食品飲料行業(yè)周報(bào)：無憂短期波動(dòng)關(guān)注中報(bào)反饋

表現(xiàn)食品飲料(申萬)滬深300相關(guān)研究《華鑫證券食品飲料行業(yè)周報(bào)：半年報(bào)季將改善》2022-07-24《寶立食品(603170)公司深度：定制西調(diào)《日辰股份(603755)公司深度：定制餐調(diào)07-16《恒順醋業(yè)(600305)公司深度：百年醋企煥新生，多方改革靜待驗(yàn)證》2022-06-29《海天味業(yè)(603288)公司深度：穩(wěn)中求進(jìn)6-07《中炬高新(600872)公司深度：內(nèi)改外拓齊下，聚焦主業(yè)做大版圖》2022-05-22《天味食品(603317)公司深度：川式復(fù)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)者，角逐高成長(zhǎng)賽道》2022-05-15《涪陵榨菜(002507)公司深度：榨菜龍頭無憂短期波動(dòng)，關(guān)注中報(bào)反饋-食品飲料行業(yè)周報(bào)增持(維持)行業(yè)相對(duì)表現(xiàn)市場(chǎng)表現(xiàn)Wind研究投資要點(diǎn)▌一周新聞速遞 (+7.4%)，利潤(rùn)總額1822.5億元(+21%)。2)1-6月全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格總指數(shù)漲而不強(qiáng)，分別+1.83%、+1.89%、%、+1.92%、+1.88%、+2.07%。公司新聞：1)貴州茅臺(tái)：位列2022年度《世界品牌500上帝、六項(xiàng)措施、九大關(guān)系、十大體系”16字定調(diào)下半年承)戰(zhàn)略價(jià)上調(diào)30元/瓶，39度500ml酒鬼酒(傳承)及42度500ml酒鬼酒(傳承)(1987)戰(zhàn)略價(jià)各上調(diào)10元/▌本周重點(diǎn)信息反饋凈利潤(rùn)0.07億元(同增117%)。2022Q2毛利率84.60% 元，環(huán)增0.18億元。當(dāng)前公司庫存良性，不到5周。2022H1高檔酒營(yíng)收19.84億元(同增11%)，其中2022Q2為6.24億元(同增9%)。2022H1國(guó)內(nèi)營(yíng)收20.15億元 2022H1總銷量0.48萬噸(同增5.4%)，對(duì)應(yīng)噸價(jià)為43.32萬元/噸(同增6.4%)。其中2022Q2為0.15萬噸(同減5%)，對(duì)應(yīng)噸價(jià)為43.28萬元/噸(同增14%)。當(dāng)前公司執(zhí)行“產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新、品牌高端化、營(yíng)銷突破”三大策略，同時(shí)積極布局未來，有序擴(kuò)充供應(yīng)鏈產(chǎn)能與長(zhǎng)遠(yuǎn)儲(chǔ)酒規(guī)模。公司持續(xù)推進(jìn)品牌建設(shè)和產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新，升級(jí)典藏 (上半年動(dòng)銷增長(zhǎng)36%)，做好企業(yè)團(tuán)購(gòu)、圈層消費(fèi)者培育；推出ip合作的聯(lián)名款和一些圈層小眾產(chǎn)品，1號(hào)菌群研究成果將持續(xù)支持品質(zhì)升級(jí)與創(chuàng)新。 (+14.1pct)。我們認(rèn)為利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著主要系：1)公司收放，成本有所下降；3)二季度費(fèi)用投放更加精準(zhǔn)，總體銷售費(fèi)率下降。費(fèi)用端：銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/財(cái)務(wù)費(fèi)用率10.8%/3.1/-3.6%，同比-15.5/-0.1/+0.9pct，銷售費(fèi)用率證券研究報(bào)告行業(yè)研究報(bào)告報(bào)告《食品飲料行業(yè)之預(yù)制菜行業(yè)深度報(bào)告：藍(lán)《食品飲料行業(yè)之調(diào)味品深度：行業(yè)景氣度酒結(jié)構(gòu)性行情，重視大眾品拐點(diǎn)機(jī)會(huì)》2021-頁重要免責(zé)聲明下降主要系品牌宣傳費(fèi)減少以及運(yùn)費(fèi)調(diào)整至營(yíng)業(yè)成本所+3%/+37%/26.8%。分地區(qū)，華南/華東/華中/華北/中原/西億，同比-3.6%/+37.3%/-0.8%/+0.1%/+8.4%/-1.3%/-12.1%/+7.6%，華東增速領(lǐng)先。量?jī)r(jià)拆分看，2022H1榨菜/10%/+25.9%/+10.9%，對(duì)應(yīng)噸價(jià)《食品飲料行業(yè)之預(yù)制菜行業(yè)深度報(bào)告：藍(lán)《食品飲料行業(yè)之調(diào)味品深度：行業(yè)景氣度酒結(jié)構(gòu)性行情，重視大眾品拐點(diǎn)機(jī)會(huì)》2021-頁重要免責(zé)聲明伊利股份：1)產(chǎn)業(yè)鏈打造：優(yōu)勢(shì)聚合，打造產(chǎn)業(yè)鏈共贏生態(tài)；創(chuàng)新聚合，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新升級(jí)；勢(shì)能聚合，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展。2)液態(tài)奶優(yōu)勢(shì)：品質(zhì)，打造全鏈條品質(zhì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推動(dòng)奶源高質(zhì)量發(fā)展；布局，伊利已形成全國(guó)性奶源布局優(yōu)勢(shì)，收奶量全國(guó)最大。人才、技術(shù)：持續(xù)升級(jí)人才培養(yǎng)與技術(shù)服務(wù)模式，賦能行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展；標(biāo)準(zhǔn)、模式(合作牧場(chǎng))：伊利奶源模式行業(yè)領(lǐng)先，合作伙伴效益引領(lǐng)行業(yè)。3)奶粉：上半年嬰配粉市場(chǎng)份額持續(xù)提升，全渠道保持增速20+%。嬰兒奶粉業(yè)務(wù)變革路徑：產(chǎn)品線豐富，推出新品金領(lǐng)冠珍護(hù)和賽納牧；母乳研究成功轉(zhuǎn)化，專利賦能產(chǎn)品；打造消費(fèi)者導(dǎo)向品牌主張；創(chuàng)新建立“領(lǐng)嬰?yún)R”平臺(tái)，打造母嬰新生態(tài)；會(huì)員營(yíng)銷：數(shù)字化賦能會(huì)員營(yíng)銷全鏈路；細(xì)分品類表現(xiàn)優(yōu)異。企業(yè)展望：預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)全球乳業(yè)第四，企業(yè)整體戰(zhàn)略規(guī)劃看，2025年全球乳業(yè)目標(biāo)前三，2030年全球乳業(yè)目標(biāo)第優(yōu)然牧業(yè)：預(yù)計(jì)下半年收入增速高于上半年，圍繞增量增收目標(biāo)，增量方面畜牧養(yǎng)殖業(yè)務(wù)釋放產(chǎn)能，增收方面產(chǎn)品戰(zhàn)略：打造全球乳業(yè)上游運(yùn)營(yíng)效率最高牧業(yè)集團(tuán)；實(shí)現(xiàn)高效的技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式；加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型；可持續(xù)降本節(jié)耗，做環(huán)保綠色可持續(xù)發(fā)展的引領(lǐng)者；構(gòu)建人才育成模2)下半年豆粕、玉米等成本預(yù)計(jì)會(huì)下降，毛利率有所提升。3)下半年預(yù)計(jì)飼料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，牧業(yè)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好，育種業(yè)務(wù)增速高雙位數(shù)增長(zhǎng)，聚牧城科技呈現(xiàn)高增長(zhǎng)。4)國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)苜蓿草新工藝制作，儲(chǔ)備16萬有投產(chǎn)。圍繞呼倫貝爾、呼和浩特做有機(jī)擴(kuò)展布局。特色奶有很多創(chuàng)新，比如原生DHA奶、富硒奶、娟姍奶、A2有機(jī)奶。6)下半年奶價(jià)一般高于上半年，需求端有望釋放。7)利潤(rùn)率展望：畜牧端提升運(yùn)營(yíng)效率；飼料等高附加值產(chǎn)品增加；胚胎技術(shù)快速擴(kuò)大化運(yùn)用，營(yíng)收結(jié)構(gòu)提升；牛改良換代；特色產(chǎn)品表現(xiàn)良好。22專業(yè)、穩(wěn)健、高效觀點(diǎn)白酒板塊：受防疫政策波動(dòng)及水井坊半年報(bào)影響，本周白酒板塊出現(xiàn)明顯波動(dòng)，對(duì)中秋國(guó)慶白酒出現(xiàn)悲觀預(yù)期。我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)已適應(yīng)疫情反復(fù)波動(dòng)，悲觀情緒逐步釋放，無需過分擔(dān)憂中秋國(guó)慶旺季銷售情況。此外，古井貢酒已發(fā)布半年報(bào)預(yù)告，二季度表現(xiàn)優(yōu)異亦反映出白酒個(gè)股出現(xiàn)明顯分化。整體來看，白酒板塊二季度增速放緩已被市場(chǎng)所接受，短期出現(xiàn)波動(dòng)亦屬正常，低估值個(gè)股成為市大眾品板塊：本周我們調(diào)研走訪伊利股份和優(yōu)然牧業(yè)，當(dāng)前原材料成本已回落，預(yù)期下半年奶價(jià)有望回升。當(dāng)前餐飲端復(fù)蘇疊加原材料成本如棕櫚油、大宗商品價(jià)格回落(7月可能恢復(fù)不明顯，8月以后加速恢復(fù))，下半年建議重點(diǎn)關(guān)注調(diào)味品復(fù)蘇進(jìn)程及休閑食品利潤(rùn)改善。我們繼續(xù)推薦休閑食品三劍客及調(diào)味品中的天味食品和中炬高新。當(dāng)前我們建議積極大膽布局食飲板塊，順序是白酒>調(diào)味品>啤酒>軟飲料>休閑食品>速凍食品>乳制品，其中白酒板塊順序是次高端白酒>地產(chǎn)酒>高端酒，敢于大膽布局有彈性的個(gè)股。整體來看，我們的觀點(diǎn)繼續(xù)不變，堅(jiān)定看好食品飲料板塊特別是白酒板塊后續(xù)反彈機(jī)會(huì)：1)白酒細(xì)化兩條主線，彈性推薦山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、洋河股份、伊力特、瀘州老窖；確定性推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、今世緣。條主線推薦：成本改善推薦甘源食品、立高食品、金龍魚、李子園、東鵬飲料等；預(yù)期修復(fù)角度推薦海天味業(yè)、中炬高新、日辰股份；業(yè)績(jī)確定性角度推薦勁仔食品、鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、天味食品、青島啤酒。險(xiǎn)提示宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；食品安全風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)3頁重要免責(zé)聲明3專業(yè)、穩(wěn)健、高效頁重要免責(zé)聲明頁重要免責(zé)聲明報(bào)告重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測(cè)公司代碼名稱2022/7/30股價(jià)EPSPE投資評(píng)級(jí)2022E2023E2024E2022E2023E2024E600519.SH貴州茅臺(tái)1898.4449.6258.0067.4138.2632.7328.16推薦000858.SZ五糧液178.406.978.209.4725.6021.7618.84推薦000568.SZ瀘州老窖222.206.798.3710.1732.7226.5521.85推薦600809.SH山西汾酒274.175.807.609.7547.2736.0828.12推薦002304.SZ洋河股份165.206.377.939.6825.9320.8317.07推薦000799.SZ酒鬼酒147.474.506.178.1532.7723.9018.09推薦600702.SH舍得酒業(yè)163.255.747.609.7128.4421.4816.81推薦600779.SH水井坊71.382.843.564.4125.1320.0516.19推薦000596.SZ古井貢酒213.345.587.048.7838.2330.3024.30推薦603369.SH今世緣43.771.952.342.7822.4518.7115.74推薦603589.SH50.113.594.415.3813.9611.369.31推薦603198.SH迎駕貢酒54.532.242.883.5924.3418.9315.19推薦603919.SH金徽酒29.950.971.221.5030.8824.5519.97推薦600197.SH伊力特28.001.081.521.9325.9318.4214.51推薦603288.SH海天味業(yè)82.671.812.062.3345.6740.1335.48推薦603027.SH千禾味業(yè)15.620.300.390.4852.0740.0532.54推薦603317.SH天味食品24.860.320.410.5277.6960.6347.81推薦600872.SH中炬高新34.720.941.081.2336.9432.1528.23推薦002507.SZ涪陵榨菜29.801.171.421.7025.4720.9917.53推薦600305.SH恒順醋業(yè)11.200.120.180.2293.3362.2250.91推薦603755.SH36.170.941.221.5838.4829.6522.89推薦603170.SH寶立食品30.740.510.720.9260.2742.6933.41推薦300999.SZ金龍魚45.811.151.441.7139.8331.8126.79推薦300908.SZ仲景食品33.431.321.541.8125.3321.7118.47推薦300755.SZ華致酒行37.402.493.404.3815.0211.008.54推薦605499.SH東鵬飲料153.063.844.715.6739.8632.5026.99推薦603711.SH香飄飄12.561.061.18/11.8510.64/推薦605337.SH李子園22.821.461.752.1015.6313.0410.87推薦600132.SH重慶啤酒122.902.903.644.3642.3833.7628.19推薦600600.SH青島啤酒98.512.502.993.4839.4032.9528.31推薦603345.SH安井食品147.043.964.926.1537.1329.8923.91推薦603517.SH絕味食品52.301.671.882.3231.3227.8222.54推薦002847.SZ鹽津鋪?zhàn)?0.402.043.084.1144.3129.3522.00推薦603719.SH良品鋪?zhàn)?3.770.871.251.7227.3219.0213.82推薦002991.SZ甘源食品61.212.012.633.4630.4523.2717.69推薦002557.SZ洽洽食品47.802.152.482.8422.2319.2716.83推薦003000.SZ勁仔食品8.690.260.320.3933.4227.1622.28推薦605338.SH巴比食品27.671.091.331.5925.3920.8017.40推薦300973.SZ立高食品81.201.762.352.8346.1434.5528.69推薦002216.SZ三全食品16.960.850.981.1319.9517.3115.01推薦600882.SH妙可藍(lán)多37.700.801.261.8547.1329.9220.38推薦44專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告001215.SZ千味央廚48.801.321.772.2936.9727.5721.31推薦605089.SH味知香58.181.742.262.8633.4425.7420.34推薦002330.SZ得利斯7.940.120.190.2666.1741.7930.54推薦603043.SH廣州酒家22.951.141.371.6220.1316.7514.17推薦002956.SZ西麥?zhǔn)称?3.880.540.700.8725.7019.8315.95推薦002570.SZ4.840.120.170.2440.3328.4720.17推薦600887.SH伊利股份35.831.681.992.3221.3118.0015.44未評(píng)級(jí)5頁重要免責(zé)聲明5專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告 1.1、行業(yè)新聞 81.2、公司新聞 92、本周重點(diǎn)公司反饋 112.1、本周行業(yè)漲跌幅 112.2、公司公告 112.3、本周公司漲跌幅 132.4、食品飲料行業(yè)核心數(shù)據(jù)趨勢(shì)一覽 132.5、重點(diǎn)信息反饋 172.6、重點(diǎn)公司二季度業(yè)績(jī)前瞻 19 圖表1：本周行業(yè)漲跌幅一覽 11圖表2：本周食品飲料重點(diǎn)上市公司公告 11圖表3：食品飲料重點(diǎn)公司一周漲跌幅一覽 13 8.6% 14 圖表8：全國(guó)大豆市場(chǎng)價(jià)(元/噸) 15圖表9：上海白砂糖現(xiàn)貨價(jià)(元/噸) 15圖表10：國(guó)內(nèi)PET切片現(xiàn)貨價(jià)(纖維級(jí)):國(guó)內(nèi)(元/噸) 15圖表11：瓦楞紙市場(chǎng)均價(jià)(元/噸) 15 5 圖表14：2021年葡萄酒行業(yè)產(chǎn)量26.8萬千升，同-29.1% 16萄酒行業(yè)產(chǎn)量累計(jì)同比-29.2% 16 圖表17：休閑食品各品類市場(chǎng)份額 16 6頁重要免責(zé)聲明6專業(yè)、穩(wěn)健、高效CAGR 17 圖表22：食品飲料重點(diǎn)公司2022年二季度業(yè)績(jī)前瞻(持續(xù)更新中) 19圖表23：重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測(cè) 207頁重要免責(zé)聲明7專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告頁重要免責(zé)聲明頁重要免責(zé)聲明產(chǎn)“打非治違”工作。開啟《老燒相聚青?；ブ脱芯吭汗步?、研略合作。國(guó)內(nèi)最大青稞酒生產(chǎn)基地開工，酒糟飼料加五糧液、青島啤酒、官方網(wǎng)站發(fā)布《遵義都市圈發(fā)展規(guī)劃主要目標(biāo)重點(diǎn)任務(wù)重大工程和重1822.5億元(+21%)。+1.73%、+1.92%、+1.88%、+2.07%。88專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告頁重要免責(zé)聲明消費(fèi)項(xiàng)目，持頁重要免責(zé)聲明州建設(shè)全國(guó)重要白酒生產(chǎn)。物研究團(tuán)隊(duì)首次發(fā)現(xiàn)全新的酵母菌菌種，佐證了五糧液釀造環(huán)境生和不可替代性，促進(jìn)中國(guó)白酒釀造微生物及代謝機(jī)理的認(rèn)識(shí)再上新度500ml酒鬼酒(傳承)及42度500ml酒鬼酒(傳承)(1987)戰(zhàn)略價(jià)各上調(diào)相應(yīng)大比武”放榜，洋河股份“五連冠”。長(zhǎng)三99專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告元—華潤(rùn)啤白模式安徽戰(zhàn)略伙伴最佳酸奶及酸奶飲品”。酒19、金沙酒業(yè)：發(fā)布《關(guān)于金沙回沙酒(鉆石五星)停止招商的通知》。從即日起，金沙回沙酒(鉆石五星)停止招商。酒業(yè)有限公司，法定代表22、雪花啤酒：據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)消息，華潤(rùn)將雪花啤酒(汕頭)精釀啤酒工廠竣工投產(chǎn)，該工廠主要生產(chǎn)世界級(jí)超專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告圖表1：本周行業(yè)漲跌幅一覽.2、公司公告圖表2：本周食品飲料重點(diǎn)上市公司公告證券簡(jiǎn)稱瀘州老窖第十屆監(jiān)事會(huì)九次會(huì)議、第十屆董事會(huì)十八次會(huì)議審議通過《關(guān)于向激勵(lì)對(duì)象授予預(yù)留部分限制性股票的議案》，向46名激勵(lì)對(duì)象授予34.23萬股限制性股票，授予價(jià)格92.71元/股。第十屆董事會(huì)十九次會(huì)議審議通過《關(guān)于投資參與中國(guó)旅游集團(tuán)中免股份有限公司H股發(fā)行的議案》，公司擬投資8000萬美元認(rèn)購(gòu)中國(guó)旅游集團(tuán)中免股份有限公司發(fā)行的境外上市外資股(H股)股票?！?9老窖01”存續(xù)期后2年票面3.58%下調(diào)至2.00%，回售價(jià)格100元/張。金徽酒股東亞特集團(tuán)將其質(zhì)押給甘肅銀行的0.10億股解除質(zhì)押并繼續(xù)質(zhì)押手續(xù)，剩余被質(zhì)押0.54億股，占公司總股本的10.71%。水井坊2022H1營(yíng)收20.74億元(+12.89%)，歸母3.70億元(-2.00%)，扣非3.63億元(-6.88%)，基本每股收益0.76元/股；調(diào)整公司十屆董事會(huì)下屬各專業(yè)委員會(huì)組成人員。伊力特前一交易日(2022年8月1日)至權(quán)益分派股權(quán)登記日間，可轉(zhuǎn)換公司債券將停止轉(zhuǎn)股，股東每10股派發(fā)現(xiàn)金4.10元(含稅)。老白干酒截止2022Q1，衡水老白干酒合同負(fù)債10億+，武陵酒合同負(fù)債4億+，武陵酒2000多噸二期基酒產(chǎn)能正在擴(kuò)建之中。古井貢酒2022HI營(yíng)收90.02億元(+28.46%)，歸母19.19億元(+39.17%)，扣非18.89億元(+41.15%)，每股華潤(rùn)啤酒自2022年8月15日起，公司股份過戶登記處由香港皇后大道東183號(hào)合和中心54樓更改為香港夏愨道專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告東鵬飲料金龍魚2022年度第三期超短期融資券發(fā)行完成，發(fā)行總額20億元，發(fā)行價(jià)格100元，票面利率1.76%。2021年度分紅派息：向全體股東每10股派現(xiàn)金0.77元，共分配金額4.17億元。寶立食品公司和公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)布公告稱，對(duì)于公司股價(jià)的異常波動(dòng)，不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或重大信息。百潤(rùn)股份與招商銀行股份有限公司上海分行簽訂擔(dān)保書，為子公司巴克斯?fàn)I銷承擔(dān)最高限額為2.5億元的連帶保證海倫司2022H1預(yù)計(jì)營(yíng)收8.70億元~8.90億元(+0.2%~+2.5%)，歸母-2.90億元~-3.10億元(-1060%~-1140%)。自2022年8月15日起，公司股份過戶登記處由香港皇后大道東183號(hào)合和中心54樓更改為香光明乳業(yè)李俊龍因工作調(diào)動(dòng)辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。公司召開第七屆董事會(huì)第二次會(huì)議，審議通過《關(guān)于聘任公司副總經(jīng)理的議案》，聘任李秀坤為公司副總經(jīng)理。天潤(rùn)乳業(yè)獨(dú)立董事李勝利辭去相關(guān)職務(wù)。第七屆董事會(huì)第二十次會(huì)議審議通過《新疆天潤(rùn)乳業(yè)股份有限公司關(guān)于子公司對(duì)外投資的議案》等，提名張列兵為公司第七屆董事會(huì)獨(dú)立董事候選人。公司將于2022年8月10日15點(diǎn)30分召開2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì)。子公司唐王城乳品有限公司擬投資乳制品加工(二期)建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資金額6000萬元。妙可藍(lán)多收到重大資產(chǎn)重組預(yù)案審核意見函。公司收到上海證券交易所對(duì)公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案信息披露問詢函。熊貓乳品董事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司<2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案修訂稿)>及摘要》等議案。伊利股份8名激勵(lì)對(duì)象因離職不再具備限制性股票激勵(lì)對(duì)象資格，擬回購(gòu)注銷其持有的已獲授但未解除限售的78.56萬股限制性股票。南僑食品發(fā)布2021年年度權(quán)益分派實(shí)施公告，每股分配比例A股每股現(xiàn)金紅利0.33元。龍大美食中信證券發(fā)布公司預(yù)計(jì)2022年度在關(guān)聯(lián)銀行開展存貸款業(yè)務(wù)的核查意見，對(duì)相關(guān)事項(xiàng)表示無異議。上海梅林召開第八屆董事會(huì)第三十七次會(huì)議，審議通過《關(guān)于增補(bǔ)第九屆董事會(huì)董事候選人的議案》等，同意增補(bǔ)李俊龍為公司第九屆董事會(huì)董事候選人。公司將于2022年8月10日14：00召開2022年第二次臨時(shí)股東得利斯目前公司已收到來自Yolarno的全部訴訟和解款項(xiàng)600萬澳元。公司為控股子公司青島百夫沃德貿(mào)易有限公司提供最高額合計(jì)為5,000萬元的債權(quán)擔(dān)保，本次擔(dān)保后，擔(dān)保額度余額為12,000萬元?？嗣魇称饭径?、高級(jí)管理人員提前終止減持計(jì)劃，截至公告日，前述人員已減持股票共4.5萬股，占公司總股金字火腿股東施雄飚持有的1070.35萬股(占公司總股本的1.09%)股份解除質(zhì)押。立高食品持股5%以上股東趙鍵先生擬減持不超過公司目前總股本的3%。來伊份公司參與合作設(shè)立的私募基金已完成中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案手續(xù)并取得了私募投資基金備案證明。甘源食品監(jiān)事會(huì)分別審議通過了《關(guān)于部分募集資金投資項(xiàng)目延期的議案》、《關(guān)于續(xù)聘2022年度會(huì)計(jì)師事務(wù)所的議案》。桃李面包公司發(fā)布關(guān)于公司債權(quán)融資計(jì)劃獲準(zhǔn)備案公告，稱將進(jìn)行3億元的債券融資，由興業(yè)銀行作為主承銷商。公司控股股東吳學(xué)群向信銀理財(cái)質(zhì)押0.32億股，占公司總股本9.32%，到期日為2023年8月5日，至此，吳學(xué)群及其一致行動(dòng)人共質(zhì)押2.22億股，占總股本16.65%。董事盛龍違規(guī)增持8,000股，成交價(jià)格為14.17元/股，金額為11.33萬元。發(fā)行2022年度第一期債權(quán)融資計(jì)劃，規(guī)模1億元、票面年利率嘉必優(yōu)公司發(fā)布股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書，擬將240萬股，占總股本2%的股份詢價(jià)轉(zhuǎn)讓給貝優(yōu)有限公司?；蜕匣凸景l(fā)布公告稱完成回購(gòu)注銷限制性股票，共12.62萬股，占回購(gòu)注銷前股份總數(shù)的0.025%。湯臣倍健公司參與投資的常州為來醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)原有限合伙人趙剛、趙旦將其全部出資份額600萬元分別轉(zhuǎn)讓至趙人誼、趙夢(mèng)亞，公司放棄前述轉(zhuǎn)讓份額的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。三只松鼠持股5%以上股東LTGROWTHINVESTMENTIX(HK)LIMITED擬減持公司股份合計(jì)不超過2406萬股(占公司總股本的6%)。涪陵榨菜召開第五屆監(jiān)事會(huì)第八次會(huì)議、第五屆董事會(huì)第九次會(huì)議，審議通過《公司2022年半年度報(bào)告及其摘要》等。2022HI營(yíng)收14.22億元(+5.58%)，歸母5.16億元(+37.24%)，扣非4.79億元(+28.38%)，司募集資金余額1.07億元。公司2020年非公開發(fā)行股票項(xiàng)目持續(xù)督導(dǎo)保薦代表人由葉宏更換為孔輝煥和蔣茂卓。專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告安琪酵母召開第九屆董事會(huì)第七次會(huì)議、第九屆監(jiān)事會(huì)第七次會(huì)議，擬投資設(shè)立安琪百味食品科技有限公司(籌)建設(shè)年產(chǎn)1萬噸蔓越莓蜜餞項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資1.08億元。普洱公司酵母制品綠色制造項(xiàng)目由年產(chǎn)2.5萬噸變更為年產(chǎn)3.2萬噸，投資預(yù)算由7.47億元變更為11.24億元。2022年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)由1.22億。安琪酵母圖表3：食品飲料重點(diǎn)公司一周漲跌幅一覽證券簡(jiǎn)稱股票代碼收盤價(jià)本本周漲跌幅1.20%-0.13%-0.43%-0.67%-1.92%-8.39%-7.72%-6.75%-5.94%-5.72%31.87%4.77%3.95%3.01%2.78%-11.11%-6.90%-6.82%-6.75%-5.53%漲幅前五今世緣603369.SH43.77金徽酒603919.SH29.95伊力特600197.SH28.00迎駕貢酒603198.SH54.53順鑫農(nóng)業(yè)000860.SZ23.46跌幅前五古井貢酒000596.SZ213.34舍得酒業(yè)600702.SH163.25水井坊600779.SH71.38酒鬼酒000799.SZ147.47山西汾酒600809.SH274.17大眾品漲幅前五寶立食品603170.SH30.74光明乳業(yè)600597.SH12.08勁仔食品003000.SZ8.69絕味食品603517.SH52.30香飄飄603711.SH12.56跌幅前五立高食品300973.SZ81.20李子園605337.SH22.82天味食品603317.SH24.86妙可藍(lán)多600882.SH37.70東鵬飲料605499.SH153.062.4、食品飲料行業(yè)核心數(shù)據(jù)趨勢(shì)一覽專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告資料來源：中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)，中國(guó)白酒網(wǎng)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，華鑫證券研究味品協(xié)會(huì)，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，華鑫證券研究專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告圖表9：上海白砂糖現(xiàn)貨價(jià)(元/噸)專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告休閑食品行業(yè)：年0.66萬億增至2021年圖表17：休閑食品各品類市場(chǎng)份額專業(yè)、穩(wěn)健、高效頁重要免責(zé)聲明頁重要免責(zé)聲明報(bào)告R0：預(yù)制菜市場(chǎng)規(guī)模從2015年650億增至2020年2527 H萬元/噸(同增6.4%)。其中2022Q2為0.15萬噸(同減5%)，對(duì)應(yīng)噸價(jià)為43.28萬元/噸(同增14%)。當(dāng)前公司執(zhí)行“產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新、品牌高端化、營(yíng)銷突破”時(shí)積極布局未來，有序擴(kuò)充供應(yīng)鏈產(chǎn)能與長(zhǎng)遠(yuǎn)儲(chǔ)酒規(guī)模。公司持專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告頁重要免責(zé)聲明續(xù)推進(jìn)品牌建設(shè)和產(chǎn)品升級(jí)創(chuàng)新，升級(jí)典藏(上半年動(dòng)銷增長(zhǎng)36%)，做好企業(yè)。頁重要免責(zé)聲明+74.7%。2022Q2毛利率57.7%(-1.2pct),主要系運(yùn)輸費(fèi)調(diào)整至營(yíng)業(yè)成本所致，凈利率41.2%(+14.1pct)。我們認(rèn)為利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著主要系：1)公司收入、投投放更加精準(zhǔn)，總體銷售費(fèi)率下降。費(fèi)用端：銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/財(cái)費(fèi)減少以及運(yùn)費(fèi)調(diào)整至營(yíng)業(yè)成本所致。分產(chǎn)品，榨菜/蘿卜/泡菜營(yíng)收.3%/-0.8%/+0.1%/+8.4%/-1.3%/-12.1%/+7.6%，華東增速領(lǐng)先。量?jī)r(jià)產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)發(fā)展。2)液態(tài)奶優(yōu)勢(shì)：品，打造全鏈條品質(zhì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推動(dòng)奶源高質(zhì)量發(fā)展；布局，伊利已形成全國(guó)性奶源布局優(yōu)勢(shì)，收奶量全國(guó)最大。人才、技術(shù)：持續(xù)升級(jí)人才培養(yǎng)與技術(shù)服務(wù)模式，賦能行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展；標(biāo)準(zhǔn)、模式(合作牧場(chǎng))：伊利奶源模式行業(yè)領(lǐng)先，合作伙伴效益引領(lǐng)行業(yè)。3)奶粉：上半年嬰配粉市場(chǎng)份額持續(xù)提領(lǐng)冠珍護(hù)和賽納牧；母乳研究成功轉(zhuǎn)化，專利賦能產(chǎn)品；打造消費(fèi)者導(dǎo)向品牌張；創(chuàng)新建立“領(lǐng)嬰?yún)R”平臺(tái)，打造母嬰新生態(tài)；會(huì)員營(yíng)銷：數(shù)字化賦能會(huì)%全球乳業(yè)上游運(yùn)營(yíng)效率最高牧業(yè)集團(tuán)；實(shí)現(xiàn)高效數(shù)字化轉(zhuǎn)型；可持續(xù)降本節(jié)耗，做環(huán)保綠色可持續(xù)。4)國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)苜蓿草料等高附加值產(chǎn)品運(yùn)用，營(yíng)收結(jié)構(gòu)提升；牛改良換代；特色產(chǎn)品表現(xiàn)專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告圖表22：食品飲料重點(diǎn)公司2022年二季度業(yè)績(jī)前瞻(持續(xù)更新中)公司預(yù)期單二季度收入增速預(yù)期單二季度利潤(rùn)增速貴州茅臺(tái)15%-20%20%左右五糧液10%-12%13%左右瀘州老窖15%-20%15%左右洋河股份18%-20%20%-25%山西汾酒10%-15%20%-25%舍得酒業(yè)5%-10%(5)%-0%酒鬼酒5%-10%(5)%-0%水井坊%117%古井貢酒30%45%0%-5%0%-5%迎駕貢酒15%-20%20%-25%今世緣15%-20%15%-20%金徽酒15%-20%20%-25%伊力特5%-10%10%-15%大眾品李子園0%-5%(20)%-(10)%東鵬飲料15%-20%0%-5%鹽津鋪?zhàn)?0%-35%扭虧為盈甘源食品30%左右扭虧為盈勁仔食品30%左右50%以上洽洽食品20%-25%25%-30%三全食品15%-20%39%-80%安井食品30%-35%35%-40%千味央廚15%-20%20%-25%絕味食品0%-5%青島啤酒5%-10%5%-10%重慶啤酒5%-10%10%-15%海天味業(yè)15%-20%5%-10%中炬高新10%-15%5%-10%天味食品%1554%涪陵榨菜%75%0%-5%(20)%-(10)%仲景食品5%-10%5%-10%恒順醋業(yè)5%-10%(5)%-0%50%左右(16)%-36%專業(yè)、穩(wěn)健、高效公司代碼名稱EPSPE 2022/7/30股價(jià)2022E2023E2024E公司代碼名稱EPSPE 2022/7/30股價(jià)2022E2023E2024E2022E2023E2024E頁重要免責(zé)聲明報(bào)告半年報(bào)影響，本周白酒板塊出現(xiàn)明顯波動(dòng)，對(duì)中秋國(guó)慶白酒出現(xiàn)悲觀預(yù)期。我們認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)已適應(yīng)疫情反復(fù)波動(dòng)，悲觀情緒逐步釋放，無需過分擔(dān)憂中秋國(guó)慶旺季銷售情況。此外，古井貢酒已發(fā)布半年報(bào)預(yù)告，二季度表現(xiàn)優(yōu)異亦反映出白酒個(gè)股出現(xiàn)明顯分化。整體來看，白酒板塊二季度增速放緩已被市場(chǎng)所接受，短期出現(xiàn)波動(dòng)亦屬正常，低估值個(gè)股成為市場(chǎng)安全邊際首選。落，預(yù)期下半年奶價(jià)有望回升。當(dāng)前餐飲端復(fù)蘇疊加原材料成本如棕櫚油、大關(guān)注調(diào)味品復(fù)蘇進(jìn)程及休閑食品利潤(rùn)改善。我們繼續(xù)推薦休閑食品三劍客及調(diào)的天味食品和中炬高新。前我們建議積極大膽布局食飲板塊，順序是白酒>調(diào)味品>啤酒>軟飲料>休閑食品>速凍食品>乳制品，其中白酒板塊順序是次高端白酒>地產(chǎn)酒>高端酒，整體來看，我們的觀點(diǎn)繼續(xù)不變，堅(jiān)定看好食品飲料板塊特別是白酒板塊后1)白酒細(xì)化兩條主線，彈性推薦山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)、洋河股份、伊力特、瀘州老窖；確定性推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、今世緣。2)大眾品細(xì)化三條主線推薦：成本改善推薦甘源食品、立高食品、金龍魚、績(jī)確定性角度推薦勁仔食品、鹽津鋪?zhàn)?、甘源食品、天味食品、青島啤酒。圖表23：重點(diǎn)關(guān)注公司及盈利預(yù)測(cè)投投資評(píng)級(jí)600519.SH貴州茅臺(tái)1898.4449.6258.0067.4138.2632.7328.16推薦000858.SZ五糧液178.406.978.209.4725.6021.7618.84推薦000568.SZ瀘州老窖222.206.798.3710.1732.7226.5521.85推薦600809.SH山西汾酒274.175.807.609.7547.2736.0828.12推薦002304.SZ洋河股份165.206.377.939.6825.9320.8317.07推薦000799.SZ酒鬼酒147.474.506.178.1532.7723.9018.09推薦600702.SH舍得酒業(yè)163.255.747.609.7128.4421.4816.81推薦600779.SH水井坊71.382.843.564.4125.1320.0516.19推薦000596.SZ古井貢酒213.345.587.048.7838.2330.3024.30推薦603369.SH今世緣43.771.952.342.7822.4518.7115.74推薦603589.SH50.113.594.415.3813.9611.369.31推薦專業(yè)、穩(wěn)健、高效報(bào)告603198.SH迎駕貢酒54.532.242.883.5924.3418.9315.19推薦603919.SH金徽酒29.950.971.221.5030.8824.5519.97推薦600197.SH伊力特28.001.081.521.9325.9318.4214.51推薦603288.SH海天味業(yè)82.671.812.062.3345.6740.1335.48推薦603027.SH千禾味業(yè)15.620.300.390.4852.0740.0532.54推薦603317.SH天味食品24.860.320.410.5277.6960.6347.81推薦600872.SH中炬高新34.720.941.081.2336.9432.1528.23推薦002507.SZ涪陵榨菜29.801.171.421.7025.4720.9917.53推薦600305.SH恒順醋業(yè)11.200.120.180.2293.3362.2250.91推薦603755.SH36.170.941.221.5838.4829.6522.89推薦603170.SH寶立食品30.740.510.720.9260.2742.6933.41推薦300999.SZ金龍魚45.811.151.441.7139.8331.8126.79推薦300908.SZ仲景食品33.431.321.541.8125.3321.7118.47推薦300755.SZ華致酒行37.402.493.404.3815.0211.008.54推薦605499.SH東鵬飲料153.063.844.715.6739.8632.5026.99推薦603711.SH香飄飄12.561.061.18/11.8510.64/推薦605337.SH李子園22.821.461.752.1015.6313.0410.87推薦600132.SH重慶啤酒122.902.903.644.3642.3833.7628.19推薦600600.SH青島啤酒98.512.502.993.4839.4032.9528.31推薦603345.SH安井食品147.043.964.926.1537.1329.8923.91推薦603517.SH絕味食品52.301.671.882.3231.3227.8222.54推薦002847.SZ鹽津鋪?zhàn)?0.402.043.084.1144.3129.3522.00推薦603719.SH良品鋪?zhàn)?3.770.871.251.7227.3219.0213.82推薦002991.SZ甘源食品61.212.012.633.4630.4523.2717.69推薦002557.SZ洽洽食品47.802.152.482.8422.2319.2716.83推薦003000.SZ勁仔食品8.690.260.320.3933.4227.1622.28推薦605338