影響正極材料行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇分析

影響正極材料行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇分析影響正極材料行業(yè)發(fā)展的機(jī)遇2020年以來國家先后發(fā)布《關(guān)于2020年度乘用車企業(yè)平均燃料消耗量和新能源汽車積分管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》《關(guān)于印發(fā)2030年前碳達(dá)峰行動方案的通知》等政策明確鼓勵(lì)發(fā)展新能源汽車。根據(jù)規(guī)劃，到2030年，我國當(dāng)年新增新能源、清潔能源動力的交通工具比例達(dá)到40%左右，目前仍有差距。由此，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，國家層面將形成產(chǎn)業(yè)間聯(lián)動的新能源汽車自主創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃，并持續(xù)推出產(chǎn)業(yè)及財(cái)稅鼓勵(lì)政策等，支持新能源汽車行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。此外，2020年以來國家先后發(fā)布多項(xiàng)政策明確支持儲能發(fā)展，助推儲能逐步進(jìn)入商業(yè)化應(yīng)用。隨著鋰離子電池性價(jià)比的不斷提升，儲能市場已進(jìn)入商業(yè)化階段，呈現(xiàn)出快速發(fā)展趨勢，未來將成為拉動鋰離子電池消費(fèi)的另一增長點(diǎn)。根據(jù)高工鋰電的統(tǒng)計(jì)，動力電池占新能源汽車成本的比例超過30%，而動力電池主要由正極、負(fù)極、隔膜、電解液等構(gòu)成，其中，正極材料占車用動力電池總成本比重最高，是整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分。未來，新能源汽車行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，勢必也會推動正極材料行業(yè)的持續(xù)增長。經(jīng)過多年的發(fā)展，中國正極材料行業(yè)具備了相當(dāng)規(guī)模。正極材料中，磷酸鐵鋰和三元材料將實(shí)現(xiàn)并行發(fā)展。其中，磷酸鐵鋰具有安全性高、循環(huán)性能優(yōu)異、生產(chǎn)成本低等特點(diǎn)，并且我國磷酸鐵鋰具有上游資源豐富、對環(huán)境友好等優(yōu)勢，近年來其市場規(guī)模快速增長。在政策推動下，新能源汽車和儲能行業(yè)快速走向市場化和商業(yè)化，產(chǎn)品的下游需求大幅擴(kuò)張，預(yù)計(jì)新能源汽車和儲能行業(yè)的增長態(tài)勢將進(jìn)一步延續(xù)。未來，在下游需求快速上升的背景下，鋰離子電池正極材料仍將保持快速增長。隨著終端主機(jī)廠集中發(fā)布磷酸鐵鋰版Model3、比亞迪漢、宏光MINI等市場爆款車型，磷酸鐵鋰材料在新能源汽車領(lǐng)域的滲透率將進(jìn)一步提升。鋰電池正極材料競爭格局目前中國鋰電正極材料市場競爭激烈，集中度較低。其中容百科技、當(dāng)升科技、巴莫科技、長遠(yuǎn)鋰科、南通瑞翔在三元正極材料中處于領(lǐng)先地位，占比分別為15%、13%、12%、10%、10%；磷酸鐵鋰正極材料前五企業(yè)分別為湖南裕能、德方納米、常州鋰源、融通高科、湖北萬潤，占比分別為22%、19%、11%、10%、6%。磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)競爭格局磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)競爭格局穩(wěn)定，市場集中度較高，呈現(xiàn)二強(qiáng)競爭局面。2021年我國磷酸鐵鋰正極材料兩大巨頭分別為湖南裕能、德方納米，CR2為45．21%，占據(jù)市場近一半的市場份額。德方納米與湖南裕能市場份額較為接近，二者常輪動為行業(yè)市占率第一與第二，呈現(xiàn)二強(qiáng)競爭局面。鋰電池正極材料行業(yè)發(fā)展前景《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021—2035年）》明確了到2025年我國新能源汽車銷量占總銷量的比例達(dá)到20%以上、到2035年我國新能源汽車核心技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平的發(fā)展目標(biāo)。預(yù)計(jì)我國政策將長期引領(lǐng)新能源汽車行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，新能源汽車市場的增長預(yù)期將帶動鋰電池需求持續(xù)增長，這將進(jìn)一步推動正極材料市場規(guī)模擴(kuò)大。全球新能源汽車銷量與滲透率加速提升，預(yù)計(jì)2022年電動車銷量有望突破1000萬輛，看好鋰電和四大材料，以及上游原材料。受益于新能源汽車快速發(fā)展，極具成本效益的鋰電正極材料磷酸鐵鋰風(fēng)頭正勁，加之傳統(tǒng)化工企業(yè)積極布局磷酸鐵鋰，預(yù)計(jì)未來磷酸鐵鋰正極材料將在新能源汽車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更廣泛的應(yīng)用，磷酸鐵鋰市場前景光明。鈷酸鋰在中高端3C電子產(chǎn)品鋰電池的應(yīng)用增長保持穩(wěn)定，尤其是中高端智能手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦等領(lǐng)域的應(yīng)用需求保持穩(wěn)定。同時(shí)，由于5G手機(jī)更新?lián)Q代后，單臺手機(jī)帶電量增長以及消費(fèi)無人機(jī)、TWS耳機(jī)和電子煙等新型消費(fèi)電子產(chǎn)品的不斷出現(xiàn)，均對鈷酸鋰正極材料帶來一定的市場需求增長。在3C鋰電池中，由于三元材料相較鈷酸鋰成本優(yōu)勢突出，未來將在充電寶、電動玩具、電動家居產(chǎn)品等部分低端3C電子產(chǎn)品市場滲透率保持上漲；在動力電池上，由于NCM三元材料具有高能量密度的優(yōu)勢，符合市場對新能源汽車?yán)m(xù)航里程的要求以及政府補(bǔ)貼政策的支持，將逐步占據(jù)汽車動力電池市場的主要份額；在儲能鋰電池中，隨著三元正極材料技術(shù)的快速進(jìn)步，電池產(chǎn)品的成本下降，三元鋰電池在儲能市場尤其是高效儲能領(lǐng)域的滲透率將進(jìn)一步提高，行業(yè)市場規(guī)模進(jìn)一步增加。中國鋰離子電池正極材料行業(yè)發(fā)展正極材料是決定鋰離子電池性能的關(guān)鍵材料之一，也是目前商業(yè)化鋰離子電池中主要的鋰離子來源。目前正極材料主要可以分為鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰和三元材料四大類，其中三元又可以細(xì)分為鎳鈷錳酸鋰（NCM）和鎳鈷鋁酸鋰（NCA）。根據(jù)產(chǎn)品特性和下游應(yīng)用場景的需求，磷酸鐵鋰與三元主要用于新能源汽車領(lǐng)域，而鈷酸鋰和錳酸鋰主要用于消費(fèi)電子領(lǐng)域。2021年三元以及磷酸鐵鋰正極材料市場占比分別為38%、43%，磷酸鐵鋰占比反超三元材料，主要系磷酸鐵鋰較三元材料具有更低成本、安全性更高、儲能市場爆發(fā)等因素導(dǎo)致。鋰電池正極材料市場結(jié)構(gòu)2021年鋰電池正極材料中，磷酸鐵鋰正極材料出貨量45．5萬噸，占比最多，達(dá)41．6%。在連續(xù)五年出貨量落后三元的情況下實(shí)現(xiàn)反超，磷酸鐵鋰正極材料成為正極材料細(xì)分領(lǐng)域出貨量最多，且增長速度最快的子行業(yè)。其次分別為三元正極材料、錳酸鋰正極材料、鈷酸鋰正極材料，占比分別為38．6%、10．1%、9．8%。鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)鏈分析正極材料是鋰離子電池最為關(guān)鍵的原材料，鋰電池正極材料上游為鋰、鈷、鎳等礦物原材料，結(jié)合導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等制成前驅(qū)體。前驅(qū)體經(jīng)過一定工藝合成后制得中游正極材料，應(yīng)用于不同的領(lǐng)域。鋰電池正極材料是鋰電池電化學(xué)性能的決定性因素，對電池的能量密度及安全性能起主導(dǎo)作用，且正極材料的成本占比也較高。下游鋰電池制造領(lǐng)域主要分為動力鋰電池、消費(fèi)鋰電池與儲能鋰電池，最終應(yīng)用于新能源汽車、手機(jī)、便捷式電腦與儲電站等領(lǐng)域。正極材料的主要原材料包括硫酸鎳、硫酸錳、硫酸鈷、金屬鎳、電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰，主要輔料包括燒堿、氨水、硫酸等，該等原輔材料主要為鋰、鈷、鎳、錳、鐵等金屬資源。上游金屬資源主要的生產(chǎn)企業(yè)包括西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)等。原材料供應(yīng)商包括格林美、必和必拓、丸紅、天齊鋰業(yè)等，其中格林美主要銷售硫酸鈷、硫酸鎳等硫酸鹽，必和必拓主要銷售金屬鎳粉，天齊鋰業(yè)主要銷售鋰鹽如碳酸鋰和氫氧化鋰。上游涉及多種設(shè)備的供應(yīng)廠商數(shù)量較多，代表企業(yè)有贏合科技、先導(dǎo)智能等。另外，導(dǎo)電劑、粘合劑等輔材也是鋰電正極材料的主要原材料，代表企業(yè)有上海匯普工業(yè)與三愛富等。正極材料原材料成本占比較高，其價(jià)格受原材料價(jià)格影響較大。21年以來正極材料價(jià)格受到原料價(jià)格影響大幅攀升，正極材料價(jià)格隨著原料價(jià)格高漲而大幅拉升。隨著新技術(shù)在采礦環(huán)節(jié)的應(yīng)用和新礦源的開發(fā)，礦端開采成本有望降低。中國企業(yè)在印尼布局的紅土鎳礦項(xiàng)目的開采成本低于傳統(tǒng)的硫化鎳礦，同時(shí)會有伴生鈷產(chǎn)出，預(yù)計(jì)2022-2023年會集中釋放產(chǎn)能，能夠在原材料端帶來深度降本。碳酸鋰與氫氧化鋰預(yù)計(jì)23年起隨著產(chǎn)能釋放，價(jià)格有望逐步下降。同時(shí)，電池循環(huán)回收技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用也能給原料端成本帶來較大下降空間，但是短期內(nèi)受限于回收渠道不完善、供應(yīng)不穩(wěn)定等因素，回收仍無法帶來顯著降本效果。正極企業(yè)主要采用材料成本+加工利潤的成本加成定價(jià)原則。從成本構(gòu)成來看，正極材料原材料成本占比較大，是在所有電池材料中占比最高，具有很強(qiáng)的資源屬性；從價(jià)格來看，正極企業(yè)與下游客戶普遍實(shí)行成本加成的產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。企業(yè)與客戶在確定采購訂單時(shí)，就具體規(guī)格型號、采購數(shù)量的產(chǎn)品提供報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)公式由各類金屬鹽原材料的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)及單位產(chǎn)品耗用比率、加工費(fèi)所構(gòu)成。正極企業(yè)采取正極材料-電池-車企上下游技術(shù)互動協(xié)同開發(fā)、多層次同步推進(jìn)的主動銷售策略。正極材料的銷售主要是銷售人員和研發(fā)人員組成聯(lián)合開發(fā)小組，形成聯(lián)動機(jī)制，以研發(fā)人員為主導(dǎo)進(jìn)行新品推廣，正極配方關(guān)乎最終電池所需屬性，電池會主導(dǎo)前驅(qū)體，正極的發(fā)展方向，因此銷售前會有較長的客戶認(rèn)證期。正極材料的客戶認(rèn)證周期一般為1-2年，對于一些高鎳材料的認(rèn)證周期相對更長，車企和動力電池企業(yè)對于產(chǎn)品和廠商綜合評估的整體認(rèn)證周期時(shí)間會達(dá)到2年以上。因此下游電池企業(yè)或者車企一旦鎖定供應(yīng)商，將會在很長一段時(shí)間內(nèi)不會更換，鎖定龍頭客戶顯得至關(guān)重要。隨著高鎳的技術(shù)要求提升，認(rèn)證時(shí)間及前期配方拓展難度增加，需要前驅(qū)體和電池廠深度參與配方研發(fā)。原材料價(jià)格對正極企業(yè)盈利能力影響較大，關(guān)注企業(yè)庫存收益。三元正極材料的售價(jià)采取原材料成本+加工費(fèi)的模式，原材料成本，取決于鎳、鈷、錳和碳酸鋰、氫氧化鋰的價(jià)格走勢。在成本加成定價(jià)模式下，原材料價(jià)格對正極企業(yè)盈利能力影響較大，關(guān)注企業(yè)庫存收益。在三元正極上，金屬鈷的價(jià)格對原材料成本影響最大，三元材料正極價(jià)格也與鈷價(jià)高度相關(guān)，在鐵鋰路線上，碳酸鋰的價(jià)格對原材料成本影響最大，磷酸鐵鋰正極價(jià)格也與碳酸鋰價(jià)格高度相關(guān)。此外。從加工費(fèi)來看，一般國外客戶>國內(nèi)客戶。正極在四大材料中競爭最激烈，行業(yè)集中度較為分散。2020年正極材料CR6達(dá)38%，行業(yè)集中度僅為隔膜、電解液和負(fù)極的一半。從行業(yè)總體競爭格局來看，磷酸鐵鋰正極材料出貨量的快速增長使得湖南裕能和德方納米在2021年分別成為整個(gè)正極材料行業(yè)的第一名和第二名。未來隨著電池企業(yè)、大化工企業(yè)、上游礦產(chǎn)企業(yè)跨界進(jìn)入到正極材料領(lǐng)域，整個(gè)行業(yè)的競爭或?qū)⒏蛹ち遥傮w