白酒行業(yè)上市公司盈利能力分析

白酒行業(yè)上市公司盈利能力分析摘要盈利能力指的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得利潤(rùn)的能力，利潤(rùn)則是企業(yè)內(nèi)外與之相關(guān)的各方都關(guān)心的核心問(wèn)題，換言之，企業(yè)的核心的效益問(wèn)題是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。對(duì)于企業(yè)的盈利能力，企業(yè)的債權(quán)人、投資人和經(jīng)營(yíng)者都非?？粗亍Ｗ罱鼛啄?，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)有了飛速的發(fā)展，白酒行業(yè)同時(shí)也獲得了較高的發(fā)展，很多大中型白酒行業(yè)就此抓住機(jī)遇，積極創(chuàng)新產(chǎn)品，改良銷售渠道，不斷地提高其盈利能力，并以優(yōu)越的成績(jī)主導(dǎo)我國(guó)的白酒市場(chǎng)，大大推動(dòng)了我國(guó)白酒行業(yè)的發(fā)展。本文首先介紹了盈利能力分析的界定，盈利能力分析的幾個(gè)主要指標(biāo)及作用，然后又介紹了樣本公司的概況，接著從利潤(rùn)要素變動(dòng)表，指標(biāo)分析及趨勢(shì)分析三個(gè)方面深層次的研究了白酒行業(yè)上市公司的盈利能力，最后通過(guò)研究現(xiàn)階段白酒行業(yè)盈利方面存在的問(wèn)題分析了影響企業(yè)盈利能力的主要因素及其他因素，并提出了相關(guān)意見(jiàn)。關(guān)鍵詞：企業(yè)盈利能力；盈利能力指標(biāo)；白酒行業(yè)論文類型：應(yīng)用研究型LiquorindustrylistedcompaniesProfitabilityAnalysisAbstractProfitabilityreferstotheabilityofgainingprofitsinacertainperiodoftime,theprofitisthecoreproblemofenterpriseinternalandexternalpartiesrelatedareconcerned,inotherwords,thebenefitofenterprise'scoreisthetargetofanenterprise.Fortheprofitabilityofenterprises,creditors,investorsandmanagersisveryimportant.Inrecentyears,ourcountrymacroscopicaleconomyhasdevelopedrapidly,theliquorindustryalsogethigherdevelopment,manylargeamedium-sizedliquorindustrytoseizetheopportunity,activeandinnovativeproducts,improvethesaleschannels,continuouslyimproveitsprofitability,andtothesuperiorperformanceofleadingChina'sliquormarket,greatlypromotethedevelopmentofChina'sliquorindustry.Thispaperfirstlyintroducesthedefinitionofprofitabilitanalysis,severalmainindexesandeffectanalysisofprofitability,andthenintroducedtheSampleFirmsprofiles,andthenfromtheprofitfactorchangetable,threedeepontheliquorindustrylistingCorporationprofitabilityanalysisandtrendindicators,thepresentresearchoftheliquorindustryprofitabilitythemainproblemsoffactorsaffectsafirm'sprofitabilityandotherfactorsareanalyzed,andputsforwardsomeopinions.Keywords:corporateprofitability；Profitabilityindex；liquorindustryPaperType:ApplicationResearchPAGE3PAGEI目錄TOC\o"1-3"\h\u1引言 31.1研究背景 31.2研究意義 31.3研究目的 41.4研究思路及方法 41.5國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 52盈利能力分析的相關(guān)理論 52.1盈利能力分析的界定 52.2盈利能力分析的指標(biāo)……………………52.3盈利能力分析的作用 73我國(guó)白酒行業(yè)上市公司的盈利能力分析 73.1樣本公司簡(jiǎn)介…………..73.2白酒上市公司利潤(rùn)表分析 93.3白酒上市公司盈利能力指標(biāo)分析 123.3白酒上市公司盈利能力趨勢(shì)分析 134影響白酒行業(yè)盈利能力的因素………………155提高白酒行業(yè)盈利能力的建議 16參考文獻(xiàn) 18致謝 191引言1.1研究背景現(xiàn)代社會(huì)的飛速發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)也有了很快的發(fā)展，每個(gè)企業(yè)都想著怎么盈利，怎么賺取利潤(rùn)，都想著在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的經(jīng)濟(jì)社會(huì)里，獲得一席不敗之地，然而這一切都是由盈利能力決定的，而盈利能力不是一個(gè)簡(jiǎn)單的能力，它牽扯著許許多多的要素?？v觀近幾年來(lái)，我國(guó)白酒行業(yè)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r和我國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的白酒的消費(fèi)情況，其還是受到了各種各樣的因素的影響，如我國(guó)各種政策的改革等。改革開(kāi)放以來(lái)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展提速后，人們的生活水平有了很大的改善，人們不僅僅只滿足于物質(zhì)生活，更加懂得了享受，在消費(fèi)觀念上又有了和以前大不相同的變化，白酒也成為大部分人們的一種消費(fèi)手段。隨著各種不同原因的影響，白酒行業(yè)上市公司的盈利必定會(huì)受其影響。所以，研究我國(guó)白酒行業(yè)上市公司的盈利能力很有意義。1.2研究意義站在企業(yè)的角度，其從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，目標(biāo)就是極大限度地獲取利潤(rùn)和維持企業(yè)穩(wěn)定地發(fā)展。企業(yè)要想獲得利潤(rùn)，就必須穩(wěn)定持久的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，他們之間的關(guān)系是相輔相成的，獲得利潤(rùn)就能持久的發(fā)展，持久的發(fā)展就可以獲得利潤(rùn)。換言之，盈利能力強(qiáng)的企業(yè)必然比盈利能力弱的企業(yè)發(fā)展的更好，也就是說(shuō)，盈利能力是保證企業(yè)良好發(fā)展的基礎(chǔ)，也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者必須注重的關(guān)鍵，也可以從其中看出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面存在何問(wèn)題，有利于企業(yè)分析和改進(jìn)管理方法。1.3研究目的通過(guò)了解盈利能力的相關(guān)理論，了解企業(yè)發(fā)展與企業(yè)盈利能力的厲害關(guān)系，即分析企業(yè)盈利能力的目的，方法，和內(nèi)容。本文研究的是白酒行業(yè)上市公司的盈利能力，所以從該是個(gè)上市公司的五年內(nèi)的報(bào)表，結(jié)構(gòu)，結(jié)合盈利能力分析指標(biāo)分析其盈利能力現(xiàn)狀，預(yù)測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)。1.4.1研究思路企業(yè)存在的價(jià)值就是可以獲利，獲利的價(jià)值就是可以使企業(yè)持久的發(fā)展。總得來(lái)說(shuō)，獲利就是盈利的考核目標(biāo)。企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和終點(diǎn)就是盈利能力，同時(shí)也可以有利于企業(yè)相關(guān)其他目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也反映企業(yè)其他相關(guān)的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的程度，在通過(guò)相關(guān)指標(biāo)的分析和體系的不斷改進(jìn)之后，就更加容易獲得企業(yè)有關(guān)獲利方面的信息。本文研究的是白酒行業(yè)上市公司的盈利能力，所以從樣本公司的三年內(nèi)的報(bào)表，結(jié)構(gòu)，結(jié)合盈利能力分析指標(biāo)分析其盈利能力現(xiàn)狀，預(yù)測(cè)其發(fā)展趨勢(shì)。1.4.2研究方法本文利用定量分析方法和文獻(xiàn)綜述法研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平和居民收入和其他酒類對(duì)白酒行業(yè)的沖擊等因素對(duì)白酒行業(yè)的影響，從而建立定量預(yù)測(cè)體系，并結(jié)合這個(gè)體系來(lái)預(yù)測(cè)我國(guó)白酒行業(yè)上市公司未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。1.5國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.5.1國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀劉淑蓉2000年在《上市公司盈利能力分析研究》一文中是這樣認(rèn)為的，上市公司的一切有關(guān)經(jīng)營(yíng)和與經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)的都是為了盈利。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，盈利能力是一個(gè)非常主要的話題，它聯(lián)系著企業(yè)的投資者、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者。與企業(yè)的一切都有著息息相關(guān)的聯(lián)系。本文中還將盈利能力的相關(guān)指標(biāo)，如每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)利率等做了相關(guān)的解析。這些指標(biāo)可是幫助企業(yè)獲得盈利能力方面的全面的分析。段翠蓮2012年在《對(duì)企業(yè)盈利能力分析的探究》一文中指出，將企業(yè)的全部收入加上利得減去各項(xiàng)成本、費(fèi)用、損失后的盈余就是企業(yè)所謂的盈利，也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的財(cái)務(wù)成果。實(shí)現(xiàn)盈利是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本目的所在，是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和員工關(guān)心的重點(diǎn)。企業(yè)盈利的多少與這些人的利益有直接的聯(lián)系，因此備受關(guān)注。陳榮奎2006年在《公司財(cái)務(wù)管理》認(rèn)為企業(yè)盈利能力的分析，是由利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表中的有關(guān)數(shù)據(jù)得來(lái)的。從這些數(shù)據(jù)之間存在的關(guān)系可以得出盈利能力的強(qiáng)弱，也可以由此預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)盈利能力的發(fā)展。還介紹了企業(yè)的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)責(zé)表的結(jié)構(gòu)和彼此存在的聯(lián)系。1.5.2國(guó)外研究現(xiàn)狀19世紀(jì)以來(lái)，亞歷山大.沃爾可以說(shuō)是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的創(chuàng)始人，因?yàn)槭撬芯砍隽吮嚷史治龇?、指?shù)法。1928年，華爾與鄧寧合作的《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中，第一次提出了綜合比率分析的方法，至今都在財(cái)務(wù)界有廣泛的應(yīng)用。Arshad

M.Khan

(2002)指出，預(yù)測(cè)公司的破產(chǎn)可以用變量形成統(tǒng)計(jì)的模型。Duarte

Trigueiros

(2002)指出，比率分析法是有弊端的，它雖然是一個(gè)很好地方法，但是卻忽略了對(duì)指標(biāo)的信息進(jìn)行改進(jìn)。P．smith

(2003)提出應(yīng)該適當(dāng)?shù)赝卣蛊綍r(shí)一直用的比例分析法，要結(jié)合數(shù)據(jù)把應(yīng)該考慮的因素都考慮進(jìn)來(lái)。2盈利能力分析的相關(guān)理論美國(guó)著名的投資經(jīng)理，彼得.林奇曾說(shuō)過(guò)，公司的市場(chǎng)價(jià)值之所以能增長(zhǎng)得益于三個(gè)要素，那就是盈余增長(zhǎng)，盈余增長(zhǎng)，盈余增長(zhǎng)?？梢?jiàn)，盈利能力對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是多么的重要，它是一個(gè)企業(yè)發(fā)展壯大和經(jīng)濟(jì)效益良好的重要標(biāo)志。2.1盈利能力分析的界定將企業(yè)的全部收入加上利得減去各項(xiàng)成本、費(fèi)用、損失后的盈余就是企業(yè)所謂的盈利，也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的財(cái)務(wù)成果。實(shí)現(xiàn)盈利是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的根本目的所在，是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者和員工關(guān)心的重點(diǎn)。企業(yè)盈利的多少與這些人的利益有直接的聯(lián)系，因此備受關(guān)注。而企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)能夠獲得多少的利潤(rùn)的能力才使企業(yè)的盈利能力，這個(gè)能力的大小對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著很大的影響。企業(yè)的業(yè)績(jī)是通過(guò)盈利能力體現(xiàn)出來(lái)的。因此，分析一個(gè)企業(yè)的盈利能力就要對(duì)其利潤(rùn)額進(jìn)行分析，所以為了更好更合理更明確的反映企業(yè)的盈利能力，一般可以采用利潤(rùn)指標(biāo)分析，利潤(rùn)率越高，其盈利能力也就越高，反正則盈利能力越差。盈利能力可以通過(guò)相應(yīng)的方法，獲取企業(yè)利潤(rùn)的有關(guān)信息，并對(duì)這些結(jié)果進(jìn)行分析，就可以知道出企業(yè)盈利能力的如何。2.2盈利能力分析的指標(biāo)2.2.1銷售毛利率銷售毛利率，表示在每一元的銷售收入減去銷售成本之后，還剩下多少費(fèi)用可以去支付其他各項(xiàng)期間費(fèi)用，最后獲得盈利。企業(yè)要想獲得銷售凈利潤(rùn)就得實(shí)現(xiàn)銷售毛利潤(rùn)，即是獲得銷售毛利率。銷售毛利率是企業(yè)盈利的關(guān)鍵。銷售毛利率這一指標(biāo)主要是根據(jù)企業(yè)的利潤(rùn)表中的各相關(guān)指標(biāo)計(jì)算得出的，投資者等報(bào)表使用者可從中分析，得出自己所需的信息。毛利潤(rùn)占銷售收入的百分比數(shù)，就是銷售毛利率，其中，毛利潤(rùn)為銷售收入減去成本的差額。銷售毛利率=毛利/銷售收入×100%=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入×100%2.2.2銷售凈利率銷售凈利率反映了企業(yè)獲取銷售收入的能力。它還與企業(yè)的凈利潤(rùn)有關(guān)。表示企業(yè)凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，其中費(fèi)用能夠取得多少的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)的就是每一元銷售收入帶來(lái)的多少的凈利潤(rùn)，進(jìn)而表示銷售收入的收益水平。經(jīng)過(guò)銷售凈利率的增減變動(dòng)的分析，可以使企業(yè)關(guān)注擴(kuò)大銷售的同時(shí)，注意改進(jìn)管理方式的改革與創(chuàng)新，要想提高盈利能力，應(yīng)該獲得更多的凈利潤(rùn)，這樣才能使銷售凈利率保持穩(wěn)定或有所增長(zhǎng)。銷售凈利率=(凈利潤(rùn)/銷售收入)×100%2.2.3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率衡量企業(yè)盈利能力的另一個(gè)重要的指標(biāo)就是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，該項(xiàng)指標(biāo)越高，就表明企業(yè)獲取的利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。所以說(shuō)，企業(yè)的產(chǎn)品售出的越多，銷售額就越大，獲得的利潤(rùn)就越大，盈利能力也就越強(qiáng)。反之，則說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/全部業(yè)務(wù)收入×100%2.2.4凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率指的是公司一定時(shí)期的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。凈資產(chǎn)就是所有者權(quán)益。這個(gè)指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性，它具體反映的是公司資本運(yùn)營(yíng)的總體效益。該指標(biāo)不僅很通用，而且也是評(píng)價(jià)公司資本效益運(yùn)營(yíng)的核心的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率＝（凈利潤(rùn)∕平均凈資產(chǎn)）×100%2.2.5總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率是又一個(gè)衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。其實(shí)，總資產(chǎn)效益率作為評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)指標(biāo)，它是更加有效的?？梢愿酶鼫?zhǔn)確的反映盈利能力?？傎Y產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額((年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)/2)×100%凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率共同反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力。2.2.6成本費(fèi)用率成本費(fèi)用率也是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，它與企業(yè)的利潤(rùn)總額、產(chǎn)品成本和費(fèi)用總額有關(guān)。成本費(fèi)用率反映了企業(yè)在付出成本費(fèi)用后，可以獲得的利潤(rùn)有多少，可以為企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果有多少。該指標(biāo)越高，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益就越好，盈利能力就越高。成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%成本費(fèi)用一般指主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和三項(xiàng)期間費(fèi)用。2.3盈利能力分析的作用企業(yè)中各個(gè)不同的角色，他們的利益都大不同，對(duì)于企業(yè)的盈利能力有著各自不同的要求和目的，所以，企業(yè)盈利能力分析對(duì)于他們都有著不同的意義。投資者覺(jué)得企業(yè)的盈利能力是重要的，是因?yàn)槠潢P(guān)注是企業(yè)的利潤(rùn)額，而利潤(rùn)額又是投資者股利收入的唯一來(lái)源，因此企業(yè)的盈利能力還可以使股票的價(jià)格增長(zhǎng)，這樣股東就可以獲得資本增值的收益。投資者在進(jìn)行投資之前通過(guò)對(duì)企業(yè)的盈利能力分析，進(jìn)而判斷企業(yè)的獲利能力和估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)進(jìn)行投資決策。債權(quán)人認(rèn)為企業(yè)債務(wù)的最終依靠的是企業(yè)獲得利潤(rùn)，只有企業(yè)在有很強(qiáng)的盈利能力的前提下，即使有很多的負(fù)債也可以滿足償還期的到來(lái)時(shí)按期償還負(fù)債，同時(shí)也可以保證負(fù)債的安全性。經(jīng)營(yíng)者說(shuō)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理的結(jié)果是利潤(rùn)額，它可以用來(lái)衡量企業(yè)管理者管理公司的業(yè)績(jī)?nèi)绾?。通過(guò)分析盈利能力，就可以從中看出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中存在何種問(wèn)題。這樣可以方便管理者可以更直接的看出企業(yè)存在的問(wèn)題，方便他們改進(jìn)，使企業(yè)持續(xù)的發(fā)展下去。企業(yè)的興衰與其說(shuō)是依靠其評(píng)估各種投資機(jī)會(huì)的能力，還不如說(shuō)是取決于創(chuàng)造盈利機(jī)會(huì)的能力。盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，通過(guò)上述對(duì)其界定、指標(biāo)和作用的闡述，來(lái)分析我國(guó)白酒行業(yè)其變動(dòng)的原因及其影響因素。3我國(guó)白酒行業(yè)上市公司的盈利能力分析白酒是一種蒸餾酒。由淀粉等作為原料，在經(jīng)過(guò)制成酒醅或著發(fā)酵醪后，蒸餾而得。而白酒行業(yè)是生產(chǎn)、銷售白酒的行業(yè)。3.1樣本公司簡(jiǎn)介本文選擇了為大家熟悉的幾家公司，分別為：貴州茅臺(tái)公司、山西汾酒公司、五糧液公司、瀘州老窖公司和古井貢酒公司。下面作為詳細(xì)介紹。3.1.1貴州茅臺(tái)公司貴州茅臺(tái)酒股份有限公司，注冊(cè)資本為103萬(wàn)元，其原材料大多采用的是貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)糯高粱、小麥，并且該公司利用該鎮(zhèn)的自然環(huán)境，采用科學(xué)的工藝精心釀制而成，在生產(chǎn)過(guò)程中未添加任何增加香氣的物質(zhì)，從生產(chǎn)、貯存到出廠須歷經(jīng)五年以上。具有醬香突出、回味悠長(zhǎng)、空杯留香持久的特點(diǎn)。其中貴州茅臺(tái)公司還拓展了43°、38°、33°等低度酒類，滿足率不同消費(fèi)的消費(fèi)需求。茅臺(tái)酒在有15年、30年、50年和80年的陳釀，它很好地為我國(guó)的白酒產(chǎn)品彌補(bǔ)了多年來(lái)的空白。而且該公司建立的新型的開(kāi)發(fā)模式，如系列酒和多種規(guī)格的品種，使該公司取得了顯著地成績(jī)，也是其處于不敗之地。3.1.2山西汾酒公司山西杏花村汾酒廠股份有限公司，即山西汾酒，成立于1993年12月，注冊(cè)資本43292.41萬(wàn)元，并與1994年1月在上海萬(wàn)國(guó)證券公司上市，它作為山西省第一家的上市公司，也是我國(guó)第一家向全社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票的公司。該公司股票代碼為600809。目前，該公司的總資產(chǎn)有11.69余億元，其產(chǎn)品有名白酒、配制酒、果露酒、黃酒四大類，生產(chǎn)能力3萬(wàn)余噸，年銷售收入近十億元，年創(chuàng)利稅2億多元，是山西省第二利稅大戶。3.1.3五糧液公司宜賓五糧液股份有限公司，成立于1997年8月19日，即五糧液，注冊(cè)資本高達(dá)11941萬(wàn)元。該公司是由四川省宜賓五糧液廠建立起來(lái)的，上市市場(chǎng)為深圳交易所，代碼是000858，并且公司發(fā)展很快，在2010年，品牌價(jià)值占于200強(qiáng)中位居第二；五糧液公司曾在《中國(guó)品牌500強(qiáng)》排行榜中位居第20名；到2012年，五糧液品牌價(jià)值高達(dá)472.06億元，位居全國(guó)最有價(jià)值品牌的第四，且連續(xù)將近15年的時(shí)間，位于中國(guó)食品品牌的首位。3.1.4古井貢酒公司古井貢酒公司位于我國(guó)的安徽省，古井貢酒是特曲型的白酒，具有一定的低于特色，并有著“酒中牡丹”的美稱，加之古井貢酒在歷史上的悠久的地位，也為其增色不少，古井貢酒公司生產(chǎn)酒尤其獨(dú)特的特色，并借此獲得了消費(fèi)者的青睞。而且該公司先后多次獲得過(guò)全國(guó)評(píng)酒會(huì)金獎(jiǎng)稱號(hào)，也成為了我國(guó)的名酒。其憑借其生產(chǎn)的酒類主導(dǎo)我國(guó)白酒市場(chǎng)，成為我國(guó)一個(gè)著名的大型企業(yè)。3.1.5瀘州老窖瀘州老窖位于我國(guó)的四川，它有著40長(zhǎng)達(dá)400多年的歷史。該公司的總資產(chǎn)有30余億元，在多年的生產(chǎn)過(guò)程和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，該公司掌握了良好的技術(shù)和設(shè)備，生產(chǎn)的產(chǎn)品使其在我國(guó)白酒行業(yè)立于優(yōu)越的地位。該公司生產(chǎn)的酒被譽(yù)為“中國(guó)第一窖”的美譽(yù)。通過(guò)上述對(duì)白酒行業(yè)的相關(guān)概述和各個(gè)樣本公司的簡(jiǎn)介，可以初步了解樣本公司和我國(guó)白酒行業(yè)的基本現(xiàn)狀，有利于進(jìn)一步分析我國(guó)白酒行業(yè)上市公司的盈利能力。3.2白酒上市公司利潤(rùn)表分析（摘自網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）利潤(rùn)表是會(huì)計(jì)報(bào)表的一種，反映的是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和利潤(rùn)的構(gòu)成過(guò)程。利潤(rùn)表不僅可以使企業(yè)的內(nèi)外部相關(guān)利益者了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也可以用來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的利潤(rùn)情況。表3－2利潤(rùn)構(gòu)成要素變動(dòng)表公司報(bào)告日期營(yíng)業(yè)總收入(萬(wàn)元)營(yíng)業(yè)總成本(萬(wàn)元)銷售費(fèi)用(萬(wàn)元)管理費(fèi)用(萬(wàn)元)財(cái)務(wù)費(fèi)用(萬(wàn)元)三項(xiàng)費(fèi)用比重(%)利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)貴州茅臺(tái)20101,163,32844728567653134601-1765811.37716,242716,091533,97620111,840,23660695772033167387-3507511.11,233,4661,233,61692503220122,645,534762770122455220419-4209815.871,870,0491,883,0741400845山西汾酒201030166321274613783142947-434129.2688.93386.6776019220114488153123069213732033-116526.83136.570133.7509245620126478764463625814830432-44428.11201.514196.576138711五糧液20101554130944302225897200918-789599.72456.206607,024456206201120350591185360206999175069-4765911.65639.438849,995639438201227201051350269180323156185-1924712.591.370.2141,373,8671033573古井貢酒20101879161481834052526293-103929.8039,83140,8813137620113307982473857980734562-518733.0383,57885,00756639201241970632431610759839303-884336.0895,39097,24372559瀘州老窖201053708728050232337390477567.00291,690291,89422807020118427914433953895550065-3158.63403,185404,473305560201211556355845346648853291-37278.38608,936615,207454252可以直觀的從表中看出，在2010年-2012年期間貴州茅臺(tái)公司的各項(xiàng)利潤(rùn)要素都有所增長(zhǎng)。各項(xiàng)費(fèi)用在小幅度的增長(zhǎng)，但是三項(xiàng)費(fèi)用比重卻是在減少，可見(jiàn)該公司的高效管理。該公司主要生產(chǎn)茅臺(tái)及系列酒，其中，在2011年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,840,236萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)58.19%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,233,616萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)72.27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)876,314萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)73.49%。在這一年中，該公司在利用現(xiàn)代適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)方面，不僅整合了既有的資源，還運(yùn)用了新的資源。2012年，公司主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,645,534萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)43.76%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,883,073萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1400845萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)51.86%。2012年，該公司就食品安全、生產(chǎn)工藝、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，裝備升級(jí)、環(huán)境保護(hù)等多個(gè)方面開(kāi)展了積極工作，并努力使研發(fā)成果應(yīng)用在公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，達(dá)到以創(chuàng)新促發(fā)展的目的，為公司發(fā)展起到推動(dòng)作用。并且該公司擁有著名的品牌、卓越的品質(zhì)、悠久的文化、獨(dú)有的環(huán)境、等優(yōu)勢(shì)所組成的核心競(jìng)爭(zhēng)力；加之主要產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)上唯一獲得“綠色食品”、“有機(jī)食品”稱號(hào)的優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品，為公司的發(fā)展壯大提供了十分有力的條件?？偟膩?lái)說(shuō)，銷量增加和產(chǎn)品調(diào)價(jià)使?fàn)I業(yè)收入增加；銷量增加和原輔料價(jià)格上漲使?fàn)I業(yè)成本增加，廣告費(fèi)及促銷費(fèi)增加使銷售費(fèi)用增加；工資性支出、環(huán)境整治和保護(hù)以及自營(yíng)公司開(kāi)辦費(fèi)的增加使管理費(fèi)用增加；營(yíng)業(yè)收入增加且成本的增長(zhǎng)幅度低于收入增幅使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)增加。利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)、增加主要是營(yíng)業(yè)收入增加且成本的增幅低于收入增幅所致。山西汾酒公司在2010年-2012年期間營(yíng)業(yè)總額，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)為正，說(shuō)明公司正常經(jīng)營(yíng)。凈利潤(rùn)逐年增高，2012年的凈利潤(rùn)達(dá)到最高，比2011年增長(zhǎng)了50.02%，2011年又比2010年增長(zhǎng)了53.60%?？芍麧?rùn)總額肯定有所增長(zhǎng)，利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)又是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)引起的，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，加之三項(xiàng)費(fèi)用的比重增減變動(dòng)不大，所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在逐年增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)，表示利息收入大于支出。隨著營(yíng)業(yè)收入的增加，公司的白酒銷售量必定增加，要使銷量一直增加就要在原產(chǎn)品的基礎(chǔ)上開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，所以營(yíng)業(yè)成本要增長(zhǎng)。2010年，公司通過(guò)文化營(yíng)銷來(lái)提升品牌價(jià)值，營(yíng)銷體系整體也在不斷的優(yōu)化，同時(shí)加大市場(chǎng)管控力度，保證了公司營(yíng)銷工作的正常運(yùn)行，為產(chǎn)品市場(chǎng)的快速發(fā)展和后續(xù)的盈利打下了基礎(chǔ)。2011年，公司狠抓生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)管理，嚴(yán)格工藝操作，保證了汾酒優(yōu)質(zhì)高產(chǎn)，圓滿完成了各項(xiàng)生產(chǎn)任務(wù)，致使公司可以加快發(fā)展。2012年來(lái)，公司積極開(kāi)展品牌建設(shè)與宣傳工作，公司“汾”商標(biāo)成功申報(bào)中國(guó)馳名商標(biāo)，成為山西省內(nèi)唯一擁有“杏花村”、“竹葉青”、“汾”三枚中國(guó)馳名商標(biāo)的企業(yè)。也成為公司一個(gè)新的里程碑。所以總的概括，山西汾酒各項(xiàng)利潤(rùn)要素的值都有所增長(zhǎng)，公司產(chǎn)品銷量的增加和產(chǎn)品價(jià)格的提高，就可使?fàn)I業(yè)收入增加。這樣產(chǎn)品價(jià)格的提高，必定是產(chǎn)品成本的增加，所以營(yíng)業(yè)成本就增加了。銷量的增加是產(chǎn)品宣傳造成的，所以銷售費(fèi)用增加，其中還涉及一些運(yùn)輸費(fèi)人工費(fèi)等。管理費(fèi)用是在這些生產(chǎn)活動(dòng)中，各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的嚴(yán)格控制導(dǎo)致的。財(cái)務(wù)費(fèi)用是與銀行存款的利息相關(guān)的。大體上來(lái)說(shuō)，五糧液公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自于主營(yíng)銷售收入，2010-2012年度收入的明顯增加導(dǎo)致了凈利潤(rùn)的增加。營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)關(guān)系呈正比例,這就使利潤(rùn)有了增長(zhǎng),說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)處于一種穩(wěn)定成熟的狀態(tài),10年至12年利潤(rùn)增長(zhǎng)的同時(shí)，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增長(zhǎng)幅度不明顯，是由于公司品牌價(jià)值已經(jīng)形成，沒(méi)有必要再進(jìn)行擴(kuò)大市場(chǎng)，這樣會(huì)產(chǎn)生許多不必要的廣告費(fèi)。財(cái)務(wù)費(fèi)用是由應(yīng)收利息的增加所致。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度相差不大，主要是由于營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。公司的每個(gè)相關(guān)要素的增加都是節(jié)節(jié)相扣的，銷量增加，營(yíng)業(yè)收入就增加，同時(shí)銷售費(fèi)用就要增加，這時(shí)公司就該考慮增加產(chǎn)品的成本，而增加成本就要改善公司的管理，這時(shí)管理費(fèi)用就增加了。2011年以來(lái)，公司不斷提高市場(chǎng)占有率，加強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新，加大核心品牌和重點(diǎn)品牌的打造力度，為實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、銷售量的增長(zhǎng)奠定了一定的基礎(chǔ)。2012年，五糧液品牌價(jià)值不斷攀升，其推出的五糧醇、五糧春也在不斷的宣傳推廣中，深入消費(fèi)者的心里，滿足了一大部分消費(fèi)者的消費(fèi)需求。所以，在原有的產(chǎn)品基礎(chǔ)上研發(fā)創(chuàng)新新的產(chǎn)品和在以質(zhì)量為本質(zhì)的基礎(chǔ)上控制成本，會(huì)為公司的營(yíng)業(yè)帶來(lái)很大的有利條件。古井貢酒公司在三年內(nèi)，各項(xiàng)利潤(rùn)要素呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2012年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入419,706萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)26.88%，這時(shí)公司的產(chǎn)品銷量增加和產(chǎn)品價(jià)格提高的原因。利潤(rùn)總額97,242.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.39%；凈利潤(rùn)72,558.93萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.11%；公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)改善。銷售費(fèi)用2012年度發(fā)生數(shù)為1,075,98萬(wàn)元，比上年數(shù)增加34.82%，在公司加大促銷力度的同時(shí)，勞務(wù)費(fèi)、促銷費(fèi)及廣告費(fèi)增加島之旅銷售費(fèi)用的增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用2012年度發(fā)生數(shù)為-88,43萬(wàn)元，比上年數(shù)減少36,55萬(wàn)元，銀行存款利息的增加。管理費(fèi)用在2012年達(dá)到39303萬(wàn)元，其主要是因?yàn)楣镜慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好，員工的工資及獎(jiǎng)金增加所致。古井貢酒公司講究的技術(shù)很傳統(tǒng)，但是卻在生產(chǎn)的環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制，這就保障了該公司的聲譽(yù)和產(chǎn)品的聲譽(yù)，以至于古井貢酒一直以來(lái)都受到消費(fèi)者的青睞。公司在持續(xù)良好經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，合理配置市場(chǎng)資源，在周圍環(huán)境多變的情況下，既保證了白酒主業(yè)高速增長(zhǎng)，也提高了盈利能力，為公司今后的發(fā)展創(chuàng)下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。瀘州老窖公司生產(chǎn)和銷售“瀘州老窖”、“國(guó)窖1573”等系列酒，具備很強(qiáng)的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，這種強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)使公司不斷盈利。2011年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額403，185萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.57%；2012年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額608，936萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.79%，2012年銷售費(fèi)用本期較上期增加275,330元，增幅70.68%，產(chǎn)生這些增幅的原因有很多，概括的來(lái)說(shuō)，主要是因?yàn)?，在本期公司加大了產(chǎn)品的推廣力度，例如一些廣告費(fèi)的增加；再者是本期銷售規(guī)模的增長(zhǎng)和相關(guān)費(fèi)用的增長(zhǎng)，如運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)保管費(fèi)等相應(yīng)增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用本期較上期減幅為1,09%，主要是因?yàn)楸酒谛略鰠f(xié)議存款和存款余額上升。但是公司憑借較強(qiáng)的控制方法，保證了產(chǎn)品的質(zhì)量的同時(shí)也保證了公司的發(fā)展。公司始終把質(zhì)量作為企業(yè)生存發(fā)展的根本，繼續(xù)踐行“讓中國(guó)白酒質(zhì)量看得見(jiàn)”。正是由于該公司在出現(xiàn)各種問(wèn)題的時(shí)候，沒(méi)有輕易放棄，本著對(duì)企業(yè)內(nèi)外人員和社會(huì)消費(fèi)者負(fù)責(zé)的態(tài)度，積極創(chuàng)新，嚴(yán)格控制，所以才有了穩(wěn)定的盈利。3.3白酒上市公司盈利能力指標(biāo)分析本文主要運(yùn)用了盈利能力分析的六個(gè)主要指標(biāo)：表3－3各公司盈利能力指標(biāo)公司報(bào)告日期總資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率銷售毛利率銷售凈利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率成本費(fèi)用率貴州茅臺(tái)201020.8727.4590.9545.9061.56160.02201126.5035.0691.5750.2767.04203.14201231.1338.9792.2752.9571.18245.26山西汾酒201017.4225.6776.7019.9529.4841.27201118.8231.3476.0020.6030.4342.89201222.6937.3776.5921.4131.1043.86五糧液201015.7124.2868.7129.3539.2264.39201117.3326.6366.1231.4241.7571.78201222.8431.8970.5338.0050.37101.77古井貢酒201016.3729.9071.1516.7016.7021.20201113.3520.5173.9717.1217.1225.27201216.8921.5070.9117.2922.7330.01瀘州老窖201028.4239.9765.6542.4654.31104.16201124.4940.5266.2336.2647.8491.34201229.1745.2469.4139.3152.69105.22貴州茅臺(tái)公司2012年銷售毛利率為92.27%、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為71.18%、成本費(fèi)用利潤(rùn)率為245.26%，說(shuō)明該公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)，具有極大的上升空間，成本控制相較嚴(yán)格，標(biāo)志著該公司的盈利能力也很強(qiáng)，但與2011年的相同指標(biāo)作為對(duì)比，公司2012年的各項(xiàng)指標(biāo)都略有下降，是由于在2012年該公司投入的營(yíng)業(yè)成本很大，投資得到的回報(bào)較去年較少，但是該公司的資本獲取能力還是較強(qiáng)的，主要原因是公司2012年的凈資產(chǎn)和凈利潤(rùn)都有所增長(zhǎng)。由每年的總資產(chǎn)收益率得知，2012年增長(zhǎng)了17.2%比2011年增長(zhǎng)了26.97%有所下降，表明公司資產(chǎn)利用效率較好，表明公司資產(chǎn)利用效率較好但需要進(jìn)一步提高。山西汾酒公司2012年凈資產(chǎn)收益率比2011年增長(zhǎng)了19.24%，2011年比2010年增長(zhǎng)了4.8%，說(shuō)明公司的綜合效益大大增加，2012年總資產(chǎn)收益率比2011年增長(zhǎng)了20.56%，2011年比2010年增長(zhǎng)了8.04%，說(shuō)明公司的發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力大大增加了，再者汾酒公司推出的保健酒給其帶來(lái)了不少利潤(rùn)，大大增加了其銷售量，則銷售凈率有所提高，銷售毛利率在76%上下，這說(shuō)明汾酒集團(tuán)的盈利還是比較穩(wěn)定的。提高盈利能力的關(guān)鍵就是提高成本控制的水平。公司的發(fā)展處于上升狀態(tài)，其在規(guī)模上都有提升，則該公司的發(fā)展前景還是良好的。營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率較穩(wěn)定，就是說(shuō)汾酒集團(tuán)的現(xiàn)有的經(jīng)營(yíng)管理模式和銷售模式還是比較符合現(xiàn)有白酒市場(chǎng)的，這就大大增強(qiáng)了汾酒集團(tuán)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為其以后發(fā)展壯大埋下了很好地伏筆。五糧液公司凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率的逐年增長(zhǎng)的比例增大，且在2012年，各項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度比上年都有很大的提高，說(shuō)明公司對(duì)市場(chǎng)把握的好，公司的資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益有了良好的轉(zhuǎn)變，收益能力也大大提高了，毛利率和凈利潤(rùn)率的進(jìn)一步提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及產(chǎn)品提價(jià)策略密切相關(guān)。該公司在2012年中，產(chǎn)品的品牌價(jià)值有了很大的提升，致使成本也有了相應(yīng)的提升，但是這種成本的提升帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)確實(shí)客觀的。古井貢酒公司在2011年總資產(chǎn)收益率有所下降時(shí)因?yàn)樵趦衾麧?rùn)增加的同時(shí)總資產(chǎn)也在增加，且其增加幅度大于凈利潤(rùn)，所以該公司在2012年合理配置各種資源，客服了各種不利于公司發(fā)展的因素，來(lái)促進(jìn)產(chǎn)品的銷售，結(jié)合內(nèi)部控制和優(yōu)化管理，促進(jìn)公司的發(fā)展。所以在2012年公司的總資產(chǎn)收益率等各項(xiàng)指標(biāo)都有了較大的增加。該公司還研究了許多科研成果，如“糠水比例對(duì)酒體口感質(zhì)量的影響研究”，來(lái)提高產(chǎn)品的品質(zhì)。更加提高了公司各項(xiàng)指標(biāo)都有很大的提高。瀘州老窖公司2011年銷售收入同比增長(zhǎng)22.89%，2012年銷售收入同比增長(zhǎng)37.12%,增長(zhǎng)幅度有很大的提高，這使國(guó)窖酒的價(jià)格堅(jiān)挺，而且該公司一直以來(lái)都維護(hù)著質(zhì)量的高度，價(jià)格的高度和品牌的高度，執(zhí)行著公司的品牌戰(zhàn)略。這大大的增強(qiáng)了公司的競(jìng)爭(zhēng)力，牢牢的占據(jù)了我國(guó)白酒行業(yè)的陣營(yíng)。加之公司加大宣傳和營(yíng)銷力度，使銷售收入和銷售成本都有所增加，主要是因?yàn)橹械蜋n產(chǎn)品銷售量增加較多所致，致使公司的銷售毛利率也逐年增加。2012年成本費(fèi)用率較2011年增長(zhǎng)了15.20%，主要是因?yàn)橹饕且驗(yàn)殇N量增長(zhǎng)及物價(jià)水平上漲影響所致。瀘州老窖在經(jīng)營(yíng)之際，不斷擴(kuò)大銷售規(guī)模，在不忘質(zhì)量求生存的基礎(chǔ)之上，為企業(yè)帶來(lái)了很大經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)效益。3.4白酒上市公司盈利趨勢(shì)分析通過(guò)上述的比較分析，現(xiàn)將上述五家公司盈利能力的趨勢(shì)通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率來(lái)具體呈現(xiàn)。圖3－4各公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與企業(yè)的盈利能力息息相關(guān)，它可以很明確的表明企業(yè)的盈利能力的穩(wěn)定性，其代表了企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率情況。它表明企業(yè)每單位的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入能帶來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的量的多少，，所以可以很好很直觀的評(píng)價(jià)企業(yè)為了經(jīng)營(yíng)效益。該指標(biāo)的大小，直接反映了企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由上圖表可以看出，貴州茅臺(tái)在10-12年之間，利潤(rùn)率最高，且逐年上升。貴州茅臺(tái)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)為貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；飲料、食品、包裝材料的生產(chǎn)與銷售；防偽技術(shù)開(kāi)發(fā)；信息產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的研制、開(kāi)發(fā)。其中茅臺(tái)酒系列的酒又有白酒、啤酒、葡萄酒、果酒、黃酒。這些酒類全面的滿足了消費(fèi)者的需求，并且不斷引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，強(qiáng)化管理，保障質(zhì)量，所以其銷售量很高，進(jìn)而主營(yíng)業(yè)務(wù)收入很高，在者白酒的原輔材料價(jià)格上漲，使主營(yíng)業(yè)務(wù)成本也增加，但還沒(méi)有對(duì)收入造成影響，所以主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率提高，進(jìn)而可知，貴州茅臺(tái)的獲利較大，經(jīng)濟(jì)效益很好。山西汾酒在10-12年之間，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率增長(zhǎng)幅度平穩(wěn)，沒(méi)有很大的變動(dòng)，原因是因?yàn)樵摴驹诎拙菩袠I(yè)發(fā)展已經(jīng)較為成熟，利潤(rùn)趨于穩(wěn)定，其主要產(chǎn)品為汾酒、竹葉青酒，提供主要?jiǎng)趧?wù)內(nèi)容為廣告服務(wù)。業(yè)務(wù)量雖沒(méi)有貴州茅臺(tái)的大，且貴州茅臺(tái)等的資本優(yōu)勢(shì)使山西汾酒的競(jìng)爭(zhēng)力顯得不足，但是利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)主要是營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)中有增，縱觀其發(fā)展，這其中的原因有很多，主要是公司在原材料這方面創(chuàng)新，結(jié)合改革管理模式，在保證釀酒用糧質(zhì)量穩(wěn)定、價(jià)格穩(wěn)定、數(shù)量穩(wěn)定的前提下進(jìn)而又保證了產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定，順利達(dá)到了生產(chǎn)目標(biāo)。再者是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，中高端產(chǎn)品銷量和收入的大幅提升，特別是公司新型推出的竹葉青酒的高端定位和白玉汾酒、玫瑰汾酒等新品的成功上市，很大程度的提升了山西汾酒在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)上的定位。五糧液集團(tuán)主打濃香型酒，有五糧春、五糧神、五糧醇、添福、百家宴、長(zhǎng)三角、兩湖春、現(xiàn)代人、金六福、瀏陽(yáng)河、等各不相同的酒類和酒品，在各個(gè)層次和領(lǐng)域都很大限度的滿足了不同消費(fèi)者的需求。該公司的高價(jià)酒銷量大于低價(jià)酒，低價(jià)酒競(jìng)爭(zhēng)很大。經(jīng)濟(jì)效益在這三年期間平穩(wěn)良好，還有很大的發(fā)展和上升的空間。古井貢酒公司的主營(yíng)產(chǎn)品有“古井貢”牌、“古井”牌及其系列濃香型白酒，酒精度從30-60不等，價(jià)格也有著高、低、中之分，可謂是完美的產(chǎn)品體系。由上圖可分析得知，公司的經(jīng)營(yíng)狀況保持著穩(wěn)定的趨勢(shì)，同時(shí)又有著不斷地改善，在此期間持續(xù)提升品牌效應(yīng)，改良銷售結(jié)構(gòu)，大大的推動(dòng)了公司銷售增長(zhǎng)，此外該公司還不斷創(chuàng)新科研成果，如“糠水比例對(duì)酒體口感質(zhì)量的影響研究”，且合理利用這些研究成果，提高了產(chǎn)品的品質(zhì)，保證了產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)中有升。并且積極開(kāi)展內(nèi)部控制工作，強(qiáng)化企業(yè)管理。但2012年以來(lái)，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變和新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)趨緩等困境持續(xù)存在的重要前提下，國(guó)內(nèi)需求減弱、成本上升和產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題突出，所以致使主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有些下滑。瀘州老窖主營(yíng)“國(guó)窖1573”、“瀘州老窖”系列酒的生產(chǎn)和銷售。該公司統(tǒng)籌布局全國(guó)市場(chǎng)，大力推動(dòng)市場(chǎng)營(yíng)銷，并且能夠堅(jiān)守底線，過(guò)硬的控制手段，保證產(chǎn)品質(zhì)量。公司始終把質(zhì)量作為企業(yè)生存發(fā)展的根本，繼續(xù)踐行“讓中國(guó)白酒質(zhì)量看得見(jiàn)”。這也使公司的社會(huì)效益不斷加大。銷售量漸增是因?yàn)橹械蜋n產(chǎn)品銷售量增加較多所致，這也間接地加大了產(chǎn)量和庫(kù)存量。但高檔酒仍然是毛利率最高的。且經(jīng)過(guò)多年的積累，公司已形成質(zhì)量、品牌等多項(xiàng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)以上分析結(jié)果可以得知，貴州茅臺(tái)具有很大的強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，該公司的規(guī)模較大，利潤(rùn)也很高，成長(zhǎng)較快。但是瀘州老窖的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到29.17%，與貴州茅臺(tái)相差不大，表現(xiàn)出了很強(qiáng)的成長(zhǎng)能力。于此，瀘州老窖銷售凈利潤(rùn)率也達(dá)到了41.05%，與貴州茅臺(tái)的43.42%又不相上下，表明了瀘州老窖在銷售費(fèi)用等方面更具優(yōu)越性。貴州茅臺(tái)應(yīng)保持高度競(jìng)爭(zhēng)警惕性。通過(guò)對(duì)山西汾酒2010年至2012年三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并結(jié)合與其他公司公司進(jìn)行對(duì)比的盈利狀況來(lái)看，山西汾酒的毛利率在同行業(yè)中也存在一定的優(yōu)勢(shì)，只要在控制好成本，其盈利能力還是會(huì)有所提高的。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與毛利潤(rùn)沒(méi)有保持一致的增長(zhǎng)，使得成本的增加高于營(yíng)業(yè)收入，管理費(fèi)用也很高，總體上盈利能力呈上升趨勢(shì)，在合理管理后還是具有很好地發(fā)展前景，具有較佳的投資價(jià)值。4影響白酒行業(yè)盈利能力的因素及建議4.1影響白酒行業(yè)盈利能力的因素以上是本文對(duì)五家上市公司的盈利能力的分析，總的來(lái)說(shuō)，這五家公司的盈利能力在我分析的年限之內(nèi)都成上升趨勢(shì)，且在未來(lái)都有較好的發(fā)展趨勢(shì)。在面對(duì)白酒行業(yè)內(nèi)各種公司、各種品牌的衍生和國(guó)家政策的改革，盡管白酒行業(yè)各個(gè)公司通過(guò)大力宣傳、改革創(chuàng)新、控制成本和質(zhì)量保障等方法來(lái)改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利能力，但還是多多少少的收到一些因素的影響，對(duì)此進(jìn)行了如下總結(jié)：最根本的，首先是國(guó)家的政策，例如稅收政策，經(jīng)濟(jì)政策，貨幣政策等，國(guó)家制定確定的稅收政策市進(jìn)行宏觀調(diào)控的一種手段，稅收政策的實(shí)施與社會(huì)資源有效配置，為企業(yè)提供公平的大環(huán)境，是各企業(yè)可以公平的發(fā)展壯大。經(jīng)濟(jì)政策是國(guó)家或政府為了達(dá)到價(jià)格水平穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、等宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)，而制定的解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的措施。只有在經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的前提下，各企業(yè)的盈利質(zhì)量才會(huì)提高。白酒行業(yè)是屬于食品行業(yè)，國(guó)家政策對(duì)其影響更是很大。企業(yè)的銷售活動(dòng)是企業(yè)盈利能力的重中之重，而在利潤(rùn)的形成中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)又是重中之重，且營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的高低直接反應(yīng)了產(chǎn)品銷售額的高低，直接反應(yīng)了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益。所以白酒行業(yè)應(yīng)該注重企業(yè)的產(chǎn)品的銷售，由于白酒行業(yè)的特殊性還應(yīng)注意產(chǎn)品的質(zhì)量，產(chǎn)品的成本等因素。企業(yè)的利潤(rùn)主要來(lái)自主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和費(fèi)經(jīng)常項(xiàng)目，作為白酒行業(yè)，企業(yè)的利潤(rùn)主要還是來(lái)自酒類的收入，白酒的利潤(rùn)也是企業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)。所以還是產(chǎn)品銷售的問(wèn)題。利潤(rùn)的多少可以直接反應(yīng)盈利的多少，但是還應(yīng)該結(jié)合當(dāng)下的新形勢(shì)的會(huì)計(jì)政策，注重利潤(rùn)的質(zhì)量，不能一味地追求高利潤(rùn)。所謂經(jīng)營(yíng)模式就是企業(yè)如何盈利的方式好途徑，企業(yè)只有將內(nèi)外部資源有效地結(jié)合，才可以創(chuàng)造價(jià)值，從而獲得盈利。獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更是企業(yè)盈利的法寶。所以很多白酒企業(yè)都在向精益的模式轉(zhuǎn)變。在白酒行業(yè)低門(mén)檻，低成本的形式下，各白酒企業(yè)應(yīng)該在保障產(chǎn)品質(zhì)量的重要前提之下還應(yīng)不斷創(chuàng)新，以滿足不同消費(fèi)者的需求。雖然制造白酒的成本低，但也應(yīng)該做到有效地控制成本，控制預(yù)算，加強(qiáng)企業(yè)的管理。（6）最后一點(diǎn)還應(yīng)結(jié)合我國(guó)目前的環(huán)境形勢(shì)，如節(jié)能環(huán)保，低碳生活等政策，企業(yè)在進(jìn)行大量生產(chǎn)的過(guò)程中，更應(yīng)該注重環(huán)境保護(hù)，改革一切可以改革的生產(chǎn)設(shè)備，盡量規(guī)避環(huán)境破壞的問(wèn)題。4.2提高白酒行業(yè)盈利能力的建議面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，白酒行業(yè)在盈利方面存在各種各樣的問(wèn)題：中國(guó)白酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，特別是高端酒類。現(xiàn)如今對(duì)中低檔酒的要求減退，人們開(kāi)始熱衷于高檔酒，且白酒類成本低，品牌多，所以競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)越來(lái)越激烈。假冒侵權(quán)現(xiàn)象依然存在；很多廠商收高額利潤(rùn)的誘惑，生產(chǎn)假冒酒類，這樣不僅涉及侵權(quán)還嚴(yán)重的影響其他公司的聲譽(yù)。公司可以不斷引進(jìn)先進(jìn)的防偽技術(shù)，提升產(chǎn)品的防偽功能，加強(qiáng)與執(zhí)法部門(mén)的合作和溝通，加強(qiáng)大家力度。生產(chǎn)區(qū)的生態(tài)環(huán)境受到威脅；由于在釀造過(guò)程中產(chǎn)生的大量無(wú)法回收的垃圾，嚴(yán)重破壞了釀造區(qū)域的生態(tài)環(huán)境，這又在無(wú)形之中加大了公司經(jīng)營(yíng)的壓力，要想將這種破壞降至最低，又無(wú)形之中使產(chǎn)品的成本增加。（4）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降，通貨膨脹，物價(jià)上漲；（5）今年新出臺(tái)關(guān)于白酒的政策，對(duì)其行業(yè)造成了很大的壓力；例如出臺(tái)的禁止利用公款購(gòu)買(mǎi)酒類，香煙等高檔禮品、酒駕等等。（6）企業(yè)的增長(zhǎng)速度很難保證保持不變的趨勢(shì)，在增長(zhǎng)一定時(shí)間后就會(huì)回到正常的狀態(tài)，可是產(chǎn)品的銷量增長(zhǎng)要是降下來(lái)，企業(yè)的盈利能力也會(huì)受到一定的影響。所以企業(yè)在高速增長(zhǎng)時(shí)應(yīng)該注意滿足資金需求，不能因?yàn)樵黾庸镜呢?fù)債，給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)上的負(fù)擔(dān)，最終導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)困難。針對(duì)上述問(wèn)題，本文從以下幾個(gè)方面總結(jié)了提高白酒行業(yè)盈利能力的建議：（1）在推動(dòng)公司發(fā)展的大前提之下，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)產(chǎn)品的創(chuàng)新，產(chǎn)品的品牌效應(yīng)和產(chǎn)品的營(yíng)銷手段，既要選擇符合市場(chǎng)空間的項(xiàng)目，又要防止低層次的重復(fù)建，浪費(fèi)資源，合理配置各種資源，積極推動(dòng)公司的銷售增長(zhǎng)。（2）管理模式的優(yōu)化和科研成果的研究出臺(tái)，可以使公司產(chǎn)品的質(zhì)量不斷提升。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的大環(huán)境中，各公司應(yīng)該加強(qiáng)創(chuàng)新技術(shù)，研發(fā)新產(chǎn)品，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和迎合廣大消費(fèi)者的需求。（3）在當(dāng)下經(jīng)營(yíng)模式中尋找不足，并調(diào)整與變革公司的盈利模式。采用什么樣的經(jīng)營(yíng)模式，它關(guān)系到企業(yè)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與經(jīng)營(yíng)能力的成長(zhǎng)問(wèn)題。（4）強(qiáng)化公司的內(nèi)部控制和不斷優(yōu)化管理體系，使公司的治理水平得到提升。在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，公司應(yīng)加強(qiáng)成本管理，費(fèi)用控制，增強(qiáng)盈利能力。隨著公司市場(chǎng)越來(lái)越來(lái)成熟和品牌知名度的提高，公司銷售費(fèi)用和各種成本應(yīng)進(jìn)行合理的控制，降低成本費(fèi)用的開(kāi)支，提高公司的自身競(jìng)爭(zhēng)能力。（5）注重企業(yè)的文化建設(shè)，文化建設(shè)在企業(yè)的發(fā)展中也有不可小看的作用，開(kāi)展崗位績(jī)效評(píng)估，可以為企業(yè)發(fā)展提供保障，推動(dòng)員工的積極性，增強(qiáng)員工的歸屬感，是員工以正確積極地態(tài)度面對(duì)生產(chǎn)工作。參考文獻(xiàn)［1］劉淑蓉.上市公司盈利能力分析研究［J］.重慶商學(xué)院學(xué)報(bào)，2000（04）.［2］段翠蓮.對(duì)企業(yè)盈利能力分析的探究［J］.中國(guó)外貿(mào)，2012（13）.［3］陳榮奎.公司財(cái)務(wù)管理［J］.中國(guó)人民大學(xué)出版社，2006.［4］屠芳.從行業(yè)環(huán)境分析上市公司的盈利能力［J］.立信會(huì)計(jì)高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào)，2002（04）.［5］董波.我國(guó)首批創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利能力分析[J].經(jīng)濟(jì)視角(下),2013(07).［6］孟慶祥.研發(fā)投入提升企業(yè)盈利能力的滯后期研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2009.［7］程培先.企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化.2007(21).［8］李靜波.影響企業(yè)盈利能力的因素分析[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì).2009(07).［9］任小平.袁縱云.企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的若干問(wèn)題[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2006(04).［10］盧根發(fā).如何進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇,2006(04).［11］蘇龍.淺析上市公司盈利能力指標(biāo)[J].湖北成人教育學(xué)院學(xué)報(bào),2004(01).［12］董明志.關(guān)于企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)[J].財(cái)會(huì)月刊,2000(12).［13］王勇.對(duì)上市公司若干盈利能力指標(biāo)的再認(rèn)識(shí)[J].審計(jì)理論與實(shí)踐,2003(10).［14］徐超.財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析的局限性及解決方案[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2009(18).［15］鴿翔.如何分析利潤(rùn)表[J].金融會(huì)計(jì),2004(07).［16］李萍.肖惠民.HYPERLINK"/kcms/detail/detail.aspx?filename=JIRO200305012&dbcode=CJFQ&dbname=CJFD2003&