文化產(chǎn)業(yè)與資本市場聯(lián)姻的有益探索-上海新華傳媒股份有限公司市場化運作

文化產(chǎn)業(yè)與資本市場聯(lián)姻的有益探索上海新華傳媒股份有限公司市場化運作

2006年10月17日，“600825”這個在上海證券交易所已有10余年的股票代碼由“華聯(lián)超市”更換為“新華傳媒”，標(biāo)志著上海新華傳媒股份有限公司（下稱“新華傳媒”，“公司”）成為全國第一家真正意義上的文化產(chǎn)業(yè)上市公司，這是我國文化和金融體制改革的重要成果。“新華傳媒”成功改制和上市，在全國文化產(chǎn)業(yè)界引起了巨大的反響，其基本經(jīng)驗和做法，對于正在探索和實踐的全國文化體制改革有著重要的借鑒和啟示意義。文化體制改革是繼國有企業(yè)、行政事業(yè)單位改革后，我國經(jīng)濟體制改革的又一重大突破，是我國經(jīng)濟體制改革獲得巨大成功之后，在政治、文化、社會領(lǐng)域改革探索的重要方面，意義深遠。一段時期以來，我國文化事業(yè)發(fā)展基本上靠政府獨力推動，只有政府才能辦文化，社會、市場、企業(yè)被排除在外，是“一條腿走路”。黨的“十六大”及十六屆三中全會提出了深化文化體制改革的總體目標(biāo)和主要任務(wù)，提出積極發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的重要戰(zhàn)略部署，第一次把文化建設(shè)劃分為公益性文化事業(yè)和經(jīng)營性文化產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)了我國文化建設(shè)理論的重大突破。國家鼓勵國有資本、民營資本等社會各種力量參與文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，由原先的“政府一條腿走路”變?yōu)椤罢?、市場兩條腿走路”，文化事業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展迎來春天。上海是我國文化體制改革試點城市。新華傳媒在上海市委、市政府領(lǐng)導(dǎo)下，通過制定總體改革方案，探索借助上海產(chǎn)權(quán)市場和證券市場的投融資平臺進行市場化運作，順利實現(xiàn)規(guī)范改制和借殼上市，是新時期文化企業(yè)集團堅持“兩條腿走路”、破除傳統(tǒng)體制堅冰的成功典范，其經(jīng)驗和做法值得我們進行總結(jié)和推廣。一借助上海產(chǎn)權(quán)市場，探索文化公司改制新路新華傳媒脫胎于有69年歷史的上海新華書店。2000年6月10日，為進一步深化上海圖書出版事業(yè)改革，上海新華發(fā)行集團暨上海新華發(fā)行（集團）有限公司宣布成立，該集團整合了上海全部國有圖書發(fā)行單位和部門的資產(chǎn)。然而，隨著改革不斷深入，一個人們不愿意看到的情況出現(xiàn)了：新華書店的經(jīng)營舉步維艱，這架馬車由于資金匱乏、體制僵化，難以繼續(xù)奔馳在市場經(jīng)濟的軌道上。2003年8月，上海新華發(fā)行集團改革邁出了實質(zhì)性的第一步：市委、市政府決定將上海新華發(fā)行集團的國有股權(quán)劃撥給精文投資有限公司、解放日報報業(yè)集團、文廣新聞傳媒集團、世紀(jì)出版集團、文藝出版總社等上海5家國有文化企業(yè)持有，其中，前兩家單位分別持股36%、34%，后三家單位則各持股10%，上海新華發(fā)行集團由原來的國有獨資企業(yè)轉(zhuǎn)變成國有多元持股的國有企業(yè)。接著，為實現(xiàn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，同時解決補償富余人員分流的資金來源問題，上海新華發(fā)行集團又把目光投向了上海產(chǎn)權(quán)市場，決定在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（下稱“上海聯(lián)交所”）公開掛牌轉(zhuǎn)讓股權(quán)，廣泛征求戰(zhàn)略合作伙伴，通過市場競爭發(fā)現(xiàn)國有股權(quán)價值，改造和優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。2004年9月6日，經(jīng)上海市委宣傳部批準(zhǔn)，5家國有股東將上海新華發(fā)行集團49%股權(quán)在上海聯(lián)交所公開掛牌轉(zhuǎn)讓。二產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)揮強大功能，公司踏上破冰之旅上海聯(lián)交所非常重視上海新華發(fā)行集團改制工作，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息通過多個網(wǎng)站和報刊媒體進行公開披露，并向投資人作了重點推介。掛牌期間，數(shù)十家投資單位對新華發(fā)行集團股權(quán)表示了濃厚的投資興趣，經(jīng)過多次溝通、協(xié)商，上海綠地（集團）有限公司、TOM集團有限公司和上海宏普實業(yè)投資有限公司辦理了受讓意向登記，成為此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意向受讓人。入圍的3家競買人實力相當(dāng)，競爭異常激烈。綠地集團是上海最大的房地產(chǎn)公司，以國資為主。TOM集團有限公司是香港傳媒旗艦，屬外資；宏普實業(yè)是宏普國際投資控股集團公司在華東地區(qū)的投資主體，在上海擁有績優(yōu)股權(quán)、頂級物業(yè)、高速公路等多項優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，屬民營資本。上海新華發(fā)行集團的5家國有股東對3家受讓意愿公司的資格進行了確認。上海聯(lián)交所按照交易程序，與出讓人一起對項目進行了分析，設(shè)計方案時綜合考慮了出讓目的、標(biāo)的公司總體發(fā)展戰(zhàn)略等因素，形成了符合集團發(fā)展需要的出讓文件，及時啟動了競價程序。2004年11月18日，3家競買人按規(guī)定遞交了競買文件和保證金。經(jīng)項目評審委員會綜合評審，綠地集團一舉奪魁，以3.48億元的價格成為受讓人，TOM集團有限公司聯(lián)合競買人的得分排在第二，宏普實業(yè)排在第三。評審委員會認為，綠地集團之所以能脫穎而出，除了出價最高之外，還因為其企業(yè)資質(zhì)優(yōu)良，競買文件符合出讓方的各項要求，對集團未來發(fā)展的規(guī)劃比較實在。此外，綠地集團具有參與國有企業(yè)合作、改制和重組的成功經(jīng)驗，能通過完善公司治理結(jié)構(gòu)來彌補其在書刊發(fā)行方面的經(jīng)驗不足。尤為重要的是，綠地集團的職工安置方案非常細致周到，對保障全體職工的權(quán)益進行了詳細說明。三四步資產(chǎn)重組，公司終圓上市夢上海新華發(fā)行集團通過上海產(chǎn)權(quán)市場改制后，股權(quán)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，公司經(jīng)營重新煥發(fā)出勃勃生機，下一步將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了證券市場。2005年5月，我國上市公司開始實施股權(quán)分置改革，新股停止上市，給上海新華發(fā)行集團的上市之路蒙上陰影。這時，一家傳媒公司通過資產(chǎn)重組在香港實現(xiàn)上市，重新給集團點燃了希望。中國股市雖然運行了10余年，但仍有很多不夠理想的地方，上市公司間的同業(yè)競爭比較普遍。華聯(lián)超市股份有限公司（下稱“華聯(lián)超市”）（600825）的控股股東——上海百聯(lián)集團旗下有5家同業(yè)上市公司。當(dāng)時，由于種種原因，華聯(lián)超市經(jīng)營大幅虧損，股票淪為“垃圾股”，正想著如何“退市解殼”。但是，誰能來為股民的利益“埋單”？一個想進，一個想出，于是，上海新華發(fā)行集團和華聯(lián)超市走到了談判桌上。在一年多的時間里，通過四步重組，上海新華發(fā)行集團終于實現(xiàn)了上市目標(biāo)。第一步，上海新華發(fā)行集團將主營業(yè)務(wù)拆出來，同時收購了上海炫動卡通衛(wèi)視、故事會文化傳媒公司、東方書報刊服務(wù)公司、上海聯(lián)市文化發(fā)展公司、上海久遠文化公司的全部或部分股權(quán)，建立起一個以出版物發(fā)行為基礎(chǔ)、以大媒體產(chǎn)業(yè)發(fā)展為方向的新型企業(yè)——上海新華傳媒股份有限公司。第二步，新華發(fā)行集團收購華聯(lián)超市45.06%的股權(quán)，成為華聯(lián)超市的控股股東。第三步，進行資產(chǎn)置換。用新華傳媒股份有限公司全部資產(chǎn)，將華聯(lián)超市的資產(chǎn)置換出來。2006年5月24日，資產(chǎn)置換方案公之于眾，在8月28日召開的股東大會上，94%的股東投票贊成資產(chǎn)置換。第四步，完成股改，復(fù)牌上市。股改方案是資產(chǎn)置換加送現(xiàn)金。股民手中的股票代碼仍是600825，但其“內(nèi)容”則由“華聯(lián)超市”更改為“新華傳媒”，并且每股獲配1.55元現(xiàn)金。2006年10月17日，改頭換面后的600825——上海新華傳媒股份有限公司——復(fù)牌上市。上海新華發(fā)行集團成功“借殼”華聯(lián)超市上市，是我國股權(quán)分置改革中的一個創(chuàng)舉，也是上海國有資本戰(zhàn)略重組的一個重要舉措：既解決了百聯(lián)集團控股的上市公司之間的同業(yè)競爭，促進了上海商業(yè)類資產(chǎn)的整合，又把稀缺的上市公司資源配置給優(yōu)質(zhì)企業(yè)，有利于股市發(fā)展。四啟示新華發(fā)行集團49%股權(quán)的成功轉(zhuǎn)讓，開創(chuàng)了我國文化企業(yè)通過市場競價轉(zhuǎn)讓股權(quán)實現(xiàn)混合所有制產(chǎn)權(quán)改革的先河，也為公司上市打下了堅實基礎(chǔ)。文化企業(yè)改制僅靠政府推動“一條腿”走路，已難以跟上我國改革開放、經(jīng)濟發(fā)展的步伐。新華傳媒改制上市，不僅是一個企業(yè)改變股權(quán)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的問題，更觸及了整個文化