歐洲氫能發(fā)展現(xiàn)狀和前景

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NTS所

1歐洲氫能政策3歐洲氫能政策：氫能開發(fā)的必要性資料來源：Met

office，世界氣象組織，歐盟能源總局，CNBC，中泰證券研究所歐洲氫能開發(fā)的必要性：氣候問題與地緣安全，帶來調整能源結構的迫切訴求全球氣候變暖

地緣安全問題根據世界氣象組織報告，1991至2021的30年間，歐洲地區(qū)氣溫顯著升高，平均氣溫合計上升接近1.5℃，2023年，眾多歐洲國家的冬季氣溫創(chuàng)下了歷史的新高；極端高溫事件的頻發(fā)，引起了國際的重視，調整能源結構，加大清潔能源的投入已經成為共識。根據歐盟能源總局，2021年歐盟能源結構里天然氣/石油/可再生能源/化石燃料占比分別為25%/32%/18%/11%；連通俄羅斯和歐洲的天然氣管道達8條，每年向歐洲輸送量達3000億立方米，其中因戰(zhàn)爭、制裁被擱置的“北溪2號”，運力達550億立方米；歐盟國家的天然氣極大依賴來自俄羅斯的進口（41%），地緣政治的影響為能源的穩(wěn)定輸送帶來不確定性。4歐洲氫能政策：基礎政策及目標歐洲綠氫基礎政策及目標2020年7月，歐盟委員會發(fā)布《A

hydrogen

strategy

for

a

climate-neutral

European》，構成了歐盟氫能發(fā)展方向的整體布局；2022年2月28日，歐盟純凈氫能合作伙伴（Clean

Hydrogen

Partnership）發(fā)布《Strategic

Research

and

Innovation

Agenda2021-2027》，提出將可再生能源制氫、儲氫與氫氣分配、氫能交通應用、氫能供熱和供電、交叉領域、氫谷、和供應鏈相關技術，定位為2027年以前，氫能的重點開發(fā)領域，為產業(yè)的技術創(chuàng)新活動提供指引；2022年5月，委員會繼續(xù)發(fā)布REPowerEU戰(zhàn)略，該提案將此前的氫能相關目標進一步提升，體現(xiàn)歐盟迫切推動能源轉型，擺脫對俄羅斯天然氣的依賴的強烈訴求。資料來源：《StrategicResearch

andInnovation

Agenda

2021-2027》，European

Commission，中泰證券研究所項目/節(jié)點 合計投資 ~2025 ~2030 ~2050歐洲氫能戰(zhàn)略-2020《A

hydrogen

strategy

for

a

climate-neutralEuropean》合計4500億歐元安裝可再生能源電解槽>6GW制氫產量100萬噸/年安裝可再生能源電解槽>40GW制氫產量1000萬噸/年氫能代替所有脫碳難度系數高的工業(yè)領域REPowerEU計劃-2022《ImplementingtheREPowerEUActionPlan:InvestmentNeeds,HydrogenAccelerator

andAchieving

the

Bio-MethaneTargets》2022~2027

年，2100

億歐元2022~2030年，3000億歐元光伏累計裝機量320GW光伏累計裝機量600GW風能產能480

GW本土氫產量達到1000萬噸/年，氫進口量達到1000萬噸/年5資料來源：European

Hydrogen

Backbone，European

Commission，中泰證券研究所歐洲氫能政策：產業(yè)化推動政府+社會聯(lián)盟共同推動氫能產業(yè)基礎設施建設EHB

計劃（由23家歐洲天然氣輸送系統(tǒng)運營商發(fā)起）IPCEI

項目（

多個歐盟國家和挪威發(fā)起）歐盟委員會批準了歐洲共同利益項目（IPCEI），通過該組織集聚資源，對制氫-儲存、運輸、分配-燃料電池、終端應用等產業(yè)全價值鏈提供支援；成員國利用公共資金、力量，或通過大量私人投資對新技術和項目建設進行援助，同時匯集專業(yè)知識、資源，協(xié)助關鍵技術的突破性創(chuàng)新。歐洲氫氣主干網絡計劃(EHB)

提出，2040年建立長達3.97萬km的氫氣網絡，連通21個國家，并在此后進一步延長；長途運氫成本優(yōu)化，距離>1000km，預計每公斤氫氣的成本為0.11至0.21歐；氫氣網絡中，現(xiàn)有天然氣管道改造：新建管道比例接近69%：31%，輸氫管道的鋪開，為構建氫能生態(tài)打下基礎。6資料來源：BloombergNEF，LCP

Delta

，中泰證券研究所歐洲氫能政策：資金支持政府/社會資金支持電解制氫系統(tǒng)的資本基準支出（BloombergNEF）歐洲國家對氫能的資金支持為了達成既定的氫能戰(zhàn)略目標，多國發(fā)布相關法案，對氫能產業(yè)鏈的參與者提供支持。根據LCP

Delta的統(tǒng)計，歐洲各國支持項目提供的可用資金合計超過百億歐元。根據彭博統(tǒng)計中國由于廉價的勞動力和供應渠道，ALK制氫系統(tǒng)的成本僅為西方同類型項目的25%。在西方PEM電解制氫系統(tǒng)的成本比ALK項目高出約15%；以歐洲為例，PEM和ALK的平均單位成本在2025年超過10億美元/GW，氫能的普及需要巨大的資本投入，再通過創(chuàng)新和規(guī)模經濟實現(xiàn)降本前，需要較大的資金支持。國家法案名稱可用資金類型資格英國氫氣商業(yè)模式1億英鎊差價合同符合藍氫/綠氫標準，既每生產1公斤氫氣產生的二氧化碳需小于2.4公斤；電解槽需大于5MW歐盟/德國氫氣全球化

40億歐元通過中介機構簽

進口氨，甲醇和以電為主的可持訂氫買賣合同 續(xù)航空燃料(SAF)歐盟歐盟共同受益項

10-60億歐元/項

補助金（主要用

具有創(chuàng)新性且和歐洲相關目 目 于資本支出）歐盟創(chuàng)新基金第三輪投資30億歐元補助金所有氫氣產業(yè)鏈參與者者；10億用于全面脫碳，7億用于清潔技術制造業(yè)，10億用于工業(yè)和氫的創(chuàng)新電氣化，3億用于中等規(guī)模項目試點。歐盟價合同待定，可能是差

待定荷蘭氫儀歐洲氫投行 30億歐元暫時性的電解制

2.5億歐元出和運營費用）補助金（資本支

電解裝置小于50MW羅馬尼亞

氫制造拍賣

1.42億歐元

成本競標

參與拍賣的100MW電解槽7錄｜

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2歐洲氫能現(xiàn)狀8資料來源：各國氫能戰(zhàn)略政策，中泰證券研究所歐洲各國氫能戰(zhàn)略目標歐洲各國氫能戰(zhàn)略僅西班牙、英國、德國、荷蘭、法國和意大利等六國的戰(zhàn)略規(guī)劃，便足以滿足歐盟對于2030年制氫能力達到40GW的目標。從各國的氫能戰(zhàn)略路徑來看，德國、法國和西班牙，將綠氫作為首選路徑，對于英國和荷蘭，兩國擁有較多的天然氣基礎設施布局，短期內傾向于將藍氫（CCUS技術）作為過渡路線同步發(fā)展，而后逐步擴大綠氫的占比。2030年，國內低碳氫產量10GW2050年，20%-35%的能源消耗以氫為基礎，氫能經濟產值達到130億英鎊聚焦綠氫，推進風電、光伏制氫德國10GW2030

年，根據國家氫能戰(zhàn)略(NHS),氫電解槽達到10GW為氫能技術的本土市場推廣投資70

億歐元，投資20億歐元用于國際合作荷蘭4GW2025年前完成500MW綠氫項目，2030年進一步增至4GW法國6.5GW2030年前，氫能領域投入90億歐元，實現(xiàn)6.5GW的電解裝置裝機容量意大利5GW2030年在該氫能領域的投資約為100億歐元，實現(xiàn)5GW電解能力國家 戰(zhàn)略目標 內容西班牙4GW2024年之前達300-600MW，2030年已安裝電解槽產能達到4GW的2023年之前投資15億歐元用于發(fā)展綠色氫英國10GW雙軌制：可再生綠氫+CCUS藍氫推進10億英鎊的投資計劃，促進低碳氫經濟發(fā)展9資料來源：

NOM，中泰證券研究所歐洲氫能建設思路：氫谷氫谷氫谷是歐洲推崇的氫能生態(tài)系統(tǒng)：依托豐富的可再生能源地域建設制氫站，以此為中心，帶動周圍產業(yè)對綠氫的應用，并逐步擴大基礎設施的覆蓋半徑，形成大型的產業(yè)集群。氫谷覆蓋完整的產業(yè)鏈：生產、儲存和運輸和多種應用組合，生態(tài)系統(tǒng)內集中消耗大量的氫能，帶來基礎設施投入成本降低的同時改善了當地的能源結構和環(huán)境問題；歐洲氫能骨干網的構建：隨著規(guī)?；奶嵘?，有利于進一步發(fā)展經濟、吸引投資，對管道、管網進行建設，進而將歐洲的各個氫谷進行連接，形成歐洲氫能架構。10資料來源：各公司公告，中泰證券研究所歐洲氫能重點項目梳理歐洲已規(guī)劃的氫能項目在2030年有望提供超過600萬噸/年的低碳氫產能。由于歐洲大陸的北海、蘇格蘭等區(qū)域蘊含豐富的風能，且海上風電可提供巨大的氫容量和高負載率，因此主要的裝機容量、制氫途徑，也以海上風電轉換電解制氫居多。西班牙、英國、德國、荷蘭是歐洲大型氫能項目的主要聚集地，傳統(tǒng)能源巨頭，依托深厚的資金、資源和基礎設施布局，成為承做氫能項目的主要玩家。萊茵集團（RWE）、殼牌等分三階段：2025年30MW電解設備建成；2030年達5GW；2035年達10GW2030年5GWWilhelmsha 德國英國石油公司BP低碳綠氫13萬噸/年氨分解制氫2028年Northern 蘇格蘭AkerHorizons、DNV預計將于2030年開始生產，目標實現(xiàn)5GW的氫氣生產能力海上風電轉換制氫TBD2020年2030年重點示范項目項目 地點 公司 項目詳情 制氫途徑 用途 開啟 節(jié)點HyDealAmbition30個成員，包括：西班牙

McPhy

Energy（法,電解槽）Enagás(西，氣體管道運營)2030年，太陽電力發(fā)電95GW，電解發(fā)電能力達到67GW，綠氫產能360萬噸/年；以1.5€/㎏的價格提供可再生能源制氫，包括傳輸和存儲光伏轉換制氫能源、工業(yè)和移動用戶2022年 2030年EnergyParks

deCepsa西班牙 CEPSA西班牙皇家石油公司

在西班牙安達盧西亞投產兩座新工廠，生產能力達2GW，綠氫產量30萬/噸風/光轉換制氫NortH2荷蘭營)殼牌、Gasunie(氣體管道運

2030年在北部海岸建成3-4GW的海上風力發(fā)電能力，完全用于綠氫制造，預計在2027年實現(xiàn)首次送電，計劃2040年達成10GW海上風電裝機、綠氫80萬噸/年海上風電轉換制氫工業(yè)以及消費市場2020年2030年4GW2040年10GWAquaVentus

德國氫供應鏈40余家，包括：利用德國北海附近10GW的海上風能，電解生產綠氫100萬噸/年海上風電轉換制氫TBD2020年2025年30MWven

hubHorizonsFlottaHydrogen

蘇格蘭Hub道達爾能源、RIDG奧克尼以西建造2GW海上風電場，用于Flotta島的工業(yè)規(guī)模綠氫生產預計2030開始生產，潛在投資規(guī)模達4億歐元海上風電轉換制氫TBD2021年2030年H2HSaltend英國Equinor（挪威）首先設立600MW具有碳捕獲功能的藍氫工廠，目標是將基礎設施擴大五倍，到2030年足以獲得3GW的藍/綠氫生產能力天然氣制氫TBD2021年2030年WhiteDragon希臘 AdventTechnologies

利用可再生太陽能工廠，能力4.65GW，預計氫氣產量25萬噸/年

光伏轉換制氫

取代燃煤發(fā)電廠 2022年 2029年11錄｜

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3歐洲氫能行業(yè)格局歐洲電解槽行業(yè)空間根據歐洲氫能戰(zhàn)略的規(guī)劃，2020-2024年和2025-2030年兩個階段，綠氫產量分別達到100和1000萬噸/年，對應歐洲電解制氫能力需求接近12.9GW和122.8GW，屆時電解槽市場規(guī)模將擴大到257

/2457億元。12資料來源：BloombergNEF，European

Commission，LCP

Delta2023，中泰證券研究所行業(yè)空間測算2023年，是歐洲氫能產業(yè)規(guī)?；脑辏娊獠垩b機需求預計首次達到GW級別，同比增加567。項目20222023E2024E2025E2027E2030E綠氫需求（萬噸）2.9818561001751000電解水綠氫（億立方米）320621111941111堿性電解槽占比60%60%60%60%50%45%堿性電解槽制氫量（萬噸212376797500PEM電解槽制氫量（萬位能耗（KWh/Nm3)4.94.94.64.54.54.3電解槽負荷(小時/天）13121110.710.710.7堿性電解槽需求（GW）0.21.44.27.711.255.3PEM電解槽需求（GW）0.10.92.85.111.267.6合計裝機需求(GW)0.352.336.9612.922.5122.8電解槽單價（元/KW)200020002000200020002000合計市場規(guī)模（億元）7471392574502457歐洲電解槽產能情況歐洲電解槽產量持續(xù)增長2022年2023年預期公司生產量GW/年國家電解槽考克利爾競力1比利時ALKThyssenKrupp1德國ALKITM

power1英國PEMNEL0.6挪威ALK/PEMHydrogenPro0.3挪威ALKSunfire0.3德國ALK麥克菲0.1法國ALKGreen

HydrogenSystems0.1丹麥ALK合計4.4公司生產量GW/年國家電解槽考克利爾競力2.5比利時ALKITM

power2.5英國PEMThyssenKrupp1.5德國ALKHydrogenPro1.3挪威ALK西門子1.3德國PEMNEL0.6挪威ALK/PEMSunfire0.5德國ALK合計10.2根據BloombergNEF的統(tǒng)計數據，22年全球生產能力排名前20的電解槽生產商中（不包括SOEC），歐洲8家入圍，合計達到4.4GW的生產量，占前二十總數的31，預計2023年，7家歐洲廠商排名進入前20，生產能量合計10.2GW，占比39

，相較去年增加132；其中，ALK堿性電解槽類型的供應占比顯著提高。13資料來源：BloombergNEF，中泰證券研究所14資料來源：Nel年度財務報表，Nel官網，中泰證券研究所歐洲電解槽生產商：NEL同步布局堿性及PEM電解槽，前者主導A系列產品，以3.8kWh/Nm3的低功耗為特點。M系列PEM電解槽，通過容器化、集裝箱的形式適配戶外等不同安裝場景，以可靠性高、維護少為特點。隨著2022年歐盟上調了氫能目標，刺激電解槽行業(yè)迎來高速發(fā)展，公司順勢擴張挪威工廠，預期24年Q2實現(xiàn)1GW產能。2023年決定進一步擴產美洲PEM電解槽制造工廠的產能，預期在25年實現(xiàn)500MW生產能力。NEL-電解槽訂單爆發(fā)，迎來高速成長期產品及規(guī)劃電解槽收入迎來高增單位/萬挪威克朗2021 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2022YOY堿性 5646 7557 3831 6583 14869 32840 482%

PME 41022 8343 9069 8216 16284 41912 2% 12%44%88%56%0%20%40%60%80%100%120%20212022堿性電解槽 PME積壓訂單2022年快速增加112，達到26.13億挪威朗科，最大的貢獻為Q4里新增的Woodside

Energy位于美洲的堿性電解槽訂單，占比23。2022年，相較于PEM的微增的銷售收入，堿性電解槽的銷售占比顯著提升到44，銷售收入提高482

。96822751230261305001000150020002500300020212022訂單量/百萬挪威朗科積壓訂單量/百萬挪威朗科15資料來源：高工氫能，ThyssenKrupp

nucera官網，中泰證券研究所歐洲電解槽生產商：ThyssenKrupp

nucera由蒂森克虜伯伍德（傳統(tǒng)氯堿電解產業(yè)）與De

Nora（電化學工藝）合資成立，整合雙方技術，成功開發(fā)高效、可規(guī)?；膲A性水電解(AWE)制氫方案；電解水制氫技術，效率偏低是限制規(guī)模化的瓶頸，公司通過清除電解槽的膜和電極直接的間隙將轉換效率提高至82，以實現(xiàn)規(guī)?；瘧?，極大降低投入成本；預制的AWE裝置結構將功能組件集成于基礎底座，實現(xiàn)輕松運輸，安裝和互連，安裝搬遷方便且靈活適配不同規(guī)模工廠的擴容。蒂森克虜伯（ThyssenKrupp

nucera）-

突破大規(guī)模電解水制氫技術規(guī)?；娊庵茪湓O備主要產品參數（20MW電解槽）指標 參數制氫能力 4,000

Nm3/h 啟動能量損耗 4.5

kWh/Nm3

(DC)

運行范圍 10%

–

100% 氫產品質量 >99.9%purity

(dry

basis)

氫氣釋放壓力 >300

mbarg 氧氣副產品產量 2000

Nm3/h 水消耗量 <1L/Nm3

H2

使用溫度 <90°C 作為領先的電解槽供應商，公司在全球累計承做600多個電化學項目，裝機超過10GW，目前具備1GW/年的供應能力，并做好向5GW規(guī)模擴張的規(guī)劃；截至2021年，綠氫的訂單約為9億歐元；全球布局加速，2022年11月，中石化簽署備忘錄，加深氫能領域合作；2023年1月，與Unigel

簽署備忘錄，為巴西首個規(guī)?；G氫工廠供貨，對應設備需求240MW。歐洲電解槽生產商：ITM

Power由林德集團與ITM

Power組建的合資公司，依托林德多年的氫產業(yè)經驗，成長為歐洲PEM電解槽制造龍頭，承做多個大型PEM電解槽項目，包括向林德銷售世界上最大的PEM(24MW)電解槽設施；在謝菲爾德建設世界最大的電解槽工廠，預計到2023年初，容量將達到約700兆瓦，未來容量將增加到1.5吉瓦。此外，公司還公告了在英國建設第二座超級工廠的計劃，預期將產能擴充至5GW。ITM

Power-PEM

電解槽領航者ITM首座超級工廠ITM

Power產品最新的堆棧平臺產品MEP2.0，提高了壓力和效率，多個個MEP

2.0堆棧撬塊可集成到一個模塊中，以部署大型項目。