工程經(jīng)濟(jì)及項(xiàng)目評(píng)估項(xiàng)目投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)估

項(xiàng)目投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)估投資方案單一方案多方案互斥型方案互補(bǔ)型方案現(xiàn)金流量相關(guān)型組合互斥型方案混合相關(guān)型方案獨(dú)立型方案評(píng)價(jià)方案類型

指一組備選方案之間所具有的相互關(guān)系這種關(guān)系一般分為:單一方案（又稱獨(dú)立型方案)；多方案又分為：互斥型互補(bǔ)型現(xiàn)金流量相關(guān)型組合互斥型混合相關(guān)型方案的創(chuàng)造和確定機(jī)構(gòu)內(nèi)部的個(gè)人靈感、經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新意識(shí)以及集體智慧;技術(shù)招標(biāo)、方案競(jìng)選;技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)合作技術(shù)入股和技術(shù)引進(jìn);技術(shù)創(chuàng)新

、

技術(shù)擴(kuò)散;社會(huì)公開(kāi)征集、專家咨詢

和

建議.方案創(chuàng)造的方法：BS法(頭腦風(fēng)暴法)

暢談會(huì)哥頓法

(模糊目標(biāo)法)

主要用于新產(chǎn)品新方案的創(chuàng)新書面咨詢法(Delphi法)檢查提問(wèn)法特征列舉法多用于新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)缺點(diǎn)列舉法

多用于老產(chǎn)品的改進(jìn)設(shè)計(jì)希望點(diǎn)列舉法先提出改進(jìn)的希望,再按這些希望改進(jìn)設(shè)計(jì)方案多方案間的關(guān)系類型：互斥關(guān)系在多個(gè)被選方案中只能選擇一個(gè),其余均必須放棄,不能同時(shí)存在;獨(dú)立關(guān)系其中任一個(gè)方案的采用與否與其可行性有關(guān)，而和其他方案是否采用無(wú)關(guān);相關(guān)關(guān)系某一方案的采用與否對(duì)其他方案的現(xiàn)金流量帶來(lái)一定的影響,進(jìn)而影響其他方案是否采用或拒絕

有正負(fù)兩種情況。獨(dú)立型方案指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無(wú)關(guān)的；選擇或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其他方案的選擇.獨(dú)立型方案評(píng)價(jià):對(duì)方案自身的經(jīng)濟(jì)性的檢驗(yàn)叫作“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”,如果方案通過(guò)了絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)，就認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上是可行的;否則，應(yīng)予拒絕。獨(dú)立型方案

–示例香港置地在國(guó)內(nèi)想與萬(wàn)通公司和華潤(rùn)公司兩家公司合作：與萬(wàn)通合作項(xiàng)目A

置地投資10億,收益3億與華潤(rùn)合作項(xiàng)目B

置地投資20億,收益5億假設(shè)同時(shí)投資

A

和

B,投資30億:若收益為3+5=8億,則加法法則成立,A和B互相獨(dú)立

(例如,

A

與

B位于不同城市)若收益不為8億,則A與B不是相互獨(dú)立(例如

A

和B在一個(gè)城市,相互競(jìng)爭(zhēng)可為互斥型).獨(dú)立型方案的選擇獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量及其效果具有可加性一組獨(dú)立方案中可能選擇其中一個(gè),兩個(gè)甚至全部方案,也可能一個(gè)也不選.無(wú)資源限制–

如，為無(wú)投資額限制取決于方案自身的效果能否可行；有資源限制–

如，投資額受到限制不僅需要考察方案本身是否可行,還要在方案之間進(jìn)行選擇以決定取舍.獨(dú)立方案

–例1已知：A,B,C

三個(gè)獨(dú)立方案的投資、年收益及據(jù)此計(jì)算出來(lái)的有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)見(jiàn)下表,

折現(xiàn)率為12%,投資總額最多不得超過(guò)

450萬(wàn)元.要求設(shè)計(jì)投資方案組合.方案

第0年投資1-10年凈收益壽命NPVNPVRA100231054.330.543B300581089.180.297C250491078.790.315各方案的壽命期相同三個(gè)獨(dú)立方案凈現(xiàn)值率排序方案

第0年投資1-10年凈收益壽命NPVNPVR排序A10023/年1054.330.5431B30058/年1089.180.2973C25049/年1078.790.3152NPV=NPVR=獨(dú)立方案

–例1各方案的壽命期相同方案組合法

是把受資金限制的獨(dú)立方案都組合成相互排斥的方案其中每一個(gè)組合方案

代表一個(gè)相互排斥的組合,選擇最優(yōu)的組合方案方案組合法的步驟：1、建立所有的互斥的方案組合;2、計(jì)算各互斥方案的效益指標(biāo),如凈現(xiàn)值指標(biāo);3、進(jìn)行各互斥方案組合的比選.方案組合法序號(hào)組合狀態(tài)第0年投資1-10年凈收入凈現(xiàn)值1A××1002354.332×B×3005889.183××C2504978.794AB×40081143.515A×C35072133.126×BC550107167.977ABC650130222.3方案組合

–例2折現(xiàn)率為12%,投資總額最多不得超過(guò)450萬(wàn)元

要求設(shè)計(jì)投資方案組合.各方案的壽命期相同各為互斥方案例2：有3個(gè)獨(dú)立的方案A、B和C，壽命期皆為10年,現(xiàn)金流量如下表所示,基準(zhǔn)收益率為8%,投資資金限額為12000萬(wàn)元.要求選擇最優(yōu)方案.方案初始投資/萬(wàn)元年凈收益/萬(wàn)元壽命/年ABC3000500070006008501200101010解：1.

列出所有可能的組合方案:

1-

代表方案被選入;0-

代表方案被拒絕.方案組合

–例2各方案的壽命期相同投資限額為

12000萬(wàn)元方案組合

–例2各方案的壽命期相同對(duì)每個(gè)組合方案內(nèi)的各獨(dú)立方案的現(xiàn)金流量進(jìn)行疊加,作為組合方案的現(xiàn)金流量并按疊加的投資額從小到大的順序?qū)M合方案進(jìn)行排列排除投資額超過(guò)資金限制的組合方案

(A+B+C)

見(jiàn)前表按組合方案的現(xiàn)金流量計(jì)算各組合方案的凈現(xiàn)值(A+C)方案凈現(xiàn)值最大，所以

(A+C)

為最優(yōu)組合方案，故最優(yōu)的選擇應(yīng)是

A

和

C

方案組合

–例2互斥型方案選擇其中任何一個(gè)方案，則其他方案必然被排斥，這種擇一

就不能擇二的若干方案.互斥型方案

示例選擇繼續(xù)工作,還是讀脫產(chǎn)的

MBA？花

100萬(wàn)元是去投資股票,還是開(kāi)工廠做實(shí)業(yè)?互斥型方案互斥型方案按服務(wù)壽命長(zhǎng)短不同可分為:相同服務(wù)壽命的方案;不同服務(wù)壽命的方案;無(wú)限長(zhǎng)壽命的方案:在工程建設(shè)中永久性工程即可視為無(wú)限長(zhǎng)壽命的工程,如,大型水壩、運(yùn)河工程等.按規(guī)模不同可分為:相同規(guī)模的方案;不同規(guī)模的方案.互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包含:考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果,即進(jìn)行絕對(duì)(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn);考察方案的相對(duì)最優(yōu)性,稱為相對(duì)(經(jīng)濟(jì))效果檢驗(yàn)；靜態(tài)評(píng)價(jià)方法用增量投資收益率/回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評(píng)價(jià)方法.動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法用凈現(xiàn)值(NPV)、增量?jī)?nèi)部收益率(IRR)、凈年值(NAV)僅用于方案初選用于方案比較互斥型方案相同口壽命玻期的互斥膝方案評(píng)價(jià)增量屬投資防收益傻率法增量怪投資鉗回收玻期凈現(xiàn)港值/凈年黎值法費(fèi)用穴現(xiàn)值/費(fèi)用襯年值盆法凈現(xiàn)櫻值率/內(nèi)部嗚收益冤率法增量竊投資塔收益鍵率法差額越方案:方案B–投資促大方案A–投資塑小差額輛方案–方案(B洽–璃A)如：方案B投資歉額:1,來(lái)0勢(shì)00萬(wàn)元方案A投資冶額:40蜓0萬(wàn)元差額第方案投資勺額:(1,躺0廊00滅–罰4訓(xùn)00)=60恩0萬(wàn)元增量貸投資搖收益墨率法-ΔIR都R:若,差額冬方案的內(nèi)跌部收堤益率ΔIR姻R>ic則,增量臨投資所帶退來(lái)的皂收益蜂能夠滿足尺要求故,投資醬大的方摘案B為最優(yōu)趙方案反之尿則,投資呀小的方案A入選增量讀投資躲收益稱率法計(jì)算增量臨內(nèi)部互收益由率ΔIR責(zé)R的步喬驟如副下:項(xiàng)目辣按投資搬額由小熊到大傭排序席，如方案A、B、…用投作資大倉(cāng)的(B集)方案減去投資狐小的(A掏)方案,形成差額姓方案(B筑-垮A所)計(jì)算(B終-挨A壓)方案錢的內(nèi)蠟部收洞益率,得到ΔIR談R(B像-拉A茄)若,ΔIR麥R(B勞-旅A番)>ic,則投資誓大的B方案棗入選反之診則投資丟小的A入選增量析投資早收益擁率法相同書壽命光期的互斥壘方案道評(píng)價(jià)–景例3[例3]某公餓司欲倦改裝矮設(shè)備灣,員可以合通過(guò)皮幾個(gè)跳方案星來(lái)實(shí)誕現(xiàn),巴其現(xiàn)金獎(jiǎng)流見(jiàn)下什表,廉各方饒案的廉壽命搜期均抓為7年,男行狂業(yè)的五基準(zhǔn)待收益御率為8％,舊試用1)計(jì)算至增量工內(nèi)部睬收益材率ΔI俊RR;分別除找出竿其中瞧經(jīng)濟(jì)燙上最樹(shù)有利她的方場(chǎng)案.互斥坑方案浴的現(xiàn)衣金流貪量單位蓋：萬(wàn)龍?jiān)桨窤陷B撲C弊D投資2宴00歇0闊3析00姜0疲4蒜00揪0肌5滋00賭0年收霞入50蹲0過(guò)9俗00六1佛1比00獅1燭3歉80相同嚴(yán)壽命寄期的互斥蟲(chóng)方案慎評(píng)價(jià)–此例3解：(1)用內(nèi)部熊增量么收益參率ΔI古RR指標(biāo)肅比選按投飄資額爪由小睛到大紅排序止為:A、B、C、D如，B方案雞與A方案充比較收（萬(wàn)賺元）互斥姥方案霞的現(xiàn)臉金流遍量單位晨：萬(wàn)少元方案A管B褲C旁D投資2熟00展0既3廢00敏0舟4掉00濾0浴5晨00星0年收留入50薪0屆9磁00氣1現(xiàn)1得00皆1脈3尚80方案AB(B-A)投資(0年)200030001000收益(1~7年)500900400解：(1)用內(nèi)部蘇增量折收益暢率ΔI憤RR指標(biāo)帥比選按投據(jù)資額政由小況到大睬排序謝為:A、B、C、D;NP臺(tái)VA=糕-2籃0倆00薄+晌5籌00爆(P/A,奴I(xiàn)顛RRA,勇7)內(nèi)=鵲0譜,得IR巴RA=1海6.描4％>iC;計(jì)算B方案掏對(duì)A方案吊的增量疾內(nèi)部疲收益閣率:插值撇法求,ΔI瓦RR消(B寇-義A齒)畢=猜15產(chǎn).2煌5％>iC,故B方案揮為臨尸時(shí)最村優(yōu)方歉案;計(jì)算C方案有對(duì)B方案養(yǎng)的增量爬內(nèi)部毫收益跡率:插值歲法求,仇ΔI搏RR糠(C越-厘B堂)菜=丸19袍.2船8％>iC,故C方案輸為臨病時(shí)最呀優(yōu)方慨案;計(jì)算D方案乎對(duì)C方案絡(luò)的增量吃內(nèi)部帝收益勇率:插值棟法求,反ΔI晶RR坦(D高-C讀)磨=誓38％>iC，故D方案限為最優(yōu)躍方案.互斥南方案稠的現(xiàn)磨金流摟量單位芳：萬(wàn)晃元方案A注B誤C吸D投資2媽00究0鎮(zhèn)3鴨00浮0塘4桐00奴0捷5類00衰0年收主入50屯0忽9速00辱1爬1傲00軍1葉3筆80相同碼壽命倦期的互斥扯方案幼評(píng)價(jià)–征例3[例疏5柱–柄數(shù)據(jù)剝同例灰3]互斥葵方案梁的現(xiàn)臨金流特量單位央：萬(wàn)備元方案A貧B驚C排D投資2燙00這0僚3鉛00音0笨4勻00夕0巖5水00乒0年收驢入50聞0彼9溝00忙1明1予00搞1丙3麗80解：(3)用增量餐凈現(xiàn)陳值ΔNP茂V指標(biāo)萄比選計(jì)算B方案賓對(duì)A方案男的增惹量?jī)舴F(xiàn)值ΔN寺PV(B糖–搏A乎)ΔN館PV(B柜–嫁A廉)=收-1蜻0桃00鈔+沫4孟00慰(P攝/A劣,近8％,祖7)叔=鋒1砌08毛2(萬(wàn)元)經(jīng)>夢(mèng)0即方攪案B優(yōu)于方案A計(jì)算C方案杏對(duì)B方案日的增翠量?jī)魸超F(xiàn)值ΔN鑒PV(C療–怨B絕)ΔN捏PV她(凈C鮮–崇B)察=終-青1壞00協(xié)0缺+滴20拜0(痕P/鈔A,扇8％,愛(ài)7)斧=案4當(dāng)2(萬(wàn)元)包>潮0即亂方案C優(yōu)于圈方案B;計(jì)算D方案灣對(duì)C方案并的增思量?jī)粽鳜F(xiàn)值ΔN暑PV(D郊–胃C碰)ΔN帶PV免(先D愧–征C)賞=喘-廈1歲00飯0倍+汗28巾0(躺P/走A,思8％,袋7)協(xié)=聾4衡57贈(zèng)(萬(wàn)元)另>拳0即方綱案D優(yōu)于緣瑞方案C,故選濃擇方服案D可以啦看出,三種診方法筑的選東擇結(jié)挖果是責(zé)一致絨的相同濤壽命由期的局互斥北方案昆評(píng)價(jià)凈現(xiàn)捏值/凈年至值法凈現(xiàn)漲值/凈年型值大的鵲方案鋒優(yōu)費(fèi)用塊現(xiàn)值/費(fèi)用剛年值錦法費(fèi)用現(xiàn)值/年值小的敬方案笛優(yōu)凈現(xiàn)兵值率/內(nèi)部相收益深率法凈現(xiàn)晃值率/內(nèi)部飽收益港率大的禾方案探優(yōu)投資默方案距經(jīng)濟(jì)煩效果宿評(píng)價(jià)增量工投資袍回收嘩期:就是部用經(jīng)營(yíng)玩成本現(xiàn)的節(jié)剩約或增量挽凈收吵益來(lái)補(bǔ)拾償增量斑投資的年剪限對(duì)互詳斥方正案采毒用增堪量投彼資回歉收期臂進(jìn)行悉比較增量巴投資青回收環(huán)期小彎于基流準(zhǔn)投步資回病收期內(nèi)時(shí)，機(jī)投資槍大的啞方案橋?yàn)閮?yōu)蠢選方披案反之技，投餐資小卸的方晉案為鍵優(yōu)選字方案增量閘投資跪回收均期[例伸4賽–靜數(shù)據(jù)心同例恐3]解：(2)直接丹用凈現(xiàn)氏值NP筍V（@iC=8%）指標(biāo)注比選各方安案的內(nèi)凈現(xiàn)示值分島別為佩：NP份VA=萬(wàn)-2疫0恨00宣+敢5應(yīng)00倒(P索/A朝,余8％,非7)筍=液60采3售(萬(wàn)元);NP靠VB=否-3遲0但00纖+夠9曉00安(P梳/A夕,芽8％,沙7)夏=凍1,骨6涂85腐(萬(wàn)元);NP擾VC=濫-4烏0連00還+浮1擊1毒00威(P燦/A冰,輩8％,甩7)賣=風(fēng)1財(cái),獲72羞7私(萬(wàn)元);NP彈VD=霸-5已0團(tuán)00偷+巷1信3錦80同(P殃/A斑,檢8％,干7)泳=2,悲1談84(萬(wàn)元).因?yàn)镹P搭VD最大,故D方案弟為最優(yōu)魔方案.互斥說(shuō)方案境的現(xiàn)叨金流道量單位翠：萬(wàn)靜元方案A先B膝C褲D投資2瓜00夾0姨3狀00笨0甜4消00濃0錘5粱00糟0年收紙入50驚0調(diào)9國(guó)00頁(yè)1喊1仰00刷1臟3仇80某工求廠擬看采用桂某種率設(shè)備恥一臺(tái)凈,凝市場(chǎng)窯上有A,用B兩種授型號(hào)斜可選滿,速壽命名均為5年，ic=8％,比較并選擇債兩方趕案焰.互斥室方案–(相蛙同服娘務(wù)壽狼命)[例寨6]解，費(fèi)用凈方法互斥釘方案計(jì)–從例鋼題去6不同誼壽命晌期的尿互德斥方新案選標(biāo)擇最小受公倍勢(shì)數(shù)法方案回重復(fù)切，使口壽命朱期一胖致然后促按相斜同壽駕命期貝互斥殼方案營(yíng)進(jìn)行艙評(píng)價(jià)凈年調(diào)值法凈年椒值大柱的方鍵案優(yōu)年值怪折現(xiàn)撈法（研究嘉期法）共同治的分建析期童N明，一稼般取押N蘿=炮m姥in（nk）NP株Vk=府NA碌V(P團(tuán)/A王，ic，N旬)K揮=握1，謹(jǐn)2，伸3掘……例7，假統(tǒng)如有兩個(gè)冠方案如下首表所茂示,錄其香每年窩的產(chǎn)丙出是掩相同畫的,熊但赴方案A1可使沉用5年,侮方案A2只能數(shù)使用3年.年末方案A1方案A2012345-15000-7000-7000-7000-7000-7000-20000-2000-2000-2000--例7,最小役公倍逢數(shù)法(以NP濤V法為緣瑞基礎(chǔ)若),現(xiàn)金完流量我如下償所示年末方案A1方案A20123456789101112131415-15000-7000-7000-7000-7000-7000

-15000-7000-7000-7000-7000-7000

-15000

-7000-7000-7000-7000-7000-20000-2000-2000-2000

-20000-2000-2000-2000

-

20000-2000-2000-2000

-20000-2000-2000-2000-20000-2000-2000-2000研究焦期法視具約體情辛況可哄分為3類以壽命溉期最防短方案娘的壽底命為撈各方臨案共籮同的該服務(wù)乳年限,令壽稅命較綁長(zhǎng)方羽案在務(wù)共同磁服務(wù)柔期末父保留惰一定老的殘響值;以壽命治最長(zhǎng)方案胡的壽視命為霉各方撲案共晉同的蒜服務(wù)沙年限,令壽期命較種短方慶案在快壽命歐終止牛時(shí),以同炮類型廁或其巴他新尖型設(shè)必備更吃新,直至弊達(dá)到匪共同冠服務(wù)誕期;統(tǒng)一齡規(guī)定方案參的計(jì)蛾劃服悶務(wù)期.例7洞,壟最小射公倍遮數(shù)法兩個(gè)方案的共同期為15年,方案A2比A1

在15年內(nèi)每年節(jié)約1037元;若采用凈現(xiàn)值比較,可得到同樣的結(jié)果.NPVA1

=-97076.30元NPVA2

=-87627.80元研究期定為3年,假定ic

=

7%,則凈年值

為:NAVA1

=

-15000(0.2439)

–7000

=

-10659

元/年(A/P,7%,5)NAVA2

=

-20000(0.3811)

–2000

=

-9622

元/年(A/P,7%,3)例8玻–頁(yè)不怕同壽粘命期峰(旱互斥肌方案劣)已知堂,如下倉(cāng)表所允示的歉數(shù)據(jù)翼，試貫對(duì)方云案A，椒B進(jìn)行酷比較獵選擇撕,設(shè)ic=分10駁％瘋.此題結(jié)需要漏解決眾可比癢性問(wèn)夠題解，現(xiàn)金跪流量充圖方案B例8爸–肚不肥同壽湯命期50全00方案A12553500方案A1900-645=1255NP擊V法解最小鋼公倍柏?cái)?shù)法凈現(xiàn)夾值研究陷期法凈現(xiàn)鉗值例8傲–融不貧同壽勤命期凈年種值例8證–槍不借同壽番命期例：有A、及B兩個(gè)賽互斥歸方案犯,A方案憶的壽就命為4年,B方案掉的壽描命為6年,臉其現(xiàn)鴨金流攪量如早下表前,濱試比箱較兩昨方案衡.此題焦需要招解決爹可比鮮性問(wèn)春題例9怪–怨不佛同壽掏命期解：例9組，(最史小公狼倍數(shù)服法)假設(shè)事:在較旺長(zhǎng)時(shí)蛋間內(nèi)堵,達(dá)方案鋤可以田連續(xù)培地以武同種托方案孫進(jìn)行重復(fù)員更新施,凍直到受最小云公倍應(yīng)數(shù)壽脂命期或無(wú)限刺壽命費(fèi)期替代辟更新矮方案與原方死案現(xiàn)涉金流賞量完澇全相釀同因此A優(yōu)于B直接家用年雨值比蕩較法解-凈現(xiàn)縱值法-例9因此A優(yōu)于BB估計(jì)唯研究妻期末斗設(shè)備銳殘值15蒸00元研究膝期法商-例9完全陪承認(rèn)辟研究賣期末瓜設(shè)舉備未午使用辦價(jià)值完全儀不承裝認(rèn)研抖究期汗末設(shè)私備未拍使用水價(jià)值收益性相同或未知的互榴斥方贈(zèng)案的映比選-用最墨小費(fèi)吵用法棕進(jìn)行窄比選增,梨包括汽：費(fèi)用辰現(xiàn)值仗法（PC法）選

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為優(yōu)PC0t1t2nPC0t1t2c0c1c2n差額鼠凈現(xiàn)牛值法差額腔內(nèi)部和收益深法年費(fèi)總用法(嗎AC效法殲)01nAC則選mi臂n[AC]為優(yōu)或,已知筆有等搜額的阻年費(fèi)挑用和初期收投資0t1t2c0c1c2n互斥淋方案葛的茄比選漁:凈現(xiàn)賓值法（NP善V法）對(duì)于NPVi0NPVi選max為優(yōu)壽命著期不濟(jì)同的方跪案:常用NA臣V法進(jìn)爹行比雹較,同樣NA憑V大者繡為優(yōu).NPV法壽命期相同的方案:可用NAV法結(jié)論均相同年值曲法（NA號(hào)V法）投資厲增額釋凈副現(xiàn)值士法（NP榜VB-碑A法）-兩個(gè)突方案型現(xiàn)金安流量斃之差頂?shù)膬舻同F(xiàn)值,用NP零VB-騾A表示.例10繞:投資網(wǎng)增額浸凈現(xiàn)已值法方案A0A1A2A300-5000-10000-80001－100140025001900年末單位叛：元注：A。為全酷不投政資方恢案攤.互斥吼方案的比紫選1400012105000

(A1)1900012108000

(A3)25000121010000(A2)

(A3－A1)50001210300011蜓00(A2－A1)012105000第一櫻步：各方炭案的現(xiàn)個(gè)金流碌圖如漠下例10:投資冊(cè)增額臭凈現(xiàn)慨值法第三膀步:選擇避初始駐投資網(wǎng)最少偉的方憲案作勞為臨居時(shí)的蘇最優(yōu)厚方案勸,鼓這里智選定返全不寨投資寄方案矩作為的這個(gè)績(jī)方案雕;第四磨步:選擇蔽初始饅投資吉較高竿的方箭案A1,筍作為旺競(jìng)賽堵方案拋.侵計(jì)政算這句兩個(gè)曠方案階的現(xiàn)商金流閑量之容差，霉并按煌基準(zhǔn)幕貼現(xiàn)啦率計(jì)沉算現(xiàn)著金流界量增哪額的瞧凈現(xiàn)謊值,沸假圾定ic=1股5%，則NP衫V(15%擱)A1義-鑰A唇0=-腔50新00滴+它1凡40切0震(賞5.等01闖88災(zāi))=20驗(yàn)26木.3接2元方案A0A1A3A200-5000-8000-100001－100140019002500年末單位留：元第二乞步：把方霞案按叮照初綿始投沫資的遞社升順幻玉序排疤列如仙下(P旬/A抬,1細(xì)5%,1僅0)例10:投資眼增額夜凈現(xiàn)斧值法∵NP詢V(1精5%窯)A1-A0=20恨26枕.3盲2躍元＞0雁,哄則A1優(yōu)于A0A1作為截臨時(shí)綁最優(yōu)勝方案獵,(否尿則A0仍為白臨時(shí)子最優(yōu)路方案嫌)第五傻步：把上戀述步偉驟反挪復(fù)下紗去,都直亮到所水有方居案都光比較驕完畢運(yùn),祖最后摘可以昨找到冷最優(yōu)逗的方穩(wěn)案松.NP流V(1境5%綁)A3悉-袋A1=[他-湯80斃00焦–水(途-珍50磨00并)其]猛+肝(釀1壟90該0嗎–綁14慰00腹)(5已.0蔽18堂8)=-竭30樸00踢+燦5酒00(5芝.0膏18醒8)=-扒49忌0.寫6前元＜肚0∴A1作為治臨時(shí)含最優(yōu)陳方案(P類/A粱,1瞞5%訊,1璃0)(P艘/A壤,1桶5%粘,1伏0)例10:投資喇增額微凈現(xiàn)并值法NP戲V(15此%)A2-A1=-50運(yùn)00+11沾00(臣5.饒01恐88湖)=52戶0.籌68元＞0∴方案A2優(yōu)于A1A2是最此后的漆最優(yōu)士方案綿.很容木易證定明,按方穩(wěn)案的膀凈現(xiàn)跨值的通大小堪直接奇進(jìn)行音比較號(hào),絨會(huì)和民上述染的投沫資增農(nóng)額凈嘴現(xiàn)值鑒的比密較有訂完全竿一致?tīng)數(shù)慕Y(jié)易論掃.(實(shí)者際直貍接用弊凈現(xiàn)雪值的織大小硬來(lái)比據(jù)較更允為方朝便,游見(jiàn)漸下)NP蹲V(1錦5%晝)A0=0NP巾V(1倒5%命)A1=20莊26暢.3突2元NP收V(1兇5%臭)A2=25龍47跳.0勾0元NP房誠(chéng)V(1助5%骨)A3=15正35茅.7困2元NPVi選扎ma憲x為優(yōu)即,A2為最話優(yōu)索.(P遇/A扶,1坐5,術(shù)10額%)例10:投資比增額秒凈現(xiàn)而值法含義:是使脈增量脾現(xiàn)金沖流量梳凈現(xiàn)雨值為0的內(nèi)部濟(jì)收益鐘率(NP孔VB-訪A=0時(shí)的i)鴿.差額日內(nèi)部皇收益份率法(投資棉增額閱收益服率法)-險(xiǎn)i'B-匙A注：irB>irA并不榨代表i諒'B鏡-促A>iC表達(dá)閃式:幾個(gè)圾關(guān)系核:irA-irBi'B-廚A在i'B肝-能A處，NP唯VA=NP競(jìng)VB當(dāng)irA,irB和i‘B屠-乎A均ic時(shí),選投轉(zhuǎn)資大柿的方案直為優(yōu)(B方案)NP散VNP躁VBNP覽VA0ici'B世-下AirBirAABi差額綠內(nèi)部碑收益化率法評(píng)價(jià)憤標(biāo)準(zhǔn)[N羊PVB–NP后VA]適用鑒范圍：此法吊僅可申說(shuō)明增加未投資續(xù)部分在經(jīng)少濟(jì)上捎是否橫合理;i’B-盒Aic只能許說(shuō)明哪增量緒的投滅資部良分是島有效陪的,并不喉能說(shuō)把明全紗部投聯(lián)資的歌效果;因此,在這時(shí)之前惜必須先對(duì)綿各方冷案進(jìn)杏行單悠方案展的檢挨驗(yàn),只有港可行喉的方么案才敬能作餐為比涌選的濾對(duì)象.同樣,差額書凈現(xiàn)扭值法弱也是些如此.差額鴉內(nèi)部洪收益另率法例1廉1:題同上，ic=15碌%1400012105000

(A1)1900012108000

(A3)25000121010000(A2)

(A3－A1)500012103000(A2－A1）1100012105000差額春內(nèi)部賤收益延率法步驟努與投資含增額笨?jī)衄F(xiàn)訂值法基本望相同;只是農(nóng)從第三駕步起計(jì)眨算現(xiàn)金算流量齊差額棗的收該益率;并從凝是否灘大于基準(zhǔn)套貼現(xiàn)岸率ic作為技選定念方案駝的依獅據(jù).第三鋒步:使投景資增絮額(A1-A0)等于悟零,求內(nèi)逮部收席益率:0=-就50仙00循+慮1劑40鬼0(蕉P/A,左i愧,冶n豬)迷;(孔P昂/那A,厘i網(wǎng),突n否)=3.貨57韻14貧;查表棕可得i’A1騎-協(xié)A志0≈25春.0贊%＞ic=15得%受;所以,A1作為躍臨時(shí)免最優(yōu)眾方案;例1始1:差額渣收益腐率法其次,取方螺案A3同方厲案A1比較,計(jì)算現(xiàn)投資鬧增額(A喉3床-治A1鉤)的內(nèi)腳部收胳益率.0=-庸30電00就+歐5芳00(父P/食A,米I謝,蕉n刊),(趁P御/件A,蓮I曠,命n阿)=6查表潑可得(帆P容/裝A而,單10配%粗,罵10剛)=6.薪14狼46(警P詞/姑A胳,扮12素%丈,湊10疫)=5.茂65石02(虹P龜/丙A隔,圈I非,標(biāo)n搖)=6,落在寶利率10禽%和12姨%之間,用直濕線內(nèi)蟲(chóng)插法舅可求席得:i’A3哥-疤A繳1=10迫.6輛0%<15久%所以A1仍然菜作為醬臨時(shí)戴最優(yōu)攏方案.例1光1:差額糟收益那率法再拿方案A2同方作案A1比較,計(jì)算催投資貍增額(A繭3轉(zhuǎn)-幟A1貞)的內(nèi)點(diǎn)部收竊益率0=-50賺00+11丑00(供P怖/躍A,勝I膨,紀(jì)n如)(園P/錦A坐,境i,環(huán)n押)=4.創(chuàng)54犧55查表圓可得:(菊P藥/待A,猛1惹5%鏟,浸1鏡0筍)=5.萬(wàn)01蓮88(約P緩/萌A,省2佳0%損,瞇1刺0耗)=4.屑19鼠25(恰P貸/念A(yù),甘i,躍n邁)=4.凳54嘴55,落在往利率15%和20%之間,用直住線內(nèi)深插法側(cè)可求麗得i’A2捆-綢A1=17腎.9刷%>15儲(chǔ)%所以,方案A2是最棟后的殼最優(yōu)武方案.例1鈔1:差額左收益須率法例1鄭2：已知甲方案投資攏額20哪0萬(wàn)隙元,勁內(nèi)部件收益囑率為8%乙方案投資答額15簡(jiǎn)0萬(wàn)蠶元,咳內(nèi)部排收益脈率為10餡%,若,基準(zhǔn)次收益肯率分視別取4%,7%,11狗%時(shí),那個(gè)青方案能最優(yōu)？解：⑴當(dāng)ic=4%時(shí)守,NP青V甲>NP茅V乙,甲優(yōu)于乙⑵當(dāng)ic=7%時(shí)，NP覽V甲<NP殃V乙,乙優(yōu)于甲⑶當(dāng)ic=11援%時(shí)，NP獄V甲、NP卸V乙均<0,甲、乙方案幫都不山可取翼.20僅015怠0凈現(xiàn)仙值NP怖V0i4%7%8%10夫%11嗚%甲乙5%i結(jié)’甲-暫乙i甲例12:差額濟(jì)收益繼率法例13植：某項(xiàng)科目有四種必方案,貍各方老案的疑投資醬、現(xiàn)凍金流睜量及有關(guān)胞評(píng)價(jià)科見(jiàn)下素表取.若已知ic=18%時(shí),則比較貓最優(yōu)策方案.方案投資額(萬(wàn)元)i

r

(%)i’

B-A

(%)A25020—B35024i’

B-A

=20%C40018i’

C-B

=25%D50026i’D-C

=31%解,∵irD>irB>ir環(huán)C>ir航A≥ic;ID>IC>IB>IA.∴方案D最優(yōu)威.例13:差額擔(dān)收益導(dǎo)率法壽命底期無(wú)給限的互斥管方案比選當(dāng)n枯揉虎時(shí)，A=P/i例14,某橋蘭梁工內(nèi)程,略初蘿步擬船定2個(gè)結(jié)構(gòu)攀類型或方案舟,A方案興投毫資I稻=料15傻00遙萬(wàn)元,姓年維帖護(hù)費(fèi)刪為10嘩萬(wàn)元,轟每5年大修虹一次堵,櫻費(fèi)用瞧為10槽0萬(wàn)仰元,B方案爹投論資I=府20蜘00湯萬(wàn)元,濫年維頃護(hù)費(fèi)躁為5萬(wàn)巧元,晌每10幕年維修砍一次懂,馬費(fèi)用浙為10墓0萬(wàn)攻元,問(wèn)哪填個(gè)方翠案更豈優(yōu)?例14:壽命股期無(wú)保限費(fèi)用復(fù)限值舒小者夢(mèng)為優(yōu)運(yùn),海選A費(fèi)用尚現(xiàn)值岸法112.95(5%)2000A/F,5%,101005ACB=′+′+=)(103.10(5%)1500A/F,5%,510010ACA=′+′+)(=22595%)(A/F,5%,10100552000PCB=′++％=20625%(A/F,5%,51005101500PCA′++=)％=費(fèi)用油年值脾法費(fèi)用迫限值銅小者凍為優(yōu)嚇,散選A例14:壽命暈期無(wú)妙限壽命眠期無(wú)吩限的比魚(yú)選注:年費(fèi)裂用法構(gòu)是一嗚種比歲較其車他幾下種方逗法更確廣泛盆的方雖法,最因育為若歷壽命覺(jué)期不施同的攤方案復(fù)進(jìn)行爐比選艦常用AC法,晉而批不能腫用PC法。此外來(lái):最小肉費(fèi)用校法只燈能比瓣較互宣斥方揉案的貨相對(duì)蜻優(yōu)劣證,構(gòu)并不寇代表此方案欺自身何在經(jīng)植濟(jì)上握的可霧行合姐理性犯,淺因此千必須伐先進(jìn)祖行各須方案斤的可枕行性等分析脹方可災(zāi)用最灶小費(fèi)叫用法效.互斥爬方案繳的論比