2023年財務案例研究樣卷及答案校正

本試卷得到袁慶慶同學大力支持，非常感謝!!!！試卷代號:1030上海電視大學2023至2023學年度第一學期期末考試財務案例研究試題A卷２023年1月一、單項案例分析題:(20分）1、結合教材案例三說明如何擬定公司債券發(fā)行規(guī)模？(20分)答:公司不管采用何種債券籌資形式,一方面發(fā)行公司應對債券籌資的數(shù)量做出科學判斷和規(guī)劃。由于資金的短缺性和資金的成本、風險性，必然規(guī)定債券籌資規(guī)模既合理又經(jīng)濟。由于，假如債券籌資規(guī)模小，籌集資金局限性,必然達不到債券籌資目的,影響公司正常經(jīng)營和項目進展,而債券籌資規(guī)模過大,使資金閑置與浪費，不僅增長公司的利息支出，加重債務承擔,也必然會影響資金使用效果。然而，擬定發(fā)行債券的合理數(shù)量是個較為復雜的問題。結合案例進行如下分析:?第一,要以公司合理的資金占用量的投資項目的資金需要量為前提,為此應當對公司的擴大再生產(chǎn)進行規(guī)劃，對投資項目進行可行性研究。三峽工程是目前在建的世界上最大的水電工程，具有世界先進水平。三峽工程是經(jīng)專家們反復論證后由全國人大批準通過，并由國家各級部門全力支持的具有巨大經(jīng)濟、社會、環(huán)境效益的工程。202３年三峽偵的發(fā)行人中國長江三峽工程開發(fā)總公司是三峽工程的項目法人,全面負責三峽工程的建設、資金籌集以及項目建成后的經(jīng)營管理，公司擁有三峽電廠和葛洲壩電廠兩座世界級的特大型水電站。根據(jù)案例資料分析三峽工程竣工后將為三峽總公司帶來良好的經(jīng)濟效益。?第二,要分析公司財務狀況,特別是獲利能力和償債能力的大小。其一,看該公司所籌集的資金投向是否有國家政策的扶持；其二,該公司是否有巨大而穩(wěn)定的鈔票流入,到期本息的償付有足夠的保障。

第三,從公司現(xiàn)有財務結構的定量比例來考慮。目前常用的資產(chǎn)負債結構指標有兩種:第一種為負債比率,第二種為流動比率或營運資金比率，即公司流動資產(chǎn)與流動債券之比。它用于分析公司短期債務到期前的變現(xiàn)償還能力。一般認為，公司流動資產(chǎn)（涉及鈔票、應收款項、有價證券、產(chǎn)成品、發(fā)出商品等)應是其流動債券的２倍以上,比率越高,公司的短期償債能力一般超強。

第四，比較各種籌資方式的資金成本和方便限度?；I資方式多種多樣，但每一種方式都要付出一定的代價即資金成本,各種資金來源的資金成本不相同,并且取得資金的難易限度也不同樣。為此就要選擇最經(jīng)濟、最方便的資金來源。（每小點5分,計20分)

二、單項案例分析題:(28分)1、根據(jù)案例十二，試闡述在一個大型公司集團,母公司的功能應當如何定位?(2０分)答：在一個大型公司集團，要以集權管理的思想來設計集團總部（母公司）的功能定位。建立的集權型財務控制體制是否名符其實,最關鍵的是要考察①投資決策權。②對外籌資權。③收益分派權。④人事管理權。⑤工資獎金分派權。⑥資產(chǎn)處置權等重要決策權的劃分。（８分)

在集權形式下，公司總部對各子公司、分公司擁有上述六方面強大的控制權，可以實現(xiàn)財務經(jīng)營的規(guī)模效益,避免整個公司在資金籌措、財務信息研究、資金運營,成本費用控制、長期財務決策等各方面的低效率反復、內(nèi)耗。同時公司總部可以把各部門、子公司分散的資金集中起來，根據(jù)其戰(zhàn)略意圖調(diào)撥給所屬的其他部門、子公司,或?qū)簳r閑置資金集中起來進行證券或開發(fā)其他投資，實現(xiàn)最大的經(jīng)濟效益。最后總部通常擁有一批優(yōu)秀的財務專家,把財務管理決策權集中于他們手中，就能更有力地運用他們的智慧和才干,提高公司財務管理水平。(6分)

從華北汽車集團的案例來看，在確立了集權管理的思想之后,集團公司明確了發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、技術研究和開發(fā)、融投資功能、資本運營、市場營銷五大功能。這樣就依靠集權管理保證了公司的發(fā)展方向、發(fā)展基礎、發(fā)展的重點和程序,并運用資金和資本管理是實現(xiàn)集團總部在整個集團管理體系中的決定性地位。（6分）（計２０分)

２．蘭島啤酒集團在并購中是如何鎖定經(jīng)營風險和財務風險的?（８分)答:蘭啤在自己與被收購公司之間搭起了品牌和財務兩道防火墻。收購完畢后,蘭啤基本上會采用本地原有的品牌或者重新起一個品牌，這既是對蘭啤品牌的保護，也容易融入本地市場。此外，在財務方面也許的包袱也要預先清理干凈。蘭啤把收購的公司都變成了事業(yè)部下的獨立子公司,它們都是一級法人，擴建時都是它們自己申請的貸款，因此成本都是由它們來承擔的,假如情況不好時就可以關掉。這兩道防火墻是鎖定并購的高招。（8分）?根據(jù)如下案例內(nèi)容分析回答下面三和四問題：“１０月14日正式開始路演,建行上市的事情終于要有一個結果了?！眳⑴c建行上市交易的知情人士告訴《證券市場周刊》。據(jù)《證券市場周刊》了解，建設銀行已于9月22日順利通過港交所上市委員會聆訊,并于本周展開巡回推介,最終于10月底前完畢整個上市計劃。“參與交易的相關工作人員已經(jīng)被告知十一國慶節(jié)期間隨時待命了,整個‘十一’估計要在奔波中度過了。”知情人士稱。從目前得到的情況看，建行的融資規(guī)模超過60億美元，若加上超額配售權，建行本次籌資最高可達80億美元,從而有望打破中國聯(lián)通(0７62．ＨＫ)上市時集資5４.９億美元的最高籌資紀錄。標志意義的ＩPO。在9月22日順利通過港交所上市委員會聆訊后，建行IPＯ的全球路演活動也隨后開始。建行本次IPO將發(fā)行２64.９億股股份，每股發(fā)行價將在１.４2～2.２7港元之間，募資額約為65億美元,若加上超額配售權，建行本次籌資最高可達80億美元，成為中國公司在港最大規(guī)模的IPO。同時，由于建行是四大國有商業(yè)銀行中，首家通過改制重組后在海外上市,其對于中國的金融改革意義非凡。據(jù)悉，建行計劃于１０月27日在港交所正式掛牌上市。建行發(fā)行價范圍介于1.4２~2.27港元之間,相稱于2023年度賬面值的1.29~１.8７倍。按中金公司的預測,上述發(fā)行價范圍相稱于8.9～１4．２倍的2023年市盈率,20２3年市盈率預計為7．７～12.２倍,遠低于交通銀行(3328．HK)的1７.１倍。此外，有投行人士透露,建行本次招股開出的股價與賬面值比率(Ｐ/B）在１.７至2倍之間，預測市盈率則在9．５至11.2倍之間，但建行最終定價仍需參考投資者意見方能決定。近日,穆迪公司將中國建設銀行股份有限公司（建行）的財務實力評級由E＋上調(diào)。穆迪稱,上調(diào)評級反映了建行在重組進程中的顯著進步以由此帶來的資產(chǎn)負債表和資本金狀況的顯著改善。自20２3年末獲得政府22５億美元注資以來上調(diào)評級，建行通過剝離、核銷等方式大幅削減不良貸款。不良貸款比率從2０2３年的１5．２%降至２023年的3.9％。與此同時,其不良貸款撥備覆蓋率從10.1%增至６1.6%,而披露的資本充足率也從6.9%提高至11.３%。建行的一系列努力眼看就要在因IPO而獲得良好的回報?？简炏愀酃墒薪ㄐ猩鲜酗@然帶來了巨大的沖擊。建行招股的正式啟動對已經(jīng)在香港上市的內(nèi)地金融龍頭股——中國人壽(262８.HＫ）和交通銀行產(chǎn)生了影響。中國人壽和交通銀行均呈現(xiàn)跌勢。很明顯,這兩只股票下跌都是由于資金退出,而準備“迎接”建行的巨額IPO。并且,由于認為建行的IＰＯ價格較低，也影響了投資者對交行的投資愛好。但是，香港市場人士分析,比起上半年由于市場氣氛不佳而推遲上市的民生銀行,建行現(xiàn)在上市市場時機可謂非常好。自7月以來,香港股市資金充沛,恒生指數(shù)連創(chuàng)高點,成交量更創(chuàng)下歷史新高，提供了極佳的招股機會。但是，建行巨大的融資規(guī)模對于其投行也是一個考驗。此前,曾傳出建行IＰO將采用“分層定價”的方式，即按照約定禁售期的長短，擬定不同的入股價格。接近建行的一位人士確認,該行的確有采用“分層定價”方式IPO的傾向，為了保證在港的成功上市,建行可以說是不惜代價。但是，“分層定價”由于面臨眾多技術問題,很也許只是建行IＰO的備選方案之一。而隨著建行上市消息的逐步明朗，其融資規(guī)模也不斷提高,建行上市很也許趕上了一個好時候?！皬哪壳跋愀凼袌鲑Y金提供的情況、投資者對中國股票的需求以及建行自身所具有的特點等等來看，建行上市應當不會有什么太大的問題?！蹦惩赓Y投行人士向《證券市場周刊》表達。背景資料建行ＩPＯ融資安排根據(jù)建行IＰＯ融資方案，連同授予承銷商的超額配售權在內(nèi)，建行總共將出售相稱于擴大后股本15%的新股，總集資額最高可達80億美元左右,共分大體相等的四個部分。第一個四分之一或2０億美元等值股份將出售給新加坡淡馬錫控股、美國銀行及瑞士信貸第一波士頓三個策略投資者。美國銀行在6月份以25億美元購入建行9%的股權時，淡馬錫則在９月初出資14.66億美元入股建行5.１％,兩者曾分別承諾在建行上市時再次斥資５億美元和１０億美元認購新股,以維持股權不被攤薄。與此同時,一直爭取加入建行上市保薦人隊伍的瑞士信貸第一波士頓也將投資5億美元認購建行新股。據(jù)悉,這幾名策略投資者已經(jīng)承諾3年內(nèi)不會售出所持有股份。但是，最新消息表白,瑞士信貸集團(CredｉｔSｕisｓeGrouｐ)也許放棄向中國建設銀行(CｈｉnａCoｎstructiｏnBank）投資5億美元的計劃,因素是投資涉及的監(jiān)管問題也許會延緩中國這家第三大銀行的初次公開募股(IPO)時間。據(jù)悉，瑞士信貸集團要想在中國建設銀行的IPＯ中進行投資，必須獲得香港監(jiān)管機構的特許，使其免受關聯(lián)方之間進行承銷活動的相關規(guī)定的限制,而這一過程也許會推遲IPO的時間。第二個20億美元股份將出售給公司投資者。建行1個多月前即已和香港著名地產(chǎn)公司及香港富豪私人持有公司聯(lián)系,涉及長江實業(yè)（0００1.HK)、恒基地產(chǎn)(0012．HK）、新鴻基地產(chǎn)(０01６.HK）、新世界(0017.ＨK)和嘉里建設(06８3.HK)及一干富豪等，希望可以以公司投資者身份入股建行。對此,恒基地產(chǎn)(0０12．HＫ)主席李兆基已表達,將以私人身份認購2億至3億美元建行股份,而新世界發(fā)展(00１７.HK)主席鄭裕彤也表達故意認購，數(shù)量則取決于建行具體招股價格。第三個20億美元則是涉及國際發(fā)售和香港公開發(fā)售在內(nèi)的全球發(fā)售部分,其中香港公開發(fā)售初定5％,但按照回撥機制,若認購超過10０倍,將增至20%。第四個20億美元則是授予承銷商的超額配售權。三、試述國內(nèi)上市公司上市時總股本設計一般需考慮的因素。（2０分)（１)滿足法律對上市公司股份總額的下限規(guī)定，其股本總額不少于5０00萬元人民幣;（２)股本收益率,影響發(fā)行價和二級市場股價走勢，既不能過大影響每股收益,也不能過小影響股本擴張能力；（３)凈資產(chǎn)收益率，法律規(guī)定不能低于同期存款利率;（4）社會公眾股規(guī)模的限制,法律規(guī)定總股本不得低于４億股,公眾股占總股本比例不得低于2０%；達成或超過4億股的，不得低于１5%。(每小點要點及解釋各4分，計２0分）四、根據(jù)上述建行上市案例資料,試述對中國建設銀行未來發(fā)展有何重要戰(zhàn)略意義。（32分)(1）深化金融體制改革；

(2)資本結構改善；充實資本金,剝離不良資產(chǎn)等?(３)完善公司治理結構；

(4)走向國際市場;?(5）增強競爭能力；

（6）改善調(diào)整組織結構;?(7）吸引外資；?(8）減少經(jīng)營風險?(可根據(jù)上述要點和具體分析評述給分，每小點4分，計32分,其他觀點符合經(jīng)濟規(guī)律和邏輯性的也可酌情給分。）試卷代號：1０3０上海電視大學200ｘ至200ｘ年第二學期期末考試《財務案例研究》試題20２3年2月4日，上海證券交易所刊登公告：宏智科技股份有限公司（以下簡稱＂公司＂)2023年第一次臨時股東大會于2023年1月11日召開,會議期間出現(xiàn)了由大股東王棟與公司董事長黃曼民分別主持召開的情況,并就同類議題形成了兩份股東大會表決結果及相關律師出具的法律意見書，且各自披露了其股東大會決議內(nèi)容。鑒于上述公司治理混亂行為導致了公司信息披露無法正常進行,投資者難于判斷公司前景，權益也許因此受到損害，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第9.１.1條和9．3.1條的規(guī)定,本所決定,自20２3年2月5日公司股票復牌之日起，對其交易實行特別解決,公司股票簡稱"ST宏智"。本所提醒廣大投資者注意風險。本所認為有關當事人應本著對廣大投資者負責的精神,盡快通過有關途徑，解決上述問題。在上述異常情況消除后,公司可以向本所申請撤消股票交易特別解決。規(guī)定:試就上述案例,論述監(jiān)事會的作用。（1４分）答：上市公司監(jiān)事會應當向全體股東負責,以財務監(jiān)督為核心,同時對公司董事、經(jīng)理及其他高級管理人員的盡職情況進行監(jiān)督，保護公司資產(chǎn)安全，減少公司的財務和經(jīng)營風險,維護公司及股東的合法權益。監(jiān)事會有權向股東大會建議公司外部審計機構；監(jiān)事有了解和查詢上市公司經(jīng)營情況的權力,并承擔相應的保密義務。必要時，監(jiān)事可以獨立聘請中介機構對其履行職責提供協(xié)助。公司的董事、高級管理人員及其別人員應給監(jiān)事正常履行職責提供必要的協(xié)助，不得干預、阻撓。監(jiān)事履行職責所需的合理費用應由上市公司承擔。監(jiān)事會對董事、經(jīng)理和其他高級管理人員的監(jiān)督記錄以及進行財務或?qū)ｍ棛z查的結果應成為績效評價的重要依據(jù)。監(jiān)事會在向董事會、股東大會反映情況的同時，可以向證券監(jiān)管機構及其他有關部門直接報告情況。（上述要點８分，結合案例解釋分析6分)

二、上海巴士股份(6０06４7)概況資料如下:一九九二年十月，由上海市公共交通總公司、上海市強生出租汽車公司(原為上海市出租汽車公司），上海大眾出租汽車股份有限公司、上海市原水股份有限公司(原為上海市原水供應股份有限公司）、上海市煤氣公司第十四家單位聯(lián)合發(fā)起.公司資本金總額３０0０萬元．1996年8月14日運用上海證券交易系統(tǒng)上網(wǎng)定價發(fā)行人民幣普通股2２0０萬股,每股面值1元,發(fā)行價為每股５.80元．同年８月26日,公司2５00萬股在上交所上市.重要經(jīng)營業(yè)務為:市區(qū)、郊縣及埠際公共交通客運、出租汽車客運。行業(yè)分類：公用設施服務業(yè)。?【1】股本結構:單位:(萬股)名稱\年度２02３年0３月02０２3末期202３年末期202３年末期總股本72611.5６726１1.56５186５．４0５1８65.４０國家股3036４.88３036４.８8２１617．202１６１７.20發(fā)起人法人股8646.688６46．686248.2０6248．20法人股職工股流通Ａ股336０0.０03360０.00２４００0.00２４０00．00【2】資產(chǎn)負債結構:名稱\年度2023年03月０2023末期202３年末期20２3年末期總資產(chǎn)(萬元)464234．54４４847８.5７437434.9４40784４．4７流動資產(chǎn)(萬元)６３812.９660６５０.47８6811．１5９5475.25短期投資（萬元）4938.78長期投資(萬元）7２675.986７５４4.94７99４9．83６39２６．22應收帳款(萬元)——14189．７9３909５.1828２7７.０4存貨（萬元)42１5．0６３9８７.8110596．6１5760.38固定資產(chǎn)(萬元)2５97６5.５4252502.６１2０５1３2．371９１0０3.56無形及遞延資產(chǎn)6７980.06６7780．5５65５41.５9574３９．44流動負債(萬元)194６55.７２204９１２.０8１9284３.741955０７.2５長期負債(萬元)５９８49．09３9021.1671005.0545810.53股東權益(萬元)157０74.50１53395.201４2912.801３2349.86少數(shù)股東權益5２６55.2３51１50.１330673.353417６.83資本公積金（萬元)42４７7．88424７7．8860574．9１60４８3.6６盈余公積金（萬元)36１0１．56３610１.56２６64２.9２1968３.67【3】利潤構成：(萬元)名稱＼年度2023年０3月2023年末期202３年末期2023年末期主營業(yè)務收入７９9２3.5９294721.9３235１46.562２０560．9２主營業(yè)務成本58501．91205138.30１63195.１31５48７4．２２主營業(yè)務利潤18947．2７80146．4２6４52５.5059039.6５其它業(yè)務利潤2５5８.386424.１４819１.８3８084.86經(jīng)營費用５.2１833.３８114.94５06.８1財務費用１887.５6７87４．０686６１.5８6955.8２管理費用１５７57.9１5632７.5546347.914113４．0９投資收益12２０．51２９65.８37121．5３３６49.05利潤總額6189.792584８.2２22496．252178６.6１所得稅1４19.2７31０5．42８51.421032．0３凈利潤3６７9.3017687.７０１７200.6６１6206.9７未分派利潤５8８3．51２204.２1３８29.57３17.13【４】鈔票流量:(萬元）名稱\年度2023年0３月2023年末期2０23年末期202３年末期經(jīng)營鈔票流入１00５84.６1324825.95２76402.91266411．９6經(jīng)營鈔票流出８542８.932563６2.83２２37２６.042１977６.７1經(jīng)營鈔票凈額1５155.6８684６3.1２５26７6．８8466３5．２5投資鈔票流入71３9.7７１80１0．８7１4193.６７９586．63投資鈔票流出21773．３076４02.7５82910.38108169.07投資鈔票凈額-1４633.5３-5８391.８9-6８716．7１-98582.4４籌資鈔票流入438１５.58１８２2２9．34１7７010.5817６12５．44籌資鈔票流出42０95.8８213142.871６1３0３.１61159４6.02籌資鈔票凈額1719.７0-30913.５31５707．4360１79.43鈔票,等價物增長2241.85-20８４2.３0-333．7２823２.2１銷售商品收到的鈔票占主營收入比例1０3.８３102.56109.10104.22規(guī)定:根據(jù)以上資料,計算下列財務指標。（本卷所有計算結果保存小數(shù)點后二位)（40分）２023年3月２023年末２０23年末2０23年末財務指標每股收益每股凈值每股資本公積資產(chǎn)負債率％股東權益比率%每股未分派利潤每股經(jīng)營活動鈔票凈流入主營業(yè)務利潤率％總資產(chǎn)報酬率%解:（每行財務指標4分，共40分)?財務指標２023年3月202３年末2023年末2０23年末每股收益0.０50.24０.33０．３1每股凈值2．1６2.１１2.762.55每股資本公積０.590.591．１71.17資產(chǎn)負債率%５4.8２54.3960.3２59.１7股東權益比率%３3.8434．2032.6732．45每股未分派利潤0.080.03０．0７0.0１每股經(jīng)營活動鈔票凈流入０.２１０.94１.020.90主營業(yè)務利潤率%23.７1２7.19２7.4426.77總資產(chǎn)報酬率%1．３3５.765．145．30凈資產(chǎn)收益率%２.3411．５３１2．0４12．２５根據(jù)第一題的資料和補充資料,規(guī)定計算下列財務指標：(2６分)補充資料:項目2023年202３年2０23年市價（元/股)５.3７8.0９9.03財務指標2023年202３年20２3年應收帳款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù))固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%流動比率速動比率總資產(chǎn)增長率％凈資產(chǎn)增長率%主營業(yè)務收入增長率%市盈率凈利潤增長率％解：財務指標２023年202３年20２3年應收帳款周轉(zhuǎn)率2０.777.07７.80存貨周轉(zhuǎn)率51.4415.４026.89固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率%１．171.151.16流動比率０.30０.45０.４9速動比率０.280.400.46總資產(chǎn)增長率％２.527．２6——凈資產(chǎn)增長率%７．3３7．98——主營業(yè)務收入增長率%２５.346.61——市盈率22.3824.5２２9．13凈利潤增長率%2.8３6.13——?四、規(guī)定：根據(jù)上述所提供資料和計算的財務指標,從賺錢能力、償債能力、營運能力和市場表現(xiàn)能力四方面對巴士股份進行綜合評價。（20分）答：1．賺錢能力分析：三個年度的主營業(yè)務利潤率逐年遞增,2023２6.77％、20232