石英坩堝專家交流紀要

1.

光伏進口高純石英砂目前年度供應(yīng)總量進口高純石英砂目前年度供應(yīng)總量是2.5萬噸，其中公開市場信息是1.5萬噸，另有1萬噸被中環(huán)單獨鎖定。2.

進口高純石英砂鎖砂比例分配（1）隆基通過自己獨立坩堝廠鎖砂7,000噸（低于預(yù)期），占進口砂總量的28%；（2）中環(huán)自己單獨直接鎖砂10,000噸，占進口砂總量的40%（中環(huán)沈總在去年季報業(yè)績說明會親自回答了這個比例）；（3）歐晶、晶盛、龍源等四家坩堝廠鎖砂7,000噸；（4）晶科、晶澳等多家硅片企業(yè)鎖砂總計1,000噸，平均每家200噸左右。3.

進口高純石英砂擴產(chǎn)（1）TQC已經(jīng)放棄6,000噸技改擴產(chǎn)計劃；（2）尤利明擴產(chǎn)是明年上半年，而不是專家所描述的今年，此部分擴產(chǎn)美國砂制成坩堝并且被拉晶企業(yè)使用，最快也需要到2025年底，預(yù)計擴產(chǎn)產(chǎn)能部分至少一半會保留在歐美當(dāng)?shù)乩髽I(yè)使用，實際運到中國大陸的數(shù)量將大幅度減少。4.

當(dāng)下市場坩堝品質(zhì)分類（1）高品質(zhì)大尺寸坩堝（32、36英寸）進口砂、國產(chǎn)中層砂、國產(chǎn)外層砂配比為4：3：3，坩堝使用壽命可以高達400~500小時，，中環(huán)目前有大量的戰(zhàn)略庫存此品類坩堝。（2）次等品質(zhì)大尺寸坩堝（32、36英寸）進口砂、國產(chǎn)中層砂、國產(chǎn)外層砂配比為3：4：3，坩堝使用壽命下降到300小時左右。（3）不合格品大尺寸坩堝（32、36英寸）進口砂、國產(chǎn)中層砂、國產(chǎn)外層砂配比為2：2：6，坩堝使用壽命200小時左右。此類不合格坩堝鼓包率高達30~40%，不但拉晶廠使用此等品質(zhì)坩堝幾乎無法維持正常生產(chǎn)，而且安全生產(chǎn)隱患極大，這批坩堝使用消化結(jié)束之后，下個月將調(diào)回3：4：3配比。雖然自2月中旬開始，到本月看似二、三線專業(yè)硅片廠、隆基之外一體化組件廠拉晶開工率很高，實際受低品質(zhì)坩堝種種缺陷影響，生產(chǎn)效率極低。據(jù)測算相比正常生產(chǎn)效率降低一半左右，投產(chǎn)產(chǎn)能真實產(chǎn)出率嚴重受損，這是當(dāng)下硅片供應(yīng)緊張、硅片單瓦毛利額一漲再漲的根源。（4）不合格小尺寸坩堝（28英寸）28英寸小尺寸坩堝內(nèi)、中、外層全部使用國產(chǎn)砂，使用壽命200小時左右，生產(chǎn)效率極低、拉晶品質(zhì)受影響嚴重，非硅成本沒有任何市場競爭優(yōu)勢。5.

當(dāng)下石英坩堝成本占總成本比重（1）36英寸高品質(zhì)石英坩堝最新價已經(jīng)上漲到2萬元/只左右，預(yù)計后期隨著進口砂與國產(chǎn)砂上漲帶動，二季度將上漲到2.2萬元/只左右，全年最高價將有可能超過2.8萬元/只。（2）直接成本當(dāng)下坩堝直接成本已經(jīng)占總成本比例由去年下半年1%以上，提升到3~4%，單瓦非硅成本占比約由1分多提升到近3.6分左右（按1.8萬元/只成本測算，如果后續(xù)坩堝隨著石英砂價格上漲而相應(yīng)提價則對應(yīng)成本也會同步增加）。（3）間接成本間接成本主要有下面多因素組成：停爐冷卻，損耗生產(chǎn)效率與人工、電費等；清爐，損耗生產(chǎn)效率與人工、輔料、電費等；裝料加熱，損耗生產(chǎn)效率與人工、電費等；初期試拉也會出現(xiàn)少許生產(chǎn)效率、人工、電費等損失。由于生產(chǎn)效率下降近半，單瓦固定成本、半固定成本分攤金額也會成倍提升。目前根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)模型預(yù)估，次等品質(zhì)坩堝間接非硅成本已經(jīng)高達0.15元/瓦左右，占行業(yè)平均非硅成本一半左右。6.

關(guān)于進口高純石英砂提價與到貨周期（1）進口高純石英砂自去年開始，每季度價格環(huán)比上調(diào)15%，預(yù)計4月到貨時價格可能上漲到13萬元/噸左右（目前最新黑市價已經(jīng)高達20萬元/噸），2007~2008年進口高純石英砂最高價到過20萬元/噸，所以進口高純石英砂仍然有較大的上漲空間。（2）到貨周期一般每個季度到貨一次，這也是為什么春節(jié)后有坩堝廠停產(chǎn)，主要原因是坩堝產(chǎn)能遠大于進口砂所獲得比例導(dǎo)致。7.

后期高品質(zhì)大尺寸石英坩堝供給分化嚴重（1）4月份當(dāng)不合格品大尺寸坩堝（32、36英寸）進口高純砂比例提升至30%之后，隨著進口高純砂提升配比用砂量也將隨之增加50%，進口砂與國產(chǎn)中層砂缺口被明顯放大。最終結(jié)局就是二、三線專業(yè)硅片廠、隆基之外一體化組件廠拉晶開工率下個月開始分批陸續(xù)大幅度下調(diào)（2022年11月類似），后續(xù)長時間內(nèi)只能維持半開工狀態(tài)。隨著此種狀況的延續(xù)，可以有效抑制這類企業(yè)的擴產(chǎn)沖動，去年擴產(chǎn)項目也會按下暫停鍵，并最終成為PPT產(chǎn)能，硅片總產(chǎn)能嚴重過剩不攻自破。（2）隆基7,000噸鎖砂量最多可以生產(chǎn)100GW硅片，雖然大幅度優(yōu)于二、三線廠，但是開工率也會受到一定影響，同樣也會抑制后期規(guī)模擴張。隆基今年新建100GW硅片項目，更多是舊產(chǎn)能替代，提升生產(chǎn)效率、降低非硅成本，提升與二、三線拉晶企業(yè)的成本競爭力。（3）中環(huán)自己單獨鎖砂1萬噸（占比40%），通過綁定坩堝廠又鎖砂0.25萬噸（占比10%），累計鎖砂50%；如果考慮中環(huán)系則整體鎖量1.7萬噸，占比68%，理論可以滿足200GW以上全年硅片實際產(chǎn)出（中環(huán)目前產(chǎn)能規(guī)劃到年底180GW，全年出貨130~150GW），供給完全達到富余狀態(tài)。總結(jié)：1.當(dāng)前坩堝質(zhì)量參差不齊，在坩堝市場維持中長期緊缺條件下，坩堝廠話語權(quán)明顯增強。在實際使用過程之中，由于中環(huán)具備工業(yè)4.0制造優(yōu)勢，通過機器視覺與算法，可以實時監(jiān)控坩堝使用狀況，如出現(xiàn)鼓包等異?，F(xiàn)象可以及時預(yù)警，有效避免安全事故發(fā)生；此外，有了這套科學(xué)系統(tǒng)之后，單鍋使用時限可以適當(dāng)更長。而友商因為坩堝整體品質(zhì)下滑，只能選擇人工經(jīng)驗判斷為主，這就容易形成主動通過縮短坩堝使用時長來確保安全性方面的冗余。2.中環(huán)因為擁有領(lǐng)先行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢：高切片良率，更薄的切片，以及更高的坩堝利用效率與時長，單只坩堝產(chǎn)出晶體與合格硅片相比同行將更多，坩堝利用率也會隨之提升。3.

目前部分環(huán)粉對中環(huán)具有高品質(zhì)大尺寸坩堝保供優(yōu)勢的認知誤區(qū)（1）戰(zhàn)略與戰(zhàn)役的理解差異部分環(huán)粉認為中環(huán)當(dāng)下放大坩堝保供成本優(yōu)勢將會縮減與弱化中環(huán)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢長邏輯。這顯然是把短邏輯與長邏輯混為一談，并且人為加以割裂與制造矛盾化。我中午休息時聯(lián)想到解放戰(zhàn)爭初期，毛原來預(yù)測要5～8年，但是遼沈戰(zhàn)役勝利之后，毛就果斷預(yù)測縮短到3年左右?，F(xiàn)在坩堝保供下的非硅成本之爭，就相當(dāng)于遼沈戰(zhàn)役，對后續(xù)光伏產(chǎn)業(yè)與中環(huán)自身發(fā)展起到?jīng)Q定性時點推動作用。當(dāng)下硅片端“遼沈戰(zhàn)役”剛開戰(zhàn)，就急于求成，夢想著戰(zhàn)略性急于解放全中國，明顯操之過急了！戰(zhàn)略的全面勝利，是通過一個個漂亮的戰(zhàn)役勝利組合而成，人為割裂與制造矛盾，明顯是理解偏差形成。“飯要一口口吃，仗要一個個打”，多個戰(zhàn)役勝利累積之后必定形成中長期戰(zhàn)略優(yōu)勢！當(dāng)勿之急，你必須先打出一個戰(zhàn)役級大勝仗，擺脫二年多來壓制股價的市場主流錯誤邏輯觀點，取得市場全面認可的決定性優(yōu)勢才有資格與機會談下一步的發(fā)展與方向?。ㄖ鼗毓杵堫^掌握行業(yè)話語權(quán)與硅片定價權(quán)最為關(guān)鍵）（2）當(dāng)下主要矛盾與次要矛盾當(dāng)下主要市場突出矛盾就是高品質(zhì)大尺寸坩堝保供問題，如果此時反而逆市場、逆產(chǎn)業(yè)實際情況所反映的當(dāng)下主要客觀現(xiàn)象，一味去擰巴夸夸其談所謂技術(shù)優(yōu)勢，犯了舍近求遠錯誤，發(fā)力方向錯了。他們一個短邏輯，一個長邏輯，相輔相成，并不存在矛盾與對立。分析問題，解決問題，把握問題不能一根筋，不同階段有著不同的矛盾主體。而長期邏輯兌現(xiàn)是需要一個漫長復(fù)雜的過程，而這輪坩堝緊缺無疑加速了這個進程。硅片行業(yè)在龍頭兵不血刃條件下，一年內(nèi)實際取得集中度大幅度提升效果，在硅片龍頭快速成長過程中就可完成優(yōu)勝劣汰，一年之后行業(yè)格局將大不同。（3）積極把握歷史發(fā)展機遇期當(dāng)下僅高品質(zhì)石英坩堝保供一項就使得友商單瓦非硅成本增加一倍，約0.15元/W左右，總的非硅成本高達0.30元/W左右。中環(huán)當(dāng)下時點才有這個歷史機遇期單瓦毛利額提升到0.25元/W（預(yù)計旺季可以提升到0.30元/W以上），單瓦凈利提升到0.19元/瓦左右（預(yù)計旺季可以提升到0.25元/W左右），短期盈利的大幅度提升，解決了中環(huán)當(dāng)下一切發(fā)展過程中所面臨的主要問題與矛盾。中環(huán)持續(xù)多年投入資金、人力、時間去研發(fā)新技術(shù)，累積形成的非硅成本優(yōu)勢在同等條件下0.07～0.08元/W，當(dāng)下單一個坩堝間接成本差異就有0.15元/W，并且讓友商生產(chǎn)效率還下降近半，當(dāng)下哪個對友商殺傷力更大？相反，如果沒有高品質(zhì)坩堝保供這個瓶頸，硅片行業(yè)將會經(jīng)過漫長的惡性價格戰(zhàn)，中環(huán)雖然最終會勝出，但是一定是慘勝！這時美國與歐洲海外建廠項目、組件新的貝塔另一新成長極項目，甚至半導(dǎo)體項目短期無法取得進展或快速發(fā)展，戰(zhàn)略機遇期將完全喪失?。?）短中長期邏輯兌現(xiàn)今年短期是中環(huán)自身的雙重貝塔疊加之年，即市場份額與出貨量大幅度提升是當(dāng)下高成長理解重點，高品質(zhì)大尺寸坩堝放大了阿爾法技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，今明二年是量利大幅度雙升下兌現(xiàn)之年。2024年開始中環(huán)阿爾法技術(shù)壁壘得以開始充分體現(xiàn)與放大的一年：①210P+210N+182N組合開始蠶食182P市場份額，182P產(chǎn)能開始過剩，率先淘汰約120GW166升級182落后產(chǎn)能，原有100GW左右的166無法升級產(chǎn)能去年、今年已經(jīng)徹底淘汰出局。②2025年預(yù)計210P+210N+182N組合占比將超過182市場份額，182P產(chǎn)能全面進入過剩階段，此時不具備低成本、大批量量產(chǎn)210P+210N+182N的二、三線專業(yè)硅片廠與非隆基一體化組件企業(yè)硅片業(yè)務(wù)將全面開始清理出局。③中環(huán)把握當(dāng)下歐美建廠享受基建、設(shè)備全額補貼政策，以及美國市場單瓦7美分硅片超額補貼（歐洲正在制定細則），可以取得超額利潤。同時，對于利用東南亞光伏生產(chǎn)基地出口美國市場的頭部組件企業(yè)來說，無疑是釜底抽薪，將完全失去利潤最大的市場，也是當(dāng)下賣方吹噓“渠道＋品牌”估值溢價的唯一資本。④中環(huán)當(dāng)下積極與上下游合作伙伴形成積極的業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略綁定，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)化協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢。例如：上游協(xié)鑫顆粒硅＋瓦克N型硅料，下游多家組件企業(yè)，設(shè)備端與晶盛共同研發(fā)專用設(shè)備，進