2022-2023年山東省棗莊市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)_第1頁
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2022-2023年山東省棗莊市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(30題)1.

2

某企業(yè)預(yù)計(jì)前兩個(gè)季度的銷量為1000件和1200件,期末產(chǎn)成品存貨數(shù)量一般按下季銷量的20%安排,則第一季度的預(yù)算產(chǎn)量為()件。

A.1020B.980C.1040D.1000

2.下列關(guān)于全面預(yù)算的說法中,正確的是()。

A.業(yè)務(wù)預(yù)算指的是銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算

B.全面預(yù)算又稱總預(yù)算

C.長期預(yù)算指的是長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算

D.短期預(yù)算的期間短于1年

3.下列關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù)的說法,正確的有()。

A.在產(chǎn)銷量的相關(guān)范圍內(nèi),提高固定成本總額,能夠降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B.在相關(guān)范圍內(nèi),產(chǎn)銷量上升,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大

C.在相關(guān)范圍內(nèi),經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動(dòng)

D.對(duì)于某一特定企業(yè)而言,經(jīng)營杠桿系數(shù)是固定的,不隨產(chǎn)銷量的變動(dòng)而變動(dòng)

4.下列關(guān)于債券籌資的說法中,不正確的是()。

A.債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù)

B.債權(quán)人本息的請(qǐng)求權(quán)優(yōu)先于股東的股利

C.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本可以作為未來資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)

D.債務(wù)籌資的成本通常低于權(quán)益籌資的成本

5.實(shí)施股票分割與發(fā)放股票股利產(chǎn)生的效果相似,它們都會(huì)()。

A.改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)B.增加股東權(quán)益總額C.降低股票每股價(jià)格D.降低股票每股面值

6.甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本,每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進(jìn)行機(jī)器調(diào)試,在對(duì)調(diào)試作業(yè)中心進(jìn)行成本分配時(shí),最適合采用的作業(yè)成本動(dòng)因是()。

A.產(chǎn)品品種B.產(chǎn)品批次C.產(chǎn)品數(shù)量D.每批產(chǎn)品數(shù)量

7.在各因素對(duì)利潤的敏感分析圖中,各因素形成的直線與利潤線的夾角越小,對(duì)利潤的敏感程度()。

A.越小B.越大C.不影響D.難以確定

8.領(lǐng)用某種原材料550千克,單價(jià)10元,生產(chǎn)甲產(chǎn)品100件,乙產(chǎn)品200件。假定甲產(chǎn)品消耗定額為1.5千克,乙產(chǎn)品消耗定額為2.0千克,甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用為()元。

A.1500B.183.33C.1200D.2000

9.

1

下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述中正確的是()。

A.風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高

B.風(fēng)險(xiǎn)是無法選擇和控制的

C.隨時(shí)間的延續(xù),無險(xiǎn)將不斷加大

D.有風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)有損失,二者是相伴而生的

10.下列關(guān)于附帶認(rèn)股權(quán)債券的籌資成本表述正確的有()。

A.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與普通股的資本成本基本一致

B.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本與一般債券的資本成本一致

C.認(rèn)股權(quán)證的籌資成本應(yīng)大于一般債券的資本成本但低于普通股的資本成本

D.附帶認(rèn)股權(quán)證債券的利率較低,所以認(rèn)股權(quán)證的籌資成本通常低于一般債券的資本成本

11.A公司擬發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證的公司債券籌資,債券面值為1000元,期限5年,票面利率為6%,每年付息一次,同時(shí),每張債券附送10張認(rèn)股權(quán)證。假設(shè)目前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場利率為10%,則每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為()元。

A.62.09B.848.35C.15.165D.620.9

12.下列關(guān)于作業(yè)成本法的說法,不正確的是()

A.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用不同層面和數(shù)量眾多的資源成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本追溯到產(chǎn)品

B.作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確地分配到作業(yè)、生產(chǎn)過程、產(chǎn)品、服務(wù)及顧客中的一種成本計(jì)算方法

C.作業(yè)成本法的基本思想是“產(chǎn)品消耗作業(yè),作業(yè)消耗資源”

D.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配方式來分配成本

13.下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的表述中,不正確的是()。

A.在影響市盈率的三個(gè)因素中,關(guān)鍵因素是增長潛力

B.市凈率模型適用于需要擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)

C.驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中,增長率是關(guān)鍵因素

D.在市銷率的驅(qū)動(dòng)因素中,關(guān)鍵因素是銷售凈利率

14.如果上市公司以增發(fā)的股票作為股利支付給股東,則這種股利的方式稱為()

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財(cái)產(chǎn)股利D.負(fù)債股利

15.下列各項(xiàng)中,適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門有()。

A.行政管理部門B.醫(yī)院放射科C.企業(yè)研究開發(fā)部門D.企業(yè)廣告宣傳部門

16.對(duì)于多個(gè)投資組合方案,當(dāng)資金總量受到限制時(shí),應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇()。

A.累計(jì)凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

B.累計(jì)會(huì)計(jì)報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

C.累計(jì)現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

D.累計(jì)內(nèi)含報(bào)酬率最大的方案進(jìn)行組合

17.某公司全年現(xiàn)金需求量為202.5萬元,其原材料購買和產(chǎn)品銷售均采用賒購和賒銷方式,應(yīng)收賬款的平均收賬期為40天,應(yīng)付賬款的平均付款期為20天,存貨平均周轉(zhuǎn)期為60天,則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為()天。(一年按360天計(jì)算)

A.40B.80C.100D.120

18.

15

企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)沒有考慮的因素是()。

A.資產(chǎn)保值增值B.資金使用的時(shí)間價(jià)值C.企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值D.資金使用的風(fēng)險(xiǎn)

19.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因,主要是為了滿足()。

A.交易性、預(yù)防性、收益性需要

B.交易性、投機(jī)性、收益性需要

C.交易性、預(yù)防性、投機(jī)性需要

D.預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要

20.采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析,有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點(diǎn)法

21.某企業(yè)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬元,所計(jì)算的可持續(xù)增長率為10%,若今年保持可持續(xù)增長,預(yù)計(jì)今年的凈利潤可以達(dá)到1020萬元,則今年的股利支付率為()。

A.46.08%B.72.73%C.24.79%D.53.92%

22.在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí),應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息,下列各項(xiàng)指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是()

A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率B.杠桿貢獻(xiàn)率C.現(xiàn)金流量比率D.長期資本負(fù)債率

23.

2

下列訂貨成本中屬于變動(dòng)性成本的是()。

A.采購人員計(jì)時(shí)工資B.采購部門管理費(fèi)用C.訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)D.預(yù)付訂金的機(jī)會(huì)成本

24.下列有關(guān)表述不正確的是()。

A.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量

B.現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格表現(xiàn)了價(jià)格被市場所接受,因此與公平市場價(jià)值基本一致

C.會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

D.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場價(jià)值通常不一致

25.下列部門中,一般應(yīng)對(duì)直接人工工資率差異負(fù)責(zé)的是()

A.采購部門B.生產(chǎn)部門C.行政部門D.人事部門

26.假定某公司的稅后利潤為500000元,按法律規(guī)定,至少要提取50000元的公積金。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為長期有息負(fù)債:所有者權(quán)益一1:1,該公司第二年投資計(jì)劃所需資金600000元,當(dāng)年流通在外普通股為10OO00股,若采用剩余股利政策,該年度股東可獲每股股利為()元。

A.3B.2C.4D.1.5

27.乙企業(yè)需要編制直接材料預(yù)算,預(yù)計(jì)第四季度生產(chǎn)產(chǎn)品800件,材料定額單耗5千克,已知材料期初存量5000千克,預(yù)計(jì)期末存量為8500千克,材料單價(jià)為25元,假定材料采購貨款有50%在本季度內(nèi)付清,另外30%在明年2月初付清,20%在明年二季度末付清,已知第三季度末無應(yīng)付賬款,則乙企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末應(yīng)付賬款應(yīng)為()萬元

A.93750B.187500C.56250D.37500

28.下列表述中不正確的是()。A.投資者購進(jìn)被低估的資產(chǎn),會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格上升,回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值

B.市場越有效,市場價(jià)值向內(nèi)在價(jià)值的回歸越迅速

C.股票的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率

D.股票的價(jià)值是指其實(shí)際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值

29.在用銷售百分比法預(yù)測外部融資需求時(shí),下列因素中與外部融資需求額無關(guān)的是()。

A.預(yù)計(jì)可動(dòng)用金融資產(chǎn)的數(shù)額B.銷售增長額C.預(yù)計(jì)留存收益增加D.基期銷售凈利率

30.關(guān)于經(jīng)營杠桿系數(shù),下列說法不正確的是()。

A.在其他因素一定時(shí),產(chǎn)銷量越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

B.在其他因素一定時(shí),固定成本越大,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

C.當(dāng)固定成本趨近于0時(shí),經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于0

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大

二、多選題(20題)31.下列關(guān)于安全邊際及安全邊際率的說法中正確的有()。

A.安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額部分

B.安全邊際率是安全邊際與正常銷售額的比

C.安全邊際率和盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率之和為1

D.安全邊際率數(shù)值越大,企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越大

32.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)^數(shù)的說法中,正確的有()。

A.如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí),表示一種證券報(bào)酬率的增長總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān),但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

33.

36

利用每股盈余無差別點(diǎn)進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時(shí)()。

A.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí),權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

B.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí),負(fù)債籌資比權(quán)益籌資有利

C.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí),權(quán)益籌資比負(fù)債籌資有利

D.當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí),兩種籌資方式的報(bào)酬率相同

34.下列表述中正確的有()。A.產(chǎn)權(quán)比率為3/4,則權(quán)益乘數(shù)為4/3

B.在編制調(diào)整利潤表時(shí),債券投資利息收入不應(yīng)考慮為金融活動(dòng)的收益

C.凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn),在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益

D.從增加股東收益來看,凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限

35.在保守型籌資政策下,下列結(jié)論成立的有()。A.臨時(shí)性負(fù)債小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

B.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于穩(wěn)定性資產(chǎn)

C.臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)

D.長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于長期性資產(chǎn)

36.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時(shí),蝴考慮的條件包括。

A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞

37.披露的經(jīng)濟(jì)增加值是利用公開會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行十幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整計(jì)算出來的,下列各項(xiàng)中屬于其中的典型的調(diào)整的有。

A.研究與開發(fā)費(fèi)用B.戰(zhàn)略性投資C.折舊費(fèi)用D.重組費(fèi)用

38.下列金融工具中,屬于在貨幣市場中交易的有()。

A.個(gè)人支票B.期限為三個(gè)月的政府債券C.期限為l2個(gè)月可轉(zhuǎn)讓定期存單D.銀行承兌匯票

39.采用固定或持續(xù)增長股利政策的優(yōu)點(diǎn)有()。

A.向市場傳遞著公司正常發(fā)展的消息

B.有利于投資者安排股利收入和支出

C.有利于樹立公司良好形象

D.有利于增強(qiáng)投資者對(duì)公司信心,穩(wěn)定股票價(jià)格

40.采用價(jià)值比較法時(shí),在最佳資本結(jié)構(gòu)下,下列說法中正確的有()

A.企業(yè)價(jià)值最大B.加權(quán)平均資本成本最低C.每股收益最大D.籌資風(fēng)險(xiǎn)小

41.某公司目前的普通股1000萬股(每股面值2元),資本公積4000萬元,未分配利潤3000萬元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割,股票分割后的股東權(quán)益各項(xiàng)目計(jì)算正確的有()。

A.股本為2000萬元

B.未分配利潤為3000萬元

C.資本公積為5000萬元

D.股東權(quán)益總額為8000萬元

42.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述,正確的有()。

A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B.損益平衡租金是指稅前租金額

C.損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D.損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓(xùn),提高雇員勝任工作的能力,是公司的重要業(yè)績之一

B.市場占有率,可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平,技術(shù)競爭的重要性,取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高,力爭產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要,維持公司的競爭優(yōu)勢(shì),體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

43.下列說法正確的有()。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法調(diào)整的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.調(diào)整現(xiàn)金流量法對(duì)時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分別進(jìn)行調(diào)整

C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整

D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法可能夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

44.

9

下列有關(guān)投資組合風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的表述正確的有()。

A.可按無風(fēng)險(xiǎn)利率自由借貸時(shí),除非投資于市場組合,否則投資者應(yīng)該通過投資于市場組合和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合體來實(shí)現(xiàn)在資本市場線上的投資

B.當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率并非完全正相關(guān)時(shí),分散化原理表明分散化投資是有益的,原因在于能夠提高投資組合的期望報(bào)酬率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的比值,即分散化投資改善了風(fēng)險(xiǎn)-報(bào)酬率對(duì)比狀況

C.投資組合的期望報(bào)酬率是組合內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)

D.投資者絕不應(yīng)該把資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

45.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,單價(jià)30元,單位變動(dòng)成本18元,固定成本為3000元,滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中,正確的有()。

A.在自變量以銷售額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中,該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下,該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為62.5%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于1800元

D.安全邊際率為37.5%

46.下列關(guān)于籌資決策中的聯(lián)合杠桿的性質(zhì)描述不正確的有()

A.聯(lián)合杠桿系數(shù)越大,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

B.聯(lián)合杠桿系數(shù)可以反映銷售量的變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

C.如果企業(yè)不存在優(yōu)先股,聯(lián)合杠桿系數(shù)不能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤的比率

D.聯(lián)合杠桿是財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用

47.A債券票面年利率為10%,若半年付息一次,到期還本,平價(jià)發(fā)行,則下列說法正確的有()。A.A債券的計(jì)息期利率為5%

B.A債券的年有效折現(xiàn)率為10.25%

C.A債券的半年有效折現(xiàn)率為5%

D.A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率為10%

48.與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資策略相比,企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資策略時(shí)()

A.資金成本較高B.易變現(xiàn)率較高C.舉債和還債的頻率較高D.蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)較高

49.常見的實(shí)物期權(quán)包括()。

A.擴(kuò)張期權(quán)B.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)C.放棄期權(quán)D.看漲期權(quán)

50.下列關(guān)于本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資的計(jì)算公式不正確的有()

A.本期總投資-折舊與攤銷

B.經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出-折舊與攤銷

C.實(shí)體現(xiàn)金流量-稅后經(jīng)營利潤

D.期末經(jīng)營資產(chǎn)-期初經(jīng)營資產(chǎn)

三、3.判斷題(10題)51.在計(jì)算綜合資金成本時(shí),也可以按照債券、股票的市場價(jià)格確定其占全部資金的比重。()

A.正確B.錯(cuò)誤

52.超過籌資分界點(diǎn)籌資,只要保持原有資金結(jié)構(gòu),其資金成本率就不會(huì)發(fā)生增長。()

A.正確B.錯(cuò)誤

53.固定或持續(xù)增長股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況。()

A.正確B.錯(cuò)誤

54.廣義的期權(quán)指的是財(cái)務(wù)合約。()

A.正確B.錯(cuò)誤

55.計(jì)算股票價(jià)值的貼現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)是投資者要求的收益率,可根據(jù)股票歷史上長期的平均收益率來確定;也可以參照債券的收益率,加上一定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來確定;更常見的方法是直接使用市場利率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

56.由于在多數(shù)情況下,非營業(yè)現(xiàn)金流量數(shù)額很小或者不具有持續(xù)性,因此,非營業(yè)現(xiàn)金流量不影響企業(yè)的價(jià)值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

57.某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的投資報(bào)酬率提高的投資,不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的投資報(bào)酬率提高;但某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的剩余收益增加的投資,則一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。()

A.正確B.錯(cuò)誤

58.預(yù)期通貨膨脹提高時(shí),無風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨著提高,進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的加強(qiáng),會(huì)提高證券市場線的斜率。()

A.正確B.錯(cuò)誤

59.對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券來說,發(fā)行后價(jià)值逐漸升高,在付息日由于割息而價(jià)值下降,然后又逐漸上升,總的趨勢(shì)是波動(dòng)式下降。債券價(jià)值可能低于面值。()

A.正確B.錯(cuò)誤

60.由于資本支出和營業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加都是企業(yè)的投資現(xiàn)金流出,因此它們的合計(jì)稱為“凈投資”。()

A.正確B.錯(cuò)誤

四、計(jì)算分析題(5題)61.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金,其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決,有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元,發(fā)行價(jià)格為1080元,發(fā)行費(fèi)占發(fā)行價(jià)格的2%,債券期限為5年,每年付息一次,票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元,目前的實(shí)際價(jià)格為20元,預(yù)計(jì)未來的每股股利情況如下:

要求:

(1)計(jì)算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25%);

(2)計(jì)算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本;

(3)計(jì)算從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本。

已知:(P/A,9%,5)=3.8897,(P/A,8%,5)=3.9927

(P/F,9%,5)=0.6499,(P/F,8%,5)=0.6806

62.第

31

某公司擬采購一批零件,價(jià)值5400元,供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下:立即付款,付5238元;第20天付款,付5292;第40天付款,付5346元;第60天付款,付全額。每年按360天計(jì)算。

要求:回答以下互不相關(guān)的問題。

(1)假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本(比率),并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格;

(2)假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為40%,確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。

63.E公司2014年銷售收入為5000萬元,2014年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬元(其中股東權(quán)益2200萬元),預(yù)計(jì)2015年銷售增長率為8%,稅后經(jīng)營凈利率為19%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2014年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算,凈負(fù)債賬面價(jià)值與市場價(jià)值一致。要求:

計(jì)算2015年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資。

64.B公司上年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下:要求回答下列互不相關(guān)的問題:(1)假設(shè)該公司今年計(jì)劃銷售增長率是10%,其他財(cái)務(wù)比率不變,銷售不受市場限制,銷售凈利率涵蓋了增加負(fù)債的利息,并且公司不打算發(fā)行新的股份或回購股票。計(jì)算收益留存率達(dá)到多少時(shí)可以滿足銷售增長所需資金。(2)如果計(jì)劃銷售增長率為15%,不變的銷售凈利率可以涵蓋增加負(fù)債的利息,銷售不受市場限制,并且不打算改變當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)、收益留存率和經(jīng)營效率。計(jì)算應(yīng)向外部籌集多少權(quán)益資金。

65.第

33

假設(shè)甲公司股票的現(xiàn)行市價(jià)為20元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為22.25元。到期時(shí)間為8個(gè)月,分為兩期,每期4個(gè)月,每期股價(jià)有兩種可能:上升25%或下降20%。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每個(gè)月0.5%。

要求:

(1)計(jì)算8個(gè)月后各種可能的股票市價(jià)以及期權(quán)到期日價(jià)值;

(2)按照風(fēng)險(xiǎn)中性原理計(jì)算看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格。

五、綜合題(2題)66.假設(shè)甲證券的期望報(bào)酬率為16%,標(biāo)準(zhǔn)差是18%,乙證券的期望報(bào)酬率為22%,標(biāo)準(zhǔn)差是25%,甲、乙的投資比例分別為60%和40%。(保留兩位小數(shù))

計(jì)算投資組合的期望報(bào)酬率

67.甲公司現(xiàn)在正在研究是否投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品。如果投產(chǎn),需要新購置成本為100萬元的設(shè)備一臺(tái),稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年,采用直線法計(jì)提折舊,預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末,該設(shè)備預(yù)計(jì)市場價(jià)值為10萬元(假定第5年年末該產(chǎn)品停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門估計(jì)每年固定成本為6萬元(不含折舊費(fèi)),變動(dòng)成本為20元/盒。新設(shè)備投產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)增加5萬元,經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債增加1萬元,增加的營運(yùn)資本需要在項(xiàng)目的期初投入并于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品投產(chǎn)后,預(yù)計(jì)年銷售量為5萬盒,銷售價(jià)格為30元/盒。同時(shí),由于與現(xiàn)有產(chǎn)品存在競爭關(guān)系,新產(chǎn)品投產(chǎn)后會(huì)使現(xiàn)有產(chǎn)品的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少5.2萬元。新產(chǎn)品項(xiàng)目的p系數(shù)為1.4,甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4:6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變),債務(wù)融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場中的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%,市場組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營現(xiàn)金流人在每年年末取得。要求:(1)計(jì)算新產(chǎn)品投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率;(2)計(jì)算新產(chǎn)品投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額;(3)計(jì)算新產(chǎn)品投資增加的股東財(cái)富;(4)如果想不因?yàn)樾庐a(chǎn)品投資而減少股東財(cái)富,計(jì)算每年稅后營業(yè)現(xiàn)金凈流量(不包括回收額)的最小值,并進(jìn)一步分別計(jì)算銷量最小值、單價(jià)最小值、單位變動(dòng)成本最大值(假設(shè)各個(gè)因素之間獨(dú)立變動(dòng))。已知:(P/A,9%,4)=3.2397,(P/F,9%,5)=0.6499(P/F,5%,2)=0.9070,(P/F,5%。1)=.9524

參考答案

1.C第一季度初產(chǎn)成品存貨=1000×20%=200(件),第一季度末產(chǎn)成品存貨=1200×20%=240(件),第一季度產(chǎn)量=1000+240-200=1040(件)。

2.A選項(xiàng)B,全面預(yù)算按其涉及的內(nèi)容分為總預(yù)算和專門預(yù)算;選項(xiàng)C,長期預(yù)算包括長期銷售預(yù)算和資本支出預(yù)算,有時(shí)還包括長期資金籌措預(yù)算和研究與開發(fā)預(yù)算;選項(xiàng)D,短期預(yù)算是指年度預(yù)算,或者時(shí)間更短的季度或月度預(yù)算。

3.C經(jīng)營杠桿是指在某一固定成本比重下,銷售量變動(dòng)對(duì)利潤變動(dòng)的作用。在固定成本不變的情況下,產(chǎn)銷量越大,經(jīng)營杠桿系數(shù)越小,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越小;反之,產(chǎn)銷量越小,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大,因此A、B、D是錯(cuò)誤的。

4.C現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本,對(duì)于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本,所以選項(xiàng)C的說法不正確。

5.C股票股利會(huì)改變股東權(quán)益結(jié)構(gòu),但股票分割不影響股東權(quán)益的結(jié)構(gòu),選項(xiàng)A錯(cuò)誤:股票分割與發(fā)放股票股利不會(huì)影響股東權(quán)益總額,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;股票分割會(huì)降低股票每股面值,但股票股利的發(fā)放不影響股票面值,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

6.B機(jī)器調(diào)試是每批產(chǎn)品生產(chǎn)前都要發(fā)生的,與批次相關(guān),所以成本分配以產(chǎn)品批次為動(dòng)因。

7.B在各因素對(duì)利潤的敏感分析圖中,各因素形成的直線與利潤線的夾角越小,對(duì)利潤的敏感程度越大。

8.A分配率=550×10/(100×1.5+200×2.0)=10,甲產(chǎn)品應(yīng)分配的材料費(fèi)用=100×1.5×10=1500(元)。

9.A投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資.就要有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬作補(bǔ)償,因此風(fēng)險(xiǎn)越高要求的報(bào)酬率就高。特定投資的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性,但你是否去冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn),是可以選擇的。風(fēng)險(xiǎn)是一定時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn),隨時(shí)間延續(xù)事件的不確定性縮小。風(fēng)險(xiǎn)既可以給投資人帶來預(yù)期損失,也可帶來預(yù)期的收益。

10.C附帶認(rèn)股權(quán)債券的資本成本,可以用投資人的內(nèi)含報(bào)酬率來估計(jì)。計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)的市場利率和普通股成本之間,才可以被發(fā)行人和投資人同時(shí)接受。

11.C每張債券的價(jià)值=1000×6%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=848.35(元),10張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=1000—848.35=151.65(元),每張認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值=151.65/10=15.165(元)。

12.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,作業(yè)成本法把資源的消耗是按資源成本動(dòng)因首先追溯或分配到作業(yè),然后使用不同層面和數(shù)量眾多的作業(yè)成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本分配到產(chǎn)品;

選項(xiàng)B、C表述正確,作業(yè)成本法是基于傳統(tǒng)成本法間接成本分配不準(zhǔn)確的缺陷提出的,作業(yè)成本法按“資源→作業(yè)→成本”的思想進(jìn)行分配,使分配的間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確;

選項(xiàng)D表述正確,追溯和動(dòng)因分配方式分配的成本得到的成本較準(zhǔn)確,所以作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配來分配成本。

綜上,本題應(yīng)選A。

成本分配到成本對(duì)象的形式:

①追溯:把成本直接分配給相關(guān)的成本對(duì)象,作業(yè)成本法盡可能擴(kuò)大追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例,得到的產(chǎn)品是最準(zhǔn)確的;

②動(dòng)因分配:對(duì)于不能追溯的成本,根據(jù)成本動(dòng)因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦?duì)象的過程。找到引起成本變動(dòng)的真正原因,即成本與成本動(dòng)因之間的因果關(guān)系來分配作業(yè)成本,動(dòng)因分配雖然不像追溯那樣準(zhǔn)確,但只要因果關(guān)系建立恰當(dāng),成本分配的結(jié)果同樣可以達(dá)到較高的準(zhǔn)確程度;

③分?jǐn)偅河行┏杀炯炔荒茏匪荩膊荒芎侠?、方便地找到成本?dòng)因,只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ),將其強(qiáng)制分?jǐn)偨o成本對(duì)象。

13.C驅(qū)動(dòng)市凈率的因素中,權(quán)益凈利率是關(guān)鍵因素,所以選項(xiàng)c的說法不正確。

14.B股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。

綜上,本題應(yīng)選B。

現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利,它是股利支付的主要方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計(jì)盈余(特殊情況下可用彌補(bǔ)虧損后的盈余公積支付)外,還要有足夠的現(xiàn)金,因此,公司在支付現(xiàn)金股利前需籌備充足的現(xiàn)金;

財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利,主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券,如債券、股票,作為股利支付給股東;

負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付的股利,通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東,在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。

15.B解析:標(biāo)準(zhǔn)成本中心,必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確,并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心。醫(yī)院放射科可以根據(jù)接受放射治療的人數(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。

16.A在主要考慮投資效益的條件下,多方案比較決策的主要依據(jù),就是能否保證在充分利用資金的前提下,獲得盡可能多的凈現(xiàn)值總量。

17.B此題暫無解析

18.C企業(yè)價(jià)值是指未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,包含了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素,也反映了資產(chǎn)保值增值的要求,但是沒有考慮企業(yè)資產(chǎn)的賬面價(jià)值因素。

19.C【正確答案】:C

【答案解析】:企業(yè)置存現(xiàn)金的原因,主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要?,F(xiàn)金屬于流動(dòng)性最強(qiáng),收益性最差的資產(chǎn),所以企業(yè)置存現(xiàn)金的原因不可能是出于收益性需要。

【該題針對(duì)“現(xiàn)金管理的目標(biāo)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

20.CC

【答案解析】:歷史成本分析法包括高低點(diǎn)法、散布圖法和回歸直線法,高低點(diǎn)法只考慮了兩個(gè)點(diǎn)的情況,因此,最不準(zhǔn)確;散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線,也存在一定的人為誤差;回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料,用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理,計(jì)算能代表平均成本水平的直線截距和斜率,以其作為固定成本和單位變動(dòng)成本的一種成本估計(jì)方法,該方法有可靠的理論依據(jù),計(jì)算結(jié)果也較精確。

21.A由于上年可持續(xù)增長率為10%,且今年保持可持續(xù)增長,所以,上年的可持續(xù)增長率=今年的銷售增長率=今年的凈利潤增長率=今年利潤留存增長率=10%。根據(jù)上年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為500萬元,可知,上年的利潤留存=500萬元,因此,今年的利潤留存=500×(1+10%)=550(萬元),利潤留存率=550/1020×100%=53.92%,股利支付率=1—53.92%=46.08%。

22.C所謂“5C”系統(tǒng),是評(píng)估顧客信用品質(zhì)的五個(gè)方面,即:品質(zhì)、能力、資本、抵押和條件。

能力指顧客的償債能力,即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。我們第二章學(xué)過很多反映償債能力的指標(biāo),從選項(xiàng)中我們分析選項(xiàng)C、D是償債能力指標(biāo),而選項(xiàng)C最能反映償債能力。

綜上,本題應(yīng)選C。

品質(zhì)指顧客的信譽(yù),即履行償債義務(wù)的可能性。

資本指顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況,表明顧客可能償還債務(wù)的背景。

抵押指顧客拒付款項(xiàng)或無力支付款項(xiàng)時(shí)能被用作抵押的資產(chǎn)。

條件指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

23.C訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)屬于訂貨成本中的變動(dòng)性成本,而采購人員計(jì)時(shí)工資和采購部門管理費(fèi)用屬于訂貨成本中的固定性成本;預(yù)付訂金的機(jī)會(huì)成本屬于儲(chǔ)存成本。

24.B【答案】B

【解析】經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念,它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場價(jià)值,通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值計(jì)量。所謂“公平的市場價(jià)值”是指在公平的交易中,熟悉情況的雙方,自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。資產(chǎn)被定義為未來的經(jīng)濟(jì)利益。所謂“經(jīng)濟(jì)利益”其實(shí)就是現(xiàn)金流入。資產(chǎn)的公平市場價(jià)值就是未來現(xiàn)金流人的現(xiàn)值。而現(xiàn)時(shí)市場價(jià)格可能是公平的,也可能是不公平的。

25.D直接人工工資率差異的形成原因,包括直接生產(chǎn)工人升級(jí)或降級(jí)使用、獎(jiǎng)勵(lì)制度未產(chǎn)生實(shí)效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時(shí)工、出勤率變化等,復(fù)雜且難以控制,一般而言,主要由人力資源部門管控。

綜上,本題應(yīng)選D。

26.B剩余股利政策下的股利發(fā)放額=500000~600000×1/2=200000(元),每股股利=200000/100000=2(元)。注意:本題答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規(guī)定,因?yàn)楸绢}中的稅后利潤有500000—200000=300000(元)留存在企業(yè)內(nèi)部,300000元大于50000元。

27.A預(yù)計(jì)第四季度材料采購量=生產(chǎn)需用量+期末存量-期初存量=800×5+8500-5000=7500(千克);

乙企業(yè)在采購當(dāng)季支付50%,剩余的在明年支付,所以乙企業(yè)未支付的款項(xiàng)即為年末資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)付賬款=7500×25×50%=93750(萬元)。

綜上,本題應(yīng)選A。

28.D本題的考點(diǎn)是市場價(jià)值與內(nèi)在價(jià)值的關(guān)系。內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值有密切關(guān)系。如果市場是有效的,即所有資產(chǎn)在任何時(shí)候的價(jià)格都反映了公開可得的信息,則內(nèi)在價(jià)值與市場價(jià)值應(yīng)當(dāng)相等,所以選項(xiàng)A、B是正確的表述。股東投資股票的收益包括兩部分,-部分是股利,另-部分是買賣價(jià)差,即資本利得,所以股東的預(yù)期收益率取決于股利收益率和資本利得收益率,選項(xiàng)C是正確的表述。資本利得是指買賣價(jià)差收益,而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價(jià),因此股票的價(jià)值是指其未來股利所得和售價(jià)所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值,選項(xiàng)D是錯(cuò)誤表述。

29.D外部融資額一預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營資產(chǎn)增加一預(yù)計(jì)經(jīng)營負(fù)債增加預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)一預(yù)計(jì)留存收益增加一(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比一經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×銷售增長額一預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)預(yù)計(jì)留存收益增加,其中:預(yù)計(jì)留存收益增加一預(yù)計(jì)銷售額×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)收益留存率。

30.C在其他因素一定的情況下,產(chǎn)銷量越小,成本越大,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,反映企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也越大,當(dāng)固定成本趨近于0時(shí),經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。

31.ABC【解析】安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點(diǎn)銷售額的部分,安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大,企業(yè)發(fā)生虧損的可能性就越小,企業(yè)就越安全。

32.ACD相關(guān)系數(shù)=兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差/(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差),由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù),因此,如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項(xiàng)A的說法正確;相關(guān)系數(shù)為1時(shí),表示一種證券報(bào)酬率的增長總是與另一種證券報(bào)酬率的增長成比例,因此,選項(xiàng)B的說法不正確;對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言,只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)系數(shù)為0時(shí),組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),所以,組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?;蛘哒f,相關(guān)系數(shù)越小,風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng),只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí),才不能分散風(fēng)險(xiǎn),相關(guān)系數(shù)為0時(shí),風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況,但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此,選項(xiàng)C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×—項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差,證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此,證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差,選項(xiàng)D的說法正確。

33.BCD每股盈余無差別點(diǎn)分析法,是通過將預(yù)計(jì)銷售額與無差別點(diǎn)銷售額進(jìn)行比較,當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額高于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí),采用負(fù)債籌資方式比采用權(quán)益籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額低于每股盈余無差別點(diǎn)時(shí),采用權(quán)益籌資方式比采用負(fù)債籌資方式有利。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額等于每股盈余無差別點(diǎn),二種籌資方式的報(bào)酬率相同。

34.CD

35.AD

應(yīng)小于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。

36.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配,在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小,以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件,選擇既合理又簡便的分配方法。

37.ABCD計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí),典型的調(diào)整包括:(1)研究與開發(fā)費(fèi)用;(2)戰(zhàn)略性投資;(3)收購形成的商譽(yù);(4)為建立品牌、進(jìn)人新市場或擴(kuò)大市場份額發(fā)生的費(fèi)用;(5)折舊費(fèi)用;(6)重組費(fèi)用。此外,計(jì)算資金成本的“總資產(chǎn)”應(yīng)為“投資資本”,并且要把表外融資項(xiàng)目納入“總資產(chǎn)”之內(nèi),如長期性經(jīng)營租賃資產(chǎn)等。

38.BCD資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款;貨幣市場工具包括短期國債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。

39.ABCD

40.AB在企業(yè)價(jià)值比較法下,最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在一定時(shí)期,加權(quán)平均資本成本最低,企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu),而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。

綜上,本題應(yīng)選AB。

41.AB股票分割只增加股數(shù),對(duì)于股本、資本公積、未分配利潤和股東權(quán)益總額不產(chǎn)生影響。所以,股東權(quán)益總額=2000(股本)+4000(資本公積)+3000(未分配利潤)=9000萬元。

42.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金,所以,選項(xiàng)A不正確,選項(xiàng)B正確;對(duì)于承租人來說,損益平衡租金是可接受的最高租金額,對(duì)于出租人來說,損益平衡租金是可接受的最低租金額,所以,選項(xiàng)C、D正確。

43.BCD解析:調(diào)整現(xiàn)金流量法去掉了全部風(fēng)險(xiǎn),既有特殊風(fēng)險(xiǎn)也有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以,選項(xiàng)A的說法不正確;調(diào)整現(xiàn)金流量法中,折現(xiàn)率是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,現(xiàn)金流量是無風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量,通過無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率對(duì)時(shí)間價(jià)值調(diào)整,通過調(diào)整現(xiàn)金流量對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行調(diào)整,因此,調(diào)整現(xiàn)金流量法對(duì)時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分別進(jìn)行調(diào)整,選項(xiàng)B的說法正確;在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法中,折現(xiàn)系數(shù)=1/(1+風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率)t,由于折現(xiàn)率是“風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率”,因此,考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。又由于折現(xiàn)系數(shù)中包括期限“t”,所以,風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整。選項(xiàng)C的說法正確;風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整。因此,意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大,可能與事實(shí)不符,夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。所以,選項(xiàng)D的說法正確。

44.ABCD在資本市場線上,在M點(diǎn)的左側(cè)同時(shí)投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合,在M點(diǎn)的右側(cè)僅投資市場組合,由此可知,A的說法正確;當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率并非完全正相關(guān)時(shí),分散化投資可以分散風(fēng)險(xiǎn),但是不會(huì)分散收益,由此可知,B的說法正確;投資組合的期望報(bào)酬率是組合內(nèi)各項(xiàng)資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù),所以c正確;有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合屬于無效組合,由此可知,D的說法正確。

45.BCD變動(dòng)成本==銷售額×變動(dòng)成本率,在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中,如果自變量是銷售額,則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=18/30×100%=60%,因此,選項(xiàng)A的說法不正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點(diǎn)下),利潤=0,銷量==固定成本/(單價(jià)一單位變動(dòng)成本)=3000/(30-18)=250(件),企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度=250/400×100%=62.5%,因此,選項(xiàng)B的說法正確。安全邊際率=1—62.5%=37.5%,因此,選項(xiàng)D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率=(400×30-250×30)×(1_60%)=1800(元),所以選項(xiàng)C的說法正確。

46.AC選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤,聯(lián)合杠桿系數(shù)大,只能說明經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合效果大,但是無法得出其中某一項(xiàng)大,所以得不到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大的結(jié)論;

選項(xiàng)B表述正確,聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比;

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤,當(dāng)聯(lián)合杠桿不存在優(yōu)先股時(shí),聯(lián)合杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(息稅前利潤-利息)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤,所以如果企業(yè)不存在優(yōu)先股,聯(lián)合杠桿系數(shù)能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與稅前利潤的比率;

選項(xiàng)D表述正確,聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

綜上,本題應(yīng)選AC。

47.ABCD本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次,所以,票面年利率10%為A債券的報(bào)價(jià)年利率,其計(jì)息期利率為5%(10%/2)。又由于平價(jià)發(fā)行,所以,A債券的報(bào)價(jià)折現(xiàn)率=A債券的報(bào)價(jià)票面利率=10%,其半年有效折現(xiàn)率為5%(即計(jì)息期利率為10%/2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10.25%。

48.AB選項(xiàng)A符合題意,選項(xiàng)C、D不符合題意,與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策相比,企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資政策時(shí),短期金融負(fù)債所占比重較小,所以,舉債和還債的頻率較低,同時(shí)蒙受短期利率變動(dòng)損失的風(fēng)險(xiǎn)也較低。然而,另一方面,卻會(huì)因長期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本導(dǎo)致與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策相比,企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資政策時(shí),資金成本較高。

選項(xiàng)B符合題意,易變現(xiàn)率=(長期資金來源-長期資產(chǎn))/經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn),與采用激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策相比,企業(yè)采用保守型營運(yùn)資本籌資政策時(shí),長期資金較多,因此,易變現(xiàn)率較高。

綜上,本題應(yīng)選AB。

49.ABC投資于實(shí)物資產(chǎn),經(jīng)??梢栽黾油顿Y人的選擇權(quán),這種未來可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的,它們被稱為實(shí)物期權(quán)。常見的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。

50.CD選項(xiàng)A計(jì)算正確,企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí),還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金,因此,“凈”的投資現(xiàn)金流出是本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分,稱之為“本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”,本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資-折舊與攤銷;

選項(xiàng)B計(jì)算正確,本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資=經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出;

選項(xiàng)C計(jì)算錯(cuò)誤,實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤-本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資;

選項(xiàng)D計(jì)算錯(cuò)誤,凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加=期末凈經(jīng)營資產(chǎn)-期初凈經(jīng)營資產(chǎn)。

綜上,本題應(yīng)選CD。

51.A解析:本題考點(diǎn):權(quán)數(shù)(比重)的確定,權(quán)數(shù)有三種:賬面價(jià)值、市場價(jià)值和目標(biāo)價(jià)值。

52.B

53.A解析:固定或持續(xù)增長股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況,穩(wěn)定的股利有利于樹立公司的良好形象。

54.B解析:廣義的期權(quán)不限于財(cái)務(wù)合約,任何不附帶義務(wù)的權(quán)利都屬于期權(quán)。

55.A解析:投資者要求的收益率一般不能低于市場利率,市場利率是投資于股票的機(jī)會(huì)成本,所以市場利率可以作為貼現(xiàn)率。

56.B解析:企業(yè)總價(jià)值=營業(yè)價(jià)值+非營業(yè)價(jià)值=自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值+非營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)值。盡管在非營業(yè)現(xiàn)金流量數(shù)額很小的情況下,可以忽略其對(duì)企業(yè)總價(jià)值的影響,但它仍然是一種影響因素。

57.A解析:若僅以投資報(bào)酬率作為評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績的指標(biāo),可能造成投資中心的近期目標(biāo)與整個(gè)企業(yè)的長遠(yuǎn)目標(biāo)的背離,而剩余收益指標(biāo)避免了投資中心的狹隘本位傾向,可以保持各投資中心獲利目標(biāo)與公司總的獲利目標(biāo)達(dá)成一致。

58.A解析:證券市場線:Ki=Rf+β(Km-Rf),從證券市場線可以看出,投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風(fēng)險(xiǎn),而且還取決于無風(fēng)險(xiǎn)利率(資本市場線的截距)和市場風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度(資本市場線的斜率)。由于這些因素始終處于變動(dòng)中,所以證券市場線也不會(huì)一成不變。預(yù)期通貨膨脹提高時(shí),無風(fēng)險(xiǎn)利率(包括貨幣時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹附加率)會(huì)隨之提高,進(jìn)而導(dǎo)致證券市場線的向上平移。風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng),大家都不愿冒險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率即(Km-Rf)就會(huì)提高,提高了證券市場線的斜率。

59.B解析:溢價(jià)發(fā)行的債券在發(fā)行后價(jià)值逐漸升高,在付息日由于割息而價(jià)值下降,然后又逐漸上升,總的趨勢(shì)是波動(dòng)下降,最終等于債券面值。注意:在溢價(jià)發(fā)行的情況下,債券價(jià)值不會(huì)低于面值,因?yàn)槊看胃钕⒅蟮膬r(jià)值最低,而此時(shí)相當(dāng)于重新發(fā)行債券,由于票面利率高于市場利率,所以,一定還是溢價(jià)發(fā)行,債券價(jià)值仍然高于面值。

60.B解析:企業(yè)在發(fā)生投資支出的同時(shí),還通過“折舊與攤銷”收回一部分現(xiàn)金,因此“凈”的投資現(xiàn)金流出是總投資減去“折舊與攤銷”后的剩余部分,稱之為“凈投資”。

61.【正確答案】:(1)假設(shè)新發(fā)債券的稅前資本成本為k,則:

1080×(1-2%)=1000×10%×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)

1058.4=100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)

當(dāng)k=9%時(shí),100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.8897+1000×0.6499=1038.87

當(dāng)k=8%時(shí),100×(P/A,k,5)+1000×(P/F,k,5)=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87

根據(jù)內(nèi)插法可知:

(1079.87-1058.4)/(1079.87-1038.87)=(8%-k)/(8%-9%)

k=8.52%

債券的稅后資本成本=8.52%×(1-25%)=6.39%

(2)設(shè)每股股利的幾何平均增長率為g,則有:2×(F/P,g,30)=10

即:(F/P,g,30)=5

用計(jì)算器解得:g=5.51%

新發(fā)行股票的資本成本=2×(1+5.51%)/20+5.51%=16.06%

(3)從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本=6.39%×600/1000+16.06%×400/1000=10.26%

62.(1)立即付款,折扣率=(5400-5238)/5400=3%

第20天付款,折扣率=(5400-5292)/5400=2%

第40天付款,折扣率=(5400-5346)/5400=1%

付款條件可以寫為3/0,2/20,1/40,N/60

放棄(立即付款)折扣的資金成本=〔3%/(1-3%)〕×〔360/(60-0)〕=18.56%

放棄(第20天)折扣的資金成本=〔2%/(1-2%)〕×〔360/(60-20)〕=18.37%

放棄(第40天)折扣的資金成本=〔1%/(1-1%)〕×〔360/(60-40)〕=18.18%

應(yīng)選擇立即付款。

(注:因?yàn)榉?/p>

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