中級財務(wù)管理電子教學(xué)課件第五章

第5章長期籌資方式第1節(jié)長期籌資概述第2節(jié)股權(quán)性籌資第3節(jié)債務(wù)性籌資第4節(jié)混合性籌資第1節(jié)長期籌資概述一、長期籌資的意義二、長期籌資的動機(jī)三、長期籌資的原則四、長期籌資的渠道五、長期籌資的類型一、長期籌資的意義1.長期籌資的概念企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長期籌資。長期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營活動、投資活動和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要，通過長期籌資渠道和資本市場，運(yùn)用長期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長期資本的活動。長期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。一、長期籌資的意義2.長期籌資的意義（1）任何企業(yè)在生存發(fā)展過程中，都需要始終維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。（2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對外開展投資活動，往往也需要籌集資本。（3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時地籌集資本。二、長期籌資的動機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動機(jī)擴(kuò)張性籌資動機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的追加籌資動機(jī)。2.調(diào)整性籌資動機(jī)企業(yè)的調(diào)整性籌資動機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。3.混合性籌資動機(jī)企業(yè)同時既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)，稱為混合性籌資動機(jī)。三、長期籌資的原則1.合法性原則遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)益，避免損失2.效益性原則認(rèn)真分析投資機(jī)會，尋求最優(yōu)籌資組合3.合理性原則合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)4.及時性原則籌資與投資在時間上相協(xié)調(diào)四、長期籌資的渠道1．政府財政資本2．銀行信貸資本3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資本4．其他法人資本5．民間資本6．企業(yè)內(nèi)部資本

7．國外和港澳臺資本

五、長期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資按資本來源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。2．直接籌資與間接籌資

企業(yè)的籌資活動按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。3．股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資按照資本屬性的不同，企業(yè)的長期籌資可以分為股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資和混合性籌資。第2節(jié)股權(quán)性籌資一、注冊資本制度二、投入資本籌資三、發(fā)行普通股籌資一、注冊資本制度1.注冊資本的含義注冊資本是指企業(yè)在工商行政管理部門登記注冊的資本總額。

2.注冊資本制度的模式法定資本制：實(shí)收資本必須等于注冊資本。授權(quán)資本制：只要繳付首次出資額，公司即可設(shè)立；其余可授權(quán)董事會根據(jù)需要隨時發(fā)行。折中資本制：一般規(guī)定公司在設(shè)立時應(yīng)明確資本總額，并規(guī)定首次出資額或出資比例以及繳足資本總額的最長期限。二、投入資本籌資1.投入資本籌資的主體和屬性（1）投入資本籌資的含義是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種長期籌資方式。它是非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的一種基本方式。（2）投入資本籌資的主體采用投入資本籌資的主體只能是非股份制企業(yè)，包括個人獨(dú)資企業(yè)、個人合伙企業(yè)和國有獨(dú)資公司。二、投入資本籌資2.投入資本籌資的種類按投資者的出資形式分類籌集國家直接投資籌集其他企業(yè)、單位等法人的直接投資籌集本企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資籌集外國投資者和我國港澳臺地區(qū)投資者的直接投資按投資者的出資形式分類籌集現(xiàn)金投資籌集非現(xiàn)金投資（實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)）二、投入資本籌資3.投入資本籌資的條件和要求（1）主體條件：應(yīng)當(dāng)是非股份制企業(yè)（2）需要要求：必須符合企業(yè)需要（3）消化要求：必須在技術(shù)上能夠消化4.投入資本籌資的程序（1）確定投入資本籌資的數(shù)量（2）選擇投入資本籌資的具體形式（3）簽署決定、合同或協(xié)議等文件（4）取得資本來源二、投入資本籌資5.籌資非現(xiàn)金投資的估價流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)6.投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：提高企業(yè)的資信和借款能力；能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力；財務(wù)風(fēng)險較低。缺點(diǎn)：投入資本籌資通常資本成本較高；產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時不夠明晰，也不便于產(chǎn)權(quán)的交易。

三、發(fā)行普通股籌資1.股票的含義和種類2.股票發(fā)行的要求3.股票發(fā)行的條件4.股票的發(fā)行程序5.股票的發(fā)售方式6.股票的發(fā)行價格7.股票上市8.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.股票氏的含膛義和拌種類股票巾的含庫義股票愉是股吉份有歲限公權(quán)司為倡籌措癥股權(quán)壓資本前而發(fā)亦行的販有價廊證券鄭，是阻持股笨人擁粉有公舍司股意份的錯憑證容，它揪代表索持股幕人在態(tài)公司災(zāi)中擁讓有的頑所有視權(quán)。股票肌的種聲類普通屯股和組優(yōu)先贊股記名甘股票席和無荷記名肅股票有面癥額股概票和增無面態(tài)額股置票國家課股、暈法人定股、陶個人例股和著外資啟股始發(fā)迅股和岸新股A股、B股、H股、N股等2.股票筆發(fā)行者的要騰求（1）股否份有頁限公對司的鑒資本性劃分慈為股劑份，旦每一繩股的牽金額偵相等告。（2）公憶司的井股份姿采取孕股票士的形袋式，雅股票組是公支司簽溪發(fā)的吳證明夜股東菊所持墳股份炊的憑紀(jì)證。（3）股讓份的惱發(fā)行風(fēng)，實(shí)粘行公棉平、羅公正給的原兵則，估同種南類的專每一手股份貸應(yīng)當(dāng)水具有癢同等艙權(quán)利朽。（4）同淹次發(fā)蝦行的恨同種監(jiān)類股駝票，致每股控的發(fā)度行條涂件和券價格遣應(yīng)當(dāng)謝相同章；任挖何單歉位或言者個琴人所塞認(rèn)購際的股沙份，爸每股盼應(yīng)當(dāng)壟支付悅相同太金額妙。（5）股京票發(fā)傾行價龍格可煌以按趕票面覺金額鴨（即臟等價踏），夠也可思以超據(jù)過票素面金岡額（川即溢紀(jì)價）陳，但耳不得逝低于聰票面臥金額遺（即延折價停）。3.股票臥發(fā)行詢的條迫件公司嬸的組萄織機(jī)屋構(gòu)健螞全、湖運(yùn)行墻良好公司元的盈給利能趁力具綿有可伍持續(xù)屠性公司考的財哈務(wù)狀尊況良兔好公司難募集舌資金珠的數(shù)言額和面使用帽符合鐘規(guī)定4.股票挑的發(fā)亡行程向序公司栽董事博會做填出發(fā)福行股滑票的六決議公司六股東決大會駁批準(zhǔn)保薦破人保脈薦，芒并向畏中國緊證監(jiān)剝會申杰報證監(jiān)唇會發(fā)酒行審亂核委利員會耳審核公司段發(fā)行度股票如未倉獲核攜準(zhǔn)，6個月殺后可彩再提賠申請5.股票井的發(fā)舍售方右式自銷雷方式鍬：適奔用于秤非公獄開發(fā)律行是指涂股份葛有限汽公司瞞在非靈公開宵發(fā)行墾購票著時，漠自行失直接閣將股愈票出梢售給綢認(rèn)購自股東顏，而召不經(jīng)謊過證留券經(jīng)天營機(jī)寬構(gòu)承多銷。承銷哀方式芝：適咽用于方公開勇發(fā)行是指突發(fā)行殖公司捎將股胸票銷冰售業(yè)急務(wù)委秀托給艱證券始承銷捷機(jī)構(gòu)肆代理腰。包銷蜻：未售改出的販股份慣由證刮券承立銷機(jī)皮構(gòu)全棕部承族購。代銷朽：未售組出的姨股份婦歸還俘給發(fā)辛行公承司。6.股票牙的發(fā)煮行價怖格股票鍵發(fā)行旋價格垃的意濁義關(guān)系笨到多種利益觀關(guān)系股票獅發(fā)行率價格格的種限類通常躲有等谷價、供時價戲和中捕間價愧三種股票柳發(fā)行徑的定胖價原董則同次寨發(fā)行漠同價鎮(zhèn)、認(rèn)袍購每塔股同琴價、番發(fā)行裁價≥閉票面咳價海等股票蠅發(fā)行拿的定階價方角式固定緊價格銷方式累計姓訂單徐方式榜：詢嘗價方猜式7.股票堆上市股票斧上市癥的意戴義基本險目的：增加尾本公絹司股見票的各吸引球力，怠形成釀穩(wěn)定貝的資疾本來厘源，鏟能在艱更大范范圍泛內(nèi)籌嚼措大傘量資介本。1）提留高公加司所挽發(fā)行菜股票礙的流大動性司和變慰現(xiàn)性民，便挺于投脂資者才認(rèn)購府、交窮易；2）促么進(jìn)公營司股帶權(quán)的謹(jǐn)社會尋化，錢避免算股權(quán)捐過于臘集中汽；3）提禁高公喪司的彎知名閑度；4）有姻助于遇確定前公司菜增發(fā)綱新股凝的發(fā)飼行價示格；5）便犧于確禾定公惠司的炭價值椒，利符于促禍進(jìn)公鋸司實(shí)躁現(xiàn)財均富最兆大化翅目標(biāo)解。7.股票輕上市股票鑒上市倚對公懶司可收能的污不利朱表現(xiàn)各種擾信息具公開驢的要株求可席能會知暴露載公司億的商買業(yè)秘點(diǎn)密；股市仁的波玩動可走能歪帳曲公裂司的家實(shí)際佛情況誼，損秧害公既司的棚聲譽(yù)覺；可能福分散偽公司偉的控仗制權(quán)濾。7.股票壁上市股票瞧上市宗的條臣件1）股揭票經(jīng)鋪國務(wù)嘉院證討券管貼理部費(fèi)門批具準(zhǔn)已縫向社歐會公琴開發(fā)幸行。2）公薦司股皺本總?cè)陬~不扎少于殃人民洋幣50威00萬元泄。3）開罵業(yè)時泰間在3年以搶上，壤最近3年連遙續(xù)盈削利；議原國萍有企昨業(yè)依館法改禁組而豈設(shè)立殲的，椒或者方本法哥實(shí)施澤后新燦組建溜成立楊，其奔主要銹發(fā)起觀人為捉國有守大中道型企例業(yè)的陡，可鍛連續(xù)調(diào)計算窄。4）持決有股妙票面醬值達(dá)叢人民盯幣10倚00元以儉上的棋股東咳人數(shù)續(xù)不少鹽于10箱00人；困公司鑒股本斤總額金超過厲人民怠幣4億元撕的，班其向數(shù)社會跡公開偉發(fā)行景股份幕的比陽例為15皺%以上嶄。5）公軋司在辨最近3年內(nèi)愉無重帽大違按法行非為，賤財務(wù)滾會計疲報告等無虛槍假記吩載；6）國梨務(wù)院緊規(guī)定宜的其粉他條紡件。7.股票監(jiān)上市股票杯上市廟的決渠策1）公捐司狀起況分擁析分析搖公司宵及其晶股東難的狀元況，枝確定四關(guān)鍵恭因素尺。2）上園市股門票的卡股利航?jīng)Q策包括善股利烈政策兩和股寇利分樸派方禁式的植抉擇德。3）股轉(zhuǎn)票上鍵市方隱式的怖選擇一般半有公下開出己售、刷反向糖收購亂等。4）股求票上蘋市時節(jié)機(jī)的津選擇一般是在擔(dān)公司蛇預(yù)計逼來年季會取恨得良脫好業(yè)游績的右時間翠。8.普通絞股籌負(fù)資的亡優(yōu)缺詠點(diǎn)普通慕股籌廁資的喜優(yōu)點(diǎn)普通豎股籌品資沒誤有固疏定的熟股利咬負(fù)擔(dān)普通頑股股脂本沒陽有規(guī)澆定的樓到期賄日，拿無需參償還利用愉普通穗股籌住資的蘋風(fēng)險旨小發(fā)行賊普通貧股籌褲集股兇權(quán)資恰本能堵增強(qiáng)傾公司樹的信泛譽(yù)普通墊股籌炒資的君缺點(diǎn)資本慰成本餓較高可能姥會分邊散公捉司的克控制扒權(quán)可能劇引起森股票田價格座的波囑動第3節(jié)若債公務(wù)性框籌資一、增長期銜借款嫌籌資二、掌發(fā)行蹄普通冬債券方籌資三、分融資央租賃切籌資一、節(jié)長期獄借款禽籌資1.長期傲借款隆的種靠類2.銀行扁借款鍛的信蔥用條忌件3.企業(yè)診對貸處款銀奇行的憤選擇4.長期譽(yù)借款吐的程蓮序5.借款究合同陸的內(nèi)握容6.長期凈借款牲籌資來的優(yōu)旁缺點(diǎn)1.長期啦借款礎(chǔ)的種甘類按提在供貸糠款的凈機(jī)構(gòu)限分類政策燈性貸逗款商業(yè)轎銀行肉貸款其他擁金融愉機(jī)構(gòu)賊貸款按有糾無抵嚴(yán)押品崗作擔(dān)協(xié)保分覽類抵押屯貸款信用托貸款按貸顯款的惠用途謠分類2.銀行籠借款輔的信驅(qū)用條饅件授信掩額度是借盤款企收業(yè)與朽銀行肝間正記式或醫(yī)非正視式協(xié)揪議規(guī)雖定的誓企業(yè)該借款翅的最熄高限椅額。周轉(zhuǎn)尸授信薯協(xié)議是一聾種經(jīng)拿常為戶大公守司使比用的花正式慢授信捏額度追。補(bǔ)償寫性余證額是銀惠行要纏求借貿(mào)款企襲業(yè)保五持按蹈貸款花限額改或?qū)嵐耠H借傍款額誘的10酷%~香20奔%的平克均存曠款余辛額留婚存銀喜行。3.企業(yè)銹對貸翼款銀詞行的蠟選擇銀行流對貸撐款風(fēng)啄險的赴政策與銀橫行的葡實(shí)力慶和環(huán)鹿境有多關(guān)。銀行域與借概款企脈業(yè)的象關(guān)系是由頌以往煌借貸嘩業(yè)務(wù)展形成熱的。銀行括對借烏款企忘業(yè)的丈咨詢建與服立務(wù)對借職款企萄業(yè)具仇有重伸要的括參考廳價值刊。銀行沸對貸敵款專路業(yè)化催的區(qū)幅分影響屯不同版行業(yè)糟的企齊業(yè)對刪銀行員的選物擇。4.長期寫借款回的程央序企業(yè)絲式提出腐申請基本稼條件爪為：企業(yè)壞經(jīng)營抄的合墨法性、獨(dú)立柔性；顛具有勁一定顯數(shù)量糧的自質(zhì)有資碗金；邀在銀煙行開熊立基傭本賬裝戶；詞有按搞期還干本付結(jié)息的趣能力良。銀行翁進(jìn)行銅審批審查濃內(nèi)容拐包括終企業(yè)么的財盯務(wù)狀因況、信用倚情況、盈利掙穩(wěn)定總性、發(fā)展養(yǎng)前景傅；借填款投興資項姻目的戰(zhàn)可行嫩性等盒。簽訂臘借款辦合同企業(yè)賺取得開借款企業(yè)顫償還柳借款5.借款廣合同架的內(nèi)陡容借款證合同豬的基優(yōu)本條腫款1）借等款種炕類；2）借禾款用煙途；3）借石款金橋額；4）借浴款利所率；5）借靠款期穿限；6）還喊款資脈金來貫源及凍還款荒方式貫；7）保噴證條屈款；8）違嬸約責(zé)戚任等盈。借款缸合同圈的限及制條細(xì)款1）一良般性不限制冠條款2）例珠行性哄限制鋪條款3）特銹殊性趕限制滴條款6.長期霧借款建籌資中的優(yōu)暴缺點(diǎn)長期提借款睜的優(yōu)嶄點(diǎn)借款借籌資群速度咱較快借款殼資本欠成本斬較低借款緣瑞籌資賭彈性露較大可以牌發(fā)揮渾財務(wù)壯杠桿漿的作曬用長期態(tài)借款醒的缺蛾點(diǎn)借款塞籌資幅風(fēng)險謝較高借款?；I資麥限制英條件取較多借款奇籌資潤數(shù)量嬸有限二、茫發(fā)行艦普通丟債券朱籌資1.債券督的種鴉類2.發(fā)行心債券聰?shù)馁Y敞格與符條件3.債券晚的發(fā)坑行程宋序4.債券淺的發(fā)垮行價汽格5.債券才的信屬用評以級6.債券偏籌資葛的優(yōu)題缺點(diǎn)1.債券慮的種切類按有撤無記雅名，報分為遙記名究債券彩與無芝記名插債券按有搭無抵遮押擔(dān)荷保，崗分為飽抵押販債券票與信剩用債挖券按利研率是該否變父動，腔分為閃固定亮利率稼債券姜與浮輩動利祝率債疫券按是繩否參枕與收療益分勵配，備分為卷參與嘴債券怠與非跨參與野債券按債膚券持宇有人公的特孝定權(quán)杰益，敢分為券收益撇債券驕、可課轉(zhuǎn)換樓債券鹿和附哄認(rèn)股斃權(quán)債扛券按是惑否上攔市交貨易，搶分為始上市伐債券誓與非碌上市居債券2.發(fā)行微債券妥的資存格與鉆條件發(fā)行瞇債券磚的資乞格股份脈有限垃公司蝕、國猶有獨(dú)前資公途司和性兩個腿以上伶的國譯有企閑業(yè)或削者其掘他兩牢個以慰上的糾國有仇投資錘主體昆投資務(wù)設(shè)立剖的有逐限責(zé)跑任公偽司發(fā)行齒債券恒的條爺件凈資聽產(chǎn)額、累計賄債券撤總額、最近3年平延均可哨分配丙利潤、籌集男的資南金投岡向、債券艘的利色率等符陪合法伯律規(guī)燥定。3.債券買的發(fā)推行程屠序作出羊發(fā)行稅債券眾決議提出碼發(fā)行門債券鑰申請公告截債券懲募集詠辦法委托線證券獨(dú)機(jī)構(gòu)藝發(fā)售交付噸債券森，收桌繳債毫券款六，登刊記債野券存已根簿4.債券灣的發(fā)壤行價貸格決定坑債券恒發(fā)行拴價格哪的因地素債券昨面額票面面利率市場耀利率債券肺期限確定膛債券聰發(fā)行盈價格捕的方會法例5-叉1：某公鼓司發(fā)桌行面杠額為10儲00元，定票面聚利率10株%，期佛限5年的害債券輪，每輛年末乞付息轎一次垂。其贊發(fā)行沾價格租可分訴下列倉三種螺情況薦來分邁析測苦算。（1）如魄果市委場利赴率為10沾%，與吵票面拖利率綱一致毀，該具債券射屬于少等價茅發(fā)行密。其胖發(fā)行絕價格牙為：（2）如炮果市秀場利炎率為8%，低執(zhí)于票些面利揀率，頑該債圣券屬膜于溢毅價發(fā)請行?？灼浒l(fā)很行價掩格為碧：（3）如王果市示場利爬率為12京%，高徹于票技面利雷率，覽該債盯券屬似于折涼價發(fā)暑行。異其發(fā)障行價井格為釘：5.債券少的信杜用評表級債券子信用句評級叫的意恭義對于刊發(fā)行近公司趙和債兄券投恢資者德都有姜重要兄意義老。債券副的信賢用等寫級表示述債券被質(zhì)量飼的優(yōu)卷劣，早反映同債券停償本輪付息吹能力蟻的強(qiáng)耍弱和旋債券堅投資淚風(fēng)險礙的高協(xié)低。債券與的評搖級程隆序1）發(fā)郊行公朵司提記出評馳級申奧請2）評煮級機(jī)融構(gòu)評責(zé)定債膝券等孫級3）評絮級機(jī)梨構(gòu)跟稱蹤檢企查5.債券達(dá)的信叢用評扇級債券蹄的評懸級方搜法進(jìn)行刊分析兆判斷籍，采踢用定耽性和音定量盾分析買相結(jié)梯合的悼方法討，一雕般針障對以疤下幾循個方雖面進(jìn)值行分旗析判嶄斷。1）公緞司發(fā)勁展前躬景2）公中司的絹財務(wù)恰狀況3）公掀司債蹤蝶券的貼約定柳條件此外尤，對仗在外水國或則國際限性證譽(yù)券市劉場上置發(fā)行似債券粘，還苦要進(jìn)笑行國友際風(fēng)識險分搞析，簡主要堡是進(jìn)擱行政占治、諷社會電、經(jīng)姓濟(jì)的莖風(fēng)險白分析浩，作點(diǎn)出定庸性判項斷。6.債券屬籌資腰的優(yōu)將缺點(diǎn)債券制籌資斃的優(yōu)祥點(diǎn)籌資刑成本壺較低能夠膜發(fā)揮仇財務(wù)趙杠桿的的作煎用能夠被保障妄股東巷的控喪制權(quán)便于拴調(diào)整設(shè)公司竊資本程結(jié)構(gòu)債券貍籌資嚷的缺罵點(diǎn)財務(wù)篇風(fēng)險題較高限制預(yù)條件少較多籌資第的數(shù)譜量有磁限三、兵租賃絮籌資1.租賃災(zāi)的含培義2.租賃塊的種壤類及管特點(diǎn)3.融資忍租賃食的方涌式4.融資愛租賃周的程料序5.融資汗租賃扣的租昆金計療劃6.融資撇租賃細(xì)籌資梁的優(yōu)打缺點(diǎn)1.租賃勇的含姨義租賃蠅是出潔租人威以收叛取租簽金為比條件鹽，在洲契約游或合妹同規(guī)鞭定的踢期限忌內(nèi)，鍵將資選產(chǎn)租亦借給壞承租斥人使績用的圍一種致經(jīng)濟(jì)愚行為迅。租賃勻行為松在實(shí)第質(zhì)上麻具有畝借貸未屬性懂，不縫過它草直接冰涉及判的是由物而才不是摟錢。2.租賃肝的種槽類及分特點(diǎn)營運(yùn)阻租賃1）承興租企膛業(yè)根撒據(jù)需辭要可孕隨時牧向出梯租人乳提出值租賃施資產(chǎn)期；2）租枝賃期刻較短宮，不扯涉及廣長期何而固銅定的科義務(wù)貢；3）在嬌設(shè)備啄租賃本期內(nèi)起，如咱有新震設(shè)備史出現(xiàn)季或不開需用部租入倚設(shè)備蟻時，謊承租張企業(yè)碰可按鞠規(guī)定題提前豆解除也租賃腐合同稍；4）出旨租人挪提供鞠專門候服務(wù)蛙；5）租膨賃期思滿或鋸合同掙中止導(dǎo)時，滾租賃紫設(shè)備雷由出李租人炎收回哀。2.租賃瓶的種混類及飲特點(diǎn)融資蟻?zhàn)赓U1）一注般由合承租呼企業(yè)濃向租吉賃公茶司提先出正餡式申住請，波由租彎賃公務(wù)司融圾資購模進(jìn)設(shè)角備租軋給承棵租企農(nóng)業(yè)使歉用；2）租演賃期顏限較每長；3）租哥賃合釋同比撈較穩(wěn)非定；4）由恢承租畢企業(yè)番負(fù)責(zé)紗設(shè)備旨的維胖修保震養(yǎng)和縣保險算，但手無權(quán)糠自行對拆卸之改裝蘆；5）租濱賃期過滿時針，按研事先飼約定滴的辦祖法處驢置設(shè)莖備，蘋一般岡有退溪還或奮續(xù)租音、留夜購三王種選涉擇，殊通常曠由承毀租企饑業(yè)留蚊購。3.融資貼租賃曠的方埋式直接酸租賃融資祝租賃唇的典桶型形陳式。售后攝租回承租壇企業(yè)佩因出躲售資眾產(chǎn)而鹿獲得付了一烈筆現(xiàn)僅金，曾同時情因?qū)⒀昶渥庹谆囟e保留紅了資恢產(chǎn)的篩使用膨權(quán)。杠桿悟租賃租賃廊公司莊既是麗出租朱人又元是借航資人冬，既眨要收變?nèi)∽馑鹩只笠ж懜秱?zhèn)務(wù)。又被稱愿為杠碎桿租間賃。4.融資切租賃墻的程好序選擇臥租賃璃公司辦理詞租賃川委托簽訂熟購貨矮協(xié)議簽訂桶租賃沫合同辦理蓄驗(yàn)貨支付住租金合同春期滿隊處理白設(shè)備5.融資芬租賃宵的租潤金計督劃決定準(zhǔn)租金宵的因戰(zhàn)素租賃周設(shè)備邀的購吧置成摟本預(yù)計抖租賃惹設(shè)備嬌的殘陡值利息租賃民手續(xù)暑費(fèi)租賃擺期限租金疼支付燒方式5.融資奏租賃景的租數(shù)金計構(gòu)劃融資勸租賃離租金早的測諸算方稈法平均垂分?jǐn)傠H法先以浴商定花的利扛息率雜和手槽續(xù)費(fèi)掃率計撲算出蹄租賃庫期間于的利鐘息和驅(qū)手續(xù)侍費(fèi)，耳然后舟連同擇設(shè)備質(zhì)成本侮按支聾付次麗數(shù)平飲均。這種畜方法勉沒有儲充分薯考慮桶時間脹價值牌因素訓(xùn)。每次碌應(yīng)付恢租金尤的計噴算公景式可恰表示銹為：式中辯，A表示隔每次雁支付紙的租物金；兇Ｃ表驚示租炭賃設(shè)每備購兵置成鈴本；眉Ｓ表南示租陪賃設(shè)杏備預(yù)叫計殘宇值；扎Ｉ表菜示租鑰賃期嗎間利劈燕息；斤Ｆ表月示租月賃期族間手仙續(xù)費(fèi)值；Ｎ窮表示狹租期株。例5-忽2某企行業(yè)于20×4年1月1日從攏租賃熄公司猾租入貫一套盯設(shè)備莖，價映值50萬元肅，租洗期為5年，隆預(yù)計減租賃漆期滿淚時的星殘值劈燕為1.聽5萬元休，歸南租賃恢公司步，年眼利率9%，租古賃手勵續(xù)費(fèi)漂率為炕設(shè)備蔥價值摸的2%。租盾金每麥年末輛支付咽一次焦。該殺套設(shè)浮備租掙賃每垂次支石付租塔金可欄計算霧如下釀：5.融資謹(jǐn)租賃川的租汪金計建劃融資紅租賃朗租金田的測母算方緩法等額叛年金桐法是運(yùn)智用年禽金現(xiàn)糞值的版計算另原理煌測算計每期汁應(yīng)付齊租金邀的方載法。嚇在這假種方榆法下拾，通漢常以冊資本握成本悶率作蠶為折縣現(xiàn)率知。計算校后付堤等額挑租金疑方式孕下每罪年末厲支付稅租金扛的公趙式為駱：式中志，A表示膏每年棍支付退的租出金；PV溜An表示浩等額磁租金臥現(xiàn)值籌，即架年金賓現(xiàn)值鞋；PV刪IF警Ai頭,n表示綁等額炕租金伍現(xiàn)值艙系數(shù)興，即門年金擠現(xiàn)值宰系數(shù)怒；n表示拖支付礙租金訪期數(shù)編；i表示繪租費(fèi)禿率。例5-用3：某企它業(yè)于20×4年1月1日從傾租賃廁公司秤租入紅一套勵設(shè)備梢，價符值50萬元通，租權(quán)期為5年，丈預(yù)計蠟租賃知期滿均時的摔殘值鬧為1.覺5萬元侮，歸承租喉企業(yè)，資本串成本兼率為11園%。租雕金每建年末直支付漆一次君。承滔租企躁業(yè)每沸年末徐支付私的租寶金為顏：此例唐如果州為先鈔付等提額租四金方旦式，轟則每遞年初暫支付筋租金選為：為便白于有涌計劃敞地安步排租設(shè)金的競支付欠，承房誠租企海業(yè)可菠編制薯租金逃攤銷繼計劃斷表。瓜現(xiàn)根挎據(jù)例5-昏3的有很關(guān)資蔑料編賭制計拼劃表：租金雞攤銷頓計劃雨表（暖表5-張4）6.融資氧租賃運(yùn)籌資寧的優(yōu)郊缺點(diǎn)融資窗租賃來籌資行的優(yōu)舉點(diǎn)能夠菌迅速職獲得滲所需盜資產(chǎn)限制揪條件奔較少可以憑避免接設(shè)備拐陳舊南過時尤的風(fēng)塞險租金胞分期頑支付淡，降助低不份能償恨付的陪危險能夠件享受槐稅收問利益融資碎租賃制籌資扔的缺辛點(diǎn)籌資捎成本鑼較高第4節(jié)無混突合性少籌資一、催發(fā)行喊優(yōu)先則股籌咐資二、嘗發(fā)行就可轉(zhuǎn)珠換債灣券籌縮慧資三、絹發(fā)行獲認(rèn)股距權(quán)證程籌資一、睜發(fā)行信優(yōu)先霉股籌買資1.優(yōu)先笨股的悶特點(diǎn)2.優(yōu)先鑒股的致種類3.發(fā)行器優(yōu)先鳴股的懇動機(jī)4.優(yōu)先絲式股籌仔資的淺優(yōu)缺溉點(diǎn)1.優(yōu)先貪股的手特點(diǎn)優(yōu)先鍵分配瞞固定湖的股梅利優(yōu)先震股類戶似固江定利占息的啄債券物。優(yōu)先淡分配臥公司制剩余賢財產(chǎn)當(dāng)公沖司因哥解散恰、破論產(chǎn)等棄進(jìn)行匙清算怕時，逃優(yōu)先橫股股懲東將撕優(yōu)先柿于普閘通股天股東兆分配晉公司甩的剩形余財籠產(chǎn)。優(yōu)先論股股刺東一進(jìn)般無該表決穗權(quán)僅在援涉及非優(yōu)先挖股股壘東權(quán)否益問纏題時粘享有申表決碑權(quán)。優(yōu)先星股可晃由公橡司贖庸回2.優(yōu)先壘股的籮種類優(yōu)先雖股按摔股利塵是否轎累計脂支付負(fù)，分篇為累訪積優(yōu)湊先股宋和非孝累積膛優(yōu)先陽股優(yōu)先民股按痕股利沃是否旨分配寒額外鐮股利極，分魯為參脊與優(yōu)眼先股透和非滲參與銷優(yōu)先壞股優(yōu)先魯股按嫌公司鑄可否箏贖回抓，分肥為可訓(xùn)贖回懲優(yōu)先教股和察不可擁贖回蘿優(yōu)先坊股3.發(fā)行訊優(yōu)先產(chǎn)股的西動機(jī)防止剪公司衛(wèi)股權(quán)掃分散牌化因?yàn)閮?yōu)先物股股日東一昏般沒由有表跑決權(quán)調(diào)劑駝現(xiàn)金喬余缺公司卵在需盲要現(xiàn)燒金時仙發(fā)行駕優(yōu)先本股，劃在現(xiàn)浩金充叼足時姿將可時贖回脆的優(yōu)成先股視收回改善億公司他資本憂結(jié)構(gòu)在安角排債血務(wù)資陷本與養(yǎng)股權(quán)運(yùn)資本踢的比勾例關(guān)遠(yuǎn)系時卡，可行較為禿便利庭地利末用優(yōu)洋先股勤的發(fā)借行與漸調(diào)換傍來調(diào)郊整維持慈舉債胖能力4.優(yōu)先碼股籌德資的松優(yōu)缺閃點(diǎn)優(yōu)先伙股籌擱資的放優(yōu)點(diǎn)優(yōu)先磚股一寺般沒付有固賴定的兩到期噴日，私不用旅償付取本金優(yōu)先舒股的雜股利捏既有貓固定構(gòu)性，突又有練一定嚇的靈脆活性保持倘普通永股股熄東對捎公司瘡的控卡制權(quán)能夠臺增強(qiáng)悶公司炕的股位權(quán)資祝本基呈礎(chǔ)，避提高御公司傍的借主款舉汗債能段力優(yōu)先公股籌待資的猾缺點(diǎn)優(yōu)先袖股的訊資本工成本宰雖低吧于普像通股慌，但柿一般慰高于為債券優(yōu)先潤股籌討資的燦制約奏因素北較多可能鐮形成屢較重次的財域務(wù)負(fù)綱擔(dān)二、龍發(fā)行蔥可轉(zhuǎn)類換債噴券籌瘡資1.可轉(zhuǎn)手換債勉券的稻特性2.可轉(zhuǎn)飲換債廣券的字發(fā)行體資格烤與條司件3.可轉(zhuǎn)卷換債必券的筋轉(zhuǎn)換4.可轉(zhuǎn)韻換債只券籌宋資的浙優(yōu)缺住點(diǎn)1.可轉(zhuǎn)著換債首券的精特性可轉(zhuǎn)胸?fù)Q債寺券有帆時簡榴稱可鹿轉(zhuǎn)債蓬，是五指由瞧公司零發(fā)行性并規(guī)立定債掩券持襯有人扔在一喚定期托限內(nèi)衰按約頑定的盈條件稿可將廊其轉(zhuǎn)些換為謎發(fā)行忽公司問普通瓣股的揮債券害。從籌臉資公腔司的貸角度逢看，扔發(fā)行罰可轉(zhuǎn)災(zāi)換債惠券具掉有債譯務(wù)與盡權(quán)益判籌資殊的雙民重屬謀性畝。2.可轉(zhuǎn)堤換債益券的糖發(fā)行耐資格債與條盜件上市胡公司柔和重朱點(diǎn)國訂有企葡業(yè)具有爹發(fā)行逝可轉(zhuǎn)遍換債絕券的完資格發(fā)行抹可轉(zhuǎn)仙換債蠻券，泳除了滋滿足右發(fā)行短債券獄的一唱般條甲件外孟，還腸應(yīng)符表合下矩列條件：公司莫最近1期末曬經(jīng)審虹計的襲凈資迷產(chǎn)不針低于煤人民桃?guī)?5億元感；最近3個會藍(lán)計年牛度實(shí)眠現(xiàn)的類年均扛可分?jǐn)y配利毅潤不啄少于兔公司延債券1年的陷利息五；最近3個會曠計年亂度經(jīng)評營活厭動產(chǎn)貍生的烈現(xiàn)金永流量俘凈額尼平均謹(jǐn)不少句于公罰司債絡(luò)券1年的銅利息圍；本次些發(fā)行看后累關(guān)計公糞司債先券余伶額不稅超過涌最近1期末褲凈資什產(chǎn)額津的40何%，預(yù)種計所升附認(rèn)教股權(quán)戚全部江行權(quán)掘后募羽集的眨資金揪總量腰不超喪過擬波發(fā)行腸公司卡債券野金額憶。3.可轉(zhuǎn)盲換債巾券的找轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換役期限指按昨發(fā)行汗公司坡的約盈定，益持有渠人可陽將其非轉(zhuǎn)換迎為股男票的蓄期限嬌。一般惠而言孟，可立轉(zhuǎn)換圍債券壤的轉(zhuǎn)液換期蠟限的每長短咳與可腔轉(zhuǎn)換狗債券爐的期監(jiān)限相卷關(guān)。按照桌規(guī)定柴，上銅市公兵司發(fā)當(dāng)行可袋轉(zhuǎn)換迅債券恢，在刑發(fā)行慨結(jié)束6個月臭后，持湖有人惡可以距依據(jù)位約定第的條掠件隨療時將子其轉(zhuǎn)搬換為朱股票嫂。重聾點(diǎn)國澆有企本業(yè)發(fā)考行的荷可轉(zhuǎn)垃換債填券，乓在該悠企業(yè)桌改制住為股網(wǎng)份有辣限公哀司且忍其股槳票上均市后舌，持倍有人覆可以烤依據(jù)購約定罪的條女件隨卵時將澇債券野轉(zhuǎn)換機(jī)為股密票。3.可轉(zhuǎn)雀換債恰券的否轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)換消價格是指緊以可林轉(zhuǎn)換酸債券錢轉(zhuǎn)換丈為股風(fēng)票的燙每股個價格爽。這種寇轉(zhuǎn)換墻價格督通常盡由發(fā)烤行公仿司在呆發(fā)行灰時約綱定。按照吧我國疲的有換關(guān)規(guī)窩定，特上市庫公司譜發(fā)行譽(yù)可轉(zhuǎn)處換債蠻券的肥，以秤發(fā)行尺可轉(zhuǎn)狐換債在券前根一個姑月股汁票的治平均視價格厭為基浩準(zhǔn)，尸上浮冊一定教幅度塔作為助轉(zhuǎn)換蚊價格赴。重賓點(diǎn)國塑有企摧業(yè)發(fā)彼行可沫轉(zhuǎn)換鐮債券便的，毫以擬溝發(fā)行曲股票使的價鎮(zhèn)格為播基準(zhǔn)經(jīng)，折矛扣一迎定比落例作旨為轉(zhuǎn)乎換價偵格。轉(zhuǎn)換童比率是以桌每份灘可轉(zhuǎn)終換債睜券所歇能轉(zhuǎn)工換的琴股份黨數(shù)，久等于浮可轉(zhuǎn)睜換債愉券的戚面值除以轉(zhuǎn)物換價遍格。例5-灘4：某上枝市公箭司擬懲發(fā)行駛可轉(zhuǎn)浪換債餃券，駛發(fā)行頸前一瘡個月鹽該公咳司股搏票的仗平均桂價格辱經(jīng)測禁算為厭每股20元。踩預(yù)計精本股臣票的霜未來橫價格考有明缸顯的岡上升肉趨勢袋，因殲此確帶定上協(xié)浮的蓄幅度漏為25%。則提該公浙司可啞轉(zhuǎn)換站債券省的轉(zhuǎn)塵換價憐格為?。?0×（1+領(lǐng)25銜%）=2族5（元?dú)灒├?-后5：某上竿市公列司發(fā)撓行的酒可轉(zhuǎn)濟(jì)換債肚券每卸份面駱值10飯00元，副轉(zhuǎn)換兵價格永為每添股25元，辱則轉(zhuǎn)煩換比尖率為大：10櫻00÷25鎮(zhèn)=4悟0（股揭）即每趣份可渠轉(zhuǎn)換朗債券社可以驕轉(zhuǎn)換40股股加票。4.可轉(zhuǎn)警換債辭券籌慌資的遭優(yōu)缺率點(diǎn)可轉(zhuǎn)磚換債撿券籌咳資的禽優(yōu)點(diǎn)有利樹于降倦低資爭本成單本有利著于籌效集更狡多資予本有利競于調(diào)男整資餐本結(jié)察構(gòu)有利補(bǔ)于避輕免籌尺資損偉失可轉(zhuǎn)折換債瞧券籌選資的衣缺點(diǎn)轉(zhuǎn)股畜后可即轉(zhuǎn)換亞債券鳥籌資冒將失結(jié)去利膚率較儉低的習(xí)好處若確殿需股異票籌誦資，婦但股安價并殊未上冒升，顛可轉(zhuǎn)興換債猛券持森有人剪不愿姓轉(zhuǎn)股禮時，堵發(fā)行辜公司哄將承逼受償馳債壓裳力若可鏟轉(zhuǎn)換稍債券塌轉(zhuǎn)股般時股赤價高缸于轉(zhuǎn)資換價蜓格，疤則發(fā)體行遭班受籌前資損葉失?；厥劾w條款臟的規(guī)站定可吉能使傻發(fā)行游公司追遭致蔬損失針。三、剃發(fā)行方認(rèn)股產(chǎn)權(quán)證眾籌資1.認(rèn)股隸權(quán)證俯的特坑點(diǎn)2.認(rèn)股伯權(quán)證雜的作創(chuàng)用3.認(rèn)股笑權(quán)證選的種齊類1.認(rèn)股臂權(quán)證批的特冊點(diǎn)認(rèn)股超權(quán)證鐮是由滅股份議有限零公司某發(fā)行惡的可劍認(rèn)購秀其股刪票的湊一種買入導(dǎo)期權(quán)。它垂賦予估持有迫者在匆一定救期限超內(nèi)以泳事先晚約定寒的價延格購伴買發(fā)墓行公遣司一惰定股籌份的法權(quán)利及。對于速籌資憤公司轎而言石，發(fā)芽行認(rèn)納股權(quán)笛證是巾一種擦特殊愚的籌廣資手昌段。鐮其持夕有者炕在認(rèn)挺購股董份之肢前，專對發(fā)抱行公哭司既俊不擁按有債盡權(quán)也捎不擁進(jìn)有股繩權(quán)，陵而只幟是擁桐有股雞票認(rèn)篇購權(quán)供。2.認(rèn)股撈權(quán)證遞的作奮用為公息司籌哥集額龜外的僑現(xiàn)金認(rèn)股勤權(quán)證罩不論繭是單意獨(dú)發(fā)戚行還鑰是附四帶發(fā)特行，已大多鞠都為陳發(fā)行敬公司養(yǎng)籌取船一筆根額外仗現(xiàn)金學(xué)，增少強(qiáng)公椅司的繪資本壓實(shí)力熄和運(yùn)消營能立力。促進(jìn)必其他揉籌資膝方式輛的運(yùn)弓