大豆國際貿(mào)易實務(wù)

大豆國際貿(mào)易實務(wù)第1頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一進口大豆實務(wù)一全球大豆市場二大豆現(xiàn)貨交易三大豆交易期貨定價四進口大豆商務(wù)執(zhí)行五油脂廠的套期保值第2頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一一、全球大豆市場1.全球大豆市場概述.中國進口大豆示意第3頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一1.全球大豆市場概述.主產(chǎn)國大豆生長周期一、全球大豆市場

一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月大豆耕作時間分布中美巴西阿根廷收獲期種植期開花期灌漿期種植期種植期種植期開花期灌漿期收獲期開花期灌漿期收獲期種植期開花期灌漿期收獲期需要關(guān)注因素1、巴:收割，天氣；2、阿：播種進度，播種面積;3、中美：運輸條件；1、阿：種植面積；2、巴、阿：天氣，3、中美消費情況，運輸條件；1、中美：種植意向，種子品質(zhì)，轉(zhuǎn)基因大豆的比例；2、巴：收割進度，3、阿：天氣；1、巴、阿：收割進度，預(yù)計產(chǎn)量；2、中美：種植意向，種子質(zhì)量；1、巴、阿：收割進度，預(yù)計產(chǎn)量，運輸條件，消費情況；2、中、美預(yù)測種植面積，種植進度；1、巴、阿：實際產(chǎn)量，消費情況；2、美：種植進度，妨礙種植3、中美：庫存；1、美：實際種植面積，結(jié)轉(zhuǎn)庫存；2、中美：天氣；3、巴、阿：消費情況；1、美：天氣，結(jié)轉(zhuǎn)庫存;1、美：實際庫存；2、中美：天氣；3、巴、阿：種植意向；1、中美：收割進度，預(yù)計產(chǎn)量；2、巴、阿：種植意向；庫存1、中美：收割進度，預(yù)計產(chǎn)量；2、巴、阿：種植進度，預(yù)計種植面積；1、中美：實際產(chǎn)量，運輸條件，消費情況；2、巴、阿：種植第4頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一1.全球大豆市場概述.播種面積及產(chǎn)量一、全球大豆市場第5頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一1.全球大豆市場概述.消費國壓榨量變化一、全球大豆市場第6頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一1.全球大豆市場概述.主產(chǎn)國大豆出口比重一、全球大豆市場第7頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一2.美國大豆市場.播種面積及產(chǎn)量一、全球大豆市場第8頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一2.美國大豆市場.大豆主產(chǎn)區(qū)一、全球大豆市場主產(chǎn)州產(chǎn)量比例Iowa15.15%Illinois14.45%Minnesota8.93%Indiana8.24%Nebraska7.62%Missouri6.45%Ohio5.44%SouthDakota4.65%Arkansas4.16%Kansas4.05%NorthDakota3.55%Mississippi2.64%Others14.67%第9頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一2.美國大豆市場.

壓榨與出口量一、全球大豆市場第10頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一一、全球大豆市場2.美國大豆市場.大豆壓榨廠及出口港港口貨量出口比例GULF.MISS55K60.88%GULF.MOBILE55K6.73%PNW.KALAMA55K12.09%PNW.PG.S66K15.03%第11頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一2.美國大豆市場.

2009出口國別統(tǒng)計一、全球大豆市場第12頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一3.巴西大豆市場.

播種面積及產(chǎn)量一、全球大豆市場第13頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一一、全球大豆市場3.巴西大豆市場.

大豆主產(chǎn)區(qū)主產(chǎn)州產(chǎn)量比例MATOGROSSO31.23%PARANA:16.62%RIOGRANDEDOSUL13.92%GOIAS11.83%MATOGROSSODOSUL7.31%MINASGERAIS4.70%BAHIA4.35%S?OPAULO2.35%MARANH?O1.77%SANTACATARINA1.74%TOCATINS1.51%PIAUI1.37%OTHERS1.29%BRAZIL5747萬噸第14頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一3.巴西大豆市場.

壓榨與出口量一、全球大豆市場第15頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一3.巴西大豆市場.

港口分布及出口比例一、全球大豆市場港口吃水貨量RIO.GRANDE40FW56KSAOFRANCISCO39BW56KPARANAGUA39BW56KSANTOS43BW62KTUBARAO50BW66KPDM/ITAQUI59BW66K第16頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一3.巴西大豆市場.

2009出口國別統(tǒng)計一、全球大豆市場第17頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一4.阿根廷大豆市場.

播種面積及產(chǎn)量一、全球大豆市場第18頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一4.阿根廷大豆市場.

阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)一、全球大豆市場主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量比例SANTAFE40%CORDOBA27%BUENOSAIRES24%OTHER9%第19頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一4.阿根廷大豆市場.

壓榨及出口量一、全球大豆市場第20頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一一、全球大豆市場4.阿根廷大豆市場.

內(nèi)河港口介紹港口吃水裝量SANTAFE30.1135KDIAMANTE31.0637KSANLORENZO34/36.1142KROSARIO34/36.1142KVILLACONSTITUCION34/36.0942KSANNICOLAS34/36.1142KRAMALLO34/36.1142KSANPEDRO31.0937KLIMA34/3542KLASPALMAS34/3542K第21頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一4.阿根廷大豆市場.

加載港一、全球大豆市場裝港貨量UP+BB66KURU+BB66KBAHIABLANCA66KNECOCHA60KNECOCHA+BB66KUP+NECOCHA60K第22頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一4.阿根廷大豆市場.

2009出口國別統(tǒng)計一、全球大豆市場第23頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一5.中國大豆市場.

進出口概況一、全球大豆市場第24頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一5.中國大豆市場.

2008進口國別統(tǒng)計一、全球大豆市場第25頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一升貼水也稱為期現(xiàn)基差（BASIS

OR

PREMIUM），所謂“期現(xiàn)基差”指某一特定地點的現(xiàn)貨價格與當(dāng)時同種商品臨近交割的期貨合約價格間的差額。公式：升貼水（期現(xiàn)基差）＝現(xiàn)貨價格－期貨價格?；钪饕ㄟ\費、運輸期內(nèi)的倉儲、裝運等費用，還受大豆品質(zhì)影響，受供求狀況（天氣與產(chǎn)量、市場需求量，匯率因素，稅收政策，碼頭狀況等）影響。各地的基差也是每天變化。二、大豆現(xiàn)貨交易1.現(xiàn)貨升貼水.升貼水的定義第26頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一1.現(xiàn)貨升貼水.升貼水的定義二、大豆現(xiàn)貨交易CBT

BASIS-30GULFFOBBRAGEFRTIOWA第27頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一1999/2000以來大豆現(xiàn)貨貿(mào)易由美國公司推動，改一口價（flatprice)方式為以CBOT為基礎(chǔ)的升貼水方式：FOB及CNF升貼水+期貨價格FOB（FreeOnBoard），是國際貿(mào)易中常用的貿(mào)易術(shù)語之一。按離岸價進行的交易，買方負責(zé)派船接運貨物，賣方應(yīng)在合同規(guī)定的裝運港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上買方指定的船只，并及時通知買方。貨物在裝船時越過船舷，風(fēng)險即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。CNF——（COSTANDFREIGHT）到岸價交易方式。賣方租船，在合同規(guī)定的裝運港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上船只，并及時通知買方。船運費由賣方支付。但是，貨物在裝船時越過船舷，風(fēng)險即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。。CNF=FOB+船運費二、大豆現(xiàn)貨交易1.現(xiàn)貨升貼水.大豆現(xiàn)貨貿(mào)易方式第28頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一第一步：貿(mào)易商向農(nóng)場主收購大豆，同時在期貨市場賣出相應(yīng)期貨合約進行保值，該過程完成后手中持有大豆現(xiàn)貨多頭和相應(yīng)期貨空頭；第二步：貿(mào)易商計算自己的成本和利潤，確定向中國油廠的升貼水報價，并和中國油廠簽訂出口合同；第三步：中國油廠接受升貼水報價，并在一定的期限內(nèi)購買相應(yīng)數(shù)量的期貨（點價）；第四步：中國油廠將期貨多單轉(zhuǎn)單給貿(mào)易商（EFP)，貿(mào)易商借以平掉手中的期貨空頭。在此前后，貿(mào)易商將相應(yīng)數(shù)量的大豆現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移給買方。該過程完成后貿(mào)易商手中的大豆現(xiàn)貨多頭和期貨空頭同時平倉了結(jié)。二、大豆現(xiàn)貨交易1.現(xiàn)貨升貼水.貿(mào)易商的操作模式及升貼水的產(chǎn)生第29頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一（1）波動范圍跟期貨比相對較小，下圖可見每年期貨價格波動在幾百美分，而升貼水年度播種僅為幾十美分；（2）有一定的季節(jié)性規(guī)律：播種前農(nóng)民由于融資壓力會銷售比較積極，升貼水比較低；收割季節(jié)農(nóng)民賣貨積極，升貼水也往往價格比較低；（3）有時跟期貨正相關(guān)，有時二者負相關(guān)，如2007年期貨上漲時，升貼水大幅下調(diào)；而2009年阿根廷大豆減產(chǎn)導(dǎo)致期貨及升貼水同時上漲。二、大豆現(xiàn)貨交易1.現(xiàn)貨升貼水.升貼水的特點第30頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一1.現(xiàn)貨升貼水.

阿根廷五月裝期basis二、大豆現(xiàn)貨交易第31頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一銷售計劃采購計劃確定船期跟蹤壓榨利潤分析行情比較產(chǎn)地差異選擇

采購時機與各家詢盤確認條款確定價格跟蹤合同及執(zhí)行

調(diào)整船期二、大豆現(xiàn)貨交易2.如何進行現(xiàn)貨采購.采購流程第32頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一2.如何進行現(xiàn)貨采購.制定采購計劃以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定購。銷售部門提前半年甚至更長時間給出銷售計劃，工廠生產(chǎn)部門依據(jù)銷售計劃制定生產(chǎn)計劃。銷售計劃可以根據(jù)市場狀況進行調(diào)整，進而影響到采購計劃的調(diào)整二、大豆現(xiàn)貨交易第33頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一通常在7-10天的安全庫存下安排到貨計劃二、大豆現(xiàn)貨交易第34頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一根據(jù)到貨計劃倒推出ETA、SHIPMENT等，要根據(jù)各產(chǎn)地情況估計等泊時間及裝貨時間；另各卸貨港所用時間亦不同；至少60天采購二、大豆現(xiàn)貨交易第35頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一確定到貨時間后，根據(jù)升貼水價格、大豆品質(zhì)、裝港狀況等進行詢盤、采購二、大豆現(xiàn)貨交易第36頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一現(xiàn)貨合同簽訂后，要登記信息，并與船務(wù)部門聯(lián)系宣船的情況，包括運費、LAYCAN、裝量及船代等信息；宣船后跟蹤船舶動態(tài)并通知工廠，必要時調(diào)整卸貨港及壓榨計劃等二、大豆現(xiàn)貨交易第37頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一離岸價格（FOB）=(CBOT期貨價格+升貼水)×0.36745=+海運費美元/噸美分/蒲式耳到美元/噸的折算率美分/蒲式耳美分/蒲式耳到岸價格（CNF）美元/噸離岸價格（FOB）美元/噸美元/噸（保險費另算）=大船艙底完稅價人民幣元/噸到岸價格（CIF）美元/噸CNF價+保險費×1.1313％的增值稅×1.033％的關(guān)稅×美元兌人民幣匯率==二、大豆現(xiàn)貨交易2.如何進行現(xiàn)貨采購.進口成本測算38第38頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一2.如何進行現(xiàn)貨采購.壓榨利潤的測算壓榨利潤=產(chǎn)品產(chǎn)出-進口大豆成本-壓榨費用=豆粕出廠價格*0.79+豆油出廠價格*0.19-進口大豆成本-120（壓榨費、包裝費、財務(wù)費）進口大豆成本

=進口大豆大船艙底完稅價+100（港雜費+短倒費）測算的壓榨利潤決定于：

CBOT期貨點價，F(xiàn)OB升貼水，海運費;豆粕銷售價格、豆油銷售價格；生產(chǎn)成本及各項費用。

由于期貨定價時豆粕銷售價格和豆油銷售價格并不確定油脂廠就用套期保值來采購并鎖定壓榨利潤

二、大豆現(xiàn)貨交易第39頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一二、大豆現(xiàn)貨交易2.如何進行現(xiàn)貨采購考慮各地現(xiàn)貨升貼水差異：產(chǎn)地品質(zhì)

產(chǎn)地ProteinOilMoisF.MDamageHeatBrken品質(zhì)升水美灣35.3919.2812.931.122.830.265.0615美西34.4919.0712.141.090.410.038.97基準(zhǔn)北巴西35.5820.4712.790.546.280.618.4140南巴西35.1319.9112.850.585.750.669.2930阿根廷34.7020.3210.760.801.950.1012.0215備注：以豆粕3500，一級豆油7700計

第40頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一2.如何進行現(xiàn)貨采購考慮各地現(xiàn)貨升貼水差異：港口運費

二、大豆現(xiàn)貨交易港口運費運費差運費升水

USD/MTUSD/MTUSC/BU南美裝港間價差PGUA522.00(5.44)RIO.G/S.F49.50-0.501.36PDM45.50-4.5012.25SANTOS46-4.0010.89UP+BB50.00//美國裝港間價差PNW32.00//GULF62.0030.00(81.64)備注：以2009年12月運費為例

第41頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一二、大豆現(xiàn)貨交易2.如何進行現(xiàn)貨采購.

確定現(xiàn)貨合同第42頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一二、大豆現(xiàn)貨交易2.如何進行現(xiàn)貨采購.現(xiàn)貨跟蹤及調(diào)整A.與船務(wù)部門溝通，laycan時間、裝港等泊情況B.與SHIPPER溝通，跟蹤備貨及當(dāng)?shù)匮b運，估計離港時間C.與工廠聯(lián)系，考慮壓榨、庫容及船舶情況，合理安排卸港及庫存

D.與執(zhí)行部門一起核對船期計劃；修正合同條款第43頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一三、大豆交易的期貨定價

期貨轉(zhuǎn)單期貨轉(zhuǎn)單的目的：買賣雙方確定最終付款價格。期貨轉(zhuǎn)單（EFP）要素：合約，數(shù)量，價格，時間合約、數(shù)量和時間一般根據(jù)現(xiàn)貨采購合同中的條款中相應(yīng)規(guī)定。價格則取決于期貨轉(zhuǎn)單當(dāng)天的行情波動第44頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一三、大豆交易的期貨定價

期貨轉(zhuǎn)單范例：Bot55K10%UP+BBSoybeanfromLDC，April2010@SK+50FOB，buyersoption，1MT=36.7454bushels，1lots=5000bushels轉(zhuǎn)單合約：SK轉(zhuǎn)單數(shù)量：55000×36.7454/5000＝404lots轉(zhuǎn)單時間：合同中都有條款說明，一般是合同簽訂后至ETA前一周的任何時間，選擇權(quán)在于option一方轉(zhuǎn)單價格：雙方協(xié)定，一般為轉(zhuǎn)單當(dāng)天對應(yīng)期貨合約波動范圍內(nèi)任意價格，買賣雙方中一方有權(quán)利決定價格與外方確定付款價格：FOB（美元/噸）=(轉(zhuǎn)單價格+FOB升貼水）×36.7454/100第45頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一三、大豆交易的期貨定價

期貨點價期貨點價的目的是確定一單貨物的最終成本。點價說明：點價要素與轉(zhuǎn)單要素一樣：合約，價格，數(shù)量，時間轉(zhuǎn)單后期貨頭寸留下凈空單根據(jù)行情判斷低點買入相同合約相同數(shù)量多單，以對沖EFP后空單，完成點價。期貨點價和期貨轉(zhuǎn)單的合約，數(shù)量一一對應(yīng)。價格和時間選擇上完全取決于對行情方向的判斷第46頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一三、大豆交易的期貨定價

最終成本按照標(biāo)準(zhǔn)EFP業(yè)務(wù)流程的計算方法：最終成本＝EFP成本+升貼水+點價后的期貨賬戶虧損=EFP成本+升貼水-點價后的期貨賬戶盈利=EFP成本+升貼水+（點價價格－EFP價格）簡單直接的計算方法：點價價格+升貼水價格第47頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一三、大豆交易的期貨定價

范例Bot55K10%UP+BBSoybeanfromLDC，April2010@SK+50FOB，buyersoption，1MT=36.7454bushels，1lots=5000bushelsEFP價格：1000；期貨點價：950；升貼水：50期貨賬戶盈利方法1）計算最終成本＝1000+50+（950-1000）＝1000方法2）計算最終成本＝950+50＝1000第48頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一三、大豆交易的期貨定價

待結(jié)價頭寸計算＝未EFP數(shù)量-期貨凈頭寸范例：10船未EFP，CTRSIZE55000MT10%，期貨頭寸凈多單1000計算：10船未EFP4040張，待結(jié)頭寸＝4040-1000＝3040如果期貨頭寸是凈空單1000張待結(jié)頭寸=4040-（-1000）＝5040第49頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

進口執(zhí)行概要進口執(zhí)行是為完成進口合同貨物的有效入境從手續(xù)上、單證上、貨款上所做的安排和處理。它涉及從簽約前進口許可等手續(xù)的申領(lǐng)到貨物通關(guān)入境使用及信息反饋的完整過程，具有時間長，環(huán)節(jié)多，涉及面廣和工作繁雜等特點進口執(zhí)行是大豆進口的一個組成部分，它配合期貨和現(xiàn)貨上的操作，使采購合同得以實現(xiàn)，保證現(xiàn)貨順利交接，從而實現(xiàn)工廠的原料供應(yīng)，以最終實現(xiàn)利潤。第50頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

進口執(zhí)行業(yè)務(wù)流程

劃分為兩大部分（以FOB合同為例）裝船前

進口許可證的申請

辦理轉(zhuǎn)基因安全標(biāo)識研讀采購合同

簽訂銷售合同報大宗登記

發(fā)宣船通知

發(fā)做單指示和托收指示

做資金預(yù)算裝船后

發(fā)裝船通知報大宗登記

辦理貨物保險催單、審單

安排付款

報關(guān)報檢計算裝卸時間

減載第51頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

進口執(zhí)行涉及的單證提單：是物權(quán)憑證，標(biāo)示貨物的數(shù)量，裝船日期，收發(fā)貨人等信息發(fā)票：是賣方要求買方付款的憑證，標(biāo)示金額和收款方賬號等信息原產(chǎn)地證書：由官方或商會出具，證明貨物的原產(chǎn)地植物檢疫證書：由官方出具，證明貨物達到檢疫要求熏蒸證書：由熏蒸公司出具，證明貨物已熏蒸合格質(zhì)量證書：由檢驗機構(gòu)出具，標(biāo)明貨物的各項品質(zhì)指標(biāo)重量證書：由檢驗機構(gòu)出具，標(biāo)明貨物的重量情況年份證書：由檢驗機構(gòu)出具，標(biāo)明貨物的播種/收貨年份化學(xué)殘留證書：由檢驗機構(gòu)出具，標(biāo)明貨物的化學(xué)殘留情況有害種子證書：由檢驗機構(gòu)出具，標(biāo)明貨物是否含有有害草籽艙檢證書：由檢驗機構(gòu)出具，標(biāo)明貨船是否清潔適宜裝載合同貨物水尺證書：由檢驗機構(gòu)出具，標(biāo)明水尺計重的貨物重量無木質(zhì)包裝證書：只有美國貨物要求，標(biāo)明貨物無木質(zhì)包裝第52頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

進口單證的作用象征性交貨(SymbolicDelivery)的貿(mào)易方式下，單證就代表了貨權(quán)，賣方交單即完成交貨，買方即有義務(wù)付款單證反映了貨物的品質(zhì)、數(shù)量、衛(wèi)生安全等狀況，是對貨物的描述和證明單證是辦理保險，報關(guān)，報檢等業(yè)務(wù)的必備依據(jù)，是貨物能順利進關(guān)的必要條件反映貨物狀況辦理其他業(yè)務(wù)的依據(jù)代表貨權(quán)第53頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

進口單證的執(zhí)行過程熟悉合同條款制單指示催單以及審單催促放單付款完成了這些環(huán)節(jié)船到港后就可以順利的報關(guān)報檢以及卸貨，如果在重量和質(zhì)量上有問題也可以向保險公司提出索賠裝運期合同數(shù)量品質(zhì)描述及扣款條款價格條款付款條款做單指示托收指示審單:單證的齊全，正確，品質(zhì)達標(biāo)單據(jù)的及時流轉(zhuǎn)付款：依據(jù)合同的條款付款方式：CAD單證無誤在交單48小時之內(nèi)完成付款付款后催促賣方放單并及時領(lǐng)取單證54第54頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

進口單證的流轉(zhuǎn)過程1海運提單通常由裝港船代代船長簽發(fā)，交由發(fā)貨人，發(fā)貨人寄至銀行，買方審核無誤后付款，銀行在賣方指示下將提單交給買方,最終作為買方在目的港提貨的依據(jù)2其它單證由賣方聯(lián)系當(dāng)?shù)卣畽C構(gòu)或檢驗人等出具，與提單一起寄至銀行，買方審核無誤后付款，銀行在賣方指示下將提單交給買方，買方拿到這些單據(jù)去辦理貨物入境的報關(guān)報檢的一系列手續(xù)55第55頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

外事協(xié)商CompanyLogo與檢驗/熏蒸公司指示檢驗公司/熏蒸公司制單監(jiān)控檢驗熏蒸過程安排檢驗費熏蒸費付款與發(fā)貨人宣船跟蹤數(shù)量及品質(zhì)催促制單交單放單安排付款結(jié)算滯期速遣處理合同執(zhí)行中的問題外事協(xié)商56第56頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

工廠事務(wù)隨時傳達船貨情況派發(fā)工廠到貨計劃簽訂銷售合同及時托收結(jié)算貨款滯期速遣等費用總之，就是向工廠傳達上游信息，同時解決工廠反映的下游信息第57頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一四、進口大豆的商務(wù)執(zhí)行

國內(nèi)事務(wù)與保險公司：辦理保險與銀行：收款放單農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部AB與海關(guān)：報關(guān)D與商檢：報檢C第58頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一大豆市場：國內(nèi)國際兩個市場相互聯(lián)動

采購

運輸

倉儲

加工

銷售歷時3個月期間有龐大的管道庫存，包括：工廠庫存在途庫存五、油脂廠的套期保值國際市場期貨市場國內(nèi)市場第59頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一海運費人民幣匯率政策因素

風(fēng)險資金因素相關(guān)因素宏觀因素自身供求因素GDP增長率CPI指數(shù)石油價格美元匯率對沖基金指數(shù)基金播種面積、天氣產(chǎn)量，需求局部供求情況五、油脂廠的套期保值第60頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一五、油脂廠的套期保值套期保值就是：期貨頭寸現(xiàn)貨頭寸≈兩種頭寸的平衡和對鎖買入現(xiàn)貨時，在期貨市場上做賣出操作（做空）賣出現(xiàn)貨時，在期貨市場上做買進平倉操作期間如果跌價，現(xiàn)貨市場會虧損，但期貨市場會盈利，兩者相互平衡期間如果漲價，現(xiàn)貨市場會盈利，但期貨市場會虧損，兩者相互平衡61第61頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一五、油脂廠的套期保值影響進口大豆成本變動的五個因素：■

CBOT大豆期價■升貼水■海運費■美元兌人民幣匯率■關(guān)稅稅率62第62頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一進口大豆保值（一）采購進口大豆■根據(jù)生產(chǎn)計劃，按各種船期買進現(xiàn)貨，敲定升貼水■租船，敲定運費■在CBOT市場買進期貨，轉(zhuǎn)單，敲定期貨價格（二）在大連期貨市場賣出保值賣出遠期豆粕、豆油期貨的組合按79％×進口大豆數(shù)量，賣豆粕期貨按19％×進口大豆數(shù)量，賣豆油期貨鎖定壓榨利潤=豆粕期貨價格*0.79+豆油期貨價格*0.19-220-進口大豆CIF價*1.13*1.03*美元兌人民幣匯率五、油脂廠的套期保值63第63頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一五、油脂廠的套期保值

套期保值頭寸的平倉■當(dāng)銷售產(chǎn)品時，就會引起現(xiàn)貨頭寸的下降。此時，就要對該品種的保值頭寸買進平倉■現(xiàn)貨報價要比照期貨進行■當(dāng)國內(nèi)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求時，可以先于銷售買進平倉，為銷售備好頭寸，賺取超額利潤64第64頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一五、油脂廠的套期保值

油脂廠套期保值特點由于工廠的生產(chǎn)是連續(xù)運轉(zhuǎn)的，所以采購大豆，連續(xù)不斷銷售產(chǎn)品，連續(xù)不斷

與此相應(yīng)套期保值的操作，也是個連續(xù)不斷的、動態(tài)的過程65第65頁，共70頁，2023年，2月20日，星期一五、油脂廠的套期保值

油脂廠套期保值特點油脂廠做套期保值，就是動態(tài)地調(diào)整期貨頭寸與現(xiàn)貨頭寸相匹配的過程風(fēng)險控制的閥門，就是控制凈頭寸（即風(fēng)險敞口）的大小凈頭寸=現(xiàn)貨頭寸（多頭）-期貨頭寸（空頭）

現(xiàn)貨頭寸的變化：（1）訂立采購大豆合同，并在cbot市場定價——現(xiàn)貨頭寸增加（2）訂立采購大豆