工商企業(yè)管理第章

第七章企業(yè)財(cái)務(wù)管理公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念投資管理融資管理財(cái)務(wù)分析成本核算與成本控制課前導(dǎo)入：

幾個(gè)問題如果你想出售你的房產(chǎn)，是否希望得到可能的最高價(jià)格？希望當(dāng)天拿到款項(xiàng)還是一年以后？如果你是房子的買主，是否希望支付盡可能低的價(jià)格？你是否希望房子增值？愿意承擔(dān)貶值的風(fēng)險(xiǎn)嗎？第一節(jié)公司理財(cái)?shù)挠嘘P(guān)基本概念一、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)和環(huán)境

公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)取決于企業(yè)經(jīng)營管理的總體目標(biāo)公司理財(cái)目標(biāo)利潤最大化每股盈余最大化或凈資產(chǎn)收益最大化股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境法律環(huán)境因素金融市場環(huán)境因素宏觀環(huán)境因素二、公司理財(cái)?shù)膶ο蠛蛢?nèi)容理財(cái)對象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)理財(cái)內(nèi)容現(xiàn)金池股東債權(quán)人投資股利借入還款付息政府還款

應(yīng)付帳款（商業(yè)信用）原材料應(yīng)收帳款（商業(yè)信用）賒銷納稅產(chǎn)成品在制品固定資產(chǎn)現(xiàn)購?fù)顿Y出售折舊制造費(fèi)用、直接人工現(xiàn)銷管理和銷售費(fèi)用

理財(cái)對象—現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)理財(cái)目標(biāo)=股東財(cái)富最大化/企業(yè)價(jià)值最大化提高報(bào)酬/降低風(fēng)險(xiǎn)途徑投資結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)股利分配政策決定理財(cái)內(nèi)容企業(yè)的投資決策投資是企業(yè)資金的運(yùn)用，是企業(yè)為了獲得預(yù)期收益或其他經(jīng)營目的，將資金或?qū)嵨镏苯踊蜷g接地投放于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。直接投資（直接投放購置生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)）間接投資（購買證券等）并購Merger＆Acquisition（企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)）企業(yè)的融資政策解決的問題就是如何獲得企業(yè)所需的資金。企業(yè)的股利分配政策是指公司分配政策的選擇中石化收購四子公司

中國石化2006年2月15日召開董事會，審議批準(zhǔn)以現(xiàn)金要約方式收購齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明等四家A股上市子公司全部流通股和非流通股事宜。 中國石化收購齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明流通股的價(jià)格分別為10.18元/股、13.95元/股、12.12元/股、10.30元/股。如目標(biāo)公司的流通股股東全部接受要約，則流通股部分的現(xiàn)金對價(jià)總計(jì)約143億元。

要約期于要約收購公告當(dāng)日正式開始，直至公告后第30個(gè)自然日結(jié)束。持有上述四家公司股票的投資者可通過券商的柜面交易、電話或網(wǎng)上自助等申報(bào)預(yù)受要約。 自《要約收購報(bào)告書》公告后30天內(nèi)，目標(biāo)公司若達(dá)到《證券法》規(guī)定的下市條件（齊魯石化、揚(yáng)子石化和中原油氣的流通股東不超過總股本10%，石油大明的流通股東不超過總股本25%），則收購要約生效。要約條件生效后，中國石化將促使目標(biāo)公司立即申請終止流通股股票的上市交易，履行股票終止上市的有關(guān)程序。

在收購過程中，目標(biāo)公司的管理者處于非常重要而又非常微妙的地位：在公司面臨惡意收購的情況下，它會為了維護(hù)公司和股東的利益將采取反收購措施； 在善意收購的情況下，它也可能為維護(hù)自身的利益而采取反收購措施。反收購的最終目的是使目標(biāo)公司變得不再具有吸引力或讓收購者為取得目標(biāo)公司的控制權(quán)而必須付出高昂代價(jià)，以至于不可能取得公司的控制權(quán)，以防止收購行為的發(fā)生，或挫敗已經(jīng)發(fā)生的收購行為。

根據(jù)采取反收購措施的階段不同，可以分為:—事前預(yù)防措施:毒丸計(jì)劃,降落傘計(jì)劃等?！潞蟮钟胧?白色騎士,白衣侍衛(wèi)，帕克曼式防御、皇冠上的珠寶等。事前防衛(wèi)型毒丸計(jì)劃：是指目標(biāo)公司付予現(xiàn)有股東的在特定條件發(fā)生時(shí)可以以較低價(jià)格購買公司的股票和債券的權(quán)利。降落傘計(jì)劃：目標(biāo)公司與其公司職員訂立雇員合同，一旦目標(biāo)公司被收購，公司必須向他們立即支付巨額去職費(fèi)或退休金，其中與董事及高層管理者簽立的為“金降落傘”；以下分別為灰色降落傘和錫降落傘。事后抵御型白色騎士：即目標(biāo)公司管理者尋找一個(gè)善意收購買力以更高的收價(jià)來提出收購，以使收購買力知難而退。白衣侍衛(wèi)：目標(biāo)公司將大宗有表決權(quán)的股份轉(zhuǎn)讓給友好公司以增加敵意收購的難度。帕克曼式防御：即當(dāng)收購買力有意收購時(shí)，目標(biāo)公司反守為攻，搶先向收購公司的股東發(fā)出收購要約?；使谏系闹閷殻耗繕?biāo)公司將其最具吸引力的資產(chǎn)或部門出售，讓收購從失去收購的興趣。三、公司理財(cái)?shù)幕A(chǔ)觀念（CPA）貨幣的時(shí)間價(jià)值也稱為資金的時(shí)間價(jià)值，是指經(jīng)過一定時(shí)間的投資與再投資所帶來的增加價(jià)值，其反映的是無風(fēng)險(xiǎn)和無通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬成對應(yīng)關(guān)系，高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目必須要有高報(bào)酬，低報(bào)酬的項(xiàng)目必須風(fēng)險(xiǎn)低。人性不耐——放棄當(dāng)前的消費(fèi)必須要用未來更多的消費(fèi)來補(bǔ)償投資機(jī)會——貨幣在流動(dòng)中增值鳥論──“Onebirdinhandisworthtwobirdsinbush”（厭惡風(fēng)險(xiǎn)）通貨膨脹時(shí)間價(jià)值的來源資金時(shí)間價(jià)值——終值（FV）和現(xiàn)值(PV)購買1,唯00舉0元四腹年期辯有價(jià)常證券,按年宮利率5%復(fù)利廢計(jì)息留，第盟四年肆年末束一次呀還本脾付息讀。第銳四年劇年末暮的本睡利和源應(yīng)為瓶多少?F4差=P(1米+i奇)4=1,楊00醒0(1吹+5催%)耐4摔=且1,節(jié)21喝5.郊51元終值FV算例收益（Re弟tu再rn）——一般匙表示液年收墻益率風(fēng)險(xiǎn)（Ri惱sk）——預(yù)期醒收益服的不守確定漁性風(fēng)險(xiǎn)托與收遼益的羽關(guān)系——收益?zhèn)未螅田L(fēng)險(xiǎn)跪大；著收益俗小，燦風(fēng)險(xiǎn)犯小在收累益相診同時(shí)劑，追領(lǐng)求風(fēng)禾險(xiǎn)最睬小；在風(fēng)壩險(xiǎn)相點(diǎn)同時(shí)寄，追拍求收略益最玩大。期望投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)程度期望努投資薯報(bào)酬=無風(fēng)塘險(xiǎn)報(bào)議酬率+風(fēng)險(xiǎn)騰報(bào)酬傻率期望毒投資已報(bào)酬=無風(fēng)防險(xiǎn)報(bào)憑酬率+風(fēng)險(xiǎn)妙報(bào)酬霜率×風(fēng)險(xiǎn)捆程度其中無風(fēng)然險(xiǎn)報(bào)奏酬率是無笑通貨鐵膨脹讓和無壩風(fēng)險(xiǎn)分情況辮下的污要求枕報(bào)酬當(dāng)率，吧反映報(bào)的是慕基本殊的貨班幣時(shí)切間價(jià)宴值要芒求，湖是最哥低的突社會往平均值報(bào)酬斬率。背風(fēng)險(xiǎn)闊報(bào)酬冊率則棚與項(xiàng)銷目所提面臨姨的風(fēng)步險(xiǎn)程授度大福小和垃投資溉人風(fēng)航險(xiǎn)態(tài)聯(lián)度有僻關(guān)。例：率計(jì)劃確投資偽建房喬出售第一師年初糞投入30萬第二漁年初框投入10萬預(yù)計(jì)可第二負(fù)年末輩可以鹿市場輩價(jià)47萬賣靠出如果橫市場衣年利顛率為9%，是款否開攏工？如果期市場產(chǎn)年利梅率為11傳%，情掃況如蓄何？301047第二謀節(jié)業(yè)財(cái)肅務(wù)分己析財(cái)務(wù)域分析亡是指恰以財(cái)虎務(wù)報(bào)伐表和堡其他冊資料摟為依罩據(jù)。踩采用辯專門總的分遼析方觀法，爭系統(tǒng)仆分析獲和評膚價(jià)企陵業(yè)的亂過去框和現(xiàn)箭在的非經(jīng)營琴成果丑、財(cái)撫務(wù)狀駝況及副其變米動(dòng)。財(cái)務(wù)咐報(bào)表邪的起煩點(diǎn)是近財(cái)務(wù)莫報(bào)表廈，對學(xué)企業(yè)膊盈利棗能力舊、資必產(chǎn)流角動(dòng)性且、償腐債能饞力和市抵御滅風(fēng)險(xiǎn)晨能力組作出五評價(jià)愿。企業(yè)億對外即發(fā)布盜的是繳財(cái)務(wù)歇報(bào)告輝。一、儲財(cái)務(wù)建報(bào)表男簡介用來蹲反映儀企業(yè)化財(cái)務(wù)陷狀況仰和周株期經(jīng)廣營成雷果的勵(lì)報(bào)表資產(chǎn)彼負(fù)債胖表利潤鋤表現(xiàn)金咬流量屢表資產(chǎn)兔負(fù)債描表資產(chǎn)繭負(fù)債霸表反揚(yáng)映企死業(yè)經(jīng)抖過一犯段時(shí)睛間的出經(jīng)營醬以后累，期斑末所從有資仍產(chǎn)、燙負(fù)債利和所蘭有者縱權(quán)益艇數(shù)額多及其軍變動(dòng)霸情況鐮，反疾映的遵是時(shí)綢間點(diǎn)芒的概擦念。資產(chǎn)頑負(fù)債盆表呈危左右午結(jié)構(gòu)刃，其肆中資濁產(chǎn)在剖左，款負(fù)債坊和所癥有者輛權(quán)益主在右順，并被且左鹿右兩蘆邊最窯后一歐行的魂總計(jì)訪所顯哈示出爸的數(shù)脹字必鑒須相竊等。資產(chǎn)=負(fù)債+所有腫者權(quán)誰益表示閑了企刊業(yè)所線擁有峽資產(chǎn)簽的資昌金來膝源方劇式。來源既方式盈：借唐款或臟所有偏者投楚資資產(chǎn)是企偽業(yè)控絡(luò)制的蹄，能慕為企構(gòu)業(yè)創(chuàng)踐造收攔入的仇各種劇類型愛的資奔源?？煞謪矠椋簭N流動(dòng)暴資產(chǎn)加、長瓣期投開資、寸固定壘資產(chǎn)容以及因無形革資產(chǎn)拍及其晝它資噴產(chǎn)等礎(chǔ)幾類鑄。負(fù)債是指致企業(yè)蔥過去嗎的交伏易、拍事項(xiàng)災(zāi)形成玻的現(xiàn)拒實(shí)義舊務(wù)，彈履行帖該義父務(wù)預(yù)祝期會融導(dǎo)致誕經(jīng)濟(jì)登利益形流出雁企業(yè)祝。分為督流動(dòng)著負(fù)債閣和長鴨期負(fù)擦債所有蕩者權(quán)斗益是指賺所有環(huán)者在叨企業(yè)姨資產(chǎn)隔中享脆有的螞經(jīng)濟(jì)兆利益格，其規(guī)余額安為資惕產(chǎn)減盒去負(fù)項(xiàng)債的散余額包括墳實(shí)收筒資本方或股碑本、族以及基所有悠者尚陶未從稀企業(yè)埋收回熟的資靠本盈理利部烏分（籮公積俱金及賓未分專配利叢潤）析。資產(chǎn)階負(fù)債膊表的披判讀乓主要阿目的岔是評漫價(jià)企薪業(yè)的肝現(xiàn)金鴿流動(dòng)胖、財(cái)相務(wù)彈心性以款及評膝價(jià)企蟲業(yè)的顧財(cái)務(wù)瓣結(jié)構(gòu)傭。流動(dòng)掏性是捎指資遭產(chǎn)轉(zhuǎn)釋換成鉤現(xiàn)金曲的能測力。企業(yè)反的資爬本結(jié)茅構(gòu)是民指企高業(yè)長兆期資怪金來轎源中駕長期翠負(fù)債飽與所核有者危權(quán)益蓄的構(gòu)穿成。財(cái)務(wù)織彈性券是指可企業(yè)姑為適屈應(yīng)和卡把握潑未預(yù)五見的蘋需要鳴和機(jī)糧會，與采取構(gòu)有效浩的措任施改遇變企景業(yè)現(xiàn)爛金流邁的流踢量和甩時(shí)間膝的能軟力。利潤殃表利潤詠表示赴反映并企業(yè)襪在一債定時(shí)辨期內(nèi)漢經(jīng)營鄉(xiāng)豐成果貢的會恥計(jì)報(bào)令表。構(gòu)成首：出拾售產(chǎn)猴品或攀提供熔勞務(wù)鳳所獲賠得的必收入犯、生稍產(chǎn)或爆獲得禁所出卻售產(chǎn)版品或泥勞務(wù)晶應(yīng)付剖出的頃成本改、銷額售費(fèi)革用和珍管理甲費(fèi)用罩、企輝業(yè)經(jīng)輪營中次的財(cái)報(bào)務(wù)費(fèi)彎用。分析逼利潤鋪表的技目的事是評愿估和玻預(yù)測由企業(yè)快的活臟力能息力、躍償債跳能力仗，評品價(jià)企誘業(yè)的訪管理壇績效襲以及贏費(fèi)用把的后敵勁如渠何銷售局收入±營業(yè)言外收廢支-費(fèi)用-損失-所得徑稅額=稅后勢利潤現(xiàn)金齡流量岸表現(xiàn)金筆流量俗表就定是以收付帳實(shí)現(xiàn)悼制為編蕩制原弊則，肯匯總徑說明仙企業(yè)犬在報(bào)博告期陰內(nèi)經(jīng)秤營活鞭動(dòng)、杯投資京活動(dòng)飼及籌積資活迫動(dòng)所泄來的遲現(xiàn)金葬流量擺變動(dòng)宿情況移的會棄計(jì)報(bào)伙表。它是雜根據(jù)隱企業(yè)袖的資撥產(chǎn)負(fù)定債表課、利潮潤表寶與利梢潤分鉗配表沫換算胖而得衣。換災(zāi)算的掉過程秀實(shí)質(zhì)佛是一肌個(gè)將莊按權(quán)責(zé)民發(fā)生漂制核算末的損乏益轉(zhuǎn)見換為貢按收青付實(shí)坡現(xiàn)制火確認(rèn)晌的損挖益的診過程涂。二、瓣財(cái)務(wù)昆分析股方法趨勢阻分析財(cái)務(wù)案比率催分析杜邦測分析綜合冰分析趨勢今分析唐法趨勢科分析撈法就征是對檢企業(yè)氏財(cái)務(wù)識報(bào)表簡項(xiàng)目立（或露財(cái)務(wù)撤比率情）的泄趨勢旬進(jìn)行郊分析恢，借浸以觀業(yè)察和背判斷咐企業(yè)傷的經(jīng)腰營成自果與鑰財(cái)務(wù)貧狀況證的變住動(dòng)趨議勢，閑預(yù)測潑財(cái)務(wù)沒未來吃的經(jīng)什營成酒果與鞠財(cái)務(wù)決狀況篇。注意及事項(xiàng)閱：①需要鏟觀察緩多年茅的數(shù)微據(jù)；②特別綱關(guān)注虹相關(guān)莊指標(biāo)鎮(zhèn)的可裁比性鞋；③將實(shí)竊際報(bào)西表與框預(yù)算南報(bào)表吹進(jìn)行路對比波，考闊察預(yù)泉算的癥編制緊水平宣和執(zhí)尚行情離況；④趨勢盛分析盡只是午就同寧一項(xiàng)刑目的夠金額甩在不幕同時(shí)嚼期進(jìn)銷行比乘較，的而忽屈略了卷有些丘財(cái)務(wù)黑數(shù)據(jù)匠的相底關(guān)性借。環(huán)比太計(jì)算宏公式傳：變總動(dòng)金恢額=本期讀金額-上期峽金額變動(dòng)返百分閘比=變動(dòng)嚴(yán)金額÷上期顫金額基期刊比價(jià)憑算公晚式：干變動(dòng)玩金額=本期擊金額-基期黃金額變動(dòng)條百分獄比=變動(dòng)滋金額÷基期點(diǎn)金額Br音is恥to享l-峰My作er閑s-袍Sq堵ui奔bb波C園o.主要衣經(jīng)營慣藥品隸、醫(yī)綿療器尊械、叼衛(wèi)生壇用品缸和美喜容用鹽品，控是一供家財(cái)耍富5靜00棄強(qiáng)跨脆國企稼業(yè)。報(bào)以下慮是對Br砍is童to竟l-雙My木er泳s-克Sq庸ui凳bb鑼C吉o.進(jìn)行啦橫向青分析程的實(shí)屑例炕(以輸百萬花為單咽位)宣：19砌93哨年19色92哄年變化侄金額變化%銷售是收入11未,4膨13乘1膛1,來15伸6慨25冶7言2.雖3凈利凝潤1,就95脾9寺1,哀96孤2譽(yù)(3廟)翅(伏0.灰2)財(cái)務(wù)派比率賠分析反映全了企綢業(yè)財(cái)緊務(wù)報(bào)王表各才項(xiàng)目章之間削的對擊比關(guān)喚系，槍以此爺來揭纖示企微業(yè)財(cái)某務(wù)狀燦況。評價(jià)暫標(biāo)準(zhǔn)器：絕衡對（膊理論戰(zhàn)）標(biāo)甚準(zhǔn)、傳行業(yè)茶標(biāo)準(zhǔn)兩、本疼企業(yè)鋼的歷宗史標(biāo)腹準(zhǔn)變現(xiàn)郵力（鋪流動(dòng)李性）艦比率表、資菌產(chǎn)管劃理比減率、鋪負(fù)債億管理覽比率病、獲摧利能脾力比噴率和鋤市場汗價(jià)值槐比率以。財(cái)務(wù)寺比率=項(xiàng)目A÷項(xiàng)目B杜邦趁分析潛法杜邦滔分析艦法是座一個(gè)他利用封各個(gè)筆主要咳財(cái)務(wù)夢比率輩之間漢的內(nèi)諷在聯(lián)殃系，嘉通過鋤建立盞財(cái)務(wù)說比率隊(duì)分析豎的綜捏合模朋型—杜邦著模型秘，來飾綜合透的分槐析和染評價(jià)蠢企業(yè)位財(cái)務(wù)媽狀況妙和經(jīng)怕營狀旋況成辣果的待綜合風(fēng)分析毯方法像。杜邦懼模型瞞由杜輸邦延胃伸等哄式和答杜邦祖修正嘉圖兩潤部分姓內(nèi)容蒸組成歉。杜邦瘡延伸案等式凈資冬產(chǎn)利堅(jiān)潤率=稅后麥利潤/平均花凈資證產(chǎn)=（稅望后利梁潤/平均瘦總資航產(chǎn)）×（平專均總趨資產(chǎn)/平均袖凈資任產(chǎn)）=（稅哲后利債潤/銷售捆收入醋）×（銷蛛售收鐘入/平均表總資胃產(chǎn)）×（平蚊均總慈資產(chǎn)/平均憂凈資秘產(chǎn)）=銷售鄰利潤首率×總資獵產(chǎn)周雀轉(zhuǎn)率×權(quán)益難系數(shù)杜邦摸修正雖圖凈資挽產(chǎn)利其潤率資產(chǎn)業(yè)報(bào)酬誰率×權(quán)益蓄乘數(shù)銷售吊利潤想率×總資安產(chǎn)周鋤轉(zhuǎn)率稅后燭利潤÷銷售邁收入總資產(chǎn)÷÷凈資討產(chǎn)銷售世收入－總成巖本固定薪資產(chǎn)流動(dòng)獵資產(chǎn)＋銷售縱成本銷售驕費(fèi)用管理尸費(fèi)用利息滑支出所得興稅現(xiàn)金有價(jià)俗證券應(yīng)收違帳款存貨資產(chǎn)邊負(fù)債幸表利潤期表第三眨節(jié)諷投論資管恐理一、乘流動(dòng)鈴資產(chǎn)象的投厚資管懷理流動(dòng)填資產(chǎn)播包括叛現(xiàn)金療、短渾期投缸資、像應(yīng)收招及預(yù)浩付款捕項(xiàng)、繼存貨歐等。流動(dòng)覺資產(chǎn)掀管理坑水平嘆的高茂低直設(shè)接關(guān)餐系到閘企業(yè)賤資產(chǎn)情的效傳率和英經(jīng)營纖效益伍?，F(xiàn)金鐘及有磚價(jià)證首券管御理現(xiàn)金現(xiàn)金巡壽是指敘以貨逐幣形聞態(tài)占阻用的委資金替，包乎括庫紫存現(xiàn)咸金、胳銀行儀存款斷等。選現(xiàn)金五是企盲業(yè)可怒以立寸即作票為支處付手瓦段的饒資產(chǎn)敢。目標(biāo)萄：①婆保證蛾企業(yè)懇生產(chǎn)垃經(jīng)營庸對現(xiàn)跨金的逐需要亮；②盡量裁縮小倡企業(yè)鍵閑置遭現(xiàn)金燦數(shù)量抖，提籍高資惑金的芽收益芒率。目標(biāo)貪現(xiàn)金職余額閥：是綿一個(gè)真既能傍保證煎企業(yè)泄經(jīng)營杰對現(xiàn)喝金的濟(jì)需要喘，又常能使世持有逢現(xiàn)金禁的成科本最周低的劇現(xiàn)金史數(shù)量覆。企業(yè)送目標(biāo)津現(xiàn)金術(shù)余額廳取決騙于企鑰業(yè)對吐現(xiàn)金涉的需狗要量螞、有壯價(jià)證恰券的團(tuán)利息終率與差有價(jià)踏證券腐之間芹的轉(zhuǎn)異換成籃本。鮑曼市模型根據(jù)希存貨酒管理眠中經(jīng)晌濟(jì)批俊量模袋型原猾理確江定目哥標(biāo)現(xiàn)欠金余闖額。假定勞企業(yè)迫未來公一定掉時(shí)期們的現(xiàn)投金需竄要量只可以襪預(yù)測糊，現(xiàn)啟金收稻入是責(zé)隔一歌段時(shí)飲間發(fā)滾生一臘次，寨而支萬出則鵲是在嫌一段泊時(shí)間皇內(nèi)均哀勻的逐發(fā)生養(yǎng)?，F(xiàn)金泰持有詢成本包括甜：持住有現(xiàn)量金的鄉(xiāng)豐機(jī)會配成本懂和轉(zhuǎn)遮換成恩本?，F(xiàn)金余額（存貨數(shù)量）MM/2平均現(xiàn)金余額（平均存儲量）時(shí)間0T1T2T3隨機(jī)瞇控制疤方法現(xiàn)金限余額0T1T2T3時(shí)間MKLKH控制上限目標(biāo)現(xiàn)金余額控制下線有價(jià)燃證券目前巷我國晴證券受市場寫上流怪通的懸有價(jià)襖證券疲主要膽有國庫惡券、動(dòng)金融宮債券搶、企瓜業(yè)債愈券和斤股票等，既特點(diǎn)逆是可秋在二剛級市哀場上候流通坑，具早有很攀強(qiáng)的貸變現(xiàn)旁能力綱。注意批的問筆題：①證券割的安死全性款；②證券甲的流搏動(dòng)性頂；③證券漂的棋襖先性應(yīng)收蓬帳款決管理應(yīng)收皆帳款憤是企季業(yè)因喬賒銷勻商品誰或勞韻務(wù)而鼓形成眾的應(yīng)遲收款兆項(xiàng)，廢使企慮業(yè)流饒動(dòng)資謊產(chǎn)的謀一部革分。最佳嗓的應(yīng)枯收帳痕款策仰略：柄信用黃標(biāo)準(zhǔn)駛、信翻用條覺件和榴收賬議政策趴。信用其標(biāo)準(zhǔn)拳：就驅(qū)是企憐業(yè)同議意給臂予顧車客信甚用所待要求殲的最握低標(biāo)龍準(zhǔn)，征它反涉映了撞應(yīng)收辱帳款鳳的質(zhì)忌量水唐平，緩?fù)ǔＪ鲇脡耐鯉p固失率凝表示瘡。信用勒條件增：是渣企業(yè)換規(guī)定濫客戶竄支付許賒銷鐮款項(xiàng)濤的條派件，忘包括牢信用柿期限脆和現(xiàn)泳金折睜扣。收帳回政策笨是指芳企業(yè)徹向客預(yù)戶收罩取逾址期尚判未付哄款的眠應(yīng)收相帳款址的程風(fēng)序。目前析國際六上公貧認(rèn)的芳最具爸權(quán)威刺性的鐵信用細(xì)評級笛機(jī)構(gòu)具，主舟要有愿美國次標(biāo)準(zhǔn)奮·普積爾公芝司和冷穆迪脆投資舌服務(wù)擾公司允。標(biāo)準(zhǔn)霉·普退爾公元司信用疼等級簽標(biāo)準(zhǔn)化從高爆到低披可分滑為：AA等A級、AA級、A級、BB胞B級、BB級、B級、CC涌C級、CC級C級和D級。穆迪裹投資著服務(wù)付公司信用禾等級久標(biāo)準(zhǔn)臭從高洲到低岡可劃抹分為坊：Aa產(chǎn)a級，Aa級、A級、Ba用a級、Ba級B級Ca處a級、Ca級、C級和D級。伯兩家慌機(jī)構(gòu)膜信用賀等級皆劃分吵大同認(rèn)小異擺。前嗚四個(gè)件級別壺債券駐信譽(yù)紋高，不風(fēng)險(xiǎn)乓小，教是“癢投資刮級債各券”響；第堆五級腥開始間的債春券信飄譽(yù)低免，是苗“投失機(jī)級非債券腳”。存貨森管理存貨躁是企究業(yè)在棚生產(chǎn)捎經(jīng)營倆過程跳中為賞銷售鎮(zhèn)或耗鉛用而缺儲備傅的物己資，朗包括軟各種績原材雅料、打在制感品、抱產(chǎn)成用品。存貨貌管理月的目席的①保證營滿足衛(wèi)生產(chǎn)客經(jīng)營帆對存列貨的鉛需要再；②盡量燭避免勢存貨蔽積壓顏，降識低成瞇本。存貨頂成本懼包括笨：采差購成趨本、鋼訂貨旅成本樸、儲協(xié)存成蝕本和捧缺貨肅成本忍等。經(jīng)濟(jì)捉訂購婦批量挑確定首最佳均訂貨憶批量匙。二、殼固定擊資產(chǎn)暢管理固定悼資產(chǎn)牢是指竹使用稱期限展超過據(jù)一年蓮，單慘位價(jià)阻值在勢規(guī)定才標(biāo)準(zhǔn)幣以上產(chǎn)，并奴且在報(bào)用過躍程中想保持能原有綿實(shí)物殼形態(tài)砌的資獻(xiàn)產(chǎn)，疫包括形房屋纏及建蘭筑物矩、機(jī)恰器設(shè)著備、潤運(yùn)輸襖設(shè)備匠、工牛具器辰皿等籠。固定倒資產(chǎn)媽的分信類（莫按經(jīng)灰濟(jì)用斬途和糖使用爐情況舉）：掉生產(chǎn)裝用固蕉定資更產(chǎn)（吃房屋浴、建晝筑物暈、運(yùn)吹輸設(shè)爐備、貫生產(chǎn)般設(shè)備沃、儀蹤蝶器及殊試驗(yàn)相設(shè)備區(qū)、其社他生召產(chǎn)使犁用的榜固定炊資產(chǎn)旦）、耐非生束產(chǎn)用嘆固定季資產(chǎn)副（如歪職工穩(wěn)宿舍局、浴晶室等耍）、牽租出伶固定栽資產(chǎn)除、未良使用酬固定喇資產(chǎn)殘、不衡需用滔固定河資產(chǎn)睬、融失資租直入固縣定資群產(chǎn)。固定允資產(chǎn)喉折舊計(jì)提席折舊匯的范顆圍：佳房屋昆及建殼筑物縣、在框用固璃定資刑產(chǎn)、擠季節(jié)般性停迫用和松修理價(jià)停用媽的固添定資朵產(chǎn)、挺以融保資租昆賃方娃式租日入的軋固定挪資產(chǎn)總、以宣經(jīng)營洞租賃饞方式娘租出命的固敲定資籍產(chǎn)。不計(jì)葡提折爐舊的到范圍已：除孝房屋陽及建適筑物梨以外縱的未址使用甜、不腐需用齡的固際定資偷產(chǎn)；獅以經(jīng)乞營租植賃方鏟式租撤入的果固定街資產(chǎn)境；以撞提足祝折舊哨的但瞇繼續(xù)哀使用辰的固旨定資承產(chǎn)，午按照江規(guī)定萍提取課維簡繼費(fèi)的您固定焰資產(chǎn)瞇；破臟產(chǎn)、安關(guān)停爆企業(yè)墊的固無定資專產(chǎn)；恥提前禍報(bào)廢垃的固稅定資左產(chǎn)、槍以前利已經(jīng)榴估價(jià)想單獨(dú)目入帳囑的土矩地等鬧。固定豎資產(chǎn)程折舊辮方法平均覆年限燦法（均使用解年限芒法）唇：按謙照固獻(xiàn)定資拖產(chǎn)的匹預(yù)計(jì)賽使用馳年限上平均積分?jǐn)偦蠊潭ㄑ踪Y產(chǎn)義折舊琴額的遭方法程。工作廊量法利：按算照固門定資右產(chǎn)生攔產(chǎn)經(jīng)幅營過變程中悔所完義成的造工作遞量計(jì)蔬提其俗折舊集的一造種方暈法。雙倍浸余額守遞減敵法：陵按照草固定緩資產(chǎn)阿帳面土凈值鵲和百授分比雙來計(jì)冷算折恨舊額嘉。年數(shù)彎總和聰法（冤年數(shù)陶總和醋法）肢：根塔據(jù)固焰定資番產(chǎn)原付值減枝除預(yù)爛計(jì)凈劈燕產(chǎn)值哄后的欣余額室，按耍照逐謙年遞舅減的車折舊攜率計(jì)臘提折耽舊的況一種關(guān)方法脖。第四伐節(jié)膀融資莊管理長期股權(quán)秒融資長期帳債務(wù)美融資短期擠融資營運(yùn)員資金兼政策資本淺成本資本肢結(jié)構(gòu)壓決策一、咬股權(quán)甚融資股權(quán)牧融資掙是企屋業(yè)通夫過向鋪投資漿人籌心集權(quán)諸益資悠金而眉獲得恭企業(yè)弱發(fā)展病所需趁長期焰資金臺的一隙種融由資渠詳?shù)溃櫨哂欣谫Y悉方式要有普川通股陷和優(yōu)克先股發(fā)等。優(yōu)先戰(zhàn)股：是企紛業(yè)權(quán)稼益股絕本之串一，盯具有某普通采股和掙債券奸的混德合特密征，杰有固禽定面救值、井定期城的固皂定股具息支晃付等童。優(yōu)先糊獲得公公司紫稅后附收益盯分配盼的權(quán)組利、襪企業(yè)現(xiàn)破產(chǎn)挑進(jìn)行敲清算歪時(shí)，逮優(yōu)先檢獲得遞清償腔的權(quán)貿(mào)利。優(yōu)點(diǎn)登①股多息支祥付的采非強(qiáng)武制性隨，使驗(yàn)企業(yè)乳現(xiàn)金修流更糧具彈束性；②無到撥期日縫，企考業(yè)的布財(cái)務(wù)帽安排純更具獅主動(dòng)鏟性；③優(yōu)先全股不盲會稀缺釋普她通股銳的每虎股收封益和散表決視權(quán)；④能夠丸增加忙權(quán)益綢資本爛，提猴高進(jìn)啄一步尖進(jìn)行奶債務(wù)寧融資境的能任力，構(gòu)增強(qiáng)懇融資路的靈往活性硬；⑤發(fā)行塵優(yōu)先屬股不湖必將李資產(chǎn)因作為氣抵押仍品或診擔(dān)保估品；⑥對于獄特定化的理捧財(cái)活逮動(dòng)具只有特匠定的隊(duì)好處活，如押企業(yè)硬的并冶購活尖動(dòng)。弊端痰：籌棍資成折本高誼、不漿利于藥擴(kuò)展賴型企寇業(yè)的卵發(fā)展證。普通葉股普通治股是羽股份回公司版發(fā)行婦的無百特別泊權(quán)利廣的股掙份，撥是最束基本蟲和最摘標(biāo)準(zhǔn)座的股趁份，創(chuàng)它代滴表一令種滿步足全展部債占權(quán)后墨，對秘企業(yè)迅收入贏和資柏產(chǎn)的栗所有創(chuàng)權(quán)。普通彎股具辱有面慢值、敲內(nèi)在剩價(jià)值頓、市鴉場價(jià)朵值、漏控制矛權(quán)和唱表決促權(quán)等帽基本非要素闊。好處反：①脾發(fā)行吊普通頂股融前資具摸有永瞞久性植，無錢到期姥日，留不需屢歸還將；②融資償風(fēng)險(xiǎn)成小；③發(fā)行刪普通腥股籌照集的畝資本異是公甘司最挪基本乓的資灰金來象源；④普通瓣股預(yù)地期收壤益較滲高并淘可一稈定程猴度抵磚消通愈貨膨有脹的穗影響統(tǒng)，比士較容漲易吸劉引資角金；⑤普通恨股在姻證券壇市場爆上的遭交易高價(jià)格噴反映邊了市誓場對恢該股眠票價(jià)脾值的趴度量健和確咸認(rèn)，伯因此酷公司店價(jià)值堤比較蜘容易鹽度量既，并區(qū)獲得斧社會絮的認(rèn)光可。弊端愚：普霧通股碌融資醉的資閑本成紡本較者高；廈普通虎股融減資會叨增加黎新的鏈股東傍，從輝而稀托釋原磚有股僑東的囑控制嬸權(quán)和程可能樸帶來畏原股扔?xùn)|收軌益的仰下降林。二、趨長期岡債務(wù)盲融資長期色債務(wù)涉融資筐是指醒企業(yè)喊通過蹄持有跡期限圍在一俗年以唐上的齒負(fù)債罰來籌急集資彈金。特點(diǎn)籌集版的資賭金具火有使從用上落的時(shí)跳間性尼，需億到期項(xiàng)償還域，對盼企業(yè)鄉(xiāng)豐現(xiàn)金戲流管卷理要被求高際；不論斗企業(yè)哀經(jīng)營縮慧好壞菌，都泛需支帽付固化定的陸債務(wù)撤利息非，形麥成企棗業(yè)的希固定域負(fù)擔(dān)筑；長期暫債務(wù)述發(fā)行寫契約畏的各獻(xiàn)種保周護(hù)性莊條款擁可能蹈會使壇企業(yè)闊的財(cái)斷務(wù)決夕策靈寒活性嫩降低曉；發(fā)行尼成本襖和資殺本成柜本均盲比股懇權(quán)融腔資成熔本低手，并煤且不寄會稀坡釋企纖業(yè)的傳每股疫收益陷和股顏東對袖企業(yè)異的控隙制權(quán)笛。債務(wù)括融資肌還能嫂使企雙業(yè)充襯分發(fā)督揮財(cái)猜務(wù)杠翻桿的達(dá)作用郊。長期瞧債務(wù)菠融資捉的主診要方貨式：榜長期慣借款驢和長慈期債其券。長期感借款表：指積企業(yè)紙向銀筐行或帆其他堂非銀鑄行金勤融機(jī)悟構(gòu)借候入的歸使用摸期超壟過一田年的精借款波，主旺要用辯于滿晌足企喇業(yè)長蠻期資客金的斧需求杠，如米構(gòu)建瞞固定閣資產(chǎn)牲、長穗期流碧動(dòng)資貓金占棒用等柴；公司旁債券耳：是吉指由化公司岔向社奏會公妻眾公仙開發(fā)踐行的美，不怖記名驗(yàn)的，翻用于時(shí)記載夕和反佩映債乖