杜邦分析法課件

杜邦分析體系及發(fā)展杜邦分析體系簡(jiǎn)介杜邦分析體系由美國(guó)杜邦公司率先采用的一種分析方法。它是利用各種財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。杜邦分析體系的形成背景1指標(biāo)分解原理

指標(biāo)分解原理①銷售凈利率反映盈利能力；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率，可再細(xì)分為幾個(gè)指標(biāo)（存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等）；資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問(wèn)題。③權(quán)益乘數(shù)的高低，反映負(fù)債程度，負(fù)債程度上升，風(fēng)險(xiǎn)提高。

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用便于企業(yè)管理層了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的全貌以及各項(xiàng)分析指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，根據(jù)該體系各指標(biāo)變動(dòng)原因的深入追查，可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題，從而有助于決策者優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和理財(cái)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營(yíng)效益。銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)的盈利能力反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力反映企業(yè)償債能力凈資產(chǎn)收益率杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用具體路徑提高銷售利潤(rùn)率使收入增長(zhǎng)幅度高于成本和費(fèi)用降低成本費(fèi)用提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模項(xiàng)目年度凈利潤(rùn)銷售收入平均資產(chǎn)總額平均負(fù)債總額平均凈資資產(chǎn)銷售成本全部費(fèi)用20051100541122430622220567710054539369765222006718675761333059021565911493173674713680

B公司是一家大型的工程機(jī)械制造商。公司2006年銷售收入較上年有較大幅度提高，然而公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)卻遠(yuǎn)低于銷售收入的增長(zhǎng)。公司高層通過(guò)杜邦分析體系對(duì)公司的整體經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行分析。

案例分析B公司的2005～2006年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目年度凈資產(chǎn)收益率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率200510.95%3.045667.17%3.59%2.68%1.34200615.21%2.876465.23%5.29%2.31%2.29項(xiàng)目案例分析凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)＝×2005200610.95%15.21%3.59%5.29%3.04562.87642006年該公司的權(quán)益乘數(shù)較上年有所降低，說(shuō)明公司的資本結(jié)構(gòu)有所變化，資產(chǎn)總額較負(fù)債總額有較大的增長(zhǎng)。企業(yè)負(fù)債程度降低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，財(cái)務(wù)杠桿的作用也有所降低。2該公司兩年的資產(chǎn)凈利率都很低，顯示出很差的資產(chǎn)利用效果，雖然本年度有所提高，但仍應(yīng)該從資產(chǎn)凈利率繼續(xù)分解，查找經(jīng)營(yíng)深層次的問(wèn)題。32006年該公司凈資產(chǎn)收益率較上年有了小幅度的提高。凈資產(chǎn)收益率的提高是資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果（總資產(chǎn)凈利率）變動(dòng)兩方面共同作用的結(jié)果。1總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝×200520063.59%=5.29%2.68%2.31%1.342.29銷售凈利率的下降是公司2006年經(jīng)營(yíng)的主要問(wèn)題。3銷售凈利率的減少阻礙了總資產(chǎn)凈利率的增加，而且銷售凈利率的下滑也抵消了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升對(duì)總資產(chǎn)凈利率的貢獻(xiàn)。22006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提高，說(shuō)明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比前一年較好的效果，表明該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率在提高。11100541122417483757613銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售收入＝÷成本的急劇增長(zhǎng)是銷售凈利率的下降的根本原因，是公司2006年經(jīng)營(yíng)問(wèn)題的癥結(jié)所在。3銷售收入的大幅度增加，理應(yīng)為企業(yè)帶來(lái)更大的利潤(rùn)，然而凈利潤(rùn)僅增加58.8