1-9-金融創(chuàng)新課件完整版

金融創(chuàng)新定義(financialinnovation)：就是為滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，同時(shí)獲取潛在的金融利潤(rùn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中金融要素的重新組合金融創(chuàng)新有廣義和狹義之分。狹義的金融創(chuàng)新僅指金融工具的創(chuàng)新。廣義的金融創(chuàng)新則包括金融工具、金融市場(chǎng)、金融制度在內(nèi)的整個(gè)金融體系的創(chuàng)新金融體系的演變：金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新的歷史創(chuàng)新是相對(duì)傳統(tǒng)而言的，創(chuàng)新并非現(xiàn)在才有，而是古已有之最早的金融創(chuàng)新可追溯到12世紀(jì)意大利商業(yè)銀行的出現(xiàn)、18世紀(jì)英國(guó)中央銀行制度的建立，19世紀(jì)支票的廣泛使用等當(dāng)代的重要的金融創(chuàng)新始于20世紀(jì)50年代，最有代表意義的就是離岸金融市場(chǎng)—?dú)W洲貨幣市場(chǎng)的建立。金融工具的創(chuàng)新主要是歐洲貨幣、歐洲債券和平行貸款。但是這些新的金融工具并沒有對(duì)西方金融市場(chǎng)形成大的沖擊，也沒有引發(fā)西方金融體制的相應(yīng)變革。而20世紀(jì)70年代開始才是當(dāng)代金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，并對(duì)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)和體制帶來(lái)巨大沖擊的時(shí)代當(dāng)代金融創(chuàng)新的背景

傳統(tǒng)金融工具為近幾百年各國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了重要的貢獻(xiàn)。但不能完全滿足現(xiàn)代金融和經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的需要第二次世界大戰(zhàn)后國(guó)際資本的加速流動(dòng)，歐洲貨幣市場(chǎng)的建立和發(fā)展、20世紀(jì)70年代世界“石油危機(jī)”及其產(chǎn)生的“石油美元”的回流，以及80年代國(guó)際債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)和影響，成為推動(dòng)當(dāng)代金融創(chuàng)新的重要國(guó)際經(jīng)濟(jì)背景因素金融創(chuàng)新的直接導(dǎo)因

20世紀(jì)中后期出現(xiàn)的新的科學(xué)技術(shù)革命、世界范圍的放松金融管制。自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)、現(xiàn)金管理賬戶、超級(jí)可轉(zhuǎn)讓支付命令賬戶等可轉(zhuǎn)讓存單等新型賬戶的涌現(xiàn)，金融期貨、金融期權(quán)、貨幣互換和利率互換等風(fēng)險(xiǎn)控制工具的發(fā)展等，都與電子計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用緊密相關(guān)取消利率管制、允許金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、放松對(duì)金融市場(chǎng)的管制和放松外匯管制。有力地推動(dòng)了金融業(yè)務(wù)和金融工具的創(chuàng)新積極作用

首先，金融創(chuàng)新擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源渠道，擴(kuò)大了金融服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而更好的滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要其次，金融創(chuàng)新加強(qiáng)了利率杠桿的作用，有利于發(fā)揮利率杠桿在調(diào)節(jié)金融資源配置中的作用再次，金融創(chuàng)新為投資者提供了許多新的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于投資者根據(jù)需要選用，更好的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理最后，金融創(chuàng)新有利地推進(jìn)了金融自由化、國(guó)際化和全球化進(jìn)程，有利于世界金融和經(jīng)濟(jì)的深化發(fā)展消極作用首先，表現(xiàn)在對(duì)貨幣政策效應(yīng)的影響上。各種金融創(chuàng)新工具的大量涌現(xiàn)，使傳統(tǒng)的貨幣政策目標(biāo)、工具、傳遞機(jī)制都發(fā)生了較大的變化，使中央銀行難于通過貨幣供應(yīng)量的控制來(lái)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)其次，使金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大。盡管金融創(chuàng)新提供的新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具可以轉(zhuǎn)移和降低個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)，但卻不能降低金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)。巨額游資的自由流動(dòng)將對(duì)一國(guó)金融體系造成巨大沖擊，金融衍生工具巨大的杠桿作用，更為投機(jī)資金的興風(fēng)作浪提供了巨大的放大效應(yīng)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新推動(dòng)金融創(chuàng)新的時(shí)候，必須注意創(chuàng)造條件發(fā)揮金融創(chuàng)新的正面效應(yīng)，抑制或降低其負(fù)面效應(yīng)。在放松不必要的金融管制的同時(shí)，加強(qiáng)必要的金融監(jiān)管金融工具的創(chuàng)新金融工具的創(chuàng)新是最基本的創(chuàng)新。金融工具的創(chuàng)新一般表現(xiàn)為已有工具的衍生或派生。具體包括：時(shí)間衍生功能衍生種類衍生復(fù)合衍生

時(shí)間衍生時(shí)間衍生是指金融工具從時(shí)間角度呈現(xiàn)由現(xiàn)在向未來(lái)衍生的趨勢(shì)?，F(xiàn)貨交易中存在時(shí)間和空間的固有矛盾，導(dǎo)致市場(chǎng)主體未來(lái)收益的某種不確定性。遠(yuǎn)期、調(diào)期、期貨、期權(quán)的產(chǎn)生正是時(shí)間衍生的典型例子。時(shí)間衍生工具的發(fā)展為市場(chǎng)主體進(jìn)行套期保值，降低和控制金融風(fēng)險(xiǎn)提供了有效工具的同時(shí)，也增加了新的投資工具

功能衍生功能衍生是指在金融原生工具功能的基礎(chǔ)上衍生出具有新功能的金融衍生工具，以適應(yīng)新的市場(chǎng)需求的需要。比如，可轉(zhuǎn)換證券的產(chǎn)生，使其持有者可以在特定的時(shí)期以特定的價(jià)格選擇轉(zhuǎn)換為其他類型的證券。這種可轉(zhuǎn)換性使企業(yè)在不增加資金來(lái)源的情況下，自動(dòng)調(diào)整企業(yè)未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)，從而增加企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的靈活性，并為進(jìn)一步籌集資金創(chuàng)造條件

種類衍生種類衍生是指在衍生過程中以金融原生工具為基礎(chǔ)呈現(xiàn)出種類增加的趨勢(shì).金融市場(chǎng)的發(fā)展，投資者的需求偏好差異加大，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行不同的金融資產(chǎn)組合投資的需求增加，這推進(jìn)了新的金融產(chǎn)品的產(chǎn)生，使金融工具的種類不斷增加。如股票在普通股的基礎(chǔ)上推出優(yōu)先股，期權(quán)在看漲期權(quán)的基礎(chǔ)上推出看跌期權(quán)等

復(fù)合衍生復(fù)合衍生是指在衍生工具的基礎(chǔ)上在衍生出新的衍生工具的趨勢(shì)如股票指數(shù)期貨、期權(quán)等。這種新的衍生工具與最初的原生工具越來(lái)越遠(yuǎn)，但其對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響程度去越來(lái)越深，其形式越來(lái)越高級(jí)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新隨金融業(yè)務(wù)的需求變化而在業(yè)務(wù)和組織形式等方面不斷地創(chuàng)新。從業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面看，大體沿著銀行、證券、保險(xiǎn)和其他各種金融中介機(jī)構(gòu)幾種形式創(chuàng)新。具體種類包括住宅金融機(jī)構(gòu)、信用合作社、各種保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老與退休基金組織、共同基金、金融公司和跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)等；從經(jīng)營(yíng)主體方面看，一般趨勢(shì)為國(guó)有商業(yè)金融、國(guó)有政策性金融、合作金融、民間金融等主體形式金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新包括市場(chǎng)種類的創(chuàng)新、市場(chǎng)組織形式和市場(chǎng)制度的創(chuàng)新金融市場(chǎng)種類的創(chuàng)新：與金融工具種類的創(chuàng)新緊密相連。有了新的金融工具，必然需要新的金融市場(chǎng)進(jìn)行交易

市場(chǎng)組織形式和市場(chǎng)制度的創(chuàng)新：隨著經(jīng)濟(jì)制度的變遷和交易技術(shù)的發(fā)展而出現(xiàn)。表現(xiàn)為：從分割的市場(chǎng)到統(tǒng)一的市場(chǎng)；從集中的市場(chǎng)到分散的市場(chǎng)；從有形的市場(chǎng)到無(wú)形的市場(chǎng)電子金融創(chuàng)新

指人們運(yùn)用電子技術(shù)，特別是計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)通信等現(xiàn)代信息技術(shù)，對(duì)各種金融要素進(jìn)行重新組合和優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)簡(jiǎn)言之，電子金融創(chuàng)新卻指依托于計(jì)算機(jī)和通信技術(shù)基礎(chǔ)之上的金融創(chuàng)新活動(dòng)

電子金融創(chuàng)新的消極效應(yīng)

1．電子金融創(chuàng)新對(duì)體貨幣結(jié)構(gòu)和貨幣內(nèi)涵的影響2．電子貨幣對(duì)貨幣供給和貨幣需求的影響3．引發(fā)電子風(fēng)險(xiǎn)。大規(guī)模的金融電子化創(chuàng)新，在提高了金融活動(dòng)效率的同時(shí)，伴生出新型的電子風(fēng)險(xiǎn)，特別是金融電子化或電子網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)把整個(gè)金融業(yè)織進(jìn)一張很不安全的網(wǎng)內(nèi)4．滋生電子金融犯罪。金融詐騙案件雖然以前也屢有發(fā)生，但隨著科學(xué)技術(shù)時(shí)步，金融機(jī)構(gòu)為顧