雞蛋期貨合約規(guī)則培訓

雞蛋期貨大連商品交易所2013.41主要內容序言：雞蛋也能做期貨一、雞蛋品種特點二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況三、難點設計問題及解決方案四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點2序言：雞蛋也能做期貨上市雞蛋期貨對服務“三農”具有重要意義養(yǎng)雞場食品加工雞蛋批發(fā)價格擴大農民就業(yè)規(guī)模養(yǎng)雞場達30萬戶從業(yè)人員超過1000萬人蛋雞存欄量約為15億只增加農民收入相關產業(yè)年產值超過了3500億元2010年，每只蛋雞可以為農民增加純利潤約12.5元87%來自于雞蛋銷售3雞蛋的感官蛋重有差異品種最低最高平均大型大骨雞7512482.5來航雞556057九斤黃雞506055崇明雞21.868.750不同品種雞蛋蛋重統(tǒng)計（單位：克）產蛋期1個月3個月5個月13個月蛋重36.845克49.9克57.3克不同產蛋期雞蛋平均蛋重統(tǒng)計（單位：克）禽蛋種類雞蛋鴨蛋鵝蛋蛋重5285180不同禽蛋平均蛋重統(tǒng)計（單位：克）4一、雞蛋品種特點雞蛋的感官蛋雞種類決定雞蛋顏色褐殼蛋雞產褐殼蛋，總量約占75%蛋重較大，蛋殼厚白殼蛋雞產白殼蛋，總量約占3%與褐殼蛋雞相比，蛋重略小粉殼蛋雞產粉殼蛋，總量約占22%白殼蛋雞與褐殼蛋雞雜交育成不同顏色雞蛋質量差異不大蛋殼的顏色主要是由一種稱為卵殼卟啉的物質決定的通過選育可以改變蛋殼顏色的深淺5一、雞蛋品種特點雞蛋的新鮮度相對密度是鑒別新鮮度的指標之一新鮮雞蛋密度在1.08-1.09之間，陳蛋約在1.025-1.060之間，可通過相對密度鑒定雞蛋的新鮮程度。通過相對密度鑒定雞蛋的新鮮度對應字母新鮮程度a新鮮蛋b產蛋1周左右的蛋c產蛋2周左右的蛋d產蛋3周左右的蛋e產蛋1個月左右的蛋f陳腐蛋6一、雞蛋品種特點雞蛋的新鮮度表征雞蛋新鮮度的變量氣室高度新鮮蛋的氣室很小,A級雞蛋小于6mm隨著儲存時間增長，氣室增大蛋黃指數(shù)蛋黃指數(shù)=蛋黃高度(mm)/蛋黃直徑(mm)合格蛋的蛋黃指數(shù)為0.30以上哈夫單位Ha=100*lg（h+7.57-1.7*w0.37）h(mm)為蛋白的高度，w(g)為蛋品的質量優(yōu)質的食用蛋能達到60以上哈夫單位測量儀多功能蛋品質分析儀

7一、雞蛋品種特點雞蛋的衛(wèi)生指標雞蛋腐敗的原因（1）雞蛋上附帶微生物（市場采集樣本）微生物名稱檢出率（%）微生物名稱檢出率（%）微生物名稱檢出率（%）大腸桿菌98.7沙門氏菌5鏈霉菌3.7副大腸桿菌75霉菌35酵母菌37.5變形桿菌83.7鏈球菌6.2綠膿桿菌26.5部分細菌蛋液檢出率微生物名稱檢出率（%）微生物名稱檢出率（%）微生物名稱檢出率（%）大腸桿菌24.99產堿桿菌31.86球菌4.81副大腸桿菌21.28產氣桿菌0.4枯草桿菌0.94變形桿菌12.44綠膿桿菌0.8霉菌--部分細菌蛋殼檢出率8一、雞蛋品種特點雞蛋的衛(wèi)生指標雞蛋腐敗的原因（2）外部環(huán)境加速腐敗氣溫、濕度等外部環(huán)境適宜微生物生長時，雞蛋加速腐敗濕度，%溫度，℃100989590014192477510111226溫度和濕度對霉菌發(fā)育的影響（單位：天）9一、雞蛋品種特點雞蛋的衛(wèi)生指標雞蛋腐敗的原因（3）自身條件適宜微生物生長雞蛋含有豐富的水分、蛋白質、脂肪、無機鹽、維生素，是微生物的天然“培養(yǎng)基”，破殼蛋容易腐敗溫度，℃35201050破殼蛋10h22h37h124h較長時間完整蛋半個月2個月4個月8個月長時間蛋殼完整性對雞蛋腐敗時間的影響10一、雞蛋品種特點雞蛋的倉儲條件冷藏保存品質變化較小保存期間冷藏前1個月2個月3個月全蛋品質失重,%--1.161.725.28氣室高度,mm2.582.864.856.35蛋黃指數(shù)0.4450.4350.4310.404腐敗率，%001.64.0蛋黃水分，%49.9350.9553.0754.42蛋白質含量,%16.2616.1215.7215.22蛋白水分，%87.6787.5486.8286.42蛋白質含量,%10.5910.5411.5411.69冷藏條件下雞蛋品質變化（冷藏溫度2.5℃）11一、雞蛋品種特點雞蛋的運輸方式運輸方式以汽運為主，高速路享受“綠色通道”待遇，免收通行費用利用瓦楞紙箱加蛋托長途運輸，可以大大降低破碎率12一、雞蛋品種特點雞蛋的成本構成

占雞蛋成本的42-46%與雞蛋價格相關系數(shù)為0.74占雞蛋成本的14-17.5%與雞蛋價格相關系數(shù)為0.59數(shù)據(jù)來源：東方艾格，大商所玉米豆粕13一、雞蛋品種特點品種聚集效應有利于套利和服務客戶

雞蛋豆粕玉米套利指令-客戶重疊14一、雞蛋品種特點雞蛋生產概況我國禽蛋產量組成我國禽蛋地區(qū)產量我國蛋雞養(yǎng)殖地域差異數(shù)據(jù)來源：東方艾格15二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋生產概況我國雞蛋產量我國禽蛋存欄量我國蛋雞養(yǎng)殖產業(yè)結構及變遷數(shù)據(jù)來源：東方艾格36%20%19%18%16二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋消費概況我國雞蛋消費領域結構我國雞蛋消費變化我國各省雞蛋消費量數(shù)據(jù)來源：東方艾格戶外消費：餐飲、企業(yè)食堂等工業(yè)消費：保潔蛋、食品、深加工28%53%19%17二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋貿易概況四種貿易模式我國雞蛋的貿易模式中國鮮雞蛋貿易額貿易模式貿易半徑貿易量自產自銷短小零售商承貨中短小批發(fā)中轉長，可跨省大龍頭企業(yè)收購長，可跨省大數(shù)據(jù)來源：東方艾格18二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋流通概況具有明顯的全國集散地集中于產區(qū)的雞蛋批發(fā)市場和銷區(qū)的農產品批發(fā)市場，如河北館陶、遼寧沈陽周邊、山東膠東地區(qū)、湖北浠水地區(qū)、江蘇鹽城，北京大洋路、新發(fā)地，廣州槎頭、東莞信立等。19二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋流通概況物流流向與流量我國各省雞蛋的流出量（根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)測算）萬噸數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局輸出省輸入省持平省20二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋價格概況全國性大市場，各地價格聯(lián)動我國各地區(qū)雞蛋平均價數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會元/公斤21二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋價格概況各地價格相關性高我國各地區(qū)雞蛋平均價相關系數(shù)數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會22二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況雞蛋價格概況由北到南、從產區(qū)到銷區(qū)逐漸升高數(shù)據(jù)來源：中國畜牧業(yè)協(xié)會2010-2011年各地大宗雞蛋每日平均價格價差（元/斤）23二、雞蛋現(xiàn)貨市場情況難點設計問題問題：抽樣無法排除所有破殼雞蛋雞蛋破殼后變質加速24紙箱裝雞蛋專用蛋托溫度，℃35201050破殼蛋10h22h37h124h較長時間完整蛋半個月2個月4個月8個月長時間蛋殼完整性對雞蛋腐敗時間的影響三、難點設計問題及解決方案解決：恒溫庫倉庫和養(yǎng)殖場廠庫交割并行保障新鮮度恒溫庫存儲雞蛋質量變化較慢，適宜大規(guī)模存儲25保存期間冷藏前1個月2個月3個月全蛋品質失重,%--1.161.725.28氣室高度,mm2.582.864.856.35蛋黃指數(shù)0.4450.4350.4310.404腐敗率，%001.64.0蛋黃水分，%49.9350.9553.0754.42蛋白質含量,%16.2616.1215.7215.22蛋白水分，%87.6787.5486.8286.42蛋白質含量,%10.5910.5411.5411.69冷藏條件下雞蛋品質變化（冷藏溫度2.5℃）三、難點設計問題及解決方案解決：采用科學、嚴格的抽樣方法降低劣質蛋比例加大開箱比例，抽樣更嚴格26行業(yè)標準抽樣數(shù)量（約合總量的萬分之4.3）每百箱取樣3箱，每增百箱取樣1箱，尾數(shù)不足百箱但超過30箱，取樣1箱抽取的每箱雞蛋抽樣2%雞蛋期貨抽樣數(shù)量（約合總量的萬分之8.3）每10箱抽取1箱（不足10箱部分按10箱計）抽取的每箱雞蛋抽樣3枚三、難點設計問題及解決方案難點設計問題問題：期貨交割較現(xiàn)貨貿易增加成本入庫抽樣檢驗和倉儲增加一定成本27哈夫單位測量儀恒溫庫存儲雞蛋（中糧世通深圳庫）三、難點設計問題及解決方案解決：縮短交割流程，控制交割成本采取多種措施降低檢驗和倉儲成本28控制交割成本推薦品牌交割制度衛(wèi)生指標檢驗后置縮短雞蛋在庫時間三、難點設計問題及解決方案難點設計問題問題：疫病暴發(fā)影響交易交割安全《動物防疫法》規(guī)定，疫區(qū)雞蛋不允許外運出售29高致病性禽流感三、難點設計問題及解決方案解決：設計專門交割流程，降低疫病影響保證疫情疫病暴發(fā)不影響正常交易交割30我國禽流感疫情變化趨勢交割地點禽流感暴發(fā)年份廣東2004、2007、2008遼寧2005、2006湖北2004、2005江蘇2008河南2004上海2004交割地點禽流感暴發(fā)年份三、難點設計問題及解決方案解決：合理設計交割地點，降低疫病影響主要產銷區(qū)設置交割地點31我國雞蛋物流流向流量圖三、難點設計問題及解決方案輸入地來源地占全國比例京津地區(qū)內蒙、遼西、魯北及河北等地約15%滬浙地區(qū)蘇北、安徽、湖北等地約21%廣東地區(qū)湖北、膠東、河北南部沙河、館陶等約25%難點設計問題問題：生產均勻且集中度低，組織大批量交割成本高32我國蛋雞養(yǎng)殖產業(yè)結構及變遷36%20%19%18%各月雞蛋產量三、難點設計問題及解決方案解決：設計嚴格限倉制度，保證可供交割量將每年的產量平均分配到每個月，以月產量為基礎制定一般月份的持倉限額整個交割流程大約2周時間，剔除5-7天的組織交割及運輸，以5天的全國雞蛋產量為依據(jù)制定交割月持倉限額5天時間全國雞蛋總產量為31.9萬噸，為每個客戶最大交割量25噸的12667倍33三、難點設計問題及解決方案四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點主要合約條款交易品種鮮雞蛋交易單位5噸/手報價單位元（人民幣）/500千克最小變動價位1元/500千克漲跌停板幅度上一交易日結算價的4%合約月份1、2、3、4、5、6、9、10、11、12月最后交易日合約月份第10個交易日最后交割日最后交易日后第3個交易日交割等級大連商品交易所雞蛋交割質量標準交割地點大連商品交易所雞蛋指定交割倉庫最低交易保證金合約價值的5%交割方式實物交割交易代碼JD34四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點--服務“三農”合約規(guī)模滿足一般養(yǎng)殖戶需要，符合行業(yè)趨勢交易單位5噸/手1萬只雞10天的產量，60%產量由1萬只以下養(yǎng)雞場生產1手合約價值約為50000元，1手合約保證金大約為5000元符合行業(yè)發(fā)展趨勢，有利于機構投資者參與1千克雞蛋約16個我國人均每天一個雞蛋，1萬只雞按80%產蛋率，一天下蛋8000個大部分貿易商每天貿易量3-5噸35四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點—貼近現(xiàn)貨市場報價單位符合現(xiàn)貨市場習慣交割單位貼近現(xiàn)貨市場需求，保障交割品質量報價單位元（人民幣）/500千克符合居民生活習慣，便于計算最小變動價位1元/500千克變動幅度符合現(xiàn)貨習慣交割單位5噸中等規(guī)模貿易商一天貿易量為5噸左右規(guī)模適中，抽樣可以保障質量，且為25噸公約數(shù)檢驗組批檢驗以5噸的整數(shù)倍進行組批36四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割質量標準標準品質量要求指標允許范圍升貼水（元/500千克）蛋重等級不滿足基準交割品蛋重等級要求的交割品扣價200替代品質量要求蛋重分級（每枚雞蛋）指標允許范圍感官要求抽樣樣品中，蛋殼不完整、硌窩、流清、含長度大于2cm裂紋、或不清潔面積超過總面積1/8的雞蛋不超過5%蛋重等級80%以上的雞蛋處于同一蛋重等級哈夫單位入庫≥72出庫≥60蛋重等級重量范圍（單位：克）XXL≥68且<78XL≥60且<68L≥53且<60M≥48且<53S≥43且<4837四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點—保障食品安全和交割品質量抽檢比例比現(xiàn)貨標準提高一倍，保障質量衛(wèi)生指標檢驗后置，降低成本同時保障食品安全處于疫區(qū)的交割貨物在非疫區(qū)換貨復檢限制倉單轉手，倉庫管理實行對垛管理抽樣比例每10箱抽取1箱（不足10箱部分按10箱計），所抽箱中每箱取3枚蛋加大開箱比例行業(yè)標準抽樣比例萬分之4.3，雞蛋期貨為萬分之8.338四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點—貼近現(xiàn)貨市場參考現(xiàn)貨習慣制定倉儲費，依據(jù)試驗結果制定損耗費倉儲費5-8元/噸·天一般恒溫庫收費標準每天重量損耗(交易所另行公布)暫定0.2%雞蛋在0-5℃條件下，前5天重量損失約占總重量的1%左右,按照前5天的平均損耗速度0.2%左右制定每天重量損耗蛋殼布滿氣孔39四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點--服務“三農”交割地點覆蓋主要產銷區(qū)，便于組織交割我國雞蛋跨省流向流量交割地點升貼水（元/500千克）遼寧、河北、山東、河南0江蘇、湖北、北京50上海150廣東250交割倉庫產地集中地：河北、河南、山東、遼寧、湖北、江蘇銷地集散地：北京、上海、湖北交割廠庫產地集中地：遼寧、湖北、江蘇等省的大型蛋雞養(yǎng)殖場40四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點—嚴控風險按照每月產量設計總體持倉風控參數(shù)一般月份持倉限額滿足產業(yè)客戶需求保證金隨持倉變化持倉≤8萬手，收取5%持倉>8萬手，收取7%我國雞蛋年產量2300萬噸，折合每月191.7萬噸，按照5噸/手,參照目前品種的中等偏上水平設計交割月前月客戶限倉前10個交易日為100手，第10個交易日后為30手一般月客戶限倉300手100萬只雞一天產蛋量大約為50噸，一個月的產量合計1500噸，折合300手41風險控制設計要點通過合理的持倉限額防范交割風險：42四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點—嚴控風險依據(jù)5天產量，從嚴設計交割月持倉限額交割月客戶限倉5手全國5天新鮮雞蛋產量約為31.9萬噸以5天產量為基礎，參照目前最嚴格的焦炭計算，交割月持倉限額約為5手一輛汽車的運輸量約為25噸，即5手品種年有效供應量（萬噸）交易單位（噸/手）交割月持倉限額（手）年有效供應量與交割月持倉限額對應噸數(shù)比值雞蛋230055920000焦炭3800010030012667玉米180001050003600豆粕47001025001880棕櫚油650105001300豆油12001010001200PVC1300525001040聚乙烯500510001000大豆140010250056043風險控制設計要點漲跌停板與其他品種相同44四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交易狀況漲跌停板幅度交易保證金標準第1個停板4％5％第2個停板6％8％第3個停板8％10％風險控制設計要點交易所上市的商品期貨合約臨近交割期時交易保證金收取標準為45四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交易時間段交易保證金(元/手)交割月份前一個月第十個交易日合約價值的10%交割月份第一個交易日合約價值的20%四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點合約規(guī)則設計要點—保障食品安全和交割品質量倉單預報倉單注冊最后交易日最后交割日最后交割日后第4交易日閉市前復檢環(huán)節(jié)交割月首個交易日賣方重量損耗合格貨物賣方倉庫賣方轉交割保證金買方轉貨款保證金賣方足量倉單買方足量貨款否則違約違約方支付守約方貨款價值20%不復檢先支付80%貨款提交發(fā)票支付20%復檢46四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點結算相關業(yè)務：限制雞蛋標準倉單流通：－－“經交易所批準，以下有價證券可以充抵保證金：(一)除雞蛋品種外的標準倉單”“交倉單”不退保證金－－“雞蛋品種，標準倉單交到交易所后，不清退賣方交割保證金?！?7四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點結算相關業(yè)務：發(fā)票改為增值稅普通發(fā)票－－“交割增值稅專用（普通）發(fā)票由交割的賣方客戶向相對應的買方客戶開具，客戶開具的增值稅專用（普通）發(fā)票由雙方會員轉交、領取并協(xié)助核實，交易所根據(jù)雙方會員確認結果結清相應的余款。雞蛋品種開具增值稅普通發(fā)票?！?8四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點結算相關業(yè)務：買方確認質量后，賣方才可獲得貨款的80%。－－“對于雞蛋品種，買方客戶對雞蛋質量無異議的，在最后交割日后第4個交易日閉市后，交易所清退賣方交割保證金，將貨款的80％付給賣方會員，余款在賣方會員提交了增值稅普通發(fā)票后結清”－－“雞蛋品種，交易所支付80%貨款后7個交易日內，賣方會員向買方會員提交實際交割貨物相應的增值稅普通發(fā)票”49四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割相關業(yè)務：取消標準倉單期轉現(xiàn)－－“雞蛋品種只允許非標準倉單期轉現(xiàn)。”－－“雞蛋以外的品種，期轉現(xiàn)的期限為該合約上市之日起至交割月份前一個月倒數(shù)第三個交易日（含當日），雞蛋品種非標準倉單期轉現(xiàn)的期限為該合約上市之日起至最后交易日倒數(shù)第四個交易日（含當日）”50四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割相關業(yè)務：推薦品牌交割制度（研究制定中）－－“交易所推薦品牌雞蛋符合規(guī)定條件時，可免檢入庫，雞蛋推薦品牌的企業(yè)資格、免檢條件和名錄交易所另行公布?！卑b要求－－“同一貨主入庫的雞蛋應采用重量統(tǒng)一的紙箱和蛋托包裝，紙箱和蛋托質量應符合雞蛋交割質量標準規(guī)定”交割單位與交易單位相同，避免零碎持倉問題－－“雞蛋合約交割單位為5噸。”51四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割相關業(yè)務：委托質檢－－“貨主應當在到貨前3個自然日之前，將到貨方式、到貨數(shù)量、到貨時間通知指定交割倉庫。指定交割倉庫應當在收到貨主入庫通知后，將以上信息通知指定質檢機構，并在委托質檢協(xié)議中列明。委托質檢協(xié)議中還應當明確檢驗費用、晝夜作業(yè)費用、出具檢驗報告的時間以及因指定質檢機構未及時到場給貨主造成損失的責任承擔等內容。檢驗費用由貨主承擔，由指定交割倉庫負責轉交。”－－“抽樣應當在卸貨過程中、恒溫庫外進行?！保皞}單注冊日距檢驗報告出具日期不應超過2個交易日”52四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割相關業(yè)務：“三證”齊全－－“雞蛋入庫時，貨主應當提供防疫證、來自非疫區(qū)證明和車輛消毒證原件，并將三證提交指定交割倉庫保管”倉單有效期－－“雞蛋入庫最早抽樣時間為交割月首個交易日”－－“雞蛋標準倉單在每個交割月份最后交割日后1個交易日內應當進行標準倉單注銷”整箱出入庫－－“雞蛋應當整箱入庫，入庫重量與實際交割量差不應超過±20千克”53四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割相關業(yè)務：耗損－－“自標準倉單注冊日至最后交割日期間的雞蛋重量損耗由賣方客戶承擔，雞蛋每天重量損耗比例交易所另行公布”（0.2%/天）－－“雞蛋重量損耗在雞蛋入庫時由交割倉庫代收”－－“可以為現(xiàn)金結算或提供與交割品同一批次的雞蛋”54四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割相關業(yè)務：提貨－－“對于雞蛋品種，貨主應當在《提貨通知單》開具后3個交易日內到指定交割倉庫辦理提貨手續(xù)”－－“雞蛋出庫不進行抽樣留樣，貨主對雞蛋質量有異議的，應在發(fā)貨日當天提出”55四、雞蛋期貨合約規(guī)則要點交割相關業(yè)務：爭議復檢－－“貨主對出庫雞蛋的質量有異議的，應當在最后交割日后第4個交易日閉市前且貨物未出庫情況下提出。貨主應當向交易所書面說明需要復檢的質量指標，并由交易所選擇指定質檢機構到場檢驗，爭議復檢的數(shù)量應以交割單位的整數(shù)倍提出。雞蛋復檢所抽樣品出庫到檢驗機構過程中應采用0-5℃恒溫運輸，否則復檢結果視為無效”56四、