商業(yè)信用與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文

第頁共頁商業(yè)信譽(yù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文商業(yè)信譽(yù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文一、引言經(jīng)調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)不能從金融機(jī)構(gòu)獲得信貸時(shí)，會(huì)更多地利用其與客戶、供給商之間的關(guān)系，使用商業(yè)信譽(yù)進(jìn)展融資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國的信譽(yù)總規(guī)模自1996年起開場(chǎng)超過GDP值，信譽(yù)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步占據(jù)了統(tǒng)治地位。隨著經(jīng)濟(jì)熱的降溫，當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)逐步形成買方市場(chǎng)，企業(yè)之間賒銷賒購現(xiàn)象越來越頻繁。根據(jù)商務(wù)部研究院信譽(yù)管理部統(tǒng)計(jì)，我國企業(yè)平均壞賬率高達(dá)5%，是歐美企業(yè)的10～20倍;我國企業(yè)的應(yīng)收賬款回收期平均為90～120天，是歐美企業(yè)的3～4倍。目前我國企業(yè)之間的信譽(yù)缺失狀況比擬嚴(yán)重，企業(yè)有必要對(duì)其商業(yè)信譽(yù)進(jìn)展嚴(yán)格管理，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防止財(cái)務(wù)損失。二、研究設(shè)計(jì)1、研究假設(shè)、張良(2023)根據(jù)企業(yè)的平均主營利潤增長(zhǎng)率以及平均客戶的信譽(yù)增長(zhǎng)率將產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上的企業(yè)分為以下兩類：一類處于弱勢(shì)地位，該類企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)劇烈，向客戶提供信譽(yù)增加，賒銷是企業(yè)常用的競(jìng)爭(zhēng)手段;另一類處于強(qiáng)勢(shì)地位，該類企業(yè)產(chǎn)品相對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)不必通過賒銷手段促銷，就可以獲得利潤的增長(zhǎng)。假如企業(yè)向客戶提供的信譽(yù)較少，那么他很可能具有較強(qiáng)的市場(chǎng)力量，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。而假如企業(yè)處于弱勢(shì)地位，那么往往意味著討價(jià)還價(jià)才能較低，需要較多地提供商業(yè)信譽(yù)以吸引對(duì)方進(jìn)一步合作，從而導(dǎo)致企業(yè)承當(dāng)較大的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此，本文提出假設(shè)a：企業(yè)商業(yè)信譽(yù)的提供與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在正相關(guān)關(guān)系。企業(yè)商業(yè)信譽(yù)的獲得意味著其可以長(zhǎng)期占用上下游企業(yè)的財(cái)務(wù)資，雖然這樣可以節(jié)約資金本錢，使資金緊張的情況得以緩解，但同時(shí)也可能會(huì)帶來嚴(yán)重的信譽(yù)危機(jī)，造成供給環(huán)節(jié)的堵塞，使企業(yè)正常的消費(fèi)經(jīng)營秩序無法保持，企業(yè)因此遭受嚴(yán)重的損失。根據(jù)、張良(2023)的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的現(xiàn)金管理才能越強(qiáng)，企業(yè)從其供給商處獲得的商業(yè)信譽(yù)越少，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。據(jù)此，本文提出假設(shè)b：企業(yè)商業(yè)信譽(yù)的'獲得與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在正相關(guān)關(guān)系。2、樣本選擇及數(shù)據(jù)來(1)樣本選擇。按照2023年第一季度行業(yè)分類，本文選取了2023—2023年在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的制造業(yè)中的4個(gè)小行業(yè)為研究對(duì)象，這四個(gè)小行業(yè)分別為C25石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，C26化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)，C28化學(xué)纖維制造業(yè)，C29橡膠塑料制品業(yè)。而選擇上述四個(gè)小行業(yè)，是因?yàn)楦鶕?jù)舊行業(yè)分類，這四個(gè)小行業(yè)同屬于石化行業(yè)。本文根據(jù)研究需要對(duì)樣本作如下調(diào)整：剔除中小板以及創(chuàng)業(yè)板的上市公司;剔除數(shù)據(jù)缺失以及數(shù)據(jù)異常的公司;保存被ST的公司。ST公司往往面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其客戶-供給商關(guān)系以及客戶-供給商關(guān)系與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展研究具有重大意義?；谝陨显敲?，最終獲得我國石化行業(yè)上市公司7年共694個(gè)非平衡面板數(shù)據(jù)觀察值，其中2023年96家，2023年91家，2023年89家，2023年86家，2023年97家，2023年121家，2023年114家。(2)數(shù)據(jù)來。本文實(shí)證研究數(shù)據(jù)主要來自RESSET(銳思金融研究數(shù)據(jù)庫)、國泰安數(shù)據(jù)庫。局部數(shù)據(jù)通過巨潮資訊網(wǎng)、上海證券交易所網(wǎng)站、深圳證券交易所網(wǎng)站搜集。根據(jù)本文的研究需要對(duì)搜集所得數(shù)據(jù)進(jìn)展了進(jìn)一步的加工整理。三、實(shí)證分析^p1、描繪性統(tǒng)計(jì)客戶、供給商信譽(yù)比率的描繪性統(tǒng)計(jì)。不同控制權(quán)下企業(yè)的客戶信譽(yù)比率統(tǒng)計(jì)結(jié)果。其中，樣本一為國有控股企業(yè)，樣本二為非國有控股企業(yè)?？傮w來看，非國有控股公司較國有控股公司向其客戶提供的商業(yè)信譽(yù)更多。這可能是由其市場(chǎng)力量決定的。目前國家對(duì)于國有企業(yè)采取了一定的政策傾斜或支持，使其市場(chǎng)力量相對(duì)較強(qiáng)，利潤比擬豐厚，無需通過給客戶提供較多的商業(yè)信譽(yù)來購置市場(chǎng)。2、相關(guān)性分析^p模型中回歸分析^p結(jié)果的準(zhǔn)確性很大程度上會(huì)受變量之間的相關(guān)性或者共線性影響。因此，在進(jìn)展回歸分析^p之前，本文首先采用SPSSl3.0軟件對(duì)所選解釋變量之間的Pearson相關(guān)性系數(shù)進(jìn)展分析^p。一般認(rèn)為，Pearson相關(guān)系數(shù)絕對(duì)值小于0.4，說明變量之間相關(guān)性較弱;假設(shè)該值處于0.4～0.6之間，認(rèn)為變量具有中等程度相關(guān)性;當(dāng)該值處于0.6～0.8之間，認(rèn)為變量之間強(qiáng)相關(guān);當(dāng)該值大于0.8時(shí)，那么認(rèn)為變量之間高度相關(guān)。四、研究結(jié)論及啟示研究發(fā)現(xiàn)，在國有控股企業(yè)中，客戶信譽(yù)比率越大，企業(yè)向客戶提供的信譽(yù)越多，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大;而對(duì)于非國有控股企業(yè)，其向客戶提供信譽(yù)的多少對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響不大，這可能與非國有控股企業(yè)良好的應(yīng)收賬款管