貨幣時(shí)間價(jià)值公開(kāi)課課件

時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值o

將資金存入銀行可以獲得利息，將資金運(yùn)用于公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)可以獲得利潤(rùn)，將資金用于對(duì)外投資可以獲得投資收益，這種由于資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)的利息、利潤(rùn)或投資收o

貨幣時(shí)間價(jià)值是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱資金的時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值——形成原因o

由于貨幣直接或間接地參與了社會(huì)資本周轉(zhuǎn)，從而獲得了價(jià)值增值。貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)就是貨幣周轉(zhuǎn)使用后的增值額?

作為資本投放到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)當(dāng)中，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的資本循環(huán)后，會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn)?

進(jìn)入了金融市場(chǎng)，參與社會(huì)資本周轉(zhuǎn)，從而間接地參與了企業(yè)的資本循環(huán)周轉(zhuǎn)某企業(yè)在2005年初投資2000萬(wàn)元用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，2006年底收回2200萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目?jī)赡陜?nèi)貨幣時(shí)間價(jià)值是多少？貨幣時(shí)間價(jià)值——表現(xiàn)形式o

貨幣在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后的增值額?

存款的利息?

債券的利息?

股票的股利?

………2200－200=200萬(wàn)元o

不同時(shí)間段貨幣的增值幅度?

存款利率200/2000=10%?

證券的投資報(bào)酬率?

企業(yè)投資項(xiàng)目的回報(bào)率貨幣時(shí)間價(jià)值——表現(xiàn)形式o

在2005年初，企業(yè)有兩個(gè)投資方案可供選擇，一是項(xiàng)目投資，需投資2000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)3年后獲利600萬(wàn)元；二是證券投資，需投資200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)3年后本利和可達(dá)450萬(wàn)元，試比較兩個(gè)項(xiàng)目的貨幣時(shí)間價(jià)值絕對(duì)值相對(duì)值600萬(wàn)元

600/2000=30%項(xiàng)目投資證券投資450-200250/200=125%=250萬(wàn)元金融理財(cái)中基本變量的計(jì)算p

單利和復(fù)利p

現(xiàn)值和終值p

普通年金和預(yù)付年金單利和復(fù)利o

復(fù)利o

單利o

每期利息再投資o

每期利息不計(jì)入本金o

本利和＝p×(1+r)o本利和＝

p×(1+ｎr)ｎo

本金10萬(wàn)復(fù)利5%增值P=本金

n=期數(shù)

r=利率

10年

期滿領(lǐng)16.3萬(wàn)oo

本金10萬(wàn)

單利5%增值10年

期滿領(lǐng)15萬(wàn)期間愈長(zhǎng)

單利與復(fù)利的差額愈大oo

復(fù)利有再投資風(fēng)險(xiǎn)復(fù)利效果3年100萬(wàn)

X(1+5%)

=116萬(wàn)1.158←3年1.216←4年1.276←5年1.340←6年1.407←7年復(fù)利效果的幾何涵義理財(cái)規(guī)劃的步驟FV中長(zhǎng)期目標(biāo)夢(mèng)想認(rèn)識(shí)自己投資性格PV當(dāng)前狀況FV短期目標(biāo)退休計(jì)劃購(gòu)屋計(jì)劃購(gòu)車(chē)計(jì)劃設(shè)置財(cái)務(wù)目標(biāo)并將之金錢(qián)化旅游計(jì)劃進(jìn)修計(jì)劃教育金計(jì)劃I/Y報(bào)酬率屆時(shí)需求額FV離目標(biāo)年數(shù)N每月收入PMT/A每月需儲(chǔ)蓄金額PMT每月支出預(yù)算PMT/A將目標(biāo)數(shù)據(jù)化所需時(shí)間N當(dāng)前狀況理財(cái)目標(biāo)投資報(bào)酬率I/Y當(dāng)前凈值PV屆時(shí)凈值FV復(fù)利終值年金終值PV每月儲(chǔ)蓄PMT/A年金現(xiàn)值屆時(shí)支出PMT/A終值（FV）現(xiàn)在存入一筆錢(qián)，按照一定的利率和利息計(jì)算方式，將來(lái)能得到多少錢(qián)

？o

張先生最近購(gòu)買(mǎi)彩票，中獎(jiǎng)100000元，他想將這筆錢(qián)存入銀行，以便將來(lái)退休時(shí)抵用，設(shè)張先生還有10年退休，如按年存款利率2%計(jì)算，10年后張先生退休時(shí)能得到多少錢(qián)？單利終值

FV=PV(1+n

i)×（

）

元100000×

1+2%×10

=120000復(fù)利終值

FV=PV(1+i)n100000×（1+2%）10=121900元設(shè)現(xiàn)有一筆資金PV，投資n年，年收益率i，則n年后的終值（本利和）FV為：第1年年末的終值為：PV（1+i）第2年年末的終值為：PV（1+i）

+PV（1+i）

×

i=PV（1+i）2第3年年末的終值為：PV（1+i）。。。。。。2+PV（1+i）2×i=PV（1+i）3第n年年末的終值為：PV（1+i）n復(fù)利終值系數(shù)：（1+i）n計(jì)作：（F/p，i，n)復(fù)利終值o

一筆錢(qián)100萬(wàn)存銀行3年期定存，利率3%，到其一次領(lǐng)取本息是多少？o

FV=100×（1+3%）3=100×（F/P，3%，3）=109.27萬(wàn)元o

小李把今年的年終獎(jiǎng)金10萬(wàn)元拿去投資基金，若平均投資報(bào)酬率為12%，五年以后可累積的金額是多少？o

FV=10×（1+12%）5=100×（F/P，12%，5）=17.62萬(wàn)元計(jì)算方法——查表法投資10萬(wàn)元，報(bào)酬率10%，12年累積額:10萬(wàn)元

×

3.138=31380元n/r2%1.0201.0401.0611.0821.1041.1261.1491.1721.1951.2191.2431.2681.2941.3191.3463%1.0301.0611.0931.1261.1591.1941.2301.2671.3051.3441.3841.4261.4691.5131.5584%1.0401.0821.1251.1701.2171.2651.3161.3691.4231.4801.5391.6011.6651.7321.8015%1.0501.1031.1581.2161.2761.3401.4071.4771.5511.6291.7101.7961.8861.9802.0796%1.0601.1241.1911.2621.3381.4191.5041.5941.6891.7911.8982.0122.1332.2612.3977%1.0701.1451.2251.3111.4031.5011.6061.7181.8381.9672.1052.2522.4102.5792.7598%1.0801.1661.2601.3601.4691.5871.7141.8511.9992.1592.3322.5182.7202.9373.1729%1.0901.1881.2951.4121.5391.6771.8281.9932.1722.3672.5802.8133.0663.3423.64210%1.1001.2101.3311.4641.6111.7721.9492.1442.3582.5942.8533.1383.4523.7974.17712復(fù)利終值表3456789101112131415計(jì)算方法——EXCEL投資10萬(wàn)元，報(bào)酬率10%，12年累積額:10萬(wàn)元

×

3.138=31380元計(jì)算方法——金融計(jì)算器法投資10萬(wàn)元，報(bào)酬率3%，10年累積額:1343916元PV：現(xiàn)值如計(jì)算存款100萬(wàn)，3%復(fù)利，10年后的本利和，算FV：終值法如下:PMT：年金n

10:

輸入年數(shù)，所有的財(cái)務(wù)計(jì)算器都以n或N來(lái)代表期數(shù)N：年數(shù)i

3:

輸入利率3%（不同財(cái)務(wù)計(jì)算器以i、i%或I/Y來(lái)代表利率）i或I/Y：報(bào)酬率或貼現(xiàn)率CPT或COMP代表計(jì)算PV

-1000000:

輸入現(xiàn)值金額，把錢(qián)拿出去投資，用負(fù)號(hào)代表現(xiàn)金流出CPT

FV，在CPT或COMP之后按功能鍵，顯示出來(lái)的數(shù)字FV=1343916代表計(jì)算出來(lái)的結(jié)果本例算出的本利和為1343916元現(xiàn)值（PV）將來(lái)的一筆收付款折合為現(xiàn)在的價(jià)值PV=FV/（1+i）

=FV×

（p/F，i，n)n理財(cái)規(guī)劃師確定李先生20年后退休需要準(zhǔn)備100萬(wàn)元，若以平均復(fù)利報(bào)酬率10%為目標(biāo)來(lái)準(zhǔn)備的話，現(xiàn)在應(yīng)存多少錢(qián)到退休金信托賬戶?PV=100/（1+10%）20=100×

（p/F，10%，20)=100

×0.1486=14.86年金（A

或

PMT）o

一定時(shí)期內(nèi)一系列相等金額的收付款項(xiàng)?

分期付款賒購(gòu)?

分期償還貸款?

發(fā)放養(yǎng)老金?

支付租金?

提取折舊o

普通年金、先付年金、遞延年金和永續(xù)年金普通年金o

后付年金，是指各期期末收付的年金普通年金終值普通年金終值FV=A+A×(1+i)+……+A×(1+i)n-1普通年金終值系數(shù)記作：（F/A,i,n）如果在將來(lái)的15年中每年年初存入2000元，年利率為12%，那么在15年后能得到多少錢(qián)？查表法：

FV=2000×（F/A，12%，15)=2000×37.28=745600EXcel：普通年金現(xiàn)值o

不同時(shí)間1元的現(xiàn)值計(jì)算可用下圖表示o

1元1年后的現(xiàn)值=1*1/（1+10%)=0.9091元2年后的現(xiàn)值=1*1/（1+10%)^2

=0.826普通年金現(xiàn)值PV=A×(1+i)-1+A×(1+i)-2…+A×(1+i)-n普通年金現(xiàn)值系數(shù)記作：（P/A,i,n）年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A,i,n）表示在n年之內(nèi)，利率為i時(shí)，每年年末收入或支付的每1元普通年金的現(xiàn)值之和。某客戶計(jì)劃計(jì)劃在8年內(nèi)每年年末從銀行提取資金8萬(wàn)元，利率為12%，問(wèn)一開(kāi)始他應(yīng)在銀行存儲(chǔ)多少資金？查表法：

FV=8×（P/A，12%，8)=8×4.9676=39.74EXcel：預(yù)付年金先付年金，是指在每期期初支付的年金預(yù)付年金終值的計(jì)算預(yù)付年金終值系數(shù)記作：

(F/A，i，n+1)-1EXCEL計(jì)算預(yù)付年金終值預(yù)付年金現(xiàn)值V預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)記作：

(p/A，i，n-1)+1EXCEL計(jì)算預(yù)付年金現(xiàn)值遞延年金o

指第一次支付發(fā)生在第二期或第三期以后的年金遞延年金的終值計(jì)算方法：FV=A×(F/A，i，n)遞延年金的現(xiàn)值計(jì)算o

方法1：o

是把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初.o

方法2：o

是假設(shè)遞延期中也進(jìn)行支付，先求出(m+n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實(shí)際并未支付的遞延期(m)的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果.永續(xù)年金o

無(wú)限期的定額支付年金n

:

∞練習(xí)o

某投資者想購(gòu)買(mǎi)一處房產(chǎn)，賣(mài)主提出兩種付款方案：o

（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共200萬(wàn)元；o

（2）從第5年開(kāi)始，每年年初支付25萬(wàn)元，連續(xù)支付10次，共支付250萬(wàn)元.假設(shè)市場(chǎng)的資金成本率（即最低報(bào)酬率）為10%，你認(rèn)為該應(yīng)選擇哪個(gè)方案？?jī)煞桨傅目铐?xiàng)化為現(xiàn)值進(jìn)行比較o

方案1：o

pv=20×[（P/A，10%，9）+1]

=20×（5.759+1）=135.18萬(wàn)元o

方案2：o

PV1=25×(P/A，10%，10)

=25×6.145

=153.63萬(wàn)元PV0=153.63×(P/A,10%,3)

=153.63×0.751

=115.38萬(wàn)元規(guī)劃初步——換屋規(guī)劃o

陳先生計(jì)劃3年后換屋1000萬(wàn)，目前住宅值500萬(wàn)，房貸200萬(wàn)，尚有10年要還，請(qǐng)問(wèn)在不另籌自備款下，新屋還要有多少房貸?o

若貸款20年，每年要繳多少本息?o

若每年本利攤還60萬(wàn)，幾年可還清?

新舊屋的房貸利率都設(shè)為4%，設(shè)此期間房?jī)r(jià)水平不變。1

計(jì)算舊屋目前每年攤還金額4新屋還需要的貸款648萬(wàn)24.66萬(wàn)23計(jì)算3年后舊屋還剩下多少房貸額148萬(wàn)56新屋每年本利攤還額47.68萬(wàn)若每年還

萬(wàn)，幾年可還清60計(jì)算出售舊屋的凈現(xiàn)金流入35214.42規(guī)劃初步——子女教育金規(guī)劃o

規(guī)劃讓子女出國(guó)留學(xué)，目前留學(xué)的費(fèi)用為150萬(wàn)元，預(yù)定子女10年后出國(guó)時(shí)要準(zhǔn)備好此筆留學(xué)基金，學(xué)費(fèi)成長(zhǎng)率為3%，為了準(zhǔn)備此筆費(fèi)用，假設(shè)投資報(bào)酬率可達(dá)8%，父母每年要投資多少錢(qián)?o

若父母的年儲(chǔ)蓄投資額為20萬(wàn)，需要有多高的報(bào)酬率才能達(dá)到籌備子女教育金的目標(biāo)?1計(jì)算屆時(shí)的留學(xué)費(fèi)用2015875

元23計(jì)算應(yīng)有的年投資額139155

元若年投資額可達(dá)

萬(wàn)，需要的投資報(bào)18酬率2.49%規(guī)劃初步——退休規(guī)劃o

張先生現(xiàn)40歲，他希望60歲退休，退休后生活20年，每年有60萬(wàn)元的生活費(fèi)可用。張先生目前年收入100萬(wàn)，假設(shè)實(shí)質(zhì)投資報(bào)酬率為5%，往后除了提撥12%到職工退休金賬戶之外，還有50萬(wàn)已經(jīng)配置退休金信托中。

要達(dá)到退休目標(biāo)，每年還要提撥多少錢(qián)到退休金信托中?1計(jì)算退休時(shí)需準(zhǔn)備多少錢(qián)?748萬(wàn)4

計(jì)算需要自行提撥的金額351萬(wàn)23計(jì)算每年職工退休金提撥額12萬(wàn)5應(yīng)該每年在提撥多少錢(qián)到退休金信托中計(jì)算職工退休金可累計(jì)的金額397萬(wàn)6.6萬(wàn)金融理財(cái)計(jì)算工具o

財(cái)務(wù)計(jì)算器o

貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表o

EXCEL軟件財(cái)務(wù)計(jì)算器o

PV代表現(xiàn)值o

FV代表終值o

PMT代表年金o

n代表年數(shù)o

i或I/Y代表報(bào)酬率或貼現(xiàn)率o

在輸入完畢求輸出值前按CPT或COMP代表計(jì)算。財(cái)務(wù)計(jì)算器——終值FV的計(jì)算o

計(jì)算存款100萬(wàn)，3%復(fù)利，10年后的本利和，算法如下：n

10n:輸入年數(shù)，所有的財(cái)務(wù)計(jì)算器都以n或N來(lái)代表期數(shù)n

3i:輸入利率3%，