磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)

磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)鋰電池正極材料行業(yè)基本風(fēng)險(xiǎn)特征（一）鋰電池正極材料行業(yè)技術(shù)路線變化的風(fēng)險(xiǎn)目前形成規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用的鋰電池正極材料主要包括磷酸鐵鋰、三元材料、鈷酸鋰和錳酸鋰，不同正極材料在性能、安全性、成本等方面各有優(yōu)劣，應(yīng)用領(lǐng)域有所差異。隨著寧德時(shí)代CTP技術(shù)以及比亞迪刀片電池技術(shù)等新技術(shù)的推廣應(yīng)用，磷酸鐵鋰電池性能大幅提升，成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，在動(dòng)力電池中得到更廣泛的應(yīng)用。2021年我國(guó)動(dòng)力電池出貨量226GWh，其中磷酸鐵鋰動(dòng)力電池出貨量超117GWh，出貨量同比增長(zhǎng)超250%。未來若電池行業(yè)技術(shù)路線發(fā)生較大變化，特別是鈉離子電池技術(shù)、固態(tài)電池技術(shù)的逐漸成熟，行業(yè)內(nèi)企業(yè)不能根據(jù)情勢(shì)變化作出前瞻性判斷、快速響應(yīng)與精準(zhǔn)把握市場(chǎng)，不能很好地應(yīng)對(duì)新產(chǎn)品研發(fā)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，或者技術(shù)水平無法滿足市場(chǎng)要求，則可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。（二）鋰電池正極材料原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)通常正極材料生產(chǎn)商的原材料是其成本的主要構(gòu)成部分，以磷酸鐵鋰產(chǎn)品為例，其原材料包括碳酸鋰和磷酸鐵等。受下游鋰電池廠商對(duì)磷酸鐵鋰需求的快速上升和上游碳酸鋰等原材料供應(yīng)不足的影響，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已從2020年初的約5．3萬元/噸陸續(xù)攀升至2022年初的50萬元/噸左右。由于原材料采購(gòu)成本占產(chǎn)品成本的比重較高，若主要原材料市場(chǎng)供求變化或采購(gòu)價(jià)格異常波動(dòng)，可能對(duì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。（三）鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)鋰電池正極材料最終主要應(yīng)用于新能源汽車、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子等領(lǐng)域，相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策對(duì)行業(yè)業(yè)績(jī)有著一定的影響。自2009年以來，得益于環(huán)保政策以及對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)支持政策，包括新能源汽車以及清潔能源等產(chǎn)業(yè)在政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、數(shù)量推廣等方面受到了大力扶持，對(duì)新能源領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。若政府對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)或儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的相關(guān)支持政策出現(xiàn)重大不利變化，可能會(huì)導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不及預(yù)期。（四）鋰電池正極材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)近年來，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)在規(guī)模增長(zhǎng)迅速，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，加上政府對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的各項(xiàng)支持和補(bǔ)貼政策，吸引了越來越多的廠商進(jìn)入鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。另一方面，下游各大鋰電池生產(chǎn)商，出于供給安全性和經(jīng)濟(jì)性的考慮，通常會(huì)同時(shí)維持多個(gè)供應(yīng)商，各供應(yīng)商之間需要在產(chǎn)品品質(zhì)、銷售價(jià)格、供貨能力等方面進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。若行業(yè)內(nèi)企業(yè)無法在產(chǎn)品品質(zhì)、技術(shù)水平、成本控制、品牌建設(shè)以及客戶資源等方面保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，則日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)對(duì)其盈利水平及市場(chǎng)份額產(chǎn)生不利影響。上游原材料短期制約正極材料供給（一）鋰電正極材料市場(chǎng)價(jià)格維持高位2022年上半年由于上游原材料鈷、鎳、鋰等價(jià)格快速上漲，同時(shí)下游新能源汽車銷量持續(xù)向好，部分環(huán)節(jié)產(chǎn)能供應(yīng)緊張的局面仍沒得到有效緩解，導(dǎo)致市場(chǎng)仍處于供給緊平衡的狀態(tài)，帶動(dòng)正極材料價(jià)格普遍出現(xiàn)明顯上漲，盡管二季度開始部分原材料價(jià)格出現(xiàn)下滑，目前三元正極811型價(jià)格保持在38．1萬元/噸，磷酸鐵鋰正極材料價(jià)格15．5萬元/噸，但相較于2021年同期價(jià)格仍處于高位。（二）鋰資源供需緊張，價(jià)格維持高位鋰鹽供需錯(cuò)配導(dǎo)致鋰礦價(jià)格維持高位。目前，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在47．9-48．9萬元/噸，氫氧化鋰價(jià)格在47．1-47．7萬元/噸，預(yù)估2023年價(jià)格會(huì)有一定的松動(dòng)。截至2020年底，全球鋰礦儲(chǔ)量12828萬噸，主要分布在智利41．06％、澳大利亞14．34％、阿根廷13．20%、中國(guó)6．31%及美國(guó)4．44%。中國(guó)鋰資源儲(chǔ)量豐富，兼具礦石鋰和鹽湖鋰兩種類型；中國(guó)鋰資源主要有鹽湖、鋰輝石和鋰云母三種，其中鹽湖鋰占比83%，主要分布在青海和西藏。四川甘孜州和阿壩州高品位鋰輝石資源儲(chǔ)量豐富；江西宜春地區(qū)是鋰云母的主要生產(chǎn)基地，另外就是青海和西藏的鹽湖提鋰。國(guó)內(nèi)鋰資源企業(yè)產(chǎn)能方面，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)紫金礦業(yè)、鹽湖股份等公司鋰資源儲(chǔ)量較大，贛鋒鋰業(yè)目前擁有碳酸鋰產(chǎn)能4．3萬噸，公司已通過參股或簽訂包銷協(xié)議的形式鎖定全球大量鋰資源，如鋰輝石項(xiàng)目：MountMarion、PilbaraPilgangoora、AVZManono、Goulamina等；鹽湖鹵水項(xiàng)目：Cauchari-Olaroz、Mariana；鋰黏土項(xiàng)目Sonora等，2022年權(quán)益儲(chǔ)量為3418．9萬噸。天齊鋰業(yè)公司控股子公司泰利森擁有的格林布什鋰輝石礦氧化鋰品位高達(dá)2．1％，泰利森目前擁有鋰精礦年產(chǎn)能134萬噸，規(guī)劃年產(chǎn)能194萬噸；鹽湖方面，公司通過參股日喀則扎布耶20％的股權(quán)和參股SQM25．85％的股權(quán)分別布局稟賦優(yōu)質(zhì)的Atacama鹽湖以及中國(guó)扎布耶鹽湖，2022年權(quán)益儲(chǔ)量為1597．7萬噸。紫金礦業(yè)擁有3Q鹽湖，其碳酸鋰當(dāng)量總資源量約763萬噸，今年四月收購(gòu)拉果錯(cuò)鹽湖按權(quán)益擁有碳酸鋰資源約150萬噸，2022年權(quán)益儲(chǔ)量為912．8萬噸。鹽湖股份擁有青海察爾汗鹽湖3700平方公里的采礦權(quán)，2022年權(quán)益儲(chǔ)量為662．2萬噸。（三）鎳資源較為匱乏，對(duì)外依存度高受資金博弈等因素影響，鎳價(jià)曾出現(xiàn)過一輪瘋漲。3月7日LME（倫敦金屬交易所）鎳價(jià)大漲超70%，8日盤中最大漲幅一度超100%。目前看來，鎳價(jià)的極端行情已經(jīng)有了結(jié)束的跡象。我國(guó)硫化物型鎳礦資源較為豐富，主要分布在西北、西南和東北等地，保有儲(chǔ)量占全國(guó)總儲(chǔ)量的比例分別為76．8%、12．1%、4．9%。就各?。▍^(qū)）來看，甘肅儲(chǔ)量最多，占全國(guó)鎳礦總儲(chǔ)量的62%（其中金昌的鎳產(chǎn)提煉規(guī)模居全球第二位），其次是新疆（11．6%）、云南（8．9%）、吉林（4．4%）、湖北（3．4%）和四川（3．3%）。硫酸鎳廠商產(chǎn)能方面，金川集團(tuán)15．5萬噸；格林美9萬噸；廣西銀億6萬噸；寧波長(zhǎng)江新能源5萬噸；吉恩鎳業(yè)4萬噸；華友鈷業(yè)3萬噸；江門長(zhǎng)優(yōu)2．7萬噸；廣德環(huán)保2萬噸。鋰電池行業(yè)發(fā)展概況鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的上游大致可以分為正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜四大部分。其中正極材料是鋰電池的核心部件，也是決定鋰電池性能和制造成本的關(guān)鍵組成部分。按照不同的正極材料體系來劃分，鋰電池通常可以分為鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等技術(shù)路線。從能量密度上來看，磷酸鐵鋰的理論比容量低于三元材料，但由于三元材料電池需要較為復(fù)雜的電池管理系統(tǒng)，這兩種材料制成電池模組后其能量密度的差異有所減小。根據(jù)工信部于2021年發(fā)布的第3批新能源車型目錄，搭載磷酸鐵鋰電池的新能源乘用車，平均模組能量密度可達(dá)151．3Wh/kg；搭載三元材料電池的新能源乘用車，平均模組能量密度可達(dá)164．7Wh/kg。從安全性上來看，三元材料通常在180攝氏度以上會(huì)出現(xiàn)自加熱，在約200攝氏度發(fā)生分解并釋放出氧氣，在高溫下電解液迅速燃燒，發(fā)生加劇連鎖反應(yīng)。磷酸鐵鋰的安全性能相對(duì)較好，在250攝氏度以上才會(huì)出現(xiàn)熱現(xiàn)象，在700-800攝氏度時(shí)才會(huì)發(fā)生分解，且分解時(shí)不會(huì)釋放氧分子，燃燒不如三元材料劇烈。因此，磷酸鐵鋰正極材料安全性較高。從原材料構(gòu)成來看，鈷鹽、鎳鹽和鋰鹽是制備三元材料的主要原材料，其中鈷鹽、鎳鹽在我國(guó)的可開采儲(chǔ)量較小，供應(yīng)較為緊張，導(dǎo)致三元材料的生產(chǎn)成本較高。對(duì)于磷酸鐵鋰而言，主要原材料為鋰源、鐵源、磷源，由于鐵源和磷源資源較為豐富，磷酸鐵鋰具有成本優(yōu)勢(shì)。基于各自特點(diǎn)，在新能源汽車領(lǐng)域，磷酸鐵鋰正極材料早期主要應(yīng)用于新能源商用車領(lǐng)域。三元材料能量密度相對(duì)較高，主要應(yīng)用于新能源乘用車。隨著補(bǔ)貼退坡進(jìn)一步凸顯磷酸鐵鋰相對(duì)成本優(yōu)勢(shì)，以及磷酸鐵鋰技術(shù)進(jìn)步和性能提升，磷酸鐵鋰在新能源乘用車已經(jīng)得到較好的應(yīng)用。目前，我國(guó)已經(jīng)成為全球鋰電池正極材料行業(yè)主要的制造國(guó)之一。行業(yè)政策背景：新能源汽車與儲(chǔ)能行業(yè)雙雙助推鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈需求增長(zhǎng)從鋰電池正極材料的政策環(huán)境來看，近年來，我國(guó)出臺(tái)多部政策鼓勵(lì)鋰電池行業(yè)的發(fā)展，行業(yè)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)陸續(xù)出臺(tái)。未來我國(guó)鋰電池正極材料行業(yè)發(fā)展將逐漸規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化，隨著新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域鼓勵(lì)政策的陸續(xù)實(shí)施，我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈需求將進(jìn)一步提高，鋰電池正極材料行業(yè)發(fā)展前景廣闊。細(xì)分市場(chǎng)分布從中國(guó)鋰電池正極材料細(xì)分產(chǎn)品來看，鈷酸鋰占2021年鋰電池正極材料出貨結(jié)構(gòu)的9．8%，錳酸鋰占2021年鋰電池正極材料出貨結(jié)構(gòu)的9．65%，三元材料占2021年鋰電池正極材料出貨結(jié)構(gòu)的38．06%，磷酸鐵鋰占比最多，為42．49%。（一）細(xì)分市場(chǎng)一：鈷酸鋰市場(chǎng)鈷酸鋰由于具備倍率性能強(qiáng)、工作電壓高、壓實(shí)密度較高等優(yōu)勢(shì)，主要應(yīng)用于3C電子領(lǐng)域。2017-2021年，鈷酸鋰產(chǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)率達(dá)到了23．9%。2021年，中國(guó)鈷酸鋰產(chǎn)量10．1萬噸，達(dá)到新高。2022年1-6月，中國(guó)鈷酸鋰產(chǎn)量為3．96萬噸。（二）細(xì)分市場(chǎng)二：錳酸鋰市場(chǎng)2017-2021年，我國(guó)錳酸鋰產(chǎn)量整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，年均增長(zhǎng)率為28．4%。2021年產(chǎn)量為11．11萬噸，達(dá)到新高，同比增長(zhǎng)29．8%。2022年1-6月，中國(guó)錳酸鋰產(chǎn)量為3．21萬噸。（三）細(xì)分市場(chǎng)三：磷酸鐵鋰市場(chǎng)磷酸鐵鋰材料憑借其安全性能好、比容量大、高溫特性好、循環(huán)性能優(yōu)異、無毒無污染等特性，成為鋰電池正極材料行業(yè)未來主要的發(fā)展方向之一。2017-2021年，中國(guó)磷酸鐵鋰產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)的狀態(tài)，并在2021年達(dá)到了45．91萬噸的產(chǎn)量，創(chuàng)造了新高，同比增長(zhǎng)了223．3%。2022年1-6月，中國(guó)磷酸鐵鋰產(chǎn)量為38．47萬噸。（四）細(xì)分市場(chǎng)四：三元材料市場(chǎng)按鎳含量差異區(qū)分，當(dāng)前行業(yè)主流的三元正極材料可以分為低鎳（以NCM333等3系為主）、中鎳（以NCM523等5系為主）、中高鎳（以NCM613、NCM622等6系為主）和高鎳（以NCM811等8系為主），能量密度隨著鎳含量的提高而提升。目前，NCM523為國(guó)內(nèi)最主要的三元材料，鑒于綜合性能、安全性、成本等方面的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來幾年NCM523在三元材料中的產(chǎn)銷情況仍將保持行業(yè)領(lǐng)先地位。行業(yè)整體狀況根據(jù)EVTank的數(shù)據(jù)，2017-2021年，中國(guó)鋰電池正極材料行業(yè)產(chǎn)值處于增長(zhǎng)的狀態(tài)。2021年中國(guó)鋰電池正極材料產(chǎn)值為1419．1億元，同比增長(zhǎng)123．1%。根據(jù)中國(guó)鋰電池正極材料行業(yè)各細(xì)分產(chǎn)品出貨量與各細(xì)分產(chǎn)品均價(jià)來計(jì)算，2017-2021年，中國(guó)鋰電池正極材料行業(yè)銷售規(guī)模持續(xù)上升。2021年，我國(guó)鋰電池正極材料銷售規(guī)模達(dá)到1516億元，同比增長(zhǎng)147．71%。產(chǎn)業(yè)鏈剖析正極材料是鋰離子電池最為關(guān)鍵的原材料，鋰電池正極材料上游為鋰、鈷、鎳等礦物原材料，結(jié)合導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等制成前驅(qū)體。前驅(qū)體經(jīng)過一定工藝合成后制得正極材料，應(yīng)用于不同的領(lǐng)域。鋰電池正極材料是鋰電池電化學(xué)性能的決定性因素，對(duì)電池的能量密度及安全性能起主導(dǎo)作用，且正極材料的成本占比也較高。目前，全球主流的鋰電池正極材料包括鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰與三元材料等四種。下游鋰電池制造領(lǐng)域主要分為動(dòng)力鋰電池、消費(fèi)鋰電池與儲(chǔ)能鋰電池，最終應(yīng)用于新能源汽車、手機(jī)、便捷式電腦與儲(chǔ)電站等領(lǐng)域。目前，鋰、鈷、鎳、錳、鐵等金屬資源是鋰電池正極最主要的原材料，主要的生產(chǎn)企業(yè)包括西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)等，上游涉及多種設(shè)備的供應(yīng)廠商數(shù)量較多，代表企業(yè)有贏合科技、先導(dǎo)智能等。另外，導(dǎo)電劑、粘合劑等輔材也是鋰電正極材料的主要原材料，代表企業(yè)有上海匯普工業(yè)與三愛富等;在中游，當(dāng)升科技、容百科技與廈鎢新能等是鋰電池正極材料行業(yè)的龍頭企業(yè);下游鋰電池行業(yè)的企業(yè)中，寧德時(shí)代在動(dòng)力電池、3C消費(fèi)電池和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域均有布局，市場(chǎng)份額較大。鋰電池正極材料市場(chǎng)規(guī)模（一）鋰電池正極材料新能源汽車行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模隨著全球能源危機(jī)和環(huán)境污染問題日益突出，新能源汽車行業(yè)的發(fā)展受到高度重視，加大新能源汽車的研發(fā)生產(chǎn)力度已經(jīng)在全球范圍內(nèi)形成共識(shí)。近年來，各國(guó)政府相繼將燃油車禁售提上議程，新能源汽車取代燃油汽車已成為時(shí)代之大勢(shì)。近年來，得益于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)，新能源汽車行業(yè)高速發(fā)展。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2016-2020年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量從51．6萬輛到136．6萬輛，復(fù)合增長(zhǎng)率為27．5%；2021年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量已達(dá)354．5萬輛，同比增長(zhǎng)1．6倍。隨著環(huán)保治理政策的深入落實(shí)，針對(duì)新能源乘用車的推廣政策不斷加碼，整車性能在技術(shù)方面連創(chuàng)突破，關(guān)鍵部件成本持續(xù)下降，充電設(shè)施體系逐步完善，消費(fèi)者接受度日益提高，一系列因素不斷驅(qū)動(dòng)新能源乘用車產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)高工鋰電統(tǒng)計(jì)，2019、2020年和2021年新能源乘用車裝機(jī)量中，三元材料電池裝機(jī)量占比分別為89%、82%和60%，而磷酸鐵鋰電池裝機(jī)量占比分別為4%、15%和40%，磷酸鐵鋰電池占比大幅增長(zhǎng)。新能源乘用車快速發(fā)展的同時(shí)，業(yè)界對(duì)其安全性關(guān)注度也日益提高，相比三元材料電池，磷酸鐵鋰電池的安全性能更為優(yōu)異。隨著寧德時(shí)代CTP技術(shù)以及比亞迪刀片電池技術(shù)等新技術(shù)的推廣應(yīng)用，磷酸鐵鋰電池性能大幅提升，成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯。此外，隨著補(bǔ)貼逐步退坡，新能源汽車行業(yè)即將步入無補(bǔ)貼時(shí)代，各企業(yè)將愈加關(guān)注成本控制。因此，兼具安全性能和成本優(yōu)勢(shì)的磷酸鐵鋰電池在未來新能源乘用車上的應(yīng)用比例有望進(jìn)一步提升。同時(shí)，在新能源商用車領(lǐng)域，由于近年來政府和公共機(jī)構(gòu)的大量采購(gòu)，新能源汽車在公交、出租、公務(wù)、物流、環(huán)衛(wèi)和郵政等公共服務(wù)領(lǐng)域得到了快速?gòu)V泛的普及，一定程度上推動(dòng)了新能源商用車的快速增長(zhǎng)。新能源商用車動(dòng)力電池主要為磷酸鐵鋰電池，2020年及2021年新能源商用車裝機(jī)量中，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)占比分別達(dá)到95%和97%。從商用車類型來看，新能源商用車分為新能源客車、新能源專用車。其中，新能源客車市場(chǎng)增長(zhǎng)明顯，滲透率較高，對(duì)推動(dòng)城市公共交通綠色化作用顯著；另一方面，新能源專用車也具有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間，且在補(bǔ)貼退坡的影響下，新能源專用車市場(chǎng)將愈發(fā)關(guān)注生產(chǎn)成本的控制。我國(guó)新能源汽車行業(yè)市場(chǎng)潛力巨大。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，我國(guó)新能源汽車2020年銷量占全部汽車銷量比例為5．4%，2021年占全部汽車銷量比例為13．4%。為促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)發(fā)展，根據(jù)工信部發(fā)布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，到2025年，我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯增強(qiáng)，動(dòng)力電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、車用操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破，安全水平全面提升。新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。鑒于2021年新能源汽車市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2025年20%的新能源汽車滲透率目標(biāo)有望提前實(shí)現(xiàn)。隨著新能源汽車行業(yè)發(fā)展日漸成熟，相關(guān)產(chǎn)業(yè)將逐漸步入無補(bǔ)貼的市場(chǎng)化時(shí)代，各廠商將會(huì)進(jìn)一步按照市場(chǎng)細(xì)分，