優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)全球擴(kuò)散中國(guó)新能源出海揚(yáng)帆起航

圖1：中國(guó)新能源車發(fā)展復(fù)盤(pán)

1、國(guó)內(nèi)新能源車發(fā)展較快，帶動(dòng)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈出海、國(guó)內(nèi)新能源車率遠(yuǎn)高于全球業(yè)鏈處于球領(lǐng)先地位中國(guó)新能源車行業(yè)隨著前期補(bǔ)貼政策以及雙積分政策的引導(dǎo)，已經(jīng)由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向?yàn)槭袌?chǎng)驅(qū)動(dòng)階段。中國(guó)新能源車發(fā)展經(jīng)歷兩個(gè)時(shí)期，20年以前主要以政策驅(qū)動(dòng)為主導(dǎo)，用補(bǔ)貼與政策引導(dǎo)培育新能源車產(chǎn)業(yè)鏈向高質(zhì)量發(fā)展。020年以后隨著五菱宏光miniev，Teslael3鐵鋰版，漢ev等爆款車型的上市，我國(guó)新能源車正式進(jìn)入市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)階段。與此同時(shí)，我國(guó)新能源車在全球范圍內(nèi)的份額也在不斷走高。022年Q，我國(guó)新能源車銷量滲透率達(dá)到7，而全球平均滲透率僅為5，其中歐洲滲透率9，北美滲透率僅為6。時(shí)至今日，在判斷新能源車行業(yè)發(fā)展階段時(shí)，我們認(rèn)為全球新能源車市場(chǎng)仍然處于快速發(fā)展時(shí)期，滲透率位于-%的快速上升期。2000100160014001200

政策驅(qū)動(dòng)段

過(guò)渡階段

市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)

技術(shù)主導(dǎo)降本區(qū)間供應(yīng)鏈管理主要矛盾區(qū)間技術(shù)主導(dǎo)降本區(qū)間供應(yīng)鏈管理主要矛盾區(qū)間MoeYFP版本上市新能源車國(guó)補(bǔ)取消年補(bǔ)貼對(duì)技術(shù)門(mén)檻要求進(jìn)步提高。五菱宏光e、比亞漢刀片電池、FP()版本上市。延長(zhǎng)新能源發(fā)布-0新能源補(bǔ)貼政策，每年調(diào)補(bǔ)貼系數(shù)比亞迪DM-發(fā)布會(huì)補(bǔ)貼從年底到年年補(bǔ)貼向長(zhǎng)續(xù)航高質(zhì)量電車傾斜。年-月過(guò)渡期完畢，下調(diào)國(guó)補(bǔ)系，地補(bǔ)取消上海疫情1000 80006000400020000 02050101 2060101 2070101 2080101 2090101 2000101 2010101 2020101 2030101新能源車滲透（內(nèi)） 寧德時(shí)代（左） 比亞迪（左） 天齊鋰業(yè)（左） 贛鋒鋰業(yè)（左） 碳酸鋰價(jià)格（外）資料來(lái)源：，數(shù)據(jù)，左軸表示市值，單位：億元，右軸內(nèi)單位：%，右軸外單位：萬(wàn)元/噸，截至20230407圖2：中國(guó)新能源車銷量全球份額逐漸走高 圖3：中國(guó)新能源車銷量滲透率持續(xù)走高，全球平均滲透率22Q4僅為15%10%

206 207 208 209 200 201202Q1202Q2202Q3202Q4

中國(guó)歐洲北美洲日韓及亞洲其他南半球

資料來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)， 資料來(lái)源：乘聯(lián)會(huì)，在我國(guó)新能源車滲透率大幅領(lǐng)先的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)在全球范圍內(nèi)占有主要份額。電池環(huán)節(jié)，寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航等企業(yè)市占率逐年上升，據(jù)SNE統(tǒng)計(jì)，2年寧德時(shí)代全球市占率達(dá)7%，而松下、LG等海外電池企業(yè)市占率卻逐年下降。除正極以外，我國(guó)負(fù)極、隔膜、電解液全球市占率均在0以上，同時(shí)早在2017年，除鋁塑膜以外的各大電池材料國(guó)產(chǎn)化比例就已經(jīng)達(dá)到0以上。我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈前期規(guī)?；?yīng)以及技術(shù)領(lǐng)先帶來(lái)的成本優(yōu)勢(shì)顯著增加了產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，也為產(chǎn)業(yè)鏈走向國(guó)際市場(chǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。圖410%

207 208 209 200 201 202寧德時(shí)代LC 松下 比亞迪三SISI ASC 中創(chuàng)新國(guó)軒高科PVE 蜂巢能源億緯理

10%

正極 負(fù)極 隔膜 電解液 鋁塑膜資料來(lái)源：SNEResearch， 資料來(lái)源：GGII，產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，，注：正極負(fù)極、隔膜、電解液為2017年數(shù)據(jù)，鋁塑膜為2020年數(shù)據(jù)根據(jù)2年2月光大證券外發(fā)報(bào)告《搶灘“-1”—電力設(shè)備新能源行業(yè)3年投資策略》的測(cè)算，包括動(dòng)力、消費(fèi)、儲(chǔ)能等場(chǎng)景在內(nèi)，023年全球鋰電需求約1083GWh。而根據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，023年鋰電國(guó)內(nèi)、外產(chǎn)能約800GWh，原因在于新能源車行業(yè)自2019和020年景氣度快速提升后，鋰電行業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，且經(jīng)過(guò)-3年逐步投產(chǎn)所致?？紤]一定的有效產(chǎn)能，鋰離子電池仍然會(huì)處于總產(chǎn)能過(guò)剩、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能偏緊的狀態(tài)。而海外快速增長(zhǎng)的需求，為各家過(guò)剩產(chǎn)能提供了市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈的今天，把市場(chǎng)從國(guó)內(nèi)擴(kuò)展到海外無(wú)疑是做大規(guī)模、保證利潤(rùn)的最好選擇。圖6：全球鋰電需求預(yù)測(cè) 圖7：全球磷酸鐵鋰及三元電池需求預(yù)測(cè)

全球磷酸（&錳鐵電需（h) 全球三元電池求G）

% 磷酸鐵鋰占比 三元占比0

1 E E E

1201000

全球鋰電池需求合計(jì)（G) oY

201 202E 203E 204E 205E資料來(lái)源：《中國(guó)鋰離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2021）》，預(yù)測(cè) 資料來(lái)源：WoodMackenzie，預(yù)測(cè)圖8：鋰電總產(chǎn)能過(guò)剩，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能偏緊（單位：GWh）350030002500

1,06200015001000

1,3240

1,053資料來(lái)源：各公司公告，預(yù)測(cè)

200A 201A 202E 203E 204E 205E+寧德 比亞迪+松下SISK 其他、從直接出海到化生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)源產(chǎn)業(yè)鏈頭正盛鋰電池出口金額逐年上升，海外市場(chǎng)需求逐漸釋放。國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展也帶來(lái)了鋰電池出口的快速增長(zhǎng)，根據(jù)海關(guān)總署信息，23年2月我國(guó)鋰離蓄電池出口額達(dá)6億美元，較02年2月同比增長(zhǎng)3，行業(yè)整體出口額逐年攀升。這是由于海外車企大多在-9年進(jìn)行招標(biāo)，我國(guó)電池廠憑借產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)拿下主要車企的訂單，經(jīng)過(guò)-4年的研發(fā)和量產(chǎn)周期，在2-2年開(kāi)始集中放量。同時(shí)前期海外車廠對(duì)電池本地化程度要求不高，中國(guó)電池出海形式主要是出口，所以國(guó)內(nèi)鋰電池出口處于快速上升的態(tài)勢(shì)。圖9：鋰離子蓄電池出口金額（萬(wàn)美元）70000600005000040000300002000010000202-01202-01202-02202-03202-04202-05202-06202-07202-08202-09202-10202-11202-12202-01202-02202-03202-04202-05202-06202-07202-08202-09202-10202-11202-12202-01202-02202-03202-04202-05202-06202-07202-08202-09202-10202-11202-12202-01202-02資料來(lái)源：，海關(guān)總署，，截至2023年2月表1：國(guó)內(nèi)二線動(dòng)力電池企業(yè)海外客戶訂單單位：h技術(shù)線2020產(chǎn)能（）2021產(chǎn)能（）2022產(chǎn)能（）海外戶單欣旺達(dá)方形元4610易特2-5計(jì)36輛V的定點(diǎn)HEV0.30.61.4雷諾產(chǎn)2026年1.6輛EV的定點(diǎn)億緯能方形鋰618-50軟包元91010戴姆、代亞2025年348h方形元222華晨馬形元點(diǎn)48V德國(guó)馬48V定點(diǎn)孚能技軟包元5920戴勒2-7計(jì)10h的單國(guó)軒科軟包元111大眾量產(chǎn)定點(diǎn)，大眾安徽標(biāo)準(zhǔn)電芯定點(diǎn)，預(yù)計(jì)三元電池方面的需求量約3h至167h，磷酸鐵鋰方面的需求量可達(dá)到15h方形元66165方形鋰116166216圓柱鋰5.85.85.8資料來(lái)源：wind，《軟包龍頭靜待轉(zhuǎn)折，三元戰(zhàn)略定位高端——孚能科技（688567.SH）投資價(jià)值分析報(bào)告》然而進(jìn)入021-2022年，在國(guó)內(nèi)新能源揚(yáng)帆出海的同時(shí)，歐美等地也對(duì)本國(guó)能源產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)始加大投入力度，同時(shí)就后續(xù)新能源產(chǎn)業(yè)鏈本地化做出了強(qiáng)制的要求。歐盟制定《新電池法》，引導(dǎo)補(bǔ)貼向BEV傾斜，同時(shí)大眾等歐洲頭部整車企業(yè)提出了本地化投資建廠的規(guī)劃。美國(guó)拜登政府上臺(tái)，提出了BildBackBeer（BBB）法案支持美國(guó)新能源發(fā)展，后續(xù)提出的nflatinReucinct（R）法案于2022年8月正式生效，將新能源車補(bǔ)貼與產(chǎn)業(yè)鏈本地化進(jìn)行掛鉤。這些舉措均顯示出海外主要市場(chǎng)將新能源產(chǎn)業(yè)鏈本地化優(yōu)先級(jí)大大提前，而我國(guó)新能源直接出口的模式，我們認(rèn)為后續(xù)也會(huì)漸漸向歐美本地化生產(chǎn)的形式進(jìn)行過(guò)渡，只是目前來(lái)看，歐美由于勞工薪酬、效率、能源價(jià)格以及產(chǎn)業(yè)鏈完備等綜合條件與我國(guó)成熟的新能源產(chǎn)業(yè)鏈相比仍有一定差距，因此我們認(rèn)為在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)新能源直接出口的形式依然會(huì)是產(chǎn)業(yè)鏈出海的主要形式。、海外新能源車快速增長(zhǎng)，美成為增速快區(qū)域歐洲新能源受到能源危機(jī)影響，增速或大幅下降歐洲新能源市場(chǎng)前期平穩(wěn)，近兩年快速增長(zhǎng)。-0年，歐洲新能源汽車銷量增速穩(wěn)定在30左右，表現(xiàn)較為穩(wěn)定；隨著2020年歐洲各國(guó)對(duì)新能源補(bǔ)貼發(fā)力，銷量在02-2021兩年內(nèi)提升300%，2022年歐洲純電動(dòng)車注冊(cè)量同比增長(zhǎng)達(dá)到29，滲透率提高到12.1（CEA數(shù)據(jù)）。由于俄烏沖突以及歐洲能源問(wèn)題，我們預(yù)期23年歐洲新能源車市場(chǎng)整體維持%左右的增長(zhǎng)速度同時(shí)考慮到后續(xù)歐洲經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)以及對(duì)新能源車的推動(dòng)，預(yù)測(cè)-25年增速為%，5。由于各國(guó)補(bǔ)貼向BEV傾斜，我們認(rèn)為BEV將會(huì)比PEV增速更快。圖10：217225年歐洲新源汽車銷量 圖11：222年歐洲各國(guó)新源汽車銷量（按種類）銷量（萬(wàn)輛）銷量（萬(wàn)輛）0

7890123E4E5E

450004200039000360002022年銷量（輛）332022年銷量（輛）300002700024000210001800015000120009000600030000

德國(guó) 法國(guó) 意大利西班牙 英國(guó) 挪

15%10%2022年增速2022年增速0%-0%-00%銷量（萬(wàn)輛） （%）

EV HEV 增速 H增速資料來(lái)源：EVSales統(tǒng)計(jì)，整理及預(yù)測(cè) 資料來(lái)源：iFind數(shù)據(jù)庫(kù)，整理北美：新能源車市冷淡多年后迎來(lái)上升期北美新能源車基數(shù)小，隨著補(bǔ)貼政策的出臺(tái)，有望迎來(lái)高增速。-0年美國(guó)新能源汽車銷量基數(shù)較小，增速波動(dòng)大。受全球新能源市場(chǎng)冷淡、特朗普政府偏向傳統(tǒng)能源行業(yè)、燃油車成本劣勢(shì)不明顯、現(xiàn)有補(bǔ)貼政策陸續(xù)到期等多方面因素影響，北美新能源車市場(chǎng)在-20年之間增長(zhǎng)不明顯，甚至在9年總銷量出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。受政策刺激，美國(guó)新能源車市場(chǎng)在2021年迎來(lái)拐點(diǎn)。拜登政府上臺(tái)后連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)法案，為消費(fèi)者和OEM提供更多補(bǔ)貼優(yōu)惠，并計(jì)劃打造新能源基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)隨著油價(jià)波動(dòng)，新能源車在使用成本方面的優(yōu)勢(shì)更加明顯，推動(dòng)消費(fèi)者選擇新能源車型。美國(guó)BEV銷量同比增速由0年的-1.8上升至1年的55，同期PEV增速由-30快速上升至130，表現(xiàn)亮眼?？紤]到023年開(kāi)始，美國(guó)RA法案對(duì)于新能源車的補(bǔ)貼落地，疊加美國(guó)新能源車滲透率較低，我們認(rèn)為美國(guó)新能源車銷量有望快速增加，預(yù)測(cè)美國(guó)023-5年新能源車銷量增速有望達(dá)到4%，2，8%。圖12：217225年美國(guó)新源汽車銷量 圖13：219222年美國(guó)新源車銷量（按動(dòng)力類型）銷量（萬(wàn)輛）銷量（萬(wàn)輛）0

7890123E4E5E銷量（萬(wàn)輛） （%）

2%4%

800000700000600000銷量（輛）500000銷量（輛）Y40Y3000002000001000000

2019 2020 2021 2022BEV PHEV 增速 PHE增

140%120%100%同比增速同比增速-20%-40%資料來(lái)源：MotorIntelligence統(tǒng)計(jì)，整理及預(yù)測(cè) 資料來(lái)源：NADA，整理南美&東南亞：新興市場(chǎng)，各具特色東南亞與南美市場(chǎng)新能源車滲透率較低，但近年增長(zhǎng)迅速。受政策推動(dòng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善等多方面因素影響，新能源車在東南亞地區(qū)銷量逐年走高。以泰國(guó)為例，2021年全年售出新能源汽車4輛，同比增幅超過(guò)%，總銷量、增速兩方面均在東南亞地區(qū)處于領(lǐng)先地位。相比于東南亞，南美市場(chǎng)021年銷量17030輛，體量是東南亞市場(chǎng)銷量的3倍，同時(shí)新能源車滲透率達(dá)到.%，比東南亞更高，但銷量增速相對(duì)平穩(wěn)。從總量看,東南亞與南美新能源車市場(chǎng)均處于起步階段。與中國(guó)、歐洲、美國(guó)三大新能源車市場(chǎng)相比，東南亞、南美新能源車總銷量與滲透率可忽略不計(jì)，當(dāng)前市場(chǎng)仍以低速、微型電動(dòng)車為主導(dǎo)，關(guān)注重點(diǎn)在龐大的人口基數(shù)以及新能源車快速普及兩大因素帶來(lái)的市場(chǎng)潛力。圖14：東南亞、南美新能源車銷量&滲透率

圖15：歐盟新能源相關(guān)政策思維導(dǎo)圖

資料來(lái)源：Marklines，整理，南美五國(guó)：阿根廷、巴西、巴拉圭、烏拉圭、委內(nèi)瑞拉，單位：輛（左）2、歐盟：從環(huán)保入手，引導(dǎo)新能源產(chǎn)實(shí)現(xiàn)本地化在產(chǎn)業(yè)鏈本地化和可持續(xù)發(fā)展的雙重影響下，歐盟委員會(huì)從環(huán)保角度出發(fā)，針對(duì)動(dòng)力電池行業(yè)出臺(tái)一系列新規(guī)。以碳關(guān)稅與新《電池法》為代表的歐盟政策提出了排放管理、原材料回收等一系列的要求，并擴(kuò)大了生產(chǎn)企業(yè)在電池生命周期中的義務(wù)。雖然不直接針對(duì)進(jìn)口動(dòng)力電池產(chǎn)品做出本地化限制，但更加嚴(yán)格的環(huán)保政策將為歐洲本地企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中提供優(yōu)勢(shì)，可能為目前的市場(chǎng)格局帶來(lái)改變。資料來(lái)源：EUparliament、整理、碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)對(duì)產(chǎn)品征收排，意在抵歐盟內(nèi)外的排本差距碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CarnBorerAjstmentecanism,CBM）通常稱為碳關(guān)稅，其用意在于抵消歐洲企業(yè)的額外碳排放成本，確保本地與進(jìn)口產(chǎn)品公平競(jìng)爭(zhēng)。5年，歐盟碳交易市場(chǎng)（EU-ETS）正式投入實(shí)施。該機(jī)制為歐洲本地企業(yè)的碳排放設(shè)定排放額度，并通過(guò)拍賣的方式公開(kāi)出售碳排放指標(biāo)，企業(yè)在獲得相應(yīng)指標(biāo)后方可在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中合法排放碳。EU-ETS的碳指標(biāo)成交價(jià)在017年之前穩(wěn)定在7歐元/噸，于018至0年間上漲至5歐元/噸。由于碳排放指標(biāo)總數(shù)基本維持不變、且歐洲企業(yè)生產(chǎn)需求不斷上升，EU-ETS成交價(jià)格自1年起出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，歷史最高收盤(pán)價(jià)達(dá)到1歐元/噸。此外，部分歐盟國(guó)家對(duì)境內(nèi)企業(yè)的碳排放額外征收排放稅，導(dǎo)致歐洲企業(yè)的排放成本水漲船高，在與外國(guó)商品的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)。圖16：歐洲國(guó)家碳排放稅（單位：歐元噸CO2）資料來(lái)源：OECD為確保歐洲本土企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中不受持續(xù)上漲的碳排放成本影響，歐盟希望通過(guò)立法方式要求部分進(jìn)口產(chǎn)品繳納相應(yīng)的碳排放費(fèi)用。9年底，歐盟綠色新政首次提出CBAM計(jì)劃，希望依照歐盟與進(jìn)口國(guó)的碳排放費(fèi)用差距，針對(duì)部分進(jìn)口產(chǎn)品征收碳排放費(fèi)用。該議案在立法階段進(jìn)展順利，于1年3由歐洲議會(huì)投票通過(guò)，法案計(jì)劃于02-2025年設(shè)置過(guò)渡期，并于027年正式落地。目前CBM法案將水泥、電力、化肥、鋼鐵、鋁、有機(jī)化工、塑料和氫設(shè)為重點(diǎn)征收范圍。圖17：ETS成交均價(jià)（單位：歐元噸CO2）5.9324.4224.6515.346.914.385.907.605.26 5.7902223242526272829202122資料來(lái)源：EuropeanEnergyExchange，整理CBAM法案提出了完整的產(chǎn)品碳關(guān)稅計(jì)算方式，涉及產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)以及上游原材料的排放，并要求企業(yè)自行開(kāi)展產(chǎn)品碳足跡管理。法案將出口產(chǎn)品的排放分為兩大部分：（1）產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中直接造成的碳排放；（2）所使用的原材料在各自的生產(chǎn)階段所產(chǎn)生的碳排放量。在結(jié)合產(chǎn)品+原材料得出產(chǎn)品總碳排放后，最終的碳關(guān)稅額度將取決于EU-ETS近一周的成交均價(jià)。此外，為體現(xiàn)CBM抵消歐盟內(nèi)外碳排放成本差異的目的，法案規(guī)定最終碳關(guān)稅額度將減去出口產(chǎn)品在生產(chǎn)國(guó)已經(jīng)繳納的排放費(fèi)用。圖18：CBAM排放計(jì)算同時(shí)考慮產(chǎn)品與原材料（以鋼鐵為例）資料來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)，歐盟委員會(huì)，整理CBAM規(guī)定企業(yè)負(fù)有做好產(chǎn)品碳足跡管理和主動(dòng)申報(bào)碳排放量的義務(wù)。向歐盟地區(qū)出口產(chǎn)品的企業(yè)需自行向相關(guān)委員會(huì)報(bào)告產(chǎn)品的總碳排放量，并交由第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)證，通過(guò)認(rèn)證后作為碳關(guān)稅征收標(biāo)準(zhǔn)。若企業(yè)不提供產(chǎn)品碳排放量，或由于未開(kāi)展碳足跡管理、報(bào)告不符合歐盟標(biāo)準(zhǔn)等原因未能履行相應(yīng)義務(wù)，則歐盟將對(duì)產(chǎn)品按照其生產(chǎn)國(guó)同行業(yè)內(nèi)排放強(qiáng)度前0%的企業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品的水平計(jì)算碳排放量，并依此征收相應(yīng)的懲罰性碳關(guān)稅。從新能源車產(chǎn)業(yè)角度出發(fā)，碳關(guān)稅可能對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)的盈利能力帶來(lái)顯著影響。根據(jù)我們測(cè)算，在203年2月，EU-ETS成交價(jià)格為62元/噸及產(chǎn)品全生命周期排放水平的情況下，動(dòng)力電池可能面臨63.9-9元/kWh的碳關(guān)稅稅額。若企業(yè)未能做好產(chǎn)品碳足跡管理（排放因子按照標(biāo)準(zhǔn)排放量倍計(jì)算），則懲罰性稅額可能達(dá)到4元/kW。以電池容量kWh計(jì)算，向歐洲出口的BEV在做好碳足跡管理的情況下將需為其動(dòng)力電池繳納500元左右的額外碳成本，占整車價(jià)格比重較小，對(duì)產(chǎn)品定價(jià)的影響有限。但從電池廠家角度出發(fā)，當(dāng)前動(dòng)力電池成本保持在00~50元/kWh之間。若CBAM針對(duì)動(dòng)力電池征稅，則針對(duì)歐洲地區(qū)出口的產(chǎn)品將面臨712%的成本上浮。若企業(yè)碳足跡管理不到位，則成本上升幅度可能超過(guò)6%。當(dāng)前動(dòng)力電池行業(yè)整體采取薄利多銷、搶占市場(chǎng)份額的策略，單位產(chǎn)品毛利率較低。例如寧德時(shí)代2022年年報(bào)顯示動(dòng)力電池產(chǎn)品毛利率為12，第二梯隊(duì)的億緯鋰能、國(guó)軒高科分別為2%、15%，而近期積極擴(kuò)張、產(chǎn)品定價(jià)較低的中創(chuàng)新航毛利率僅有3。若CBAM范圍擴(kuò)大至動(dòng)力電池領(lǐng)域，在維持價(jià)格優(yōu)勢(shì)的背景下，電池企業(yè)的盈利能力將面臨嚴(yán)重沖擊。電池型 磷酸鋰池 三元電池型 磷酸鋰池 三元11電池生產(chǎn)景 標(biāo)準(zhǔn)形 未做碳跡理 標(biāo)準(zhǔn)形未做碳跡理單位品碳放kgO/k）10916.5104156-ES價(jià)格（203014（/67.2噸）國(guó)內(nèi)交市最成交價(jià)203021（元56/噸）碳關(guān)稅（/）66910.4639958電池本2030）（元k）61.781.5碳關(guān)占力電成本比例10.4%16.2%7.8%11.1%部分池業(yè)利率 寧德代1.2（02年億緯能1.2（02中國(guó)軒科1.5（02中）中創(chuàng)航1.3（02年）資料來(lái)源：EuropeanEnergyExchange、碳排放數(shù)據(jù)來(lái)自于YangYangetal.(2022)，測(cè)算備注：歐元：人民幣匯率按照1：7.45計(jì)算；行業(yè)前10%碳排放水平按照平均水平1.5倍計(jì)算；毛利數(shù)據(jù)來(lái)自各公司公告、《新電池法》管理范圍、細(xì)化要求，求企業(yè)負(fù)擔(dān)更任歐盟在電池領(lǐng)域的立法行動(dòng)始于006年的《電池指南》BateryDirecive)。該指南為歐盟第一份對(duì)電池的定義與處理做出指導(dǎo)性規(guī)定的文件，其中將電池劃分為可移動(dòng)、紐扣、車用、工業(yè)、報(bào)廢電池、電池包等種類，明確了各電池的技術(shù)特征。同時(shí)，《電池指南》要求電池的生產(chǎn)廠家建立回收機(jī)制，并提出了電池回收率達(dá)到4%、電池回收效率達(dá)到50~75%的初步要求。但該文件并非強(qiáng)制性規(guī)定，涉及回收機(jī)制的條款缺少細(xì)則與落地指南，且要求企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任較少，對(duì)電池企業(yè)建立產(chǎn)品全生命周期管理體系的幫助有限。與《電池指南》相比，0年提出的《新電池法》草案（以下簡(jiǎn)稱草案）針對(duì)電池產(chǎn)品的回收與重復(fù)利用做出了更加細(xì)致的規(guī)定，并以強(qiáng)制性規(guī)章制度的形式對(duì)電池廠商提出一系列要求。在新能源行業(yè)快速發(fā)展的背景下，草案針對(duì)電池產(chǎn)品的分類做出修正，為EV電池專門(mén)設(shè)立類別，并通過(guò)設(shè)置5kg的重量標(biāo)準(zhǔn)將其與工業(yè)電池區(qū)分開(kāi)。從電池回收層面看，草案將電池回收率目標(biāo)上調(diào)至0~85，并首次針對(duì)鈷、銅、鎳、鉛、鋰等重要原材料單獨(dú)提出0%~95%的回收率要求。為確保廢舊材料回收后可繼續(xù)投入使用，法案規(guī)定EV、汽車、工業(yè)電池自2027年起需在技術(shù)文件中主動(dòng)披露產(chǎn)品所使用的回收原材料的比例，并于035年之前達(dá)到歐盟制定的回收原材料使用比例要求此外，草案引入了電池的第二次生命這一概念，規(guī)定電池首次使用結(jié)束后不方向 20方向 20<aeryDretve措施 22<aeryReguaon>草施

歸類為廢品，并將符合產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的重制電池SecndLife)定義為新產(chǎn)品，從多方面推動(dòng)電池廠家開(kāi)展電池回收工作。類定義 電池類括池、移電紐扣池車電、工將V池獨(dú)類通設(shè)定5kg的重標(biāo)將與業(yè)電、廢池

工業(yè)池分；以可集攜池?cái)?shù)基，新的池集算方法業(yè)電再用 要求產(chǎn)建相的池收制 電池次用束不類廢重制池（ecodl）定為產(chǎn)品符合應(yīng)品準(zhǔn)移電回收 205達(dá)到6收；200年到7收率用工電回收 為車、、業(yè)池定新備系統(tǒng)（epotgyte）收率物回率 202回率到5，206年收率到45%200回效目：酸池，鎘池75，其他池50%

在225年200年個(gè)間分對(duì)鋰子池鉛酸電回效，、、、鋰回率出求業(yè)池動(dòng)電碳跡 無(wú)相要求 強(qiáng)制碳跡報(bào)；將電碳跡級(jí)最碳放作為場(chǎng)入件充工電與用力池與耐度求

披露化性和久信；將最電學(xué)能耐性為準(zhǔn)入件充便式池 為便一性池定能耐參數(shù)；淘汰用便一性池業(yè)動(dòng)、用池回再物料比

205起制明收分；200和205年回成含做制性求生者任伸 對(duì)工電生廠做明的職責(zé)分要參與電全命期理回等程序?yàn)樯鷱S制最要求便式池計(jì)求 強(qiáng)化移性（eoeblt）關(guān)要；對(duì)可換（elaably提新要求12.信披露 要求汞＞.00含量＞.02、含鉛＞.04的池品外裝上置確注資料來(lái)源：歐盟委員會(huì)，整理

提供礎(chǔ)息標(biāo)、術(shù)檔上公信有選性向端戶其相提供體息建立池息子換統(tǒng)；推行池照系從回收機(jī)制角度看，草案針對(duì)企業(yè)提出了一系列全新義務(wù)，要求電池生產(chǎn)廠家主動(dòng)建立回收機(jī)制、開(kāi)展回收工作，并履行相應(yīng)的報(bào)備、披露職責(zé)。針對(duì)生產(chǎn)EV、工業(yè)、運(yùn)輸工具電池的企業(yè)，該法案要求在2023~2025年之間建立完整的碳足跡計(jì)算方案、分級(jí)辦法與閾值計(jì)算方法，并在024~207年之間落地執(zhí)行。此外，電池生產(chǎn)企業(yè)將負(fù)有全生命周期管理、主動(dòng)披露電池技術(shù)參數(shù)等責(zé)任，明確了生產(chǎn)者責(zé)任延伸制度。整體來(lái)看，草案一方面在電池回收方面做出詳細(xì)的量化要求，對(duì)回收率、回收效率、回收原材料使用率等關(guān)鍵指標(biāo)做出規(guī)定，還將電池生產(chǎn)企業(yè)的責(zé)任由簡(jiǎn)單的重金屬含量披露擴(kuò)展至供應(yīng)鏈盡職調(diào)查、電池成分聲明、技術(shù)參數(shù)披露、碳足跡申報(bào)等多個(gè)領(lǐng)域，為電池廠家?guī)?lái)產(chǎn)品全生命周期管理、生產(chǎn)流程優(yōu)化等方面的明顯挑戰(zhàn)。相比于歐盟地區(qū)，我國(guó)電池產(chǎn)業(yè)鏈的碳足跡管理體系起步較晚、建設(shè)尚不完全，當(dāng)前水平難以充分滿足草案對(duì)企業(yè)提出的更高要求，電力產(chǎn)業(yè)與新能源汽車產(chǎn)業(yè)在原材料回收與使用可回收原材料方面同樣難以媲美歐盟水平。因此，國(guó)內(nèi)電池企業(yè)需主動(dòng)建設(shè)、完善碳足跡管理機(jī)制，進(jìn)一步優(yōu)化電池回收網(wǎng)絡(luò)并提升回收電池相關(guān)的技術(shù)能力，積極應(yīng)對(duì)《新電池法》草案的挑戰(zhàn)。表4：新《電池法》關(guān)鍵階段性目標(biāo)電池收率原材回率使用收材料例碳足跡依據(jù)律第7條錄第7條錄第8條第7條錄202..1之達(dá)下最

202..1起下電需每個(gè)電型的術(shù)件附有從廢中收///含量202..1制碳跡算方收效：

206指原料到列最信息

法，.1之確碳跡時(shí)點(diǎn)2

鉛池7%鋰池5%鎳池8%其池5%203..1之達(dá)下最收效：酸池池%鎘池他池

低回率：、、、：%-：%200指原料下列低收：、、、：%-：%一用的攜池型輸具池V車池業(yè)池203..1起上電活料中用最再原料比例應(yīng)別到：-：%-：%-：-：203..1起上電活料中用最再原料比例應(yīng)別到：

聲明系*時(shí)點(diǎn)對(duì)V電池輕運(yùn)輸具池工電池202.1.1制碳跡級(jí)法，.1之執(zhí)行*時(shí)點(diǎn)對(duì)V電池輕運(yùn)輸具池工電池202..1制碳跡值方法.1前行時(shí)點(diǎn)3 / /資料來(lái)源：博萃循環(huán)、歐盟委員會(huì)，整理

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*時(shí)點(diǎn)對(duì)V電池輕運(yùn)輸具池量kh以上的業(yè)池、英國(guó)通過(guò)調(diào)整分類推動(dòng)動(dòng)力產(chǎn)業(yè)本地化英國(guó)脫歐后簽署英國(guó)-歐盟貿(mào)易與合作協(xié)定（UK-EUradeandCoerainAgreemen,TCA），其中部分條款對(duì)動(dòng)力電池包的本地化鑒別條件做出詳細(xì)規(guī)定。自1起，動(dòng)力電池單元、電池ack、各類電動(dòng)汽車需滿足本地原材料最低比例要求，并在本地完成特定生產(chǎn)步驟方可認(rèn)證為英國(guó)本地產(chǎn)品。未能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)將導(dǎo)致產(chǎn)品關(guān)稅分類調(diào)整。具體求表5：TCA具體求202-203 202-206 自227非原原料限50%動(dòng)力池元ll) 非原原料限自涂環(huán)參生產(chǎn)動(dòng)力池包ack) 非原原料限電動(dòng)車（括E、HE、 非原原料限PHE）

自涂環(huán)參生產(chǎn)必須用地極在自區(qū)生電池ell非原原料限40%自涂環(huán)參生產(chǎn)可使非產(chǎn)池（負(fù)材除）非原原料限55%

非原原料限必須用地極料非原原料限自涂環(huán)參生產(chǎn)可使非產(chǎn)池ell（負(fù)材除）非原原料限使用產(chǎn)池資料來(lái)源：英國(guó)商業(yè)、能源和工業(yè)戰(zhàn)略部，整理除英國(guó)TCA中對(duì)電池產(chǎn)業(yè)鏈本地化要求之外，歐洲主流車企在選擇供應(yīng)商的候往往也有相應(yīng)的本地化要求，整體呈現(xiàn)出以訂單換取產(chǎn)業(yè)鏈本地化的趨勢(shì)。我們認(rèn)為歐洲對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)鏈本地化的引導(dǎo)較為多元化，（1）碳關(guān)稅縮小洲本地生產(chǎn)與海外直接進(jìn)口電池的成本差異；（2）新電池法案規(guī)范電池管理流程；（3）政府法規(guī)推進(jìn)電池與產(chǎn)業(yè)鏈本地化進(jìn)度。可以看出歐洲的政策制定者清楚地意識(shí)到前期本土新能源環(huán)境尚不成熟，“一刀切”式的要求新能源本地化并不可取。隨著歐洲新能源車市場(chǎng)的不斷發(fā)展，歐洲新能源產(chǎn)業(yè)鏈將逐漸以直接出口為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐员镜鼗?yīng)為主，但在進(jìn)度上受到碳關(guān)稅、用工、土地等綜合因素影響，進(jìn)展可能較慢。3、美國(guó)：注重“美國(guó)制造”，提出本地化要求、復(fù)盤(pán)：拜登政前--兩對(duì)新能源不同態(tài)度從2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)開(kāi)始，到2020年拜登上任，美國(guó)政府的新能源政策曾出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變。8年，奧巴馬當(dāng)選為美國(guó)第4任總統(tǒng)，并隨后針對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)出臺(tái)了一系列意在刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策。作為奧巴馬規(guī)劃中的一個(gè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)被格外重視。28年出臺(tái)的《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》中為新能源汽車用戶購(gòu)車提供補(bǔ)貼，提出前5萬(wàn)名購(gòu)買新能源汽車的消費(fèi)者可享受500~7500美元的稅收抵扣額度。009年，美國(guó)兩院通過(guò)了規(guī)模更大的基建議案《美國(guó)復(fù)蘇與再投資法案》，將新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)列為重要的發(fā)展方向。法案劃撥約0億美元用來(lái)開(kāi)發(fā)綠色能源和提高能效，其中140億美元用于可再生能源項(xiàng)目，4億美元用于清潔能源項(xiàng)目，為新能源汽車的發(fā)展提供政策層面的推動(dòng)。0年1月1日起，對(duì)9年2月1日后購(gòu)置純電動(dòng)（BEV）及插電混合動(dòng)力輕型車（EV）的納稅人實(shí)施個(gè)稅抵免政策——0美元的稅收抵免基礎(chǔ)額度以及7500美元的抵扣上限，設(shè)置了汽車制造商在累計(jì)銷售萬(wàn)輛后1年內(nèi)完成退坡的時(shí)限。圖19：《美國(guó)復(fù)蘇與再投資法案》資金使用計(jì)劃（單位：億美元）225029%288337%5076%618225029%288337%5076%6188%900712 11%9%政府財(cái)政紓困勞動(dòng)/健康/權(quán)務(wù)交通運(yùn)輸/城發(fā)展能源發(fā)其他資料來(lái)源：《美國(guó)復(fù)蘇與再投資法案》，聯(lián)邦預(yù)算辦公室，整理奧巴馬任期內(nèi)對(duì)環(huán)境議題的重視同樣推動(dòng)美國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展。2年，美國(guó)能源部對(duì)燃油經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)（CFE）作出修訂，要求所有在美國(guó)生產(chǎn)的轎車及輕型卡車在6年之前必須達(dá)到5.5英里/加侖（3L/100km）的平均油耗標(biāo)準(zhǔn)。該修訂相比于之前版本將油耗標(biāo)準(zhǔn)提升2%，并要求202-2025年之間OEM的每年CFE平均改善程度不低于5。排量方面的嚴(yán)格限制對(duì)北美汽車企業(yè)推出燃油產(chǎn)品起到限制作用，并由此推動(dòng)車企主動(dòng)開(kāi)發(fā)新能源車型，以此應(yīng)對(duì)節(jié)能減排方面的壓力。圖20：特朗普?qǐng)?zhí)政前美國(guó)燃油經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)變化趨勢(shì)資料來(lái)源：美國(guó)能源部（DoE），整理，虛線代表后續(xù)DoE預(yù)測(cè)趨勢(shì)2016年特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后，美國(guó)能源政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，傳統(tǒng)能源再次成為流，政策方面對(duì)新能源的支持力度大不如前。與奧巴馬政府相比，特朗普及共和黨強(qiáng)調(diào)傳統(tǒng)能源對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性，主動(dòng)提出復(fù)蘇傳統(tǒng)能源行業(yè)的計(jì)劃。在新任期開(kāi)始后，特朗普于017年發(fā)布《美國(guó)優(yōu)先能源計(jì)劃》，提出取消《氣候行動(dòng)計(jì)劃》等環(huán)保相關(guān)限制政策，確立了任內(nèi)保護(hù)本國(guó)石油、煤炭等傳統(tǒng)能源的方針。在偏向燃油車的大背景下，特朗普政府遵循“不選擇特定贏家”的方針，任內(nèi)并未取消008-6年期間通過(guò)的新能源政策，《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》等奧巴馬任內(nèi)推出的新能源汽車稅收補(bǔ)貼仍然有效。表6：208200年美國(guó)關(guān)鍵能源政策措施年份政策措施主要容2008《緊經(jīng)穩(wěn)法》自209年1月1開(kāi)，前25輛購(gòu)新源車的消者受200美至750美元稅抵額度2009《美復(fù)與投法》劃約50億元來(lái)發(fā)色和提能，中140億元于再能項(xiàng)，4億美用清能源項(xiàng)目206，有美產(chǎn)轎和型卡必達(dá)到2012燃油濟(jì)指（FE修訂355里加（合43L/0km的平油標(biāo)，相比標(biāo)高4求220225間年Fé平均善于2017《美優(yōu)能計(jì)》取消氣行計(jì)》限政積極展油煤炭等統(tǒng)源業(yè)2019燃油濟(jì)指（FE修訂增長(zhǎng)標(biāo)為220起調(diào)年FE平改善1.%資料來(lái)源：美國(guó)能源部（DoE），整理特朗普政府對(duì)燃油車的支持主要體現(xiàn)在取消環(huán)保相關(guān)政策限制方面。在美國(guó)推出《巴黎協(xié)定》、降低低碳發(fā)展有限度后，美國(guó)能源部于9年再次修訂CFE標(biāo)準(zhǔn)。5英里/加侖的新規(guī)定被取消，同時(shí)燃油汽車每年的CFE平均改善水平要求被下調(diào)至1.5。在失去排放下降要求驅(qū)動(dòng)、四年內(nèi)未能獲得額補(bǔ)貼政策、原有補(bǔ)貼政策即將到期的多方面影響下，美國(guó)電動(dòng)車市場(chǎng)陷入停滯。隨著CFE修改的落地，美國(guó)新能源汽車銷量于019年開(kāi)始滑坡，結(jié)束了連續(xù)多年的增長(zhǎng)期。018~2021年，美國(guó)新能源汽車銷量增幅有限，增速表現(xiàn)于全球平均水平。圖21：215222年美國(guó)新源汽車銷量&YY增速

美國(guó)新能源車量 美國(guó)Y 全球

12%

10%增長(zhǎng)率增長(zhǎng)率0 0205 206 207 208 209 200 201

-2%資料來(lái)源：WattEV2Buy，BloombergNEF，整理、《兩黨基礎(chǔ)設(shè)案》：推動(dòng)產(chǎn)本地化，池原材料部分地隨著0年美國(guó)大選塵埃落定、拜登入主白宮，美國(guó)的能源政策相比特朗普時(shí)期再次產(chǎn)生變化。新冠疫情的沖擊推動(dòng)美國(guó)政府出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，同時(shí)新能源產(chǎn)業(yè)及環(huán)保相關(guān)議題再次提上議程。在兩方面因素共同影響下，美國(guó)在疫情期間出臺(tái)的一系列重要法案均涉及新能源產(chǎn)業(yè)，意在推動(dòng)北美電動(dòng)車市場(chǎng)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)鏈本地化。21年1月，美國(guó)國(guó)會(huì)正式通過(guò)《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》（nfrastructrenvesmentandJsct，又稱《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案》）。該法案囊括了拜登政府提出的一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，意在通過(guò)加大政府投入，在刺激經(jīng)濟(jì)、抵消疫情負(fù)面影響的同時(shí)促進(jìn)就業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向北美轉(zhuǎn)移。法案涉及道路、橋梁、鐵路、公交、城市基建等多個(gè)領(lǐng)域，總價(jià)值超過(guò)2萬(wàn)億美元。2年2月，美國(guó)能源部（DE）公布第一批20家由《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案》資助的新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)項(xiàng)目。本次資助項(xiàng)目覆蓋正極材料、負(fù)極材料、前驅(qū)體、隔膜、電池加工、電池回收六大板塊，共有0家美國(guó)本土企業(yè)參與，將合計(jì)獲得8億美元資金支持。該名單主要針對(duì)動(dòng)力電池與充電網(wǎng)絡(luò)及其原材料相關(guān)企業(yè)，希望在美國(guó)建設(shè)動(dòng)力電池材料產(chǎn)能，意在從上游推進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)鏈本地化。作為美國(guó)近年推出的一系列新能源支持法案中的重要一環(huán)，本次《基礎(chǔ)設(shè)施法案》補(bǔ)貼落地體現(xiàn)本屆美國(guó)政府支持新能源行業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)鏈本地化的態(tài)度。圖22：能源部新法案目標(biāo)企業(yè)資料來(lái)源：美國(guó)能源部（DoE），領(lǐng)域 目標(biāo)表7：能源部《基礎(chǔ)設(shè)施法案》資金使用領(lǐng)域 目標(biāo)正極 開(kāi)發(fā)應(yīng)20萬(wàn)電車求池級(jí)生產(chǎn)應(yīng)0輛動(dòng)需的池級(jí)鎳建造土個(gè)業(yè)模氟酸鋰PF6)負(fù)極 建造土個(gè)業(yè)?；M足60萬(wàn)電車求開(kāi)發(fā)應(yīng)10萬(wàn)電車求池級(jí)墨其他 開(kāi)發(fā)極合生設(shè)在230年滿國(guó)4的V電粘劑求資料來(lái)源：美國(guó)能源部（DoE），整理《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》同樣從基礎(chǔ)設(shè)施方面發(fā)力，希望通過(guò)政府帶頭建設(shè)新能源配套設(shè)施網(wǎng)絡(luò)的方式促進(jìn)電動(dòng)汽車在北美普及。法案提出花費(fèi)5億美元建立全國(guó)性新能源汽車充電網(wǎng)絡(luò)，總共包括0萬(wàn)個(gè)充電樁。022年9月6日，拜登在出席底特律車展講話時(shí)宣布批準(zhǔn)開(kāi)展充電樁建設(shè)計(jì)劃，第一批工程將涉及35個(gè)州，預(yù)計(jì)耗資超9億美元。圖23：美國(guó)當(dāng)前充電網(wǎng)絡(luò)資料來(lái)源：Bloomberg，、《重建美好法與《通脹削減》：重構(gòu)貼結(jié)構(gòu)，推動(dòng)鏈向美國(guó)本土移《重建美好法案》更新新能源補(bǔ)貼政策、推動(dòng)電動(dòng)車基設(shè)施建設(shè)《重建美好法案》（BildBackBeterct，BBB）于1年1月在眾議院通過(guò)。2年8月，《通貨膨脹削減法案》（nflaionReducinAc,RA）開(kāi)啟了美國(guó)新能源汽車補(bǔ)貼的新階段。美國(guó)原先補(bǔ)貼政策于奧巴馬當(dāng)政期間制定，為單車劃定500美元稅額補(bǔ)貼上限，并基于車輛動(dòng)力電池帶電量決定具體補(bǔ)貼額度。此外，該政策還有每家車企EV銷量達(dá)20萬(wàn)輛后開(kāi)啟退坡、二手車不納入補(bǔ)貼范圍等諸多限制。隨著美國(guó)新能源市場(chǎng)不斷發(fā)展、EV銷量逐年提升，原有的補(bǔ)貼制度已無(wú)法適應(yīng)行業(yè)現(xiàn)狀。在上述背景推動(dòng)下，《重建美好法案》提出了全新的電動(dòng)車補(bǔ)貼方案。首先，稅收抵免額度上限由0美元上調(diào)至2500美元。補(bǔ)貼額度制定方案同樣細(xì)化：帶電量達(dá)標(biāo)的車輛可無(wú)條件獲得000美元基礎(chǔ)補(bǔ)貼，在此基礎(chǔ)上，車輛電池容量≥kWh且油箱容量≤5加侖、汽車與北美裝配、電池于美國(guó)生產(chǎn)可分別獲得30、4500、0美元的階梯性補(bǔ)貼。此外，使用時(shí)間超過(guò)兩年、售價(jià)不超過(guò)5000美元的二手車可享受20美元稅收額度抵扣，為二手車首次納入美國(guó)新能源補(bǔ)貼體系。同時(shí)，本次補(bǔ)貼修改對(duì)消費(fèi)者年收入以及車輛售價(jià)做出限制，高收入人群與高價(jià)電動(dòng)車可享受的補(bǔ)貼額度更少?！吨亟篮梅ò浮返牧硪淮笾饕抻啚槿∠a(bǔ)貼上限。源自于《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》的電動(dòng)車補(bǔ)貼方案對(duì)每家車企可享受的補(bǔ)貼額度做出規(guī)定，以20萬(wàn)輛為限制，享受補(bǔ)貼車輛達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn)后則開(kāi)始補(bǔ)貼退坡流程，并在一年內(nèi)徹底失去獲得補(bǔ)貼的資格。隨著北美新能源行業(yè)快速發(fā)展，美國(guó)新能源汽車年銷量于1年逼近0萬(wàn)輛，且特朗普任期內(nèi)的美國(guó)政府并未對(duì)補(bǔ)貼政策做出及時(shí)修訂，特斯拉、通用等頭部車企銷量已達(dá)到補(bǔ)貼退坡限額，面臨著在中長(zhǎng)期不再有資格享受稅收抵扣的威脅。針對(duì)這一問(wèn)題，《重建美好法案》在限定可獲得補(bǔ)貼的車型名單的同時(shí)取消每家車企面臨的0萬(wàn)輛補(bǔ)貼上限，確保重點(diǎn)企業(yè)可以持續(xù)獲得補(bǔ)貼、保證價(jià)格方面的競(jìng)爭(zhēng)力。表8：《重建美好法案》前后補(bǔ)貼政策對(duì)比內(nèi)容原政策《重建好法》最版本單車抵上限0美元車稅收抵額度升至150美元車，總貼額超過(guò)輛購(gòu)價(jià)的：基本貼（有）：如電容量≥0千且油箱量≤25加，補(bǔ)貼$,00$,50$,50單車抵金車輛限制車企銷限消費(fèi)者入

帶電<h抵稅47美元輛帶電量5w：超部分稅47美元wh非轉(zhuǎn)售輛重量0（6.35噸電池容≥4kh車輛有少4個(gè)輪子0萬(wàn)輛退坡過(guò)：從車銷達(dá)0后的第一個(gè)整季開(kāi)始期一的退期Q、Q2為退前的補(bǔ)金額Q34為退前的補(bǔ)金額一年退坡畢

（原有）+4,50：在于美的公裝，補(bǔ)貼$,00$,50$,50$2,000（新）：電池美國(guó)產(chǎn)的補(bǔ)貼$,00$,50$,50$0=1,50（新）（7年始電容量準(zhǔn)提到0千瓦）兩輪輪HV稅抵免電容量≥2.kh，度≥5英里h且美國(guó)內(nèi)裝可獲得售價(jià)3%收抵，不過(guò)70美元售價(jià)上：轎車5,0，車、V、卡8,00二手車用至兩年價(jià)格≤20，可抵免,00重量0（6.35噸）3年投使用車輛電容量需≥kh；3后電容需≥kh7年開(kāi)，所投入用的輛需在國(guó)完組裝取消限制個(gè)人年入≤5美元主收≤3.5美元家收入≤0萬(wàn)元（以兩年收入制 無(wú)資料來(lái)源：《重建美好法案》（2021），整理

低者為）超出部，每超$,00貼減少2（最多至）《通脹削減法案》涉及新能源補(bǔ)貼政策改動(dòng)及原材料、產(chǎn)本地化要求考慮到《重建美好法案》的項(xiàng)目量以及涉及的資金量較大，拜登政府拆分其中部分內(nèi)容組成更為精簡(jiǎn)的《通脹削減法案》（nflatinReucinAct，RA），并于022年8月在國(guó)會(huì)正式通過(guò)。與BBB相比，《通脹削減法案》之中涉及新能源的條款更多，對(duì)補(bǔ)貼政策做出一定修改，并對(duì)電動(dòng)車行業(yè)本地化相關(guān)條款做出明確規(guī)定?！锻浵鳒p法案》為新能源汽車提供的稅收減免額度相比BBB略有下降，但原材料、生產(chǎn)本地化相關(guān)的階梯型補(bǔ)貼政策不變，并為商用車單獨(dú)制定補(bǔ)貼方案。RA規(guī)定購(gòu)買滿足要求的新能源汽車最高可獲得70美元稅收抵扣，與《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》相同，但獲得全額補(bǔ)貼需滿足整車在北美組裝、一定比例的關(guān)鍵礦物來(lái)自美國(guó)及簽訂自貿(mào)協(xié)定的地區(qū)等條件，同時(shí)每家車企20萬(wàn)輛補(bǔ)貼名額上限取消，直接幫助特斯拉、通用、雪佛蘭三家車企的8款新能源車型重獲補(bǔ)貼資格。二手新能源汽車可在生命周期中享受一次額度為售價(jià)3%的稅收抵扣，上限000美元；電池容量大于kWh的商用車可享受成本價(jià)3的補(bǔ)貼。表9：《通脹削減法案》主要補(bǔ)貼政策重要變動(dòng)車型內(nèi)容補(bǔ)貼政改動(dòng)新車0美元收抵維持變每家汽企業(yè)0萬(wàn)補(bǔ)貼限消，補(bǔ)車型圍變動(dòng)插混、燃料車納補(bǔ)貼圍二手車納入補(bǔ)行列額度售的，上限40美元商用車化石燃商用補(bǔ)貼本1%，能源商車補(bǔ)成本3%補(bǔ)貼條限制新車原材料一定例關(guān)礦物美或與美簽訂貿(mào)協(xié)的國(guó)家/地區(qū)提、加、回收汽車組：整在北地區(qū)裝車輛價(jià)：轎售價(jià)超過(guò).5美元，車、車、SV價(jià)不超過(guò)8萬(wàn)美元個(gè)人收：購(gòu)者總?cè)氩贿^(guò)5萬(wàn)美，聯(lián)申報(bào)超過(guò)萬(wàn)美元二手車抵免次：二車在命周中享受一補(bǔ)貼轉(zhuǎn)讓年：二車必從經(jīng)商購(gòu)買，新車買3年內(nèi)手不享受貼車輛價(jià)：不過(guò)25萬(wàn)元個(gè)人收：以人身購(gòu)車非業(yè)）；入不過(guò)75萬(wàn)元，聯(lián)合申不過(guò)5美元商用車抵稅額：重＜6.35噸的輛稅額為0元；量大于6.35噸車輛稅額為4萬(wàn)美元技術(shù)指：由動(dòng)機(jī)動(dòng)，池量最為1kh（型商最低為kh），具備部充功能個(gè)人收：無(wú)制資料來(lái)源：《通脹削減法案》（2022），整理IRA的另一大重要改變?yōu)檠a(bǔ)貼車型范圍的改變。在原有補(bǔ)貼體系下，滿足帶電量以及價(jià)格門(mén)檻的新能源車型均可按規(guī)定享受稅收減免。但在RA體系下，能源汽車獲得補(bǔ)貼不僅需滿足帶電量、本地化等要求，可享受補(bǔ)貼的車型同樣被限制。022年美國(guó)市場(chǎng)在售的1款新能源車型中僅有20款（8）保留稅收減免資格，且集中在美系、日系、德系，其他車型則失去補(bǔ)貼。表10：符合《通脹削減法案》新補(bǔ)貼政策車型年份廠家車型是否為重獲補(bǔ)貼？2022奧迪Q5E/PEV寶馬3系Plgin5Plgin雪佛蘭BltEUV重獲補(bǔ)貼BltEV重獲補(bǔ)貼克萊勒Pacifica/新大捷龍福特Ecape/銳際PEVMstag/野馬MachETrasit/全順MCmmer皮卡重獲補(bǔ)貼mmerSUV重獲補(bǔ)貼Jeep大切諾基PHEV牧馬人PEV林肯飛行家PEV冒險(xiǎn)家PEVLcdir日產(chǎn)eaf/聆風(fēng)RvianEDVR1SR1T特斯拉Mdel3重獲補(bǔ)貼MdelS重獲補(bǔ)貼MdelX重獲補(bǔ)貼MdelY重獲補(bǔ)貼沃爾沃S02023 寶馬3系Plgin凱迪克riq/銳歌奔馳日產(chǎn)eaf/聆風(fēng)資料來(lái)源：《通脹削減法案》（2022），整理IRA的出臺(tái)進(jìn)一步細(xì)化了美國(guó)的新能源汽車補(bǔ)貼體系，做出了多處重大改變，體現(xiàn)出本屆美國(guó)政府大力發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)、注重產(chǎn)業(yè)鏈向北美轉(zhuǎn)移、推動(dòng)新能源車在各個(gè)領(lǐng)域快速普及的工作重點(diǎn)。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）測(cè)算，RA主導(dǎo)的新能源補(bǔ)貼政策將在022031年之間分別為新車和二手車提供1億和17億美元補(bǔ)貼，其中023財(cái)年的補(bǔ)貼額分別為500萬(wàn)美元和0萬(wàn)美元，并將在未來(lái)保持提升態(tài)勢(shì)。但值得注意的是，RA政策較為謹(jǐn)慎，新政對(duì)單車補(bǔ)貼額度保持不變、大量車型失去補(bǔ)貼資格等措施反映該法案對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的保守支持態(tài)度。由于美國(guó)023年恐無(wú)法完全實(shí)現(xiàn)所有整車本地化+供應(yīng)鏈本地化，考慮部分本地組裝車型能獲得一半補(bǔ)貼，即3750美元，023年預(yù)算僅支持.3萬(wàn)輛新車，數(shù)量較少，我們認(rèn)為后續(xù)各地補(bǔ)貼政策以及實(shí)際補(bǔ)貼發(fā)放落地情況更加值得觀察。圖24：223231美國(guó)電動(dòng)稅收預(yù)算補(bǔ)貼（百萬(wàn)美元）新車補(bǔ)貼預(yù)算新車補(bǔ)貼預(yù)算二手車補(bǔ)貼預(yù)算5140101000

203 204 205 206 207 208 209

201資料來(lái)源：美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO），整理IRA在修改補(bǔ)貼政策的同時(shí)添加了本地化門(mén)檻，促使電動(dòng)車上下游產(chǎn)能向北美地區(qū)轉(zhuǎn)移。獲取稅額抵扣除需滿足特定車型外，還需要在生產(chǎn)環(huán)節(jié)使用一定例的本地化原材料，并做到本地化裝配。RA的原材料本地化要求分為兩類：（）金屬（Criicalinerals）包括鋁、銻、重晶石、鈹、鈰、銫、鉻七種礦物質(zhì)：車廠獲得新能源車輛稅額抵扣資格之前，需保證其動(dòng)力電池中使用的上述7種金屬有部分來(lái)自于美國(guó)或與美國(guó)簽訂自貿(mào)協(xié)定（FT）的國(guó)家/地區(qū)，體要求由2023年的0逐漸提升至27年的0；（2）電池材料（BateryCompnens）包括動(dòng)力電池相關(guān)零部件：要求于北美地區(qū)生產(chǎn)的動(dòng)力電池材料價(jià)值占電池總價(jià)值比例于23年達(dá)到0%，并于029年之前達(dá)到00（完全本地化生產(chǎn)）。此外，使用中、俄、伊朗、朝鮮企業(yè)生產(chǎn)的池材料/金屬將失去補(bǔ)貼資格。金屬例求金屬例求電池料例求時(shí)間點(diǎn)涉及策屬/池料屬tcal鋁、、晶、、、

2023 50% 40%2024 60% 50%銫、鉻 2025 60%池料（ttey

2026 70% 70%opet：照北美 地區(qū)產(chǎn)動(dòng)電材價(jià)占電總值例算tepeceaeftealeftecpetsctad）

2027 80%2028 90%2029100%2030

80%資料來(lái)源：《通脹削減法案》（2022），整理IRA的落地實(shí)施可能對(duì)我國(guó)動(dòng)力電池及上游企業(yè)的出口帶來(lái)阻礙?？紤]到稅收減免的可觀額度（目前7500美元，將來(lái)可能達(dá)到1.25萬(wàn)美元）以及北美新能源車輛市場(chǎng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，RA涉及的補(bǔ)貼政策調(diào)整將促使各車企調(diào)整其產(chǎn)能與物流鏈，在北美地區(qū)新增整車及動(dòng)力電池產(chǎn)能，并重新考慮動(dòng)力電池及相關(guān)原材料的供貨商選擇。由于RA中補(bǔ)貼對(duì)于本地化程度有很高的要求，在當(dāng)前動(dòng)車行業(yè)的利潤(rùn)水平以及對(duì)補(bǔ)貼的依賴程度下考慮，國(guó)產(chǎn)動(dòng)力電池及相關(guān)產(chǎn)品在北美地區(qū)的前景將受到一定負(fù)面影響。3年3月31日，美國(guó)財(cái)政部與聯(lián)邦稅務(wù)局在其官網(wǎng)上介紹了即將生效的《通貨膨脹削減法案》中與新能源汽車補(bǔ)貼相關(guān)的實(shí)施細(xì)則。文中《規(guī)則建議》（NR）提出了敏感實(shí)體排除要求。《規(guī)則建議》強(qiáng)調(diào)，從4年開(kāi)始，符合條件的新能源汽車不得含有任何由外國(guó)敏感實(shí)體制造的電池組件，從2025年開(kāi)始，符合條件的新能源汽車不得含有任何由外國(guó)敏感實(shí)體提取、加工或回收的關(guān)鍵礦物質(zhì)。此項(xiàng)要求無(wú)疑對(duì)我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)出海美國(guó)造成了一定顧慮，由于對(duì)于敏感實(shí)體的細(xì)則尚未公布，后續(xù)具體實(shí)施情況仍然要持續(xù)跟蹤。3.4、對(duì)比：美國(guó)強(qiáng)調(diào)本地化與補(bǔ)貼，歐盟圍繞環(huán)保題美國(guó)與歐洲在新能源汽車行業(yè)相關(guān)的立法議題上展現(xiàn)出截然不同的關(guān)注點(diǎn)。在過(guò)去5年間，美國(guó)新能源政策歷經(jīng)起伏，受執(zhí)政黨風(fēng)格、線路影響明顯。-2016年期間，奧巴馬政府力推新能源汽車，推出稅收減免、政府投資等激勵(lì)政策，對(duì)新能源汽車的發(fā)展表現(xiàn)出大力支持的態(tài)度。上述政策取得一定效果，美國(guó)市場(chǎng)新能源車銷量增幅明顯，在-22年奧巴馬任期間累計(jì)銷量已超過(guò)0萬(wàn)輛。201-2021年期間美國(guó)政府關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)能源，新能源缺少新政策支持，例如眾多車廠在銷量不斷提高的情況下面臨補(bǔ)貼即將進(jìn)入退坡的困境，但美國(guó)國(guó)會(huì)并未對(duì)補(bǔ)貼政策做出修訂。伴隨油價(jià)下跌，新能源車經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)縮水，美國(guó)新能源行業(yè)于8年起陷入停滯；當(dāng)前拜登政府將新能源重新提上日程，提升補(bǔ)貼額度、建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的同時(shí)希望將產(chǎn)業(yè)鏈本地化，意在打造更為全面的新能源產(chǎn)業(yè)。值得注意的是，美國(guó)的新能源政策與就業(yè)、國(guó)際關(guān)系兩大話題之間存在緊密聯(lián)系。奧巴馬時(shí)期出臺(tái)的《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》與《美國(guó)復(fù)蘇與再投資法案》主旨為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，希望通過(guò)政策刺激發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，尋找經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，并以此促進(jìn)就業(yè)。拜登時(shí)期對(duì)新能源車及動(dòng)力電池本地化生產(chǎn)的規(guī)定同樣體現(xiàn)了美國(guó)政府在國(guó)內(nèi)打造產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)造更多崗位的愿景。同時(shí)，在中美關(guān)系緊張的背景下，美國(guó)的新能源本地化要求特地指明來(lái)自中國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品不在補(bǔ)貼之列，反映出國(guó)際關(guān)系與美國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策之間的聯(lián)系。圖25：歐美新能源立法時(shí)間線

與美國(guó)的政策脈絡(luò)相比，歐盟的新能源政策長(zhǎng)期圍繞環(huán)保展開(kāi)。自5年碳排放交易體系上線以來(lái)，歐盟委員會(huì)曾多次發(fā)布新能源相關(guān)法律法規(guī)，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。其中006年的《電池指南》與020年的《新電池法》重點(diǎn)放在動(dòng)力電池的回收及再利用方面，CBM則關(guān)注不同地區(qū)之間的碳排放成本差異，希望通過(guò)征收碳關(guān)稅的方式確保公平競(jìng)爭(zhēng)。在本地企業(yè)長(zhǎng)期關(guān)注環(huán)境議題、擁有更加完善的碳排放及產(chǎn)品回收體系的背景下，上述立法行為不僅契合低碳環(huán)保的戰(zhàn)略，還有助于歐洲車企充分發(fā)揮自身在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)鏈向歐洲轉(zhuǎn)移以避免額外的環(huán)保成本。《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法《美國(guó)復(fù)蘇與再為純電、插混車輛購(gòu)提升燃油經(jīng)濟(jì)性指《緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法《美國(guó)復(fù)蘇與再為純電、插混車輛購(gòu)提升燃油經(jīng)濟(jì)性指《重建美好未來(lái)法拜登簽署《減少通案》為前萬(wàn)輛新投資法案》斥資車人提供標(biāo)（CFE），要求案》提升新能源汽脹法案》，為部分能源汽車的消費(fèi)者億美元刺激美元稅收減免，每個(gè)每年平均改善，車補(bǔ)貼水平，計(jì)劃車型提供更高補(bǔ)貼，美 美元稅收抵扣力電池行業(yè)發(fā)展萬(wàn)輛補(bǔ)貼額度4.3L/100km全國(guó)性EV充電網(wǎng)絡(luò)出嚴(yán)格要求國(guó) 歐盟政策歐盟碳排放《歐盟電池指令》歐委會(huì)發(fā)布《歐盟電池與廢電歐洲議會(huì)通過(guò)設(shè)立歐歐委會(huì)通過(guò)《新電池交易體系（《舊電池法》）《能源路線圖》法規(guī)》盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制法》總體思路，進(jìn)入（EU-ETS）發(fā)布，首次對(duì)電池分提出年碳排放量（《新電池法》）（CB）的決議，最終文本談判環(huán)節(jié)～面做出要求或規(guī)定的目標(biāo)碳關(guān)稅資料來(lái)源：EUParliament，UnitedStatesDepartmentofEnergy，整理4、投資建議：關(guān)注出海速度較快的企業(yè)中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈出?？傮w體現(xiàn)出“整車出海+上游原材料海外建廠”到“海外新能源產(chǎn)業(yè)鏈本地化”的發(fā)展趨勢(shì)。隨國(guó)內(nèi)新能源企業(yè)對(duì)海外市場(chǎng)的重視程度不斷提升，歐美主要市場(chǎng)對(duì)本地化生產(chǎn)提出更高要求，促使中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)鏈在海外建設(shè)產(chǎn)能。中國(guó)企業(yè)在各地采取不同出海策略。歐洲地區(qū)出海以動(dòng)力電池以及相關(guān)上游材料為主,對(duì)應(yīng)本地新能源造車需求；發(fā)展中國(guó)家出海主打整車廠/裝配廠。目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池及相關(guān)上游材料企業(yè)已在歐洲部分國(guó)家與美國(guó)開(kāi)展項(xiàng)目，比亞迪在匈牙利建設(shè)了第一座位于歐洲的整車廠，開(kāi)中國(guó)車企先河。隨著時(shí)間推移，國(guó)內(nèi)新能源企業(yè)的出海規(guī)模有希望進(jìn)一步擴(kuò)大，頭部企業(yè)有充足的動(dòng)力與資源向海外轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)鏈，在提升自身生產(chǎn)能力的同時(shí)推動(dòng)出海進(jìn)度。建議關(guān)注：、頭部企業(yè)，有望優(yōu)先海外本地化布局：寧德時(shí)代、億緯鋰能、科達(dá)利、恩股份、天賜材料。、直接出口占比高，利潤(rùn)有彈性：比亞迪、孚能科技、欣旺達(dá)、星源材質(zhì)、貝特瑞、當(dāng)升科技。圖26：中國(guó)部分新能源相關(guān)企業(yè)海外布局西歐北北美

匈牙利 天賜材料捷克工廠新宙邦荷蘭工廠科達(dá)利德國(guó)瑞典工廠比亞迪匈牙利工廠蔚來(lái)?yè)Q電站工廠億緯鋰能天賜材料捷克工廠新宙邦荷蘭工廠科達(dá)利德國(guó)瑞典工廠比亞迪匈牙利工廠蔚來(lái)?yè)Q電站工廠億緯鋰能科達(dá)利結(jié)構(gòu)件)寧德時(shí)代德國(guó)工蜂巢能源德國(guó)工

中歐&東歐 遠(yuǎn)景西班牙/英國(guó)工廠遠(yuǎn)景美工廠座)比亞迪美國(guó)工廠南美&墨哥 廠比亞迪巴西底盤(pán)廠

吉利白俄羅斯工廠長(zhǎng)城俄羅斯工廠非洲 北汽南非工廠

印度&東亞比亞迪印度工廠上汽印度/印尼工廠長(zhǎng)安越南組裝廠

泰國(guó) 比亞迪泰國(guó)工廠上汽泰國(guó)工廠長(zhǎng)城泰國(guó)工廠資料來(lái)源：各公司公告，整理，截至2022年底公司 基地 產(chǎn)品公司 基地 產(chǎn)品 規(guī)劃產(chǎn)能單位AAEEE 項(xiàng)目簡(jiǎn)介1年1月與芬蘭礦業(yè)集團(tuán)簽訂協(xié)議，計(jì)劃共建設(shè)0萬(wàn)噸產(chǎn)當(dāng)升科技 芬蘭 高鎳正極材料萬(wàn)噸25 能，其中一期產(chǎn)能5萬(wàn)噸，投資總額39億元，預(yù)計(jì)4投產(chǎn)，當(dāng)升持股7%容百科技 韓國(guó)- 高鎳正極材忠州基地7萬(wàn)噸220年投.3億元增資韓國(guó)全資子公司JESEEergy，在韓國(guó)3 計(jì)劃建設(shè)總計(jì)7萬(wàn)噸產(chǎn)能項(xiàng)目，其中一期2萬(wàn)噸產(chǎn)能已于02投產(chǎn)，二期預(yù)計(jì)05年前完工貝特瑞 印尼 負(fù)極材料8萬(wàn)噸16 2年6月與Stellar公司達(dá)成合作協(xié)議，計(jì)劃在印尼建設(shè)年產(chǎn)能8萬(wàn)噸負(fù)極項(xiàng)目，總投資額8億美元國(guó)軒高科 美國(guó) 正負(fù)極 正極5 萬(wàn)噸負(fù)極5

國(guó)軒高科美國(guó)子公司Gotion將在威斯康辛投資建設(shè)電池材料工廠，投資金額約為.4億美元（18億元人民幣）。建成后每年生產(chǎn)5萬(wàn)噸正極材料。項(xiàng)目還將建設(shè)兩個(gè)負(fù)極工廠，產(chǎn)能規(guī)劃每年5萬(wàn)噸。計(jì)劃0年完工恩捷股份

美國(guó)-俄亥

鋰電池基膜/功能性涂布膜

~2億平米 5

2年6月計(jì)劃開(kāi)展項(xiàng)目，由子公司SECORPMafacturig負(fù)責(zé)在西德尼（Side）市建設(shè)隔膜工廠，計(jì)劃產(chǎn)能02億平方米，總投資額約9.6億美元，計(jì)劃023年投產(chǎn)匈牙-德布勒

濕法隔膜 4