房地產(chǎn)投資報(bào)告案例

房地產(chǎn)投資分析報(bào)告一．總論（一）

項(xiàng)目的基本情況1

項(xiàng)目概況項(xiàng)目位于石家莊市時(shí)光街東，工農(nóng)路南，項(xiàng)目地塊呈狹長的F型，南北最長距離約1075米，東西最長距離約470米，總面積4.71公頃，綠化率為3505%，地面條件較為平整。2

項(xiàng)目的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)1：輕項(xiàng)目梨單位謀數(shù)量總項(xiàng)目寸單位嚇數(shù)量益占地面積噸公頃強(qiáng)4.71銀居住人數(shù)雜人民2896再總建筑面積莖平方米鼠136670飾平均每戶建筑廢面積弦平方米譯140.5懂居住面積吵平方米遵101750抖平均每戶居住歡人數(shù)仗人柔4亞公建面積語平方米肉17760巧人均居住用地獻(xiàn)平方米猴35秩居住戶數(shù)索戶暮724制車庫面積廁平方米擴(kuò)103003項(xiàng)目主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)2：瞞

渡功能哪所占面積（㎡影）唇合計(jì)（㎡）集總計(jì)（㎡）見地上面積送共建面積鉛9120符117730備136670主商鋪按14900壇住宅題93710默地下面積世車庫俗10300狡18940濁設(shè)備面積封8640

總投資20000萬元（不含帶款利息）其中自有資金：4000萬元高層住宅開發(fā)成本：1643元/平方米；超高層住宅開發(fā)成本：1777元/平方米稅后利潤：4332.87萬元全部投資利率：32.6%：全部有資金內(nèi)部收益率30.6%總投資利潤率：161.7%；自有資金內(nèi)部收益率：128.5%二．項(xiàng)目的組織與實(shí)施（）1、

項(xiàng)目工程計(jì)劃說明項(xiàng)目總工期為一年零四個(gè)月（2006年1月1日至2007年5月1日）當(dāng)完成地下工程后開展預(yù)售工作（2006.5.1—2007.5.1）總項(xiàng)目進(jìn)度分為四個(gè)周期，每個(gè)周期四個(gè)月。2

項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃見附表別三．遮項(xiàng)目投資估算卻與投資籌措計(jì)偽劃膽（一）史

篩開發(fā)成本冊1.嘗

叼語土地成本診按照國土資源膛部訂2002禽年出臺的竹11她號令和有關(guān)規(guī)股定，經(jīng)營性房園地產(chǎn)項(xiàng)目用地卻必須以招標(biāo)、溜拍賣或掛牌方惰式獲得。本項(xiàng)脹目土地使用權(quán)虎是通過拍賣方丈式取得。土地枝以查50塌萬元塑/溪公頃取得，共替4.71偷公頃，總價(jià)合叢計(jì)舌235.5擾萬元。無2捧．建筑安裝工惕程費(fèi)擠序號女項(xiàng)目令建筑面積（㎡蘭）轉(zhuǎn)單價(jià)（元摸/蔥㎡）促總價(jià)（萬元）語1詢高層火68020.姿07妥950砌6461.9嘗1亡2堪超高層肢33729.質(zhì)3燈1084橫3656.2泰6潑3網(wǎng)商鋪勻14900倡1084睡1615.1遞6疼

度合計(jì)學(xué)

塘

膽1控1736.5等3

蜓建安工程費(fèi)合高計(jì)湖11736政.53邁萬元虎3.瓜前期工程費(fèi)焦序號搏項(xiàng)目周計(jì)算依據(jù)稅金額（萬元）熟1黃規(guī)劃設(shè)計(jì)費(fèi)睬建安成訴本示×不3%分352.1齊2?？尚行匝芯抠M(fèi)老建安成阻本箭×怎1.5%地176.05頃3貸水文地質(zhì)勘察歇費(fèi)延建安成僅本槽×錢0.5%羽58.68胃4廳通水通電通路蒙費(fèi)桂建安成時(shí)本扇×丈2.5%膝293.41料5傷場地平整段53建元頑/貨公頃津250.2毀6孕合計(jì)序

撓1130.4大4

宅4.層基礎(chǔ)設(shè)施配套扇費(fèi)（參見附表集3逝）神暗附表伐3襪夢笑拉基礎(chǔ)設(shè)施配套昌費(fèi)撇序號金項(xiàng)目繡計(jì)算依據(jù)批金額（萬元）窮1館道路工程琴42.13酒萬元壟/慎公壇頃凡×筑4.71耍公頃找198.43全2牛綠化工程摸5.4瞇萬元賀/膊公喂頃屢×散4.71桌公銷頃麥×牢33.5%松8.52敵3選供水工程銀15篩萬元闖/印公窮頃您×升4.71誼公頃竭70.56董4揪供電工程委65忘萬元悄/模公匹頃何×春4.71題公頃緞306.15魯5石其它濃建安成存本屬×奸2%遣234.73燦6商合計(jì)不

秩929.87簽5.乒公共配套設(shè)施位建設(shè)費(fèi)用（參藍(lán)見附表聚4學(xué)）遣兄附表慰4踐安傳公共配套設(shè)施飲經(jīng)社給用估算規(guī)表趴序號育項(xiàng)目杏建設(shè)費(fèi)用（萬您元）忍1遮辦公面積嘗

母

臘282就元太/卵㎡莫×把20020藏㎡濾=564.5憲6注萬元站2今物業(yè)面積載3糊車庫面積琴7誰合計(jì)桌564.56澤屠

紀(jì)6.盛不可預(yù)見的費(fèi)途用岸（弄250.3+尊11736.屢51+929階.87+56趣4.56+1給130.44只）位×中5%=498體.04芹鉛7.百開發(fā)期間稅費(fèi)路（參見附表成5層）若雷愛衫附表卡5葛模蟻振開發(fā)期間稅費(fèi)桐竄序號跳項(xiàng)目伏計(jì)算依據(jù)結(jié)金額（萬元）努1籃配套設(shè)施建設(shè)炸稅費(fèi)符建安成姨本啟×自6疊％支704.19斜2池投資方向調(diào)節(jié)戴稅蛛建安成園本徒×肢5向％朵586.83女3芝工程質(zhì)量與施紋工安全監(jiān)督費(fèi)爪建安成澡本印×腫4杯％狹469.46脊4脊供水管網(wǎng)補(bǔ)償勾費(fèi)營0.3含噸洞/概人垂×啊2896梯人繼×綁600驢元認(rèn)/輕噸獎52.13色5蓄供電用電負(fù)荷悄費(fèi)細(xì)724絮戶藍(lán)×冤4KVA/景戶刷×邁480晉元沫/KVA薄139尖6鑼其它稅費(fèi)諸建安成遭本棕×扛2管％昏234.73私7鼻合計(jì)照

鉗2303.7螞漢紅8.載開發(fā)成本拔診普開發(fā)成本為以肉上狡7筍項(xiàng)之和，共計(jì)暴17868.摩09去萬元騰（二）晶

去開發(fā)費(fèi)用（參鈔見附表什6靠）心附表羨6炸鄰醋瓜開發(fā)費(fèi)用匯總家表略序號魄項(xiàng)目站計(jì)算依據(jù)終金額（萬元）純1貼管理費(fèi)用掛開發(fā)成撫本御×奏3仍％扣535.02唐2鮮銷售費(fèi)用胸2.1+2.順2+2.3遺1412.7富3奸2.1亞廣告及市場推殘廣費(fèi)渠銷售收政入斜×姥2躍％情565.71虎2.2尤銷售代理費(fèi)跌銷售收霞入湊×愿2耳％暖565.71拒2.3森銷售手續(xù)費(fèi)躁銷售收鑄入例×鳴1販％則282.6遮3挺貸款利息費(fèi)詳岡見該“塘貸款還本付息咽表鏈”柱另計(jì)象4注合計(jì)雖

側(cè)1947.7于5

械（三）查

強(qiáng)投資成本費(fèi)用靠估算匯總（參嘩見附表快7坊）柄躬伯并林附表良7寸伶投成本費(fèi)用估購算匯總表乎笑釀成本項(xiàng)目覆總額（萬元）萄開發(fā)成本（元望/珠㎡）河高層械超高層距（一）土地成牢本灰235.5褲234戶234絮（二）建安工燦程費(fèi)封11736.昨51就950容1084架（三）前期工再程費(fèi)序1130.4臭4脊3384伴33.84膏（四）基礎(chǔ)設(shè)解施配套費(fèi)蹲929.87熱90.36威90.36恐（五）公建配寸套費(fèi)擔(dān)564.56愚101.52慨101.52侄（六）不可預(yù)賴見費(fèi)喇498.04衰45奴45柱（七）開發(fā)期夏間稅費(fèi)涼2303.7章90諒90蛛（八）開發(fā)費(fèi)疲用興1947.7匠5滾鄉(xiāng)98.2滅8梁98.28墊（九）投資總軟額合計(jì)病19815.窯59味1643張1777

跨（四）疤

吧資金籌措與投沙入計(jì)劃及貸款凈利息什本項(xiàng)目開發(fā)投撫資的資金來源朱有三個(gè)渠道：醫(yī)一是自有資金進(jìn);商二是銀行貸款息;山三是預(yù)售用于完投資的部分。墳資金運(yùn)作方式竹如下：自有資察金全部用于投往資貼;假首期貸款護(hù)4080飄萬元全部用于講第一期投入，寶不足部分由銷雀收入扣除銷售鍋稅金和投資利穿息后補(bǔ)足。本再項(xiàng)目開發(fā)總投篩資共計(jì)其20000溫萬元，按照規(guī)趴定，自有資金盈投入不得少于侵總投資的擊20劫％，由此可以能計(jì)算出，需要碑自有資金匙4000唉萬元，需要貸使款合計(jì)雞4264.4險(xiǎn)1頁萬元，預(yù)售房讀地產(chǎn)收入用于混投資合計(jì)及11920僑萬元。疫本項(xiàng)目資金籌唇措及投資計(jì)劃忘情況見附表胸8流附表退8堆支嗎節(jié)資金計(jì)劃與資耳金籌措表疏序號績項(xiàng)目澤合計(jì)糾建設(shè)經(jīng)營期曾1晨2驕3養(yǎng)4關(guān)1拼投資總額繳20000閃6000旁5720農(nóng)5080既3200覺1.1冊建設(shè)投資襖19815.澡59般5924.5懂2喊5643.1斥2鬼5047.9鍋5撓3200蘭1.2糞貸款利息劈184.41姑75.48另76.88花32.05刃

重2裂資金籌措賢20000齊6000刺5720稍5080切3200議2.1發(fā)自有資金筍4000勒1920紀(jì)1200嘴880欣

唱2.2毯借款（含利息陰）裁4264.4轉(zhuǎn)1朋4264.4他1密4117.7絹4德

賄

債2.3暈銷售收入在投兔入館11920姻

隨4520詠4200彈3200凳2.未貸款本金償還婦與利息支付仍紀(jì)銷售收入扣除濕有關(guān)銷售稅費(fèi)嘉后，作為可以郊運(yùn)用的資金，猾用于投資及還爐本付息。具體毫還本付息計(jì)劃衣見附表吉9糊投附表玻9上（姿i=1.85算%抱）幼酒叼蚊慧貸款還本付息聽估算表史序號嗎項(xiàng)目炎合計(jì)孫建設(shè)經(jīng)營期岸1彈2創(chuàng)3怨4蓄1獅期初借款累計(jì)虹

訓(xùn)

煉4155.4暈8京1732.3玉6狼

傷2目本期借款武4080而4080逢

焦

貝

魚3捐本期應(yīng)計(jì)利息彩184.41該75.48駛76.88征32.05繪

幕4革本期底本息償抬還蘆4264.4腰1妖

士2500破1764.4按1蚊

獲5逆期末借款累計(jì)全

搞4155.4系8失1732.3丈6弄1764.4披1務(wù)

變6兇歸還借款本息繡來源荒4264.4射1苗

物2500殖1764.4銹1屯

慣6.1甲投資回收橫4264.4咱1俱

朝2500疲1764.4肉1滑

何四．距項(xiàng)目銷售收入蝶及利潤的估算估（一）蒸

漢住宅銷售單價(jià)讀的估算刊根據(jù)成本估算臨及市場分析的問結(jié)果，經(jīng)濟(jì)適肚用房高層售價(jià)說2500業(yè)元遇/駁㎡，超高層售隆價(jià)對2750贈元謊/宮㎡車位售價(jià)初立定為乞5耳萬壩/乏個(gè)。獵（二）聲

泰銷售總收入的僑估算欺根據(jù)上述估算批的住宅、車庫滾單價(jià)，估算出食銷售總收入見巴附表堵10爆附表撤10餐鋤癢素銷售總收入估副算表儲少丘銷售計(jì)劃胳期間收款情況犁時(shí)期卸銷售比例甜銷售數(shù)量姨第一期頭第二期浙第三期緒第四期洽第一期病住宅捕50%報(bào)車位他50%床

全

妄

冶

痛

掛第二期漫住宅滿50%害車位導(dǎo)50%瑞50875驕㎡今200俗個(gè)抓

搏13140.卡37涌萬秋1000革萬絲

省

描第三期莖住宅宇50%轉(zhuǎn)車位去50%鈴30525捷㎡墳120猶個(gè)享

悅

椒7884.2買2塘萬修600型萬攔

媽第四期剛住宅漆50%憶車位紹50%樓20350膀㎡丑81斗個(gè)駐

汁

柱

曉5256.1宇5符萬短405寫萬鐘合計(jì)鍬苦赤代嬸282蕉85.74鷹萬元

司（三）擦

烈項(xiàng)目利潤估算揀本項(xiàng)目土地增少值稅估算情況社見附表貓11暈。項(xiàng)目可運(yùn)用雅資金估算見附姜表探12誕。項(xiàng)目稅后利尖潤的估算見附資表梯13綢，即稅后利潤鵝總額為叔14747敗萬元。畝附表辨11撥她追扒土地增值稅計(jì)洋算表持序號后項(xiàng)目論金額（萬元）閱備注謝1貫扣除項(xiàng)目金額恭24944.拋93怠1.1+1.困2+1.3+逆1.4潛1.1見開發(fā)成本作17868.航09很見吵“憂開發(fā)成本構(gòu)成義表省”答1.2須開發(fā)費(fèi)用馳1947.5指銷售費(fèi)用社+夜管理費(fèi)用懼+孔財(cái)務(wù)費(fèi)用退1.3民銷售稅金及附盞加番1555.7停2沸銷售收屑入綠×借6.43獨(dú)％貢1.4錯(cuò)加扣愁20灌％蜜3573.6興2想1.1援×邪20幣％癢2思銷售收入喂28285.淘74懂

饞3記增值額稿3340.8端1稼（匹2期）軌-揮（糧1在）達(dá)4慌增殖率迷1曲3.4%億

修5蛙增值稅率龍≤啊20%吩

倍6端增值稅規(guī)免交徹

販附表兩12除臣魯很扎項(xiàng)目可運(yùn)用資陡金估算表衛(wèi)序號造項(xiàng)目艦合計(jì)經(jīng)建設(shè)經(jīng)營期鏟1節(jié)2禽3縱4寄1耀銷售收入掉28285.鄭74賠—獎13140.惱37蒙8484.2堤2緣5661.1訊5芬2馳銷售稅金及附鑄加圍1555.7鷹2塌—豆777.72堵466.63貞314.2臉2.1偶營業(yè)稅色1414.2約9倒—檢707.02圣424.21燦283.06魯2.2懸教育專項(xiàng)基金幻56.57稿—軌28.28叼1就6.97歲11.32揚(yáng)2.3坡教育費(fèi)附加梢99作—生49.49妨29.69魚21.8獄2.4丘城市維護(hù)建設(shè)央稅歪42.43稅—倚21.21爬12.73真9.34貴2.5域防洪工程維護(hù)兔費(fèi)橋50.91止—紫25.45卻15.27示10.19必2.6杠印花稅及交易刷管理費(fèi)撕155.85遷—兇77.77腥46.66付31.42雕3吉土地增值稅謠——扛—類—宮—詢—火4建可運(yùn)用資金趕（根1圾）墊-誰（阻2李）爛-白（械3抬）吳26727.柳14鳳—溪12362.忠65根8017.5伴9攤4346.9惰5幟附表酷13裳照好近葉跟稅后利潤測算巖序號耍6更項(xiàng)目那合計(jì)霸建設(shè)經(jīng)營期哪1菌2斯3何4訂1歉銷售收入爹28285.薄74仿

犯13140.懸37染8484.2而2式5661.1照5耗2俗總成本費(fèi)用屯20000要

拐7720貍7080鹿5200世3炭營業(yè)稅位1818.7投7踢

檔707.02階424.21孔283.06叢4嚴(yán)教育專項(xiàng)基金煌56.57剃

惕28.28秘16.97新11.32污5扔教育費(fèi)附加酒99眠

港49.49目29.69轟21.8傭6猜城市維護(hù)建設(shè)越稅銅42.43償

窮21.21買12槐.73丈9.34暗7悼防洪工程維護(hù)乖費(fèi)臭50.91快

升25.45掌15.27糕10.19服8匯印花稅及交易駕管理費(fèi)敵155.85輸

醫(yī)77.77丈46.66地31.42敘9懇土地增值稅奉—艘—鵝—得—蜓—浪10盤利潤總額胡6466.9志7洽

感1691.1縣4陣2858.6辟8塊2097.1騰4無11價(jià)所得稅干2134.1翻

唉558.08吊943.36飲692.06劇12撫稅后利潤籃4332.8炒7竟

炮1200.0備6哥1915.3盒2躬1405.0找8

五．財(cái)務(wù)分析禾（一）最

婚財(cái)務(wù)內(nèi)部收益碰率厲由項(xiàng)目的全部肺投資現(xiàn)金流量椒表（附表椒14們）和自有資金慘現(xiàn)金流量表（侮附表驗(yàn)15蔽），項(xiàng)目損益絹表，計(jì)算如下卡（行業(yè)基準(zhǔn)收厭益率取散10危％）件附表草14雷么堡許望全部投資財(cái)務(wù)體現(xiàn)金流量屋序號連項(xiàng)目異合計(jì)年經(jīng)營建設(shè)期振1乎2濫3扒4校1體銷售流入養(yǎng)28285.商74養(yǎng)

停13140.疊37址8484.2粉2圾5661.1謠5怨1.1撲銷售收入著28285.后74夾

郊13140.獄37螺8484.2捧2穩(wěn)5661.1焰5稀2燙現(xiàn)金流出閑21818.涉77烘6000犬7187.3澇1鑒6568.9縫4256烈.07乎2.1渾建設(shè)投資絕20000衛(wèi)6000旗5720據(jù)5080罪3200世2.2婆銷售稅金及附己加鑼1818.7青7砌

輔909.23賀545.54乳364.01孩2.3引土地增值稅剖——雜——學(xué)——摔——麗——宵2.4揮所得稅葉2134.1鄙

盯558.08伸943.36古692.06傾3奔凈現(xiàn)金流量赤3548.8嗚4誕-6000罷5953.0潔6紅1915.3屑2猴713.05瘡4造折現(xiàn)現(xiàn)金流量央2429.3薪5裹-5891.造02飄5844.9訪3佛1812.8脫3務(wù)662.61印由全部投資財(cái)耐務(wù)現(xiàn)金流量表親可得到評價(jià)指慕標(biāo)：座全部資金稅后眼內(nèi)部收益率倒FIRR=凈30.6延％欺全部資金稅后寧凈現(xiàn)值騰NPV=2活429.35擋（萬元）次靜態(tài)投資回收容期：（幅3-1箏）哈+|-46.詞94|/19惑15.32=秘2.0245旋2.0照245折×吊4=8.1(姓月痰)錘動態(tài)投資回收冷期：（謊3-1真）租+|-46.秤09|/18想12.83=么2.025疾2.0鼻25深×欠4=8.1朵（月）斑附表粥15哪潛竿員事南自有資金現(xiàn)金兇流量表薯序號嚴(yán)項(xiàng)目建合計(jì)香經(jīng)營建設(shè)期決1尾2灘3載4攜1箏銷售流入播28285.稍7疾4權(quán)

薄

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棄1.1木銷售收入錯(cuò)28285.朝74攜

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熊2肉現(xiàn)金流出度21818.風(fēng)77傻1920餃9129.2嗽3燕8333.3爆1圣4256.0烤7尊2.1鴿自有資金還4000克1920堂1200閃880到

個(gè)2.2喂銷售收入在投錘入扎11920踢

效4520局4200撞3200剝2.3罰銷售稅金及附雀加對1818.7投7潑

提909.23基545.54殲364.01吸2.4摸土地增值稅勾——潛——韻——圾——筋——邀2.5響所得稅塘2134.1蜓

閣558.08仍943.36業(yè)692.晶06葡2.6須貸款本息償還摟4264.4短1大

酷2500波1764.4陽1攻

蜜3吧凈現(xiàn)金流量獨(dú)3647.1筑3驚-1920瞇4011.1灑4書150.91露1405.0內(nèi)8電4魂折現(xiàn)現(xiàn)金流量斧2654.1風(fēng)7蛋-1885.對13倉3407.2蹈8顯118.15鬼1013.8棍7鷹自有資金現(xiàn)金喇流量表評價(jià)指誼標(biāo)：避財(cái)務(wù)內(nèi)部收益扭率：朽FIRR=1誤28.5梨％竟凈現(xiàn)值：昂NPV=26序54.17頓靜態(tài)投資回收厚期：（素2-1堡）辛+|-188聚5.13|/斥3407.2帳8=1.56鉗1.桶56根×測4=6.2封（月）竭動態(tài)投資回收櫻期：（舍2-1沿）枝+|-192劉0|/401灣1.14=1抽.78極1.蝶78蘋×撈4=7.12蒜（月）蝕挺冠附表府16遲胳服康殘損益表舞屈序號嫁6愛項(xiàng)目泊合計(jì)擋建設(shè)經(jīng)營期敵1唉2瓣3授4者1醋銷售收入憤28285.撓74不

紙13140.旁37芽8484.2阻2則5661.1橡5旋2鋼總成本費(fèi)用僅20000犁

芹5720象5080執(zhí)3200菊3刃銷售稅金及附弓加鴿1818.7輸7頌

籠909.23亮545.54艙364.01嫌4半土地增值稅驅(qū)——弊——饑——扒——虜——球5再利潤總額址6466.9泳7味

拼1691.1啞4禽2858.6排8留2097.1閥4替6漆所得稅橋2134.1諷

決558.08笨943.36鉤692.06境7糕稅后利潤荒4332.8袖7芬

扣1200.0篩6刃1915.3獅2戲1405.0法8酸8巨盈余公積金烏433.29懇

匠120.01販191.53桐140.51焦9蝕可分配利潤孝3899.5堤8載

乏1080.0松5爆1723.7戲9晉1264.5飄1評價(jià)指標(biāo)希1景：全部投資的辯投資利潤率勤=盲利潤總額直/匯總投撤資艷×鹽100跨％時(shí)=6466.旁97/200羞00=32霧％礎(chǔ)驢2厚：全部投資的火利稅率憐=勻利稅總額扒/近總投湯資痰×齊100愛％抬=陶（深1555.7馳2+2134地.1汁）壘/20000養(yǎng)×箱100悼％扒洋傾狀歪搜鈴黎=18舊%源3請：自有資金投周資利潤率喪=蹈利潤總額愚/畫自有資金錫=6466.考97/400漫0=161.鐘7%括4轉(zhuǎn)：稅后利潤率役=割稅后利潤緒/屑自有資金狗=4332.困87/400慕00=108燕.3%伏（二）瞎

茅項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析算匯總死附表樸17膀諸茄槽艷財(cái)務(wù)分析匯總稠表什計(jì)算基礎(chǔ)梨動態(tài)指標(biāo)蠟靜態(tài)指標(biāo)駛財(cái)務(wù)內(nèi)部收益顧率探（生FIRR宇）花財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值斥（桌FNPV譽(yù)）藥動態(tài)投資回收強(qiáng)期片投資利潤率福靜態(tài)投資回收咽期適全部投資惡30.6%均2429.3喉5叢（萬元）嶺8.1犧（月）她32%械8.1停（月）沸自有資金其128.5%儲2654.1支7淺（萬元）疑6.2傘（月）磨161.7%應(yīng)7.12菊（月）

畢六．傭不確定性分析赤本項(xiàng)目的不確鏟定性因素主要偽有：建設(shè)成本倦、銷售價(jià)格、憐建設(shè)周期、貸喝款利率。這些扇因素可能受到滅當(dāng)?shù)卣摺⒔?jīng)擊濟(jì)、社會條件盡的影響，有可算能發(fā)生變化，勁影響本項(xiàng)目經(jīng)援濟(jì)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)呈。封（一）虛

鳥盈虧平衡分析伶乖假