工程機(jī)械行業(yè)2022年半年度研究報(bào)告 20220930 -聯(lián)合資信

9.301 )楊恒楊涵工程機(jī)械生產(chǎn)廠商盈利能力承壓；需求端方面，2022年以來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持素的影響下，中國(guó)工程機(jī)械剛性需求將持續(xù)釋放?？傮w看，工程機(jī)械行業(yè)在20222海外新冠肺炎疫情常態(tài)化及對(duì)工程機(jī)械剛性需求持續(xù)增加，出口銷量同比顯著地方政府專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度推進(jìn)，將對(duì)市場(chǎng)銷量形成一定支撐作用。年1－6月納入統(tǒng)計(jì)的22家裝載機(jī)制造企業(yè)，共銷售各類裝載機(jī)；圖12016－2022年6月底Myspic綜合鋼價(jià)指數(shù)走勢(shì)(單位：點(diǎn))3中國(guó)螺紋鋼(型號(hào)：HRB40020mm)、鍍鋅板卷(型號(hào)：1.0mm鍍鋅)、熱軋板卷(型號(hào)：Q235:2.75mm)和中板(型號(hào)：普20mm)的市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)同綜勢(shì)。截至2022年6月底，中國(guó)螺紋鋼(型號(hào)：HRB40020mm)、鍍鋅板卷(型年圖22016－2022年6月底中國(guó)主要鋼材市場(chǎng)價(jià)格(單位：元/噸)452022年以來(lái)，隨著地方政府專項(xiàng)債券投資力度加大，基礎(chǔ)建設(shè)投資特別是升級(jí)轉(zhuǎn)型等因素都將對(duì)工程機(jī)械市場(chǎng)需求形成穩(wěn)定支撐，維持市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展。表1中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)相關(guān)政策6《關(guān)于促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的若干案的通知》能制造發(fā)展規(guī)劃》《關(guān)于支持民營(yíng)企業(yè)加快改革發(fā)展與級(jí)的實(shí)施意見》械、工程機(jī)械及老舊船舶更新改造制造產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。再生產(chǎn)品和再制造產(chǎn)品推廣應(yīng)用《關(guān)于推進(jìn)對(duì)外貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施套設(shè)備開拓國(guó)際市場(chǎng)區(qū)域一體化發(fā)展規(guī)劃剛要》升級(jí)轉(zhuǎn)移，建立與產(chǎn)業(yè)行情況7表2工程機(jī)械樣本企業(yè)盈利能力情況(單位：%)產(chǎn)收益率酬率售毛利率2021年-6月2021年2022年-6月2021年-6月2021年2022年-6月2021年-6月2021年2022年-6月工04214.8550械3628701.617805663.190327008圖3截至2022年6月底樣本企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)情況00%00%00%00%00%00%00%00%00%00%00%00%00%00%工械科能份份%17%固定資產(chǎn)(合計(jì))%3%0%動(dòng)圖42022年上半年工程機(jī)械樣本企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額情況(單位：億元)00041.3037.5133992021/6/302022/6/309圖5截至2022年6月底工程機(jī)械樣本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率情況(單位：%)000 55. 55..1564..6158..5265..2269..8456..5952..96三一重工徐工機(jī)械中聯(lián)重科柳工山河智能山推股份廈工股份2021/6/302022/6/30圖6截至2022年6月底工程機(jī)械樣本企業(yè)流動(dòng)比率情況(單位：%)133.88.110三一重工徐工機(jī)械中聯(lián)重科柳工山河智能山推股份廈工股份2021/6/302022/6/30工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)運(yùn)行情況良好，未發(fā)生違約、級(jí)別下調(diào)等情況。表32022年上半年工程機(jī)械行業(yè)上市公司債券發(fā)行情況(單位：億元)工22/02/0722/04/29AA工22/03/1522/04/15AA工22/03/2923/02/27AAAA工22/03/2923/11/27AAAA工22/03/2925/05/260AA工22/04/1522/06/17AA工22/05/2322/12/15AA工22/06/0222/09/07AA工22/06/0222/12/08AA工22/06/3023/03/27AAAA工22/06/3023/12/26AAAA工22/06/3027/06/28AA械22/03/0322/08/31AA械22/03/0422/11/02AA22/01/1022/06/24AA22/01/1222/06/28AA22/03/1623/01/19AAAA22/03/1624/01/18AAAA22/03/1624/04/18AA風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注及信用展望中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)景氣度開始回升。2017－2020年，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)周期性1始，機(jī)0000Q1Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q234.2832.767.9323.57