新世紀(jì)評(píng)級(jí)-美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及我國的影響

1美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及我國的影響元升值較為迅速、經(jīng)濟(jì)立即出現(xiàn)衰退預(yù)期、經(jīng)濟(jì)、國將采取的應(yīng)對(duì)措施。(一)美聯(lián)儲(chǔ)歷次開啟加息周期的背景2圖表1美聯(lián)儲(chǔ)歷次加息相關(guān)情況加息周期區(qū)間初始利率最終利率加息幅度貨幣政策執(zhí)行框架第一次加息1972.3~1974.73.50%13.00%950BP相機(jī)抉擇，在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)加息，無定量指標(biāo)第二次加息1977.5~1981.64.70%20.00%1530BP第三次加息1983.3~1984.98.50%11.50%300BPM為定量指標(biāo)第四次加息86.12~1989.55.875%9.75%387.5BP除通脹、經(jīng)濟(jì)發(fā)展等因素之外，將金融市場風(fēng)險(xiǎn)納入貨幣政策框架，在突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)通過貨幣政策調(diào)整來應(yīng)對(duì)第五次加息1994.2~1995.23.00%6.00%300BP第六次加息1999.6~2000.54.75%6.50%175BP第七次加息2004.6~2006.51.00%5.25%425BP第八次加息0.25%2.50%225BP將通脹及失業(yè)率作為定量指標(biāo)圖表2美國有效聯(lián)邦基金利率、CPI、PMI及失業(yè)率走勢(shì)(單位：%)00.000971-1978-1971-1978-1985-1992-1999-10-102006-17-102013-14-102020-11-10I 美國:失業(yè)率:季調(diào)美國:供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM):制造業(yè)PMI濟(jì)都處于過熱或恢復(fù)時(shí)期，即PMI持續(xù)處在高位，失業(yè)率持續(xù)下行同時(shí)通脹水3(二)歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息后的經(jīng)濟(jì)及美元匯率走勢(shì)執(zhí)行框架在“滯漲”時(shí)失效，高通脹與經(jīng)濟(jì)走弱同時(shí)發(fā)生，第一次加息 加息圖表31973年以來廣義美國指數(shù)走勢(shì)部分新興經(jīng)濟(jì)體在自身經(jīng)濟(jì)體在處于初始經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段時(shí)對(duì)外債以及資源出口42004年開始的加息周期最終刺破了美國的房地產(chǎn)泡沫，引發(fā)了次貸危機(jī)進(jìn)而使(三)歷次美聯(lián)儲(chǔ)加息后全球貿(mào)易走勢(shì)及歐圖表41973年以來全球出口總額增速走勢(shì).00%%00%%%81~1983年以及2000~2001年這兩輪美元升值與5在次加。(一)美元指數(shù)明顯上行，全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期明顯走弱，6。(二)除中國外的主要工業(yè)國貿(mào)易順差顯著減少甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差2022年，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔橛绊戇t遲難以恢復(fù)正常，俄烏沖突導(dǎo)致能源等7順差僅為6億歐元，若下降趨勢(shì)持續(xù)德國很可能將出現(xiàn)單月的貿(mào)易逆差，而自大幅上升以及其國內(nèi)疫情導(dǎo)致的生產(chǎn)效率下降使得其貿(mào)易出現(xiàn)逆差的趨勢(shì)并未20%，這得益于全面的供應(yīng)鏈體系帶來的成本優(yōu)勢(shì)以及良好8(一)加快“國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)”的建設(shè)前幾年作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要支撐的房地產(chǎn)投資以及消費(fèi)在房地產(chǎn)行業(yè)不景氣及疫穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展以及促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)。同時(shí)，在10月的黨的“二十大”