李健-金融學(xué)復(fù)習(xí)提綱

-.z金融學(xué)復(fù)習(xí)提綱一、貨幣有限法償與無(wú)限法償無(wú)限法償：指不管支付數(shù)額多大，不管屬于何種性質(zhì)的支付，對(duì)方都不能拒絕承受。如：金屬貨幣制度下的本位幣有限法償：指在一次支付中假設(shè)超過(guò)規(guī)定的數(shù)額，收款人有權(quán)拒收，但在法定限額內(nèi)不能拒收貨幣的職能交換媒介職能交換手段：貨幣在商品交換中作為商品流通的媒介。計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：用〔觀念中或者想象中的〕貨幣去計(jì)算并衡量商品或勞務(wù)的價(jià)值，為商品和勞務(wù)的交換標(biāo)價(jià)，成為交易的前提支付手段：貨幣作為延期支付的手段來(lái)結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系。資產(chǎn)職能指貨幣可以作為人們總資產(chǎn)的一種存在形式，成為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的一種手段。貨幣的作用抑制了物物交換的困難，提高交換效率。促進(jìn)商品流通與市場(chǎng)擴(kuò)大；抑制了價(jià)值衡量與交換比率確定等交易困難，便利了商品交換支付抵消以節(jié)約流通費(fèi)用，通過(guò)非現(xiàn)金結(jié)算加速資金周轉(zhuǎn)，最具流動(dòng)性的價(jià)值貯藏和資產(chǎn)保存形式通過(guò)發(fā)揮支付手段和資產(chǎn)職能形成的存款〕促進(jìn)資金集中與有效利用。貨幣的負(fù)面影響因其買賣別離的交換過(guò)程而出現(xiàn)商品買賣脫節(jié)、供求失衡。因其支付手段而形成經(jīng)濟(jì)主體的債務(wù)鏈條，出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)；因其跨期支付而產(chǎn)生財(cái)政超分配和信用膨脹貨幣發(fā)揮作用的內(nèi)在要求幣值穩(wěn)定有能夠使貨幣流量適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)開展要求的調(diào)節(jié)機(jī)制貨幣中性與非中性貨幣中性：貨幣面紗論：古典主義二分法理性預(yù)期學(xué)派：理性的預(yù)期會(huì)使得貨幣的影響消失貨幣非中性：凱恩斯學(xué)派：人們注重名義價(jià)值而無(wú)視實(shí)際價(jià)值貨幣學(xué)派：現(xiàn)代貨幣數(shù)量出發(fā)，“貨幣最重要〞貨幣的層次劃分通貨〔M0〕：流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔貨幣(M1)：通貨加上私人部門的活期存款〔活期存款可以隨時(shí)簽發(fā)支票或者刷卡來(lái)消費(fèi)〕準(zhǔn)貨幣〔QM〕：銀行的定期存款、儲(chǔ)蓄存款、外幣存款等。本身雖不能直接用來(lái)購(gòu)置，但在經(jīng)過(guò)一定的程序之后就能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)置力。貨幣的計(jì)量狹義貨幣量：貨幣層次中的現(xiàn)金加銀行活期存款，即M1。廣義貨幣量：狹義貨幣量加準(zhǔn)貨幣，即M2。我國(guó)貨幣層次的劃分：M0=流通中的現(xiàn)金M1=M0+活期存款〔可開支票進(jìn)展轉(zhuǎn)賬結(jié)算的活期存款〕M2=M1+準(zhǔn)貨幣〔企業(yè)單位存款+城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款+證券公司的客戶保證金+其他存款〕貨幣存量：在*一時(shí)點(diǎn)上個(gè)經(jīng)濟(jì)主體所持有的貨幣余額。如：年度貨幣供應(yīng)量貨幣流量：在*一時(shí)期內(nèi)各經(jīng)濟(jì)主體所持有的現(xiàn)金、存款貨幣的總量。表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)貨幣流通速度與現(xiàn)金、存款貨幣的乘積。貨幣總量：貨幣數(shù)量的總額，可以是存量也可以是流量貨幣增量：不同時(shí)點(diǎn)上的貨幣存量的差額貨幣制度國(guó)家·和組織形式，簡(jiǎn)稱“幣制〞目的：保證貨幣和貨幣流通的穩(wěn)定，使之能夠正常地發(fā)揮各種職能內(nèi)容：〔規(guī)定或確定〕貨幣材料：確定用黃金充當(dāng)幣材就是金本位，用**充當(dāng)幣材就構(gòu)成銀本位。貨幣單位〔名稱、值〕：我國(guó)貨幣的名稱是人民幣，貨幣單位的值是元流通中的貨幣種類〔主幣、輔幣及其規(guī)格〕：主幣為在一個(gè)國(guó)家流通的根本通貨，是按照規(guī)定的貨幣單位鑄造的貨幣。主幣的最小規(guī)格是1個(gè)貨幣單位。貨幣的法定支付歸還能力〔有限或無(wú)限法償〕；貨幣鑄造發(fā)行的流通程序：自由鑄造與限制鑄造；分散發(fā)行與壟斷發(fā)行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度：有的國(guó)家以外匯資產(chǎn)做準(zhǔn)備，有的國(guó)家以物資做準(zhǔn)備。目前各國(guó)的發(fā)行準(zhǔn)備有兩種：1.現(xiàn)金準(zhǔn)備，包括黃金，外匯等具有極強(qiáng)流動(dòng)性。2.證券準(zhǔn)備：短期商業(yè)票據(jù)，財(cái)政短期國(guó)庫(kù)券，政府公債等在金融市場(chǎng)上流通的證券。國(guó)家貨幣制度銀本位制金銀復(fù)本位制金本位制不兌現(xiàn)的信用貨幣制度不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的特點(diǎn)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款構(gòu)成現(xiàn)實(shí)中的貨幣都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)投入流通中去的國(guó)家對(duì)信用貨幣的管理調(diào)控成為經(jīng)濟(jì)正常開展的必要條件格雷欣法則〔劣幣驅(qū)逐良幣〕:復(fù)本位貨幣制度下，兩種實(shí)際價(jià)值不同而法定價(jià)格一樣的鑄幣同時(shí)流通時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格偏高的良幣會(huì)被市場(chǎng)價(jià)格偏低的劣幣排斥，良幣退出流通進(jìn)入貯藏，而劣幣充滿市場(chǎng)。金本位制金幣本位制：只有金幣可以自由鑄造，有無(wú)限法償能力；輔幣和銀行券與金幣同時(shí)流通，并可按其面值自由兌換為金幣；黃金可以自由輸出輸入；貨幣發(fā)行準(zhǔn)備全部是黃金殘缺不全的金幣本位制：金塊本位制：又稱生金本位制，是不鑄造、不流通金幣，銀行券只能到達(dá)一定數(shù)量后才能兌換金塊的貨幣制度〔富人本位制〕金匯兌本位制：虛金本位制，本國(guó)貨幣雖然仍有含金量，但國(guó)內(nèi)不鑄造也不使用金幣，而是流通銀幣或銀行券，但它們不能在國(guó)內(nèi)兌換黃金，只能兌換本國(guó)在該國(guó)存有黃金并與貨幣保持固定比價(jià)國(guó)家的外匯，然后用外匯到該國(guó)兌換黃金。實(shí)行金匯兌本位制的多為殖民地半殖民地國(guó)家。(布雷頓森林體系)在平行本位制下，金幣和銀幣之間不規(guī)定比價(jià)，按照各自所包含的金和銀的實(shí)際價(jià)值流通，金幣和銀幣的比價(jià)就是市場(chǎng)上生金和生銀的比價(jià)；在雙本位制下，國(guó)家規(guī)定金幣和銀幣的比價(jià)，兩種貨幣按法定的比價(jià)流通。金幣和銀幣之間的交換比率完全由金幣的市場(chǎng)價(jià)格決定，由經(jīng)濟(jì)力量調(diào)整，不為任何人為力量所管制。跛行本位制不完全具備復(fù)本位制的特征，雖然規(guī)定金幣和銀幣都為本位幣，但同時(shí)規(guī)定，金幣可自由鑄造，而銀幣不能自由鑄造。嚴(yán)格地講，跛行本位制已經(jīng)不是復(fù)本位制，而是由復(fù)本位制向金本位制過(guò)渡的一種形式。國(guó)際貨幣制度亦稱國(guó)際貨幣體系；支配各國(guó)貨幣關(guān)系的規(guī)則以及各國(guó)間進(jìn)展各種交易支付所依據(jù)的一套安排和慣例內(nèi)容：國(guó)際儲(chǔ)藏資產(chǎn)確實(shí)定、匯率制度安排、國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式布雷頓森林體系第二次世界大戰(zhàn)后實(shí)行的以美元為中心的國(guó)際貨幣制度。內(nèi)容：以黃金為根底，以美元作為最主要的國(guó)際儲(chǔ)藏貨幣，實(shí)行“雙掛鉤〞的國(guó)際貨幣體系，即美元與黃金直接掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤；實(shí)行固定匯率制，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率一般只能在平價(jià)上下1%的幅度內(nèi)浮動(dòng)，各國(guó)政府有義務(wù)在外匯市場(chǎng)上進(jìn)展干預(yù)，以維持外匯行市的穩(wěn)定；國(guó)際收支不平衡則采用多種方式調(diào)節(jié)。特里芬難題：美元假設(shè)要滿足國(guó)際儲(chǔ)藏的需求就會(huì)造成美國(guó)國(guó)際收支逆差，必然影響美元信用，引起美元危機(jī)；假設(shè)要保持美國(guó)的國(guó)際收支平衡，穩(wěn)定美元，則又會(huì)斷絕國(guó)際儲(chǔ)藏的來(lái)源，引起國(guó)際清償能力的缺乏。20世紀(jì)60年代以后，美國(guó)外匯收支逆差大量出現(xiàn)，使黃金儲(chǔ)藏大量外流，到60年代末出現(xiàn)黃金儲(chǔ)藏缺乏抵補(bǔ)短期外債的狀況，導(dǎo)致美元危機(jī)不斷發(fā)生，各國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)大量拋售美元，搶購(gòu)黃金，或用美元想美國(guó)擠兌黃金。1974年，布雷頓森林體系徹底瓦解。牙買加體系：國(guó)際儲(chǔ)藏貨幣多元化。黃金完全非貨幣化，各國(guó)多種渠道調(diào)節(jié)國(guó)際收支區(qū)域性貨幣制度*個(gè)區(qū)域內(nèi)的有關(guān)國(guó)家〔地區(qū)〕通過(guò)協(xié)調(diào)形成一個(gè)貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建的一家中央銀行來(lái)發(fā)行與管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣二、信用經(jīng)濟(jì)*疇的信用：以還本付息為條件的借貸活動(dòng)高利貸特點(diǎn)：利率極高，不穩(wěn)定，且差異極大原因：自然經(jīng)濟(jì)下借貸資金供求矛盾、貸者集中壟斷、高歸還風(fēng)險(xiǎn)和信用維系本錢直接融資和間接融資優(yōu)點(diǎn)〔缺點(diǎn)反之〕直接融資融資雙方通過(guò)金融工具實(shí)現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系或者所有權(quán)關(guān)系融資方式資金供求雙方聯(lián)系嚴(yán)密，有利于資金快速合理配置和提高使用效益沒(méi)有中間環(huán)節(jié)，籌資本錢低，投資收益高資金供求雙方直接聯(lián)系，根據(jù)各自不同的融資要求或條件進(jìn)展組合間接融資融資雙方通過(guò)金融中介實(shí)現(xiàn)資金融通靈活便利：提供不同數(shù)量期限的資金、采用多種金融工具和借貸方式平安：金融機(jī)構(gòu)通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債的多樣化分散風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)：金融機(jī)構(gòu)規(guī)模大資金實(shí)力強(qiáng)關(guān)系直接融資先于間接融資，是間接融資的根底，相互補(bǔ)充相互開展信用風(fēng)險(xiǎn)借款人未能及時(shí)足額歸還歸還債務(wù)而引發(fā)的違約風(fēng)險(xiǎn)銀行信用的特點(diǎn)吸收社會(huì)各部門的閑置資金，聚集為巨額的可貸資金，資金貸放規(guī)模大獨(dú)立于商品買賣，具有廣泛的授信對(duì)象存貸款在數(shù)量和期限的靈活滿足了存貸款人的多樣化需求商業(yè)信用與銀行信用商業(yè)信用出現(xiàn)在銀行信用之前，銀行信用在商業(yè)信用的根底上產(chǎn)生和開展商業(yè)信用的局限性難以滿足資本主義社會(huì)化大生產(chǎn)的需要，銀行信用在資金提供規(guī)模、資金流向和*圍、借貸期限三個(gè)方面抑制了商業(yè)信用的局限性，成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最根本的占主導(dǎo)地位的信用形式銀行信用不排斥商業(yè)信用信用形式商業(yè)信用工商企業(yè)之間買賣商品時(shí)，賣方以商品形式向賣方提供的信用賒銷兩種同時(shí)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)行為商品買賣商品買賣完成的同時(shí)，買方因無(wú)法實(shí)時(shí)支付貸款而對(duì)賣方承擔(dān)了相應(yīng)的債務(wù)貨幣借貸銀行信用銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形態(tài)提供的信用國(guó)家信用中央政府債券〔國(guó)債〕一國(guó)中央政府為彌補(bǔ)財(cái)政赤字或籌措建立資金而發(fā)行的債券地方政府債券由地方政府發(fā)行的債券政府擔(dān)保債券政府作為擔(dān)保人而由其他主體〔通常是政府所屬的企業(yè)或者與政府相關(guān)的部門〕發(fā)行的債券。其信用等級(jí)僅次于中央政府債券，其發(fā)行人一旦失去了歸還能力，則由中央政府代其歸還債券的本息消費(fèi)信用工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)提供應(yīng)消費(fèi)者勇于消費(fèi)支出的一種信用形式。賒銷分期付款消費(fèi)貸款國(guó)際信用一切跨國(guó)的借貸關(guān)系和借貸活動(dòng)國(guó)外借貸國(guó)際直接投資〔見(jiàn)以下圖〕國(guó)外信貸：一國(guó)與該國(guó)之外的經(jīng)濟(jì)主體之間進(jìn)展的借貸活動(dòng)。出口信貸國(guó)際商業(yè)銀行貸款外國(guó)政府貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款國(guó)際資本市場(chǎng)融資國(guó)際融資租賃國(guó)際直接投資：一國(guó)居民、企業(yè)等直接對(duì)另一個(gè)國(guó)家的企業(yè)進(jìn)展生產(chǎn)性投資，并由此獲得對(duì)投資企業(yè)的管理與控制權(quán)在國(guó)外開辦獨(dú)資企業(yè)，包括設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、子公司等收購(gòu)或合并國(guó)外企業(yè)，包括建立附屬構(gòu)造與東道國(guó)企業(yè)合資開辦企業(yè)對(duì)國(guó)外企業(yè)進(jìn)展一定比例的股權(quán)投資利用直接投資的利潤(rùn)在當(dāng)?shù)剡M(jìn)展再投資銀行信用的特點(diǎn)吸收社會(huì)各部門的閑置資金，聚集為巨額的可貸資金，資金貸放規(guī)模大獨(dú)立于商品買賣，具有廣泛的授信對(duì)象存貸款在數(shù)量和期限的靈活滿足了存貸款人的多樣化需求商業(yè)信用與銀行信用商業(yè)信用出現(xiàn)在銀行信用之前，銀行信用在商業(yè)信用的根底上產(chǎn)生和開展商業(yè)信用的局限性難以滿足資本主義社會(huì)化大生產(chǎn)的需要，銀行信用在資金提供規(guī)模、資金流向和*圍、借貸期限三個(gè)方面抑制了商業(yè)信用的局限性，成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最根本的占主導(dǎo)地位的信用形式銀行信用不排斥商業(yè)信用消費(fèi)信用的作用及負(fù)面影響作用：宏觀：擴(kuò)大有效需求、促進(jìn)商品銷售微觀：平滑生命周期內(nèi)的財(cái)富，提高生活質(zhì)量負(fù)面影響：過(guò)度開展會(huì)掩蓋消費(fèi)品的供求矛盾，導(dǎo)致虛假需求信用膨脹：信貸投放規(guī)模過(guò)大，導(dǎo)致通貨膨脹的壓力消費(fèi)信貸的借款人對(duì)未來(lái)預(yù)期收入的錯(cuò)誤判斷，會(huì)使借款人的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重信貸承諾銀行承諾在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)，以確定的條件，向商業(yè)票據(jù)的發(fā)起人提供一定數(shù)量的貸款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)起人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費(fèi)。信用體系構(gòu)建道德規(guī)*是根底高效快捷的社會(huì)征信系統(tǒng)法律規(guī)*是最后保證信用機(jī)構(gòu)分類信用中介機(jī)構(gòu)信用效勞機(jī)構(gòu)信用管理機(jī)構(gòu)怎樣理解市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)是負(fù)債經(jīng)營(yíng)為主，擴(kuò)大市場(chǎng)*圍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最根本的關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系信用貨幣是最根本的貨幣形式市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的居民，企業(yè)，政府，金融中介等各個(gè)部門均與信用息息相關(guān)信用拓寬了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的渠道，降低了市場(chǎng)交易的本錢三、利率貨幣的時(shí)間價(jià)值來(lái)源于對(duì)現(xiàn)在消費(fèi)推遲的時(shí)間補(bǔ)償；貨幣具有時(shí)間價(jià)值的原因：占用貨幣的時(shí)機(jī)本錢、對(duì)通貨膨脹損失的補(bǔ)償、對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償利息是借貸關(guān)系中資金借入方支付給資金貸出方的報(bào)酬利息的實(shí)質(zhì)非貨幣因素角度龐巴維克：時(shí)差利息論，一切利息都來(lái)源于同種和同量物品價(jià)值上的差異，而這種差異又是由二者在時(shí)間上的差異造成。利息來(lái)源于由資本生產(chǎn)的費(fèi)時(shí)性所決定的現(xiàn)在物品與未來(lái)物品的差額。西尼爾：等待論，利息和利潤(rùn)都是“節(jié)欲〞的報(bào)酬。馬歇爾：第一次區(qū)分利息與利潤(rùn)，利息為純息，利潤(rùn)為毛利息，資本是一種生財(cái)之源，資本出借及其形成的資本的等待都是一種犧牲，因此是節(jié)欲和等待的報(bào)酬，而作為毛利息的利潤(rùn)則不具有這種該特質(zhì)。貨幣因素角度凱恩斯流動(dòng)性偏好利息論：利息是對(duì)人們放棄貨幣流動(dòng)性的報(bào)酬?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)利息是投資者讓渡資本使用權(quán)而索取的補(bǔ)償或報(bào)酬，這種報(bào)酬包括對(duì)放棄投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)機(jī)本錢〔無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率〕的補(bǔ)償和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償〔風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)〕。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。收益的資本化利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)：將利息直接與資本的所有權(quán)聯(lián)系起來(lái)，認(rèn)為利息是資本所有權(quán)的必然產(chǎn)物，人們可以憑借資本所有權(quán)而獲得收益利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)導(dǎo)致了收益的資本化：各種有收益的事物，都可以通過(guò)收益與利率的比照進(jìn)展資本定價(jià)通過(guò)收益資本化規(guī)律計(jì)算出的價(jià)格是事物的內(nèi)在價(jià)格利率的計(jì)算單利與復(fù)利單利法只按本金計(jì)算利息I=PrnS=P(1+rn)復(fù)利法將本金計(jì)算出來(lái)的利息額再計(jì)入本金，重新計(jì)算利息I=P[(1+r)n-1]S=P(1+r)n復(fù)利的合理性：最初憑借本金而獲得的利息應(yīng)該享有與本金同樣的進(jìn)一步獲得額外報(bào)酬的權(quán)利復(fù)利更能反映利息的本質(zhì)和經(jīng)濟(jì)規(guī)律單期終值和現(xiàn)值FV=C0(1+r)=PV(1+r)多期終值和現(xiàn)值FV=C0(1+r)t=PV(1+r)t終值復(fù)利因子：(1+r)t現(xiàn)值復(fù)利因子亦稱貼現(xiàn)因子：(1+r)-t貼現(xiàn)：計(jì)算現(xiàn)值的過(guò)程，亦稱“現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析〞貼現(xiàn)率：計(jì)算現(xiàn)值所使用的利率利率的分類：年利率、月利率和日利率；官定利率、公定利率和市場(chǎng)利率市場(chǎng)利率：按照市場(chǎng)規(guī)律自發(fā)變動(dòng)的利率，即由借貸資本的供求關(guān)系決定并由借貸雙方自由一定的利率官定利率：一國(guó)貨幣管理部門或者中央銀行所規(guī)定的利率。該利率規(guī)定對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)都具有法律上的強(qiáng)制約束。公定利率：由非政府部門的民間組織，如銀行公會(huì)、行業(yè)協(xié)會(huì)，為了維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)所確定的屬于行業(yè)自律性質(zhì)的利率，又稱行業(yè)利率，不具有法律上的約束力固定利率和浮動(dòng)利率固定利率：在整個(gè)借貸期限內(nèi)，利息按照借貸雙方事先約定的利率計(jì)算。浮動(dòng)利率：在借貸期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)利率的變化定期進(jìn)展調(diào)整的利率，多用于期限較長(zhǎng)的借貸和國(guó)際金融市場(chǎng)上的借貸。名義利率和實(shí)際利率實(shí)際利率：物價(jià)水平不變從而貨幣的實(shí)際購(gòu)置力不變時(shí)的利率名義利率：包括物價(jià)變動(dòng)因素的利率i=r-p基準(zhǔn)利率和一般利率基準(zhǔn)利率：在多種利率并存的條件下起決定作用的利率，其他利率會(huì)隨其變動(dòng)而發(fā)生相應(yīng)變化。西方國(guó)家：中央銀行再貼現(xiàn)率一級(jí)商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借利率；中國(guó)：**銀行間同業(yè)拆放利率〔SHIBOR〕一般利率：相對(duì)于基準(zhǔn)利率而言，金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上形成的各種利率。長(zhǎng)期利率和短期利率〔以一年為界〕即期利率和遠(yuǎn)期利率即期利率：對(duì)不同期限的金融工具以復(fù)利形式標(biāo)示的利率遠(yuǎn)期利率：銀行在給定即期利率中的從未來(lái)*個(gè)時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率收益率當(dāng)期收益率：每年的利息收入與證券購(gòu)置價(jià)格的比率資本利得〔損失〕率：由于證券價(jià)格變動(dòng)所導(dǎo)致的收益或損失總收益率=當(dāng)期收益率+資本利得率利率決定理論馬克思的利率決定理論：剩余價(jià)值在不同資本家中的分割作為起點(diǎn)，利息率在零和平均利潤(rùn)率之間變化，資金緊*時(shí)利率上升，資金寬裕時(shí)利率下降。適用于社會(huì)化大生產(chǎn)條件下的利率決定問(wèn)題。〔在借貸資金供不應(yīng)求的時(shí)候利率上升，在借貸資金供過(guò)于求的時(shí)候利率下降〕古典學(xué)派“利率決定理論〞：投資流量導(dǎo)致的資金需求與利率負(fù)相關(guān)，儲(chǔ)蓄流量導(dǎo)致的資金供應(yīng)與利率正相關(guān)，二者共同決定利率。凱恩斯“流動(dòng)性偏好理論〞：利率取決于貨幣供求數(shù)量的比照，貨幣供應(yīng)量由貨幣當(dāng)局決定，而貨幣需求取決于人們的流動(dòng)性偏好。在供應(yīng)不變的情況下，流動(dòng)性偏好增強(qiáng)，貨幣需求上升，利率上升，反之亦然。貨幣供求角度分析利率，適用于短期利率變化。新劍橋?qū)W派“可貸資金利率理論〞：認(rèn)為利率是借貸資金的價(jià)格，取決于可貸資金的供求狀況，供應(yīng)與利率正相關(guān)，需求與利率負(fù)相關(guān)。供求比照導(dǎo)致利率變化，與中央銀行的貨幣政策有關(guān)。新古典綜合派“IS-LM〞模型：利率由既定國(guó)民收入下的商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)共同決定，均衡利率是商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)到達(dá)均衡時(shí)的利率。影響利率變化的其他因素宏觀經(jīng)濟(jì)周期：危機(jī)：商品銷售困難、資金緊*→資金需求急劇增加、借貸資金供不應(yīng)求→利率節(jié)節(jié)走高蕭條：企業(yè)和居民對(duì)經(jīng)濟(jì)前景缺乏信心，對(duì)資金需求大幅降低/擴(kuò)*性的財(cái)政貨幣政策，市場(chǎng)上出現(xiàn)大量游資→利率不斷走低，甚至為零復(fù)蘇：信心恢復(fù)，消費(fèi)和投資需求逐步上升→對(duì)借貸資金需求增加→利率提高繁榮：生產(chǎn)迅速開展，利潤(rùn)急劇增長(zhǎng)，對(duì)借貸資金的需求增加→利率不斷上升利率的風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)造違約風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)；不能按期歸還本金和支付利息的風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：因資金變現(xiàn)能力弱或者速度慢而可能遭受的損失稅收風(fēng)險(xiǎn)：各國(guó)稅收政策的不同和稅率的調(diào)整給債權(quán)人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)置力風(fēng)險(xiǎn)與“費(fèi)雪效應(yīng)〞：通貨膨脹導(dǎo)致的貨幣購(gòu)置力下降匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與利率：浮動(dòng)匯率體制下匯率劇烈波動(dòng)收益率曲線的經(jīng)歷特征不同期限的債券，其利率隨時(shí)間變化一起波動(dòng)短期利率低，收益率曲線更傾向于向上傾斜；如果短期利率高，收益率曲線可能向下傾斜收益率曲線通常是向上傾斜的利率的期限構(gòu)造預(yù)期假說(shuō)：不同債券完全可替代，投資者并不偏好與*種債券。投資者會(huì)根據(jù)不同債券收益率的差異在不同期限的債券之間進(jìn)展套利〔解釋了利率隨時(shí)間變化一起波動(dòng)的原因〕市場(chǎng)分割理論：期限偏好理論。不同期限的債券不是替代品，不同投資者會(huì)對(duì)不同期限的債券具有特殊偏好。一般人們會(huì)偏好期限較短、利率風(fēng)險(xiǎn)較小的證券，所以短期利率的曲線更傾向于向上傾斜，不過(guò)將短期債券市場(chǎng)與長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的分割來(lái)看。期限選擇和流動(dòng)性升水理論：不同期限的債券是替代品，但并不完全可替代，要讓投資者持有風(fēng)險(xiǎn)較大的長(zhǎng)期債券，必須向其支付流動(dòng)性升水以補(bǔ)償其增加的風(fēng)險(xiǎn)。利率的功能與作用對(duì)儲(chǔ)蓄和投資的影響：利率變動(dòng)在一定程度上調(diào)節(jié)居民消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的相比照重；還會(huì)影響資本流動(dòng)的方向與規(guī)模，工程收益既定時(shí)，利率與社會(huì)投資規(guī)模反向變化?？赏ㄟ^(guò)差異化的利率調(diào)整產(chǎn)業(yè)構(gòu)造。借貸資金供求：資金供求與利率存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，并相互影響。資產(chǎn)價(jià)格：資產(chǎn)價(jià)格等于該資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流或收益的貼現(xiàn)，在未來(lái)現(xiàn)金流或收益既定的情況下，用來(lái)代表貼現(xiàn)率的利率水平越低，該資產(chǎn)價(jià)格也就越高，貼現(xiàn)率或者利率越高，資產(chǎn)價(jià)格也就越低。社會(huì)總供求的調(diào)節(jié)：主要表達(dá)在短期內(nèi)易于調(diào)節(jié)的總需求上。利率降低，增強(qiáng)居民部門的消費(fèi)動(dòng)機(jī)，*家企業(yè)投資需求，從而導(dǎo)致總需求增長(zhǎng)。資源配置效率：在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，利率水平作為經(jīng)濟(jì)開展的核心要素，利率水平的上下，能否真是反映資金的時(shí)機(jī)本錢，高利率會(huì)降低資源消耗速度、優(yōu)化資源配置效率，但會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降和失業(yè)利率與金融市場(chǎng):利率是金融工具定價(jià)的根本要素，利率水平是否合理，就直接決定金融工具的定價(jià)是否合理，以及通過(guò)該金融工具導(dǎo)致的資金流動(dòng)是否合理。利率發(fā)揮作用的環(huán)境與條件根底性條件：獨(dú)立決策的市場(chǎng)主體市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制：資金供求狀況能夠?qū)仕疆a(chǎn)生影響，利率變動(dòng)也會(huì)翻過(guò)來(lái)調(diào)節(jié)資金供求合理的利率彈性經(jīng)濟(jì)制度與經(jīng)濟(jì)環(huán)境：市場(chǎng)化改革投資時(shí)機(jī)與資金的可得性產(chǎn)權(quán)制度等經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境利率市場(chǎng)化通過(guò)市場(chǎng)和價(jià)值規(guī)律，在*一時(shí)點(diǎn)上由供求關(guān)系決定利率的運(yùn)行機(jī)制必要性：利率管制不利于儲(chǔ)蓄的發(fā)動(dòng)和資本的形成導(dǎo)致企業(yè)對(duì)資金的過(guò)度需求，誘導(dǎo)并強(qiáng)化企業(yè)的“投資饑渴癥〞，甚至向資金提供者進(jìn)展尋租導(dǎo)致腐敗利率作為市場(chǎng)資金供求指針的作用幾近喪失，金融工具的定價(jià)也因此扭曲，導(dǎo)致資金和事物資源的錯(cuò)誤配置。利率管制導(dǎo)致低利率，盡管能夠通過(guò)刺激投資以保證經(jīng)濟(jì)的較快增長(zhǎng)，但卻是以資源配置效率低下，環(huán)境壓力過(guò)大為代價(jià)的，不利于經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)開展。四、匯率外匯與匯率廣義：外幣和以外幣標(biāo)價(jià)的金融資產(chǎn)狹義：外幣標(biāo)示的、在國(guó)際結(jié)算中直接使用的支付手段匯率：一種貨幣用另一種貨幣表示的價(jià)格；又稱匯價(jià)直接與間接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法：應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，以一定單位外幣為基準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)付多少本幣間接標(biāo)價(jià)法：應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，以一定單位本幣為基準(zhǔn)計(jì)算應(yīng)收多少外幣匯率的分類基準(zhǔn)匯率本幣與對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往中最常用的主要貨幣之間的匯率〔美歐日港英〕套算匯率根據(jù)本國(guó)基準(zhǔn)匯率套算出本幣對(duì)外幣或外幣之間的匯率買入?yún)R率銀行買入/賣出外匯使使用的價(jià)格；買入價(jià)<賣出價(jià)賣出匯率中間匯率買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)即期匯率買賣成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割時(shí)的匯率遠(yuǎn)期匯率事先約定，在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)展交割時(shí)的匯率電匯匯率信匯匯率票匯匯率固定匯率浮動(dòng)匯率名義匯率實(shí)際匯率官方匯率國(guó)家外匯管理當(dāng)局制定并公布實(shí)行的匯率市場(chǎng)匯率由外匯市場(chǎng)供求關(guān)系決定的匯率開盤匯率外匯銀行在一個(gè)營(yíng)業(yè)日開場(chǎng)/完畢時(shí)進(jìn)展首批外匯買賣時(shí)使用的匯率收盤匯率升水和貼水升水：即期匯率<遠(yuǎn)期匯率貼水：即期匯率>遠(yuǎn)期匯率匯率決定理論早期匯率決定理論國(guó)際借貸理論：匯率變動(dòng)時(shí)由外匯供應(yīng)與需求比照變動(dòng)所形成的，外匯供求狀況是由國(guó)際貿(mào)易往來(lái)于資本流動(dòng)所形成的資金債權(quán)與債務(wù)關(guān)系所引起，外匯變動(dòng)是國(guó)際貿(mào)易債權(quán)債務(wù)關(guān)系購(gòu)置力平價(jià)：絕對(duì)購(gòu)置力平價(jià)：e=EP/P*相對(duì)購(gòu)置力平價(jià)：de/e=dE/E+dp/p-dP*/P*前提：完全競(jìng)爭(zhēng)+不存在生產(chǎn)率差異+國(guó)內(nèi)外購(gòu)置籃子一樣匯兌心理學(xué)說(shuō)：預(yù)期〔外匯的邊際效用〕利率平價(jià)理論〔凱恩斯〕：r與dE成反比，套利性的短期資本流動(dòng)會(huì)驅(qū)使高利率國(guó)家的額貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上貼水，而低利率的國(guó)家的貨幣則會(huì)在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上升水。現(xiàn)代匯率決定理論貨幣分析法：e=M*-M-a(y*-y)+b(i*-i)資產(chǎn)組合法：貨幣只是資產(chǎn)中的一類，成認(rèn)本國(guó)資產(chǎn)與外國(guó)資產(chǎn)的不完全替代性匯兌本錢說(shuō)：出口換匯和進(jìn)口換匯匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用：匯率影響進(jìn)出口匯率影響物價(jià)：匯率降低出口增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺乏國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲匯率影響資本流動(dòng)：影響短期資本的流動(dòng)，預(yù)期利率上漲會(huì)導(dǎo)致當(dāng)期利率上漲利率影響金融資產(chǎn)選擇：外匯升值會(huì)導(dǎo)致投資者將本幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成外幣資產(chǎn)匯率發(fā)揮作用的條件進(jìn)/出口商品需求/供應(yīng)彈性市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制、外匯市場(chǎng)與其他金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的相關(guān)度、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系適合的匯率制度：固定還是浮動(dòng)，固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度固定匯率可以防止匯率頻繁變動(dòng)給國(guó)際貿(mào)易和投資活動(dòng)帶來(lái)匯率風(fēng)險(xiǎn)，減少收益的不確定，從而推進(jìn)國(guó)際貿(mào)易和跨國(guó)的長(zhǎng)期投資，有利于一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)；浮動(dòng)匯率可以對(duì)整個(gè)國(guó)際收支的運(yùn)行進(jìn)展自發(fā)的微調(diào)，防止政府強(qiáng)制干預(yù)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的劇烈震蕩，減少國(guó)際投機(jī)沖擊，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡；浮動(dòng)匯率下的國(guó)際貿(mào)易和投資面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)金融市場(chǎng)的操作加以分散或轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)出口貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)：外匯儲(chǔ)藏風(fēng)險(xiǎn)外債風(fēng)險(xiǎn)牙買加體系的特點(diǎn)以浮動(dòng)匯率為主導(dǎo)以信用貨幣為根底國(guó)際貨幣基金組織成員國(guó)自行安排匯率制動(dòng)，只需事先得到國(guó)際貨幣基金組織認(rèn)可牙買加體系的缺點(diǎn)〔3點(diǎn)〕匯率波動(dòng)更加明顯，可能導(dǎo)致金融危機(jī)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制，可能導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)宏觀調(diào)控難度加大浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)不利于國(guó)際貿(mào)易和投資的開展減少國(guó)際儲(chǔ)藏需求助長(zhǎng)了投機(jī)行為內(nèi)外均衡易于調(diào)節(jié)引發(fā)貨幣的競(jìng)相貶值誘發(fā)通貨膨脹人民幣匯率制度固定匯率制〔1955-1981〕內(nèi)部結(jié)算價(jià)與官方匯率并存〔1981-1984〕外匯調(diào)劑市場(chǎng)匯率與官方匯率并存〔1985-1993〕有管理浮動(dòng)匯率制〔1994-1997〕釘住匯率制〔1998-2005〕有管理浮動(dòng)匯率制〔2005-〕五、金融資產(chǎn)與價(jià)格金融工具：經(jīng)濟(jì)主體之間簽訂的說(shuō)明交易雙方的所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)關(guān)系的金融契約或合同。金融工具的特征法律性：法律保障契約的信用關(guān)系流動(dòng)性：金融工具的變現(xiàn)能力或交易對(duì)沖能力收益性：金融工具給交易者帶來(lái)的貨幣或非貨幣收益。風(fēng)險(xiǎn)性：金融工具市場(chǎng)價(jià)值變化給持有人帶來(lái)收益與損失的不確定性金融工具分類貨幣金融統(tǒng)計(jì)角度〔按流動(dòng)性分類〕金融市場(chǎng)投資者交易角度債券類：持有人對(duì)發(fā)行人的債權(quán)，債券、基金股權(quán)類：持有人對(duì)發(fā)行人的所有權(quán)和剩余索取權(quán)，股票、其他權(quán)益類工具衍生類：基于原生性或根底性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期性契約，期貨、期權(quán)、互換合成類：跨越了債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)中兩個(gè)或兩個(gè)以上的金融工具金融資產(chǎn)具有價(jià)值并能給持有人帶來(lái)現(xiàn)金流收益的金融工具。金融資產(chǎn)價(jià)值的大小是由其能夠給持有者帶來(lái)的未來(lái)收入現(xiàn)金流的大小和可能性上下決定的。金融資產(chǎn)包括五個(gè)要素出售人；價(jià)格；期限；收益；標(biāo)價(jià)貨幣金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)類型信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：因市場(chǎng)的單向性總體變動(dòng)產(chǎn)生的無(wú)法通過(guò)資產(chǎn)組合躲避的風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：能夠通過(guò)增加資金持有的種類相互抵消的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的收益利息、股息與紅利等現(xiàn)金流收益與資產(chǎn)買賣價(jià)差收益，資產(chǎn)買賣價(jià)差收益也稱資本利得資產(chǎn)組合投資收益是所有單個(gè)資產(chǎn)收益的加權(quán)平均值金融資產(chǎn)組合從時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)維度配置資產(chǎn)現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論證券投資組合理論，有些風(fēng)險(xiǎn)與其他證券無(wú)關(guān)，分散投資對(duì)象可以減少個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法消除風(fēng)險(xiǎn)：因?yàn)榇嬖谙到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，且投資組合不可能包括所有類別的所有資產(chǎn)。有效邊界：一樣風(fēng)險(xiǎn)度上收益最大的點(diǎn)練成的曲線，這條線上的組合都是有效的——同等的風(fēng)險(xiǎn)上具有最高收益率金融資產(chǎn)的價(jià)格票面價(jià)格：有價(jià)證券的面值，發(fā)行時(shí)規(guī)定的賬面單位值發(fā)行價(jià)格：有價(jià)證券在公開發(fā)行時(shí)投資者認(rèn)購(gòu)的成交價(jià)格。市場(chǎng)利率與票面利率關(guān)系決定了發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)格的關(guān)系市場(chǎng)價(jià)格：有價(jià)證券公開上市以后，在二級(jí)市場(chǎng)上流通交易時(shí)的價(jià)格。市場(chǎng)價(jià)格圍繞面值并隨市場(chǎng)利率變化而變化價(jià)格指數(shù)綜合指數(shù)：將全部上市的證券納入指數(shù)成分指數(shù)：選取有代表性的證券作為指數(shù)的樣本相對(duì)指標(biāo)：確定一個(gè)基期，加權(quán)計(jì)算出樣本股票的市值；由后續(xù)報(bào)告期樣本股票的市價(jià)總值與報(bào)告期市價(jià)總值相比乘以100得出絕對(duì)指標(biāo)：直接采用樣本股的市場(chǎng)價(jià)值總額作為指數(shù)，有貨幣單位影響有價(jià)證券價(jià)值的因素根底因素：證券的期限、市場(chǎng)利率水平、證券的名義收益、預(yù)期收益水平其他：政治、經(jīng)濟(jì)、外交、軍事證券的內(nèi)在價(jià)值證券的理論價(jià)值，是證券未來(lái)收益的現(xiàn)值，取決于預(yù)期收益與市場(chǎng)收益率水平。計(jì)算證券的內(nèi)在價(jià)值，一般采用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。現(xiàn)金流貼現(xiàn)法估算投資對(duì)象的未來(lái)現(xiàn)金流，找到能夠反映投資風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率，對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)展貼現(xiàn)絕對(duì)價(jià)值評(píng)估債券的價(jià)值評(píng)估到期一次性支付本息分期付息到期一次還本付息分期付息的永久性債券QUOTE股票的價(jià)值評(píng)估〔略〕相對(duì)價(jià)值評(píng)估市盈率：股票市價(jià)/每股盈利市凈率：股票市價(jià)/每股凈資產(chǎn)；每股凈資產(chǎn)是股東權(quán)益與總股數(shù)的比值關(guān)于有效市場(chǎng)假說(shuō)中的三類有效市場(chǎng)市場(chǎng)的有效與否直接相關(guān)的是證券的價(jià)格與證券內(nèi)在價(jià)值的偏離程度弱有效市場(chǎng)股價(jià)已反映了全部能從市場(chǎng)交易數(shù)據(jù)中得到的信息中度有效市場(chǎng)股價(jià)已反映了所有公開的信息強(qiáng)有效市場(chǎng)股價(jià)已反映了全部與公司有關(guān)的信息，包括所有公開信息及內(nèi)部信息資本資產(chǎn)定價(jià)理論的假設(shè)投資者是理性的資本市場(chǎng)完全有效市場(chǎng)資本資產(chǎn)定價(jià)模提醒了：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較高的組合資產(chǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也較高套利定價(jià)理論假設(shè)投資者有完全一樣的投資理念投資者是回避風(fēng)險(xiǎn)的，且要求效用最大化市場(chǎng)是完全的利率與資產(chǎn)價(jià)格變化利率變化通過(guò)預(yù)期、市場(chǎng)供求機(jī)制和無(wú)套利均衡機(jī)制作用于金融資產(chǎn)價(jià)格，使資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)反方向變化預(yù)期的作用：利率上升，預(yù)期上市公司盈利下降，資產(chǎn)價(jià)格下跌。利率上升，企業(yè)貸款支付的利息會(huì)增加，貸款本錢增加，不利于企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，投資者預(yù)期企業(yè)利潤(rùn)減少，導(dǎo)致股票價(jià)格下降供求比照：利率上升，交易性貨幣時(shí)機(jī)本錢上升，貨幣回流銀行，資產(chǎn)價(jià)格下降無(wú)套利均衡機(jī)制：利率變化產(chǎn)生套利空間，資金流動(dòng)使資產(chǎn)價(jià)格反向變化，直到無(wú)套利匯率變化對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格的影響金融資產(chǎn)價(jià)格上漲金融資產(chǎn)價(jià)格下跌本幣匯率升值熱錢流入，投資，做多；換匯本幣需求旺盛；貨幣供應(yīng)增加利率走低進(jìn)出口經(jīng)濟(jì)前景；經(jīng)常賬戶逆差外匯儲(chǔ)藏下降貨幣緊縮利率上升本幣匯率貶值進(jìn)出口經(jīng)濟(jì)前景熱錢流入，做空匯率影響金融資產(chǎn)價(jià)格的約束條件經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)依存度資本賬戶的開放程度本幣的可兌換程度六、金融市場(chǎng)金融投資：以金融資產(chǎn)為標(biāo)的物的投資；特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)、交易本錢低、收益和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高〔與產(chǎn)業(yè)投資相比〕包括股票投資、債券投資、外匯投資、黃金投資以及衍生金融工具投資金融市場(chǎng)：資金供求雙方借助金融工具進(jìn)展各種投融資活動(dòng)的場(chǎng)所金融市場(chǎng)屬于要素市場(chǎng)，完整的金融市場(chǎng)體系包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)全球主要的金融市場(chǎng)證券交易所：紐約交易所(NYSEGroup)、東京證券交易所(TSE)、納斯達(dá)克股票市場(chǎng)(NASDAQ)、泛歐交易所(Eurone*t)和倫敦證券交易所(LSE)黃金場(chǎng)外交易中心：倫敦、紐約、蘇黎世、東京、悉尼和**外匯交易中心：倫敦、紐約、東京國(guó)際資本流動(dòng)國(guó)際資本流動(dòng)：資本跨越國(guó)界從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)向另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)流動(dòng)長(zhǎng)期資本流動(dòng)：期限在一年以上的資本的跨國(guó)流動(dòng)，包括國(guó)際直接投資、國(guó)際間接投資和國(guó)際信貸三種方式短期資本流動(dòng)：一年或一年以下的資本的跨境流動(dòng)。國(guó)際資本流動(dòng)原動(dòng)力：資本的逐利性根本原因：不同國(guó)家或地區(qū)資本回報(bào)率的差異原因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)原因興旺國(guó)家積累過(guò)剩資本，開展中國(guó)家“儲(chǔ)蓄-投資〞缺口和外匯缺口；利用外資彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)開展中的這兩種資金缺口，構(gòu)成對(duì)國(guó)際資本的持續(xù)需求金融原因各國(guó)之間的利率差異制度原因放松外匯管制、資本管制技術(shù)及其他因素電信技術(shù)國(guó)際資本流動(dòng)的效應(yīng)全球化效應(yīng)、放大效應(yīng)、沖擊效應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)當(dāng)國(guó)際資本流動(dòng)借助于相應(yīng)的金融工具或投資品種時(shí)，便形成了各類國(guó)際金融市場(chǎng)。其作用：1.提供國(guó)際投融資渠道2.調(diào)劑各國(guó)資金余缺3.調(diào)節(jié)國(guó)際收支4.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化開展5.有利于躲避風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)分為……交易工具的不同期限貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)不同的交易標(biāo)的物票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)交割期限現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)地域地方性、全國(guó)性、區(qū)域性、國(guó)際性金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素市場(chǎng)參與者政府主要資金需求者中央銀行宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門金融機(jī)構(gòu)中介構(gòu)造；資金的供應(yīng)者、需求者、中介人企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體，股票和債券市場(chǎng)的主要籌資者居民主要的資金供應(yīng)者金融工具金融工具的價(jià)格市場(chǎng)交易的組織形式交易所、柜臺(tái)、電信網(wǎng)絡(luò)金融市場(chǎng)的一般功能資源配置與轉(zhuǎn)化、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分散和躲避、宏觀調(diào)控傳導(dǎo)金融市場(chǎng)功能發(fā)揮的條件外部條件：法制健全、信息披露充分、市場(chǎng)進(jìn)退有序內(nèi)部條件：國(guó)內(nèi)、國(guó)際統(tǒng)一的市場(chǎng)；豐富的市場(chǎng)交易品種；健全的價(jià)格機(jī)制；必要的技術(shù)環(huán)境七、貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)以期限在一年內(nèi)金融工具為媒介進(jìn)展短期資金融通的市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)交易期限短：①金融工具期限短〔一年以內(nèi)〕②資金主要來(lái)源于居民企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的閑置資金，主要用于調(diào)劑資金頭寸流動(dòng)性強(qiáng)：①金融工具期限短決定了其流動(dòng)性強(qiáng)②貨幣市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)交易相當(dāng)活潑平安性高：①期限短流動(dòng)性強(qiáng)②貨幣市場(chǎng)金融工具發(fā)行主體的信用等級(jí)高交易額大：貨幣市場(chǎng)是一個(gè)批發(fā)市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的功能政府和企業(yè)調(diào)整資金余缺，滿足短期融資需求：政府發(fā)行國(guó)庫(kù)券；企業(yè)簽發(fā)商業(yè)票據(jù)，購(gòu)置國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展流動(dòng)性管理回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者目的中央銀行進(jìn)展貨幣政策操作商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)在保持良好流動(dòng)性的根底上獲得更高的收益非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)一方面，用暫時(shí)閑置的資金在平安保證的前提下獲得高于銀行存款利率的收益；另一方面，以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來(lái)源地方政府在美國(guó)的一些國(guó)家中央銀行進(jìn)展宏觀調(diào)控：公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)基準(zhǔn)率生成：高平安性決定了其利率水平作為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的地位同業(yè)拆借市場(chǎng)；同業(yè)拆借市場(chǎng)：金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)展短期融資的市場(chǎng)特點(diǎn)源于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金的要求參與主體僅限于金融機(jī)構(gòu)無(wú)擔(dān)保，信用拆借，市場(chǎng)準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格期限短、電訊化、高流動(dòng)利率敏感，交易量大功能為商業(yè)銀行提供準(zhǔn)備金管理的場(chǎng)所，提高其資金使用效率是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展短期資產(chǎn)組合管理的場(chǎng)所同業(yè)拆借利率是貨幣市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，能夠靈敏準(zhǔn)確地反映貨幣市場(chǎng)的資金供求關(guān)系，對(duì)其他金融工具的利率具有重要的導(dǎo)向和牽動(dòng)作用。央行政策對(duì)同業(yè)拆借市場(chǎng)利率具有重要的影響：提高法定存款準(zhǔn)備金率金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金減少，同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金供應(yīng)降低利率上升。著名同業(yè)拆借市場(chǎng)：倫敦銀行同業(yè)拆借利率〔Libor〕、**銀行間同業(yè)拆放利率〔Shibor〕回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議：證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來(lái)*一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。實(shí)際上是以證券為質(zhì)押品而進(jìn)展的一筆短期資金融通。逆回購(gòu)協(xié)議：與回購(gòu)協(xié)議相對(duì)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)：通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)展短期資金融通的市場(chǎng)特點(diǎn)：完全擔(dān)保，平安性高作用：〔我國(guó)貨幣市場(chǎng)的其他子市場(chǎng)的開展相對(duì)滯后〕政府的金融宏觀調(diào)控主要在回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)進(jìn)展。期限與利率：證券流動(dòng)性越高，回購(gòu)利率越低，回購(gòu)期限越長(zhǎng)，回購(gòu)利率越高。國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券：國(guó)家政府發(fā)行的期限在一年以內(nèi)的短期債券。國(guó)庫(kù)券的特點(diǎn)：高平安性、高流動(dòng)性、稅收優(yōu)惠國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行人：政府及政府的授權(quán)部門，尤以財(cái)政部為主。發(fā)行目的融通短期資金，調(diào)節(jié)財(cái)政年度收支的暫時(shí)不平衡，彌補(bǔ)年度財(cái)政赤字調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)：重要的財(cái)政政策工具貼現(xiàn)發(fā)行：政府以低于國(guó)庫(kù)券面值的價(jià)格向投資者出售國(guó)庫(kù)券，到期后按面值償付，面值與購(gòu)置價(jià)之間的差額即為投資者的利息收益荷蘭式招標(biāo)和美國(guó)式招標(biāo)以拍賣方式發(fā)行國(guó)庫(kù)券，出價(jià)最高的購(gòu)置者首先被滿足，然后按照出價(jià)的上下順序，購(gòu)置者依次購(gòu)得國(guó)庫(kù)券，直到所有的國(guó)庫(kù)券被售完。在這個(gè)過(guò)程中，如果購(gòu)置者支付各自申報(bào)的價(jià)格，就是美國(guó)式招標(biāo)，如果購(gòu)置者支付所有中標(biāo)者申報(bào)的最低價(jià)格，則是“荷蘭式招標(biāo)〞。美國(guó)式招標(biāo)有利于形成符合市場(chǎng)要求的發(fā)行利率，即有利于形成市場(chǎng)化的債券發(fā)行價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制；主要投標(biāo)人之間可能因?yàn)楣餐睦娑?lián)合起來(lái)，壟斷發(fā)行市場(chǎng)，形成有利于他們的壟斷價(jià)格。荷蘭式招標(biāo)方式可以防止聯(lián)手形成壟斷來(lái)操縱市場(chǎng)，從而獲得暴利的情況；有利于一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格的統(tǒng)一，減少中介機(jī)構(gòu)進(jìn)展投機(jī)的可能性；能夠增加需求，使招標(biāo)結(jié)果有利于發(fā)行人。一級(jí)交易商：是指具備一定資格、可以直接向國(guó)庫(kù)券發(fā)行部門承銷和投標(biāo)國(guó)庫(kù)券的交易商團(tuán)體，一般包括資金實(shí)力雄厚的商業(yè)銀行和證券公司。流通市場(chǎng)參與者央行：貨幣政策操作。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)：實(shí)現(xiàn)平安性、收益性與流動(dòng)性相統(tǒng)一的投資組合管理。非金融企業(yè)和居民個(gè)人：通過(guò)金融中介〔如貨幣市場(chǎng)基金〕參與國(guó)庫(kù)券交易票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)：一種由企業(yè)開具，無(wú)擔(dān)保、可流通、期限短的債務(wù)性融資本票。發(fā)行人：工商企業(yè)，財(cái)務(wù)公司投資人：商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、非金融企業(yè)、信托機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、貨幣市場(chǎng)基金等等。發(fā)行方式：貼現(xiàn)方式直接募集：不經(jīng)過(guò)交易商或中介機(jī)構(gòu)，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人直接將票據(jù)出售給投資人交易商募集：發(fā)行人通過(guò)交易商來(lái)銷售票據(jù)貸款承諾：也叫信用額度，即銀行承諾在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，確定的條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的貸款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向商業(yè)銀行支付一定的承諾費(fèi)。貸款承諾降低了商業(yè)票據(jù)發(fā)行人的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)銀行承兌匯票：承兌：商業(yè)匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認(rèn)票據(jù)記明事項(xiàng)，承諾在匯票到期日支付匯票金額給匯票持有人并在匯票上簽名蓋章的行為。銀行承兌匯票將企業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用，降低了商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)貼現(xiàn)票據(jù)持有人將未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余額支付給票據(jù)持有人為企業(yè)提供融資效勞轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)在銀行之間進(jìn)展貼現(xiàn)滿足商業(yè)銀行等金融該機(jī)構(gòu)間相互融資的需要再貼現(xiàn)中央銀行給商業(yè)銀行辦理的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中央銀行調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率和貨幣供應(yīng)量、實(shí)施貨幣政策貼現(xiàn)利息=匯票面額×實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)×月貼現(xiàn)利率/30實(shí)際貼現(xiàn)額=匯票面額－貼現(xiàn)利息中央銀行票據(jù)中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券。作用：減少商業(yè)銀行可貸資金，調(diào)控貨幣量大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：有商業(yè)銀行發(fā)行的具有固定面額、固定期限、可以流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。特點(diǎn)：存單面額大，不記名，二級(jí)市場(chǎng)非常興旺、交易活潑；利率略高于銀行同期存款利率；對(duì)購(gòu)置者而言定期，收益高于存款功能：是商業(yè)銀行調(diào)整流動(dòng)性的重要場(chǎng)所為商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理引入了負(fù)債管理的理念是大宗短期閑置資金的重要運(yùn)用方式。我國(guó)特點(diǎn)：面額??；絕大局部為城鄉(xiāng)居民個(gè)人，少局部企事業(yè)單位；利率高，流動(dòng)性差，未形成二級(jí)市場(chǎng)；缺失“面額大，流動(dòng)性強(qiáng)〞的特點(diǎn)國(guó)際貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng)：獨(dú)立于各國(guó)國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)專門設(shè)立一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)，該市場(chǎng)中世界各國(guó)參與者可不受任何一國(guó)國(guó)內(nèi)政策法令約束，自由參與市場(chǎng)交易活動(dòng)，交易使用的貨幣可以是任何一種可以自由兌換但非市場(chǎng)所在國(guó)家的貨幣。票據(jù)發(fā)行便利：銀行承諾在確定的時(shí)間內(nèi)〔通常5年〕買入票據(jù)發(fā)行公司連續(xù)發(fā)行的無(wú)法出售給其他投資者的商業(yè)票據(jù)。八、資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)的特點(diǎn)交易工具的其期限長(zhǎng)籌集的目的是是滿足投資性需求交易規(guī)模大二級(jí)市場(chǎng)收益不確定資本市場(chǎng)的功能籌資與投資的平臺(tái)：企業(yè)籌集中長(zhǎng)期投資性資金，投資者進(jìn)展金融資產(chǎn)配置組合有效配置資源的場(chǎng)所促進(jìn)購(gòu)并與重組促進(jìn)產(chǎn)業(yè)構(gòu)造優(yōu)化升級(jí)證券發(fā)行證券發(fā)行人：政府組織、金融機(jī)構(gòu)或者企業(yè)。證券投資者：個(gè)人投資者、工商企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、證券經(jīng)營(yíng)組織證券中介機(jī)構(gòu)：負(fù)擔(dān)承銷業(yè)務(wù)的投資銀行、證券公司或信托投資公司；相關(guān)律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)行方式私募發(fā)行：向少數(shù)特定投資者發(fā)行證券的一種投資方式，也稱非公開發(fā)行或者定向增發(fā)公募發(fā)行：向廣泛的非特定投資者發(fā)行證券直接發(fā)行：發(fā)行人不通過(guò)證券承銷機(jī)構(gòu)而自己發(fā)行證券間接發(fā)行：承銷發(fā)行。發(fā)行人不直接參與證券的發(fā)行過(guò)程，而是委托給一家或幾家證券承銷機(jī)構(gòu)承銷代銷：代理發(fā)行機(jī)構(gòu)不墊付資金，只負(fù)責(zé)按發(fā)行人的條件推銷，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)又發(fā)行人自行承擔(dān)，手續(xù)費(fèi)一般較低包銷：代理發(fā)行機(jī)構(gòu)用自己的資金先買下全部待發(fā)行證券，然后按市場(chǎng)條件轉(zhuǎn)手出去，假設(shè)有滯銷證券，可減價(jià)出售或自己持有證券經(jīng)紀(jì)人：在證券交易所充當(dāng)交易中介而收取傭金的商人；不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，只收傭金證券商：買賣證券的商人；自負(fù)盈虧第二經(jīng)紀(jì)人：交易所經(jīng)紀(jì)人與外界證券商或客戶的中介人證券上市：證券在證券交易所登記注冊(cè)，并有權(quán)在交易所掛牌買賣證券交易所：專門的、有組織的證券買賣集中交易的場(chǎng)所，一般是由經(jīng)紀(jì)人、證券商組成的會(huì)員制組織柜臺(tái)交易市場(chǎng)：通過(guò)各家證券商所設(shè)的專門柜臺(tái)進(jìn)展證券買賣的市場(chǎng)，店頭市場(chǎng)無(wú)形市場(chǎng)：通過(guò)計(jì)算機(jī)、、電信方式進(jìn)展證券交易的市場(chǎng)，實(shí)際上是證券交易的一個(gè)電信網(wǎng)絡(luò)交易本錢顯性本錢：手續(xù)費(fèi)、稅費(fèi)、通信費(fèi)隱性本錢：價(jià)差和信息本錢證券投資分析根本面分析：分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)生命周期以及上市公司本身的狀況對(duì)證券市場(chǎng)、和特定股票行市的影響技術(shù)分析：通過(guò)分析證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為，對(duì)市場(chǎng)未來(lái)的價(jià)格變化趨勢(shì)進(jìn)展預(yù)測(cè)的研究活動(dòng)。證券投資的根本面分析證券價(jià)格變動(dòng)/明細(xì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行大體相一致；提前1個(gè)月到半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策貨幣政策直接、迅速財(cái)政政策持久、緩慢匯率政策從構(gòu)造上影響〔進(jìn)出口，投資套利〕產(chǎn)業(yè)生命周期初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟、衰退公司狀況公司經(jīng)營(yíng)分析公司獲利能力和公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)記錄存在多大的扭曲和不實(shí)，并進(jìn)展修正公司財(cái)務(wù)分析評(píng)估在何種程度上執(zhí)行了既定戰(zhàn)略、到達(dá)既定目標(biāo)技術(shù)分析理論根底的假設(shè)市場(chǎng)行為包括一切信息價(jià)格沿趨勢(shì)波動(dòng)并保持趨勢(shì)歷史會(huì)重演資本市場(chǎng)國(guó)際化：指的是資本市場(chǎng)活動(dòng)在全球*圍內(nèi)進(jìn)展，資本可以在市場(chǎng)上自由流入或者流出。資本市場(chǎng)國(guó)際化的衡量：市場(chǎng)進(jìn)入的限制〔負(fù)相關(guān)〕市場(chǎng)機(jī)構(gòu)與品種的豐富程度〔正相關(guān)〕市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)程度〔正相關(guān)〕九、衍生工具衍生工具：在一定的原生工具或根底性工具之上派生出來(lái)的金融工具，形式是載明買賣雙方交易品種、價(jià)格、數(shù)量、交割時(shí)間和地點(diǎn)等內(nèi)容的規(guī)*化或標(biāo)準(zhǔn)化合約與證券可轉(zhuǎn)換證券：被賦予了股票轉(zhuǎn)換權(quán)的公司債券。發(fā)行公司事先規(guī)定債權(quán)人可以選擇有利時(shí)機(jī)，按發(fā)行時(shí)規(guī)定的條件把其債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司的等值普通股票權(quán)證：由上市公司發(fā)行，賦予持有人能夠按照特定的價(jià)格在特定的時(shí)間內(nèi)購(gòu)置或出售一定數(shù)量該上市公司普通股票的選擇權(quán)憑證。遠(yuǎn)期合約：合約雙方承諾以當(dāng)前約定的條件在未來(lái)規(guī)定的日期交易商品或金融工具的合約。期貨：交易的買賣對(duì)象或標(biāo)的物由有組織的期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約期權(quán)：在未來(lái)一定使其可以買賣*種商品或資產(chǎn)的權(quán)利互換：交易雙方通過(guò)簽訂合約形式在規(guī)定的時(shí)間調(diào)換貨幣或利率，或者貨幣利率同時(shí)交換，到達(dá)躲避管制、降低融資本錢的目的期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約的區(qū)別期貨期權(quán)遠(yuǎn)期合約標(biāo)的物商品或期貨合約一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利商品或金融工具交易地點(diǎn)期貨交易所交易所或銀行柜臺(tái)場(chǎng)外交易競(jìng)價(jià)方式公開競(jìng)價(jià)買賣雙方自行議價(jià)投資者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)，如果不愿實(shí)際交割，則必須在有效期內(nèi)對(duì)沖單向合約，期權(quán)的買方在支付保險(xiǎn)金后即取得履行或不履行買賣期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)。保證金制度買賣雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以說(shuō)明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力。是否收取或收多少保證金由交易雙方私下商定結(jié)算方式由結(jié)算所或結(jié)算公司負(fù)責(zé)結(jié)算由買賣雙方直接結(jié)算盈虧的特點(diǎn)雙方盈利和虧損無(wú)止境期權(quán)買方的收益不固定，虧損只限于保險(xiǎn)費(fèi)；賣方反之雙方盈利和虧損無(wú)止境履約方式平倉(cāng)或?qū)嵨锝桓钇絺}(cāng)、執(zhí)行或到期。實(shí)物交割衍生工具的特征；跨期交易：衍生工具是為了躲避或防*未來(lái)價(jià)格、利率、匯率等變化風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)設(shè)的合約，合約標(biāo)的物的實(shí)際交割、交收或者清算都是在未來(lái)約定的時(shí)間進(jìn)展，所以，衍生工具所載明標(biāo)的物的交易是跨期交易。杠桿效應(yīng)：借助不到合約標(biāo)的物價(jià)值的5%-10%的保證金，或者支付一定比例的權(quán)益費(fèi)而獲得一定數(shù)量合約標(biāo)的物在未來(lái)時(shí)間交易的權(quán)利。高風(fēng)險(xiǎn)型：衍生工具價(jià)格變化具有顯著的不確定性合約存續(xù)的短期性：衍生工具的存續(xù)期限都是短期的，一般不超過(guò)一年。衍生工具的功能套期保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、投機(jī)套利套期保值：確定未來(lái)的價(jià)格以躲避未來(lái)價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)：在充分競(jìng)爭(zhēng)和完全有效的市場(chǎng)下，衍生工具價(jià)格能夠準(zhǔn)確反映交易者對(duì)標(biāo)的物未來(lái)價(jià)格的預(yù)期投機(jī)套利：衍生工具交易采用現(xiàn)金結(jié)算使衍生工具成為一類投資品衍生工具分類法律形式：契約型衍生工具證券型衍生工具根底工具：商品類衍生工具金融類衍生工具其他類衍生工具分先-收益的對(duì)稱性：風(fēng)險(xiǎn)對(duì)稱型衍生工具風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱型衍生工具是否賦予持有人選擇權(quán)：期貨類衍生工具期權(quán)類衍生工具遠(yuǎn)期合約與期貨價(jià)格公式遠(yuǎn)期合約與期貨價(jià)格=現(xiàn)貨價(jià)格+持有本錢+融資本錢-標(biāo)的資產(chǎn)在合約期限內(nèi)的收益無(wú)收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價(jià)理論遠(yuǎn)期價(jià)格等于其標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格的終值F(t)=S(t)e^r(T-t)支付收益的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價(jià)理論支付收益的遠(yuǎn)期合約價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)格減去收益的終值F(t)=(S(t)-I)e^r(T-t)支付收益率的現(xiàn)貨-遠(yuǎn)期平價(jià)理論支付收益的遠(yuǎn)期合約價(jià)格等于現(xiàn)貨價(jià)按扣除收益率q后的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率r-q終值F(t)=(S(t)-I)e^r(T-t)無(wú)套利市場(chǎng)均衡復(fù)制組合與被復(fù)制品完全等價(jià)，當(dāng)如果復(fù)制品或者被復(fù)制品市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)失衡，就會(huì)引起套利交易，結(jié)果就會(huì)使兩者價(jià)格復(fù)位，形成無(wú)套利均衡互換交易的功能保值降低融資本錢財(cái)務(wù)構(gòu)造調(diào)整躲避管制十、金融機(jī)構(gòu)體系金融機(jī)構(gòu)：是從事金融活動(dòng)的企業(yè)組織，它通常以一定量的自有資金為營(yíng)運(yùn)資本，通過(guò)吸收存款、發(fā)行各種證券、承受他人的財(cái)產(chǎn)委托等形式形成資金來(lái)源，而后通過(guò)貸款、投資等形式運(yùn)營(yíng)資金，并且在向社會(huì)提供各種金融產(chǎn)品和金融效勞的過(guò)程中取得收益。與社會(huì)經(jīng)濟(jì)各部門聯(lián)系最廣泛的經(jīng)濟(jì)組織。功能：便利支付結(jié)算；促進(jìn)資金融通；降低交易本錢；改善信息不對(duì)稱；轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)造信用與存款貨幣。金融機(jī)構(gòu)與一般經(jīng)濟(jì)組織的區(qū)別經(jīng)營(yíng)對(duì)象與經(jīng)營(yíng)內(nèi)容經(jīng)營(yíng)關(guān)系與活動(dòng)原則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及影響金融機(jī)構(gòu)的類型：存款類與非存款類；管理性與營(yíng)業(yè)性；商業(yè)性與金融性；國(guó)內(nèi)與國(guó)際國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系形成：1944年7月，同盟國(guó)確立戰(zhàn)后貨幣制度即布雷頓森林體系，成立國(guó)際貨幣基金組織金融機(jī)構(gòu)體系的開展趨勢(shì)義務(wù)、組織、技術(shù)和管理不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)綜合化注重兼并重組經(jīng)營(yíng)全球化金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系存款類金融機(jī)構(gòu)中央銀行全球性金融機(jī)構(gòu)國(guó)際貨幣基金組織商業(yè)銀行世界銀行專業(yè)銀行國(guó)際金融公司信用合作社國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)財(cái)務(wù)公司多邊投資保證機(jī)構(gòu)金融租賃公司國(guó)際投資爭(zhēng)端處理中心非存款類金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司國(guó)際清算銀行信托投資公司區(qū)域性金融機(jī)構(gòu)亞洲開發(fā)銀行證券機(jī)構(gòu)非洲開發(fā)銀行金融資產(chǎn)管理公司泛美開發(fā)銀行期貨類機(jī)構(gòu)黃金投融資機(jī)構(gòu)專業(yè)融資公司信用效勞機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)：對(duì)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)*圍進(jìn)展*種程度的別離管制混業(yè)經(jīng)營(yíng)：允許各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)*圍有穿插，可以進(jìn)展綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)〔混業(yè)經(jīng)營(yíng)反之〕提高業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理水平業(yè)務(wù)別離，難以開展必要的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)防止競(jìng)爭(zhēng)摩擦和混業(yè)經(jīng)營(yíng)可能出現(xiàn)的內(nèi)部協(xié)調(diào)困難問(wèn)題各行業(yè)間無(wú)法優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)保證金融機(jī)構(gòu)自身及客戶的平安，控制金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不利于本國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展公平的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)營(yíng)體制主*分業(yè)經(jīng)營(yíng)主*混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的影響.混業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，并影響金融體系的穩(wěn)定混業(yè)經(jīng)營(yíng)的多元化經(jīng)營(yíng)有利于分散金融風(fēng)險(xiǎn)，利于穩(wěn)定混業(yè)經(jīng)營(yíng)是否會(huì)產(chǎn)生利益沖突.混業(yè)經(jīng)營(yíng)必然產(chǎn)生利益沖突，并損害投資者或存款人的利益混業(yè)經(jīng)營(yíng)盡管存在潛在的利益沖突問(wèn)題，但由于市場(chǎng)的約束機(jī)制與有關(guān)監(jiān)視制度的存在，它們不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)哪種體制有利于加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)和提高效率.混業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)模巨大的超級(jí)金融機(jī)構(gòu)，在市場(chǎng)上占據(jù)較大的份額形成壟斷，不利于公平競(jìng)爭(zhēng)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)有利于形成多元化金融中介體系，有利于金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動(dòng)，提高金融體系的效率分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下少數(shù)大金融機(jī)構(gòu)也可以占據(jù)很大的市場(chǎng)份額，形成事實(shí)上的壟斷，而允許個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)穿插經(jīng)營(yíng)，可以增加金融效勞的攻擊，有利于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，金融機(jī)構(gòu)也可以更便利地創(chuàng)新復(fù)合型金融產(chǎn)品，退稿金融體系的效率哪種體制更具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和*圍經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì).金融機(jī)構(gòu)規(guī)模太大會(huì)產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，而且金融機(jī)構(gòu)的投入品具有專有性，業(yè)務(wù)*圍太廣反而提高了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，造成*圍不經(jīng)濟(jì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)和*圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)在信息收集和處理。受托監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的主要宮燈是一樣的，統(tǒng)一金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)多種業(yè)務(wù)可以重復(fù)利用信息、資本、銷售網(wǎng)絡(luò)以及聲譽(yù)等資源。十一、存款類金融機(jī)構(gòu)存款類金融機(jī)構(gòu)：〔銀行類金融機(jī)構(gòu)〕承受個(gè)人和機(jī)構(gòu)存款并發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu)。以存款為主要負(fù)債，以貸款為主要資產(chǎn)，以辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算為主要中間業(yè)務(wù)，直接參與存款貨幣的創(chuàng)造過(guò)程。按……分類可分為業(yè)務(wù)活動(dòng)的目標(biāo)管理性、商業(yè)性、政策性投資者的國(guó)別或業(yè)務(wù)*圍國(guó)際性、全國(guó)性、地方性存款類金融機(jī)構(gòu)間的相互關(guān)系：相互補(bǔ)充、相互競(jìng)爭(zhēng)存款類金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)運(yùn)作特點(diǎn)：公眾性、風(fēng)險(xiǎn)性、效勞性職能與作用充當(dāng)信用中介，事先對(duì)全社會(huì)的資源配置充當(dāng)支付中介，對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長(zhǎng)發(fā)揮重要作用創(chuàng)造信用與存款貨幣，在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中扮演重要角色轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)金融、經(jīng)濟(jì)的平安運(yùn)行提供各種效勞便利，滿足經(jīng)濟(jì)開展的各種金融效勞需求業(yè)務(wù)運(yùn)作的內(nèi)在要求：公信力，流動(dòng)性，收集、辨識(shí)、篩選信息的能力商業(yè)銀行以存款為主要負(fù)債，以貸款為主要資產(chǎn)、以支付結(jié)算為主要中間業(yè)務(wù)，并直接參與存款貨幣創(chuàng)造的金融機(jī)構(gòu)組織形式例子總分行制銀行在大城市設(shè)立總行，在各地普遍設(shè)立分支行并形成龐大銀行網(wǎng)絡(luò)的銀行制度普遍單一制單元制，不舍任何分支機(jī)構(gòu)的銀行制度美國(guó)的一些州控股公司制一家控股公司持有一家或多家銀行的股份，或者是控股公司下設(shè)多個(gè)子公司的組織形式美國(guó)很多銀行，如美國(guó)花旗銀行連鎖銀行制*一人或*一集團(tuán)購(gòu)置假設(shè)干家獨(dú)立銀行的多數(shù)股票，從而控制這些銀行的組織形式商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)解釋作用、特點(diǎn)表內(nèi)業(yè)務(wù)資產(chǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金資產(chǎn)庫(kù)存現(xiàn)金、存放中央銀行和同業(yè)的存款等保持流動(dòng)性信貸資產(chǎn)貸款和票據(jù)貼現(xiàn)證券投資增加收益來(lái)源；實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多樣化，分散風(fēng)險(xiǎn)，保持流動(dòng)性負(fù)債業(yè)務(wù)被動(dòng)負(fù)債通過(guò)吸收存款來(lái)籌集資金〔見(jiàn)下表〕最原始、最主要的負(fù)債業(yè)務(wù)主動(dòng)負(fù)債通過(guò)發(fā)行各種金融工具主動(dòng)吸收資金金融債券、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等；期限長(zhǎng)，利于資金來(lái)源穩(wěn)定；同時(shí)保持流動(dòng)性和較高的收益其他負(fù)債借入款：對(duì)央行的再貼現(xiàn)再貸款，對(duì)同業(yè)的拆借，其他金融機(jī)構(gòu)的借款彌補(bǔ)暫時(shí)的資金缺乏臨時(shí)占用資金：為客戶提供效勞時(shí)臨時(shí)占用的資金銀行資本核心資本普通股、不可收回的優(yōu)先股、資金盈余、留存收益、可轉(zhuǎn)換的資本債務(wù)、各種補(bǔ)償準(zhǔn)備金等所有者權(quán)益開展各項(xiàng)業(yè)務(wù)的根底；發(fā)生意外損失時(shí)的彌補(bǔ)和保障附屬資本未公開的準(zhǔn)備金、資產(chǎn)重估準(zhǔn)備金、呆賬準(zhǔn)備、長(zhǎng)期次級(jí)債等表外業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)結(jié)算、代理、信托、理財(cái)、信息咨詢等，不發(fā)生借貸性的信用關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)小、收入穩(wěn)定創(chuàng)新的表外業(yè)務(wù)不直接列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，但與表內(nèi)業(yè)務(wù)關(guān)系密切，又稱或有資產(chǎn)/負(fù)債業(yè)務(wù)；如貸款承諾、擔(dān)保、回購(gòu)協(xié)議、票據(jù)發(fā)行便利和衍生性的互換、期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約滿足客戶對(duì)金融效勞的新要求，高利潤(rùn)、高風(fēng)險(xiǎn)存款活期存款隨時(shí)存取并可直接開立支票賬戶的存款，支票賬戶存款或往來(lái)賬務(wù)存款，一般無(wú)息定期存款存期固定且較長(zhǎng)、利息較高儲(chǔ)蓄存款針對(duì)居民個(gè)人的計(jì)息存款；活期儲(chǔ)蓄存款和定期儲(chǔ)蓄存款，一般不能簽發(fā)支票商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理原則：盈利性；流動(dòng)性；平安性商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)；借款人不能按契約規(guī)定歸還本息而使債權(quán)人受損的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而蒙受損失的可能性；利率風(fēng)險(xiǎn)，匯率風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：無(wú)法提供足額資金來(lái)應(yīng)付客戶提現(xiàn)或貸款需求時(shí)引起的風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)：由不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部程序、員工和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)以及外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)政策性銀行由政府發(fā)起或出資建立，按照國(guó)家宏觀政策要求，在限定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域從事銀行業(yè)務(wù)的政策性金融機(jī)構(gòu)。業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是配合并效勞政府的產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)社會(huì)開展規(guī)劃，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)與協(xié)調(diào)開展。特性不以盈利為經(jīng)營(yíng)目標(biāo)具有特定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和對(duì)象資金運(yùn)作的特殊性作用補(bǔ)充和完善市場(chǎng)融資機(jī)制誘導(dǎo)和牽制商業(yè)性資金的流向提供專業(yè)性的金融效勞合作金融機(jī)構(gòu)按照國(guó)際通行的合作原則，以股金為資本、以入股者為效勞對(duì)象、以根本金融業(yè)務(wù)為經(jīng)營(yíng)內(nèi)容的金融合作組織特性自愿性：入社自愿，退社自由**性：所有成員地位平等，不按出資額排序；**管理，一人一票；收益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)合作性：資本的合作作用增強(qiáng)個(gè)體或弱勢(shì)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的生存能力，通過(guò)必要的資金支持和金融效勞來(lái)扶持農(nóng)民或小生產(chǎn)者，保護(hù)其生產(chǎn)積極性，使個(gè)體經(jīng)濟(jì)或小規(guī)模經(jīng)濟(jì)在互惠互利中增強(qiáng)生存開展能力降低個(gè)體經(jīng)濟(jì)獲取金融效勞的交易本錢十二、非存款類金融機(jī)構(gòu)分類投資類證券公司投資基金公司其他投資類金融機(jī)構(gòu)保障類保險(xiǎn)公司社會(huì)保障機(jī)構(gòu)其他非存款類信托投資公司金融租賃公司金融資產(chǎn)管理公司汽車金融效勞公司金融擔(dān)保公司金融信息咨詢效勞類公司業(yè)務(wù)運(yùn)作及其特點(diǎn)不直接參與貨幣創(chuàng)造過(guò)程資金來(lái)源與運(yùn)作方式各異專業(yè)化程度高，業(yè)務(wù)之間存在較大區(qū)別業(yè)務(wù)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不同，相互的傳染性較弱業(yè)務(wù)的開展與金融市場(chǎng)密切相關(guān)，對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)非常敏感非存款類金融機(jī)構(gòu)開展條件經(jīng)濟(jì)與科技條件金融創(chuàng)新法律規(guī)*與監(jiān)視投資類金融機(jī)構(gòu)特點(diǎn)以有價(jià)證券為業(yè)務(wù)活動(dòng)的載體業(yè)務(wù)專業(yè)性高，風(fēng)險(xiǎn)大業(yè)務(wù)必須遵循公開、公平和公正的原則投資類金融機(jī)構(gòu)作用促進(jìn)證券投資活動(dòng)的順利進(jìn)展降低投資者的交易本錢而信息搜尋本錢通過(guò)專業(yè)技術(shù)與知識(shí)為投資者躲避風(fēng)險(xiǎn)、分散風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)提供可能證券公司的類型專業(yè)性證券公司商業(yè)銀行擁有的證券公司全能型銀行直接經(jīng)營(yíng)真全公司業(yè)務(wù)大型跨國(guó)公司的理財(cái)公司從事證券業(yè)務(wù)證券公司的主要業(yè)務(wù)證券承銷業(yè)務(wù)證券公司借助自己在證券市場(chǎng)是的信譽(yù)和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，在規(guī)定的發(fā)行有效期限內(nèi)將證券銷售出去證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)證券公司通過(guò)其設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和在證券交易所的細(xì)微，承受可惡委托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券證券自營(yíng)業(yè)務(wù)證券公司用自己可以自主支配的資金或證券，以盈利為目的，通過(guò)證券市場(chǎng)從事買賣證券的經(jīng)營(yíng)行為其他業(yè)務(wù)投資基金管理公司：通過(guò)集中零散資金形成規(guī)模，依托專業(yè)化管理進(jìn)展投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得相對(duì)穩(wěn)定的收入。投資基金公司特點(diǎn)集合理財(cái)、專業(yè)管理組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明獨(dú)立托管、保障平安投資基金公司作用提供高效的投資途徑能夠更高效低分散投資風(fēng)險(xiǎn)保障類金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作特點(diǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)符合大數(shù)定律業(yè)務(wù)具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)要求能夠收取保費(fèi)，結(jié)合大量分散的儲(chǔ)蓄資金，通過(guò)對(duì)資金進(jìn)展充分、平安的投資運(yùn)作，即可增強(qiáng)償付能力，有能獲得收益依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)投資基金的類型組織形態(tài)公司型基金、契約型基金基金發(fā)行的單位數(shù)量是否可增加或贖回開放式基金、封閉式基金投資風(fēng)險(xiǎn)與收益成長(zhǎng)型基金、收益型基金、平衡型基金投資對(duì)象股票基金債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、期貨基金、期權(quán)基金、指數(shù)基金和認(rèn)股權(quán)證基金等投資貨幣種類美元、日元、歐元市場(chǎng)基金基金發(fā)行方式是否公開公募基金和私募基金保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)作用分散風(fēng)險(xiǎn)，補(bǔ)償損失積蓄保險(xiǎn)基金，促進(jìn)資本形成，重新配置資金提供經(jīng)濟(jì)保障，穩(wěn)定社會(huì)生活保險(xiǎn)公司主要業(yè)務(wù)與管理籌集資本金2.出售保單2.給付賠償款4.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)社會(huì)保障是一種為喪失勞動(dòng)能力和時(shí)機(jī)的人提供最低生活費(fèi)或者補(bǔ)償?shù)闹贫龋潜ＷC社會(huì)安定的重要機(jī)制社會(huì)保障的功能保障功能互濟(jì)功能調(diào)整收入分配功能信托：委托人為收受、保存、處置自己的財(cái)產(chǎn)，在信任他人的根底上委托他人按自己的要求管理和處置歸己所有的財(cái)產(chǎn)；受托人收委托人委托，并根據(jù)委托人的要求，替其本人或由其指定的第三者謀利益。信托投資公司：以受托人身份專門從事信托業(yè)務(wù)的公司，其職能是承受客戶委托，代客戶管理、經(jīng)營(yíng)、處置財(cái)產(chǎn)。信托機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)效勞特征明顯與資本市場(chǎng)關(guān)系非常密切效勞對(duì)象*圍廣泛經(jīng)營(yíng)中不需要提取準(zhǔn)備金金融租賃：又叫資本租賃，是一種通過(guò)融資租賃形式獲取資金支持的金融業(yè)務(wù)。通常由使用設(shè)備的機(jī)構(gòu)或個(gè)人提出要求，租賃公司或其他金融機(jī)構(gòu)作為出租人，出資購(gòu)置設(shè)備并將其交給承租人使用。金融租賃公司：專門為承租人提供資金融通的長(zhǎng)期租賃公司。金融租賃公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)直接租賃經(jīng)營(yíng)租賃回租與其他機(jī)構(gòu)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)：聯(lián)合租賃杠桿租賃金融租賃公司業(yè)務(wù)運(yùn)作特點(diǎn)面對(duì)單一客戶，客戶管理很重要提供的租賃物通常是袁野設(shè)備，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小長(zhǎng)期占用資金，負(fù)債任務(wù)重金融資產(chǎn)管理公司：各國(guó)主要用于清理銀行不良資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)。銀行出現(xiàn)危機(jī)或存在大量不良債權(quán)時(shí)由政府設(shè)立，通過(guò)剝離銀行不良債權(quán)向銀行系統(tǒng)注入資金，通過(guò)有效的資產(chǎn)管理和資產(chǎn)變現(xiàn)，盡可能多地從所承受的不良資產(chǎn)中回收價(jià)值。金融資產(chǎn)管理公司管理和處置資產(chǎn)時(shí)從事的業(yè)務(wù)：追償債務(wù)；對(duì)所收購(gòu)的不良貸款形成的資產(chǎn)進(jìn)展租賃或者以其他形式轉(zhuǎn)讓、重組；債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股；資產(chǎn)管理*圍內(nèi)公司的上市推薦及債權(quán)、股票承銷；發(fā)行金融債權(quán)，向金融機(jī)構(gòu)款；提供財(cái)務(wù)及法律咨詢、資產(chǎn)及工程評(píng)估等效勞汽車金融效勞公司：從事汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)并提供相關(guān)汽車金融效勞的專業(yè)機(jī)構(gòu)金融擔(dān)保：以金融債權(quán)為對(duì)象的擔(dān)保。金融擔(dān)保公司：專業(yè)從事信用擔(dān)保的金融中介組織，為受信者提供信用保證。金融信息咨詢效勞公司：集合各種必要的財(cái)務(wù)收支和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信息，專業(yè)化地從事對(duì)特定對(duì)象進(jìn)展財(cái)務(wù)分析、信用調(diào)查等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，出具必要的分析報(bào)告或文件，為客戶提供有關(guān)債務(wù)人清償能力信息的專業(yè)信息效勞機(jī)構(gòu)十三、中央銀行中央銀行：專門制定和實(shí)施貨幣政策、統(tǒng)一管理金融活動(dòng)并代表政府協(xié)調(diào)對(duì)外金融關(guān)系的金融管理機(jī)構(gòu)。中央銀行制度的類型單一中央銀行制一元式只設(shè)一家，總分行制大多數(shù)國(guó)家二元式中央地方兩級(jí)相對(duì)獨(dú)立美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄跨國(guó)中央銀行制假設(shè)干國(guó)家聯(lián)合組建歐洲中央銀行復(fù)合中央銀行制一家商業(yè)銀行兼中央銀行方案經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)中央銀行制政府授權(quán)商業(yè)銀行或類似中央銀行的機(jī)構(gòu)局部行使中央銀行職能新加坡、**職能作用發(fā)行的銀行通過(guò)國(guó)家授權(quán)，集中壟斷貨幣發(fā)行，向社會(huì)提供經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所需要的貨幣調(diào)控貨幣數(shù)量，維護(hù)幣值穩(wěn)定銀行的銀行集中存款準(zhǔn)備金，充當(dāng)最后貸款人，組織參加和管理全國(guó)清算業(yè)務(wù)，監(jiān)視管理金融業(yè)；為金融機(jī)構(gòu)提供信息、咨詢、技術(shù)、平安和其他效勞維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)作、保持平安政府的銀行代理國(guó)庫(kù)；代理發(fā)行政府債券；向政府融通資金，提供特定信貸支持；管理經(jīng)營(yíng)國(guó)際儲(chǔ)藏；代表政府參加國(guó)際金融組織和各種國(guó)際金融活動(dòng)；制定和執(zhí)行貨幣政策；實(shí)施金融監(jiān)管，維護(hù)金融穩(wěn)定；提供經(jīng)濟(jì)信息效勞監(jiān)視管理金融業(yè)，調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，代表政府參與國(guó)際金融事務(wù)，并為政府提供融資、國(guó)庫(kù)收支等效勞中央銀行在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的地位經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)作：為經(jīng)濟(jì)開展創(chuàng)造貨幣和信用條件，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定提供保障〔貨幣政策〕國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)：中央銀行是國(guó)家最重要的宏觀調(diào)控部門〔管理金融活動(dòng)〕對(duì)外金融關(guān)系：中央銀行是現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與合作紐帶〔金融關(guān)系〕業(yè)務(wù)含義、內(nèi)容工具、意義負(fù)債業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行兩重含義：貨幣從央行的發(fā)行庫(kù)，通過(guò)各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫(kù)流到社會(huì)；。再貼現(xiàn)、再貸款、黃金外匯收購(gòu)、公開市場(chǎng)操作存款業(yè)務(wù)構(gòu)成：金融機(jī)構(gòu)；國(guó)庫(kù)資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)存款，外國(guó)存款，特定機(jī)構(gòu)存款目的：三個(gè)利于：調(diào)控信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量；維護(hù)金融業(yè)平安；國(guó)內(nèi)清算其他發(fā)行中央銀行債券與票據(jù)從社會(huì)回籠資金，調(diào)控貨幣供應(yīng)量對(duì)外債務(wù)對(duì)外國(guó)銀行、外國(guó)中央銀行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債；在國(guó)外發(fā)行的中央銀行債券平衡國(guó)際收支；維持本幣匯率的根本穩(wěn)定；應(yīng)付貨幣危機(jī)或金融動(dòng)亂資本業(yè)務(wù)中央銀行籌集、維持和補(bǔ)充自由資本資產(chǎn)業(yè)務(wù)貼現(xiàn)及放款證券在公開市場(chǎng)上進(jìn)展證券買賣操作〔政府債券、央行票據(jù)、回購(gòu)協(xié)議等優(yōu)質(zhì)證券〕調(diào)控根底貨幣黃金和外匯儲(chǔ)藏穩(wěn)定幣值，穩(wěn)定本幣對(duì)外匯率，調(diào)節(jié)國(guó)際收支，防止出現(xiàn)國(guó)際支付困難或危機(jī)其他資產(chǎn)代收款項(xiàng)、固定資產(chǎn)等中央銀行的清算業(yè)務(wù)中央銀行最為易購(gòu)支付清算體系的管理者和參與者，通過(guò)一定的方式和途徑，使金融機(jī)構(gòu)的債券債務(wù)清償及資金轉(zhuǎn)移順利完成，并維護(hù)支付系統(tǒng)的穩(wěn)定運(yùn)行，從而保證經(jīng)濟(jì)生活和社會(huì)生活的】正常運(yùn)行的業(yè)務(wù)作用：支持跨行支付結(jié)算支持貨幣政策的制定和實(shí)施利于商業(yè)銀行的流動(dòng)性管理利于防*和控制支付風(fēng)險(xiǎn)中央銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)的一般原則非盈利性、流動(dòng)性、主動(dòng)性、公開性中央銀行獨(dú)立性中央銀履行自身職責(zé)時(shí)法律賦予或?qū)嶋H擁有的權(quán)利、決策與行動(dòng)的自主程度中央銀行獨(dú)立性辯證關(guān)系中央銀行對(duì)政府保持一定的獨(dú)立性中央銀行對(duì)政府保持的獨(dú)立性是相對(duì)的十四、貨幣需求貨幣需求：有限資源下，微觀經(jīng)濟(jì)主體和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)執(zhí)行交易媒介和資產(chǎn)只能的貨幣產(chǎn)生的總需求名義貨幣需求：……貨幣單位的數(shù)量；Md實(shí)際貨幣需求：名義貨幣數(shù)量在扣除了物價(jià)變動(dòng)因素之后的貨幣余額；Md/P馬克思的貨幣需求理論執(zhí)行流通手段的貨幣必要量=商品價(jià)格總額/同名貨幣的流通次數(shù)M=PQ/V強(qiáng)調(diào)的是商品流通決定貨幣流通的根本原理古典學(xué)派的貨幣需求理論交易方程式〔費(fèi)雪方程式〕MV=PT②P=MV/T③M=PT/V=1/VPT表述的是一種貨幣數(shù)量與物價(jià)水平變動(dòng)關(guān)系的理論，強(qiáng)調(diào)的是貨幣數(shù)量對(duì)價(jià)格的決定作用，是貨幣數(shù)量說(shuō)的一種表述劍橋方程式Md=Kpy〔重點(diǎn)放在貨幣的持有方面；認(rèn)為貨幣需求與人們的財(cái)富或名義收入之間保持一定的比率〕凱恩斯的貨幣需求理論：凱恩斯通過(guò)分析持有貨幣的交易預(yù)防投機(jī)三大動(dòng)機(jī)，提出了貨幣的流動(dòng)性偏好理論。貨幣需求動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)：為了應(yīng)付日常的商品交易而必然需要持有一定數(shù)量的貨幣預(yù)防動(dòng)機(jī)：為了應(yīng)付不測(cè)之需而持有貨幣的動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了保存價(jià)值或財(cái)富現(xiàn)代凱恩斯學(xué)派：平方根定律、立方根定律、資產(chǎn)組合模型。弗里德曼的貨幣需求函數(shù)：弗里德曼的貨幣需求理論將貨幣視為各種資產(chǎn)中的一種，通過(guò)對(duì)影響貨幣需求三種因素〔收入或財(cái)富、持有貨幣的時(shí)機(jī)本錢、持有貨幣給人們帶來(lái)的效用〕的分析，提出了貨幣需求函數(shù)公式。弗里德曼認(rèn)為：永恒收入自身具有穩(wěn)定性的特點(diǎn)，利率雖然經(jīng)常變動(dòng)，但貨幣需求對(duì)其變動(dòng)不敏感，因此貨幣需求時(shí)可測(cè)的，且相對(duì)穩(wěn)定。貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響主要來(lái)自于貨幣供應(yīng)方面。經(jīng)濟(jì)體制改革對(duì)中國(guó)貨幣需求的影響農(nóng)村經(jīng)濟(jì)體制改革：家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)貨幣化；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)企業(yè)改革：投資擴(kuò)*價(jià)格體制改革，物價(jià)上漲，交易性貨幣需求增加居民分配體制改革，居民收入增加社會(huì)保障體制改革，社會(huì)保障減少，預(yù)防性貨幣需求增加十五、貨幣供應(yīng)貨幣供應(yīng)：一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入或抽離貨幣的行為過(guò)程貨幣供應(yīng)量一國(guó)各經(jīng)濟(jì)主體持有的、有銀行系統(tǒng)供應(yīng)的債務(wù)總量〔存量、名義、量值〕現(xiàn)金由中央銀行供應(yīng)中央銀行的負(fù)債存款貨幣由商業(yè)銀行供應(yīng)商業(yè)銀行的存款性負(fù)債銀行體制貨幣供應(yīng)機(jī)制市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)二級(jí)銀行體制：中央銀行提供和調(diào)節(jié)根底貨幣；存款貨幣銀行創(chuàng)造存款貨幣根底貨幣——存款貨幣方案經(jīng)濟(jì)復(fù)合銀行體制貨幣供應(yīng)源流合一銀行系統(tǒng)供應(yīng)貨幣必須具備三個(gè)根本條件實(shí)行完全的信用貨幣流通實(shí)行比例存款準(zhǔn)備金制度廣泛采用非現(xiàn)金結(jié)算方式貨幣供應(yīng)根本模型:MS=Bm根底貨幣：強(qiáng)力貨幣或高能貨幣；處于流通中由社會(huì)公眾所持有的現(xiàn)金及銀行體系準(zhǔn)備金的總和銀行體系準(zhǔn)備金：銀行為應(yīng)對(duì)現(xiàn)金提取和結(jié)算支付而保有的，銀行體系維持流動(dòng)性的根本保證。主要有以下兩種存在方式：庫(kù)存現(xiàn)金：已經(jīng)從中央銀行發(fā)行庫(kù)中剛提出來(lái)而尚未被公眾提走的局部準(zhǔn)備金存款：商業(yè)銀行在中央銀行賬戶上的存款；根據(jù)法定存款準(zhǔn)備金率的要求計(jì)提的法定存款準(zhǔn)備金和商業(yè)銀行根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)角色和運(yùn)營(yíng)需要存入中央銀行的超額準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金的存在形式中央銀行賬戶上超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金的存款商業(yè)銀行業(yè)務(wù)庫(kù)中的庫(kù)存現(xiàn)金存放在同業(yè)賬戶上可隨時(shí)支取的存款現(xiàn)金漏損率：商業(yè)銀行活期存款的提現(xiàn)率原始存款：商業(yè)銀行承受的客戶以現(xiàn)金方式存入的存款和中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)而形成的準(zhǔn)備金存款派生存款：由商業(yè)銀行發(fā)放貸款、辦理貼現(xiàn)或投資等業(yè)務(wù)活動(dòng)派生的存款存款擴(kuò)*倍數(shù)：存款乘數(shù)；K=D/P=1/(R+C+E)貨幣乘數(shù)：QUOTE影響貨幣乘數(shù)的因素居民持幣行為；對(duì)儲(chǔ)蓄種類的選擇；資產(chǎn)選擇行為企業(yè)持幣行為；資產(chǎn)選擇行為；貸款需要金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率；再貸款；貸款意愿政府政策十六、貨幣均衡貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)條件健全的利率機(jī)制：利率反映并調(diào)節(jié)貨幣供求興旺的金融市場(chǎng)：貨幣與其他金融工具便利而有效地相互轉(zhuǎn)化國(guó)際收支平衡表經(jīng)常工程貨物一般商品；加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)置的貨物和非貨幣性黃金效勞運(yùn)輸、旅游、通信、建筑、金融、廣告、音像……收入職工報(bào)酬：本國(guó)支付給非居民工人的報(bào)酬以及本國(guó)居民從外國(guó)獲得的短期性報(bào)酬投資收益：對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債產(chǎn)生的收入和支出經(jīng)常轉(zhuǎn)移除資本轉(zhuǎn)移外的所有轉(zhuǎn)移：援助捐贈(zèng)戰(zhàn)爭(zhēng)賠款僑匯等資本與金融工程資本工程資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的交易金融工程直接投資、證券投資和其他投資儲(chǔ)藏資產(chǎn)外匯儲(chǔ)藏等凈誤差與遺漏通貨膨脹含義：是指由于貨幣供應(yīng)過(guò)多而引起的貨幣貶值、物價(jià)普遍上漲的貨幣現(xiàn)象要點(diǎn)：與紙幣流通相聯(lián)；通過(guò)物價(jià)上漲表現(xiàn)出來(lái)；一般物價(jià)水平；持續(xù)上漲通貨緊縮貨幣供應(yīng)缺乏而引起貨幣升值，物價(jià)普遍、持續(xù)下降的貨幣現(xiàn)象通貨緊縮的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)短期：提高社會(huì)購(gòu)置力；長(zhǎng)期：經(jīng)濟(jì)衰退、失業(yè)增加；投資和需求缺乏；破壞信用關(guān)系通貨緊縮的治理擴(kuò)大有效需求；調(diào)整和改善供應(yīng)構(gòu)造；調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策；收入政策通貨膨脹的分類分類標(biāo)準(zhǔn)類別表現(xiàn)公開型通貨膨脹顯性通貨膨脹，完全通過(guò)一般物價(jià)水平明顯而直接上漲的形式反映出來(lái)，通貨膨脹率就等于物價(jià)上漲率隱秘型通貨膨脹由于價(jià)格管制而使物價(jià)不能或不能完全地隨貨幣量的增加而上漲，但在現(xiàn)行價(jià)格水平及相應(yīng)的購(gòu)置力條件下，就會(huì)出現(xiàn)商品普遍短缺、有價(jià)無(wú)貨、憑票證供應(yīng)、黑市猖獗等現(xiàn)象價(jià)格上漲程度爬行通貨膨脹年平均上漲率1-3%，而且不會(huì)導(dǎo)致通脹預(yù)期溫和3-10%惡性10%以上預(yù)期預(yù)期非預(yù)期原因需求拉動(dòng)型社會(huì)總需求過(guò)度增加，超過(guò)社會(huì)總供應(yīng)本錢推進(jìn)型生產(chǎn)本錢提高供求混合推進(jìn)型需求拉動(dòng)和本錢推進(jìn)同時(shí)作用構(gòu)造失調(diào)型國(guó)民經(jīng)濟(jì)部門構(gòu)造或比例構(gòu)造失調(diào)構(gòu)造失調(diào)型通貨膨脹勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度差異一國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)較慢的部門的工人要求與勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)較快部門的工資看齊，使勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)較慢部門的成產(chǎn)本錢上升，進(jìn)而造成物價(jià)整體水平上升“瓶頸〞制約由資源在各部門之間的配置嚴(yán)重失衡，有些產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，有些行業(yè)嚴(yán)重滯后，形成經(jīng)濟(jì)開展“瓶頸〞。“瓶頸〞部門的價(jià)格因供不應(yīng)求而上漲，引起其他部門的連鎖反響，形成價(jià)格上漲需求轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力及其他生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移跟不上社會(huì)對(duì)產(chǎn)品和效勞的需求的轉(zhuǎn)移，需求增加的行業(yè)價(jià)格和工資上漲，需求減少的行業(yè)因?yàn)閮r(jià)格和工資的黏性未必下降，導(dǎo)致物價(jià)總水平上升通貨膨脹的度量?jī)?yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)綜合反映一定時(shí)期內(nèi)居民購(gòu)置并用于消費(fèi)的消費(fèi)品及效勞價(jià)格水平的變動(dòng)情況直接與日常生活相聯(lián)系只是社會(huì)最終產(chǎn)品的一局部，不能說(shuō)明全面的情況批發(fā)物價(jià)指數(shù)反映大宗生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料批發(fā)價(jià)格變動(dòng)程度和趨勢(shì)反映出廠價(jià)格或收購(gòu)價(jià)格的變