng)險(xiǎn)證券的值為1四、判斷題1、資產(chǎn)收益率一般是最受投資者關(guān)注的指標(biāo)（×）第三版P2232、市盈率是表達(dá)投資者樂意支付多少價(jià)格換取公司每一元收益的指標(biāo)（√)３、主營收入含金量這項(xiàng)指標(biāo)高,反映公司的產(chǎn)品適銷對(duì)路，市場需求旺盛（√)４、股東權(quán)益比率是反映償債能力的指標(biāo)(√)5、資本固定化比率是反映償債能力的指標(biāo)(√）6、在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),只有將各項(xiàng)指標(biāo)結(jié)合在一起分析，才干真正了解公司的財(cái)務(wù)狀況（√)7、鈔票流量分析中的鈔票即指庫存鈔票(×)８、一般來說，上市公司目前的賺錢水平較好，其在二級(jí)市場的股價(jià)也高（×)9、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí),證券市場的股票所受的影響限度基本上是相等的（√)10、證券投資組合不是投資者隨意的組合,它是投資者權(quán)衡投資收益和風(fēng)險(xiǎn)后,擬定的最佳組合（√）11、一般情況下,單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)比證券組合的風(fēng)險(xiǎn)小(×)1２、協(xié)方差為正值時(shí)，兩種證券的收益變動(dòng)趨同(一致)。第三版P２611３、方差在任何情況下都是正數(shù)，協(xié)方差值可正可負(fù)（√）1４、證券組合相對(duì)于自身的β值就是1(√）1５、（沒有題目）１6、當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時(shí),證券組合的風(fēng)險(xiǎn)最大(×)17、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要對(duì)投資者承擔(dān)法律上的責(zé)任（×）18、信用評(píng)級(jí)最重要最直接的作用是提供借貸行為風(fēng)險(xiǎn)限度的信息,以保證借貸行為的可靠性和安全性（×）19、信用評(píng)級(jí)有助于籌資公司減少籌資成本（√)20、信用評(píng)級(jí)在一定限度上具有滯后性(√)五、計(jì)算題1．下表為某公司的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表：資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)項(xiàng)目流動(dòng)負(fù)債年初數(shù)年末數(shù)鈔票８0０１5０0短期借款３００200短期投資10040應(yīng)付帳款5004０0應(yīng)收帳款１00013０0應(yīng)付工資及福利費(fèi)10０20０預(yù)付帳款1002０0應(yīng)付股利400７0０存貨8００900一年內(nèi)到期的長期負(fù)債100180流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)２8003940流動(dòng)負(fù)債合計(jì)140０16８0長期投資：長期負(fù)債：長期投資2004０0應(yīng)付債券1０0２00固定資產(chǎn)長期借款100２0０固定資產(chǎn)原價(jià)２４002700股東權(quán)益：減:累計(jì)折舊7０0800股本１4001800固定資產(chǎn)凈值170０190０資本公積40080０無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn):盈余公積7001１０0無形資產(chǎn)6050未分派利潤6６05１0股東權(quán)益合計(jì)31６042１０資產(chǎn)總計(jì)4760６290負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)476０6２90損益表項(xiàng)目本年累計(jì)上年累計(jì)一、營業(yè)收入1４０00１05０0減：營業(yè)成本（銷售成本）８000６50０銷售費(fèi)用400350管理費(fèi)用80065０財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）7060營業(yè)稅金（5％）７00525二、營業(yè)利潤4０302415加:投資收益８0５5營業(yè)外收入４06０減:營業(yè)外支出2０40三、稅前利潤413024９０減:所得稅（50％)２０6５１２45四:稅后利潤２0651２４５該公司199６年發(fā)行在外股票數(shù)1２0０萬股,１９97年15０0萬股,其平均市價(jià)分別為5.０元和５．5元，１９9７年派息５００萬元。問:199７年該公司（１)資產(chǎn)負(fù)債比率？(2)流動(dòng)比率?(3)速動(dòng)比率？（４）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率？(5）存貨周轉(zhuǎn)率?（６）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?(7)利息支付倍數(shù)?（8）市盈率?(9)每股凈資產(chǎn)？（10）19９7年每股支付的股利？答:19９7年該公司(1）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計(jì)÷資產(chǎn)總計(jì))第三版Ｐ２09資產(chǎn)負(fù)債率=(1680+20０＋200)÷（39４０+４00＋1９00＋50）=0.331(２）流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債（第三版P2１２）流動(dòng)比率=3９40÷1６８0=2.35(3）速動(dòng)比率＝（鈔票+短期有價(jià)證券+應(yīng)收帳款凈額）÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨－待攤費(fèi)用-預(yù)付貨款)÷流動(dòng)負(fù)債（第三版Ｐ213)速動(dòng)比率＝（150０+4０+１300）÷1680＝1.６9(4)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=36０÷應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)（第三版P220)？應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝360÷(5）存貨周轉(zhuǎn)率(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù))＝營業(yè)周期－應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(第三版P2２1)？存貨周轉(zhuǎn)率（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝（６）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營銷收入÷資產(chǎn)總額（第三版P２21）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝(140０0－８00０－400-80０－70-700)÷629０＝0．６４１（7）利息支付倍數(shù)＝稅息前利潤÷利息費(fèi)用(第三版P218）利息支付倍數(shù)＝4１３０÷（4130－2０6５）=2.0０（８)市盈率=每股市價(jià)÷每股收益（第三版P２25)？市盈率＝５.50（9)每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)÷普通股股數(shù)(第三版P2３0)?每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)÷1500＝（10）1９９7年每股支付的股利＝股利支付率×每股凈收益×100%(第三版P２12)每股支付的股利＝5０0÷15０0=0.3332．下表列示了某證券M的未來收益率狀況的估計(jì)。請(qǐng)計(jì)算Ｍ的盼望收益率、方差和標(biāo)準(zhǔn)差。收益率16%10％8％概率１/31／2１/６答:(1)盼望收益率：16%×1／３＋10%×1/2+8%×１／6＝１1．66％（2)方差：（16%+１0%+8%）÷3＝11.33%16%-11.33%=2１.８%10%－11.３3%＝1.７７%8%－11.33％＝１1.09％2１.8%+1.7７%+11.09%=34.66%３４.６６％÷3＝1１.55%(方差)（3）標(biāo)準(zhǔn)差:=0．０385３.某證券投資組合有四種股票,通過研究四種股票在不同時(shí)期也許獲得的收益率及不同的市場時(shí)期也許出現(xiàn)的概率如下表,請(qǐng)計(jì)算（1）每只股票預(yù)期收益率。（2)假如四只股票在證券投資組合中所占的權(quán)重分別為2５%,３0%，20%，25%，請(qǐng)計(jì)算此證券投資組合的預(yù)期收益率。第三版P２59不同時(shí)期出現(xiàn)概率可能的收益率ABＣD市場火爆０.15３０%２０%４0%30%市場較好０.3５２5%15%20％25%市場盤整0．３０1０％１0%１5%15%情況糟糕0.208%7%9%5％答(１)：A股票收益率：0.15×30%+0.35×25%+0.３0×1０%+0.20×8%＝17．8５%B股票收益率：0.15×20％+０.35×15%＋0．30×10%＋０.2０×7%＝１2.65%C股票收益率：0.4０×3０％＋0.35×20%＋０.３0×15％＋０.20×9%＝25．3%D股票收益率：０．15×30%+0.35×2５％+0.30×1５%＋0.20×5%＝18.75%答（2):證券投資組合的預(yù)期收益率:0.15×17.８５％+０．３5×１２.６5%+0.30×2５．3％+0．20×１8．75％=18.45%六、簡答題1、簡述公司鈔票流量分析。答:所謂鈔票流量指某一時(shí)期內(nèi)公司鈔票流出和流入的數(shù)量與凈差。鈔票流量發(fā)生在籌資、投資、經(jīng)營活動(dòng)的領(lǐng)域,其凈差反映了公司鈔票狀況，能反映公司經(jīng)營狀況的好壞，償債能力的強(qiáng)弱。(1)經(jīng)營性鈔票流量狀況分析:反映了公司鈔票的平常流轉(zhuǎn),公司應(yīng)當(dāng)經(jīng)常保持經(jīng)營活動(dòng)中鈔票的較大流入來保證資金的正常循環(huán)。經(jīng)營性鈔票流量狀況分析重要通過主營收入含金量、收益指數(shù)指標(biāo)、鈔票對(duì)債務(wù)的保障限度和每股鈔票流量等四項(xiàng)指標(biāo)。（2)投資活動(dòng)的鈔票流量狀況分析：處在不同的公司與不同發(fā)展階段的公司，鈔票流量表現(xiàn)不同。公司初創(chuàng)期,鈔票流量表現(xiàn)為大量的凈流出,但在成熟期、回收期，鈔票流量出現(xiàn)大量的凈流入。由于投資過程具有連續(xù)性,因而在投資領(lǐng)域鈔票一般不會(huì)大量流入,除非固定資產(chǎn)被大量變賣回收等。(3)籌資活動(dòng)的鈔票流量狀況分析:公司初創(chuàng)期，籌資規(guī)模大，鈔票凈流入多，在公司在償還貸款、發(fā)放鈔票股息時(shí),鈔票流轉(zhuǎn)以流出為主。(第三版P２25;第二版P43）2、股東權(quán)益指標(biāo)是否越高越好,為什么?股東權(quán)益又稱凈資產(chǎn)。是指公司總資產(chǎn)中扣除負(fù)債所余下的部分。一般來說是股東權(quán)益指標(biāo)高點(diǎn)為好，這樣不存在像負(fù)債同樣到期還本的壓力，不至于陷入債務(wù)危機(jī),在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期較高的股東權(quán)益指標(biāo),一般認(rèn)為可以減少利息承擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但也不一概而論，從股東來看,在通貨膨脹加劇時(shí)期,公司多借債可以把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債券人;在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，公司多借債可以獲得額外的利潤。3、請(qǐng)解釋b系數(shù)的含義。貝塔系數(shù)是記錄學(xué)概念，它反映的是某一投資對(duì)象相對(duì)于大盤的表現(xiàn)情況。其絕對(duì)值越大，顯示其收益變化幅度相對(duì)于大盤的變化幅度越大;絕對(duì)值越小,顯示其變化幅度相對(duì)于大盤越小。假如是負(fù)值,則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反：大盤漲的時(shí)候它跌，大盤跌的時(shí)候它漲。這一指標(biāo)可以作為考察基金經(jīng)理減少投資波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。貝塔系數(shù)運(yùn)用回歸的方法計(jì)算。貝塔系數(shù)為1即證券的價(jià)格與市場一同變動(dòng)。貝塔系數(shù)高于1即證券價(jià)格比總體市場更波動(dòng)。貝塔系數(shù)低于１(大于0）即證券價(jià)格的波動(dòng)性比市場為低。貝塔系數(shù)的計(jì)算公:b＝[Coｖ(ｒa，rp）]÷[Vａr(ｒp)］4、證券信用評(píng)級(jí)的功能1）信用評(píng)級(jí)可以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過一系列科學(xué)測(cè)定，把債務(wù)人清償力的可信賴限度，即違約概率,以快捷、準(zhǔn)確和方便的形式公諸于眾，使投資者對(duì)某一固定收益的投資對(duì)象與其他已評(píng)級(jí)債券相比較,從而清楚地判斷也許遭受違約損失的限度,排除對(duì)某個(gè)級(jí)別以下的債券投資的考慮，減少投資風(fēng)險(xiǎn)的不擬定性。2)信用評(píng)級(jí)可以減少籌資成本。信用評(píng)級(jí)也能為債務(wù)人提供有關(guān)籌資所需的必要和可靠的信息，幫助其擬定恰當(dāng)?shù)幕I資決策。一般來說,資信等級(jí)高，說明債券風(fēng)險(xiǎn)限度低，發(fā)行成本亦低；資信等級(jí)低，投資者冒的風(fēng)險(xiǎn)大，發(fā)行成本也相應(yīng)較高,通過專業(yè)信用級(jí)別評(píng)估有助于消除投資者對(duì)其資信狀況不擬定性的顧慮,從而幫助債務(wù)人以盡也許方便的方式和盡也許地的成本完畢其債券的發(fā)行。3)信用評(píng)級(jí)有助于規(guī)范交易與管理。信用評(píng)級(jí)制度的實(shí)行，提高了證券市場交易的透明度,給管理層在審查核準(zhǔn)發(fā)行人發(fā)債申請(qǐng)?zhí)峁┮粋€(gè)參照標(biāo)準(zhǔn),即加快審核進(jìn)度，又具有可操作性。一個(gè)逐步確立權(quán)威的和獨(dú)立的評(píng)級(jí)制度對(duì)一個(gè)正在發(fā)展中的證券市場尤為重要,它起到一種把關(guān)、過濾、調(diào)節(jié)和標(biāo)簽的作用，給人以一種清新、放心的感覺,又能自然澄清各種謠傳和猜測(cè)，給市場帶來自律和規(guī)范?！蹲C券投資分析》作業(yè)四一、填空題１．道氏理論將市場的波動(dòng)起伏比作三種由其強(qiáng)到弱的模式：(重要趨勢(shì)）、(次要趨勢(shì)）、(平常波動(dòng))。市場在第一種趨勢(shì)下運(yùn)營時(shí)，其振幅至少在(20％)。做短線的人經(jīng)常要關(guān)注(平常波動(dòng))。第三版Ｐ2942.技術(shù)分析的對(duì)象是（圖表）;技術(shù)分析的要素是（價(jià)）、量、(時(shí)）、空。第三版P28５3、一般性，假如市場的認(rèn)同限度小,分歧大,則成交量(大）；市場的認(rèn)同限度大,分歧小,則成交量（小）。第三版Ｐ286４.光頭光腳的陽線開盤價(jià)等于（最高價(jià)),收盤價(jià)等于(最低價(jià))。第三版Ｐ2965．帶有下影線的光頭陽線屬于（先抑后揚(yáng))；帶有上影線的光腳陰線屬于(先揚(yáng)后抑）。第三版P297-298６.十字星K線的收盤價(jià)假如比上一交易日的(高），則為紅十字星。十字星的收盤價(jià)假如比上一交易日的（低）,則為黑十字星。第三版P2９97.字星Ｋ線的上影線假如比較長,說明(空方力量稍強(qiáng)）。第三版Ｐ２99８．T型或倒T型K線的顏色應(yīng)參照上一交易日的(收盤價(jià))而定。第三版P29９9、(三個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)）是喇叭形形成標(biāo)志。第三版P315１0、市盈率在計(jì)算時(shí)通常等于(股票價(jià)格）除以(上年度每股稅后賺錢)，人們通常采用（商業(yè)銀行存款利率的倒數(shù))來衡量市盈率指標(biāo)的合理性。第三版P32６、328１1.平滑異同移動(dòng)平均線是為了填補(bǔ)(移動(dòng)平均線)頻繁買入或賣出信號(hào)而設(shè)計(jì)的一種技術(shù)分析方法。MACＤ是由[正負(fù)差（DIF）］和[離差平均值(ＤＥＡ）］兩部分組成。第三版P33０、33112.威廉指標(biāo)的數(shù)值介于(0——１00)之間。當(dāng)威廉指標(biāo)為（5０)時(shí),多空力量均衡,當(dāng)威廉指標(biāo)在(8０％——100%)之間時(shí),市場處在超賣狀態(tài)，當(dāng)威廉指標(biāo)在（0%——２0％)之間時(shí),市場處在超買狀態(tài)。第三版P3３913.假如購并公司要成為目的公司的絕對(duì)控股股東的話，必須滿足控股比例在（5０%)以上。第三版Ｐ34814.公司購并過程當(dāng)中的焦點(diǎn)問題是對(duì)目的公司的(價(jià)格）擬定問題。第三版P35９15.生產(chǎn)同類產(chǎn)品廠商之間或者同一市場領(lǐng)域競爭的經(jīng)營者之間進(jìn)行的購并稱為(橫向購并）。第三版P349１6、在尋找并擬定收購目的公司的時(shí)候,一方面要進(jìn)行的是(理智的、科學(xué)的、嚴(yán)密的分析)。第三版P3５517、我國上市公司在購并及資產(chǎn)重組中經(jīng)常運(yùn)用的方式是（股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、收購兼并）。第三版P3７５18.發(fā)展證券市場的"八字"方針是法制、（監(jiān)管）、自律和(規(guī)范)。１9.以散布謠言等手段影響證券發(fā)行、交易，與別人串通，進(jìn)行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的虛買虛賣,以制造證券的虛假價(jià)格的行為屬于(操縱市場行為）。二、單項(xiàng)選擇題１.目前，世界上廣泛采用的道·瓊斯股指是以（A）為基點(diǎn)10０點(diǎn)的指數(shù)。第三版P2９３Ａ.18９4年１0月１日30種工業(yè)股均價(jià)Ｂ．１8８2年10月1日３0種工業(yè)股均價(jià)Ｃ.１8８2年10月1日2０種運(yùn)送股均價(jià)Ｄ．1882年10月1日１5種公用事業(yè)股均價(jià)２．收盤價(jià)、開盤價(jià)、最低價(jià)相等時(shí)所形成的K線是(Ｂ)A．T型

B.倒Ｔ型

Ｃ.陽線

D．陰線3.對(duì)于僅有上影線的光腳陽線,(Ａ)情況多方實(shí)力最強(qiáng)。第三版Ｐ２97A.陽線實(shí)體較長，上影線較短

Ｂ.陽線實(shí)體較短，上影線較長C.陽線實(shí)體較長，上影線也較長

Ｄ．陽線實(shí)體較短，上影線也較短4.對(duì)于帶有上下影線的陰線,（Ａ)空方實(shí)力最強(qiáng)。第三版P2９9A．上影線較長,下影線較短,陰線實(shí)體較長B.上影線較短，下影線較長,陰線實(shí)體較短Ｃ.上影線較長，下影線較短，陰線實(shí)體較短Ｄ．上影線較短,下影線較長,陰線實(shí)體較短5.T型Ｋ線圖的特點(diǎn)是(Ａ)第三版P２99A.收盤價(jià)等于開盤價(jià)B.收盤價(jià)等于最高價(jià)C．開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)相等E．開盤價(jià)、收盤價(jià)、最低價(jià)相等6、頭肩底向上突破頸線，（B）突破的也許性大。第三版P３０7Ａ、成交量較小

B、成交量較大C、成交量比較溫和

D、與成交量無關(guān)７、某股票的第五天的股票均值為8.80，第六天的收盤價(jià)為９．05,如做５日均線,該股票第六天的均值為(Ｂ）。第三版Ｐ３１6A、8.80

Ｂ、8.８５

C、8.9０

D、８.９8８.移動(dòng)平均線呈空頭排列時(shí)的情況是(A)A.股票價(jià)格、短期均線、中期均線、長期均線自上而下依次排列B．股票價(jià)格、短期均線、中期均線、長期均線自下而上依次排列C.長期均線、股票價(jià)格、短期均線、中期均線自下而上依次排列D．短期均線、中期均線、長期均線、股票價(jià)格自下而上依次排列9、一般來說，市盈率低的股票，投資價(jià)值(Ｃ)A、很差

B、一般

C、較好

Ｄ、特別突出10.2023年1月7日某股票收盤價(jià)９.8０元，其5日均值為1０.２0元，該股票的乖離率（5日）為(A）。第三版P3２９Ａ．-3.92%

Ｂ.3.９２%

C.4.９2%

D.-4.92%算式:(9．8０-１0.20)÷10．20＝0.0３92１=－3．92%１1.根據(jù)MＡCD指標(biāo)分析，當(dāng)DIF和DEA指標(biāo)均為正值時(shí)，且ＤＩＦ從下向上突破DEA,此時(shí)投資者較好的投資辦法是(Ｂ）。第三版P33２A.買入

B．賣出

C.買入賣出均可

D.即不買入也不賣出12.一般情況下，在２0區(qū)域下,(C)是買入信號(hào)。第三版P337A.K線由上向下穿過Ｄ線Ｂ.D線由下向上穿過K線C.K線由下向上穿過D線Ｄ.Ｋ線、D線交錯(cuò)在一起,沒有具體突破方向１3．假如某股當(dāng)天收盤價(jià)10．5元,其5天內(nèi)最高價(jià)１1.00元,最低價(jià)１0.0０元，該股當(dāng)天未成熟隨機(jī)值（5)為(A)。第三版P3３6A.5０

Ｂ.４0

C.60

Ｄ.30算式：（10.5－１0.00)÷（1１.00-10.00）×100＝5０１4.假如某股票１0天內(nèi)的最高價(jià)為1５元，最低價(jià)為１2元，第十天的收盤價(jià)為１3元,那么該股票的１0日威廉指標(biāo)為(C）第三版Ｐ３39Ａ．７0．6７

B.8０.67

C.66．67

D.50.６7算式：（1５－13)÷(15-１2)×100=6６．6６6６6=66.67１５．某股當(dāng)天新上市,共成交300０萬股,而該股流通總股本為8０00萬股,該股當(dāng)天的換手率為(Ｂ）。第三版P3４4A.63.5％

Ｂ.３7.5%

C.３5%

D.65％算式:30００÷８000=37.５％16.據(jù)我國《公司法》的規(guī)定,假如A、Ｂ兩家公司實(shí)現(xiàn)了新設(shè)合并,則是指（D）。第三版ＰA.A公司繼續(xù)存在,Ｂ公司取消法人資格B.Ｂ公司繼續(xù)存在，A公司取消法人資格Ｃ.A、B均繼續(xù)存在,但兩公司重新組建C公司D．A、Ｂ均取消法人資格，組成一家新公司17.為解決購并公司的貨源供應(yīng)不暢和貨源價(jià)格控制問題，同時(shí)也為了便于公司控制銷售價(jià)格穩(wěn)定,一般會(huì)采用（B）戰(zhàn)略。第三版P353A.垂直整合

B.上游整合

Ｃ.下游整合

D.水平式整合１8．在擬定收購目的公司的價(jià)格的時(shí)候，根據(jù)對(duì)上市公司的賺錢能力的判斷和估計(jì)，同時(shí)也能反映出投資者對(duì)該公司的前景信心的定價(jià)方法是（C)。第三版Ｐ3５9A.鈔票流量法

B.凈資產(chǎn)法

C.市盈率法

D.競價(jià)拍賣法１9．對(duì)購并目的公司進(jìn)行法律方面的審查分析目的是為了（D）。第三版PA.回避法律風(fēng)險(xiǎn)

Ｂ．避免購并公司形象的損害C.鉆法律法規(guī)條文的空子

Ｄ.A、B都是20.在公司預(yù)先知道也許被收購的時(shí)候，可以采用股票交易的反購并策略,會(huì)引起公司股本結(jié)構(gòu)變化的方法是(C)。第三版P368A.實(shí)行員工持股計(jì)劃(ESOP)

B.進(jìn)行管理層收購（MBＯ）C.股份回購

D.財(cái)產(chǎn)鎖定２１.自律性管理監(jiān)督重要由證券市場內(nèi)一些機(jī)構(gòu)自行制定一套規(guī)章制度,這些機(jī)構(gòu)不涉及(Ａ)A.證券監(jiān)督管理委員會(huì)

B.證券交易所Ｃ.證券公司

Ｄ.證券業(yè)協(xié)會(huì)22.在證券發(fā)行信息披露制度中處在核心地位的文獻(xiàn)是(A)。第三版P４03A.上市公告書

Ｂ.重大事項(xiàng)公告書C.招股說