03國際收支調(diào)節(jié)理論

第三章 國際收支調(diào)節(jié)理論【教學方案】一、教學目標:、、1、了解主要西方國際收支理論產(chǎn)生的歷史背景及代表人物；2、熟悉主要西方國際收支理論的基本觀點與政策主張；3、學會評價有關(guān)理論。二、教學重點：1、主要國際收支理論的基本觀點及政策主張；2、對主要國際收支理論的評析。吸收分析理論和內(nèi)外均衡及政策配合理論。三、教學難點：吸收分析法、結(jié)構(gòu)分析法及政策配合理論。四、教學時間安排：4學時?！窘虒W內(nèi)容】國際收支調(diào)節(jié)理論是關(guān)于一國國際收支均衡以及國際收支與國民經(jīng)濟均衡的調(diào)節(jié)手段、調(diào)節(jié)機制和調(diào)節(jié)效應的理論。一、國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法即彈性論(ElasticityApproach)，該理論是一種適用于紙幣流通制度的國際收支理論，它緊緊圍繞進出口商品的供求彈性來論述國際收支問題一一“彈性分析理論”。代表人物：馬歇爾(A.Marshall)、瓊.羅賓遜(J.Tobinson)(1913-1983)和勒納(A.P.Lerner)等。彈性分析法的理論假定⑴一國的國際收支僅限于貨物貿(mào)易收支；⑵進出口貨物的供給彈性無限大，因而進出口數(shù)量僅取決于進出口貨物的需求彈性；⑶國內(nèi)充分就業(yè)、收入不變；⑷貨幣貶值前國內(nèi)貿(mào)易收支處于平衡狀態(tài)。2、彈性論的基本內(nèi)容P45⑴貨幣貶值的貿(mào)易收支效應BOT二Vx-Vm Vx=QxPxVm=QmPm貿(mào)易收支的變化最終取決于兩個因素：①由貨幣貶值引起的進出口商品的單位價格的變化

②由進出口單價的變化引起的進出口商品數(shù)量的變化舉例:出口商品國內(nèi)價格匯價USD：CNY出口商品美元價格出口數(shù)量出口美元收價格變動率(%)數(shù)量變動率(%)07.001:7.0000110,00010,00017.001:8.00000.87511,0009,62514.291027.001:8.00000.87512,00010,50014.2920馬歇爾-勒納條件(Marshall-LernerCondition)是指貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于1,貿(mào)易收支才能改善，即貶值取得成功的必要條件是：Ex+Em>1.Ex一出口商品的需求彈性，其公式為：Ex二出口商品需求量的變化率/出口商品價格的變動率；Em—進口商品的需求彈性，其公式為：Ex二進口商品需求量的變化率/進口商品價格的變動率。貨幣貶值的貿(mào)易條件效應P48貿(mào)易條件：一國或地區(qū)在一定時間內(nèi)出口商品價格指數(shù)與進口商品價格指數(shù)的比率。即T=Px/Pm貨幣貶值帶來相對價格的變化，能否改善一國的貿(mào)易條件取決于進出口商品的供求彈性。如果：SxSm>ExEm,則貿(mào)易條件惡化SxSm<ExEm,則貿(mào)易條件改善SxSm=ExEm,則貿(mào)易條件不變事實上，貶值對貿(mào)易條件的影響在不同國家是不相同的，通常貶值難以改善一國貿(mào)易條件，相反卻多會導致一國的貿(mào)易條件惡化。3、簡要評價⑴該理論把國際收支僅限于貿(mào)易收支，而未考慮勞務進出口以及國際間的資本流動；⑵它假定貿(mào)易商品的供給有完全彈性；⑶它是一種比較靜態(tài)分析，該理論忽視了匯率變化效應的“時滯（TimeLag）”問題，即存在一個“J曲線效應”J曲線效應（J-CurveEffects）：一國貨幣匯率變化對其貿(mào)易收支差額發(fā)生作用的時滯效應?；蛑福河糜⑽淖帜浮癑”描述由貨幣貶值引起的一國貿(mào)易收支先惡化后改善的過程。?原因：①在貶值之前已簽訂的貿(mào)易協(xié)定仍然必須按原來的數(shù)量和價格執(zhí)行。貶值后，凡以外幣定價的進口，折成本幣后的支付將增加；凡以本幣定價的出口，折成外幣的收入將減少。于是，貿(mào)易條件（T=Px/PmPx為出口商品單位價格指數(shù)，Pm為進口商品單位價格指數(shù)）趨向惡化；②即使在貶值后簽訂的協(xié)議，出口增長要受認識、決策、資源、生產(chǎn)周期等的影響。至于進口方面，進口商有可能會認為現(xiàn)在的貶值是以后進一步貶值的前奏，從而加速訂貨。在短期內(nèi)，由于上述種種原因，貶值后有可能使貿(mào)易收支首先惡化。過了一段時間后，待出口供給（這是主要的）和進口需求作了相應的調(diào)整后，貿(mào)易收支才慢慢開始改善。出口供給的調(diào)整時間，一般認為需要半年到一年的時間。整個過程用曲線描述出來，成字母J形。⑷該理論未考慮貨幣貶值后會繼發(fā)通貨膨脹問題；⑸該理論采用“局部均衡”分析方法本身具有局限性。二、國際收支調(diào)節(jié)吸收分吸法即吸收論（AbsorptionApproach）,該理論從凱恩斯的國民收入方程式入手，著重考

慮總支出（吸收）對國際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上提出國際收支調(diào)節(jié)的相應政策主張。代表人物：米德（JamesMeade,英）和亞歷山大（SidneyS.Alexander,美）等。（一）基本理論1、BOP失衡的原因國民收入（丫）二國民支出（E）在封閉經(jīng)濟條件下：Y（國民收入）=C+I+G=E（國民支出）在開放經(jīng)濟條件下：Y=C+I+G+（X-M）=E故X-M=Y-（C+I+G）fB=Y-A則：①Y>A時， B>0（順差）即當國民收入大于總吸收時，國際收支為順差。②Y=A時， B=0(平衡)即當國民收入等于總吸收時，國際收支為平衡。③Y<A時， B<0(逆差)即當國民收入小于總吸收時，國際收支為逆差。2、貨幣貶值對貿(mào)易收支的影響⑴在非充分就業(yè)情況下：刺激出口，擴大總收入，擴張性財政貨幣政策。⑵在充分就業(yè)情況下：壓縮進口，減少總支入，壓縮性財政貨幣政策。3、理論特點及簡要評價：⑴吸收論不同于彈性論①理論基礎(chǔ)不同：(總支出與總收入相對關(guān)系來分析失衡原因)通過貨幣貶值使產(chǎn)品相對價格下降，擴大出口，建立在局部理論基礎(chǔ)上。②對貨幣貶值效應不同：吸收論：從供給和需求兩方面分析。彈性論：從價格及需求相對變化分析。⑵吸收論含有強烈的政策配合傾向(充分就業(yè))⑶不夠全面和自相矛盾，但積極意義和承前啟后的作用；①它指出了彈性論的缺點，吸收了其合理內(nèi)容，是在彈性論基礎(chǔ)上的一大進步；②它指出了國際收支平衡的宏觀方面原因，并注意到國際收支(失衡)的貨幣方面。三、國際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法即貨幣論(MonetaryApproach)該理論從貨幣的角度而不是商品的角度來分析國際收支失衡的原因及相應的政策主張。代表人物：美國經(jīng)濟學家蒙德爾(R.A.Mundell)和約翰遜(H.Johnson)及其學生弗蘭克爾(J.Frenkel)。㈠基本觀點：1、主要理論假設(shè)⑴在充分就業(yè)均衡狀態(tài)下，一國的實際貨幣需求是收入和利潤等變量的穩(wěn)定函數(shù)，即Md=f(y,r )⑵從長期看，貨幣需求是穩(wěn)定的，貨幣供給變動不影響實物產(chǎn)量⑶貿(mào)易商品價格是世界市場決定的，從長期看，一國的價格水平和利率水平是接近世界市場水平。2、基本論點：Ms表示名義貨幣的供應量，可分為兩部分D和R，D表示本國銀行體系創(chuàng)造的貨幣，R表示貿(mào)易順差引起貨幣供給增加。Ms=D+RR=Ms-D假定從長期看Ms=Md R=Md-D國際收支差額=本國貨幣需求一本國創(chuàng)造的貨幣①國際收支差額是由國內(nèi)貨幣供給過多而引起的②國際收支順差是由國內(nèi)需求過多引起的或國內(nèi)貨幣不足。3、結(jié)論：⑴國際收支是與貨幣供求相聯(lián)系的貨幣現(xiàn)象；⑵影響國際收支的根本原因是貨幣供應量；⑶貨幣政策是調(diào)節(jié)國際收支的主要手段和工具。㈡政策主張：1、國際收支不平衡都可由國內(nèi)貨幣政策來解決；2、所謂貨幣政策，主要指貨幣供應政策。因此，擴張性貨幣政策可減少國際收支順差，而緊縮性的貨幣政策可減少國際收支逆差。3、運用其它貿(mào)易和金融干預措施來調(diào)節(jié)國際收支是有條件的。核心：在國際收支發(fā)生逆差時，應注重國內(nèi)信貸的緊縮。㈢簡要評價：重要貢獻：①強調(diào)BOP失衡將會引起貨幣存量的變化，進而影響一國的經(jīng)濟活動。②貨幣當局不應通過過度的貨幣擴張以至加劇逆差或使逆差持久化，這也是正確的。理論缺陷：①過分強調(diào)貨幣因素而忽視實際因素對BOP失衡的影響；②BOP失衡不一定會引發(fā)國內(nèi)貨幣供應量的變化進而自動調(diào)節(jié)BOP；③忽視非貨幣金融資產(chǎn)的存在，從而得出貨幣市場不平衡只會導致商品市場不平衡的結(jié)論；④相關(guān)假定不一定符合現(xiàn)實情況。四、國際收支調(diào)節(jié)的結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)論(StructuralApproach)的理論淵源同發(fā)展經(jīng)濟學有關(guān)。代表人物：保爾.史蒂芬(PawlStephen)、托尼.克列克(TonyKlick)和瑟沃夫(A.Thirwall)㈠基本理論1、理論創(chuàng)新結(jié)構(gòu)論針對貨幣論指出：國際收支失衡并不一定全是由國內(nèi)貨幣市場失衡引起的。貨幣論、吸收論，都是從需求的角度來提出國際收支調(diào)節(jié)政策，而忽視了經(jīng)濟增長及供給方面對國際收支的影響。結(jié)構(gòu)論則認為，國際收支逆差尤其是長期性的國際收支逆差，既可以是長期性的過度需求引起的，也可以是長期性的供給不足引起的。而長期性的供給不足往往是由經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題引起的。2、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題的主要表現(xiàn)⑴經(jīng)濟結(jié)構(gòu)老化。這是指由于科技和生產(chǎn)條件的變化及世界市場的變化，使一國原來在國際市場上具有競爭力的商品失去了競爭力，而國內(nèi)因資源沒有足夠的流動性等因素，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不能適應世界市場的變化，由此造成出口供應長期不足，進口替代的余地持續(xù)減少，結(jié)果是國際收支的持續(xù)逆差（或逆差傾向）。⑵經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一從兩個方面導致國際收支的經(jīng)常逆差：其一是單一的出口商品。，其價格受國際市場價格波動的影響，因而國際收支呈現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象。在出口多元化的情況下，一種出口商品的價格下降，會被另一種出口商品價格的上升所抵消，整個國際收支呈穩(wěn)定現(xiàn)象。而在出口單一的情況，價格任何程度的下降，都會直接導致國際收支的惡化；其二是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)單一，經(jīng)濟發(fā)展將長期依賴進口，進口替代的選擇余地幾乎為零。比如一個只生產(chǎn)錫礦的國家，其經(jīng)濟發(fā)展所需要的采礦機械、電力設(shè)備，交通工具等等，只能依靠進口。經(jīng)濟發(fā)展的速度和愿望越高，國際收支逆差或逆差傾向就越嚴重。⑶經(jīng)濟結(jié)構(gòu)落后。這是指一國產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)的出口商品需求對收入的彈性低和需求對價格的彈性高，進口商品需求對收入的彈性高和需求對價格的彈性低。當出口商品的需求對收入的彈性低時，別國經(jīng)濟和收入的相對快速增長不能導致該國出口的相應增加，；當進口商品的需求對收入的彈性高時，本國經(jīng)濟和收入的相對快速增長卻會導致進口的相應增加。因此在這種情況下，只會發(fā)生國際收支的收入性逆差，不會發(fā)生國際收支的收入性順差。當出口商品的需求對價格的彈性高時，本國出口商品價格的相對上升會導致出口數(shù)量的相應減少；當進口商品的需求對價格的彈性低時，外國商品價格的相對上升卻不能導致本國進口數(shù)量的相應減少。在這種情況下，貨幣貶值不僅不能改善國際收支，反而回惡化國際收支不僅如此，國際收支的結(jié)構(gòu)性失衡，既是長期以來經(jīng)濟增長緩慢和經(jīng)濟發(fā)展階段的落后引起的，又成為制約經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的瓶頸，如此形成一種惡性循環(huán)。由于國際收支的結(jié)構(gòu)性失衡的根本原因在于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的老化、單一和落后，在于經(jīng)濟發(fā)展速度的長期緩慢甚至停滯和經(jīng)濟發(fā)展階段的落后，因此，支出增減型政策和支出轉(zhuǎn)換型政策不能從根本上解決問題，有時甚至是十分有害的。3、政策主張⑴調(diào)節(jié)政策的重點應放在改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟發(fā)展方面，以此來增加出口商品和進口替代品的數(shù)量和品種供應；⑵改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和加速經(jīng)濟發(fā)展的主要手段是增加投資，改善資源的流動性，使勞動力和資本等生產(chǎn)要素能順利地從傳統(tǒng)行業(yè)流向新興行業(yè)；⑶落后國家要積極增加國內(nèi)儲蓄，而先進國家和國際經(jīng)濟組織應增加對落后國家的投資；⑷落后國家通過改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展經(jīng)濟，不僅有助于克服自身的國際收支的困難，也可增加從先進國家的進口，從而也有助于先進國家的出口和就業(yè)的增長。㈡簡要評價⑴實踐意義：結(jié)構(gòu)不合理的發(fā)展中國家國際收支調(diào)節(jié)理論和政策應放在改善進出口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、加速經(jīng)濟發(fā)展和增強出口供給能力；⑵結(jié)構(gòu)論講的實際上是經(jīng)濟發(fā)展問題，而不是國際收支問題；⑶經(jīng)濟發(fā)展政策地國際收支失衡的調(diào)節(jié)，常常是性之無效或收效甚微的。五、國際收支調(diào)節(jié)的內(nèi)外均衡及政策配合理論代表人物：米德(JamesMeade,英)、丁伯根(J.Tinbergen,美)和蒙德爾(R.A.Mundell,美)。㈠基本理論1、米德沖突與丁伯根法則米德沖突(Meadeconflict):由英國著名經(jīng)濟學家米德提出的，政府在同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡時會出現(xiàn)顧此失彼的沖突現(xiàn)象。內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾關(guān)系可舉例如下：內(nèi)部經(jīng)濟狀況外部狀況1經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支逆差2經(jīng)濟衰退/失業(yè)增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支順差4通貨膨脹國際收支逆差丁伯根法則(TimbergenRule)：由著名經(jīng)濟學家丁伯根提出的關(guān)于國家經(jīng)濟調(diào)節(jié)政策和調(diào)節(jié)目標之間的關(guān)系法則，為達到一個經(jīng)濟目標，政府至少要運用一種有效的政策，為達到幾個經(jīng)濟目標，政府至少要運用幾個獨立、有效的經(jīng)濟政策。一種政策工具若用來同時對付兩個相互獨立的政策目標，則兩個目標都不能充分實現(xiàn)。2、蒙德爾分配法則蒙德爾分配法則(MundellAssignmentRule)：由著名經(jīng)濟學家蒙德爾提出的財政政策和貨幣政策相互搭配以國際收支均衡的做法。國際收支順差+高失業(yè)率國際收支順差+急速膨脹國際收支逆差+高失業(yè)率國際收支逆差+急速膨脹國際收支順差+高失業(yè)率國際收支順差+急速膨