一般公司集團客戶評級方法

一般公司集團客戶評級方法第1頁/共131頁2目錄信用評級模型優(yōu)化概況第一部分：一般公司客戶信用評級原評級模型框架結(jié)構(gòu)及局限性新模型框架結(jié)構(gòu)及特點新信用等級體系新模型評價體系新評級流程定量模型定性模型特殊事項調(diào)整第三部分：一般公司新成立客戶評級第四部分：集團客戶評級方法第2頁/共131頁3信用評級模型優(yōu)化概況我行的公司類客戶評級模型于2005年上線運行，運行4年來，陸續(xù)暴露出一些問題，為有效解決這些問題，總行于2006年底決定全面優(yōu)化公司類客戶評級模型，并在研發(fā)中充分借鑒國際評級公司和活躍銀行的先進經(jīng)驗，全面提高模型的預(yù)測能力，并同時滿足我行實施新資本協(xié)議的要求。2006年底，總行風險管理部就公司客戶評級模型征求各分行、各業(yè)務(wù)部門的意見，并將意見和建議進行匯總、整理和分析，于2007年10月，通過項目招標引入外部咨詢公司（標準普爾）提供模型診斷報告及優(yōu)化建議,項目組根據(jù)其提供的意見和建議，并結(jié)合內(nèi)部評級系統(tǒng)一期的經(jīng)驗，對一般公司類客戶評級模型進行了全面優(yōu)化。第3頁/共131頁4第一部分：一般公司客戶信用評級第4頁/共131頁5評級模型適用范圍適用于建設(shè)銀行有確定意向或已經(jīng)為之提供信貸服務(wù)的公司類大中型客戶信用評級，但不適用于為項目建設(shè)而專門組建的項目法人。第5頁/共131頁6原有評級模型框架結(jié)構(gòu)第6頁/共131頁7原評級模型局限性原評級模型的局限性模型結(jié)構(gòu)和指標方面模型結(jié)構(gòu)層級和指標過多，尤其是基本面指標體系太繁雜；造成PD對信用風險因子變化反應(yīng)不敏感；（財務(wù)指標15個，行業(yè)評級指標29個，區(qū)域評級指標28個，信貸指標6個，基本面指標53個）指標權(quán)重量化程度不高,使用了大量的基于專家判斷的權(quán)重來計算評級子模塊中的相關(guān)風險分值，使得模型驗證、重新校準和維護比較困難；某些指標預(yù)測能力較弱或解釋性較差(如信貸余額擴張速度等)；模型沒有按行業(yè)和客戶規(guī)模細分，使評級對象的同質(zhì)性較低；行業(yè)、區(qū)域及交叉風險評級爭議較大；由于對定性因子缺乏清晰的評分指導(dǎo)，在實際操作中，客戶經(jīng)理存在對基本面分值低估風險、高估評級的現(xiàn)象；模型中使用了宏觀違約調(diào)整系數(shù)，如果調(diào)整系數(shù)偏差較大將會導(dǎo)致結(jié)果產(chǎn)生較大的偏差。此外，這種整體調(diào)整單個客戶層面違約概率的做法會使得對單個客戶所估計的違約概率有偏。

第7頁/共131頁8新評級模型框架結(jié)構(gòu)針對原有評級模型的不足，參考了業(yè)務(wù)部門和國外著名評級機構(gòu)的意見，對模型框架結(jié)構(gòu)調(diào)整如下：定性指標1……定性指標m定性分值財務(wù)指標1……財務(wù)指標n定量違約概率定性違約概率客戶違約概率客戶初始等級客戶系統(tǒng)評級例外調(diào)整機制宏觀經(jīng)濟變量第8頁/共131頁9新評級模型特點新評級模型的特點：模型結(jié)構(gòu)和指標進行了簡化不再設(shè)置信貸定量模塊。信貸指標對預(yù)測客戶違約并無顯著作用，因此不再作為定量因素加入模型。不再設(shè)置系統(tǒng)性風險模塊，行業(yè)評級、區(qū)域評級不再作為獨立因子參與違約概率的計算；行業(yè)的一些政策因素放在定性指標中給予體現(xiàn)。基本面評價不再對系統(tǒng)初始評級進行調(diào)整，而是直接作為評級模型的一部分參與違約概率的計算。按行業(yè)細分模型，提高了評級對象的同質(zhì)性和客戶評級模型的適用性。制定評級手冊并進一步規(guī)范評級報告格式，提高對客戶經(jīng)理在定性因子評分的指導(dǎo)，減少客戶經(jīng)理對基本面分值低估風險、高估評級的現(xiàn)象；增加了等級調(diào)整的“特例調(diào)整”因素，即當某個特例調(diào)整因素發(fā)生時，則需要根據(jù)具體情況下調(diào)客戶信用等級。在模型中視情況加入宏觀經(jīng)濟變量。第9頁/共131頁10信用等級體系信用等級是反映客戶償債能力和違約風險的重要標志，劃分信用等級的核心指標是客戶的違約概率（PD），信用等級由原來的AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D十個基本等級，增加為16等級，其中AA、A、BBB三個等級細分為AA+、AA、AA-、A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-。序號10等級描述16等級（優(yōu)化后）1AAA極佳AAA2AA優(yōu)秀AA+3AA4AA-5A良好A+6A7A-8BBB較好BBB+9BBB10BBB-11BB一般BB12B可接受B13CCC關(guān)注CCC14CC預(yù)警CC15C判斷性違約C16D實質(zhì)性違約D第10頁/共131頁11信用等級核心定義新信用等級核心定義原信用等級核心定義AAA公司治理結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)代企業(yè)要求；管理團隊具有豐富的管理經(jīng)驗、從業(yè)經(jīng)驗和優(yōu)異的過往業(yè)績;經(jīng)營實力和財務(wù)實力雄厚，能夠抵御和承受重大的內(nèi)外部不利變化；財務(wù)表現(xiàn)優(yōu)異，現(xiàn)金流量非常充足，具有很強的償債能力和盈利能力；發(fā)展前景很好；在行業(yè)競爭中處于絕對優(yōu)勢地位;融資能力強，已經(jīng)進入資本市場或者是多家銀行積極營銷的優(yōu)質(zhì)客戶;原則上規(guī)模為特大型或大型;成立時間3年（含）以上;5年內(nèi)無不良信用記錄。AAA管理層專業(yè)經(jīng)驗豐富、結(jié)構(gòu)合理，綜合素質(zhì)很高。經(jīng)營管理和財務(wù)管理嚴謹規(guī)范，各類信用記錄良好；經(jīng)營實力和財務(wù)實力雄厚，能夠抵御和承受重大的內(nèi)外部不利變化，負債適度，現(xiàn)金流量非常充足，具有很強的償債能力和盈利能力，發(fā)展前景很好；如果是跨國公司，國際權(quán)威評級機構(gòu)對其母國的評級應(yīng)該在Baa（或其他等同于Baa）以上。融資能力強，已經(jīng)進入資本市場或者是多家銀行積極營銷的優(yōu)質(zhì)客戶；原則上規(guī)模為特大型或大型，在國內(nèi)同行業(yè)中具有很強的競爭優(yōu)勢；原則上成立時間3年（含）以上.第11頁/共131頁12信用等級核心定義新信用等級核心定義原信用等級核心定義AA+AAAA-公司治理結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)代企業(yè)要求；管理團隊具有較為豐富的管理經(jīng)驗、從業(yè)經(jīng)驗和良好的過往業(yè)績。經(jīng)營實力和財務(wù)實力很強，能抵御和承受較大的內(nèi)外不利變化；財務(wù)表現(xiàn)好，現(xiàn)金流量充足，償債能力和盈利能力很強；發(fā)展前景良好；在行業(yè)競爭中處于領(lǐng)先地位。融資能力較強，是多家銀行積極營銷的客戶。3年內(nèi)無不良信用記錄。

AA原則上規(guī)模為中型以上，在國內(nèi)同行業(yè)中具有較強的競爭優(yōu)勢；原則上成立時間在2年（含）以上，管理層有較高的專業(yè)知識和經(jīng)驗，結(jié)構(gòu)合理，綜合素質(zhì)較高，經(jīng)營管理和財務(wù)管理健全規(guī)范，各類信用記錄良好；經(jīng)營實力和財務(wù)實力強，能抵御和承受較大的內(nèi)外不利變化，負債適度，現(xiàn)金流量充足，償債能力和盈利能力強，發(fā)展前景良好；融資能力較強，是多家銀行積極營銷的客戶；如果是跨國公司，國際權(quán)威評級機構(gòu)對其母國的評級應(yīng)該在Ba（或其他等同于Ba）以上。第12頁/共131頁13信用等級核心定義新信用等級核心定義原信用等級核心定義A+AA-公司治理結(jié)構(gòu)基本符合現(xiàn)代企業(yè)要求；管理團隊具有一定的管理經(jīng)驗、從業(yè)經(jīng)驗和較好的過往業(yè)績。經(jīng)營實力和財務(wù)實力較強，能抵御和承受一定的內(nèi)外部不利變化；財務(wù)表現(xiàn)較好，現(xiàn)金流量比較充足，償債能力和盈利能力較強；發(fā)展前景穩(wěn)定，但有潛在的經(jīng)營風險或財務(wù)風險；在行業(yè)競爭中有一定的優(yōu)勢。3年內(nèi)無不良信用記錄。A在國內(nèi)同行業(yè)中具有一定競爭優(yōu)勢；管理層具有一定的專業(yè)知識和經(jīng)驗，結(jié)構(gòu)基本合理，素質(zhì)良好，經(jīng)營管理和財務(wù)管理基本健全規(guī)范，各類信用記錄良好；經(jīng)營實力和財務(wù)實力強，能抵御和承受一定的內(nèi)外部不利變化，負債比較適度，現(xiàn)金流量比較充足，償債能力和盈利能力較強，發(fā)展前景穩(wěn)定，但有潛在的經(jīng)營風險或財務(wù)風險。BBB+BBBBBB-公司治理結(jié)構(gòu)基本符合現(xiàn)代企業(yè)要求，但存在一定的缺陷；管理團隊具有一定的管理經(jīng)驗和從業(yè)經(jīng)驗。經(jīng)營實力和財務(wù)實力中等偏上，能夠承受一定的內(nèi)外不利變化；財務(wù)狀況穩(wěn)定，有一定的現(xiàn)金流量和盈利能力；目前有足夠還債能力，但在但若在惡劣的經(jīng)濟條件下其還債能力可能較脆弱。發(fā)展前景基本穩(wěn)定，但有一定的經(jīng)營風險或財務(wù)風險因素。在行業(yè)競爭中的地位穩(wěn)定，沒有明顯的競爭優(yōu)勢。BBB在國內(nèi)同行業(yè)中競爭地位基本穩(wěn)定；管理層素質(zhì)較好，經(jīng)營管理和財務(wù)管理基本健全，但個別方面不夠規(guī)范，銀行信用和商業(yè)信用較好；經(jīng)營實力和財務(wù)實力中等偏上，能夠承受一定的內(nèi)外不利變化，財務(wù)狀況穩(wěn)定，負債中等，流動性基本能夠保證，具有一定的償債能力和盈利能力，發(fā)展前景基本穩(wěn)定，但有一定的經(jīng)營風險或財務(wù)風險因素。第13頁/共131頁14新信用等級核心定義原信用等級核心定義BB公司治理結(jié)構(gòu)存在明顯缺陷；管理團隊素質(zhì)一般，基本無管理經(jīng)驗和從業(yè)經(jīng)驗。經(jīng)營實力和財務(wù)實力一般，難以承受較大的內(nèi)外不利變化；財務(wù)狀況基本穩(wěn)定，現(xiàn)金流量偏低，流動性偏緊，對銀行信貸有一定依賴性，有一定的償債能力和盈利能力，但持續(xù)的重大不穩(wěn)定情況或惡劣的商業(yè)、金融或經(jīng)濟條件可能令客戶未有足夠能力償還債務(wù)。發(fā)展前景難以預(yù)測，具有較明顯的經(jīng)營風險或財務(wù)風險因素。在行業(yè)競爭中處于劣勢地位。BB管理層素質(zhì)一般，經(jīng)營管理和財務(wù)管理在某些方面不很規(guī)范，銀行信用和商業(yè)信用一般；

經(jīng)營實力和財務(wù)實力一般，沒有明顯的競爭優(yōu)勢，難以承受較大的內(nèi)外不利變化，財務(wù)狀況基本穩(wěn)定，但部分指標不令人滿意，對銀行信貸有一定依賴性，負債略高，流動性偏緊，償債能力和盈利能力一般，具有較明顯的經(jīng)營風險或財務(wù)風險因素，發(fā)展前景一般。B公司治理結(jié)構(gòu)存在明顯重大缺陷；管理團隊素質(zhì)一般，無管理經(jīng)驗、從業(yè)經(jīng)驗。經(jīng)營實力和財務(wù)實力中等偏下，難以承受一般的內(nèi)外不利變化；財務(wù)表現(xiàn)不穩(wěn)定，現(xiàn)金流量明顯不足，流動性較差，對銀行信貸依賴性較強；目前仍有能力償還債務(wù)，但惡劣的商業(yè)、金融或經(jīng)濟情況可能嚴重削弱客戶償還債務(wù)的能力和意愿。發(fā)展前景較差，具有較明顯的經(jīng)營風險或財務(wù)風險因素。在行業(yè)競爭中處于明顯劣勢地位。B管理層素質(zhì)一般，經(jīng)營管理和財務(wù)管理不完整或存在缺陷，但銀行信用和商業(yè)信用目前尚可接受；

經(jīng)營實力和財務(wù)實力中等偏下，在市場中處于不利地位，難以承受一般的不利變化，財務(wù)狀況不穩(wěn)定，部分財務(wù)指標較差，對銀行信貸依賴性較強，負債偏高，現(xiàn)金流不足，償債能力有限，具有明顯的經(jīng)營風險或財務(wù)風險因素，發(fā)展前景不穩(wěn)定。信用等級核心定義第14頁/共131頁15信用等級核心定義新信用等級核心定義原信用等級核心定義CCC公司治理結(jié)構(gòu)存在嚴重問題；管理團隊專業(yè)知識和經(jīng)驗難以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展需要。經(jīng)營實力和財務(wù)實力弱，財務(wù)狀況差或有惡化的可能，對銀行信貸依賴性強，償債能力不足；發(fā)展前景差，經(jīng)營風險或財務(wù)風險較大。在行業(yè)競爭中處于較低的地位。CCC管理層的專業(yè)知識和經(jīng)驗難以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展需要，管理水平有限，經(jīng)營管理和財務(wù)管理存在明顯缺陷，銀行信用和商業(yè)信用欠佳；

經(jīng)營實力和財務(wù)實力弱，抗風險能力差，財務(wù)狀況欠佳或有惡化的可能，對銀行信貸依賴性強，負債較高，償債能力不足，經(jīng)營風險或財務(wù)風險較大，發(fā)展前景不樂觀。CC公司治理結(jié)構(gòu)達不到相關(guān)法律法規(guī)和公司章程基本要求；管理團隊素質(zhì)較差。經(jīng)營實力和財務(wù)實力低下，基本無抵御風險能力；財務(wù)狀況惡化，對銀行信貸依賴性極強，現(xiàn)有的債務(wù)償還已不保證；發(fā)展前景黯淡。在行業(yè)競爭中處于很低的地位。CC管理層素質(zhì)較差，經(jīng)營管理和財務(wù)管理存在嚴重缺陷，銀行信用和商業(yè)信用較差；

經(jīng)營實力和財務(wù)實力低下，財務(wù)狀況惡化，對銀行信貸的依賴性極強，負債很高，現(xiàn)有債務(wù)的償還已不能保證，經(jīng)營風險或財務(wù)風險因素大，發(fā)展前景黯淡。C銀行有充分證據(jù)認定客戶不準備或不能全額履行其到期償債義務(wù)。C銀行有充分證據(jù)認定客戶不準備或不能全額履行其到期償債義務(wù)。D客戶已經(jīng)處于實際違約狀態(tài)。D客戶已經(jīng)處于實際違約狀態(tài)。第15頁/共131頁16評級模型評價體系新評級指標體系從定量、定性和特殊事項調(diào)整三個方面進行評價。定量指標體系：定量評價是基于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)及客戶提供的近兩年財務(wù)報表，通過定量指標運用統(tǒng)計模型進行違約風險分析和判斷。定量評價指標按制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、能源基礎(chǔ)設(shè)施、其他服務(wù)業(yè)分別設(shè)置，一般包括5-6個指標。定性指標體系：定性評價是評價人員根據(jù)主觀經(jīng)驗和所掌握的相關(guān)信息，對客戶基本情況及主要風險特征進行的定性分析和判斷。包括管理水平、競爭實力、經(jīng)營環(huán)境三個風險維度。其中，管理水平包括公司治理、團隊管理能力、財務(wù)管理等評價指標；競爭實力包括融資能力、技術(shù)先進性、營銷競爭力等評價指標；經(jīng)營環(huán)境包括市場環(huán)境、競爭秩序與信用環(huán)境、政策法規(guī)環(huán)境等評價指標。具體的評價內(nèi)容按照模型不同分別設(shè)置。特殊事項調(diào)整：特殊事項調(diào)整是針對影響客戶生產(chǎn)經(jīng)營和償債能力的重大事項進行風險分析和判斷，根據(jù)調(diào)整規(guī)則對客戶初始評級結(jié)果進行調(diào)整。第16頁/共131頁17評級流程新評級流程信用評級的基本流程包括初始評級（R1）、系統(tǒng)評級（R2）和最終評級（R3）三個階段根據(jù)定量模塊和定性模塊分別得到定量模塊分值和定性模塊分值，再根據(jù)兩個模塊分值綜合計算得到違約概率PD1，并對應(yīng)為初始評級（R1）在初始評級（R1）的基礎(chǔ)上進行特例調(diào)整得出系統(tǒng)評級（R2）評價人員和評價審查人員對客戶最終等級提出建議，報有權(quán)審批部門審定，確定最終評級（R3）第17頁/共131頁18客戶評級基本流程系統(tǒng)評級R2評價人員提出評級建議最終評級R3和違約概率初始評級R1客戶信息導(dǎo)入評價審查人員審查并提出評級建議特殊事項調(diào)整PD模型有權(quán)審批部門審定第一階段：初始評級確定第二階段：系統(tǒng)評級確定第三階段：最終評級確定第18頁/共131頁19定量因素宏觀經(jīng)濟財務(wù)風險競爭實力經(jīng)營環(huán)境管理水平違約概率定性因素初始評級AAAAA+AA...D特殊事項調(diào)整/人工判斷最終評級AAAAA+AA...D一般公司類客戶評級模型新評級模型評級過程第19頁/共131頁20評級模型細分按照資產(chǎn)敞口的同質(zhì)性建立了五個評級模型，分別是：制造業(yè)（也適用采礦業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)）：適用于國民經(jīng)濟行業(yè)分類（GB/T4754－2002）（下同）行業(yè)門類中制造業(yè)，采礦業(yè)和農(nóng)、林、牧、漁業(yè)內(nèi)的企業(yè)。建筑業(yè)：適用于建筑業(yè)內(nèi)的企業(yè)。批發(fā)零售業(yè)：適用于批發(fā)和零售業(yè)內(nèi)的企業(yè)。能源基礎(chǔ)設(shè)施：適用于電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)，信息傳輸、計算機服務(wù)和軟件業(yè)內(nèi)的企業(yè)。其他類：適用于住宿和餐飲業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)，科學研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，教育，衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)內(nèi)的企業(yè)。第20頁/共131頁21對公客戶評級模型分布第21頁/共131頁22模型劃分模型劃分的原則及考慮因素國內(nèi)外銀行業(yè)的實踐表明，模型細分不是越多越好,也不是越少越好；根據(jù)國際著名評級公司的經(jīng)驗，在細分過程中一般應(yīng)當遵循以下原則：同質(zhì)性原則細分后的評級對象具有比較一致的風險特征數(shù)據(jù)情況出于建模技術(shù)和方法的限制，有時需考慮細分后的評級對象是否具有充足的歷史數(shù)據(jù)。一般違約樣本不能低于50個,最好要有150個.成本考慮模型數(shù)量過多會對模型維護管理增加成本業(yè)務(wù)代表性原則如果資產(chǎn)比重較小，且不是未來發(fā)展方向，則沒必要建立專門的模型。第22頁/共131頁23風險驅(qū)動因素一般公司類客戶違約率模型定量因素定性因素特例調(diào)整宏觀經(jīng)濟財務(wù)比率競爭實力經(jīng)營環(huán)境管理水平重大事項信用記錄第23頁/共131頁24模型開發(fā)-財務(wù)分析_備選指標收集到財務(wù)指標100多個原內(nèi)評系統(tǒng)中的財務(wù)指標標普、穆迪等評級機構(gòu)模型中的財務(wù)變量業(yè)務(wù)部門提供的財務(wù)變量審批部門經(jīng)常用到的財務(wù)分析變量指標大類1長期償債能力2短期償債能力3盈利能力4營運能力5成長能力6獲取現(xiàn)金能力7財務(wù)彈性8成本費用比9負債結(jié)構(gòu)比率10收益質(zhì)量11資本投資分析12資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率13其他14規(guī)模(銷售收入)第24頁/共131頁25變量選擇原則確保模型符合以下標準：定量指標(風險驅(qū)動因子、信用因子）數(shù)量不宜過多，保持在5-7個比較合適；指標應(yīng)比較容易取得和計算，并具有明確的經(jīng)濟意義。模型必須有很高的區(qū)分違約的能力，主要通過ROC來判斷；每個指標的權(quán)重應(yīng)當具有統(tǒng)計顯著性；模型中包含的變量（指標）應(yīng)從不同側(cè)面反映客戶財務(wù)風險，分布在不同的指標大類中；第25頁/共131頁26制造業(yè)定量模型結(jié)構(gòu)指標名稱指標類別計算方法經(jīng)濟學含義銀行債務(wù)覆蓋比長期償債能力(利潤總額+財務(wù)費用+期末累計折舊-期初累計折舊)/(短期借款+長期借款+一年內(nèi)到期的長期負債)反映企業(yè)用所獲收益償還銀行借款的能力。分子用企業(yè)經(jīng)營所獲的全部收益，沒有扣除所得稅和利息費用（用財務(wù)費用表示）以及本年計提的固定資產(chǎn)折舊，反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)所獲的收益，由于固定資產(chǎn)折舊沒有現(xiàn)金支出，因此也可以作為償付銀行債務(wù)的資金來源。分母用企業(yè)在銀行的所有借款。該指標越高，反映企業(yè)收益對償還銀行債務(wù)的能力越強?？傎Y產(chǎn)增長率成長能力(本期資產(chǎn)合計-上期資產(chǎn)合計)/上期資產(chǎn)合計考量的是企業(yè)的發(fā)展能力，發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力?？傎Y產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但在分析時，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴張。經(jīng)營收入規(guī)模經(jīng)營收入考量企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。經(jīng)營收入越高，說明企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模越大，抗風險能力也就越強。資產(chǎn)凈利率盈利能力凈利潤/((期初資產(chǎn)合計+期末資產(chǎn)合計)/2)①資產(chǎn)凈利率反映企業(yè)對資產(chǎn)利用的綜合效果。該比率越高，表明資產(chǎn)利用的效率越高，說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；否則相反。②企業(yè)的總資產(chǎn)來源于所有者投入資本和舉債兩個方面。利潤的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標，為了正確評價企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，挖掘提高利潤水平的潛力，可以用該項指標與本企業(yè)前期、與計劃、與本行業(yè)平均水平和本行業(yè)內(nèi)先進企業(yè)進行對比，分析形成差異的原因。③資產(chǎn)凈利率主要取決于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢以及銷售凈利率的大小。如果企業(yè)的銷售凈利率越大，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，則資產(chǎn)凈利率越高。利息費用比例成本費用比財務(wù)費用/經(jīng)營收入利息費用比例等于財務(wù)費用除以經(jīng)營收入。反映企業(yè)的財務(wù)管理水平。該指標越低，財務(wù)成本費用越低，表示企業(yè)的財務(wù)管理水平越高。資金管理是企業(yè)永恒的主題,各企業(yè)都在探索高效管理模式,尋求降低資金成本的途徑,千方百計節(jié)約財務(wù)費用,確保資金安全。GDP增長率宏觀經(jīng)濟變量GDP增長率GDP增長率越快，說明宏觀經(jīng)濟情況越好，客戶面臨的宏觀風險越小。第26頁/共131頁27建筑業(yè)定量模型結(jié)構(gòu)指標名稱指標類別計算方法經(jīng)濟學含義固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力經(jīng)營收入/((期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值)/2)①固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是衡量公司營運能力的財務(wù)指標，反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的快慢、變現(xiàn)能力和有效利用程度。②一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，該指標越高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，能夠較充分地發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，企業(yè)的經(jīng)營活動越有效，閑置的固定資產(chǎn)越少。③固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映出既定質(zhì)量的固定資產(chǎn)通過對流動資產(chǎn)價值轉(zhuǎn)換規(guī)模與轉(zhuǎn)換速率的作用而對營業(yè)收入實現(xiàn)所作的貢獻，一般而言，固定資產(chǎn)的質(zhì)量與使用效率越高，其推動流動資產(chǎn)運行的有效規(guī)模與周轉(zhuǎn)率就越大越快，實現(xiàn)的周轉(zhuǎn)額也就越多。在進行固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析時，應(yīng)以企業(yè)歷史水平和同行業(yè)平均水平作標準進行對比分析。貨幣資金資產(chǎn)比資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率貨幣資金/資產(chǎn)合計①貨幣資金資產(chǎn)比=貨幣資金/資產(chǎn)合計，它反映了公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。②貨幣資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中處于貨幣形態(tài)的那部分資金，它可以立即作為支付手段并被普遍接受，因而最具有流動性。貨幣資金一般包括企業(yè)的庫存資金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款和信用證保證金存款等。③該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)流動性越好，風險越小，償還短期債務(wù)的能力越強，但該指標并非越高越好，由于貨幣資金是收益率很低，持有過多的貨幣資金，也同時使得企業(yè)的收益率下降。利息費用比例成本費用比財務(wù)費用/經(jīng)營收入利息費用比例等于財務(wù)費用除以經(jīng)營收入。反映企業(yè)的財務(wù)管理水平。該指標越低，財務(wù)成本費用越低，表示企業(yè)的財務(wù)管理水平越高。資金管理是企業(yè)永恒的主題,各企業(yè)都在探索高效管理模式,尋求降低資金成本的途徑,千方百計節(jié)約財務(wù)費用,確保資金安全。資產(chǎn)凈利潤率盈利能力凈利潤/((期初資產(chǎn)合計+期末資產(chǎn)合計)/2)--（同制造業(yè))GDP增長率宏觀經(jīng)濟變量GDP增長率--（同制造業(yè)）第27頁/共131頁28批發(fā)零售業(yè)定量模型結(jié)構(gòu)指標名稱指標類別計算方法經(jīng)濟學含義總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力經(jīng)營收入/((期初資產(chǎn)合計+期末資產(chǎn)合計)/2)①總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱總資產(chǎn)利用率，是衡量企業(yè)營運能力的財務(wù)指標，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標。②一般來說，該指標越高越好，指標越高，表明周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力越大。通過與以前年度及同業(yè)的對比，可以發(fā)現(xiàn)在資產(chǎn)利用上的差距，在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進一步從各個構(gòu)成要素進行分析，結(jié)合流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)組成部分的使用效率的分析，查明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率。銀行負債資產(chǎn)比長期償債能力(短期借款+長期借款+一年內(nèi)到期的長期負債)/資產(chǎn)合計①銀行負債資產(chǎn)比是衡量企業(yè)長期償債能力的指標，該指標與資產(chǎn)負債率相似，只不過分子由總負債變?yōu)槠髽I(yè)的銀行借款總額，更能反映企業(yè)資產(chǎn)對銀行債務(wù)的償還能力。②對銀行來說，該指標越低，對銀行債務(wù)的的保障程度越高。銷售收入存貨比營運能力存貨/經(jīng)營收入①銷售收入存貨比是存貨周轉(zhuǎn)率的另一種計算方式，即以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，是反映企業(yè)營運能力的財務(wù)指標。②以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率運用比較廣泛，因為與存貨相關(guān)的是銷售成本，它們之間的對比更符合實際。以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率更能評估存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的現(xiàn)能力，主要用于獲利能力的分析，同時在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，該指標可以與其他指標保持計算上的一致性。實際上，兩種周轉(zhuǎn)率的差額是毛利引起的，用哪一個計算都能達到分析目的。總資產(chǎn)增長率成長能力(本期資產(chǎn)合計-上期資產(chǎn)合計)/上期資產(chǎn)合計考量的是企業(yè)的發(fā)展能力，發(fā)展能力是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴大規(guī)模、壯大實力的潛在能力?？傎Y產(chǎn)增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但在分析時，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴張。凈資產(chǎn)收益率盈利能力凈利潤/((期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計)/2)①凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的重要指標，衡量了一個公司股東資本的使用效率。②該指標一般越高越好，比率越高，說明所有者投資帶來的收益越高。它是從所有者角度來考察企業(yè)盈利水平高低的，而總資產(chǎn)利潤率是從所有者和債權(quán)人兩個方面來共同考察企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)利潤率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，即不同負債與所有者權(quán)益比例，會造成不同的凈資產(chǎn)利潤率。第28頁/共131頁29能源基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)定量模型結(jié)構(gòu)指標名稱指標類別計算方法經(jīng)濟學含義流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運能力經(jīng)營收入/((期初流動資產(chǎn)合計+期末流動資產(chǎn)合計)/2)①流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=經(jīng)營收入/[(期初流動資產(chǎn)合計+期末流動資產(chǎn)合計)/2]，反映全部流動資產(chǎn)的利用效率，是衡量企業(yè)營運能力的財務(wù)指標。②一般情況下，該指標越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)得盈利能力。而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。③通過該指標的對比分析，可以促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，充分有效地利用流動資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進企業(yè)采取措施擴大銷售，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。現(xiàn)金流動負債比率短期償債能力貨幣資金/流動負債合計①現(xiàn)金流動負債比率=貨幣資金/流動負債合計，是反映企業(yè)短期償債能力的指標。②在企業(yè)的流動資產(chǎn)或速動資產(chǎn)中，現(xiàn)金類資產(chǎn)的流動性最好，該比率反映企業(yè)在不依靠存貨銷售及應(yīng)收款的情況下，支付當前債務(wù)的能力。從穩(wěn)健角度出發(fā)，現(xiàn)金比率用于衡量企業(yè)短期償債能力最為保險。③但一般情況下，企業(yè)不應(yīng)該、也無必要保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，因為現(xiàn)金類資產(chǎn)的盈利能力往往較低。如果這一比率過高，意味著企業(yè)所籌集的流動負債未能得到合理使用。經(jīng)營成本比例成本費用比經(jīng)營成本/經(jīng)營收入經(jīng)營成本比例等于經(jīng)營成本除以經(jīng)營收入。該指標越低，銷售凈利率越高，企業(yè)的盈利水平越高。在同行之間，經(jīng)營成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標上的差異可以說明各公司之間在資源優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢及勞動生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢，而且這些優(yōu)勢也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢地位。存貨與經(jīng)營成本比率營運能力存貨/經(jīng)營成本①是衡量企業(yè)營運能力的財務(wù)指標，其實是存貨周轉(zhuǎn)率的變形式，反映企業(yè)存貨管理效率的高低，也是反映企業(yè)購、產(chǎn)、銷平衡效率的一種尺度。②該指標越高，存貨的運用效率越低，存貨占用資金越多，企業(yè)的盈利能力則越小。企業(yè)應(yīng)從不同角度、環(huán)節(jié)上找出存貨管理中的問題，在滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時．盡可能減少經(jīng)營占用資金，提高企業(yè)存貨管理水平。貨幣資金資產(chǎn)比資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率貨幣資金/資產(chǎn)合計--（同建筑業(yè))GDO增長率宏觀經(jīng)濟指數(shù)GDP增長率--（同制造業(yè)）第29頁/共131頁30其他類定量模型結(jié)構(gòu)指標名稱指標類別計算方法經(jīng)濟學含義貨幣資金資產(chǎn)比資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比率貨幣資金/資產(chǎn)合計①貨幣資金資產(chǎn)比=貨幣資金/資產(chǎn)合計，它反映了公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。②貨幣資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中處于貨幣形態(tài)的那部分資金，它可以立即作為支付手段并被普遍接受，因而最具有流動性。貨幣資金一般包括企業(yè)的庫存資金、銀行結(jié)算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用卡存款和信用證保證金存款等。③該指標越高，說明企業(yè)資產(chǎn)流動性越好，風險越小，償還短期債務(wù)的能力越強，但該指標并非越高越好，由于貨幣資金是收益率很低，持有過多的貨幣資金，也同時使得企業(yè)的收益率下降。應(yīng)收賬款增長率成長能力（本期應(yīng)收賬款-上期應(yīng)收賬款）/上期應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款增長率是一個成長性指標，用來反映主營業(yè)務(wù)收入質(zhì)量，一般來說，應(yīng)收賬款增長率越低越好。如果應(yīng)收賬款增長率為正值，并且較大，說明主營業(yè)務(wù)收入大部分屬于賒銷，質(zhì)量不高。該指標也往往與銷售收入增長率進行比較分析[見定性指標”應(yīng)收賬款管理”]。流動負債比例負債結(jié)構(gòu)比率流動負債合計/負債合計流動負債比例=流動負債合計/負債合計，反映一個反映負債結(jié)構(gòu)的指標。由于流動負債是一年內(nèi)要償還的負債，因此，流動負債比例在一定程度上反映了企業(yè)的短期償債壓力。該指標比例越高，短期償債壓力越大，反之則越小。息稅前利潤率盈利能力（利潤總額+財務(wù)費用）/經(jīng)營收入息稅前利潤率=（利潤總額+財務(wù)費用）/經(jīng)營收入，是一個反映企業(yè)盈利能力的指標，其趨勢與銷售利潤率一致,說明企業(yè)整體的盈利能力和競爭能力。該比率越高，說明企業(yè)的獲利能力越強，抵御風險的能力越強。第30頁/共131頁31定性模型結(jié)構(gòu)（制造業(yè)）指標維度指標類別指標名稱評價標準管理水平公司治理公司治理見36頁團隊管理能力團隊管理能力見38頁財務(wù)管理財務(wù)制度見40頁應(yīng)收賬款管理見42頁對外擔保見44頁競爭實力融資能力融資能力見46頁技術(shù)先進性設(shè)備技術(shù)見48頁研發(fā)能力見50頁營銷競爭力市場份額見52頁經(jīng)營環(huán)境市場環(huán)境市場環(huán)境見54頁競爭秩序與信用環(huán)境競爭秩序與信用環(huán)境見56頁政策法規(guī)環(huán)境政策法規(guī)環(huán)境見58頁第31頁/共131頁32定性模型結(jié)構(gòu)（建筑業(yè)）指標維度指標類別指標名稱評價標準管理水平公司治理公司治理同制造業(yè)團隊管理能力團隊管理能力同制造業(yè)財務(wù)管理財務(wù)制度同制造業(yè)應(yīng)收賬款管理見P63頁對外擔保同制造業(yè)競爭實力資質(zhì)資質(zhì)見P65頁融資能力融資能力同制造業(yè)技術(shù)先進性設(shè)備技術(shù)見P67頁營銷競爭力市場份額見P69頁經(jīng)營環(huán)境市場環(huán)境市場環(huán)境見P71頁競爭秩序與信用環(huán)境競爭秩序與信用環(huán)境同制造業(yè)政策法規(guī)環(huán)境政策法規(guī)環(huán)境見P73頁第32頁/共131頁33定性模型結(jié)構(gòu)（批發(fā)零售業(yè)）指標維度指標類別指標名稱評價標準管理水平公司治理公司治理同制造業(yè)團隊管理能力團隊管理能力同制造業(yè)財務(wù)管理財務(wù)制度同制造業(yè)應(yīng)收賬款管理見P75頁對外擔保同制造業(yè)競爭實力融資能力融資能力同制造業(yè)營銷競爭力市場份額見P77頁經(jīng)營環(huán)境市場環(huán)境市場環(huán)境見P79頁競爭秩序與信用環(huán)境競爭秩序與信用環(huán)境同制造業(yè)政策法規(guī)環(huán)境政策法規(guī)環(huán)境見P81頁第33頁/共131頁34定性模型結(jié)構(gòu)（能源基礎(chǔ)設(shè)施）指標維度指標類別指標名稱評價標準管理水平公司治理公司治理同制造業(yè)團隊管理能力團隊管理能力同制造業(yè)財務(wù)管理財務(wù)制度同制造業(yè)應(yīng)收賬款管理同制造業(yè)對外擔保同制造業(yè)競爭實力融資能力融資能力同制造業(yè)技術(shù)先進性設(shè)備技術(shù)同制造業(yè)研發(fā)能力同制造業(yè)營銷競爭力市場份額同制造業(yè)經(jīng)營環(huán)境市場環(huán)境市場環(huán)境同制造業(yè)競爭秩序與信用環(huán)境競爭秩序與信用環(huán)境同制造業(yè)政策法規(guī)環(huán)境政策法規(guī)環(huán)境同制造業(yè)第34頁/共131頁35定性模型結(jié)構(gòu)（其他服務(wù)業(yè)）指標維度指標類別指標名稱評價標準管理水平公司治理公司治理同制造業(yè)團隊管理能力團隊管理能力同制造業(yè)財務(wù)管理財務(wù)制度同制造業(yè)應(yīng)收賬款管理同批發(fā)零售業(yè)對外擔保同制造業(yè)競爭實力融資能力融資能力同制造業(yè)營銷競爭力市場份額同制造業(yè)經(jīng)營環(huán)境市場環(huán)境市場環(huán)境見P83頁競爭秩序與信用環(huán)境競爭秩序與信用環(huán)境同制造業(yè)政策法規(guī)環(huán)境政策法規(guī)環(huán)境同制造業(yè)第35頁/共131頁36ChinaConstructionBank.|36定性指標

-制造業(yè)–公司治理指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準管理水平公司治理公司治理【優(yōu)】股東大會、董事會、總經(jīng)理、監(jiān)事會等能按照公司章程設(shè)立、選舉、聘用，并能夠按照章程約定嚴格執(zhí)行各自職能，治理結(jié)構(gòu)適應(yīng)并促進了企業(yè)的發(fā)展，并能夠隨著企業(yè)發(fā)展不斷優(yōu)化；且原則上是境外上市公司或國務(wù)院國資委下屬企業(yè)?！玖肌抗蓶|大會、董事會、總經(jīng)理、監(jiān)事會（非公司制企業(yè)法人則指管理機構(gòu)及管理層）等能按照章程設(shè)立，但權(quán)力制衡并未完全實現(xiàn)，存在一股獨大或一定的內(nèi)部人控制或委托代理問題等，目前并未明顯影響到運作效率?！局小抗蓶|大會、董事會、總經(jīng)理、監(jiān)事會（非公司制企業(yè)法人則指管理機構(gòu)及管理層）等能按照章程在形式上設(shè)立、選舉、聘用，但不能按照章程約定正常履行職責，治理結(jié)構(gòu)存在缺陷，已經(jīng)影響到企業(yè)的運行效率?！静睢抗拘问缴戏戏梢螅珱]有建立有效的制衡機制，章程虛設(shè)，治理結(jié)構(gòu)較差，公司運行效率低下?！緣摹抗镜某闪⒃诔绦蚧蛘咂渌矫娲嬖谌毕?，合法性受到質(zhì)疑，企業(yè)內(nèi)部管理混亂。第36頁/共131頁37案例分析序號案例名稱行業(yè)公司治理情況描述1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)該公司由于不是上市公司，關(guān)于公司治理方面的信息披露還不夠充分，缺乏外部監(jiān)督。為審慎起見，評價為“良”比較合適。2廣東捷榮建筑安裝工程有限公司建筑業(yè)該公司只有兩個自然人股東，且為父子關(guān)系，基本上是一個人控制整個公司，權(quán)利制衡機制較差。評價不應(yīng)高于“中”。3三九醫(yī)藥，科龍電器，深石化A等上市公司這些上市公司都曾出現(xiàn)過大股東及其關(guān)聯(lián)方占用上市公司資金的現(xiàn)象。在未確認公司治理得到有效完善前，公司治理評價不應(yīng)高于“中”4一人有限責任公司公司治理評價一般不應(yīng)高于“中”。第37頁/共131頁38ChinaConstructionBank.|38定性指標

-制造業(yè)–團隊管理能力指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準管理水平團隊管理能力團隊管理能力【優(yōu)】管理團隊普遍有豐富的管理經(jīng)驗、從業(yè)經(jīng)驗以及很好的過往業(yè)績（如在同規(guī)模或更大規(guī)模同類企業(yè)任副總以上職位至少3年以上，且業(yè)績突出），所任職企業(yè)近三年連續(xù)盈利，在企業(yè)管理中能夠大量熟練運用或者創(chuàng)新現(xiàn)代化的管理工具，并取得很好的效果，管理能力強、專業(yè)素質(zhì)高；且管理團隊有清晰的戰(zhàn)略思想，企業(yè)有明確的書面的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，且高管層對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略有很強的把握能力，具備很強的市場應(yīng)變能力，年度發(fā)展目標或階段目標均能夠順利實現(xiàn)，能夠保質(zhì)保量實現(xiàn)戰(zhàn)略目標?！玖肌抗芾韴F隊部分核心人員有管理經(jīng)驗、從業(yè)經(jīng)驗以及較好的過往業(yè)績（如在同規(guī)?；蚋笠?guī)模同類企業(yè)任部門經(jīng)理或區(qū)域經(jīng)理至少2年以上，且業(yè)績突出），所任職企業(yè)近兩年連續(xù)盈利，在企業(yè)管理中能夠運用現(xiàn)代化的管理工具，管理能力強和專業(yè)素質(zhì)較高；且有清晰的書面的可執(zhí)行的發(fā)展戰(zhàn)略，高管層對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略有較強的把握能力，具備較強市場應(yīng)變能力，年度發(fā)展目標或階段目標基本能夠?qū)崿F(xiàn)，基本能夠?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略目標。【中】管理團隊管理經(jīng)驗和從業(yè)經(jīng)驗較少，過往業(yè)績不突出，在企業(yè)管理中很少運用現(xiàn)代化的管理工具；

或高管層缺少戰(zhàn)略思想，企業(yè)沒有清晰的書面的可執(zhí)行的發(fā)展戰(zhàn)略，市場應(yīng)變能力一般，年度發(fā)展目標、階段目標較難實現(xiàn)?！静睢抗芾韴F隊普遍缺乏管理經(jīng)驗和從業(yè)經(jīng)驗，沒有過往業(yè)績，在企業(yè)管理中不會運用現(xiàn)代化的管理工具；或高管層沒有戰(zhàn)略思維，企業(yè)沒有清晰可行的發(fā)展戰(zhàn)略，且市場應(yīng)變能力較差，年度發(fā)展目標、階段目標難以實現(xiàn)?！緣摹抗芾韴F隊沒有管理經(jīng)驗和從業(yè)經(jīng)驗，缺乏管理知識；或高管層沒有戰(zhàn)略思維，企業(yè)沒有清晰可行的發(fā)展戰(zhàn)略且缺乏市場應(yīng)變能力，年度發(fā)展目標、階段目標均難以實現(xiàn)。第38頁/共131頁39案例分析序號案例名稱行業(yè)團隊管理能力情況描述1廣東捷榮建筑安裝工程有限公司建筑業(yè)基本上描述清楚了公司管理團隊重要成員的從業(yè)經(jīng)驗，但沒有描述管理團隊的過往業(yè)績，在管理中運用現(xiàn)代化管理工具的情況，及其戰(zhàn)略管理能力的介紹。2潮州市亞太船務(wù)有限公司水上運輸業(yè)描述過于簡單。應(yīng)介紹管理團隊的管理經(jīng)驗、從業(yè)經(jīng)驗和過往的業(yè)績，在管理中運用了哪些現(xiàn)代化的管理工具，戰(zhàn)略管理能力如何。3史丹利化肥股份有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)評價人員僅描述了企業(yè)法人代表的情況，而沒有介紹管理團隊其他重要成員的情況，沒有介紹其過往的業(yè)績，在管理中運用了哪些現(xiàn)代化的管理工具，戰(zhàn)略管理能力如何。第39頁/共131頁40ChinaConstructionBank.|40定性指標

-制造業(yè)–財務(wù)制度指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準管理水平財務(wù)管理財務(wù)制度【優(yōu)】財務(wù)管理的部門和崗位設(shè)置科學合理，設(shè)有財務(wù)部門和內(nèi)部審計部門，能夠滿足企業(yè)發(fā)展的需要，人員配置完善，從業(yè)人員素質(zhì)高（財務(wù)主管為資深財務(wù)專家，從事財務(wù)會計工作至少6年以上，精通管理會計、責任會計、成本會計，熟悉投融資運作、資本市場等）；且財務(wù)制度健全，財務(wù)核算規(guī)范，能夠及時將外部財經(jīng)法規(guī)內(nèi)部化，能夠嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)進行會計核算和科學有效的財務(wù)控制；且能夠且已經(jīng)大量運用現(xiàn)代化的財務(wù)管理工具和管理理念，完全實現(xiàn)財務(wù)信息管理和企業(yè)管理信息的一體化；且財務(wù)報告近三年均經(jīng)著名會計師事務(wù)所審計，并均為無保留意見。【良】財務(wù)管理的部門設(shè)置完整，基本能夠滿足企業(yè)發(fā)展的需要，人員配置完善，從業(yè)人員素質(zhì)較高；且財務(wù)制度基本健全，財務(wù)核算基本規(guī)范，基本能夠嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)進行會計核算和科學有效的財務(wù)控制；且能夠少量運用現(xiàn)代化的財務(wù)管理工具和管理理念，實現(xiàn)了財務(wù)信息管理的IT化；且財務(wù)報告近兩年均經(jīng)會計師事務(wù)所審計，并均為無保留意見?！局小控攧?wù)管理的部門設(shè)置不科學，很難能夠滿足企業(yè)發(fā)展的需要，人員缺乏，從業(yè)人員素質(zhì)一般；或財務(wù)制度形式上健全，財務(wù)核算存在一定問題，很難嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)進行會計核算和科學有效的財務(wù)控制；或不能運用現(xiàn)代化的財務(wù)管理工具和管理理念，尚未實現(xiàn)財務(wù)信息管理的IT化?！静睢控攧?wù)部門形式上設(shè)立，從業(yè)人員素質(zhì)較低，核算質(zhì)量差；或財務(wù)制度和財務(wù)核算很不規(guī)范，存在較多問題；或近三年曾被出具保留意見的審計報告?！緣摹控攧?wù)部門形同虛設(shè)，沒有專職、專業(yè)的財務(wù)人員；或財務(wù)制度和財務(wù)核算不規(guī)范，已經(jīng)暴露很多問題，對企業(yè)發(fā)展形成威脅；或近三年曾被出具否定意見的審計報告。第40頁/共131頁41案例分析序號案例名稱行業(yè)財務(wù)制度情況描述1廣東捷榮建筑安裝工程有限公司建筑業(yè)財務(wù)制度情況描述比較簡單，不能充分支持其評價結(jié)果.

有沒有內(nèi)部審計部門？財務(wù)從業(yè)人員素質(zhì)如何？是否應(yīng)用了現(xiàn)代化的財務(wù)管理工具等？2山東三融環(huán)保工程有限公司建筑業(yè)基本按照分析要點進行了評價，但還不夠充分。不僅要介紹財務(wù)總監(jiān)的情況，還應(yīng)介紹其他重要財務(wù)人員及整體財務(wù)團隊的情況。3中糧集團有限公司批發(fā)業(yè)財務(wù)制度情況描述過于簡單。4安然公司虛假財務(wù)報表，財務(wù)制度應(yīng)評價為“壞”第41頁/共131頁42ChinaConstructionBank.|42定性指標

-制造業(yè)–應(yīng)收賬款管理指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準管理水平財務(wù)管理應(yīng)收賬款管理【優(yōu)】建立了內(nèi)容全面責任清晰的應(yīng)收賬款管理制度。且應(yīng)收賬款占銷售收入比重較?。?%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長遠慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較短（多為半年以內(nèi)）；或應(yīng)收賬款雖占銷售收入比重適中（5%-15%），但應(yīng)收賬款增長遠慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較短（多為半年以內(nèi)），且多數(shù)客戶實力信譽較好（如A級及以上）。且其他應(yīng)收款管理非常規(guī)范，占總資產(chǎn)比重非常小，不存在利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入等情況。【良】建立了規(guī)范的商業(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策。且應(yīng)收賬款占銷售收入比重適中（15%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡一般（多集中在一年以內(nèi)）,且多數(shù)客戶實力信譽較好（如A級及以上）;或雖應(yīng)收賬款占銷售收入比重較大（30%以內(nèi)），但應(yīng)收賬款增長慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較短（多在半年以內(nèi)），且多數(shù)客戶實力信譽較好（如A級及以上）。且其他應(yīng)收款管理比較規(guī)范，占總資產(chǎn)比重較小，不存在利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入等情況。【中】建立了商業(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策,但未有效執(zhí)行或政策并不合理?；驊?yīng)收賬款占銷售收入比重較大（30%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長稍慢且接近于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較長（多在一年以上）?；蚱渌麘?yīng)收款占總資產(chǎn)比重較大，影響了企業(yè)正常的資金運轉(zhuǎn)，降低了企業(yè)資金使用效率。【差】未建立規(guī)范的商業(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策?；驊?yīng)收賬款占銷售收入比重很大（40%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長同步乃至快于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較長，且客戶主要是信譽一般的客戶?；蚱渌麘?yīng)收款占總資產(chǎn)比重較大，嚴重影響了企業(yè)正常的資金運轉(zhuǎn)，使企業(yè)資金使用效率明顯下降?；蚱渌麘?yīng)收款管理存在問題，有利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入的行為。【壞】未建立規(guī)范的商業(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策?；驊?yīng)收賬款占銷售收入比重非常大（40%以上），應(yīng)收賬款增長快于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡長，壞帳較多?；蚱渌麘?yīng)收款占總資產(chǎn)比重非常大且其他應(yīng)收款管理存在問題，有利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入的行為。第42頁/共131頁43案例分析序號案例名稱行業(yè)應(yīng)收賬款管理情況描述1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)該企業(yè)應(yīng)收賬款基本上符合“優(yōu)”的標準，但評價人員在評價時還應(yīng)分析其他應(yīng)收款的情況。2黃海造船有限公司

交通運輸設(shè)備制造業(yè)

該企業(yè)08年應(yīng)收賬款增長率遠快于銷售收入增長率，并不符合“良”的標準，評價人員雖解釋了造成該問題的具體原因，但如果選擇“良”還應(yīng)提供進一步的分析。第43頁/共131頁44ChinaConstructionBank.|44定性指標

-制造業(yè)–對外擔保指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準管理水平財務(wù)管理對外擔?！緝?yōu)】客戶對外沒有提供擔保且近期內(nèi)也不會對外提供擔保；或者對外擔保管理嚴格，章程有明確約定不得對外擔?；蛐瓒聲?、股東大會審議通過才能對外擔保，且對被擔保單位條件要求較嚴，并要求出具較高的反擔保措施，對客戶償債能力無任何不利影響；或被擔保單位綜合實力極強（如AA級及以上大中型客戶），對客戶償債能力無任何不利影響?！玖肌勘粨挝痪C合實力較強（如A級及以上大中型客戶），或被擔保方提供了較好的反擔保措施，對外的擔保對客戶償債能力基本無實質(zhì)影響?！局小勘粨挝痪C合實力一般（如BBB級及以上大中型客戶），對外擔保對客戶償債能力有潛在不利影響；或或有負債規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例在50%以上【被擔保單位綜合實力極強（如AA級及以上大中型客戶）的除外】。【差】對外擔保對客戶的償債能力有明顯的負面影響，或或有負債規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例大于85%，或有明顯跡象表明墊款可能性較大?！緣摹繉ν鈸蛻舻膬攤芰σ呀?jīng)發(fā)生負面影響（已經(jīng)因擔保發(fā)生大額墊款、或或有負債規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例大于100%，且有明顯跡象表明墊款可能性較大）。第44頁/共131頁45案例分析序號案例名稱行業(yè)對外擔保情況描述1山東益生種畜禽股份有限公司畜牧業(yè)

描述的比較詳細。2廣東捷榮建筑安裝工程有限公司建筑業(yè)不僅要看評級時點有無對外擔保，還要了解未來一年內(nèi)是否可能發(fā)生對外擔保事項，及其影響。2潮州市亞太船務(wù)有限公司水上運輸業(yè)對外擔保占凈資產(chǎn)比例為162%，該比例過高，評價不應(yīng)高于“差”。第45頁/共131頁46ChinaConstructionBank.|46定性指標

-制造業(yè)–融資能力指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準競爭實力融資能力融資能力【優(yōu)】融資渠道實現(xiàn)多元化，能通過資本市場（海內(nèi)外上市）、發(fā)行債券等多種方式募集資金；或是銀行主動營銷的重要客戶，且在3家以上（含3家）銀行有大量（遠超過其實際資金需求）尚未使用的授信額度；或企業(yè)可以通過其他多種渠道充分滿足融資需要（可用額度遠超過實際資金需求），而不是依賴某一特定渠道；且融資成本較低（如可享受下浮或基準利率）。【良】未進入資本市場（非上市公司），但可憑借自身實力和信譽獲得多家銀行授信，或通過其他渠道能夠充分滿足融資需要，融資成本適中（如利率上浮15%以內(nèi)）?！局小咳谫Y能力較好，可以獲得銀行授信或通過其他渠道滿足融資需要，但需要承擔較高的融資成本（如利率至少上浮20%）。【差】融資能力一般，可以獲得銀行授信或通過其他渠道融資，但對銀行信貸依賴性較大；或融資成本較高（如利率至少上浮30%）?！緣摹咳谫Y能力較差，缺乏多元的融資渠道，完全依靠銀行信貸資金；或融資成本很高（如利率至少上浮50%）；或?qū)儆诟骷毅y行均要退出的客戶。第46頁/共131頁47案例分析序號案例名稱行業(yè)融資能力情況描述1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)描述的比較詳細。需要強調(diào)的是，評價人員對客戶在他行授信額度信息的真實性是否有把握，如沒有把握，則出于審慎考慮，不應(yīng)評價為“優(yōu)”。2黃海造船有限公司

交通運輸設(shè)備制造業(yè)

描述的比較詳細。需要強調(diào)的是，評價人員對客戶在他行授信額度信息的真實性是否有把握，如沒有把握，則出于審慎考慮，不應(yīng)評價為“優(yōu)”。第47頁/共131頁48ChinaConstructionBank.|48定性指標

-制造業(yè)–設(shè)備技術(shù)指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準競爭實力技術(shù)先進性設(shè)備技術(shù)【優(yōu)】生產(chǎn)制造技術(shù)（或工藝、流程）、設(shè)備處于目前國際領(lǐng)先地位，擁有本領(lǐng)域眾多的實用性強的專利，或勞動力技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位，且因此擁有較大的成本優(yōu)勢?！玖肌可a(chǎn)制造技術(shù)（或工藝、流程）、專利、設(shè)備處于目前國內(nèi)領(lǐng)先地位，實用性較強，或勞動力技術(shù)水平較高，且因此較一般企業(yè)擁有成本優(yōu)勢（企業(yè)成本低于行業(yè)平均水平）?！局小可a(chǎn)制造技術(shù)（或工藝、流程）、設(shè)備處于行業(yè)一般水平，勞動力技術(shù)處于行業(yè)平均水平，不因技術(shù)設(shè)備和勞動力技術(shù)而擁有成本優(yōu)勢?！静睢可a(chǎn)制造技術(shù)（或工藝、流程）、設(shè)備或勞動力技術(shù)水平落后，或生產(chǎn)技術(shù)設(shè)備雖較先進，但生產(chǎn)或使用成本明顯偏高，嚴重影響客戶市場競爭力?！緣摹筷P(guān)鍵生產(chǎn)設(shè)備（或技術(shù)、工藝、流程）普遍陳舊落后，或缺乏技術(shù)熟練的勞動力，而導(dǎo)致企業(yè)已處于競爭劣勢。第48頁/共131頁49案例分析序號案例名稱行業(yè)設(shè)備技術(shù)情況描述1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)評價人員應(yīng)進一步分析該客戶的復(fù)合肥生產(chǎn)線是否處于國際領(lǐng)先地位，是否在生產(chǎn)成本上具有競爭優(yōu)勢。2黃海造船有限公司

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評價人員結(jié)合客戶所屬產(chǎn)業(yè)特點對設(shè)備技術(shù)進行了詳細分析，應(yīng)進一步調(diào)查該客戶的設(shè)備技術(shù)是否在國際上也處于領(lǐng)先地位，如果只是在國內(nèi)處于領(lǐng)先，應(yīng)評價為“良”。據(jù)了解我國的造船技術(shù)遠遠落后于日本和韓國。第49頁/共131頁50ChinaConstructionBank.|50定性指標

-制造業(yè)–研發(fā)能力指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準競爭實力技術(shù)先進性研發(fā)能力【良】非常重視技術(shù)投入，設(shè)有專門的研發(fā)中心，有眾多的高水平研發(fā)人員和很強的研發(fā)能力和資金實力（創(chuàng)新或營銷策劃能力很強），專利數(shù)量或?qū)Ｓ屑夹g(shù)比重居前列；且屬于行業(yè)標準的主要參與或主導(dǎo)制定企業(yè)，對行業(yè)標準有重大影響；且研發(fā)費用大且保持穩(wěn)定或增長?！玖肌恐匾暭夹g(shù)投入，設(shè)有專門的研發(fā)中心或?qū)傺邪l(fā)機構(gòu)，有高水平研發(fā)人員和較強的研發(fā)能力，專利數(shù)量或?qū)Ｓ屑夹g(shù)比重較高；或能夠參與行業(yè)標準制定企業(yè)，對行業(yè)標準有一定的影響；且研發(fā)費用適中且保持穩(wěn)定或增長，研發(fā)有一定的回報?！局小繘]有專門的研發(fā)中心或?qū)傺邪l(fā)機構(gòu)，專利數(shù)量或?qū)Ｓ屑夹g(shù)較少，不能夠參與行業(yè)標準制定企業(yè)，對行業(yè)標準缺乏影響力，基本沒有專項和固定的研發(fā)費用?；虮M管設(shè)有專門的研發(fā)中心或?qū)傺邪l(fā)機構(gòu)，目前還看不到研發(fā)的實際回報?！静睢垦邪l(fā)能力較差，基本不進行研究開發(fā)與技術(shù)投入（服務(wù)創(chuàng)新或營銷策劃能力差，在同業(yè)競爭中處于劣勢）；或盡管設(shè)有專門的研發(fā)中心或?qū)傺邪l(fā)機構(gòu)，目前還看不到研發(fā)的實際回報，且投入遠高于產(chǎn)出，已經(jīng)對企業(yè)的正常生產(chǎn)帶來負面影響?！緣摹客耆痪邆溲芯块_發(fā)能力（不具備服務(wù)創(chuàng)新或營銷策劃能力）；或盡管設(shè)有專門的研發(fā)中心或?qū)傺邪l(fā)機構(gòu)，但由于錯誤的研發(fā)方向和過大的投入導(dǎo)致企業(yè)不能正常運轉(zhuǎn)。第50頁/共131頁51案例分析序號案例名稱行業(yè)研發(fā)能力情況描述1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)應(yīng)進一步調(diào)查分析該企業(yè)是否設(shè)有專門的研發(fā)中心，研發(fā)人員組成情況，有哪些專利，研發(fā)費用情況，研發(fā)的回報率等內(nèi)容。2黃海造船有限公司

交通運輸設(shè)備制造業(yè)

評價人員描述的較為詳細，但應(yīng)進一步補充研發(fā)回報率等方面的情況。另外，該客戶研發(fā)費用占銷售收入比重為0.1%，處于比較低的投入水平。第51頁/共131頁52ChinaConstructionBank.|52定性指標

-制造業(yè)–市場份額指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準競爭實力營銷能力市場份額【優(yōu)】行業(yè)集中度較高，該企業(yè)屬于少數(shù)較為集中的企業(yè)之一，市場份額在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位且保持穩(wěn)定增長態(tài)勢；或行業(yè)的集中度不高，市場競爭激烈，但該企業(yè)的市場份額仍然居行業(yè)前列，且呈增長趨勢。（銷售收入位居行業(yè)大類全國排名前20%；或行業(yè)協(xié)會等權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的行業(yè)大類全國排名前50強企業(yè)；或銷售收入位居行業(yè)大類省域排名前5%）。【良】行業(yè)集中度較高，該企業(yè)屬于少數(shù)較為集中的企業(yè)之一，市場份額在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位且保持穩(wěn)定；或行業(yè)的集中度不高，市場競爭激烈，企業(yè)的市場份額居行業(yè)前列，基本穩(wěn)定。（銷售收入位居行業(yè)大類全國排名前40%；或行業(yè)協(xié)會等權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的行業(yè)大類全國排名前100強企業(yè)；或銷售收入位居行業(yè)大類省域排名前10%）。【中】行業(yè)集中度較高，該企業(yè)不屬于少數(shù)較為集中的企業(yè)，市場份額在同行業(yè)中保持中等但處于穩(wěn)定增長；或行業(yè)的集中度不高，市場競爭激烈，企業(yè)的市場份額居行業(yè)中等，但呈增長趨勢。（銷售收入位居行業(yè)大類全國排名前60%；或盡管未列入行業(yè)協(xié)會等權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的行業(yè)大類全國排名前100強企業(yè)，但較為接近；或權(quán)威機構(gòu)發(fā)布的行業(yè)大類省域排名前50強；或銷售收入位居行業(yè)大類省域排名前20%）?！静睢啃袠I(yè)集中度較高，該企業(yè)不屬于少數(shù)較為集中的企業(yè)，市場份額在同行業(yè)中保持中等或偏下，且較穩(wěn)定；或行業(yè)的集中度不高，市場競爭激烈，企業(yè)的市場份額居行業(yè)較低水平，基本穩(wěn)定。（銷售收入位居行業(yè)大類全國排名前80%；或銷售收入位居行業(yè)大類省域排名前50%）?！緣摹啃袠I(yè)集中度較高，該企業(yè)不屬于少數(shù)較為集中的企業(yè)，市場份額在同行業(yè)中保持較低水平；或行業(yè)的集中度不高，市場競爭激烈，企業(yè)的市場份額居行業(yè)極低水平。（銷售收入位居行業(yè)大類全國排名80%以后；或銷售收入位居行業(yè)大類省域排名50%以后）。第52頁/共131頁53案例分析序號案例名稱行業(yè)市場份額情況描述1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)評價人員沒有按分析要點要求分析客戶的營銷競爭能力。首先復(fù)合肥行業(yè)是競爭比較激烈的行業(yè)，該客戶規(guī)模是大型，2008年銷售收入為23億元，總資產(chǎn)11.1億元，僅從感覺上看，該客戶營銷能力應(yīng)該比較強，評價為“良”或者“優(yōu)”。為進一步應(yīng)該選擇“良”還是“優(yōu)”，評價人員應(yīng)進一步調(diào)查該客戶在行業(yè)大類的排名情況。2黃海造船有限公司

交通運輸設(shè)備制造業(yè)

評價人員雖描述的較為詳細，但描述的卻是客戶在船舶工業(yè)的排名情況，而不是行業(yè)大類排名情況，該客戶行業(yè)大類為交通運輸設(shè)備制造業(yè)，應(yīng)分析客戶在行業(yè)大類中的排名情況。如果不能獲得相應(yīng)信息或者獲取信息比較困難，可參照以下標準進行評價：客戶規(guī)模為特大型的可評價為“優(yōu)”，為大型的可評價為“良”，規(guī)模為中型的，評價不能高于“中”。第53頁/共131頁54ChinaConstructionBank.|54定性指標

-制造業(yè)–市場環(huán)境指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準經(jīng)營環(huán)境市場環(huán)境市場環(huán)境【優(yōu)】行業(yè)內(nèi)缺乏競爭，行業(yè)基本上處于壟斷或寡頭壟斷狀態(tài)，企業(yè)處于強勢地位；且供應(yīng)商數(shù)量繁多，競爭激烈，基本沒有議價能力；且企業(yè)產(chǎn)品的購買者眾多，買主難以轉(zhuǎn)換或轉(zhuǎn)換成本太高缺乏討價還價能力；且行業(yè)目前沒有替代品或者替代品銷售增長率很低、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴張情況較差，生存困難；且行業(yè)進入存在較多障礙【主要包括規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異、資本需要、轉(zhuǎn)換成本、銷售渠道開拓、政府行為與政策、不受規(guī)模支配的成本劣勢、自然資源、地理環(huán)境等方面】，企業(yè)有充分能力應(yīng)對新進入者的發(fā)展，新進入者根本構(gòu)不成威脅。【良】行業(yè)內(nèi)競爭不激烈，行業(yè)基本上處于壟斷競爭狀態(tài)，企業(yè)處于強勢地位；且供應(yīng)商數(shù)量較多，競爭激烈，議價能力較弱；且企業(yè)產(chǎn)品的購買者眾多，買主轉(zhuǎn)換成本較高，討價還價能力較弱；且行業(yè)內(nèi)沒有替代品或者替代品銷售增長率較低、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴張情況一般，對企業(yè)不構(gòu)成威脅；且行業(yè)進入存在障礙【主要包括規(guī)模經(jīng)濟、產(chǎn)品差異、資本需要、轉(zhuǎn)換成本、銷售渠道開拓、政府行為與政策、不受規(guī)模支配的成本劣勢(如商業(yè)秘密、產(chǎn)供銷關(guān)系、學習與經(jīng)驗曲線效應(yīng)等)、自然資源、地理環(huán)境等方面】，企業(yè)有充分能力應(yīng)對新進入者的發(fā)展，新進入者的威脅較小?！局小啃袠I(yè)內(nèi)競爭較為激烈，企業(yè)地位基本均衡，差別不大；且

供應(yīng)商數(shù)量較多，競爭激烈，議價相當；或企業(yè)產(chǎn)品的購買者眾多，轉(zhuǎn)換成本一般，討價還價能力相當；或行業(yè)內(nèi)替代品銷售增長率一般、替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴張情況一般，對企業(yè)已經(jīng)構(gòu)成潛在威脅；或行業(yè)進入障礙較少，企業(yè)不能有效限制新進入者的發(fā)展，對企業(yè)構(gòu)成潛在威脅?！静睢啃袠I(yè)內(nèi)競爭激烈，企業(yè)地位基本均衡；且供應(yīng)商數(shù)量不多，議價能力較強；或企業(yè)產(chǎn)品的購買者轉(zhuǎn)換成本一般或沒有轉(zhuǎn)換成本，討價還價能力較強；或行業(yè)內(nèi)替代品銷售增長率較快，替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴張情況較好，對企業(yè)已經(jīng)構(gòu)成一定威脅；或行業(yè)進入障礙較少，企業(yè)不能有效限制新進入者的發(fā)展，新進入者對企業(yè)已經(jīng)構(gòu)成威脅。【壞】行業(yè)內(nèi)競爭激烈，企業(yè)地位基本均衡；且供應(yīng)商數(shù)量較少或基本壟斷，議價能力很強；或企業(yè)產(chǎn)品的購買者不存在轉(zhuǎn)換成本，討價還價能力很強；或行業(yè)內(nèi)替代品銷售增長率很快，替代品廠家生產(chǎn)能力與盈利擴張情況很好，對企業(yè)已經(jīng)構(gòu)成較大威脅；或行業(yè)進入不存在障礙，企業(yè)無法限制新進入者的發(fā)展，新進入者對企業(yè)構(gòu)成較大威脅。第54頁/共131頁55案例分析序號案例名稱行業(yè)分析1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)評價人員沒有正確評價客戶的市場環(huán)境。首先復(fù)合肥行業(yè)是競爭比較激烈的行業(yè)，且進入門檻低，企業(yè)受新進入者的威脅較大；另外，目前復(fù)合肥原材料價格上漲較快，企業(yè)對供應(yīng)商的議價能力不強，且復(fù)合肥有其他的替代品。按照評價標準，評價不應(yīng)高于“中”。2黃海造船有限公司

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評價人員從五個方面全面地分析了客戶所處的市場環(huán)境，描寫的角度和格式都比較規(guī)范。但是并沒有進行非常深入的分析。首先，造船行業(yè)目前的形勢并不樂觀。2008年鐵礦石談判形勢比較嚴峻，國內(nèi)鋼材無法滿足需要，造成造船成本上升。黃海造船的下游客戶有許多是國外客戶，簽訂的合同可能按美元計價。人民幣升值可能會對船廠形成風險。另外，由于受金融危機影響，訂單量可能下降。行業(yè)內(nèi)也并非缺乏競爭。因此，評價為“優(yōu)”時要慎重。第55頁/共131頁56ChinaConstructionBank.|56定性指標

-制造業(yè)–競爭秩序與信用環(huán)境指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準經(jīng)營環(huán)境競爭秩序與信用環(huán)境競爭秩序與信用環(huán)境【優(yōu)】所處環(huán)境弄虛作假、誤導(dǎo)、欺騙以及各種商業(yè)賄賂等不正當競爭行為基本杜絕，不存在濫用行政權(quán)力的行政性壟斷和限制競爭行為，市場競爭秩序健全規(guī)范，信用環(huán)境很好，同業(yè)競爭公開、公平，對客戶經(jīng)營十分有利。且企業(yè)主要經(jīng)營所在區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境很好，被中國社科院金融研究所評定的金融生態(tài)環(huán)境等級為Ⅱ級及以上?！玖肌克幁h(huán)境弄虛作假、誤導(dǎo)、欺騙以及各種商業(yè)賄賂等不正當競爭行為稀少，濫用行政權(quán)力的行政性壟斷和限制競爭行為極少發(fā)生，市場競爭秩序規(guī)范，信用環(huán)境較好，同業(yè)競爭基本做到公開、公平，對客戶經(jīng)營沒有產(chǎn)生不利影響?！局小克幁h(huán)境弄虛作假、誤導(dǎo)、欺騙以及各種商業(yè)賄賂等不正當競爭行為較少，或濫用行政權(quán)力的行政性壟斷和限制競爭行為時有發(fā)生，客戶受當?shù)卣欢ǔ潭雀深A(yù)（或被超額征收各種稅費）?！静睢颗撟骷佟⒄`導(dǎo)、欺騙以及各種商業(yè)賄賂等不正當競爭行為時有發(fā)生，或濫用行政權(quán)力的行政性壟斷和限制競爭行為普遍，客戶受當?shù)卣深A(yù)嚴重，造成成本與經(jīng)營收入倒掛，或在政府干預(yù)下兼并收購與其主營業(yè)務(wù)無關(guān)的困難客戶并接受其債務(wù)，或為其他困難客戶借款提供擔保導(dǎo)致虧損?！緣摹颗撟骷?、誤導(dǎo)、欺騙以及各種商業(yè)賄賂等不正當競爭行為久治不絕；或濫用行政權(quán)力的行政性壟斷和限制競爭行為普遍存在，市場競爭秩序混亂，信用環(huán)境惡劣，已經(jīng)嚴重影響企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營。第56頁/共131頁57案例分析序號案例名稱行業(yè)競爭軼序與信用環(huán)境情況分析1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)我國復(fù)合肥行業(yè)存在“三亂”和“三虛”現(xiàn)象。牌子亂，存在不正當競爭行為。市場亂，監(jiān)管亂。數(shù)量虛，價格虛，成分虛。由于真假難辯，坑農(nóng)事件頻發(fā)，嚴重挫傷了農(nóng)民使用復(fù)合肥的積極性，在評價競爭軼序與信用環(huán)境時，評價人員應(yīng)根據(jù)企業(yè)所處環(huán)境實際狀況進行評價。2黃海造船有限公司

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應(yīng)當著重分析企業(yè)經(jīng)營區(qū)域的信用環(huán)境，參照社科院的區(qū)域生態(tài)環(huán)境評價結(jié)果評價信用環(huán)境。同時，應(yīng)分析企業(yè)所處環(huán)境是否存在不正當競爭行為。第57頁/共131頁58ChinaConstructionBank.|58定性指標

-制造業(yè)–政策法規(guī)環(huán)境指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準經(jīng)營環(huán)境政策法規(guī)環(huán)境政策法規(guī)環(huán)境

【優(yōu)】國家財政、環(huán)保等宏觀政策以及區(qū)域政策鼓勵進入；且所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策穩(wěn)定透明且容易預(yù)期；且企業(yè)所處行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)體系完善，內(nèi)容全面覆蓋，且得以有效執(zhí)行，對企業(yè)的健康發(fā)展非常有利?！玖肌繃邑斦?、環(huán)保等宏觀政策以及區(qū)域政策對企業(yè)所屬行業(yè)沒有限制；且相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策較為穩(wěn)定透明且能夠預(yù)期；且行業(yè)相關(guān)法律法規(guī)體系較為完善，且能夠有效執(zhí)行，但部分新的領(lǐng)域尚待完善，但對企業(yè)發(fā)展尚無負面影響?！局小繃邑斦?、環(huán)保等宏觀政策以及區(qū)域政策限制進入或進一步擴張，產(chǎn)業(yè)政策基本穩(wěn)定；但相關(guān)法律法規(guī)存在一定缺陷，部分新興領(lǐng)域尚待完善，企業(yè)發(fā)展尤其是新業(yè)務(wù)發(fā)展存在相當?shù)牟淮_定性?！静睢繃邑斦h(huán)保等宏觀政策以及區(qū)域政策限制進入或進一步擴張，產(chǎn)業(yè)政策多變且難預(yù)期；或相關(guān)法律法規(guī)執(zhí)行狀況較差，且很多新的領(lǐng)域亟需完善，對企業(yè)發(fā)展有較大負面影響?！緣摹繃邑斦?、環(huán)保等宏觀政策以及區(qū)域政策禁止進入或進一步擴張，產(chǎn)業(yè)政策多變且難預(yù)期；相關(guān)法律法規(guī)很不完善或不合理且無法有效執(zhí)行，對企業(yè)發(fā)展存在較大障礙。第58頁/共131頁59案例分析序號案例名稱行業(yè)政策法規(guī)環(huán)境情況分析1史丹利化肥有限公司化學原料及化學制品制造業(yè)政策法規(guī)環(huán)境評價時不僅要看國家頒布了哪些政策法規(guī)促進或影響企業(yè)發(fā)展，還要看這些政策法規(guī)是否全面，是否得到了有效執(zhí)行。肥合肥行業(yè)的“三亂”和“三虛”沒有得到根治情況下，政策法規(guī)環(huán)境不應(yīng)評價為“優(yōu)”。2山東萊鋼永鋒鋼鐵有限公司黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)評價人員基本上比較準確地評價了客戶所處的政策法規(guī)環(huán)境,鋼鐵行業(yè)是一個高耗能、高污染的行業(yè)，鋼鐵企業(yè)的規(guī)模擴張受到限制。企業(yè)發(fā)展尤其是新業(yè)務(wù)發(fā)展存在不確定性。3黃海造船有限公司

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評價人員從國家政策和地方政策兩個方面分析了企業(yè)所處的政策法規(guī)環(huán)境。需要補充說明的是，評價人員還應(yīng)關(guān)注該行業(yè)可能的重要立法。如2007年8月，國防科工委對外發(fā)布了關(guān)于《中華人民共和國船舶生產(chǎn)許可管理條例（草案）》征求意見的通告。評價人員還應(yīng)分析這些重要法律法規(guī)對企業(yè)形成的影響。第59頁/共131頁60定性指標分析要點[制造業(yè)]第60頁/共131頁61定性指標分析要點[制造業(yè)]第61頁/共131頁62定性指標分析要點[制造業(yè)]第62頁/共131頁63ChinaConstructionBank.|63定性指標

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建筑業(yè)–應(yīng)收賬款管理指標維度指標內(nèi)容指標名稱評價標準管理水平財務(wù)管理應(yīng)收賬款管理【優(yōu)】建立了內(nèi)容全面責任清晰的應(yīng)收賬款管理制度。且應(yīng)收賬款占銷售收入比重較小（5%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長遠慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較短（多為半年以內(nèi)）；或應(yīng)收賬款雖占銷售收入比重適中（5%-15%），但應(yīng)收賬款增長遠慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較短（多為半年以內(nèi)），且多數(shù)客戶實力信譽較好（如A級及以上）。且其他應(yīng)收款管理非常規(guī)范，占總資產(chǎn)比重非常小，不存在利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入等情況?！玖肌拷⒘艘?guī)范的商業(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策。且應(yīng)收賬款占銷售收入比重適中（15%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡一般（多集中在一年以內(nèi)）,且多數(shù)客戶實力信譽較好（如A級及以上）;或雖應(yīng)收賬款占銷售收入比重較大（30%以內(nèi)），但應(yīng)收賬款增長慢于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較短（多在半年以內(nèi)），且多數(shù)客戶實力信譽較好（如A級及以上）。且其他應(yīng)收款管理比較規(guī)范，占總資產(chǎn)比重較小，不存在利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入等情況?！局小拷⒘松虡I(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策,但未有效執(zhí)行或政策并不合理?；驊?yīng)收賬款占銷售收入比重較大（30%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長稍慢且接近于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較長（多在一年以上）?；蚱渌麘?yīng)收款占總資產(chǎn)比重較大，影響了企業(yè)正常的資金運轉(zhuǎn)，降低了企業(yè)資金使用效率?！静睢课唇⒁?guī)范的商業(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策?；驊?yīng)收賬款占銷售收入比重很大（45%以內(nèi)），應(yīng)收賬款增長同步乃至快于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡較長，且客戶主要是信譽一般的客戶?；蚱渌麘?yīng)收款占總資產(chǎn)比重較大，嚴重影響了企業(yè)正常的資金運轉(zhuǎn)，使企業(yè)資金使用效率明顯下降。或其他應(yīng)收款管理存在問題，有利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入的行為?！緣摹课唇⒁?guī)范的商業(yè)信用政策、壞賬準備制度和收賬政策。或應(yīng)收賬款占銷售收入比重非常大（45%以上），應(yīng)收賬款增長快于銷售收入的增長，應(yīng)收賬款的賬齡長，壞帳較多?；蚱渌麘?yīng)收款占總資產(chǎn)比重非常大且其他應(yīng)收款管理存在問題，有利用其他應(yīng)收款虛列費用、為其他單位套取現(xiàn)金、隱瞞收入的行為。第63頁/共131頁64案例分析序號案例名稱行業(yè)應(yīng)收賬款情況描述1廣東捷榮建筑安裝工程有限公司建筑業(yè)該企業(yè)應(yīng)收賬款占銷售收入比重為7.6%，并不是很高，但是應(yīng)收賬款的增長速度卻很高，