易方達(dá)基金案例分析

11一、易方達(dá)基金簡介二、易方達(dá)傭金分配規(guī)則三、我公司與易方達(dá)合作現(xiàn)狀四、競爭對手分析五、2013年我公司收入目標(biāo)六、2013年的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)目錄第一頁，共27頁。22一、易方達(dá)基金簡介（一）、易方達(dá)基金介紹（二）、易方達(dá)基金的傭金分倉（三）、2012年我司在易方達(dá)基金傭金占比（四）、2011年傭金分倉前10名券商第二頁，共27頁。33（一）、易方達(dá)基金介紹規(guī)模前三甲的公司：2012年，易方達(dá)基金公募管理規(guī)模1911億，排名第2。2011年資產(chǎn)規(guī)模1355，排名第2。2012年實現(xiàn)資產(chǎn)逆勢增長40%。易方達(dá)旗下共管理39只開放式基金、1只封閉式基金和多個全國社?；鹳Y產(chǎn)組合、企業(yè)年金及特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理總規(guī)模近2500億元。資產(chǎn)構(gòu)成解析：800億債券基金+600億主動股票型基金+600億被動指數(shù)基金+500億社保專戶資產(chǎn)均衡發(fā)展的公司：易方達(dá)基金業(yè)務(wù)線完整，涉及公募、機構(gòu)、海外、資產(chǎn)管理子公司（籌）等業(yè)務(wù)平臺。從未過度偏愛任何一塊業(yè)務(wù)，鼓勵各業(yè)務(wù)獨立發(fā)展。第三頁，共27頁。44（二）、易方達(dá)基金傭金豐厚易方達(dá)基金傭金豐厚，分配規(guī)則公平透明。2010年，易方達(dá)總傭金為21982.5萬元，占全國基金總傭金的3.4%，占比排名第8；2011年，總傭金為16098.3萬元，占全國基金總傭金的3.3%，占比排名第7。2012年，總傭金約13278萬元，比2011年下降15%左右。2012年，行業(yè)整體傭金下降超過20%，易方達(dá)傭金下降相對較少。第四頁，共27頁。55（三）、我公司在易方達(dá)基金傭金占比現(xiàn)狀2012年，我司在易方達(dá)基金總傭金為810萬元，占比為6.1%，占比排名第3。其中研究傭金420萬，ETF做市100萬，代銷傭金290萬。2011年，我司在易方達(dá)基金總傭金為590萬元，占比3.67%，占比排名第7。2010年，我司在易方達(dá)基金總傭金為879萬元，占比3.99%，占比排名第8.說明：2012年我司在易方達(dá)基金取得明顯進步，因為研究打分進步迅速，在銷售的帶動下，在2012年2季度打分進入第2名。全年實現(xiàn)研究傭金排名第2.另外，我司銷售易方達(dá)基金1.02億，銷售傭金進步也較大。券商傭金（萬元）占比占比排名廣發(fā)證券10248%1申萬8506.2%2中信建投8106.1%3中信7435.6%4銀河7305.5%5附表：2012年易方達(dá)基金券商傭金排名第五頁，共27頁。66（四）、2011年傭金分倉前10名券商傭金排名

席位名稱

總傭金(萬元)

傭金席位占比(%)

1廣發(fā)1797.12

11.162申銀萬國960.525.973國信891.625.544東方732..484.555銀河660.054.106中金647.854.027中信建投590.53.678中銀581.753.619中信566.933.5210平安531.73.30第六頁，共27頁。77二、易方達(dá)基金傭金分配規(guī)則分配原則1：原則上代銷、研究“五五分賬”分配原則2：操作上“先代銷，次研究”分配原則3：研究打分規(guī)則第七頁，共27頁。8（一）分配原則：代銷、研究“五五分賬”在原則上，易方達(dá)傭金代銷和研究對半分。在實際操作中，首先保證代銷的傭金兌付，然后考慮研究傭金。具體操作：每月代銷會提交相應(yīng)的傭金量，無論本月行情如何，代銷的量應(yīng)保證完成大部分。研究傭金沒有拖欠的概念，只會按照占比，根據(jù)本月行情進行適度打量。注：易方達(dá)對股東廣發(fā)證券只進行了適度關(guān)照，占比8%，并未大幅傾斜。2010年，廣發(fā)證券獲得傭金占比11.74%；2011年獲得傭金占比11.16%第八頁，共27頁。99每季度總分24000分。公司投研領(lǐng)導(dǎo)占比15%：公募老總陳志民占比5%，專戶老總肖堅占比5%，研究部老總潘峰占比5%。公共分占比10%：獎勵一對一調(diào)研、專家服務(wù)和其他單項服務(wù)活動。固定收益部門分?jǐn)?shù)占比3%。指數(shù)量化部門占比2%。公募基金經(jīng)理、專戶投資經(jīng)理、研究員分享其他70%的分?jǐn)?shù)、（二）分配原則：研究打分規(guī)則第九頁，共27頁。1010（三）舉例：2012年2季度我司得分評分對象職位總分占比排名王方群銷售42730%1武超則造紙14310.3%2周金濤策略1248.9%3戴春榮通信1208.6%4溫碧青醫(yī)藥403%5馮福章機械352.5%6黃文濤債券352.5%7黃付生食品飲料302.1%8張芳有色282%9蘇雪晶地產(chǎn)201.44%10…..分?jǐn)?shù)總計1386排名2得分行業(yè)20所有行業(yè)22得分分析師34所有分析師77第十頁，共27頁。1111三、合作情況（一）、我公司在易方達(dá)基金傭金占比（二）、基金代銷合作現(xiàn)狀（三）、研究合作現(xiàn)狀（四）、創(chuàng)新業(yè)務(wù)合作現(xiàn)狀第十一頁，共27頁。1212（一）、我公司在易方達(dá)基金傭金占比年份我公司所得傭金（單位：萬元）我公司在易方達(dá)基金市場傭金的占比占比排名20108793.99%820115903.67%720128106.1%3代銷業(yè)務(wù)：2012年我司代銷易方達(dá)偏股型基金8800萬，債券1500萬。2012年已兌付傭金290萬，尚有100萬左右的拖欠。研究業(yè)務(wù)：2012年，研究傭金420萬，打分排名最好成績第2名。創(chuàng)新業(yè)務(wù)：ETF做市，全年收入100萬。2012年，我公司分項傭金：第十二頁，共27頁。1313（二）、基金代銷合作現(xiàn)狀2012年，我司共代銷易方達(dá)基金1.02億，代銷量在易方達(dá)排名第6名。2012年，在易方達(dá)基金，全年基金代銷前5名券商為為：中信5億，招商、廣發(fā)、銀河、渤海為3-4億元。易方達(dá)一直以市場銷售能力著稱業(yè)內(nèi)，總裁劉曉艷是原先分管市場的副總裁，對基金銷售一直高度重視。預(yù)計在未來傭金可能會向市場銷售更多傾斜。代銷總傭金2011年183萬2012年290萬表1：2011-2012年我司代銷傭金：第十三頁，共27頁。1414（三）、研究合作現(xiàn)狀2012年，我公司研究傭金收入：420萬全年研究傭金收入：420萬，研究傭金排名2.第一名為廣發(fā)證券，傭金450萬。第三名為申萬，傭金400萬。

研究排名研究得分占比2011年四季度204291.8%2012年一季度137162.9%2012年二季度213865.8%2012年三季度710344.3%研究總傭金2011年407萬2012年420萬表1：2011-2012年研究傭金：表2：最近4季度的研究打分：第十四頁，共27頁。1515（四）、創(chuàng)新業(yè)務(wù)合作現(xiàn)狀專戶戰(zhàn)略合作：2012年我司研發(fā)部與易方達(dá)機構(gòu)理財部簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方主要在：上市公司財務(wù)顧問、市值管理、員工持股計劃；上市公司股權(quán)融資、債權(quán)融資、收益權(quán)融資等方面展開合作。ETF做市業(yè)務(wù):2012年我司衍生產(chǎn)品部與易方達(dá)指數(shù)量化部門開始ETF做市合作。談判為：我司拿出1000萬為易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF做市，易方達(dá)全年返傭200萬。截止2012年11月份，我司做市收入為100萬，尚欠100萬左右。第十五頁，共27頁。1616四、競爭對手分析股東，易方達(dá)基金會進行適度關(guān)照。2011年傭金占比11.6%，2012年傭金占比8%，均排名第一，但呈現(xiàn)下降趨勢。1、廣發(fā)證券：

2、申萬證券：

我司的強勁競爭對手。2012年傭金占比6.2%，2011年占比5.97%，均排名第2.代銷、研究雙輪驅(qū)動。研究實力強勁。研究排名穩(wěn)定在前3.第十六頁，共27頁。1717四、競爭對手分析3、中信證券：

4、銀河證券：

我司的強勁競爭對手。2012年傭金占比5.5%，排名第5.代銷、研究雙輪驅(qū)動。2012年排名第4，占比5.6%；2011年排名9名，占比3.52%。2012年主要是其代銷給力，全年代銷易方達(dá)基金超過5億（約折合3億股票型基金量）。研究傭金較少。2013年中信證券將成為我司重要競爭對手，預(yù)計在基金代銷方面將加深與易方達(dá)代銷合作。第十七頁，共27頁。1818五、2013年我公司收入目標(biāo)第十八頁，共27頁。19收入總目標(biāo)：第2名，占比7%力爭綜合排名第2，總傭金占比7%。假設(shè)2013年易方達(dá)基金傭金總量15,000萬，我公司將獲得總傭金1050萬。代銷傭金力爭排名第4，爭取代銷2億。研究排名力爭穩(wěn)住前5，每季度平均研究得分1100分以上。創(chuàng)新業(yè)務(wù)傭金收入：ETF做市200萬，子公司項目合作。第十九頁，共27頁。2020六、2013年的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)（一）、研究服務(wù)穩(wěn)住前5名（二）、基金代銷量突破2億（三）、“ETF做市”力爭收入200萬傭金（四）、積極落實專戶戰(zhàn)略合作協(xié)議（五）、探索與資產(chǎn)管理子公司合作（六）、積極嘗試國際業(yè)務(wù)合作第二十頁，共27頁。2121（一）、研究服務(wù)穩(wěn)住前5名如果要穩(wěn)住研究服務(wù)前5名的目標(biāo)，客戶經(jīng)理要協(xié)同研究團隊力爭每季度平均1100分以上的得分（4.5%的占比）根據(jù)此目標(biāo)進行分解，客戶經(jīng)理應(yīng)當(dāng)：1、每季度組織1次一對一調(diào)研。2、每季度組織2次專家交流活動。3、每季度組織2次上市公司反向路演活動。4、每季度組織多次網(wǎng)球、羽毛球、游泳等體育活動。5、每季度要求重點行業(yè)分析師路演不少于2次。6、為核心領(lǐng)導(dǎo)提供一對一單獨服務(wù)。第二十一頁，共27頁。2222（二）、基金代銷更進一步客戶經(jīng)理與易方達(dá)基金市場銷售團隊非常熟悉，應(yīng)及時了解擬發(fā)售基金計劃，特別是擬發(fā)售基金類型、規(guī)模、時間、渠道等，對重點發(fā)售的基金進行重點跟蹤，爭取在基金代銷量進前4名，代銷量突破2億，期望實現(xiàn)傭金600萬左右。易方達(dá)基金2013年將發(fā)行20余只基金產(chǎn)品，一半約為ETF（特別是行業(yè)ETF），一半為固定收益類基金。其中的行業(yè)ETF為券商重點合作的產(chǎn)品，非常希望我司能在基金代銷和做市方面予以重點支持。

嘉實基金券商合作重點代銷產(chǎn)品

預(yù)計發(fā)行時點

預(yù)計規(guī)模

期望我司銷售額

1易方達(dá)滬深300ETF2012年3月待定待定2多只行業(yè)ETF全年待定待定3多只固定收益基金全年待定待定第二十二頁，共27頁。2323（三）、“ETF做市”力爭收入200萬傭金易方達(dá)已經(jīng)與我司衍生產(chǎn)品部進行合作，為其創(chuàng)業(yè)板ETF做市。易方達(dá)一直重視被動指數(shù)投資，2013年計劃發(fā)行數(shù)十只行業(yè)ETF，行業(yè)ETF流動性小，存在巨大做市需求?？蛻艚?jīng)理已經(jīng)與易方達(dá)指數(shù)量化部門領(lǐng)導(dǎo)進行業(yè)務(wù)商談，期望2013年加大做市合作力度。期望全年實現(xiàn)做市收入200萬。

第二十三頁，共27頁。2424（四）、積極落實專戶戰(zhàn)略合作協(xié)議力爭實現(xiàn)1-2筆上市公司股權(quán)質(zhì)押再融資項目。積極協(xié)助易方達(dá)開展定增產(chǎn)品研發(fā)合作。積極尋找定增投資機會推薦給易方達(dá)。積極開展通道業(yè)務(wù)合作。

第二十四頁，共27頁。25易方達(dá)資本：易方達(dá)基金申請設(shè)立的子公司全稱為易方達(dá)資本管理有限公司。該公司業(yè)務(wù)范疇包括未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利等的投資合作模式：（1）投行與其項目合作，推薦優(yōu)質(zhì)合作項目，PE業(yè)務(wù)（實現(xiàn)客戶經(jīng)理與投行項目信息和資源的共享）（2）為其介紹股權(quán)質(zhì)押、債券質(zhì)押、定增等合作項目。（發(fā)動投行及研發(fā)部分析師尋找上市公司相關(guān)需求）贏利點：服務(wù)費或打分分倉。（五）、探索與資產(chǎn)管理子公司合作第二十五頁，共27頁。26易方達(dá)香港子公司：易方達(dá)資產(chǎn)管理（香港）有限公司成立于2008年8月，獲得香港證監(jiān)會核準(zhǔn)，就證券提供意見(第四類)及從事提供資產(chǎn)管理(第九類)

。RQFII（1）易方達(dá)中證100A股指數(shù)ETF，資產(chǎn)規(guī)模105億人民幣；