第十三章 開放經(jīng)濟的均衡ppt

第十三章開放經(jīng)濟的均衡ppt1第一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章目錄第一節(jié)國際收支第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備第三節(jié)國際資本流動第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、市場總供求2第二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟的均衡第一節(jié)國際收支3第三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國際收支

什么是國際收支

國際收支(balanceofpayments)是一國居民與非居民在一定時期內(nèi)因各種往來而引起的全部貨幣收付活動或國際交易4第四頁，共八十六頁，2022年，8月28日對國際收支概念的理解第一，國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，即以交易為基礎(chǔ)未涉及貨幣支付的交易需折算成貨幣交易紀(jì)錄交易分為五類：交換：即一交易者（經(jīng)濟體）向另一交易者提供一宗經(jīng)濟價值并從對方得到價值相等的回報經(jīng)濟價值：實物資源（貨物、服務(wù)、收入）和金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移：即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟價值，但并未收到對應(yīng)的、具有相等價值的補償5第五頁，共八十六頁，2022年，8月28日移居：指一個人把住所從一經(jīng)濟體搬遷到另一經(jīng)濟體的行為。居民所屬經(jīng)濟體的變化，帶來經(jīng)濟體間債權(quán)、債務(wù)以及伴隨移居所發(fā)生的經(jīng)濟價值的轉(zhuǎn)移其他根據(jù)推論而存在的交易債權(quán)和債務(wù)的再分類：國際收支平衡表中的金融項目根據(jù)債權(quán)人或債務(wù)人動機的變化進行重新分類注：實際資源和金融項目的價值還會由于其他非交易的原因發(fā)生變化，如計價的變化。但計價的變化不反映在國際收支平衡表中而是反映在國際投資頭寸中6第六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第二、國際收支記錄的必須是一國居民與非居民之間的交易注意：判斷一項交易是否應(yīng)包括在國際收支的范圍內(nèi)，所依據(jù)的不是交易雙方的國籍居民：指一個國家的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟利益中心的經(jīng)濟單位一國的經(jīng)濟領(lǐng)土：包括一個政府所管轄的地理領(lǐng)土，也包括該國的天空、水域和鄰近水域下的大陸架，以及該國在世界其他地方的飛地，還包括海關(guān)控制下的自由區(qū)和離岸企業(yè)經(jīng)營的保稅倉庫或工廠7第七頁，共八十六頁，2022年，8月28日在一國經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟利益中心：指該單位在某國的經(jīng)濟領(lǐng)土內(nèi)在一年或一年以上的時間中已經(jīng)大規(guī)模地從事經(jīng)濟活動或交易，或計劃如此行事居民主要由兩大類機構(gòu)單位組成：家庭和組成家庭的個人法定的實體和社會團體，如公司和準(zhǔn)公司（如國外直接投資者的分支機構(gòu)）、非營利機構(gòu)和該經(jīng)濟體中的政府8第八頁，共八十六頁，2022年，8月28日第三、國際收支是一個流量概念是對一定時期內(nèi)（一般是一年）的交易的總計不同于作為存量概念的國際投資頭寸國際投資頭寸：反映在一定時點上的經(jīng)濟體對世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債的價值和構(gòu)成9第九頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國際收支

國際收支平衡表1.國際收支平衡表是統(tǒng)計報表，全面系統(tǒng)地記錄一國的國際收支狀況，是反映一個國家對外經(jīng)濟發(fā)展、償債能力等狀況的重要文件。2.國際收支平衡表的記錄原則包括：⑴復(fù)式記賬原則；⑵權(quán)責(zé)發(fā)生制；⑶按照市場價格記錄；⑷所有的記賬單位一般要折合為同一種貨幣：可以是本國貨幣，也可以是其他國家的貨幣。10第十頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國際收支

國際收支平衡表11第十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日國際收支平衡表的內(nèi)容一、帳戶設(shè)置（橫向分類）經(jīng)常賬戶：對實際資源在國際間的流動行為進行紀(jì)錄的賬戶貨物(Goods):包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運輸工具在港口購買的貨物和非貨幣黃金所有權(quán)的變更決定國際貨物交易的范圍和記載時間（通常按邊境的離岸價（FOB）計價）服務(wù)(Services)包括運輸、旅游、通訊、金融和計算機服務(wù)、專有權(quán)征用和特許以及其他商業(yè)服務(wù)12第十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日收入(Income)包括居民與非居民之間進行的兩大類交易：職工報酬與投資收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移(CurrentTransfer)當(dāng)一經(jīng)濟體的居民實體向另一非居民實體無償提供了實際資源或金融產(chǎn)品并未得到補償與回報時，按照復(fù)式記賬法原理，需要在另一方進行抵消性紀(jì)錄以達到平衡

包括：各級政府的轉(zhuǎn)移和其他私人轉(zhuǎn)移13第十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日資本與金融賬戶：對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進行記錄的賬戶資本賬戶：資本轉(zhuǎn)移：固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易14第十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日金融賬戶：包括一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易直接投資(DirectInvestment)證券投資(PortfolioInvestment)其他投資(OtherInvestment)儲備資產(chǎn)(ReserveAssets)15第十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日直接投資：反映一經(jīng)濟體居民單位另一經(jīng)濟體居民企業(yè)中獲取長遠(yuǎn)利益的目標(biāo)。長遠(yuǎn)利益：直接投資者和企業(yè)之間存在著長期的關(guān)系，并且投資者對企業(yè)經(jīng)營管理施加著有效的影響包括股本資本（10%或以上）、再投資收益和其他資本16第十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日證券投資：指為取得一筆預(yù)期的固定貨幣收入而進行的投資與直接投資的區(qū)別：對企業(yè)的經(jīng)營沒有發(fā)言權(quán)投資對象：股本證券和債務(wù)證券注意：投資的利息收入或支出按凈額記錄在經(jīng)常賬戶下，本金還款記錄在金融賬戶下17第十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日其他投資：是一個剩余項目包括長短期的貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及應(yīng)收款項和應(yīng)付款項與直接投資和證券投資的區(qū)別：其他投資要考慮長短期的期限劃分18第十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日儲備資產(chǎn)：包括貨幣當(dāng)局隨時可利用并控制以達到一定目的的外部資產(chǎn)持有目的：為收支失衡提供直接融資，通過干預(yù)外匯市場影響匯率從而間接的調(diào)整收支失衡，及其他目的組成：貨幣黃金、特別提款權(quán)、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸、國際貨幣基金組織信貸的使用、外匯（包括貨幣、存款和有價證券）和其他債權(quán)19第十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日錯誤與遺漏賬戶(ErrorsandOmissionsAccount)人為設(shè)定的抵消賬戶目的：平衡結(jié)賬時出現(xiàn)的凈貸方余額或借方余額，使國際收支平衡表的借貸雙方實現(xiàn)平衡出現(xiàn)余額的原因：不同賬戶的統(tǒng)計資料來源不一資料不全與錯漏紀(jì)錄時間不同人為因素（虛報出口）20第二十頁，共八十六頁，2022年，8月28日二、記賬規(guī)則（縱向）運用復(fù)式記賬法，即每筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的賬目表示借方（用“+”

表示）表示該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的增加對外負(fù)債減少貸方（用“-”

表示）表示該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的減少對外負(fù)債增加21第二十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第一節(jié)國際收支

我國國際收支狀況改革開放以來，我國國際收支狀況表現(xiàn)出如下特點：⑴國際收支規(guī)模擴展很快；⑵經(jīng)常項目絕對額不斷增長，但在整個國際收支中的比重趨于下降；資本項目的比重上升，日益成為影響國際收支狀況的重要因素；⑶在國際收支規(guī)模不斷擴大的過程中，外匯儲備規(guī)模急速上升，舉世矚目。22第二十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟的均衡第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備與國際儲備23第二十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

國際收支失衡1.按復(fù)式簿記原理編制的國際收支平衡表，它本身總是平衡的。那么，國際收支不平衡指的是什么？2.國際收支平衡表上的各個項目區(qū)分為二：⑴自主性交易，系由生產(chǎn)經(jīng)營、單方面支付和投資的需要所引起；⑵調(diào)節(jié)性交易，是因國際收支其他項目出現(xiàn)差額，需要彌補，才相應(yīng)發(fā)生。24第二十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

國際收支失衡3.判斷一國國際收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)性交易平衡自主性交易的差額，則為國際收支失衡。25第二十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

幾種收支差額1.貿(mào)易差額：指商品進出口差額。⑴貿(mào)易收支是國際收支中最主要的項目，不論是順差還是逆差，對國際收支總的狀況起關(guān)鍵性作用；⑵貿(mào)易差額的狀況對國內(nèi)生產(chǎn)、投資和消費可以產(chǎn)生促進或破壞作用；⑶由貿(mào)易差額對長遠(yuǎn)的國際收支態(tài)勢有深遠(yuǎn)影響。26第二十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

幾種收支差額2.經(jīng)常項目差額：指經(jīng)常項目下貿(mào)易、服務(wù)和轉(zhuǎn)讓收支這三個項目的差額相抵后的凈差額。與貿(mào)易差額比較，經(jīng)常項目差額更能精確地反映一國對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系變化的狀況。3.國際收支總差額指經(jīng)常項目和資本項目收支合計所得的總差額。它與一國國際儲備的增減相對應(yīng)。27第二十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

國際收支失衡的原因原因是多種多樣的，因國、因時而異：

1、臨時性不平衡臨時性不平衡是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。28第二十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、結(jié)構(gòu)性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡是指因國內(nèi)經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。3、周期性不平衡周期性不平衡是指一國經(jīng)濟周期波動所引起的國際收支失衡。29第二十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日4、貨幣性不平衡貨幣性不平衡是指在一定匯率水平下，一國的物價與商品成本高于其他國家，引起出口貨物價格相對高昂，進口貨物價格相對便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際收支失衡。30第三十頁，共八十六頁，2022年，8月28日5、收入性不平衡收入不平衡是指一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致進口需求的增長超出出口增長而引起國際收支失衡。31第三十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

國際收支失衡的原因種種因素相互作用，可能是不同影響因素效應(yīng)的疊加，也可能相互沖抵。當(dāng)不利因素大于有利因素時，國際收支的失衡就不可避免。32第三十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

國際收支平衡——重要的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)

1.國際收支失衡，若不及時調(diào)整，會直接影響對外交往的能力和信譽，不利于國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。國際收支逆差的影響：一國國際收支出現(xiàn)逆差，一般會引起該國貨幣匯率下降，如逆差嚴(yán)重，則會使該國貨幣匯率急劇下降。若該國貨幣當(dāng)局不愿接受這樣的后果，就會對外匯市場進行干預(yù)：拋售外匯、購入本幣。33第三十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日這樣一方面會消耗外匯儲備，甚至造成外匯儲備的枯竭，從而嚴(yán)重消弱其對外支付能力；另一方面，會形成國內(nèi)的貨幣緊縮形勢，促使利率水平上升，影響該國經(jīng)濟的增長，從而導(dǎo)致失業(yè)增加，國民收入增長率的相對或絕對下降。34第三十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、國際收支順差的影響一國國際收支出現(xiàn)順差，當(dāng)然會增大其外匯儲備，加強其對外支付能力，但同時也會產(chǎn)生一些不利影響：（1）一般會使該國貨幣匯率上升，從而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展，加重國內(nèi)的失業(yè)；（2）將使該國貨幣供應(yīng)量增加，加重通貨膨脹；（3）將加劇國際摩擦；（4）若國際收支逆差形成于出口過多。所形成的貿(mào)易收支順差，則意味著國內(nèi)可供使用資源減少，從而不利于該國經(jīng)濟的發(fā)展。35第三十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日國際收支的調(diào)節(jié)：（一）國際收支失衡會引起國內(nèi)某些經(jīng)濟變量的變動，這些變動反過來又會影響國際收支。國際收支的自動調(diào)節(jié)，使這由國際收支失衡引起的國內(nèi)經(jīng)濟變量變動對國際收支的反作用過程。完全市場經(jīng)濟條件下，才能自動調(diào)節(jié)。當(dāng)政府調(diào)控時，自動調(diào)節(jié)功能下降。36第三十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日1、貨幣—價格機制“貨幣–價格機制”是英國經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·休謨（DavidHume）1752年最早提出來的，其論述被稱為“價格–現(xiàn)金流動體制”。37第三十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日“價格–現(xiàn)金流動體制”的表現(xiàn)形式是相對價格水平變動對國際收支的影響。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時，對外支出大于收入，對外幣需求的增加使本國貨幣的匯率下降，由此引起本國出口商品價格相對下降、進口商品價格相對上升，從而出口增加、進口減少，貿(mào)易收支得到改善。這一過程可用圖9-2來描述38第三十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日國際收支逆差對外幣需求增加本國貨幣匯率下降進口相對昂貴出口相對便宜國際收支改善圖1-2貨幣價格自動調(diào)節(jié)機制的另一種表現(xiàn)形式39第三十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、收入機制收入機制是指一國國際收入不平衡時，該國的國民收入、社會總需求會發(fā)生變動，這些變動反過來又會消弱國際收支的不平衡。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，表明國民收入水平下降，國民收入下降會引起社會總需求下降及進口需求下降，從而使國際收支得到改善。收入機制的自動調(diào)節(jié)過程可描述如下（見圖9-3所示）40第四十頁，共八十六頁，2022年，8月28日對外支付增加國際收支逆差國民收入下降社會總需求下降進口需求下降國際收支改善圖1-3國民收入的自動調(diào)節(jié)機制41第四十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日3、利率機制

利率機制是指一國國際收支不平衡時，該國的利率水平會發(fā)生變動，利率水平的變動反過來又會對國際收支不平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用。當(dāng)一國國際收支發(fā)生逆差時，該國的貨幣量（供應(yīng)量）相對減少，利率上升；而利率上升，表明本國金融資產(chǎn)的收益率上升，從而對本國金融資產(chǎn)的需求相對上升，對外國金融資產(chǎn)的需求相對減少，資金外流減少或資金內(nèi)流相對增加，資本與金融項目得到改善。同時，利率上升會減少社會總需求，進口減少，出口增加，貿(mào)易收支也會得到改善。利率機制的自動調(diào)節(jié)過程可描述如下（見圖9-4所示）42第四十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日國際收支逆差國際收支逆差銀行緊縮銀根利率上升出口增加進口減少資本流入增加貿(mào)易收支改善資本與金融項目改善圖1-4利率的自動調(diào)節(jié)機制43第四十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日（二）國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)市場失靈時，國際收支自動調(diào)節(jié)機制的作用將消弱或失效，需要政府對市場進行適當(dāng)干預(yù)，以實現(xiàn)國際收支平衡。44第四十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日1、外匯平準(zhǔn)基金中央銀行撥出一定數(shù)量的外匯儲備，作為外匯平準(zhǔn)基金。當(dāng)國際收支發(fā)生短期不平衡時，通過中央銀行在外匯市場買賣外匯來調(diào)節(jié)外匯供求，影響匯率，從而刺激出口，增加外匯收入和改善國際收支。45第四十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日2、財政政策如當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時，政府可采用緊縮的財政政策，如消減政府開支，或提高稅收，迫使投資和消費減少，物價相對下降，從而有利于出口，壓制進口，改善貿(mào)易收支與國際收支。46第四十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日3、貨幣政策其主要工具是公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率以及法定準(zhǔn)備金率。當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時，中央銀行可提高再貼現(xiàn)率，市場利率也隨之上升，投資和消費受到抑制物價開始下降，從而有利于出口，壓制進口，改善貿(mào)易收支。同時市場利率的提高，也有利于吸納國外資本，從而改善國際收支。47第四十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日4、匯率政策當(dāng)一國發(fā)生國際收支逆差時，該國可使本國貨幣貶值，以增強本國商品在國外的競爭力，擴大出口；同時，國外商品的本幣價格上升，競爭力下降，進口減少，國際收支逐步恢復(fù)平衡。48第四十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日5、直接管制政策（1）外匯管制①限制私人持有外匯，如規(guī)定出口商必須將全部或部分外匯收入按官方價格出售給國家。②限制私人購買外匯，如限制進口商購買外匯數(shù)量③限制資本輸出49第四十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日④限制資本輸入⑤實行復(fù)匯率制，即針對國際結(jié)算的不同項目或不同商品分別為本國貨幣規(guī)定不同的匯率。⑥禁止黃金輸出50第五十頁，共八十六頁，2022年，8月28日（2）貿(mào)易管制主要指一國政府直接限制商品經(jīng)出口數(shù)量的政策手段。各國常用的貿(mào)易管制手段包括：①進口配額制②進口許可制③規(guī)定苛刻的進口技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，包括衛(wèi)生檢疫條件、綠色環(huán)保要求、安全性能指標(biāo)、技術(shù)性能規(guī)定、包裝和標(biāo)簽條例等④歧視性采購政策⑤歧視性稅收政策51第五十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日（3）財政管制①進口關(guān)稅政策②出口補貼政策③出口信貸政策

直接管制手段的特點：①見效快②容易受到對方報復(fù)③可能產(chǎn)生尋租行為，助長不正之風(fēng)，如配額、許可證分配中經(jīng)常出現(xiàn)權(quán)力和金錢的交換52第五十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

國際收支平衡——重要的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)

國際收支平衡，需從短期和長期兩個角度把握：保持年度收支平衡，對于保證當(dāng)前的對外收支能力，是必要的。但如作較長期的考慮，則可突破必須保持當(dāng)年度平衡的約束，作長期戰(zhàn)略性安排。對于一個發(fā)展中國家，安排國際收支的出發(fā)點應(yīng)是最大限度地推進本國經(jīng)濟的發(fā)展和促進形成現(xiàn)代化的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。為此，一定時期內(nèi)經(jīng)常項目上有赤字是可以允許的。53第五十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

國際儲備的作用1.傳統(tǒng)上，國際儲備的作用主要是應(yīng)付國際收支失衡、維持匯率穩(wěn)定。2.隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，新興市場國家國際儲備越來越被看作信心的標(biāo)志。3.同時，高的外匯儲備，對國際金融市場投機者也是一個“震懾”。4.在一些轉(zhuǎn)軌國家中，儲備還常常被用作改革基金，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的支付困難。54第五十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

主要的國際儲備資產(chǎn)主要包括：⑴貨幣當(dāng)局持有的黃金；⑵在國際貨幣基金組織的儲備頭寸；⑶可動用的特別提款權(quán)；⑷外匯儲備。其中最為重要的是外匯儲備。

55第五十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

外匯儲備規(guī)模與管理1.保持一定規(guī)模的外匯儲備，是調(diào)節(jié)外匯收支和市場總供求的重要手段。2.但是，外匯儲備并非越多越好。⑴外匯儲備增加，會增加對市場均衡的壓力；⑵外匯儲備過大，等于相應(yīng)的資金“溢出”；⑶外匯儲備還可能由于外幣匯率貶低而蒙受損失……56第五十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

外匯儲備規(guī)模與管理3.適度的外匯儲備水平，取決于經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模和速度、對外開放的程度、以及國家影響國際收支的有效程度等諸所因素。有一種說法，認(rèn)為維持相當(dāng)于本國3～4個月的進口額的外匯儲備水平是適度的。這類指標(biāo)只有有限的參考價值。57第五十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

外匯儲備規(guī)模與管理4.我國，正處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程，存在較多的不確定因素，面對的國際政治、經(jīng)濟、金融形勢又極為復(fù)雜。為了保證國際收支的平衡，維持匯率水平的穩(wěn)定，就要求必須持有較為雄厚的外匯儲備水平。58第五十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日59第五十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第二節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)與國際儲備

外匯儲備規(guī)模與管理5.在國際金融動蕩的情況下，外匯儲備的管理：⑴要考慮資金安全；⑵要考慮保持流動性，即保證儲備資產(chǎn)能夠靈活兌現(xiàn)，以備隨時運用；⑶在保證安全性和流動性的前提下，根據(jù)資產(chǎn)多樣化的原則，應(yīng)把一部分資產(chǎn)投資于穩(wěn)定成長的證券上，以獲取收益。60第六十頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟的均衡第三節(jié)國際資本流動61第六十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

國際資本流動及其原因1.國際資本流動是指資本跨越國界的移動過程。2.流動原因：最基本的是各國的資本收益率不同。有時也會與相關(guān)國家的宏觀經(jīng)濟和金融狀況、市場成熟程度以及法律制度環(huán)境等有關(guān)。3.根據(jù)時期的長短，可以分為⑴長期資本流動和⑵短期資本流動。4.根據(jù)資本流動的具體方式，可以分為⑴外國直接投資、⑵國際證券投資和⑶國際貸款。62第六十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

國際資本流動的經(jīng)濟影響1.整體上看，國際資本流動促進了世界經(jīng)濟的增長和穩(wěn)定：

——資本得以在全球范圍內(nèi)進行有效配置；

——有助于全球性國際收支的平衡；

——國際直接投資有效地促進了生產(chǎn)技術(shù)在全球范圍的傳播；

——國際證券投資使投資者可以進行更為廣泛的多元化組合，從而分散投資風(fēng)險……63第六十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

國際資本流動的經(jīng)濟影響2.國際資本流動也沖擊了所在國的經(jīng)濟，便捷了國際金融風(fēng)險的傳遞。3.國際資本流動，無論對輸入國經(jīng)濟還是對輸出國經(jīng)濟，影響都是多渠道、多方面的；而且任一方面的影響大多是有利有弊。64第六十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

我國的利用外資1.外資，是指在本國境內(nèi)使用、但所有權(quán)屬于外國法人和自然人的資本。2.香港、澳門、臺灣屬于單獨關(guān)稅區(qū)和相對獨立的經(jīng)濟體，所以這幾個地區(qū)在大陸的投資，也視同外資。65第六十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

我國的利用外資3.利用外資是我國改革開放的重要戰(zhàn)略措施。它有利于彌補國內(nèi)建設(shè)資金的不足；有利于引進先進技術(shù)促進產(chǎn)業(yè)升級；有利于吸收先進的企業(yè)經(jīng)營管理經(jīng)驗；有利于創(chuàng)造更多的就業(yè)機會和增加國家財稅收入……4.利用外資的形式多種多樣，其中最主要的有外國直接投資、對外借款、發(fā)行債券和股票上市融資四種。外商直接投資一直是我國利用外資的主導(dǎo)方式。此外，還有項目融資、國際金融租賃等

66第六十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

外債1.外債，指一切本國居民對非居民承擔(dān)的、契約性的、有償還義務(wù)的負(fù)債。2.外債的債務(wù)形式主要包括有價證券、貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及金融租賃等形式。從債務(wù)的期限看，分為中長期外債和短期外債。67第六十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

外債3.我國的外債主要包括國際金融組織貸款、外國政府貸款、外國銀行和金融機構(gòu)貸款、買方信貸、外國企業(yè)貸款、發(fā)行外幣債券、國際金融租賃、延期付款、補償貿(mào)易中直接以現(xiàn)匯償還的債務(wù)……68第六十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

對外債的管理1.對外債，應(yīng)進行規(guī)模管理。外債規(guī)模影響國際收支的長期平衡：⑴規(guī)模過大，勢必增加以后平衡外匯收支的難度；⑵利用外債，要求有相應(yīng)的配套資金，如果規(guī)模過大，可能迫使財政收支失衡和銀行信貸的過渡擴張。確定外債規(guī)模要考慮兩個基本因素：資金的缺口（包括外匯缺口）和償還外債的能力。69第六十九頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

對外債的管理2.國際上通行的衡量外債規(guī)模的指標(biāo)包括：⑴償債率（外債償還率）——20%；⑵債務(wù)率——100%；⑶負(fù)債率——20%。這些均屬參考指標(biāo)，應(yīng)予注視，但非絕對不可逾越。70第七十頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

對外債的管理3.借外債，要進行風(fēng)險（主要是外匯風(fēng)險和利率風(fēng)險）管理。4.對于外債的期限進行管理也是外債管理的重要內(nèi)容。常用的指標(biāo)是一國的短期外債占整個外債的比例。71第七十一頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第三節(jié)國際資本流動

我國的境外投資1.改革開放后，直到20世紀(jì)90年代初，境外投資才開始進入視野。2.境外投資擴大了對外經(jīng)濟技術(shù)交流，促進了中國和企業(yè)所在國（地區(qū)）的經(jīng)濟發(fā)展，加強了友好合作。3.整體上說，我國的境外投資仍處于低的水平。72第七十二頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章開放經(jīng)濟的均衡第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、與總供求均衡73第七十三頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化1.貿(mào)易、服務(wù)項目收支的實質(zhì)，是國內(nèi)外商品、服務(wù)的轉(zhuǎn)換。2.完成這種轉(zhuǎn)換需要借助兩種貨幣形態(tài)：外匯與人民幣；隨著商品、服務(wù)的不斷交換，必然反映為外匯資金與人民幣資金的不斷轉(zhuǎn)換過程。轉(zhuǎn)化過程如圖：74第七十四頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

貿(mào)易收支中人民幣資金與外匯資金的轉(zhuǎn)化75第七十五頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

資本收支與人民幣資金資本項目收支反映為外匯資金的流入、流出；同時，必然涉及本幣資金：⑴利用外資，需要有配套人民幣資金。有兩個層次的配套：建設(shè)項目的配套；與項目有關(guān)的生產(chǎn)、能源、交通、商業(yè)、生活設(shè)施等新建或擴建的配套。76第七十六頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

資本收支與人民幣資金（2）利用外資的還本付息。大體可分兩部分：在項目投產(chǎn)前的還本付息。通常要求銀行或財政給予支持。在項目建成投產(chǎn)后還本付息。如果項目在還款期內(nèi)其利潤收入不足以滿足還本付息的需要，也還需要另找資金來源。

77第七十七頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

開放經(jīng)濟下的貨幣供給1.國際收支，必然影響國內(nèi)貨幣供給和貨幣流通狀況。這種影響因匯率制度的不同而有所差異：78第七十八頁，共八十六頁，2022年，8月28日第十三章第四節(jié)對外收支與貨幣均衡、與總供求均衡

開放經(jīng)濟下的貨幣供給2.在固定匯率制度下：⑴外匯收支順差，商業(yè)銀行購入的外匯大于售出，外匯庫存凈增長，貨幣供給量凈增加，逆差則相反。⑵在固定匯率制度下，中央銀行有義務(wù)保持匯率。如外匯供給過大