關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇

關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇論文提綱：一、 籌資理論概述（一）企業(yè)資金的來(lái)源（二）籌資方式與籌資渠道的對(duì)應(yīng)關(guān)系（三）籌資方式二、影響中小企業(yè)籌資方式的因素（一）中小企業(yè)自身需求的影響（二）小企業(yè)籌資方式的困境三、 中小企業(yè)籌資方式的選擇（二）中小企業(yè)籌資方式選擇的現(xiàn)狀（二）目前我國(guó)中小企業(yè)籌資方式選擇存在的問(wèn)題四、 中小企業(yè)合理選擇籌資方式的建議（一）中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期籌資方式的選擇（二）中小企業(yè)發(fā)展時(shí)期籌資方式的選擇（三）中小企業(yè)擴(kuò)張時(shí)期籌資方式的選擇（四）籌資優(yōu)化組合關(guān)于中小企業(yè)籌資方式的選擇學(xué)號(hào)：1334001210947姓名：李盼盼[內(nèi)容摘要]：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，國(guó)內(nèi)企業(yè)大多以中小型為主。中小企業(yè)以其特有的優(yōu)勢(shì)，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越大的作用。大力發(fā)展中小企業(yè)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，已是社會(huì)的共識(shí)。資金是企業(yè)的血液，籌集足夠的資金，是企業(yè)生存和發(fā)展的需要。企業(yè)籌資方式的選擇與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資本市場(chǎng)的發(fā)展有著密切的關(guān)系。對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下中小企業(yè)籌資方式的研究，有助于中小企業(yè)在拓寬籌資渠道和拓展籌資方式上采取有效應(yīng)對(duì)措施，使資金籌措有更多的突破性思路，從而保證中小企業(yè)在國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的風(fēng)浪中，站穩(wěn)腳跟，渡過(guò)難關(guān)，不斷成長(zhǎng)壯大。本文運(yùn)用了比較法、個(gè)案研究法、調(diào)查法和列舉發(fā)，通過(guò)分析當(dāng)前中小企業(yè)各種籌資方式。從而研究出比較適合現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的我國(guó)中小企業(yè)籌資方式。[關(guān)鍵詞]：中小企業(yè)，籌資渠道，籌資方式，金融機(jī)構(gòu)一、籌資理論概述（一）企業(yè)資金的來(lái)源作為中小企業(yè)資金來(lái)源是影響公司發(fā)展的關(guān)鍵，因?yàn)橘Y金作為企業(yè)發(fā)展的糧草，資金是不可或缺的保障。按照會(huì)計(jì)恒等式（資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益）來(lái)進(jìn)行分類(lèi)的話(huà)資金可以分為股權(quán)資金和負(fù)債資金。1、股權(quán)資金股權(quán)資金是指企業(yè)內(nèi)部自己長(zhǎng)期依法擁有的資金，所以又稱(chēng)為自有資金。企業(yè)對(duì)股權(quán)資金依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，因此可以自主調(diào)配運(yùn)用。我國(guó)的股權(quán)資金，主要包括：盈余公積金、資本金、未分配利潤(rùn)和公積金等內(nèi)容，在會(huì)計(jì)處理中可分別列入留存收益和實(shí)收資本兩大類(lèi)。相比較負(fù)債資金來(lái)說(shuō)，股權(quán)資金作為剛創(chuàng)建的企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較有利的。因?yàn)樽杂匈Y金不需要支付利息和籌資費(fèi)用，可以為企業(yè)減少資金負(fù)擔(dān)。2、負(fù)債資金負(fù)債資金是指企業(yè)以自有的資金作為保障為了維系企業(yè)的擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開(kāi)創(chuàng)新事業(yè)、正常營(yíng)運(yùn)等，產(chǎn)生資金需求，發(fā)生資金不足，通過(guò)發(fā)行債券、商業(yè)信用和銀行借款等方式籌集資金，經(jīng)過(guò)運(yùn)用筆資金從事經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到更新、增值和補(bǔ)償?shù)囊环N現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)籌資的資金。負(fù)債資金是以舉債的方式獲得的而且具有一定的時(shí)間價(jià)值，所以在債務(wù)到期時(shí)要還本付息。（二）籌資方式與籌資渠道的對(duì)應(yīng)關(guān)籌資渠道與籌資方式兩者既有區(qū)別又有聯(lián)系。籌資渠道講得是資金來(lái)源問(wèn)題，籌資方式則解決通過(guò)何種方式取得資金的問(wèn)題。一定的籌資方式可能只適用于某一特定的資金來(lái)源渠道，但同一渠道的資金大多可以采用不同的方式取得。它們間的對(duì)應(yīng)關(guān)系如下表：表1-1籌資方式與籌資渠道的對(duì)應(yīng)關(guān)系吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用籌資租賃國(guó)家財(cái)政資金√√銀行信貸資金√√√√非銀行金融機(jī)構(gòu)√√√√√其他企業(yè)資金√√√√√外商資金√√√個(gè)人資金√√√企業(yè)內(nèi)部形成資金√（三）籌資方式籌資方式是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，體現(xiàn)資金的屬性。其籌集資金的方式一般也有七種：吸收\(chéng)o"直接投資"直接投資、發(fā)行股票、\o"銀行借款"銀行借款、\o"商業(yè)信用"商業(yè)信用、發(fā)行\(zhòng)o"債券"債券、發(fā)行融資券和\o"租賃籌資"租賃籌資。按其性質(zhì)可分為權(quán)益籌資和股權(quán)籌資具體分類(lèi)情況如下：1、權(quán)益籌資權(quán)益資金是指企業(yè)依法籌集的、長(zhǎng)期擁有并自主支配的資金。這類(lèi)資金通常沒(méi)有規(guī)定償還本金的時(shí)間，通常也沒(méi)有償付利息的約束。權(quán)益資金由企業(yè)成立時(shí)各種投資者投入的資金以及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)組成。其方式包括吸收直接投資、股票籌資和留存收益。（1）吸收直接投資吸收直接投資的籌資方式的優(yōu)點(diǎn)有：（1）長(zhǎng)期性，股權(quán)籌資具有永久性，無(wú)到期日，而且不需要?dú)w還本金，投資者想要收回本金，需要借助流通市場(chǎng)。（2）無(wú)負(fù)擔(dān)性，股權(quán)籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利是否支付，支付多少，視企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況而定。（3）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、并盡快形成生產(chǎn)能力。雖然權(quán)益資金的籌措有以上的優(yōu)點(diǎn)，但也存在如下的缺點(diǎn)：（1）資金籌集缺少周密的計(jì)劃。由于中小企業(yè)資金需要量不明確，缺少一個(gè)量的規(guī)劃，籌集的資金太少，企業(yè)不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，籌集的資金太多，則降低了資金的利用效率，使部分資金閑置，得不到更好的運(yùn)用。（2）股利分配政策缺少統(tǒng)一指標(biāo)。因?yàn)橥ㄟ^(guò)股權(quán)籌資籌集到資金，企業(yè)盈利后，公司發(fā)放給投資者的股利沒(méi)有一定的標(biāo)準(zhǔn)，其股利分配有一定的隨意性，沒(méi)能給投資者提供保障，因此使投資者失去信心。（3）資本成本較高、容易分散控制權(quán)。（2）發(fā)行股票股票籌資是指以發(fā)行股票的方式進(jìn)行籌資，股票籌資作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)營(yíng)運(yùn)活動(dòng)中一個(gè)非常重要的籌資方式。股票作為持有人對(duì)企業(yè)擁有相應(yīng)權(quán)利的一種股權(quán)憑證，一方面代表著股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)的要求權(quán)；另一方面，普通股股東憑借其所擁有的股份以及被授權(quán)行使權(quán)力的股份總額，有權(quán)行使其相應(yīng)的、對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理極其決策進(jìn)行控制或參與的權(quán)利。（3）內(nèi)部留存收益留存收益是公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所創(chuàng)造的，但由于公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要或法定的原因等，沒(méi)有分配給所有者而留存在公司的盈利。留存收益是一個(gè)歷史概念，是指企業(yè)從歷年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中提取或形成的留存于企業(yè)內(nèi)部的積累。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《公司法》規(guī)定：企業(yè)依據(jù)公司章程等對(duì)稅后利潤(rùn)進(jìn)行分配時(shí)，一方面向投資者分配股利或利潤(rùn)，分配股利或利潤(rùn)后的剩余部分，則作為未分配利潤(rùn)，留作以后年度進(jìn)行分配；另一方面按照國(guó)家法律的規(guī)定提取盈余公積，將當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)留存于企業(yè)，形成內(nèi)部積累，成為留存收益的組成部分。這部分資金成為企業(yè)留存收益的組成部分。2.負(fù)債籌資負(fù)債資金又稱(chēng)為借入資金，是指企業(yè)通過(guò)商業(yè)信用、銀行借款、發(fā)行債券等方式籌集的資金屬于負(fù)債，到期要償還其本金和利息。一般來(lái)說(shuō)，以這種方式籌集的資金，企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要大些，但資金成本較低。負(fù)債籌資是指通過(guò)負(fù)債籌集資金，負(fù)債是企業(yè)一項(xiàng)重要的資金來(lái)源。負(fù)債籌資是與權(quán)益籌資性質(zhì)不同的籌資方式，與權(quán)益籌資相比，負(fù)債籌資的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需要到期償還；不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，都有固定支付債務(wù)利息的義務(wù)，從而形成了企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)，但其籌資成本一般比普通股等權(quán)益籌資的成本低，并且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。其方式包括向銀行借款、商業(yè)信用、發(fā)行企業(yè)債券和籌資租賃。（1）向銀行借款向銀行借款是現(xiàn)在中小企業(yè)籌資的一個(gè)很普遍的債權(quán)籌資方式。向銀行借款，有以下的優(yōu)點(diǎn)：（1）籌資速度快。企業(yè)向銀行借款，只要符合一定的條件，就可以迅速獲得所需資金。（2）資金成本低。利用銀行借款籌集資金，利息可以稅前支付，稅前利潤(rùn)減少，應(yīng)交的所得稅也就減少，而且借款利率也較低。（3）借款伸縮性強(qiáng)。銀行可以與企業(yè)直接談判，可通過(guò)直接洽談來(lái)確定借款數(shù)量、利息和時(shí)間。在借款期間，若企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生變化，也可與銀行協(xié)商，更改借款的條件和數(shù)量。但是中小企業(yè)在銀行借款方面往往存在著種種的限制，在銀行借款方面，也存在著固有的局限性：（1）借款條件高。要獲得銀行借款，企業(yè)必須要有良好的信用保證。銀行加內(nèi)部監(jiān)督，大幅度減少信用貸款數(shù)量，絕大部分貸款都需要抵押或擔(dān)保，中小企業(yè)資產(chǎn)較少，很難有足夠的抵押品。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。銀行借款有固定的還本付息期限，企業(yè)到期必須足額支付，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)，無(wú)力歸還借款，滯納金和利息往往使企業(yè)負(fù)擔(dān)不起。（2）發(fā)行公司債券企業(yè)債券是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。而我國(guó)當(dāng)前的公司債券，是指由符合條件的發(fā)行人按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2007年發(fā)布實(shí)施的《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》所發(fā)行的債券?！豆緜l(fā)行試點(diǎn)辦法》第一章第二條規(guī)定“本辦法所稱(chēng)公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。”在《關(guān)于實(shí)施<公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法>有關(guān)事項(xiàng)的通知》中，證監(jiān)會(huì)對(duì)于試點(diǎn)初期發(fā)行人的類(lèi)型做了進(jìn)一步限制，“試點(diǎn)初期，試點(diǎn)公司限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司?！币虼?，依照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，我國(guó)當(dāng)前的公司債券是指上市公司依照法定程序發(fā)行、約定在一年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。（3）籌資租賃籌資租賃指出租方根據(jù)承租方對(duì)租賃物品的特別要求和對(duì)供貨方的選擇，出款向供貨方購(gòu)買(mǎi)租賃物品，然后租給承租方使用，承租方則分期向出租方支付相應(yīng)的租金，其出租方擁有該物品的所有權(quán)，該物件的使用權(quán)歸承租方所有。出租期滿(mǎn)，全部租金支付完畢，然后承租方根據(jù)合同的相關(guān)規(guī)定履行完全部義務(wù)和完成相關(guān)協(xié)議后出租方收回物品的使用權(quán)。（4）商業(yè)信用商業(yè)信用就是企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和商品交易中由于延期付款或預(yù)收帳款所形成的企業(yè)常見(jiàn)的信貸關(guān)系。從改革開(kāi)放至今，商業(yè)信用在我國(guó)逐步放開(kāi)，范圍逐步擴(kuò)大，并發(fā)揮了較大的積極作用。商業(yè)信用的形式主要有：應(yīng)付賬款、商業(yè)票據(jù)、預(yù)收貨款。二、影響中小企業(yè)籌資方式的因素（一）中小企業(yè)自身需求的影響1.籌資數(shù)量籌資數(shù)量是指企業(yè)籌集資金的多少，它與企業(yè)的資金需求量成正比。企業(yè)必須根據(jù)資金的需求量來(lái)合理的確定籌資數(shù)量。企業(yè)的資本需要量是籌資的數(shù)量依據(jù)。企業(yè)籌資的預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)，企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算一般包括資本預(yù)算(長(zhǎng)期投資決策)和現(xiàn)金預(yù)算(現(xiàn)金計(jì)劃)?；I資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本目的是為了保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行，是籌集來(lái)的資本既能保證滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又不會(huì)有太多的閑置，從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2、籌資成本籌資成本是指在企業(yè)在籌資的過(guò)程中所花費(fèi)的一些費(fèi)用，其中包括在籌集資金過(guò)程中的費(fèi)用和在使用資金的過(guò)程中的費(fèi)用。其成本的大小是影響籌資方式選擇的關(guān)鍵，也決定了資金的來(lái)源，很大程度上也決定了企業(yè)的利潤(rùn)。3.籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)因借入資金而導(dǎo)致償債能力的喪失和企業(yè)盈利的變化性。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)道路上都會(huì)有著一定的風(fēng)險(xiǎn)。不同負(fù)債方式、期限及資金使用方式的也使企業(yè)面臨不同的償債壓力。因此，籌資決策不僅要考慮籌資的主要數(shù)量還要考慮風(fēng)險(xiǎn)的一些主要成因。而且負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)也可以通過(guò)收支性籌資和現(xiàn)金性籌資兩方面考慮。4.籌資收益籌資效益是一個(gè)相對(duì)概念，是指通過(guò)改變籌資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)最終經(jīng)濟(jì)效益的影響，即在經(jīng)營(yíng)收益、籌資規(guī)模既定條件下，改變籌資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)最終經(jīng)濟(jì)效益的影響。經(jīng)營(yíng)收益不是企業(yè)的最終收益，而是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所取得的凈收益，即銷(xiāo)售收入減銷(xiāo)售成本、銷(xiāo)售稅金后的凈收益。在銷(xiāo)售成本中不包括借款利息。因?yàn)?，借款利息是?jīng)營(yíng)過(guò)程中所取得的收益。當(dāng)企業(yè)資金全部為自有一資金時(shí)，這部分收益就保留下來(lái)，當(dāng)企業(yè)資金有一部分為借入資金時(shí)，這部分收益就轉(zhuǎn)移給貸款者，作為貸款投資者的收益。又因?yàn)?，借款利息是籌資成本而不是經(jīng)營(yíng)成本，因此不能包括在銷(xiāo)售成本中。（二）小企業(yè)籌資方式的困境由于我國(guó)中小企業(yè)普遍存在經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、財(cái)務(wù)不透明、自有資產(chǎn)少等原因所導(dǎo)致的信息不對(duì)稱(chēng)、抵押擔(dān)保難、交易成本高等問(wèn)題使它們很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得足夠資金，籌資難的問(wèn)題已經(jīng)成為阻礙中小企業(yè)健康發(fā)展的重要原因。三、中小企業(yè)籌資方式的選擇（一）中小企業(yè)籌資方式選擇的現(xiàn)狀中小企業(yè)由于規(guī)模不大，資本金有限，而且我國(guó)資本市場(chǎng)還處于初級(jí)階段，中小企業(yè)發(fā)行股票上市籌資有十分嚴(yán)格的條件，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，中小企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。近幾年我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)發(fā)展也非常重視?；I資的渠道也較為多元化些，目前我國(guó)中小企業(yè)主要籌資方式有如下幾種：1.小企業(yè)與銀行等金融機(jī)構(gòu)這也是一般小企業(yè)最期望得到的結(jié)果。除此之外，小企業(yè)還可以借助金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券，向社會(huì)直接籌資。當(dāng)然，這種活動(dòng)必須具備一定的前提，符合國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)大多數(shù)小企業(yè)而言是可望而不可及的事情。2.中小企業(yè)與個(gè)人小企業(yè)之間籌資作為小企業(yè)而言，以其入股方式從新伙伴那里籌集資金是個(gè)不錯(cuò)的方式。一些小企業(yè)老板在資金緊張時(shí)向親戚朋友借錢(qián)，親戚朋友們也會(huì)伸出援助之手。有的小企業(yè)鼓勵(lì)職工入股，很多企業(yè)都曾采用向員工集資和鼓勵(lì)員工入股的籌資方式。這種籌資方式的優(yōu)點(diǎn)就是程序便捷，款項(xiàng)到位及時(shí)；缺點(diǎn)是資金數(shù)量往往很少，并且會(huì)受到較多干涉。3.中小企業(yè)與其他企業(yè)之間籌資我國(guó)法律一般不允許企業(yè)之間直接發(fā)生借貸關(guān)系，小企業(yè)與其他企業(yè)之間的籌資關(guān)系主要表現(xiàn)為商業(yè)信用。甲企業(yè)購(gòu)買(mǎi)乙企業(yè)的商品300萬(wàn)元，60日內(nèi)付款，對(duì)甲企業(yè)而言，相當(dāng)于獲得300萬(wàn)元，60天的無(wú)息貸款，若乙企業(yè)為了督促甲企業(yè)早日付款而給出2/10、1/20、n/30的條件，對(duì)甲企業(yè)而言，將是一種更高層次的優(yōu)惠。這筆優(yōu)惠對(duì)乙企業(yè)而言則相當(dāng)于間接地貸出一筆款。企業(yè)與企業(yè)之間還有一種更為微妙的籌資行為——籌資租賃。若甲企業(yè)從籌資租賃企業(yè)租入一臺(tái)設(shè)備，租期12年，每年支付100萬(wàn)元的租賃費(fèi)，期滿(mǎn)后設(shè)備歸甲企業(yè)所有。對(duì)甲企業(yè)而言相當(dāng)于分期付款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備。若甲企業(yè)現(xiàn)在就將設(shè)備購(gòu)入，可能要一次支付900萬(wàn)元資金，直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流，而每年支付100萬(wàn)元對(duì)資金的占用是很小的，企業(yè)獲得了發(fā)展所需的資金，同時(shí)也獲得了設(shè)備。4.中小企業(yè)與政府之間籌資我國(guó)政府直接對(duì)小企業(yè)進(jìn)行補(bǔ)貼的情況是很少的。但政府對(duì)于一些行業(yè)提供了一定的優(yōu)惠政策，如對(duì)農(nóng)業(yè)的優(yōu)惠，在這一領(lǐng)域的小企業(yè)可以提出申請(qǐng)，若因此獲得一筆低息貸款，在某種程度上也減輕了小企業(yè)的利息的負(fù)擔(dān)。5.中小企業(yè)與社會(huì)組織之間籌資有時(shí)小企業(yè)也從一些社會(huì)組織那里獲得資金，這種情況在中國(guó)較少，社會(huì)組織的資金一般存入銀行或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，但在外國(guó)還是很多的。有些社會(huì)公益性組織獲得一定資金但又產(chǎn)生閑置，于是會(huì)委托資產(chǎn)管理公司代為理財(cái)，使小企業(yè)從中獲取資金成為可能。（二）目前我國(guó)中小企業(yè)籌資方式選擇存在的問(wèn)題1.中小企業(yè)規(guī)模小，效益不穩(wěn)定，難以形成對(duì)信貸資金的吸引力中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不理想，信用不高是企業(yè)貸款最大的障礙。大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，缺乏規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年我國(guó)主要商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11%，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7個(gè)百分點(diǎn)，而且中小企業(yè)出現(xiàn)逃廢銀行債務(wù)情況較為嚴(yán)重，造成中小企業(yè)的信用等級(jí)普遍較低，再加我國(guó)缺乏權(quán)威的企業(yè)信用評(píng)估機(jī)構(gòu)。從客觀(guān)方面來(lái)講，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行的貸款信用評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)中小企業(yè)不利，且對(duì)中小企業(yè)存在信用歧視。2.中小企業(yè)管理者的管理水平不高和技術(shù)人員嚴(yán)重缺乏大部份中小企業(yè)都是家族式企業(yè)，公司治理落后，經(jīng)營(yíng)管理水平不高，財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)信息透明度差，不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。而其中的主要原因在于企業(yè)的管理者缺乏必要的企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念，管理手段落后，習(xí)慣于傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理模式，缺乏對(duì)市場(chǎng)的適應(yīng)和把握能力。另一方面，人員素質(zhì)低，技術(shù)人員缺乏，致使企業(yè)創(chuàng)新能力不足，開(kāi)發(fā)能力不強(qiáng)，產(chǎn)品更新?lián)Q代難。3.企業(yè)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)模糊，法人財(cái)產(chǎn)權(quán)落實(shí)難某些國(guó)有或集體性質(zhì)的中小企業(yè)內(nèi)部存在著很大的管理缺位，行政職能和資產(chǎn)管理職能不分，政府和企業(yè)的職責(zé)模糊的現(xiàn)象。這些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員的任免主要是依靠行政權(quán)力，企業(yè)貸款和資金的運(yùn)轉(zhuǎn)由地方政府直接操辦，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理在大多數(shù)情況下都是根據(jù)行政程序進(jìn)行工作，企業(yè)行為也是地方政府官員個(gè)人意志的體現(xiàn)，導(dǎo)致中小企業(yè)不注重市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，而是按照上級(jí)的指示辦事。國(guó)有中小企業(yè)的管理者沒(méi)有過(guò)多地關(guān)注企業(yè)的盈虧情況，相當(dāng)一部分國(guó)有中小企業(yè)的資產(chǎn)帳面有數(shù)字，實(shí)際上早已資不抵債。4.相關(guān)法律制度缺位，正常的市場(chǎng)秩序難以建立雖然《中小企業(yè)促進(jìn)法》有所應(yīng)用，但是一些配套相關(guān)法規(guī)條例相對(duì)籠統(tǒng)。在當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下我國(guó)沒(méi)有比較權(quán)威的管理部門(mén)對(duì)企業(yè)和個(gè)人的信任度進(jìn)行系統(tǒng)的建立，而政府部門(mén)也沒(méi)有做好相關(guān)的銜接和協(xié)調(diào)作用，由于相關(guān)法律的缺失，信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)行秩序混亂。目前只制定局部的政策法規(guī)，沒(méi)有一部規(guī)范、系統(tǒng)的中小企業(yè)的政策法規(guī)，進(jìn)而使不同所有制性質(zhì)的企業(yè)無(wú)法享受平等的法律權(quán)利和地位。甚至有些地方政府為了局部利益而不作為，協(xié)助企業(yè)逃避銀行債務(wù)。四、中小企業(yè)合理選擇籌資方式的建議由于中小企業(yè)在不同的階段具有不同的籌資需求，因而在不同階段應(yīng)選擇不同的籌資方式。（一）中小企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期籌資方式的選擇中小企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期資金需用量大，內(nèi)部積累可能性不大，外部籌資相對(duì)較困難。因此根據(jù)實(shí)際情況可分別籌資:一般中小企業(yè)可選擇程序便捷的租賃籌資和借款籌資。符合國(guó)家政策產(chǎn)業(yè)的應(yīng)努力取得政策性銀行貸款和財(cái)政資金，這樣可以很大程度上降低籌資成本，其它企業(yè)可通過(guò)商業(yè)銀行貸款，并從信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)取得貸款擔(dān)保，籌資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃是按其需要分的兩種租賃籌資方式。經(jīng)營(yíng)租賃方式可以滿(mǎn)足臨時(shí)或短期使用資金的需要，作為典型的表外籌資方式，為滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn)的渴望又沒(méi)有足夠的資金時(shí)，可按照企業(yè)的需求籌資購(gòu)買(mǎi)所需設(shè)備并在合同規(guī)定期限內(nèi)由出租方提供使用設(shè)備，企業(yè)通過(guò)這種方式達(dá)到籌資的目的，雖然租賃成本高，但籌資速度較快程序簡(jiǎn)單。高科技中小企業(yè)除了以上籌資方式外，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的創(chuàng)業(yè)投資是其主要資金來(lái)源。通過(guò)吸收來(lái)自風(fēng)險(xiǎn)投資公司的創(chuàng)業(yè)基金是比較籌資渠道。創(chuàng)業(yè)資本和所投資的企業(yè)之間是參股或控股關(guān)系，若企業(yè)比較成功風(fēng)險(xiǎn)投資公司較快地回收創(chuàng)業(yè)投資，其所投資的項(xiàng)目有收益也有損失，高科