【京東“類(lèi)金融模式”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析（論文）】

京東“類(lèi)金融模式”的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析目錄TOC\o"1-3"\h\u15547摘要 一、財(cái)務(wù)視角下京東“類(lèi)金融模式”介紹（一）京東公司京東公司基本概況上世紀(jì)九十年代末，劉強(qiáng)東于北京中關(guān)村開(kāi)始了他的創(chuàng)業(yè)之路，創(chuàng)設(shè)公司取名為京東。起初三年京東先是成為光磁類(lèi)產(chǎn)品代理商，而后在2004年，才開(kāi)始涉足電商領(lǐng)域，成立了自己的多媒體網(wǎng)站，并經(jīng)過(guò)三年多的發(fā)展在2007年6月，將該多媒體網(wǎng)站改版并正式命名為我們今日所熟知的京東商城。從2004年京東跨界進(jìn)入電商領(lǐng)域后，歷經(jīng)十年發(fā)展，京東于2014年成功在美證交所上市，它是國(guó)內(nèi)電商領(lǐng)域第一家成功在美上市的平臺(tái)。上市后僅三年，京東就取得了活躍客戶(hù)數(shù)翻倍、訂單量增長(zhǎng)兩倍的成績(jī)，訂單總價(jià)值也從2014年的32.35億元成功“破百”，躍至101.06億元。2016年，京東第一次躋身于《財(cái)富》世界五百?gòu)?qiáng)榜單，位居366位，在當(dāng)年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司中實(shí)屬佼佼者。2020年，京東在《財(cái)富》世界五百?gòu)?qiáng)榜單位置已升至102位（二）京東類(lèi)金融模式籌資渠道分析1.延付供應(yīng)商貨款京東對(duì)供應(yīng)商貨款的占用依然是其營(yíng)運(yùn)資金的重要來(lái)源。京東先是通過(guò)延期支付貨款形成應(yīng)付賬款，后將這筆資金投入運(yùn)營(yíng)。這筆資金中，有一部分以應(yīng)收類(lèi)款項(xiàng)和存貨的形勢(shì)被占用。在2014年京東推出白條業(yè)務(wù)后，消費(fèi)者可延后30天支付所購(gòu)商品款項(xiàng)，京東可在這期間按消費(fèi)者實(shí)際繳納貨款的時(shí)間收取相應(yīng)的利息，傳統(tǒng)零售業(yè)更多的是“現(xiàn)銷(xiāo)現(xiàn)付”，而京東在這基礎(chǔ)上做出了些創(chuàng)新嘗試。2.京東錢(qián)包余額在互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛勢(shì)態(tài)的刺激下，京東透過(guò)京東錢(qián)包這一工具，投入精力大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品。每當(dāng)有商家企業(yè)決定同京東合作時(shí)，必須依照京東的要求在其平臺(tái)上開(kāi)設(shè)賬戶(hù)，即京東錢(qián)包企業(yè)賬戶(hù)，商家所有的交易錢(qián)款往來(lái)都必須通過(guò)京東錢(qián)包來(lái)實(shí)現(xiàn)。京東錢(qián)包之中的余額雖可在工作日當(dāng)天提現(xiàn)，但多數(shù)商家并不會(huì)每日進(jìn)行這種操作，而是會(huì)在賬戶(hù)中留存足夠資金以便之后使用。這樣，沉淀在京錢(qián)包余額之中的資金又可成為京東用來(lái)為自身建設(shè)“添磚加瓦”的資源，且這筆資金并不需要京東付出相應(yīng)成本。3.保證金商家在成為京東直銷(xiāo)業(yè)務(wù)供應(yīng)商時(shí)，京東會(huì)向其收取一部分資金名為保證金。該筆資金當(dāng)產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)就會(huì)作為賠償金。商家必須提前保證金額完整的轉(zhuǎn)入“錢(qián)包”余額中才可簽訂合作條款，進(jìn)而繼續(xù)推進(jìn)后續(xù)工作。當(dāng)供應(yīng)商決定停止與京東合作時(shí)，按照京東退還保證金的規(guī)定需要產(chǎn)品關(guān)店滿(mǎn)3月后才能返還保證金且還要滿(mǎn)足商品質(zhì)保期滿(mǎn)、不存在未完成結(jié)算與收付款項(xiàng)等情況。換句話說(shuō)，商家同京東結(jié)束合作關(guān)系后，少則一年多則三年才能收回開(kāi)店時(shí)繳納的保證金，固在這期間京東依然可以免費(fèi)使用該筆資金，且最終退還時(shí)仍通過(guò)京東錢(qián)包賬戶(hù)余額進(jìn)行。保證金也就成為充實(shí)京東吸納供應(yīng)商資金的重要輔助方式4.最低價(jià)與最低毛利保證京東要求供應(yīng)商在同其合作時(shí)要保證供給京東的貨物價(jià)格為最低價(jià)格，否則京東可根據(jù)采購(gòu)價(jià)的5%額外獲得補(bǔ)償，即最低價(jià)保證。與此同時(shí)，若京東銷(xiāo)售某商品月毛利率低于15%，余下部分將由上游供貨商承擔(dān)補(bǔ)缺責(zé)任，即最低毛利保證。這兩個(gè)條件不是所有人都要遵守，但許多規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)與其抗衡只得選擇接受。在這種情況下，當(dāng)京東在618購(gòu)物節(jié)、雙十一這樣的“電商慶典日”中大幅讓利消費(fèi)者出售的超低價(jià)商品，其背后都是由供應(yīng)商來(lái)買(mǎi)單的這種占用供應(yīng)商利潤(rùn)為自己謀利的行為與直接占用供應(yīng)商資金發(fā)展自身無(wú)異，也同屬于對(duì)類(lèi)金融模式的應(yīng)用。京東類(lèi)金融模式資金用途分析1.消費(fèi)者向：以“白條”為主的消費(fèi)金融京東主要通過(guò)“白條”在消費(fèi)金融產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)展，京東會(huì)結(jié)合大數(shù)據(jù)及消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)記錄、評(píng)價(jià)等信息生成消費(fèi)者個(gè)人信用評(píng)級(jí)，并評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，據(jù)此提供個(gè)性化資金延付期限與分期付款利率服務(wù)。截止2020年，京東白條業(yè)務(wù)規(guī)模已直逼700億，這與2018年相比翻了一番。京東白條業(yè)務(wù)的火爆背后依靠的是“雙十一”、“雙十二”等活動(dòng)的宣傳，但也與其實(shí)施的下沉戰(zhàn)略密不可分。京東近年來(lái)注重對(duì)3線及以下城市市場(chǎng)份額的占領(lǐng)，其家電、數(shù)碼產(chǎn)品以及便利店遍布中小城市，加之“京東內(nèi)部福利團(tuán)”等活動(dòng)的宣傳效果，其下沉戰(zhàn)略產(chǎn)生的效果十分顯著，而京東白條業(yè)務(wù)自然也就“水漲船高”總金額不斷上升。2.供應(yīng)商向：京小貸和京保貝雙管齊下的供應(yīng)鏈金融京東的供應(yīng)鏈金融資金來(lái)源于自有資金與銀行兩個(gè)渠道。自有資金即京東利用企業(yè)內(nèi)部資金滿(mǎn)足上游公司的資金需求，這其中主要通過(guò)兩種產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)——京保貝和另一款名為京小貸的產(chǎn)品。廠商從銀行處取得錢(qián)款需要由京東為其進(jìn)行擔(dān)保，而后廠商自身向銀行提交訂單、入庫(kù)證明等有效證明材料獲取有息貸款。京小貸被提供給部分入駐平臺(tái)的商家，當(dāng)商家提交在線申請(qǐng)后，經(jīng)平臺(tái)審核同意后資金會(huì)轉(zhuǎn)入對(duì)應(yīng)京東錢(qián)包賬戶(hù)。另一款名為京保貝的金融商品，是由京東金融推出的。廠家們可選擇將目前擁有或未來(lái)的應(yīng)收款項(xiàng)轉(zhuǎn)給保理商，由保理商審核評(píng)定后向供應(yīng)商提供相應(yīng)數(shù)額的融資服務(wù)。究其本質(zhì)這些錢(qián)款也來(lái)自供貨商們。京東依托類(lèi)金融模式吸納來(lái)資金轉(zhuǎn)而又將其投放到“京小貸、京保貝”等產(chǎn)品當(dāng)中，京東將資金貸款給有需要的供應(yīng)商時(shí)既緩解了他們資金緊張的問(wèn)題，自己又能從中賺取利息，建立良好品牌形象，可以說(shuō)是一舉兩得。二、京東類(lèi)金融模式存在的風(fēng)險(xiǎn)分析（一）資金用途特殊致使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高京東的類(lèi)金融模式，它將資金以供應(yīng)鏈金融的方式再貸款給供應(yīng)商，如此循環(huán)的過(guò)程中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)很高。首先，供應(yīng)商由于可從京東處貸款，不會(huì)出現(xiàn)資金過(guò)于緊張的局面，因而具有擴(kuò)大生產(chǎn)的沖動(dòng)；其次，供應(yīng)商從京東借貸時(shí)，無(wú)需抵押和擔(dān)保，能夠及時(shí)便捷的獲取資金補(bǔ)充自身不足的情況，且向京東借貸存在一定的利息，供應(yīng)商極有可能繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模以期彌補(bǔ)借款產(chǎn)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用。這兩種情形直接導(dǎo)致的情況就是供應(yīng)商供貨量增加，京東可采購(gòu)量也隨之增加，采購(gòu)量的增加使得京東能夠占用更多的供應(yīng)商資金，也就有更多的資金為供應(yīng)商提供貸款，這就形成了一個(gè)資金循環(huán)。然而，這種循環(huán)表面上為雙方都帶來(lái)了利益，但實(shí)則該循環(huán)過(guò)程是很不穩(wěn)定的。（二）短期債務(wù)過(guò)多導(dǎo)致償債風(fēng)險(xiǎn)較高采用了類(lèi)金融模式的京東，其融資來(lái)源多數(shù)源于占用供應(yīng)商款項(xiàng)，而新零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，“燒錢(qián)大戰(zhàn)”時(shí)而上演，為了將更多是商品賣(mài)出，企業(yè)勢(shì)必會(huì)選擇低價(jià)戰(zhàn)略，這些要求必須要有大量資金的資金支持才可實(shí)現(xiàn)。京東的短期債務(wù)占據(jù)了負(fù)債總額很高的比例，債務(wù)結(jié)構(gòu)不夠合理。一方面零售業(yè)利潤(rùn)較低，加之頻繁的價(jià)格戰(zhàn)勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)自有資金不足，京東需要增強(qiáng)對(duì)整條產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的控制能力才能獲取更多資金；另一方面，京東作為行業(yè)龍頭之一，其進(jìn)貨需求龐大且渠道價(jià)值很高，供應(yīng)商多會(huì)配合京東占用其資金的行為；企業(yè)一般也不會(huì)選擇發(fā)行股份以稀釋控制力為代價(jià)來(lái)獲取資金。這些條件都加劇了京東偏向使用占用供應(yīng)商資金的融資方式，從而導(dǎo)致其債務(wù)結(jié)構(gòu)不夠合理。（三）模式可持續(xù)性較弱有資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)在類(lèi)金融模式中，供應(yīng)商是處于弱勢(shì)地位的，其與企業(yè)在交易過(guò)程中所獲得的利益是不均衡也是不穩(wěn)定的，當(dāng)供應(yīng)商被長(zhǎng)期壓榨后其與企業(yè)間關(guān)系緊張時(shí)就會(huì)出現(xiàn)“不愿處于類(lèi)金融模式”的意愿，在這種情況下，京東如若不再是行業(yè)龍頭，或是行業(yè)地位倒退，那么長(zhǎng)期以來(lái)受到壓迫的供應(yīng)商多會(huì)“群起而攻之”擺脫類(lèi)金融模式的控制，縮減給京東的信用賬期，使京東陷入資金緊張局面，資金鏈有斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

三、京東類(lèi)金融模式優(yōu)化建議（一）多角度風(fēng)險(xiǎn)管理1.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理之所以京東能夠?qū)⒃撃Ｊ骄S持有效運(yùn)轉(zhuǎn)的要點(diǎn)就在于其要擁有快速銷(xiāo)售產(chǎn)品變現(xiàn)的能力，因而發(fā)展的類(lèi)金融模式規(guī)模要同銷(xiāo)售速度相適應(yīng)。由此來(lái)看，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把控程度會(huì)對(duì)其類(lèi)金融模式風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的控制有重要影響。首先，對(duì)于貨幣資金存量的風(fēng)險(xiǎn)控制，一方面要注重其絕對(duì)值，當(dāng)存量增大時(shí)，可適當(dāng)拓展類(lèi)金融規(guī)模，反之則應(yīng)縮減規(guī)模；還要關(guān)注貨幣資金的相對(duì)值，把控內(nèi)部資金占應(yīng)收賬款的比例，使企業(yè)的短期償債能力得到保障；其次，一家企業(yè)的銷(xiāo)售、變現(xiàn)能力可以從存貨及應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率中得到體現(xiàn)，應(yīng)對(duì)二者進(jìn)行綜合管理。在某段時(shí)期內(nèi)，若二者周轉(zhuǎn)率都加大，則代表企業(yè)因銷(xiāo)售商品獲得的現(xiàn)金流入增加；若為減小，則現(xiàn)金流入降低；若二者反向變化，則要根據(jù)一定時(shí)間內(nèi)，周轉(zhuǎn)率的變化是否為企業(yè)帶來(lái)了現(xiàn)金流入這一結(jié)果來(lái)進(jìn)行判定，具體情況具體考量；最后，對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)率的管理。零售企業(yè)的利潤(rùn)率相對(duì)穩(wěn)定且偏低，但依然可以通過(guò)其變化結(jié)合自身情況及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略，如根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況、市占率、競(jìng)爭(zhēng)公司使用策略等因素進(jìn)行相應(yīng)戰(zhàn)略調(diào)整。2.類(lèi)金融乘數(shù)管理存在于京東類(lèi)金融模式中的乘數(shù)好似一個(gè)杠桿，既能夠放大類(lèi)金融模式帶來(lái)的效益，也會(huì)擴(kuò)大出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)所帶來(lái)的影響，因而對(duì)類(lèi)金融乘數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)把控是十分必要的，把握好其大小要從以下幾方面進(jìn)行：首先，供應(yīng)鏈金融中的金額占總體的比例把控至關(guān)重要，應(yīng)通過(guò)予以適當(dāng)關(guān)注實(shí)現(xiàn)對(duì)該乘數(shù)加以控制的目的；其次，關(guān)注供貨商產(chǎn)品的循環(huán)周期。供貨商們將從京東借來(lái)款項(xiàng)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品時(shí)間越短，提供商品速度越快，資金在體系內(nèi)經(jīng)過(guò)次數(shù)越多，該乘數(shù)也就會(huì)相應(yīng)增高；再次，關(guān)注京東產(chǎn)品的銷(xiāo)售周期，與供貨廠家生產(chǎn)類(lèi)似，京東在購(gòu)入商品到銷(xiāo)售出去之間也是有時(shí)間差的，這個(gè)時(shí)間差越小，則在相同時(shí)間內(nèi)資金循環(huán)次數(shù)越多，類(lèi)金融乘數(shù)也就越大；最后，類(lèi)金融模式下，企業(yè)要防止供應(yīng)商突然索要貨款行為而準(zhǔn)備的資金即應(yīng)付款項(xiàng)準(zhǔn)備金。它是貨幣資金與應(yīng)付類(lèi)款項(xiàng)的比值，該比率越低，說(shuō)明京東投入進(jìn)供應(yīng)鏈金融中的資金比例越高，從而類(lèi)金融乘數(shù)也越大。對(duì)以上指標(biāo)進(jìn)行管控可以很好的對(duì)京東類(lèi)金融乘數(shù)進(jìn)行把控，有效控制過(guò)高的類(lèi)金融乘數(shù)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。（二）平衡企業(yè)管理優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)1.企業(yè)的平衡管理京東應(yīng)將銷(xiāo)售尾端的管控與類(lèi)金融模式應(yīng)用管理進(jìn)行“兩手抓”，做到二者一齊發(fā)展，使運(yùn)行管理工作不“跑偏”向任何一方。要把握好互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)的立足之本，時(shí)刻將目光集中于企業(yè)的銷(xiāo)售能力與市占率上的提高上，只有維持住較高的市場(chǎng)份額、提升銷(xiāo)售能力才能在該領(lǐng)域中保持長(zhǎng)久的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，守住自身行業(yè)地位。尤其在運(yùn)用類(lèi)金融模式后，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下進(jìn)行類(lèi)金融模式的創(chuàng)新應(yīng)用，讓資本運(yùn)作依托在商品交易事實(shí)之上，保障企業(yè)資金安全。2.優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)提升盈利能力京東既需要資金擴(kuò)大規(guī)模，又不能采用提高價(jià)格的方式增加營(yíng)業(yè)收入，在企業(yè)負(fù)債多為短期借款的情況下，應(yīng)適當(dāng)改善其債務(wù)結(jié)構(gòu)，引入一定的長(zhǎng)期負(fù)債，平衡好短期負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債間的關(guān)系，這樣既能夠保證資金量的充足又不會(huì)帶來(lái)過(guò)高的償債壓力，負(fù)債結(jié)構(gòu)趨于合理則償債風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)降低。京東與其他電商平臺(tái)不同的地方就在于它擁有自己的物流體系，雖然目前京東的物流體系投入也很高，但長(zhǎng)久來(lái)看，物流效率的提升與不必要成本的縮減終將帶來(lái)利大于弊的效果，因而京東應(yīng)保持自己物流體系的發(fā)展戰(zhàn)略，節(jié)約成本、優(yōu)化消費(fèi)者服務(wù)體驗(yàn)達(dá)到提升盈利能力的目標(biāo)。（三）強(qiáng)化供應(yīng)商關(guān)系實(shí)現(xiàn)互利共贏1.優(yōu)化商業(yè)信用體系長(zhǎng)久以來(lái)，中小企業(yè)的融資難問(wèn)題一直限制著企業(yè)發(fā)展的腳步，京東合作的供應(yīng)商則大多有同樣的困擾。京東雖已同銀行合作，開(kāi)展了類(lèi)似業(yè)務(wù)，但大都是為已完成供貨的企業(yè)提供的貸款，那些暫時(shí)陷入困境無(wú)法按時(shí)交付訂單的供貨商的融資難問(wèn)題并未得到解決，京東如果能夠依靠大數(shù)據(jù)，對(duì)供應(yīng)商建立評(píng)價(jià)、結(jié)算等系統(tǒng)，為一直以來(lái)信譽(yù)良好僅偶爾無(wú)法按時(shí)交貨的廠商們提供更加和緩的信用擔(dān)保環(huán)境也將有利于增強(qiáng)供應(yīng)商與京東的關(guān)系，產(chǎn)業(yè)鏈條上的企業(yè)互相合作將會(huì)進(jìn)一步創(chuàng)造出更大的利潤(rùn)空間，實(shí)現(xiàn)共贏。2.重視廠商關(guān)系提升渠道價(jià)值在現(xiàn)今的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)同供應(yīng)商之間的連結(jié)比過(guò)去更加緊密，一個(gè)能夠及時(shí)高質(zhì)量提供產(chǎn)品且合作愉快的供應(yīng)商對(duì)企業(yè)自身運(yùn)作也會(huì)產(chǎn)生很大影響，與供應(yīng)商建立共贏伙伴關(guān)系，在磨合過(guò)程中互相依存，共同創(chuàng)造價(jià)值、分享利益。綜合來(lái)看，京東若可同一批合作良好的供應(yīng)商建立長(zhǎng)久合作關(guān)系，共同營(yíng)造一個(gè)產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)、企業(yè)步調(diào)一致的合作氛圍將對(duì)創(chuàng)造雙贏局面大有裨益，京東亦可從中獲得良好發(fā)展，企業(yè)渠道價(jià)值將會(huì)進(jìn)一步提升。3.加強(qiáng)監(jiān)督提升管理意識(shí)隨著京東營(yíng)收的不斷增加，應(yīng)付賬款也逐年遞增，如果京東一直沉浸在收益良好的美好情境中，管理人員就很有可能對(duì)當(dāng)前模式保持過(guò)度樂(lè)觀從而忽略類(lèi)金融模式下暗藏的風(fēng)險(xiǎn)，因而引入第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)就很有必要?！芭杂^者”的引入可以及時(shí)發(fā)覺(jué)模式運(yùn)行中存在的問(wèn)題，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與錯(cuò)處矯正并給出調(diào)整建議提升管理水平。這種機(jī)制能夠使此模式風(fēng)險(xiǎn)更加可控，亦可在某種程度上減輕京東對(duì)此模式的依賴(lài)。

結(jié)論京東作為最大線上自營(yíng)電商平臺(tái)已經(jīng)采用類(lèi)金融模式，但與傳統(tǒng)類(lèi)金融模式并不完全相同，其對(duì)獲取的資金進(jìn)行了創(chuàng)新性應(yīng)用；京東這家企業(yè)運(yùn)用類(lèi)金融模式拓展了自身實(shí)力、提升了渠道價(jià)值，且在資金不斷循環(huán)過(guò)程中為京東創(chuàng)造了額外收益，但這種資金運(yùn)作模式致使類(lèi)金融乘數(shù)的產(chǎn)生，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升。此模式還有難以長(zhǎng)久持續(xù)、易導(dǎo)致企業(yè)過(guò)度依賴(lài)等方面的問(wèn)題，需要京東在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中加強(qiáng)多維度風(fēng)險(xiǎn)管控、維系供應(yīng)商良好關(guān)系以及完善信用擔(dān)保體系等方面的努力，注重企業(yè)各方面的均衡管理，適當(dāng)引入第三方進(jìn)行監(jiān)管，降低對(duì)類(lèi)金融模式的的依賴(lài)?；ヂ?lián)網(wǎng)零售業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)一直在不斷延續(xù)，各家電商頻繁使用低價(jià)策略占領(lǐng)市場(chǎng)，因而占用供應(yīng)商資金的需求也愈發(fā)旺盛，不過(guò)類(lèi)金融模式對(duì)使用企業(yè)門(mén)檻要求較高，在使用過(guò)程中也易出現(xiàn)諸多問(wèn)題，所以試圖在新零售領(lǐng)域分得“一杯羹”的企業(yè)首先應(yīng)對(duì)自身狀況與實(shí)力做出合理評(píng)估，不打無(wú)準(zhǔn)備之仗，發(fā)揮此模式優(yōu)勢(shì)，并規(guī)避京東在該模式下暴露出的一些問(wèn)題，揚(yáng)長(zhǎng)避短，優(yōu)化此模式的應(yīng)用。

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