《財(cái)務(wù)管理》試題及答案

《財(cái)務(wù)管理》試題及答案

一、單項(xiàng)選擇題

1.把投資分為直接投資和間接投資的標(biāo)準(zhǔn)是（)。

A。投資行為的介入程度B。投入的領(lǐng)域C。投資的方向D。投資的內(nèi)容

2.下列屬于直接投資的是（）.

A。直接從股票交易所購(gòu)買股票B。購(gòu)買固定資產(chǎn)C。購(gòu)買公司債券D.購(gòu)買公債

3.關(guān)于項(xiàng)目投資，下列表達(dá)式不正確的是（）.

A.計(jì)算期＝建設(shè)期＋運(yùn)營(yíng)期B。運(yùn)營(yíng)期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期

C.達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平的時(shí)期D。從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔

稱為運(yùn)營(yíng)期

4.計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí),下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.必須考慮現(xiàn)金流量的增量B。盡量利用未來(lái)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)

C.不能考慮沉沒成本因素D.考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響

5。某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為0，第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用

額為400萬(wàn)元，第二年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1200萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債可用額為600萬(wàn)元，則下列

說(shuō)法不正確的是（)。

A.第一年的流動(dòng)資金投資額為600萬(wàn)元B。第二年的流動(dòng)資金投資額為600萬(wàn)

元C.第二年的流動(dòng)資金投資額為0萬(wàn)元D。第二年的流動(dòng)資金需用額為600

萬(wàn)元

6.經(jīng)營(yíng)成本中不包括（）.

A。該年折舊費(fèi)B.工資及福利費(fèi)C。外購(gòu)動(dòng)力費(fèi)D.修理費(fèi)

7.項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。

A.所得稅前凈現(xiàn)金流量B。累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量

C.借款本金償還D.所得稅后凈現(xiàn)金流量

8.某投資項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量為32萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為25萬(wàn)元，假設(shè)不

存在維持運(yùn)營(yíng)投資，則下列說(shuō)法不正確的是（）。

A.該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32萬(wàn)元

B.該年的回收額為7萬(wàn)元

C.該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32萬(wàn)元

D。該年有32萬(wàn)元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)的資金

來(lái)源

9.計(jì)算靜態(tài)投資回收期時(shí)，不涉及（).

A.建設(shè)期資本化利息

B。.流動(dòng)資金投資

1

C。無(wú)形資產(chǎn)投資

D。開辦費(fèi)投資

10.下列各項(xiàng)中，不影響項(xiàng)目投資收益率的是(）。

A。建設(shè)期資本化利息

B。運(yùn)營(yíng)期利息費(fèi)用

C。營(yíng)業(yè)收入

D。營(yíng)業(yè)成本

11。某項(xiàng)目建設(shè)期為零,全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100

萬(wàn)元,按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)為4。2，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收

期為（）年。

A。4.2B。2。1

C。8.4D。無(wú)法計(jì)算

二、多項(xiàng)選擇題

1.從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于(）。

A.直接投資

B。生產(chǎn)性投資

C。對(duì)內(nèi)投資

D.周轉(zhuǎn)資本投資

2.與其他形式的投資相比,項(xiàng)目投資（)。

A。投資內(nèi)容獨(dú)特

B。投資數(shù)額多

C。投資風(fēng)險(xiǎn)小

D。變現(xiàn)能力強(qiáng)

3。下列表達(dá)式中不正確的包括(）。

A原始投資＝固定資產(chǎn)投資＋無(wú)形資產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資

B.初始投資＝建設(shè)投資

C.項(xiàng)目總投資＝建設(shè)投資＋建設(shè)期資本化利息

D。項(xiàng)目總投資＝建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資

4。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（）。

A。流動(dòng)資金投資

B。固定資產(chǎn)投資

C。新增經(jīng)營(yíng)成本

D。增加的稅款

5。不同類型的投資項(xiàng)目,其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異，不過(guò)也有共同之處，下列說(shuō)法正

確的有（）.

A?，F(xiàn)金流入量中均包括增加的營(yíng)業(yè)收入

2

B.現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營(yíng)成本

C。現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動(dòng)資金

D.現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款

6。確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括（）。

A。投資項(xiàng)目的類型假設(shè)

B.按照直線法計(jì)提折舊假設(shè)

C.項(xiàng)目投資假設(shè)

D.時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)

7。在項(xiàng)目投資決策中，估算營(yíng)業(yè)稅金及附加時(shí)，需要考慮（）。

A。應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅

B.應(yīng)交納的增值稅

C.應(yīng)交納的資源稅

D。應(yīng)交納的城市維護(hù)建設(shè)稅

8。建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（)。

A。大于0

B。小于0

C。等于0

D.三種情況均有可能

9.項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表相比（)。

A。反映對(duì)象不同

B.期間特征不同

C。勾稽關(guān)系不同

D。信息屬性不同

10.凈現(xiàn)值，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi),按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的

代數(shù)和。計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的方法包括（）.

A。公式法

B.列表法

C。特殊方法

D.插入函數(shù)法

11.同時(shí)滿足下列條件中的（)可以認(rèn)定該項(xiàng)目基本具備財(cái)務(wù)可行性。

A。凈現(xiàn)值大于0

B.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項(xiàng)目計(jì)算期的一半

C.投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率

D.不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的一半

三、判斷題

1.投資，是指企業(yè)為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng)

3

域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。（錯(cuò)）

2.流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資額，又稱墊支流

動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。（錯(cuò)）

3。原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投資行為只涉及一個(gè)年度，則一定

屬于一次投入。（錯(cuò)）

4。根據(jù)時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)可知，如果原始投資分次投入,則第一次投入一定發(fā)生在項(xiàng)目計(jì)算期的

第一期期初.(錯(cuò)）

5.歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項(xiàng)目的資金包括借款，則計(jì)算項(xiàng)

目的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)該扣除還本付息支出。(錯(cuò)）

6。在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上,“2"只代表第二年末。（錯(cuò))

7。在計(jì)算項(xiàng)目投資的經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，需要考慮融資方案的影響。(錯(cuò)）

8。維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的流動(dòng)資產(chǎn)投

資.(錯(cuò)）

9。凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量

之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計(jì)算公式為：某年凈現(xiàn)金流量＝該年現(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)

金流出量.(錯(cuò))

10.全部投資的現(xiàn)金流量表與項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表的流入項(xiàng)目沒有區(qū)別，但是流出項(xiàng)目不

同。（對(duì))

11。如果項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于0，則凈現(xiàn)值率一定大于0,獲利指數(shù)也一定大于0。(錯(cuò)）

12.當(dāng)項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入,投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年

金的形式時(shí)，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計(jì)算內(nèi)部收益率。（對(duì)）

四、計(jì)算題

1。某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入）,該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表（部分）如

下：

現(xiàn)金流量表（部分)單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目ｔ建設(shè)期運(yùn)營(yíng)期

012345

凈現(xiàn)金流量－800－200100600B1000

累計(jì)凈現(xiàn)金流量－800－1000－900A1001100

折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量－800－180C437。4262。44590。49

要求：

4

（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值；

（2)計(jì)算或確定下列指標(biāo):

①靜態(tài)投資回收期;

②凈現(xiàn)值；

③原始投資以及原始投資現(xiàn)值;

④凈現(xiàn)值率；

⑤獲利指數(shù)。

(3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。

（1）計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：

A＝－900＋600＝－300

B＝100－（－300）＝400

假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：

180＝200×（1＋r)－1

即（1＋r)－1＝0.9

（1＋r)－2＝0.81

所以，C＝100×0.81＝81

（2)計(jì)算或確定下列指標(biāo)：

①靜態(tài)投資回收期:

包括建設(shè)期的投資回收期＝3＋300/400＝3。75(年）

不包括建設(shè)期的投資回收期＝3。75－1＝2。75(年）

②凈現(xiàn)值＝－800－180＋81＋437.4＋262。44＋590.49＝391.33（萬(wàn)元）

③原始投資＝800＋200＝1000（萬(wàn)元)，原始投資現(xiàn)值＝800＋180＝980（萬(wàn)元)

④凈現(xiàn)值率＝391。33÷980＝0。40

⑤獲利指數(shù)＝1＋0。40＝1.40

或：獲利指數(shù)＝（81＋437.4＋262。44＋590.49）÷980＝1.40

（3)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：

根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項(xiàng)

目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。

【該題針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2。某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個(gè)單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，采用直線法計(jì)提折舊，固定資產(chǎn)投資均在

建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率(資金成本率）為10％，企業(yè)適用的所得稅率為25％.

有關(guān)資料如下：

單位:元

項(xiàng)目計(jì)算期息稅前利潤(rùn)稅后凈現(xiàn)金流量

0－100000

10

22000035000

33000042500

43000042500

53000042500

5

62000038000

要求計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo):

(1）初始投資額；

（2）年折舊額；

（3）回收的固定資產(chǎn)凈殘值；

（4)建設(shè)期資本化利息；

(5）投資收益率.

（1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，所以，初始投資額＝固定資產(chǎn)投資額

建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅,所以,建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量＝稅前凈現(xiàn)金流量＝－

該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由此可知,項(xiàng)目只是在第1年初(即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資

因此，項(xiàng)目的初始投資額＝100000（元）

（2)項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000(元）

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝35000＋5000＝40000（元）

而稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤(rùn)＋折舊＝20000＋折舊

所以,第2年的折舊＝40000－20000＝20000（元）

由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元

（3）第6年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝38000＋5000＝43000（元)

而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤(rùn)＋折舊＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值

所以：20000＋20000＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝43000

即:回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000(元）

（4）計(jì)提的折舊總額＝20000×5＝100000(元）

由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）

所以，固定資產(chǎn)原值＝100000＋3000＝103000（元）

而:固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息

所以，固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000

即:100000＋建設(shè)期資本化利息＝103000

解得:建設(shè)期資本化利息＝3000（元）

(5）運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)＝（20000×2＋30000×3）/5＝26000（元)

項(xiàng)目總投資＝初始投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000(元）

投資收益率＝26000/103000×100%＝25。24％

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”，“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3.A企業(yè)在建設(shè)起點(diǎn)投入固定資產(chǎn)450萬(wàn)元,在建設(shè)期末投入無(wú)形資產(chǎn)投資50萬(wàn)元，投入開

辦費(fèi)投資8萬(wàn)元，并墊支流動(dòng)資金22萬(wàn)元，建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息為12萬(wàn)元。

預(yù)計(jì)項(xiàng)目使用壽命為6年，固定資產(chǎn)凈殘值為12萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后每年預(yù)計(jì)外購(gòu)原材料、

燃料和動(dòng)力費(fèi)為40萬(wàn)元，工資及福利費(fèi)為5萬(wàn)元，修理費(fèi)0.8萬(wàn)元，其他費(fèi)用4。2萬(wàn)元，

每年折舊費(fèi)為75萬(wàn)元，開辦費(fèi)在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第1～5年每年無(wú)形資產(chǎn)攤

6

銷額為10萬(wàn)元，第6年無(wú)形資產(chǎn)攤銷額為0萬(wàn)元；每年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入（不含增值稅）為190

萬(wàn)元（有140萬(wàn)元需要交納增值稅，稅率為17%；有50萬(wàn)元需要交納營(yíng)業(yè)稅，稅率為5%),

城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。該企業(yè)應(yīng)該交納增值稅的營(yíng)業(yè)收入還需要交納消

費(fèi)稅，稅率為10％，不涉及其他的營(yíng)業(yè)稅金及附加.A企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。

要求：

（1)判斷屬于哪種類型的投資項(xiàng)目，并計(jì)算初始投資額；

(2）每年的經(jīng)營(yíng)成本；

（3)每年的應(yīng)交增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅；

(4）每年的營(yíng)業(yè)稅金及附加；

（5）投產(chǎn)后各年的不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用;

（6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤(rùn)；

(7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。

（1）本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資＝450＋50＋8＋22＝530（萬(wàn)元）

（2）經(jīng)營(yíng)成本＝40＋5＋0。8＋4.2＝50(萬(wàn)元）

（3）應(yīng)交增值稅＝(140－40）×17％＝17（萬(wàn)元）

應(yīng)交消費(fèi)稅＝140×10%＝14（萬(wàn)元）

應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅＝50×5％＝2.5（萬(wàn)元）

（4)營(yíng)業(yè)稅金及附加＝14＋2.5＋（17＋14＋2.5)×(7%＋3％）＝19。85（萬(wàn)元)

（5）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝經(jīng)營(yíng)成本＋折舊＋攤銷

投產(chǎn)后第1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＋10＋8＝143(萬(wàn)元)

投產(chǎn)后第2～5年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＋10＝135（萬(wàn)元）

投產(chǎn)后第6年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＝125(萬(wàn)元）

（6）息稅前利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入－不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用－營(yíng)業(yè)稅金及附加

投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤(rùn)＝190－143－19。85＝27。15（萬(wàn)元）

投產(chǎn)后第2～5年每年的息稅前利潤(rùn)＝190－135－19.85＝35。15（萬(wàn)元)

投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤(rùn)＝190－125－19。85＝45。15（萬(wàn)元)

(7)NCF0＝－450（萬(wàn)元）

NCF1＝0

NCF2＝－（50＋8＋22）＝－80(萬(wàn)元）

運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤(rùn)×(1－20％)＋該年折舊與攤銷＋該年回

收額

NCF3＝27.15×(1－20%）＋75＋10＋8＝114.72（萬(wàn)元）

NCF4～7＝35。15×（1－20%）＋75＋10＝113。12（萬(wàn)元)

NCF8＝45.15×(1－20％)＋75＋12＋22＝145。12（萬(wàn)元）

【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

五、綜合題

1。甲企業(yè)打算在2007年末購(gòu)置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余

價(jià)值為40000元、變價(jià)凈收入為10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000元。到

2012年末，新設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值超過(guò)繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計(jì)凈殘值5000元.使用新設(shè)備可

使企業(yè)在5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤(rùn)14000元,第2～4年每年增加息前稅后利潤(rùn)18000

元，第5年增加息前稅后利潤(rùn)13000元。新舊設(shè)備均采用直線法計(jì)提折舊。假設(shè)全部資金來(lái)

7

源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)均與稅法

的規(guī)定相同，投資人要求的最低報(bào)酬率為10％。

要求:

(1）計(jì)算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;

（2）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊；

（3）計(jì)算因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失；

（4)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;

（5）計(jì)算建設(shè)期起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF0；

（6）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF1；

（7）計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第2～4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF2～4；

（8)計(jì)算運(yùn)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF5;

（9）計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。

（1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額

＝165000－10000＝155000(元）

（2）運(yùn)營(yíng)期因更新設(shè)備而每年增加的折舊

＝（155000－5000）/5＝30000（元）

（3）因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失

＝40000－10000＝30000(元)

（4）運(yùn)營(yíng)期第1年因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝30000×25%＝7500

（元）

(5）建設(shè)起點(diǎn)的差量?jī)衄F(xiàn)金流量

ΔNCF0＝－155000(元）

（6）運(yùn)營(yíng)期第1年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量

ΔNCF1＝14000×（1－25％）＋30000＋7500＝48000(元）

（7）運(yùn)營(yíng)期第2～4年每年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量

ΔNCF2～4＝18000＋30000＝48000(元）

（8)運(yùn)營(yíng)期第5年的差量?jī)衄F(xiàn)金流量

ΔNCF5＝13000＋30000＋5000＝48000（元）

(9）155000＝48000×（P/A，ΔIRR，5）

即:(P/A,ΔIRR，5）＝3.2292

查表可知：

(P/A，18％，5)＝3.1272

（P/A，16％,5）＝3。2743

即：

（3.2743－3。2292）/(3。2743－3.1272）＝（16%－ΔIRR）/（16%－18%）

0。0451/0.1471＝(16%－ΔIRR）/（－2％）

ΔIRR＝16.61％

由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報(bào)酬率10％，所以，應(yīng)該替換舊設(shè)

備.

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”，“差額投資內(nèi)部收益率法"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2.甲公司為一投資項(xiàng)目擬定了甲、乙兩個(gè)方案,請(qǐng)您幫助做出合理的投資決策，相關(guān)資料如下：

（1）甲方案原始投資額在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入,項(xiàng)目計(jì)算期為6年，用插入函數(shù)法求出的

8

凈現(xiàn)值為18萬(wàn)元；

（2）乙方案原始投資額為100萬(wàn)元,在建設(shè)期起點(diǎn)一次性投入，項(xiàng)目計(jì)算期為4年，建設(shè)期

為1年，運(yùn)營(yíng)期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬(wàn)元。

（3）該項(xiàng)目的折現(xiàn)率為10%。

要求：

(1)計(jì)算甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值；

（2)計(jì)算乙方案的凈現(xiàn)值；

（3）用年等額凈回收額法做出投資決策;

（4)用方案重復(fù)法做出投資決策；

（5)用最短計(jì)算期法做出投資決策。

(1)在建設(shè)期起點(diǎn)發(fā)生投資(NCF0不等于零）的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實(shí)際

凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整:調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值×(1＋ic）

因此，甲方案真實(shí)的凈現(xiàn)值＝18×(1＋10%)＝19。8（萬(wàn)元）

（2）乙方案的凈現(xiàn)值＝50×（P/A,10%，3）×(P/F，10％,1）－100＝13.04（萬(wàn)元)

（3）甲方案的年等額凈回收額＝19。8/(P/A，10%，6）＝4。55（萬(wàn)元）

乙方案的年等額凈回收額＝13.04/（P/A，10％，4）＝4.11(萬(wàn)元）

結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案.

（4）4和6的最小公倍數(shù)為12

用方案重復(fù)法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值

＝19。8＋19。8×（P/F，10％，6)＝30。98（萬(wàn)元）

用方案重復(fù)法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值

＝13.04＋13.04×(P/F,10％,4）＋13。04×(P/F，10％，8）

＝28。03（萬(wàn)元)

結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。

（5）最短計(jì)算期為4年

用最短計(jì)算期法計(jì)算的甲方案的凈現(xiàn)值＝19.8/（P/A，10%，6)×（P/A，10%，4）＝14.41(萬(wàn)

元）

用最短計(jì)算期法計(jì)算的乙方案的凈現(xiàn)值＝13。04（萬(wàn)元）

結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”，“年等額凈回收額法”，“計(jì)算期統(tǒng)一法”知識(shí)點(diǎn)

答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1。

【正確答案】A

【答案解析】投資按不同標(biāo)志可分為以下類型：（1）按照投資行為的介入程度,分為直接投

資和間接投資；(2）按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；（3）按照投資的方

向，分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資；(4)按照投資的內(nèi)容，分為固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、

其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和

保險(xiǎn)投資等多種形式.

【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9

2.

【正確答案】B

【答案解析】直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項(xiàng)

目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資.間接投資也稱為證券投資，是指投資

者以其資本購(gòu)買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)期獲取一定收益的投資。

【該題針對(duì)“投資概述"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3。

【正確答案】C

【答案解析】達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間。選項(xiàng)C指的是試產(chǎn)期。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4。

【正確答案】B

【答案解析】計(jì)算投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：（1)必須考慮現(xiàn)金流量的增量；（2）

盡量利用現(xiàn)有的會(huì)計(jì)利潤(rùn)數(shù)據(jù)；（3）不能考慮沉沒成本因素；(4）充分關(guān)注機(jī)會(huì)成本；（5)

考慮項(xiàng)目對(duì)企業(yè)其他部門的影響.

【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5.

【正確答案】B

【答案解析】某年流動(dòng)資金需用額＝該年流動(dòng)資產(chǎn)需用額－該年流動(dòng)負(fù)債可用額，由此可

知：第二年的流動(dòng)資金需用額為1200－600＝600（萬(wàn)元），即選項(xiàng)D正確；同時(shí)可知,第一

年的流動(dòng)資金需用額為1000－400＝600（萬(wàn)元）.由于某年流動(dòng)資金投資額＝本年流動(dòng)資金

需用額－上年的流動(dòng)資金需用額，所以，第一年的流動(dòng)資金投資額＝600－0＝600（萬(wàn)元），

第二年的流動(dòng)資金投資額＝600－600＝0（萬(wàn)元），即選項(xiàng)A、C正確,選項(xiàng)B不正確。

【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6.

【正確答案】A

【答案解析】經(jīng)營(yíng)成本又稱付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本，或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本.折舊費(fèi)屬于非付現(xiàn)成本，因

此，不可能屬于經(jīng)營(yíng)成本.某年經(jīng)營(yíng)成本＝該年外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)＋該年工資及福

利費(fèi)＋該年修理費(fèi)＋該年其他費(fèi)用,其中:其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中

扣除了折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)以后的剩余部分.

【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7。

【正確答案】C

【答案解析】按照項(xiàng)目投資假設(shè)，“借款本金償還”和“借款利息支付"均不計(jì)入項(xiàng)目的現(xiàn)

金流量，因此，項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8.

【正確答案】C

10

【答案解析】運(yùn)營(yíng)期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年自由現(xiàn)金流量，所謂運(yùn)營(yíng)期自由現(xiàn)金

流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤(rùn)、對(duì)外投資等財(cái)務(wù)活動(dòng)資金來(lái)源

的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項(xiàng)A、D的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確.如果不考慮維持

運(yùn)營(yíng)投資，則項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)那一年的自由現(xiàn)金流量＝該年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量＋該年的回收額,

因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9。

【正確答案】A

【答案解析】靜態(tài)投資回收期,是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部

時(shí)間.原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息,原始投資＝(固定資產(chǎn)投資＋無(wú)形資產(chǎn)投資＋其

他資產(chǎn)投資）＋流動(dòng)資金投資，其中，“其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費(fèi)投資.

【該題針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10。

【正確答案】B

【答案解析】投資收益率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)

占項(xiàng)目總投資的百分比。選項(xiàng)A是項(xiàng)目總投資的一部分，選項(xiàng)C、D是息稅前利潤(rùn)的一部

分,而計(jì)算息稅前利潤(rùn)時(shí)，并不需要扣除利息費(fèi)用,所以，選項(xiàng)B不影響項(xiàng)目投資收益率.

【該題針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11。

【正確答案】A

【答案解析】項(xiàng)目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每

年均為100萬(wàn)元,此時(shí)，項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期＝原始投資/100，而此時(shí)按照內(nèi)部收益率和項(xiàng)

目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)也＝原始投資/100，所以，該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期＝按照內(nèi)

部收益率和項(xiàng)目計(jì)算期計(jì)算的年金現(xiàn)值系數(shù)＝4.2（年)。

【該題針對(duì)“靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

二、多項(xiàng)選擇題

1。

【正確答案】ABC

【答案解析】直接投資，是指可以形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以,

選項(xiàng)A是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn),包括固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資

產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資.其中，前三項(xiàng)屬于墊支資本投資,后一項(xiàng)屬于周轉(zhuǎn)資

本投資。所以，選項(xiàng)B是答案，選項(xiàng)D不是答案。從企業(yè)角度看，對(duì)內(nèi)投資就是項(xiàng)目投資,

是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)使用的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊

支流動(dòng)資金而形成的一種投資。由此可知,選項(xiàng)C是答案。

【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2。

【正確答案】AB

11

【答案解析】與其他形式的投資相比,項(xiàng)目投資的特點(diǎn):(1）投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少

涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資);（2）投資數(shù)額多；（3）影響時(shí)間長(zhǎng)(至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）;(4)

發(fā)生頻率低；(5）變現(xiàn)能力差；（6）投資風(fēng)險(xiǎn)大.

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3.

【正確答案】ABCD

【答案解析】原始投資＝初始投資＝建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資＝（固定資產(chǎn)投資＋無(wú)形資

產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資）＋流動(dòng)資金投資，項(xiàng)目總投資＝原始投資＋建設(shè)期資本化利息。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4。

【正確答案】BCD

【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無(wú)形資產(chǎn)投資、

其他資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金投資的建設(shè)項(xiàng)目。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)

投資、新增經(jīng)營(yíng)成本和增加的各項(xiàng)稅款等內(nèi)容.

【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5.

【正確答案】ABD

【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目不涉及流動(dòng)資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回

收的流動(dòng)資金。

【該題針對(duì)“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6。

【正確答案】ACD

【答案解析】確定項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)的相關(guān)假設(shè)包括:（1）投資項(xiàng)目的類型假設(shè)；(2）財(cái)務(wù)

可行性分析假設(shè);（3）項(xiàng)目投資假設(shè)；(4)經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè)；(5）時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)；

(6)確定性因素假設(shè);（7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)。

【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7。

【正確答案】ACD

【答案解析】在項(xiàng)目投資決策中,應(yīng)按在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)應(yīng)交納的營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、

資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算.

【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8.

【正確答案】ABCD

【答案解析】建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于0，不過(guò)也可能大于0,如

更新改造項(xiàng)目中,如果建設(shè)期為1年,舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失，則第1年末的凈現(xiàn)金

流量＝因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于0.所以，選項(xiàng)A、B、

C、D都是答案。

12

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9.

【正確答案】ABCD

【答案解析】項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有:反映對(duì)象不同；期間

特征不同;勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同.

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10。

【正確答案】ABCD

【答案解析】計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方

法具體包括公式法和列表法兩種形式。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11.

【正確答案】AB

【答案解析】如果在評(píng)價(jià)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo)

處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。

【該題針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

三、判斷題

1。

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體(包括國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人)為了在未來(lái)可預(yù)見的時(shí)期

內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時(shí)期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉?/p>

幣等價(jià)物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看,投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對(duì)象投放資金

的經(jīng)濟(jì)行為。

【該題針對(duì)“投資概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2。

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】流動(dòng)資金投資，是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的投資增

加額,又稱墊支流動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3.

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】若投資雖然只涉及一個(gè)年度但同時(shí)在該年的年初和年末發(fā)生，則該項(xiàng)投資行

為從時(shí)間特征看也屬于分次投入方式。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】原始投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資，其中，建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年

度的年初或年末發(fā)生，由此可知，在項(xiàng)目計(jì)算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設(shè)投資。由于

13

流動(dòng)資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金,因此，第一次流動(dòng)資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生.所以,在項(xiàng)目

計(jì)算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動(dòng)資金投資.通過(guò)上述分析可知，原題說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5.

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】根據(jù)項(xiàng)目投資假設(shè)，計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，不需要扣除還本支出和支付的利

息。

【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6.

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】在項(xiàng)目計(jì)算期數(shù)軸上，“2”代表第二年末，也代表第三年初.

【該題針對(duì)“計(jì)算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問(wèn)題及假設(shè)"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7.

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】經(jīng)營(yíng)成本是指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成

本費(fèi)用，它與融資方案無(wú)關(guān)。

【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算"知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8.

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】維持運(yùn)營(yíng)投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營(yíng)而需要在運(yùn)營(yíng)期投入的

固定資產(chǎn)投資。

【該題針對(duì)“完整工業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9。

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】?jī)衄F(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年

現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo).其計(jì)算公式為:某年凈現(xiàn)金流量＝該年現(xiàn)金流入量

－該年現(xiàn)金流出量。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10.

【正確答案】對(duì)

【答案解析】最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付"均不計(jì)入全部投資的現(xiàn)

金流量表，但是計(jì)入項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11.

【正確答案】錯(cuò)

【答案解析】獲利指數(shù)＝1＋凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說(shuō)法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為

“獲利指數(shù)也一定大于1”。

14

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值”,“凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12。

【正確答案】對(duì)

【答案解析】此時(shí)用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值系數(shù)＝項(xiàng)目的原始投資額/投產(chǎn)后每

年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計(jì)算項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。

【該題針對(duì)“內(nèi)部收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

四、計(jì)算題

1。

【正確答案】（1)計(jì)算表中用英文字母表示的項(xiàng)目的數(shù)值：

A＝－900＋600＝－300

B＝100－（－300）＝400

假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：

180＝200×（1＋r）－1

即（1＋r)－1＝0.9

（1＋r）－2＝0。81

所以，C＝100×0。81＝81

(2）計(jì)算或確定下列指標(biāo)：

①靜態(tài)投資回收期：

包括建設(shè)期的投資回收期＝3＋300/400＝3。75（年）

不包括建設(shè)期的投資回收期＝3。75－1＝2.75(年）

②凈現(xiàn)值＝－800－180＋81＋437.4＋262.44＋590.49＝391.33（萬(wàn)元）

③原始投資＝800＋200＝1000（萬(wàn)元)，原始投資現(xiàn)值＝800＋180＝980（萬(wàn)元）

④凈現(xiàn)值率＝391.33÷980＝0.40

⑤獲利指數(shù)＝1＋0。40＝1.40

或：獲利指數(shù)＝（81＋437。4＋262。44＋590。49)÷980＝1。40

（3）評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性：

根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項(xiàng)

目基本上具有財(cái)務(wù)可行性.

【該題針對(duì)“獨(dú)立方案評(píng)價(jià)及決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2.

【正確答案】(1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目,所以，初始投資額＝固定資產(chǎn)投資額

建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量＝稅前凈現(xiàn)金流量＝

－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額

由此可知,項(xiàng)目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資

因此，項(xiàng)目的初始投資額＝100000（元）

（2)項(xiàng)目第2年的調(diào)整所得稅＝20000×25％＝5000(元)

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝35000＋5000＝40000（元）

而稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤(rùn)＋折舊＝20000＋折舊

所以，第2年的折舊＝40000－20000＝20000（元）

由于是直線法計(jì)提折舊，所以，運(yùn)營(yíng)期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元

（3）第6年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）

15

稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝38000＋5000＝43000（元）

而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤(rùn)＋折舊＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值

所以：20000＋20000＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝43000

即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）

（4）計(jì)提的折舊總額＝20000×5＝100000(元）

由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）

所以，固定資產(chǎn)原值＝100000＋3000＝103000（元）

而：固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息

所以，固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000

即：100000＋建設(shè)期資本化利息＝103000

解得：建設(shè)期資本化利息＝3000（元）

(5）運(yùn)營(yíng)期年均息稅前利潤(rùn)＝（20000×2＋30000×3)/5＝26000（元）

項(xiàng)目總投資＝初始投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000（元）

投資收益率＝26000/103000×100％＝25.24％

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)金流量的確定”,“項(xiàng)目投資及其特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3.

【正確答案】（1)本題屬于完整工業(yè)投資項(xiàng)目，初始投資＝450＋50＋8＋22＝530（萬(wàn)元）

（2）經(jīng)營(yíng)成本＝40＋5＋0.8＋4.2＝50（萬(wàn)元)

(3）應(yīng)交增值稅＝(140－40)×17％＝17（萬(wàn)元）

應(yīng)交消費(fèi)稅＝140×10％＝14(萬(wàn)元）

應(yīng)交營(yíng)業(yè)稅＝50×5%＝2.5（萬(wàn)元）

（4）營(yíng)業(yè)稅金及附加＝14＋2.5＋（17＋14＋2。5）×（7%＋3％）＝19.85（萬(wàn)元）

（5）不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝經(jīng)營(yíng)成本＋折舊＋攤銷

投產(chǎn)后第1年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＋10＋8＝143（萬(wàn)元）

投產(chǎn)后