《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》試題及標(biāo)準(zhǔn)答案-

《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》試題及答案作者:

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企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題一、判斷題【正確的在括號(hào)內(nèi)劃“J”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“X”。每小題分，共分）TOC\o"1-5"\h\z1在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢。 V2在企業(yè)集團(tuán)的組建中，資源優(yōu)勢是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。 X3事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，是一個(gè)獨(dú)立的法人，擁有相對獨(dú)立完整的經(jīng)營權(quán)、管理權(quán)。 X4企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。 V5融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。X.股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。 V7財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心，其風(fēng)險(xiǎn)大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 V8集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組必須單獨(dú)設(shè)立。 X9“投入資本總額”是指某一時(shí)點(diǎn)對企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。 V根據(jù)國資委相關(guān)規(guī)則，國有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為 。X二、單項(xiàng)選擇題（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題分共分）i當(dāng)投資企業(yè)直接或通過子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè) 以上但低于 的表決權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為.重大影響。產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團(tuán)中，組建橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右蚴?.謀取規(guī)模優(yōu)勢。在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在 .子公司或事業(yè)部。企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長期性，會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有 ?動(dòng)態(tài)性的特點(diǎn)。（集團(tuán)整體戰(zhàn)略是制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本。6投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評價(jià)”不涉及的內(nèi)容是 .項(xiàng)目市場預(yù)測。7下列行為屬于間接融資方式的是 .從銀行借款。8企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白鰪?qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重 .利潤總額。?凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映Y .股東的收益能力。20.投入資本報(bào)酬率=（D.息稅前利潤）（1-。/投入資本總額X100%三、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分）TOC\o"1-5"\h\zi企業(yè)發(fā)展的基本模式有 。.內(nèi)源性發(fā)展.并購性增長2影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有 。.公司戰(zhàn)略 .公司環(huán)境3企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級(jí)次包括有 。.集團(tuán)整體戰(zhàn)略 .職能戰(zhàn)略 .經(jīng)營單位級(jí)戰(zhàn)略企業(yè)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為獨(dú)立的法人實(shí)體，根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。主要包括有 ^.業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算 .資本支出預(yù)算.現(xiàn)金流預(yù)算 .財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算

2一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的維度主要包括 等方面。C盈利能力.償債能力.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題（共30分，請寫出計(jì)算公式及過程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)）.（本題10分）甲集團(tuán)公司意欲收購在業(yè)務(wù)及市場方面與其具有、一定協(xié)同性的乙企業(yè)2的股權(quán)，相關(guān)資料如下：乙企業(yè)擁有普通股6000萬股，2008、2009、2010年三年的平均每股收益為0.元/股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對乙企業(yè)進(jìn)行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)。要求：1計(jì)算乙企業(yè)每股價(jià)值；2計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值總額；3計(jì)算甲集團(tuán)公司收購乙企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。.（本題20分）某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)為3000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為28%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為2000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表：子公司母公司投資額（萬元）母公司所占股份（%）甲公司800100乙公司60080丙公司60060假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為1%且母公司收益的80%來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求：1計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤；2計(jì)算子公司對母公司的收益貢獻(xiàn)份額；3假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤。.解：（D乙企業(yè)每股價(jià)值=每股收益X市盈率TOC\o"1-5"\h\z=0.5X20=10（元/股） （3分）（2）乙企業(yè)價(jià)值總額=10X6000=60000（萬元） （3分）（3）甲公司收購乙企業(yè)52%的股權(quán)，預(yù)計(jì)需要支付價(jià)款為：60000X52%=31200（萬元） （4分）.解：（本題20分）（1）母公司稅后目標(biāo)利潤=3000X（1—28%）X15%=324（萬元） （5分）（2）子公司的貢獻(xiàn)份額：甲公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X黑=103.68（萬元） （3分）乙公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X黑=77.76（萬元） （3分）丙公司的貢獻(xiàn)份額=324X80%X（6002000=77.76（萬元） （3分）3三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤：甲公司稅后目標(biāo)利潤=103.68^100%=103.68（萬元）（2分）乙公司稅后目標(biāo)利潤=77.76：80%=97.2（萬元） （2分）

（2分）丙公司稅后目標(biāo)利潤=77.76：60%=129.6（萬元）（2分）某汽車行業(yè)集團(tuán)公司汽車技術(shù)改造項(xiàng)目，經(jīng)專家、學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部門正式批準(zhǔn)。這個(gè)項(xiàng)目的總投資額預(yù)計(jì)為億元，生產(chǎn)能力為萬臺(tái)，明年動(dòng)工。但項(xiàng)目資金不足，準(zhǔn)備融資1億元資金。有關(guān)人員（集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)顧問、研究中心人員）意見如下：目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目在2年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)，到時(shí)將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在投產(chǎn)后年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行年期的債券籌集資金。目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負(fù)債6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%,其中長期負(fù)債為2億元。這種負(fù)債比率在我國處于中等水平，與世界發(fā)達(dá)國家如美國、英國等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率將達(dá)到6%且債券利率通常會(huì)高于向銀行貸款。因此負(fù)債比率過高，不僅會(huì)提高資金成本，還會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股票籌集資金。發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜，費(fèi)用也較高，需要時(shí)間較長，可能會(huì)影響資金到位，建議向銀行貸款。目前我國經(jīng)濟(jì)正處于繁榮時(shí)期，已出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能會(huì)變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到時(shí)汽車行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊，銷售量可能會(huì)下降。在進(jìn)行籌資和投資時(shí)應(yīng)考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。.宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整應(yīng)不會(huì)影響該公司的銷售量。這是因?yàn)樵摴旧a(chǎn)的輕型貨車和旅行車，幾年來銷售情況一直較好，暢銷全國29個(gè)省、市、自治區(qū)，市場上較長時(shí)間供不應(yīng)求。在近幾年全國汽車行業(yè)質(zhì)量評比中，輕型客車連續(xù)奪魁，輕型貨車連續(xù)兩年獲得第一名，一年獲得第二名。同時(shí)，宏觀環(huán)境變化可能會(huì)引起汽車滯銷，但這只可能限于質(zhì)次價(jià)高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車仍會(huì)暢銷不衰。根據(jù)案例，請回答：企業(yè)可以采取的融資方式有哪些？對于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么？根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)行融資？答：1融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券發(fā)行方式等。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過外部資本市場的融資，稱為直接融資；而通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間接融資兩種。（分）集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則：①統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。②重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策.③授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。（1分）資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，它大體上反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來的關(guān)系。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來的變動(dòng)等等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以，選擇融資方式應(yīng)該是， 。（分）試卷代號(hào)：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題一、單項(xiàng)選擇題：（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分，共20分）.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過以上時(shí)，母公司對被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為。全資控股 .絕對控股.相對控股.共同控股2在企業(yè)集團(tuán)組建中， 是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。資源優(yōu)勢 .政策優(yōu)勢.管理優(yōu)勢.資本優(yōu)勢3依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位， 功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核4。戰(zhàn)略決策和管理 .財(cái)務(wù)控制與管理資本運(yùn)營和產(chǎn)權(quán)管理.人力資源管理4是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門，具有雙重身份。A事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu) .總部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)子公司財(cái)務(wù)部 .孫公司財(cái)務(wù)部5集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào) 。利潤管理 .風(fēng)險(xiǎn)管理.整合管理 .人力資源管理.企業(yè)集團(tuán)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流測算應(yīng)考慮業(yè)務(wù)協(xié)同而產(chǎn)生的“現(xiàn)金流量”方面的財(cái)務(wù)協(xié)同，即關(guān)注項(xiàng)目的。.現(xiàn)金流人量 .現(xiàn)金流出量.凈現(xiàn)金流量.增量現(xiàn)金流量7下列行為屬于間接融資方式的是 ^.發(fā)行股票 .從銀行借款.發(fā)行債券.發(fā)行短期融資券.預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過程控制，同時(shí)重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的 。A全程性 .全員性全面性 .機(jī)制性9利潤表是反映公司在某一時(shí)期內(nèi) 基本報(bào)表。A財(cái)務(wù)狀況 .現(xiàn)金流量.經(jīng)營成果 .資產(chǎn)情況集團(tuán)層面的業(yè)績評價(jià)包括母公司自身業(yè)績評價(jià)和 業(yè)績評價(jià)。A總公司 .分公司子公司 .集團(tuán)整體二、多項(xiàng)選擇題：（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題分，共分）1在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有 。A規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 .交易成本理論.范圍經(jīng)濟(jì)理論 .角色缺失理論E資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論2企業(yè)集團(tuán)型組織結(jié)構(gòu)，有 等優(yōu)點(diǎn)。.總部管理費(fèi)用較低 .可彌補(bǔ)虧損子公司損失C總部風(fēng)險(xiǎn)分散 .總部可自由運(yùn)營子公司E便于實(shí)施分權(quán)管理.根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有 等基本模式。A戰(zhàn)略規(guī)劃型 .戰(zhàn)略控制型戰(zhàn)略決策型 .財(cái)務(wù)控制型E財(cái)務(wù)評價(jià)型財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來自于 ^A戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) .信用風(fēng)險(xiǎn).政治風(fēng)險(xiǎn) .市場風(fēng)險(xiǎn)E操作風(fēng)險(xiǎn)5與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績評價(jià)具有 等特點(diǎn)。A多層級(jí)性.復(fù)雜性.致性.簡單性.戰(zhàn)略導(dǎo)向性

三、判斷題：（正確的在括號(hào)內(nèi)劃“J”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“X”。每小題分，共分）以目前對企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，“產(chǎn)權(quán)”是維系企業(yè)集團(tuán)的主要紐帶。 V7企業(yè)通過資本市場融資功能及其企業(yè)間并購重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。X企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類型，即型結(jié)構(gòu)、型結(jié)構(gòu)和型結(jié)構(gòu)。VTOC\o"1-5"\h\z分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。 Vo融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類。 X1從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。 X企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。 V.如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部的控股子公司，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。 X企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析不以母公司報(bào)表為基礎(chǔ)，而以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。 V業(yè)績評價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績評價(jià)兩者的結(jié)合。 V四、計(jì)算題：（共分，請寫出計(jì)算公式及過程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)）.假定某企業(yè)集團(tuán)母公司持有其子公司 的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為，負(fù)債的利率為,所得稅率為 5假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 ：二是激進(jìn)型 ：對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計(jì)算母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。答：分步計(jì)算表如下：答：*保守型激進(jìn)型息稅前利潤（萬元）利息（萬元）稅前利潤（萬元）所得稅（萬元）稅后凈利（萬元）稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）母公司對子公司的投資額（萬元）母公司的投資回報(bào)（%）計(jì)算如下:保守型激進(jìn)型息稅前利潤（萬元）400400利息（萬元）48112稅前利潤（萬元）352288所得稅（萬元）8872稅后凈利（萬元）264216稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元）158.4129.6母公司對子公司的投資額（萬元）840360母公司的投資回報(bào)（%）18.8636注：以上計(jì)算，最后兩項(xiàng)各2分，其余各項(xiàng)各1分。

由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出：由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻(xiàn)更高，但是，風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。五、案例分析題：（共分）.未來年內(nèi)，吉利收購沃爾沃的事件都將會(huì)寫入世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于年，這年底，吉利成為英國錳銅控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國成立了合資公司，利用中國的成本優(yōu)勢生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個(gè)過程中，吉利集團(tuán)向英國工廠派出一批人力資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計(jì)劃增持英國錳銅股份至 1月將簽訂最終收購協(xié)議。而在年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動(dòng)變速器供應(yīng)商一一澳大利亞變速箱公司作為海外全資子公司，目前通過為吉利的新車型匹配動(dòng)力總成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購的自動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。的技術(shù)和產(chǎn)品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。年月日，吉利集團(tuán)在英國倫敦以億美元的價(jià)格完成對沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了個(gè)月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錳銅和澳大利亞變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團(tuán)。這就意味著，“汽車狂人”李書福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。正是在這次收購中，李書福實(shí)踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)成功的海外擴(kuò)張成為可能。請結(jié)合案例回答：企業(yè)集團(tuán)并購需要經(jīng)歷哪些主要過程？ 什么是審慎性調(diào)查？其作用是什么？ 吉利集團(tuán)的案例，對你有什么啟示？答：企業(yè)并購是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過程。并購一般需要經(jīng)歷下列主要過程：①根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購目標(biāo)；②對并購目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；③評估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；④策劃融資方案，確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。（分）審慎性調(diào)查是對目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。審慎性調(diào)查的作用主要有：①提供可靠信息。這些信息包括：戰(zhàn)略、經(jīng)營與營銷、財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)、法律等方方面面，從而為并購估值、并購交易完成提供充分依據(jù)。②價(jià)值分析。通過審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值鏈間的協(xié)同性，為未來并購后的業(yè)務(wù)整合提供指南。③風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，從而為并購交易是否達(dá)成及達(dá)成后的并購整合提供管理依據(jù)。分啟示：①基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購目標(biāo)進(jìn)行并購目標(biāo)規(guī)劃。②并購目標(biāo)公司應(yīng)以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)（主并公司）的核心競爭力為前提。③企業(yè)并購可能會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。而收購后為企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格；謀求更大優(yōu)勢，進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力，提高市場占有率，增強(qiáng)競爭能力，為未來汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。（分）注：學(xué)生能用自己的語言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。試卷代號(hào):

中央廣播電視大學(xué)學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試（半開卷）中央廣播電視大學(xué)學(xué)年度第一學(xué)期“開放本科”期末考試（半開卷）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題答案及評分標(biāo)準(zhǔn)、單項(xiàng)選擇題：（每小題分，共分）試卷代號(hào)中央廣播電視大學(xué)2010-2011學(xué)年度第二學(xué)期"開放本科"期末考試（半開卷）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題年月一、判斷題正確的在括號(hào)內(nèi)劃,錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃。每小題分，共分提高母公司的未來融資能力，既是母公司成立集團(tuán)初衷，也是母公司有能力吸引其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員企業(yè)時(shí)，主要依據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略、集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位等，對集團(tuán)內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度安排?；旌闲拓?cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理，而不在于代表總部對子公司進(jìn)行監(jiān)督與控制融資方式大體分為股權(quán)融資和內(nèi)源融資兩類。當(dāng)并購目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實(shí)施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。母公司董事會(huì)作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)審批股利政策。公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù)算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。資產(chǎn)是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析要以分部報(bào)表為依據(jù)二、單項(xiàng)選擇題將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題分，共分會(huì)計(jì)意義上的控制權(quán)劃分的主要目的在于。確定控制權(quán)的影響力明確控制權(quán)的控制力編制集團(tuán)合并報(bào)表 確定集團(tuán)管理控制范圍在企業(yè)集團(tuán)組建中， 是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。資本優(yōu)勢管理優(yōu)勢政策優(yōu)勢 資源優(yōu)勢分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有 的優(yōu)點(diǎn)有效集中資源、進(jìn)行集團(tuán)內(nèi)部整合使總部財(cái)務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策強(qiáng)化對所有成員企業(yè)的管理在很大程度上利于子公司追求自身利益下列體系不屬于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是。社會(huì)綜合監(jiān)管體系財(cái)務(wù)管理責(zé)任體系財(cái)務(wù)管理組織體系財(cái)務(wù)人員管理體系低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化的融資戰(zhàn)略屬于。分期型融資戰(zhàn)略保守型融資戰(zhàn)略激進(jìn)型融資戰(zhàn)略 中庸型融資戰(zhàn)略

并購支付方式中， 可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平股票對價(jià)方式賣方融資方式杠桿收購方式 現(xiàn)金支付方式短期融資券的期限最長不超過天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。通過預(yù)算指標(biāo)，明確集團(tuán)內(nèi)部各責(zé)任主體的財(cái)務(wù)責(zé)任通過有效激勵(lì)，促使各責(zé)任主體努力履行其責(zé)任，這些均表明預(yù)算管理具有特征。戰(zhàn)略性全員性全程性機(jī)制性下列內(nèi)容屬于財(cái)務(wù)管理分析外部信息的是。公司管理報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)表與附注公司預(yù)算方案 競爭對手資料與相關(guān)信息外部評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn)，包括、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場標(biāo)準(zhǔn)如資本市場期望收益率等企業(yè)歷史數(shù)據(jù)行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) 年度預(yù)算目標(biāo)三、多項(xiàng)選擇題下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題分，共分與金融控股型企業(yè)集團(tuán)相比，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)母公司不僅關(guān)注對下屬成員單位的股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注、以謀求產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢。資本控制資源能力 企業(yè)集團(tuán)整體戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)布局及整合內(nèi)部運(yùn)營與管理協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)管理與監(jiān)督企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)作用企業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師作為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營團(tuán)隊(duì)的重要成員，受國資委或集團(tuán)董事會(huì)的直接聘任，履行等職責(zé)重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管財(cái)會(huì)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)日常的技術(shù)操作從投資方向及集團(tuán)增長速度角度，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型有收縮型投資戰(zhàn)略擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略政策型投資戰(zhàn)略地域型投資戰(zhàn)略穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略預(yù)算管理具有的基本特征有隨機(jī)性 戰(zhàn)略性機(jī)制性 全程性全員性一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績的維度主要包括等方面。盈利能力 科研能力償債能力 員工學(xué)習(xí)能力資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題共 分，請寫出計(jì)算公式及過程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)本題分已知某目標(biāo)公司息稅前營業(yè)利潤為 萬元，維持性資本支出 萬

元，增量營運(yùn)資本 萬元，所得稅率 5要求計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。本題分假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為萬元，其資產(chǎn)收益率也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率為,負(fù)債的利率為，所得稅率為 。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況一是保守型7二是激進(jìn)型 。對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計(jì)算子公司對母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。分步計(jì)算表如下保守型激進(jìn)型保守型激進(jìn)型息稅前利潤萬元利息萬元稅前利潤萬元所得稅萬元稅后凈利萬元稅后凈利中母公司收益萬元母公司對子公司的投資額萬元母公司的投資回報(bào)（由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。 分五、案例分析題共 分年月， 新技術(shù)公司注冊成立，公司共人，注冊資金 萬元。月，該公司投資 萬元，組織 多個(gè)專家開發(fā)出 漢卡上市。 月，公司員工增加到人， 漢卡銷售量躍居全國同類產(chǎn)品之首，獲純利達(dá) 萬元。次年月，該公司實(shí)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，將管理機(jī)構(gòu)和開發(fā)基地由深圳遷往珠海。月，該公司升為 高科技集團(tuán)公司，注冊資金 億元，公司員工發(fā)展到 人。 月底，該集團(tuán)主推的 漢卡年銷售量 萬套，銷售產(chǎn)值共 億元，實(shí)現(xiàn)純利 萬元。年發(fā)展速度達(dá) 0此后四年時(shí)間，因種種原因，該集團(tuán)放棄了要做中國 的專業(yè)化發(fā)展之路，開始在房地產(chǎn)、生物工程和保健品等領(lǐng)域朝多元化方向快速發(fā)展。但是，多元化的快速發(fā)展使得該集團(tuán)