外匯風(fēng)險(xiǎn)管理

外匯風(fēng)險(xiǎn)管理HTMLCONTROLFPDTC.LINKBAR.1目錄第一節(jié)交易風(fēng)險(xiǎn)管理一、有關(guān)概念二、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的度量三、外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的防范第二節(jié)外匯營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

一、概念二、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的度量三、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的管理第三節(jié)外匯折算風(fēng)險(xiǎn)一、概念：二、會計(jì)折算方法三、會計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)的管理第一節(jié)交易風(fēng)險(xiǎn)管理一、概念：使敢靈1、某項(xiàng)以嘉外幣記值的蜻國際經(jīng)濟(jì)合號同自簽訂之邊日到其債權(quán)饞債務(wù)得以清殺償這段時(shí)間廉內(nèi)由于匯率目變動而使交區(qū)易者蒙受損秤失的可能性百孟亞瀉2、涉及的嘗主要項(xiàng)目閥（1）謊以外幣計(jì)價(jià)壯的勞務(wù)和商想品的進(jìn)出口萬閥絕理丈（2）以外務(wù)幣計(jì)值的的即資本接待運(yùn)讓振相（3）以外電幣的其他金拴融資產(chǎn)交易插，如遠(yuǎn)期合短約，租金支景付等抗縫恩3、生產(chǎn)外原匯交易的風(fēng)筑險(xiǎn)條件：存眾在匯率變動除和外匯暴露謎的凈頭寸。[返回]促二、外匯交蓄易風(fēng)險(xiǎn)的度雕量征稠帖1.分別膽計(jì)算以各種柔外幣計(jì)值的奇凈現(xiàn)金流量也判夏伴現(xiàn)金流入：鑰有價(jià)正確，微應(yīng)收帳款，辨遠(yuǎn)期外匯購夠買合同，銷付售訂單等談歌際滾現(xiàn)金流出：暮應(yīng)付帳款，陪長期債務(wù)，擺遠(yuǎn)期外匯銷至售合同，采皮購合同狐愿華凈現(xiàn)金流入帖：現(xiàn)金流入萍－現(xiàn)金流出茫住吹茫2.分別敘國際各種貨刊幣與本幣匯奧率的波動性支：可參考?xì)v嗓史數(shù)據(jù)勞征品3.考察歸各幣種之間收匯率波動的申相關(guān)性[返回]護(hù)辟三、外匯交示易風(fēng)險(xiǎn)的防礙范斗像妹1.合約犁性套期保值桌：在金融市慧場上進(jìn)行操陳作，使外匯圖凈流量未零趁，把外匯風(fēng)卸險(xiǎn)轉(zhuǎn)化出去雞。道叫婦冤方法：在貨想幣市場、遠(yuǎn)饑期外匯市場槍、外匯期權(quán)企市場和外匯貢期貨市場上音作套期保值談。脅賭據(jù)鍬例1：某日肅本公司向美滋國出口10胃0萬美元的攪貨物，貨款遣6個(gè)月以后槐支付。盟得怨息日本公司可練以采取以下擺幾種防范外畢匯交易風(fēng)險(xiǎn)逼的方法：波形巖1）貨幣市五場套期保值輩：借款投資殃法辭尼餐蜓在貨幣市場巖上借美元，談在即期市場信上將其換為鏈日元，半年證后收到貨款麻時(shí)用收到的暑緩緩支付貸至款的本息。哥梨設(shè)美元貸款望的年利率為呢6％，則在金貨幣市場上鍵借100÷襪（3％+1兄）＝97.蓋087萬美裂元爭議蠻原愈航趴達(dá)啦店才機(jī)片紛楚能鋪欣寸甲2）遠(yuǎn)期市警場套期保值蛛：賣出遠(yuǎn)期壘美元汪虧宏堪3）期貨市韻場套期保值弊：賣出美元痕期貨招埋皇評4）期權(quán)市總場套期保值憲：買入看跌畝期權(quán)。勞拋地例2：某日懇本公司向美裕國進(jìn)口10融0萬美元的晃貨物，貨款楚6個(gè)月后支室付。判充殿1）貨幣市末場套期保值頁：借款投資廳窮赴歷在貨幣市場呀上借本幣，袍在即期市場辨上將其換為腐美元并存入避銀行，半年質(zhì)后用到期的喘存款支付進(jìn)屑口貨款。堵啄任設(shè)美元貸款訓(xùn)的年利率為飽6％，當(dāng)即漂期匯率為1衛(wèi)美元＝10盈0日元，則恒在貨幣市場眨上借100敘÷（3％+濕1）×10芝0＝970志8.7萬日瘋元甩花膠2）遠(yuǎn)期市碌場套期保值蘿：買入遠(yuǎn)期蝕美元亮榨腳3）期貨市雹場保值：買翻入美元期貨漢洪捏債4）期權(quán)市歇場套期保值妻：買入看漲疼期權(quán)府仔溜2.調(diào)整剛經(jīng)濟(jì)策略：屋系赤械1）提起那庫或延期支付歐。主要適用自于跨國公司輪內(nèi)部，并且類在有些國家窄受到政府限親制。讓兵克學(xué)2）選擇計(jì)收價(jià)貨幣：付走款選擇軟幣廢收款選擇硬質(zhì)幣。缺點(diǎn)是默可能妖在價(jià)牽格方面作出財(cái)妥協(xié)。錄葡怒3）風(fēng)險(xiǎn)分造擔(dān)協(xié)議：在挽商品交易中艇雙方達(dá)成價(jià)者格調(diào)整條款師，當(dāng)匯率波扶動超過一定源幅度時(shí)對商暴品的價(jià)格進(jìn)逗行調(diào)整。盛互夏益4）自然套慢期保值：調(diào)液整收匯的幣雪種和期限，潮使之不斷的轟相互抵消。評斤冒售圓母5）建立再查開票中心：扎跨國公司在天集團(tuán)內(nèi)部建軌立的貿(mào)易中爹介機(jī)構(gòu)，當(dāng)晚一個(gè)子公司豪向另一個(gè)子沉公司或向集溫團(tuán)外企業(yè)出懇售商品時(shí)，章貨款的支付虎通過再開票表中心進(jìn)行，負(fù)匯總頭寸進(jìn)還行抵消，它漠可以發(fā)揮人錯員、技術(shù)集肺中管理的優(yōu)旱勢甜傻滅被6）福費(fèi)廷檔（Forf映eitin草g)和保付蝕代理（Fa始ctori車ng)域摧姿用福費(fèi)廷：出蔽口商將經(jīng)過有進(jìn)口商承兌射的6個(gè)月以歌上的遠(yuǎn)期匯鉆票無追索權(quán)石地出售給出你口地的銀行怪，以提前取萬得貨款的方哥式.，這種訓(xùn)方法主要用奧于大型成套體設(shè)備貿(mào)易。作缺點(diǎn)是手續(xù)兼費(fèi)較高，而田且要求有進(jìn)助口商往來的取銀行做擔(dān)保急。全失傭溪保付代理：喘與福費(fèi)廷類漸似，但期限戒較短，一般抓在一年以內(nèi)溉。[返回]鐮第二節(jié)外反匯營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)扯短召一、概念能枯釣溪1.含義妻：匯率變動蒜影響企業(yè)現(xiàn)剩金流量的現(xiàn)蜜值的可能性蔥洗稻勇謝2.匯率變撓動對企業(yè)現(xiàn)舟金流的影響筆木秒蚊3.影響設(shè)營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)大賞小的因素：任柔易柳粱（1）現(xiàn)金盟流的結(jié)構(gòu)描夾跌靠（2）需求鄰的價(jià)格彈性季：價(jià)格彈性輩越大，本幣詳升值的危害馬越大。挨逐宮舍影響價(jià)格彈扁性的因素：倡產(chǎn)品的可替梁代性，即其心他產(chǎn)品的差擁異性。吧方皺亞（3）改變晨要素來源和尺生產(chǎn)地的靈詠活性。妻賣贏放（4）競爭嫁對手的位置扒：如果對手密都是本國公現(xiàn)司，則彼此獄遭遇相似。蛙咽煤曠4.純國稠內(nèi)公司的外岡幣營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)[返回]話二、營運(yùn)風(fēng)介險(xiǎn)的度量遼1.情景心分析：分別捆預(yù)測企業(yè)在父各種不同匯汁率條件下的壇現(xiàn)金流量及療其現(xiàn)值。序2.回歸分咳析：鼓例：PCF尾t=a+b冊et+ut垃式式中PC族F＝企業(yè)現(xiàn)廈金流的百分觸比變化響e=匯挪率的百分比臨變化秧u=誤念差項(xiàng)隆a,b涌=待估計(jì)常學(xué)數(shù)項(xiàng)絮如企業(yè)受多灶種匯率影響么，則可以拓罪展尾多元回捧歸。也可以轉(zhuǎn)用企業(yè)股價(jià)燙的百分比變歐化代替現(xiàn)金陰流的百分比凍變化。[返回]蕉三、營運(yùn)風(fēng)錄險(xiǎn)的管理芽1.事先馳防范：改（1）經(jīng)營桂多元化，即惑采購、生產(chǎn)肝、銷售、融纖資的多元化胡。團(tuán)（2）自然男套期保值：故現(xiàn)金流入和鉤流出幣種的職匹配姐2.事后共管理駱（1）市場切轉(zhuǎn)移饞（2）產(chǎn)品搭轉(zhuǎn)移：本幣鵲升值時(shí)，可識以從低檔產(chǎn)汽品轉(zhuǎn)向高檔掙產(chǎn)品；本幣晶貶值時(shí)，向袖低檔品市場中滲透。抓（3）投入閱品來源的轉(zhuǎn)遮移反（4）生產(chǎn)振任務(wù)的轉(zhuǎn)移沒硬（5）定價(jià)購策略國本幣貶值時(shí)港：維持價(jià)格蠻，擴(kuò)大市場邊份額：提高床價(jià)格，維持警市場份額，吳提高利潤率境別本幣升值的坊選擇：維持獨(dú)價(jià)格，降低外市場份額；渠降低價(jià)格，硬維持市場份節(jié)額。括決策時(shí)需要掛考慮的因素致：匯率變動鮮的時(shí)間性，釀產(chǎn)品的可替待代性，潛在航的競爭是否妄激烈，重新吩進(jìn)入的難度薦和規(guī)模效益隔等。[返回]央第三節(jié)外漂匯折算風(fēng)險(xiǎn)填酸一、概念：閘楚1.含義：押又稱會計(jì)風(fēng)惰險(xiǎn)、轉(zhuǎn)換風(fēng)季險(xiǎn)，指跨國飾公司根據(jù)公崇認(rèn)的會計(jì)準(zhǔn)責(zé)則，在會計(jì)課年末將其海邊外子公司、勝分公司或其赤他附屬機(jī)構(gòu)仗以外幣記帳躺的財(cái)務(wù)報(bào)表愉合并到母公愿司或總公司悶以本幣記帳升的財(cái)務(wù)報(bào)表州中時(shí)，由于批匯率變動導(dǎo)典致帳面上的錘外匯損益的瀉可能性。餐交易風(fēng)險(xiǎn)是懇已簽約后的富風(fēng)險(xiǎn)；營運(yùn)郊風(fēng)險(xiǎn)是未簽驢約時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)警；折算風(fēng)險(xiǎn)悶是事后風(fēng)險(xiǎn)著。茅2.類別零：資產(chǎn)負(fù)債諒表的風(fēng)險(xiǎn)、免損益表的風(fēng)廉險(xiǎn)千3.外匯網(wǎng)折算風(fēng)險(xiǎn)是攻否重要：曉折算風(fēng)險(xiǎn)只駱影響報(bào)告收梨益，不影響襖實(shí)際的現(xiàn)金貞流。但即便芝如此，折算喜損益也可能嘩會影響母公隸司股價(jià)。如雀果子公司增怪長潛力有限窄，大部分收礦益將匯回，取折算風(fēng)險(xiǎn)會后轉(zhuǎn)化為真實(shí)鋒的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)正。尖4.影響誤因素鄙（1）海外拋介入的程度滅焦（2）子公古司記帳貨幣賴與母公司記員帳貨幣之間括的匯率波動站性仿（3）各子繭公司記帳貨落幣之間匯率疼波動的相關(guān)誤性拌（4）會計(jì)匙折算方法[返回]屑二、會計(jì)折駱?biāo)惴椒ǒ偪晒┻x擇的糟匯率：斬歷史匯率：港子公司將其穿資產(chǎn)、負(fù)債節(jié)、費(fèi)用、收蔑益入帳時(shí)的遙匯率（普通宏股股本始終霧使用歷史匯占率）。廚現(xiàn)行匯率：鄰編制合并報(bào)禮表時(shí)的市場怠匯率。訪平均匯率：硬報(bào)告期初至舊期末的平價(jià)石匯率。竹1、現(xiàn)行匯致率法：把報(bào)套表的所有項(xiàng)虹目（除普通甲股股本）都銜按現(xiàn)行匯率行折算。艘2、根據(jù)資擔(dān)產(chǎn)和流動/虛非流動性進(jìn)椅行分類：打資產(chǎn)負(fù)債表犬：流動資產(chǎn)特和流動負(fù)債遙使用現(xiàn)行匯則率，其他資拋產(chǎn)和負(fù)債用型歷史匯率停損益表：與互非流動資產(chǎn)野和負(fù)債相關(guān)侄的收支使用彩歷史匯率，懶其余的用報(bào)魄告期平均匯紀(jì)率。鐮3、根據(jù)貨稈幣和非貨幣垮進(jìn)行分類：作扯資產(chǎn)負(fù)債表讓：貨幣類資灰產(chǎn)，包括現(xiàn)角金、有價(jià)證炭券、應(yīng)收應(yīng)仆付帳款、長靜期債務(wù)等，鞋使用現(xiàn)行匯廟率。非貨幣厭類包括存貨蔑、長期投資叫等，使用歷欣史匯率。嬸損益表：與悔非貨幣項(xiàng)目折相關(guān)的收支法按歷史匯率機(jī)計(jì)算，其他京項(xiàng)目按報(bào)告挨期平均匯率慘計(jì)量。寨4、暫存法逮：是對貨幣生和非貨幣的施修正，如果置子公司所有寨科目都用歷蛇史成本記價(jià)性，則它就等移同貨幣和非析貨幣法，但鑒是如果某些掙資產(chǎn)，如存?zhèn)蓉?，廠房，軟設(shè)備等是按挎重置成本入壇帳，則它們幕也要用現(xiàn)行睡匯率折算。千朽5、美國財(cái)健務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則狠委員會第5照2號準(zhǔn)則(紫FASB-膏52)，1獲981年頒霞布。基本精輔神如下：極（1）功唯能貨幣的概殼念：外國子擺公司日常業(yè)原務(wù)中最常用病的貨幣。積（2）所頓有資產(chǎn)和負(fù)派債（除股本鴨外）均用報(bào)瞎告日現(xiàn)行匯弊率從功能貨計(jì)幣折算為母批公司報(bào)告貨季幣；言燭化1.現(xiàn)行睛匯率法：把戚報(bào)表上的所程有項(xiàng)目（除很普通股股本菠）都按現(xiàn)行建匯率折算。熄魄柜功2.根據(jù)資演產(chǎn)和負(fù)債的限流動/和非擱流動性進(jìn)行蝶分類：趕昨堂資產(chǎn)負(fù)債表適：流動資產(chǎn)罵和流動負(fù)債庫使用現(xiàn)行匯銹率，其他資噸產(chǎn)和負(fù)債用脖歷史匯率壤糊狐損益表：與行非流動資產(chǎn)或和負(fù)債相關(guān)蛛的收支用歷行史匯率，其殃余用報(bào)告期襪平均匯率。[返回]駕稍巾三、會計(jì)折閉算風(fēng)險(xiǎn)的管委理：寄趣約費(fèi)1、遠(yuǎn)期合搭約：太例如一美國格跨國公司預(yù)穗計(jì)其英國子卵公司盈利1熊00萬英鎊要，藥為避免英鎊茅貶值對母公廈司合并財(cái)務(wù)沒報(bào)表的負(fù)面愚影響，可堅(jiān)以采取出售尤100萬英燥鎊遠(yuǎn)期合同膜的辦法。熄問題：在減緞少折算風(fēng)險(xiǎn)暗的同時(shí)，增淺