信托行業(yè)風(fēng)險管理分析與展望

光大興隴信托有限責(zé)任公司劉向東2017年6月2、、目錄1信托行業(yè)風(fēng)險情況概述4（一）信托行業(yè)發(fā)展情況整體向好，內(nèi)部結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化1、管理資產(chǎn)持續(xù)攀高，固有資產(chǎn)實力不斷增強(qiáng)2、營業(yè)收入增速回升，利潤實現(xiàn)能力較好3、主動管理能力提升，投資業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張（二）信托行業(yè)風(fēng)險管理穩(wěn)健前行，抵抗風(fēng)險實力不斷加強(qiáng)2016年末信托業(yè)的風(fēng)險項目個數(shù)為545個，資產(chǎn)規(guī)模為1175億元，比第3季度末的1418億元減少243億元，環(huán)比下降17.17%。在1175億元的風(fēng)險項目中，其中集合類信托占比為51%，單一類信托占比為47%。對應(yīng)20.22萬億元的信托資產(chǎn)規(guī)模，不良率為0.58%，比3季度末的0.78%略有下降。隨著信托業(yè)資本實力的擴(kuò)充、信托賠償金總量持續(xù)增加和信托保障基金的實施，信托行業(yè)整體風(fēng)險可控，不會發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。51、信托公司資本實力不斷增強(qiáng)信托公司的凈資產(chǎn)從2010年的1320.2億元，增長到2016年末的4481.9億元，年化復(fù)合增長22.59%；在短短五年時間信托公司的凈資產(chǎn)增加了近3.5倍。從信托公司的注冊資本來看，從2010年末的737.8億元，增長到2016年末的2038.2億元，年化復(fù)合增長18.45%。2、信托賠償金總量和占比持續(xù)增加所有信托公司信托賠償金從2010年的28.6億元已經(jīng)增長到2016年的187.03億元，在五年時間增長6.5倍多，整體上對于風(fēng)險暴露造成的損失的賠償能力大大增加。此外，信托賠償金與信托公司實際注冊資本的比值也不斷上升，從2010年的3.88%到2016年的9.17%；但是與距離《信托公司管理辦法》20%的最低標(biāo)準(zhǔn)，仍然有一定的距離。并且隨著信托公司的注冊資本的不斷增加以及信托公司利潤的持續(xù)增長，信托賠償金的規(guī)模有望創(chuàng)新高，從而進(jìn)一步鞏固信托行業(yè)風(fēng)險管控防線。2信托行業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險點以及風(fēng)險管理情況7（一）信托行業(yè)風(fēng)險管理整體情況1、資產(chǎn)端風(fēng)險暴露尚不充分，流動性風(fēng)險存在隱患。2、信托行業(yè)領(lǐng)域風(fēng)險狀況進(jìn)一步分化，部分風(fēng)險相對較高業(yè)務(wù)在當(dāng)前整體環(huán)境下風(fēng)3、風(fēng)險定價機(jī)制缺位，信托公司盈利模式面臨經(jīng)濟(jì)下行挑戰(zhàn)4、業(yè)務(wù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型并舉，風(fēng)險管理對新常態(tài)尚需主動適應(yīng)8（二）房地產(chǎn)信托風(fēng)險管理力財務(wù)用章、資金提前9（三）基礎(chǔ)設(shè)施信托風(fēng)險管理1、交易主體的股東背景、資信狀況以及再融資能力較優(yōu)2、合理安排交易結(jié)構(gòu)，控制集中度3、根據(jù)項目情況有針對性采用增信措施3未來信托風(fēng)險管理發(fā)展展望（一）風(fēng)險管理理念進(jìn)一步更新，回歸信托本源短期內(nèi)完全打破“剛兌”并不現(xiàn)實，但信托公司通過更專業(yè)到位的履行受托責(zé)求更大程度的風(fēng)險轉(zhuǎn)移，通過更豐富的產(chǎn)品屬性以緩釋“剛兌”壓力，從單純規(guī)避風(fēng)險轉(zhuǎn)向（二）風(fēng)險管理的內(nèi)容將更加復(fù)雜，鏈條將更加完整風(fēng)險管理將逐步實現(xiàn)從以信用風(fēng)險為主向各類風(fēng)險并重的轉(zhuǎn)變，流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險的管理將被強(qiáng)化，以往較薄弱的市場風(fēng)險管理也會逐步為信托公司隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的擴(kuò)大和產(chǎn)品條線的豐富，風(fēng)險管理將從“就事論事”單體項目向更多關(guān)注資產(chǎn)組合層面轉(zhuǎn)變。從風(fēng)險管理的覆蓋面來看，以往簡單的“保證+押品”模式會被延伸和擴(kuò)展，對涉足行業(yè)進(jìn)行更深入全面的研究了解，強(qiáng)化貸后/投后管理，對項目更全程和專業(yè)介入管控，提升風(fēng)險處置環(huán)節(jié)的獨立性和專業(yè)性，將成為信托公司風(fēng)險管控（三）風(fēng)險管理的手段和工具會更豐富多元業(yè)界也在進(jìn)行一些積極嘗試，如信用保險等對沖工具的引入等。業(yè)界憧憬行業(yè)發(fā)展突破口，也會對風(fēng)險管理技術(shù)提出相應(yīng)要求，比如提高信托產(chǎn)品的流動性，對產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險評級，使其定價更為標(biāo)準(zhǔn)化是重要前提，這要求將更多量化指標(biāo)、模型引入風(fēng)險評估中，甚至可能需要在行業(yè)層面進(jìn)行評價標(biāo)準(zhǔn)的相對統(tǒng)一。此外，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時代，如何克服行業(yè)歷史過數(shù)據(jù)和樣本量過小等客觀困難，更好地利用技術(shù)進(jìn)步帶來的信息優(yōu)勢，提升風(fēng)險管理效率和質(zhì)量，也需要從業(yè)者有更多嘗試。（四）風(fēng)險管理模式由管理“項目風(fēng)險”模式向管理“宏觀、行業(yè)、項目”模式轉(zhuǎn)變?nèi)狈π袠I(yè)研判能力，缺失對整體宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前瞻性研判，將給信托公司業(yè)務(wù)發(fā)展與管理帶來極大挑戰(zhàn)，這些因素推動信托公司改變風(fēng)險管理理念，建立全面風(fēng)險管理機(jī)制，建立宏觀、行業(yè)、項目內(nèi)在統(tǒng)一協(xié)同的風(fēng)險管理模式，支持業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。4近期監(jiān)管政策淺析監(jiān)管層面先后發(fā)布若干監(jiān)管文件1銀監(jiān)辦發(fā)[2017]45號《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展銀行業(yè)“違法、違規(guī)、違章”行為專項治理工作的通知》2銀監(jiān)辦發(fā)[2017]46號《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項治理工作的通知》3銀監(jiān)辦發(fā)[2017]53號《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵、不當(dāng)收費”專項治理工作的通知》4銀監(jiān)發(fā)[2017]5號《中國銀監(jiān)會關(guān)于集中開展銀行業(yè)市場亂象整治工作的通知》5銀監(jiān)發(fā)(2017)6號《中國銀監(jiān)會關(guān)于銀行業(yè)風(fēng)險防控工作的指導(dǎo)意見》6銀監(jiān)發(fā)[2017]7號《中國銀監(jiān)會關(guān)于切實彌補監(jiān)管短板提升監(jiān)管效能的通知》45號文（即“三違反”）要求銀行自查對現(xiàn)有法律法規(guī)規(guī)章制度的遵守情況度建設(shè)、合規(guī)管理、風(fēng)險管理、流程及系統(tǒng)控制、整改問責(zé)落實情況；其中，突出的業(yè)務(wù)問題有：亂辦業(yè)務(wù)、亂設(shè)機(jī)構(gòu)、不當(dāng)利益輸送、信貸業(yè)務(wù)、票據(jù)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)和理財業(yè)務(wù)、信用卡業(yè)務(wù)等。46號文（即“三套利”）要求銀行全面自查是否存在各種套利手段，對銀行假出表、調(diào)節(jié)監(jiān)管指標(biāo)、信貸與票據(jù)業(yè)務(wù)中的繞道監(jiān)管、理財與同業(yè)的空轉(zhuǎn)等問題進(jìn)行了全面的覆蓋。53號文（即“四不當(dāng)”）中最重要的是對“不當(dāng)創(chuàng)新”、“不當(dāng)交易”的自查，與前面“三套利”有所重疊，但側(cè)重點有所差異。其中“不當(dāng)創(chuàng)新”強(qiáng)調(diào)銀行的創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)方面是否有完備的制度建設(shè)；而中不當(dāng)交易部分將銀行和信托的自查要求分別進(jìn)行列舉，而三套利的文件是全部納入“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)”5號文中，更多側(cè)重人的管理和股權(quán)管理，針對業(yè)務(wù)的執(zhí)行力度。具體主要涉及股東資質(zhì)、股權(quán)代持和違規(guī)對外投資，機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)邊界以及相6號文更加系統(tǒng)提出監(jiān)管意見，主要從風(fēng)險角度分別從信用風(fēng)險、流動性風(fēng)業(yè)務(wù)和交叉金融、理財和代銷業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)調(diào)控、地方政府債務(wù)切入。具體來看，6號文將信用風(fēng)險防控放在首要位置，同時6號文嚴(yán)格規(guī)范同業(yè)業(yè)務(wù)和交叉金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，新增同業(yè)投資不能多層嵌套，按照基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行撥備和資本計提，屬于較新的內(nèi)容和一行三會的資管新規(guī)指導(dǎo)意見一脈相承。此外關(guān)于債券投資委外再次強(qiáng)調(diào)杠桿管理和名單管理，沒有區(qū)分協(xié)議委外和資管委外差異。對于債券投資強(qiáng)化7號文重點強(qiáng)調(diào)了監(jiān)管層面的制度短板，主要在股東管理、交叉金融產(chǎn)品、理財業(yè)務(wù)等重要的制度；以及現(xiàn)場監(jiān)管、非現(xiàn)充監(jiān)管、監(jiān)管處罰、信息披露等實施細(xì)則層面。5監(jiān)管思路與政策導(dǎo)向分析（一）金融業(yè)應(yīng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，服從中央部署和國家戰(zhàn)略決策在近期最高層就維護(hù)國家金融安全進(jìn)行的工作部署中，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)成為重要任務(wù)。此外，最高層多次就推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)回歸服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的本源進(jìn)行了部署。金融體系出現(xiàn)部分資金違規(guī)流入房地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)各類“通道業(yè)務(wù)”流行，資金傳遞鏈條變多，在金融體系內(nèi)滯留時間變長，已經(jīng)引起監(jiān)管部門高度重視，后續(xù)將作為監(jiān)（二）監(jiān)管部門從嚴(yán)要求，嚴(yán)防風(fēng)險，存在監(jiān)管協(xié)同政策出臺預(yù)期2017年成為金融業(yè)強(qiáng)監(jiān)管年基本成為市場共識。今年以來，一行三會集體出動，對各領(lǐng)域的風(fēng)險進(jìn)行排查整治，同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險、理財業(yè)務(wù)風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險、交叉金融風(fēng)險成為監(jiān)管整治的重中之重。隨著各領(lǐng)域監(jiān)管政策的持續(xù)出臺和檢查推進(jìn)，未來更全面的協(xié)同監(jiān)管政策也存在一定落地預(yù)期。9對信托行業(yè)風(fēng)險管理的建議（一）密切關(guān)注資產(chǎn)質(zhì)量，努力優(yōu)化整體資產(chǎn)質(zhì)量，防范信用風(fēng)險（二）持續(xù)關(guān)注市場變化，防范市場波動引發(fā)的各類風(fēng)險（三）高度重視交叉性金融風(fēng)險，防范風(fēng)險轉(zhuǎn)移（四）密切監(jiān)控流動性風(fēng)險，優(yōu)化流動性風(fēng)險的管理機(jī)制（五）高度重視合規(guī)以及操作風(fēng)險，完善相應(yīng)責(zé)任機(jī)制（六）以監(jiān)管合規(guī)為契機(jī)，打造內(nèi)控體系長效機(jī)制。1、以監(jiān)管合規(guī)為契機(jī)，系統(tǒng)梳理內(nèi)控體系，提升管理規(guī)范；2、以風(fēng)險管理為導(dǎo)向，建立風(fēng)險管理工作機(jī)制，實現(xiàn)有序閉環(huán)運轉(zhuǎn)；3、以制度流程為抓手，建立規(guī)范完整的內(nèi)控管理制度體系；4、以管理提升為目標(biāo)，挖掘管理優(yōu)化空間，