收入與分配管理培訓課件

第九章

收入與分配管理第一頁，共六十三頁。第一節(jié)收入與分配管理的主要內(nèi)容一、收入與分配管理（一）收入與分配管理的意義（二）收入與分配管理的原則二、收入與分配管理的內(nèi)容（一）收入管理（二）納稅管理（納稅籌劃）（三）分配管理第二頁，共六十三頁。

第二節(jié)收入管理一、銷售預測分析（一）定性分析法營銷員判斷法、專家判斷法（包括：德爾菲法）、產(chǎn)品壽命周期分析法（二）定量分析法1、趨勢預測分析法（注意：適用范圍）（1）算術(shù)平均法▲適用于每期銷售量波動不大的產(chǎn)品的銷售預測（2）加權(quán)平均法

▲更為合理，計算較簡便，實踐中應用較多第三頁，共六十三頁。（3）移動平均法從n期數(shù)列中選取m期的數(shù)據(jù)作為樣本，計算m期的平均數(shù)作為未來第n+1期的預測值，然后用第n+1期的預測值與第n期的預測值的差進行修正。

Yn+1=Yn+1+（Yn+1-Yn）

▲適用于銷售量略有波動的產(chǎn)品的銷售預測（4）指數(shù)平滑法

Yn+1=a實際值+（1-a）預測值▲比較靈活，適用范圍廣，但平滑指數(shù)的選擇具有一定的主觀隨意性第四頁，共六十三頁。2、因果預測分析法

主要：回歸分析法（回歸直線法）例1：下列銷售預測分析方法中，屬于定量分析法的是（

）。2016

A．專家判斷法

B．營銷員判斷法

C．因果預測分析法D．產(chǎn)品壽命周期分析法C例2：下列銷售預測方法中，屬于因果預測分析的是（

）。2014A.指數(shù)平衡法B.移動平均法C.專家小組法D.回歸直線法

D第五頁，共六十三頁。二、銷售定價管理（一）定價管理的含義（二）影響產(chǎn)品價格的因素（三）企業(yè)的定價目標（四）產(chǎn)品定價方法▲

包括：以成本為基礎(chǔ)的定價方法、以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法第六頁，共六十三頁。1、以成本為基礎(chǔ)的定價方法（1）全部成本費用加成定價法全部成本①已知成本利潤率時：成本利潤率×單位成本=售價（1-稅率）-單位成本售價=單位成本（1+成本利潤率）÷（1-稅率）②已知銷售利潤率時：銷售利潤率×售價=售價（1-稅率）-單位成本∴售價=單位成本÷（1-稅率-銷售利潤率）∵利潤=收入-稅金-（制造成本+期間費用）

全部成本費用加成定價法，可以保證全部生產(chǎn)耗費都可以得到補償，但不能滿足市場需求的變化，定價可能過低或過高第七頁，共六十三頁。（2）保本定價法（此價格為最低售價）∵保本利潤為零售價=單位完全成本÷（1-稅率）

=（單位變動成本+單位固定成本）÷（1-稅率）（3）目標利潤法（保證目標利潤實現(xiàn)的價格）∵利潤不為零（即：有目標利潤）

售價=單位成本（1+成本利潤率）÷（1-稅率）∴售價=（單位完全成本+單位目標利潤）÷（1-稅率）=（單位變動成本+單位固定成本+單位目標利潤）÷（1-稅率）第八頁，共六十三頁。（4）變動成本定價法（適用于生產(chǎn)能力有剩余的情況下，追加訂貨的決策。即：增加的產(chǎn)品不負擔固定成本，只負擔變動成本）售價=單位變動成本（1+成本利潤率）÷（1-稅率）其中：單位變動成本=單位變動生產(chǎn)成本+單位變動期間費用第九頁，共六十三頁。例：資料二：F產(chǎn)品年設(shè)計生產(chǎn)能力為15000件，2015年計劃生產(chǎn)12000件，預計單位變動成本為200元，計劃期的固定成本總額為720000元。該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5%，成本利潤率為20%。資料三：戊公司接到F產(chǎn)品的一個額外訂單，意向訂購量為2800件，訂單價格為290元/件，要求2015年內(nèi)完工。（2015年）要求：（1）根據(jù)資料二，運用全部成本費用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。第十頁，共六十三頁。單位產(chǎn)品價格=單位成本×（1+成本利潤率）/（1-適用稅率）=（200+720000/12000）×（1+20%）/（1-5%）=328.42（元）（2）根據(jù)資料三，運用變動成本費用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。單位產(chǎn)品價格=單位變動成本×（1+成本利潤率）/（1-適用稅率）=200×（1+20%）/（1-5%）=252.63（元）第十一頁，共六十三頁。（3）根據(jù)資料二、資料三和上述測算結(jié)果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單的決策，并說明理由。由于額外訂單價格290元高于252.63元，故應接受這一額外訂單。第十二頁，共六十三頁。2、以市場需求為基礎(chǔ)的定價方法（1）需求價格彈性系數(shù)定價法（2）邊際分析定價法

邊際收入=邊際成本時，即：邊際利潤等于零的價格為最優(yōu)價格例：下列各項產(chǎn)品定價方法中，以市場需求為基礎(chǔ)的是（

）。2014A.目標利潤定價法B.保本點定價法C.邊際分析定價法D.變動成本定價法C（五）價格運用策略第十三頁，共六十三頁。第三節(jié)納稅管理一、納稅管理概述（一）納稅管理（二）納稅籌劃納稅籌劃的外在表現(xiàn)：降低稅負、延期納稅（三）納稅籌劃的原則（四）納稅籌劃的方法1、減少應納稅額（1）利用稅收優(yōu)惠政策

免稅、減稅、退稅、稅收扣除、稅率差異、所得或財產(chǎn)分劈技術(shù)、稅收抵免（2）轉(zhuǎn)讓定價籌劃化2、遞延納稅第十四頁，共六十三頁。例：納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括（

）2016

A．免稅政策

B．減稅政策

C．退稅政策

D．稅收扣除政策ABCD第十五頁，共六十三頁。二、企業(yè)籌資納稅管理（一）內(nèi)部籌資納稅管理

優(yōu)先使用內(nèi)部資金滿足資金的需求，減少股利分配，就可以減少股東的雙重稅負，有利于股東財富的最大化（二）外部籌資納稅管理

利用債務籌資可以獲得節(jié)稅的利益，但要求息稅前資產(chǎn)報酬率>利息率，同時將資本結(jié)構(gòu)控制在相對安全的范圍內(nèi)第十六頁，共六十三頁。例1：某股份制企業(yè)共有普通股300萬股，每股10元，長期負債1000萬元，利率為10%，無其他負債。假設(shè)企業(yè)擬擴大經(jīng)營規(guī)模，預期不考慮籌資方案時息稅前利潤1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。該年度企業(yè)銷售收入為5000萬元，發(fā)生業(yè)務招待費為50萬元。該公司商定了三個籌資方案。方案1：發(fā)行股票700萬股（每股10元）共7000萬元。方案2：發(fā)行股票400萬股（每股10元）發(fā)行債券3000萬元（債券利率8%）。方案3：發(fā)行債券7000萬元（債券利率8%）。從每股凈利的角度考慮，企業(yè)應該采用哪個籌資方案。第十七頁，共六十三頁。籌資前企業(yè)利潤總額為：1000-1000×10%=900（萬元）業(yè)務招待費按照發(fā)生額的60％扣除，但最高不得超過當年銷售（營業(yè)）收入的5‰即：5000×5‰=25；50×60%=30；所以業(yè)務招待費最多扣除25萬，調(diào)整納稅所得，應納稅所得額為900+25=925（萬元）方案1：發(fā)行股票700萬股應納所得稅=925×25%=231.25（萬元）稅后利潤=900-231.25=668.75（萬元）每股凈利=668.75/1000=0.67（元/股）第十八頁，共六十三頁。方案3：發(fā)行債券7000萬元利息支出=7000×8%=560（萬元）應納所得稅=（925-560）×25%=91.25（萬元）稅后利潤=900-560-91.25=248.75（萬元）每股凈利=248.75/300=0.83（元/股）方案2：發(fā)行股票400萬股，發(fā)行債券3000萬元利息支出=3000×8%=240（萬元）應納所得稅=（925-240）×25%=171.25（萬元）稅后利潤=900-240-171.25=488.75（萬元）每股凈利=488.75/700=0.7（元/股）所以，從每股凈利的角度考慮，企業(yè)應該采用第三種籌資方案。第十九頁，共六十三頁。例2：某公司年初為購置10臺新機器設(shè)備發(fā)生專門借款200萬元，稅法規(guī)定設(shè)備使用期限5年，直線法折舊，同年為維持正常運營發(fā)生短期借款20萬元，平均利率10%，則以下說法正確的有（）。A.當年借款費用共22萬元，可直接稅前扣除B.當年借款費用2萬元，可直接稅前扣除C.專門借款200萬元產(chǎn)生的20萬元利息應當作為資本性支出計入資產(chǎn)成本D.短期借款的利息也應該作為資本性支出計入資產(chǎn)成本BC第二十頁，共六十三頁。三、企業(yè)投資納稅管理（一）直接投資納稅管理

從投資組織形式、投資行業(yè)、投資地區(qū)和投資收益取得方式幾個方面進行納稅籌劃（二）間接投資納稅管理不同種類的證券其收益的應納所得稅不同例如：國債利息收入免稅例1：某公司準備擴大投資，從減輕稅負的角度出發(fā)，該公司需要考慮以下哪幾個方面（）。

A.投資行業(yè)B.投資地點

C.投資方式D.企業(yè)組織形式ABCD第二十一頁，共六十三頁。

例2：某公司按規(guī)定可享受技術(shù)開發(fā)費加計扣除的優(yōu)惠政策。企業(yè)根據(jù)產(chǎn)品的市場需求，擬開發(fā)一系列新產(chǎn)品，預計技術(shù)開發(fā)費為250萬元，據(jù)預測，在不考慮技術(shù)開發(fā)費的前提下，企業(yè)當年可實現(xiàn)稅前利潤500萬元。假定企業(yè)所得稅稅率為25%且無其他納稅調(diào)整事項，則企業(yè)應納稅所得額是（）萬元，應納所得稅為（）萬元。

A.250，62.5B.125，31.25C.500，125D.250，31.25

B技術(shù)開發(fā)費為250萬元，加上可加計扣除50%即125萬元，則可稅前扣除額375萬元。應納稅所得額為500-375=125（萬元）應納所得稅為125×25%=31.25（萬元）第二十二頁，共六十三頁。例3：某企業(yè)有閑置資金800萬元，打算近期進行投資。其面臨兩種選擇，一種是國債投資，已知國債年利率3%，另一種是投資金融債券，年利率為5%，企業(yè)所得稅稅率25%。假設(shè)企業(yè)希望稅后投資收益高于25萬元，則應該采取的投資方式是（）。

A.投資國債B.投資金融債券

C.兩種皆可D.兩種皆不可行B國債投資收益=800×3%=24（萬元）國債免稅，所以稅后收益為24萬元。投資金融債券，投資收益=800×5%=40（萬元）稅后投資收益=40×（1-25%）=30（萬元）第二十三頁，共六十三頁。四、企業(yè)營運納稅管理——流轉(zhuǎn)稅的納稅管理（一）采購納稅管理1、增值稅納稅人的籌劃

在銷售價格相同的情況下，稅負的高低主要取決于增值率（銷售額-購進額的差除以銷售額）的大小。2、納稅對象的納稅籌劃在選擇各類購貨對象時，要綜合考慮由于價格優(yōu)惠（如：小規(guī)模或個體戶給予的購買價格優(yōu)惠）所帶來的成本節(jié)約和不能抵扣增值稅帶來的納稅成本。3、結(jié)算方式（賒購、現(xiàn)金、預付）的納稅籌劃

在購貨價格無明顯差異時，盡可能選擇賒購4、增值稅專用發(fā)票管理（見教材）第二十四頁，共六十三頁。（二）生產(chǎn)納稅管理1、存貨計價的納稅籌劃

存貨計價方法不會對應納增值稅總額產(chǎn)生影響，但可以通過改變銷售成本，改變所得稅納稅義務在時間上的分布，從而影響企業(yè)的價值2、固定資產(chǎn)的納稅籌劃

固定資產(chǎn)購入當期，可以盡可能降低入賬價值，將一些費用盡可能的作為當期費用扣除，盡量縮短折舊年限，使投資額早日收回。3、期間費用的納稅籌劃（見教材）第二十五頁，共六十三頁。（三）銷售納稅管理1、結(jié)算方式納稅籌劃

在企業(yè)不能及時收到銷貨款的時候，可以采用委托代銷、分期收款等銷售方式，待收到代銷清單或合同約定的收款日期到來時，再開具發(fā)票，承擔納稅義務，獲取延遲納稅的好處。2、促銷方式納稅籌劃

從稅收的角度考慮，適合考慮折扣銷售方式第二十六頁，共六十三頁。例：某公司向某企業(yè)銷售貨物一批，預計不能及時收到貨款，于是企業(yè)決定采取委托代銷方式，則下列說法正確的有（）。A.一般來說，企業(yè)可以在收到貨款或代銷清單時再開具發(fā)票、承擔納稅義務B.一般來說，采用這種方式可以起到延緩納稅的作用C.企業(yè)在發(fā)出代銷商品時應該開具發(fā)票，承擔納稅義務D.一般來說，這種方式會使得企業(yè)墊付稅款

AB第二十七頁，共六十三頁。五、企業(yè)利潤分配納稅管理（一）所得稅的納稅管理例：公司2004年至2010年應納稅所得額分別是：-200萬元、40萬元、20萬元、40萬元、40萬元、20萬元、120萬元，所得稅率為25%。則該企業(yè)2010年度應當繳納的企業(yè)所得稅為：（）A.20萬元B.0萬元C.30萬元D.40萬元C因為企業(yè)彌補虧損期限最長不得超過五年，所以2010年的利潤不能彌補2004年的虧損，所以應納所得稅為：120×25%=30（萬元）第二十八頁，共六十三頁。（二）股利分配的納稅管理1、基于自然人股東

在現(xiàn)行制度下，上市公司發(fā)放股利，可以鼓勵個人投資者（股東）長期持有股票，有利于穩(wěn)定股價，并使長期持有股票的股東獲得納稅好處2、基于法人股東

在現(xiàn)行制度下，上市公司發(fā)放股利，可以使法人股東的投資收益免稅第二十九頁，共六十三頁。六、企業(yè)重組納稅管理（一）企業(yè)合并的納稅籌劃1、并購目標的選擇（1）并購有稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)（2）并購虧損企業(yè)（3）并購上下游企業(yè)或關(guān)聯(lián)企業(yè)2、并購支付方式的納稅籌劃（1）股權(quán)支付

財稅[2009]59號文規(guī)定當企業(yè)符合特殊性稅務處理的其他條件時，且股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%時，可以免于確認所得，免交所得稅，并可以部分抵扣相關(guān)企業(yè)的虧損，從而獲得抵稅收益（抵扣限額=被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值×截止合并業(yè)務發(fā)生當年年末國家發(fā)行的最長期限的國債利率）第三十頁，共六十三頁。例：甲企業(yè)合并乙企業(yè)，乙企業(yè)被合并時賬面凈資產(chǎn)為5000萬元，評估公允價值為6000萬元。合并時，其中股權(quán)支付5500萬元，其他非股權(quán)支付500萬元，則股權(quán)支付額占交易支付總額比例為92%（5500÷6000×100%），超過85%，雙方可以選擇特殊性稅務處理。

資產(chǎn)增值部分（6000-5000=1000萬元）不繳納企業(yè)所得稅。同時，甲乙雙方的股份置換部分也不確認轉(zhuǎn)讓所得或損失。同時如果乙企業(yè)有虧損，還可以被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價值×截止合并業(yè)務發(fā)生當年年末國家發(fā)行的最長期限的國債利率為限進項抵扣，使甲企業(yè)減少應納稅所得，獲得抵稅收益。第三十一頁，共六十三頁。（二）企業(yè)分立的納稅籌劃1、分立方式的選擇（1）新設(shè)分立（2）存續(xù)分立2、支付方式的納稅籌劃（1）股權(quán)支付當企業(yè)符合特殊性稅務處理的其他條件時，且股權(quán)支付金額不低于其交易支付總額的85%時，可以使用資產(chǎn)重組特殊性稅務處理方法，減少分立環(huán)節(jié)的所得稅納稅義務，且分立企業(yè)可以按照分立資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比例分配被分立企業(yè)未超過法定彌補期限的虧損額，獲得抵稅收益。（2）非股權(quán)支付第三十二頁，共六十三頁。一、股利政策與企業(yè)價值（一）股利分配理論1、股利無關(guān)論（剩余股利政策）2、股利相關(guān)論（手中鳥理論、信號傳遞理論、所得稅差異理論、代理理論）第四節(jié)利潤分配管理例1：厭惡風險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益留存在公司內(nèi)部去承擔未來的投資風險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值，這種觀點的理論依據(jù)是（

）2016

A．代理理論B．信號傳遞理論

C．所得稅差異理論D．“手中鳥”理論D第三十三頁，共六十三頁。例2：某股利分配理論認為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率，企業(yè)應采用低股利政策。該股利分配理論是（

）2015A.代理理論B.信號傳遞理論C.“手中鳥”理論D.所得稅差異理論D例3：根據(jù)代理理論可知，較多地派發(fā)現(xiàn)金股利可以通過資本市場的監(jiān)督減少代理成本。（）√×例4：代理理論認為理想的股利政策應該是代理成本最小的股利政策。（）第三十四頁，共六十三頁。（二）股利政策（掌握每種政策的優(yōu)點、缺點、適用范圍）1、剩余股利政策特點：可以保持最佳資本結(jié)構(gòu)，降低再投資成本，

實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。但不利于公司

樹立良好的形象，不利于投資者安排收入與

支出適用：公司初創(chuàng)階段第三十五頁，共六十三頁。

2、固定或穩(wěn)定增長的股利政策特點：股利支付與盈余脫節(jié)，但有利于公司樹立良

好的形象，有利于投資者安排收入與支出，

吸引進行長期投資并對股利有依賴性的股東。適用：經(jīng)營比較穩(wěn)定或處于成長期的企業(yè)，但很

難長期使用

3、固定股利支付率政策特點：股利與盈余緊密結(jié)合，從支付能力角度看，

是一種穩(wěn)定的股利政策，但波動的股利成為

影響股價的不利因素適用：處于穩(wěn)定發(fā)展且財務狀況也比較穩(wěn)定的公司第三十六頁，共六十三頁。4、低正常股利加額外股利政策特點：具有較大的靈活性適用：盈利隨著經(jīng)濟周期波動較大或盈利與現(xiàn)金流

量很不穩(wěn)定的企業(yè)第三十七頁，共六十三頁。例2：適用于盈利水平隨著經(jīng)濟周期而波動較大的公司或行業(yè)的股利分配政策是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策D例1：下列各項中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點的是（

）2016（單選）

A．股利分配有較大靈活性

B．有利于穩(wěn)定公司的股價

C．股利與公司盈余緊密配合

D．有利于樹立公司的良好形象C第三十八頁，共六十三頁。例3：下列各項中，屬于剩余股利政策優(yōu)點有（）。2015A.保持目標資本結(jié)構(gòu)B.降低再投資資本成本C.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合D.實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化ABD例4：當公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準確判斷并具有足夠把握時，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強投資者信心。（

）2015√第三十九頁，共六十三頁。1.若公司目前采用的是剩余政策，企業(yè)2012年末可發(fā)放的股利為多少？（520萬元）2.若公司目前發(fā)行在外的股數(shù)為1000萬股，計算該公司2012年的每股股利與每股收益。（0.52元）（1元）3.若2013年公司計劃將公司的股利政策改為固定增長的股利政策，設(shè)股利的固定增長率為2%，若投資者要求的必要收益率為12%，則該公司股票價值為多少？（5.304元）例5：某公司2012年實現(xiàn)的稅后凈利潤為1000萬元，若計劃2013年有一新投資項目上馬，投資所需資金為800萬元，公司的目標資金結(jié)構(gòu)為自有資金占60%。第四十頁，共六十三頁。例6：某公司2012年度的稅后利潤為1200萬元，該年分配股利600萬元，2014年擬投資1000萬元引進一條生產(chǎn)線以擴大生產(chǎn)能力，該公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資金占80％，借入資金占20％。該公司2013年度的稅后利潤為1300萬元。要求：（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2014年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？維持2012年股利分配額600萬元，2013年剩余利潤1300-600=700（萬元）2014年投資需要自有資金1000×80％=800（萬元）2014年外部自有資金籌集數(shù)額=100（萬元）第四十一頁，共六十三頁。（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資本結(jié)構(gòu)不變，則2014年度該公司為引進生產(chǎn)線需要從外部籌集多少自有資金？股利支付率=600/1200=50％2012年公司留存利潤=1300×（1-50％）=650（萬元）2014年需要自有資金1000×80％=800（萬元）2014年外部自有資金籌集數(shù)額=800-650=150（萬元）第四十二頁，共六十三頁。（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，本年不需要計提盈余公積金，則2013年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？2014投資需要自有資金1000×80％=800（萬元）所以：2013年可以發(fā)放的現(xiàn)金股利=1300-800=500（萬元）第四十三頁，共六十三頁。二、利潤分配制約因素（一）法律因素

資本保全、資本積累、償債能力約束等（二）公司因素

現(xiàn)金流量、資產(chǎn)的流動性、投資機會、籌資因素、盈利的穩(wěn)定性等（三）股東因素

控制權(quán)、股東穩(wěn)定的收入、避稅（四）其他因素

債務契約、通貨膨脹第四十四頁，共六十三頁。例1：在確定企業(yè)的利潤分配政策時，應當考慮相關(guān)因素的影響，其中“資本保全約束”屬于（）。

A.股東因素B.公司因素

C.法律因素D.債務契約因素

C例2：“為充分保護投資者的利益，企業(yè)必須在有可供分配的留存收益的情況下才進行利潤分配”所體現(xiàn)的分配原則是（）。

A.資本保全原則B.利益兼顧原則

C.依法理財原則D.投資與收益對等原則A第四十五頁，共六十三頁。三、股利支付形式與程序（一）股利支付形式1、現(xiàn)金股利2、財產(chǎn)股利（以持有的股票、債券作為股利）3、負債股利（用應付票據(jù)或發(fā)行的公司債券支付）4、股票股利

①股票股利不會導致現(xiàn)金流出企業(yè)；②不會改變股東權(quán)益的總額，但改變了股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)即：由留存收益轉(zhuǎn)化為股本及資本公積（我國股票股利按市價計算發(fā)行價格，按面值計入股本，超過部分記入資本公積）；③股票股利會增加流通在外的股數(shù)，從而降低股價，有利于股票交易和流通，吸引更多投資者，使股權(quán)更加分散。第四十六頁，共六十三頁。（二）股利支付程序宣告日、股權(quán)登記日、除息日、發(fā)放日的順序宣告日登記日（25日）除息日（26日）發(fā)放日1、股權(quán)登記日：有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。2、除息日：股權(quán)登記日的下一個交易日。（除息日當天及以后，取得股票的股東無權(quán)領(lǐng)取本次分配的股利）此日交易價格中不含股利，所以股票價格會下跌。第四十七頁，共六十三頁。例1：要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是（

）2016

A．除息日B．股權(quán)登記日

C．股利宣告日D．股利發(fā)放日B例2：確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（

）。2015A.除息日B.股權(quán)登記日C.股利宣告日D.股利發(fā)放日

B例3：下列各項股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（

）。2015A.股票股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.現(xiàn)金股利A第四十八頁，共六十三頁。四、股票分割與股票回購

（一）股票分割（與股票股利的區(qū)別）1、股票分割的主要作用有：（1）增加股數(shù)，降低股票面值及股票價格（2）不改變股東權(quán)益總額和股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)（3）向市場和投資者傳遞公司業(yè)績好，利潤高，增長潛力大的信息，從而能提高投資者對公司的信心。2、反分割（股票合并）

反分割會提高股價，降低股票的流通性，提高公司股票投資的門檻，向市場傳遞的信息是不利的。第四十九頁，共六十三頁。例1：下列各項中，受企業(yè)股票分割影響的是（

）。2015A.每股股票價值B.股東權(quán)益總額C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)D.股東持股比例A例2：在其他條件不變的情況下，股票分割會使發(fā)行在外的股票總數(shù)增加，進而降低公司資產(chǎn)負債率。（）例3：股票分割會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。（）

×√第五十頁，共六十三頁。（二）股票回購1、股票回購的方式

市場回購、要約回購、協(xié)議回購

注意：回購價格的不同2、股票回購的動機（1）替代現(xiàn)金股利（2）改變公司資本結(jié)構(gòu)，減少權(quán)益資本的比重，提高財務杠桿的水平，降低資金成本（3）傳遞公司信息（4）減少流通在外的股數(shù)，提高或穩(wěn)定股價，提高每股的收益，使控股股東鞏固既有的控制權(quán)，并防止敵意收購3、股票回購的影響（見教材）第五十一頁，共六十三頁。例1：下列各項中，屬于上市公司股票回購動機的有（）。

A.替代現(xiàn)金股利B.提高每股收益

C.規(guī)避經(jīng)營風險D.穩(wěn)定公司股價

ABD第五十二頁，共六十三頁。例2：資料三：2015年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股市價為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表所示（2016）項目金額資產(chǎn)總計10000負債合計6000股本（面值1元，發(fā)行在外1000萬股）1000資本公積500盈余公積1000未分配利潤1500所有者權(quán)益合計4000第五十三頁，共六十三頁。要求：根據(jù)資料三，計算戊公司2015年12月31日的市盈率和市凈率。每股收益=500/1000=0.5（元/股）每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4（元/股）市盈率=10/0.5=20市凈率=10/4=2.5第五十四頁，共六十三頁。資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要。戊公司2015年年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標資本結(jié)構(gòu)。要求：根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計算：①戊公司2016年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；②每股現(xiàn)金股利。①2015年負債占總資金的比率（見資料三）=6000/10000×100%=60%2016年投資所需要權(quán)益資本數(shù)額=1000×（1-60%）=400（萬元）②根據(jù)剩余股利分配政策現(xiàn)金股利=500-400=100（萬元）每股現(xiàn)金股利=100/1000=0.1（元/股）第五十五頁，共六十三頁。資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：（1）鑒于法定盈余公積累計已超過注冊資本的50%，不再計提盈余公積；（2）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；（3）每10股發(fā)放股票股利1股，該方案已經(jīng)股東大會審議通過。發(fā)現(xiàn)股利時戊公司的股價為10元/股。要求：根據(jù)資料三和資料五，計算戊公司發(fā)放股利后的下列指標：①未分配利潤；②股本；③資本公積。第五十六頁，共六十三頁。注意：（1）2015年末的資產(chǎn)負債表實際是進行利潤分配前的資產(chǎn)負債表，資產(chǎn)負債表上的未分配利潤為2014年末（2015年初的數(shù)字）（2）我國的公司，股票股利按面值1元計算①發(fā)行股利后的未分配利潤=1500+500-100（現(xiàn)金股利）-1