財務(wù)管理筆記CPA整理

ManagementandCostManagement公式整理(Andy) ?財務(wù)報表分析1.因素分析法基期(計劃)指標(biāo)R0＝A0×B0×C0基期(計劃)指標(biāo)R0＝A0×B0×C0()1C(2)－(1)→A變動對R的影響(3)－(2)→B變動對R的影響(4)－(3)→C變動對R的影響改變2.營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本-長期資產(chǎn)3.營運(yùn)資本配置比率=營運(yùn)資本÷流動資產(chǎn)4.流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債5.速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債6.現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負(fù)債7.現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債8.影響短期償債能力表外因素9.資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債÷總資產(chǎn))×100%10.產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益11.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益12.長期資本負(fù)債率=[非流動負(fù)債÷(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)]×100%((1)可動用的銀行貸款指標(biāo)；(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；(3)償債能力的聲譽(yù)。(1)與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債(2)經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；(3)建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款能力的因素利息保障倍數(shù)=(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)÷利息費(fèi)用14.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷利息費(fèi)用15.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷債務(wù)總額16.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1/1-資產(chǎn)負(fù)債率17.影響短期償債能力的其他因素—表外因素時18.周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷售收入÷應(yīng)收賬款(存貨/總資產(chǎn)/營運(yùn)資本/流動資產(chǎn))19.現(xiàn)金流量資產(chǎn)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷總資產(chǎn)20.銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入)×100%22.權(quán)益凈利率=(凈利潤÷股東權(quán)益)×100%23.市盈率=每股市價÷每股收益24.每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)25.市凈率=每股市價÷每股凈資產(chǎn)26.每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股股數(shù)27.市銷率=每股市價÷每股銷售收入28.每股銷售收入=銷售收入÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)29.傳統(tǒng)杜邦分析體系30.管理用資產(chǎn)負(fù)債表31.凈利潤=經(jīng)營損益+金融損益=稅后經(jīng)營利潤-稅后利息費(fèi)用32.利息費(fèi)用=財務(wù)費(fèi)用-公允價值變動收益-金融資產(chǎn)投資收益+金融資產(chǎn)減值損失33.實體現(xiàn)金流量=(稅后經(jīng)營凈利潤+折舊與攤銷)-經(jīng)營營運(yùn)資本增加-資本支出34.資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷35.實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-凈經(jīng)營資產(chǎn)增加36.融資現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量37.股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加＝股利分配－股份發(fā)行(或＋股份回購)38.債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加39.管理用財務(wù)報表分析體系關(guān)系凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債資產(chǎn)凈利率－稅后利息率凈負(fù)債/股東權(quán)益凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿數(shù)資產(chǎn)凈利率4.稅后利息率異率.凈財務(wù)杠桿.杠桿貢獻(xiàn)率稅后經(jīng)營凈利潤/銷售收入銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)?長期計劃與財務(wù)預(yù)測40.外部融資額(總量模型)＝籌資總需求-可動用金融資產(chǎn)-留存收益增加41.外部融資額(增量模型)＝(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×銷售收入增加－預(yù)計銷42.外部融資銷售增長比=經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比-(1+增長率)/增長率×預(yù)計銷售凈利率×利潤留存率=外部融資額/銷售收入增長43.銷售額含有通脹的增長率＝(預(yù)計銷售收入－基期銷售收入)/基期銷售收入＝(1+通貨膨脹率)(1+銷量增長率)－144.可持續(xù)增長率=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益45.可持續(xù)增長率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×銷售凈利率×期初權(quán)益期末資產(chǎn)乘數(shù)×利潤留存率?財務(wù)估價基礎(chǔ)46.一次性款項的現(xiàn)值和終值復(fù)利現(xiàn)值:P＝F×(1＋i)－n(P/F，i，n)表示單利終值與現(xiàn)值復(fù)利終值與現(xiàn)值47.普通年金的終值與現(xiàn)值現(xiàn)現(xiàn)值in(P/A,i,n)i終值系數(shù)：(1+i)n-1(F/A,i,n)i48.預(yù)付年金終值與現(xiàn)值終值方法一F＝A[(F/A，i，n＋1)－1]方法二預(yù)付年金終值＝普通年金終值×(1＋i)49.遞延年金現(xiàn)值方法一P＝A[(P/A，i，n－1)＋1]方法二預(yù)付年金現(xiàn)值＝普通年金現(xiàn)值×(1＋i)現(xiàn)現(xiàn)值方法一：兩次折現(xiàn)方法二：年金現(xiàn)值系數(shù)之差P＝A(P/A，i，m＋n)－A(P/A，i，m)＝A[(P/A，i，m＋n)－(P/A，i，m)]終值計算遞延年金終值和計算普通年金終值類似。F＝A×(F/A，i，n)【注意】遞延年金終值只與連續(xù)收支期(n)有關(guān)，與遞延期(m)無關(guān)。50.永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i51.有效年利率=實際年利息/本金=P[1+(r/m)]mP=[1+(r/m)]m1P52.連續(xù)復(fù)利情況下的有效年利率53.連續(xù)復(fù)利情況下的復(fù)利終值和現(xiàn)值計算，假設(shè)期數(shù)為t，則：54.方差：標(biāo)準(zhǔn)差：變化系數(shù)＝標(biāo)準(zhǔn)差÷期望值55.證券組合的預(yù)期報酬率＝Σ(某種證券預(yù)期報酬率×該種證券在全部金額中的比重)56.協(xié)方差57.相關(guān)系數(shù)58.兩項資產(chǎn)組合的方差和組合的標(biāo)準(zhǔn)差59.多項資產(chǎn)組合的風(fēng)險計量結(jié)論】充分投資組合的風(fēng)險，只受證券之間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。60.由無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)組合構(gòu)成的投資組合的報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差總期望收益率＝Q×風(fēng)險組合的期望報酬率＋(1－Q)×無風(fēng)險利率Q險組合的標(biāo)準(zhǔn)差Q例【分析】無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的期望報酬率與總標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系61.資本市場線62.證券市場線-資本資產(chǎn)定價模型63.β系數(shù)計算-公式法1.采用這種方法計算某資產(chǎn)的β系數(shù)，需要首先計算該資產(chǎn)與市場組合的相關(guān)系數(shù),然后計算該資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差，最后代入上式中計算出β系數(shù)。2.某種股票β值的大小取決于：該股票與整個市場的相關(guān)性；它自身的標(biāo)準(zhǔn)差；整個市的標(biāo)準(zhǔn)差。3.市場組合的貝塔系數(shù)為1。4.當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于0時，貝塔系數(shù)為負(fù)值。5.無風(fēng)險資產(chǎn)的β=064.β系數(shù)計算-回歸直線法65.投資組合的q系數(shù)?債券和股票估價66.股利增長模型的股票價值67.固定增長股票收益率68.兩階段增長模型?資本成本669.幾何平均數(shù)方法下的權(quán)益市場收益率二(一頭一尾)70.70.算術(shù)平均數(shù)方法下的權(quán)益市場收益率二，其中：?企業(yè)價值評估72.預(yù)測期現(xiàn)金流量確定方法編表基本思路是：基期的報表及相關(guān)假設(shè)——編制預(yù)計利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表——編制預(yù)計現(xiàn)(1)基本方法實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營凈利潤＋折舊攤銷—經(jīng)營營運(yùn)資本增加—資本支出實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤—(經(jīng)營營運(yùn)資本增加＋資本支出—折舊攤銷)(2)簡化方法：實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤—凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資【提示】凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資，也稱為“實體凈投資”。(1)基本方法股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配—股份資本發(fā)行＋股份回購(2)簡化方法股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤—股權(quán)凈投資(股東權(quán)益增加)股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤—(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資—負(fù)債率×凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資)＝稅后利潤—凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×(1—負(fù)債率)股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤－留存收益增加＝股利＝股利現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量的確定方法實體現(xiàn)金流量的確定方法法73.企業(yè)價值的計算-兩階段增長模型(1)預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝∑各期現(xiàn)金流量現(xiàn)值(2)后續(xù)期終值＝現(xiàn)金流量/(資本成本－現(xiàn)金流量增長率)(3)企業(yè)實體價值＝預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期現(xiàn)值(4)股權(quán)價值＝實體價值－凈債務(wù)價值74.企業(yè)價值的計算-永續(xù)增長模型股權(quán)價值=下期股權(quán)現(xiàn)金流量/(股權(quán)資本成本-永續(xù)增長率)75.相對價值法的基本原理(1)市盈率模型：目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價值＝可比企業(yè)平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)凈收益(2)市凈率模型：目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價值＝可比企業(yè)平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)(3)收入乘數(shù)模型：目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價值＝可比企業(yè)平均收入乘數(shù)×目標(biāo)企業(yè)的銷售收入76.市盈率的驅(qū)動因素公式(模型公式(模型)增長潛力、股利支付率、股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是增長潛力可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是三個比率類似的企業(yè)驅(qū)動因素可比企業(yè)選擇77.市凈率的驅(qū)動因素公式(模型公式(模型)【提示】注意本期市凈率與內(nèi)在市凈率計算公式中，股東權(quán)益收益率的區(qū)別。一個是基期的；一個是預(yù)期的。股東權(quán)益收益率、股利支付率、增長率、股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是股東權(quán)益收益率?？杀绕髽I(yè)應(yīng)當(dāng)是四個比率類似的企業(yè)驅(qū)動因素可比企業(yè)選擇78.收入乘數(shù)的驅(qū)動因素銷售凈利率、股利支付率、增長率、股權(quán)成本，其中關(guān)鍵因素是銷售凈利率可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是四個比率類似的企業(yè)驅(qū)動因素可比企業(yè)選擇2.收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)3.市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。79.修正的市價比率?資本預(yù)算80.凈現(xiàn)值NPV＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值—未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值81.現(xiàn)值指數(shù)＝未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值/未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值82.內(nèi)含報酬率=未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率83.回收期＝原始投資額/每年現(xiàn)金凈流入量(動態(tài)回收期：現(xiàn)金流入量用現(xiàn)值)84.會計報酬率＝年平均凈收益/原始投資額×100%85.初始現(xiàn)金流量＝－(貨幣資本支出＋營運(yùn)資本投資)+舊設(shè)備出售收入+舊設(shè)備出售凈損益抵稅(注意：1.培訓(xùn)費(fèi)等費(fèi)用支出按照付現(xiàn)成本=支出金額×(1-所得稅稅率)2.如果涉及項目利用企業(yè)現(xiàn)有的“非貨幣性資源”，則需要考慮非貨幣性資源的機(jī)會成本3.營運(yùn)資本的貓狗法則)86.經(jīng)營期現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金直接法營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅流量估計間接法營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后(經(jīng)營)凈利潤＋折舊攤銷分算法營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊與攤銷×所得稅率【提示】折舊計提必須按照稅法規(guī)定進(jìn)行，包括折舊年限、折舊方法、凈殘值等。尤其注特殊問題 如果本項目無論是否影響都會產(chǎn)生，則不需考慮(非相關(guān))。(2)營運(yùn)資本投資或收回問題；(3)經(jīng)營期的資本化支出和費(fèi)用化支出問題。87.終結(jié)現(xiàn)金流量1.營運(yùn)資本投資收回(貓狗法則)2.處置長期資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量(需要考慮所得稅問題)88.更新項目現(xiàn)金流量估計及其決策方法改造決總成本＝未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值(年限相同時應(yīng)用)平均年成本＝未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)(年限不同)89.1＋r＝(1＋r)(1＋通貨膨脹率)名義實際90.調(diào)整現(xiàn)金流量法：把不確定的現(xiàn)金流量調(diào)整為確定的現(xiàn)金流量，然后使用無風(fēng)險的報酬率作為折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值。92.使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目折現(xiàn)率的條件93.股東要求的報酬率＝股東權(quán)益成本＝無風(fēng)險利率＋β權(quán)益×風(fēng)險溢價94.項目特有風(fēng)險的衡量與處置-敏感程度法其主要步驟如下：1.計算項目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值(方法與最大最小法相同)。2.選定一個變量，如每年稅后收入，假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計算凈現(xiàn)值。3.敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動百分比/選定變量變動百分比它表示選定變量變化1%時導(dǎo)致目標(biāo)變動的百分比，可以反映目標(biāo)值對于選定變量變化的敏感程度。4.根據(jù)上述分析結(jié)果，對項目特有風(fēng)險作出判斷95.項目特有風(fēng)險的衡量與處置-情景分析：根據(jù)預(yù)期值算變化系數(shù)(第四章)?期權(quán)估價96.期權(quán)的到期日價值和凈損益(期權(quán)的投資策略)凈損益凈損益日價值－P日價值＋P日價值－P日價值＋PS<X時:X-PS>X時:S-PS<X時:S-S0+PS>X時:X-S0+P到期日價值Max(S-X，0)-Max(S-X，0)Max(X-S，0)-Max(X-S，0)類別買入看漲期權(quán)賣出看漲期權(quán)買入看跌期權(quán)賣出看跌期權(quán)保護(hù)性看跌期權(quán)拋補(bǔ)看漲期權(quán)多投對敲97.買入與賣出期權(quán)凈收入和凈損益的特點鎖鎖定最低到期凈收入(0)和最低凈損益-P鎖定最高到期凈收入(0)和最高凈收益P鎖定最低到期凈收入(X)和最低凈損益(X－S0－P跌)鎖定最高到期凈收入(X)和最高凈損益(X－S0＋P漲)鎖定最低到期凈收入(0)和最低凈損益(－P－P)漲跌買入期權(quán)賣出期權(quán)保護(hù)性看跌期權(quán)(買)拋補(bǔ)看漲期權(quán)(賣)多頭對敲(買)單一期權(quán)組合投資策略98.期權(quán)價值＝內(nèi)在價值＋時間溢價99.期權(quán)時間溢價＝期權(quán)價值－內(nèi)在價值100.影響期權(quán)價值的因素變量變量歐式看漲期權(quán)歐式看跌期權(quán)美式看漲期權(quán)美式看跌期權(quán)股票的市價＋－＋－執(zhí)行價格－＋－＋到期期限不一定不一定＋＋股價波動率＋＋＋＋無風(fēng)險利率＋－＋－利－＋－＋101.復(fù)制原理1.確定可能的到期日股票價格2.根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值3.計算套期保值比率H(模擬股票股數(shù))4.計算投資組合成本(期權(quán)價值)0購買股票支出＝套期保值比率×股票現(xiàn)價＝H×S0期權(quán)價值＝投資組合成本＝購買股票支出－借款=H×S0-B102.風(fēng)險中性原理1.確定可能的到期日股票價格2.根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值3.計算上行概率和下行概率【方法一】期望報酬率＝上行概率×股價上升百分比＋下行概率×(－股價下降百分比)＝無風(fēng)險利率【方法二】4.計算期權(quán)價值期權(quán)價值＝(上行概率×上行時的到期日價值＋下行概率×下行時的到期日價值)/(1＋r)103.乘數(shù)確定d＝1－下降百分比＝乘數(shù)確定σ＝標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差t＝以年表示的時間長度(每期時間長度用年表示)104.單期二叉樹模型105.兩期二叉樹模型如果把單期二叉樹模型的到期時間分割成兩部分，就形成了兩期二叉樹模型。由單期模型向兩期模型的擴(kuò)展，不過是單期模型的兩次應(yīng)用。106.多期二叉樹模型原理：從原理上看，與兩期模型一樣，從后向前逐級推進(jìn)1)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差和每期時間間隔確定每期股價變動乘數(shù)(應(yīng)用上述的兩個公式)2)建立股票價格二叉樹模型3)根據(jù)股票價格二叉樹和執(zhí)行價格，構(gòu)建期權(quán)價值的二叉樹構(gòu)建順序由后向前，逐級推進(jìn)?！獜?fù)制組合定價或者風(fēng)險中性定價4)確定期權(quán)的現(xiàn)值107.布萊克—斯科爾斯期權(quán)定價模型公式108.BS模型中各因素的敏感分析當(dāng)前股票價格標(biāo)準(zhǔn)差利率執(zhí)行價格【結(jié)論】①隨著二叉樹模型期數(shù)的增加，其計算結(jié)果不斷逼種近似方法。期權(quán)期限敏感分析結(jié)果當(dāng)前股票價格提高20%，期權(quán)價值提高123.92%。標(biāo)準(zhǔn)差提高20%，期權(quán)價值提高21.73%。利率提高20%，期權(quán)價值提高1.58%【注意】期權(quán)價值對利率變化不敏感。執(zhí)行價格提高20%，期權(quán)價值降低57.23%。期權(quán)期限由0.5年延長到0.6年，期權(quán)價值由5.26元提高到5.89元?！咀⒁狻拷滩姆治銎跈?quán)價值影響因素時，到期期限的影響是“不一定”。109.模型參數(shù)估計S0Xrctσ110.無風(fēng)險收益率估計111.收益率標(biāo)準(zhǔn)差的估計股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用歷史收益率來估計計算連續(xù)復(fù)利標(biāo)準(zhǔn)差的公式與年復(fù)利相同：112.看漲期權(quán)—看跌期權(quán)平價定理看漲期權(quán)價格－看跌期權(quán)價格＝標(biāo)的資產(chǎn)的價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值113.派發(fā)股利的期權(quán)定價考慮派發(fā)股利的期權(quán)定價公式如下：C0＝S0e－δtN(d1)－Xe－rctN(d2) 114.實物期權(quán)：輕松過關(guān)1P/230?資本結(jié)構(gòu)115.杠桿原理116.經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、總杠桿117.無稅MM理論在在沒有企業(yè)所得稅的情況下，負(fù)債企業(yè)的價值與無負(fù)債企業(yè)的價值相等，即無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值無關(guān)?！咎崾尽繜o論負(fù)債程度如何，企業(yè)加權(quán)平均資本成本(稅前)保持不變?；蛘叨惽凹訖?quán)平均資本成命題I成本Ⅱ118.有稅MM理論有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。其表V＝V＋T×D＝V＋PV(利息抵稅)LUU利息抵稅現(xiàn)值＝(D×i×T)/i＝TD【提示】隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上，全部融資來源于負(fù)債時，企有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬，且風(fēng)險報酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率。其表達(dá)式如(2)有負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本隨著負(fù)債比例的提高而提高；(3)有負(fù)債企業(yè)加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債比例的提高而降低。命命題Ⅱ119.小結(jié)債企業(yè)價值＋PV(利息抵稅)－PV(財務(wù)困境成本)有負(fù)債企業(yè)價值＝無負(fù)債企業(yè)價值＋PV(利息抵稅)－PV(財務(wù)困境成本)＋PVPV(債務(wù)代理成本)120.每股收益無差別點法?股利分配121.除權(quán)參考價=(股權(quán)登記日收盤價-每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)?普通股和長期負(fù)債籌資1122.123.配股除權(quán)價格=(配股前市價+配股數(shù)量*配股價格)/(配股前數(shù)量+配股數(shù)量)124.配股除權(quán)價格=配股前每股價格+配股價格×股份變動比率/(1+股份變動比率1125.?其他長期籌資126.租金的報價形式價形式合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)分別約定租金和手續(xù)費(fèi)127.承租人損益平衡租金的計算(1)租賃資產(chǎn)的購置成本；(2)相關(guān)的利息。(1)租賃資產(chǎn)的購置成本；(2)相關(guān)的利息；(3)營業(yè)成本；(4)出租人的利潤128.租賃凈現(xiàn)值=租賃的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值-借款購買的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值129.認(rèn)股權(quán)證的價值=附帶認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行價格-純債券的價值130.可轉(zhuǎn)換公司債券本金的現(xiàn)值?營運(yùn)資本投資 131.短期凈負(fù)債＝短期金融負(fù)債－短期金融資產(chǎn) 132.流動資產(chǎn)/收入比率＝流動資產(chǎn)/銷售收入＝1元銷售占用流動資產(chǎn)133.總流動資產(chǎn)投資＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日成本流轉(zhuǎn)額134.總流動資產(chǎn)投資＝流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日銷售額×銷售成本率135.最佳現(xiàn)金持有量的確定方法最低的現(xiàn)金持有量交易成本機(jī)會成本與現(xiàn)金持有量同方向變化向變化在全年現(xiàn)金需要量一定的情況下，交易成本與現(xiàn)金持有量反方向變化本136.成本分析模式137.存貨模式易成本無關(guān)在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：(1)機(jī)會成本。(2)管理成本。(3)短缺成本。最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量。不允許現(xiàn)金短缺，即短缺成本為無關(guān)成本(1)機(jī)會成本；(2)交易成本機(jī)會成本＝平均現(xiàn)金持有量×機(jī)會成本率＝C/2×K本交易成本＝交易次數(shù)×每次交易成本＝T/C×F138.隨機(jī)模式求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。式b——每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換資本i息率L——現(xiàn)金存量的下限圍139.應(yīng)收賬款應(yīng)計利息＝日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本140.存貨占用資金應(yīng)計利息增加＝存貨增加量×存貨單位變動成本×資本成本141.稅前損益增加＝收益增加－成本費(fèi)用增加142.變動訂貨成本＝年訂貨次數(shù)×每次訂貨變動成本＝(D／Q)×K143.變動儲存成本＝年平均庫存×單位儲存變動成本＝(Q／2)×Kc144.濟(jì)訂貨量(Q*)基本公式145.基本公式的演變形式1151.146.存貨陸續(xù)供應(yīng)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量模型：147.存貨陸續(xù)供應(yīng)相關(guān)總成本148.自制與外購存貨的決策外購相關(guān)成本＝經(jīng)濟(jì)訂貨量下的相關(guān)總成本＋購置成本外購相關(guān)成本<自制相關(guān)成本→宜外購?fù)赓徬嚓P(guān)成本>自制相關(guān)成本→宜自制149.考慮保險儲備的再訂貨點R＝平均交貨時間×平均日需求量＋保險儲備＝L×d＋B150.保險儲備確定的原則：使保險儲備的儲存成本及缺貨成本之和最小儲存成本＝保險儲備×單位儲存成本缺貨成本＝一次訂貨期望缺貨量×單位缺貨成本×年訂貨次數(shù)相關(guān)總成本＝保險儲備成本＋缺貨成本?營運(yùn)資本籌資152.放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會成本＝153.154.補(bǔ)償性余額實際利率=報價利率/(1-補(bǔ)償性余額比率)155.收款法付息(到期一次性還本付息)=報價利率156.貼現(xiàn)法付息(預(yù)付利息)=報價利率/(1-報價利率)157.加息法付息(分期等額償還利息)=報價利率×2?產(chǎn)品成本計算158.輔助生產(chǎn)費(fèi)用-直接分配法159.輔助生產(chǎn)費(fèi)用-交互分配法輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配率＝輔助生產(chǎn)車間費(fèi)用總額/輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品或勞務(wù)數(shù)量(總量)分配后的實際費(fèi)用=交互分配前的成本費(fèi)用+交互分配轉(zhuǎn)入的成本費(fèi)用-交互分配轉(zhuǎn)出的成本費(fèi)用再對外分配(分配率同直接分配法)160.輔助生產(chǎn)費(fèi)用-計劃分配；程序(2)結(jié)轉(zhuǎn)差異：輔助生產(chǎn)車間實際發(fā)生的費(fèi)用(包括輔助生產(chǎn)內(nèi)部交互分配轉(zhuǎn)入的費(fèi)用)與按161.完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配-不計算在產(chǎn)品成本本月完工產(chǎn)品成本＝本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用162.完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配-在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算產(chǎn)品成本163.完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配-在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費(fèi)用計算月末在產(chǎn)品只計算原材料的費(fèi)用；其他費(fèi)用由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)164.完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配-約當(dāng)產(chǎn)量法和特點在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝在產(chǎn)品數(shù)量×完工程度＋本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用)/(產(chǎn)成品產(chǎn)量＋月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量)]產(chǎn)成品成本＝單位成本×產(chǎn)成品產(chǎn)量月末在產(chǎn)品成本＝單位成本×月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(1)一般情況下，按照各工序內(nèi)在產(chǎn)品完工程50度%計算：某道工序完工程序＝[(前面各道工序工時定額之和＋本道工序工時定額×50%)/產(chǎn)品工時(2)給出各工序內(nèi)在產(chǎn)品完工程度時，按照下式計算：某道工序完工程序＝[(前面各道工序工時定額之和＋本道工序工時定額×本道工序平均完工程序)/產(chǎn)品工時定額]×100%(1)若原材料在生產(chǎn)開始時一次投入：材料完工1程00。為(2)若原材料陸續(xù)投入：序在產(chǎn)品完工程度＝本工序累計材料消耗定額/產(chǎn)品材料消耗定額×100%某工序在產(chǎn)品完工程度＝(前面各工序累計材料消耗定額＋本工序材料消耗定額×50%)/產(chǎn)化也較大；產(chǎn)品成本中直接材料、直接人工和制造費(fèi)用所占的比例都比較大分配直接材料時完工程度的計算配直接人工和制造費(fèi)用時完工程度的計算165.完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配-在產(chǎn)品成本按定額成本計算公式和特點月末在產(chǎn)品成本＝月末在產(chǎn)品數(shù)量×在產(chǎn)品定額單位成本產(chǎn)成品總成本＝月初在產(chǎn)品成本＋本月發(fā)生費(fèi)用－月末在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品單位成本＝產(chǎn)成品總成本÷產(chǎn)成品產(chǎn)量166.按定額比例分配完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品費(fèi)用的方法(定額比例法)式和特點材料費(fèi)用分配率＝[(月初在產(chǎn)品實際材料成本＋本月投入的實際材料成本)/(完工產(chǎn)品定額材料成本＋月末在產(chǎn)品定額材料成本)]×100%完工產(chǎn)品應(yīng)分配材料成本＝完工產(chǎn)品定額材料成本×材料費(fèi)用分配率月末在產(chǎn)品應(yīng)分配材料成本＝月末在產(chǎn)品定額材料成本×材料費(fèi)用分配率好，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化較大法方法方法主要計算公式和特點定額工資(費(fèi)用)分配率比例＝[月初在產(chǎn)品實際工資(費(fèi)用)＋本月投入的實際工資(費(fèi)用)]/(完產(chǎn)品數(shù)量變化較大法工產(chǎn)品定額工時＋月末在產(chǎn)品定額工時)]×100%完工產(chǎn)品分配工資(費(fèi)用)＝完工產(chǎn)品定額工時×工資(費(fèi)用)分配率月末在產(chǎn)品應(yīng)分配工資(費(fèi)用)＝月末在產(chǎn)品定額工時×工資(費(fèi)用)167.產(chǎn)品的計算方法輕松過關(guān)1P/390+?標(biāo)準(zhǔn)成本計算168.變動成本差異計算價價格差異價格差異＝(實際價格－標(biāo)準(zhǔn)價格)×實際數(shù)量工資率差異＝(實際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率)×實際工時耗費(fèi)差異＝(實際分配率－標(biāo)準(zhǔn)分配率)×實際工時數(shù)量差異數(shù)量差異＝(實際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)×標(biāo)準(zhǔn)價格效率差異＝(實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時)×標(biāo)準(zhǔn)工資率效率差異＝(實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時)×標(biāo)準(zhǔn)分配率直接材料直接人工變動制造費(fèi)用169.責(zé)任歸屬變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異量差異差異用效率差異部門經(jīng)理負(fù)責(zé)注意以上的責(zé)任歸屬僅指一般情況，實際中會存在例外情況。如采購材料質(zhì)量差導(dǎo)致材料數(shù)量差異是采購人工工資率由勞動人事部門管理材料價格采購部門主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任責(zé)任170.固定制造費(fèi)用的差異分析際數(shù)/實際工時標(biāo)準(zhǔn)分配率＝固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)/生產(chǎn)能量(預(yù)算產(chǎn)量的標(biāo)準(zhǔn)工時)?本量利分析171.成本估計Y=a+Bx含含回歸直線法，是根據(jù)一系列歷史成本資料，用數(shù)學(xué)上的最小平方法的原理，計算能代表平均成本義水平的直線截