工程經濟學課件2

第三章工程經濟分析的基本要素3.1項目現金流構成的基本要素3.2投資及其估算3.3成本費用及其估算3.4收入、利潤、稅收及其估算3.5項目現金流的計算3.6資金籌措與資金成本構成現金流量的基本要素投資、成本、銷售收入、利潤與稅金

確定現金流量應注意的問題（1）應有明確的發(fā)生時點（2）必須實際發(fā)生（如應收或應付賬款就不是現金流量）（3）不同的角度有不同的結果（如稅收，從企業(yè)角度是現金流出；從國家角度就不是）3.1項目現金流量構成3.2投資及其估算一、投資構成與投資估算

1）廣義的投資：指一切為了將來的所得而事先墊付的資金及其經濟行為。

2）狹義的投資：指為建造和購置固定資產、購買和儲備流動資產而事先墊付的資金及其經濟行為。是在工程建設活動過程中為實現預定的生產、經營目標而預先墊付的資金及其經濟行為。3)投資的構成及形成的資產總投資建設投資流動資金投資遞延資產投資無形資產投資固定資產投資固定資產遞延資產流動資產無形資產投資的構成及形成的資產——固定資產獲取費用固定資產是指使用期限1年以上，單位價值在規(guī)定標準以上，在生產過程中為多個生產周期服務，且在使用過程中保持原來物質形態(tài)的資產；固定資產投資建筑工程費用設備購置費用安裝工程費用建設期貸款利息其他費用預備費用工程費用基本預備費用漲價預備費用用于獲取固定資產貸款的利息固定資產投資投資的構成及形成的資產——無形資產的獲取費用無形資產是沒有物質形態(tài)，但卻可使擁有者長期受益的、可辨別的非貨幣性資產；無形資產投資=土地使用費+技術轉讓費+經營權費用等——遞延資產的獲取費用遞延資產是指除固定資產、無形資產和流動資金之外的其他資產，它不能全部進入當年的損益，而是在項目正式運營后的幾年內分期攤銷的各項費用；遞延資產投資=開辦費+固定資產改良費+其他費用無形資產投資遞延資產投資投資的構成及形成的資產流動資金是指在運營期內長期占用和周轉使用的營運資金。流動資金=流動資產-流動負債流動資產=現金+各種存款+短期投資+應收及預付款+存貨流動負債=應付賬款+預收賬款流動資金投資1）固定資產投資估算固定資產是指使用年限在一年以上，單位價值在規(guī)定標準以上，并在使用過程中保持原有物質形態(tài)的資產。（1）概算指標估算方法該方法是根據擬建投資項目的初步設計和有關資料，按單項工程和費用測算投資，最后匯總估算項目固定資產投資總額的一種方法。（二）投資估算主要依據建筑安裝工程定額指標、取費標準、設備材料價格以及國家有關規(guī)定等資料

對建設項目規(guī)劃性質的投資估算和其他臨時性質的投資估算，可以采用簡便而粗略的擴大指標估算方法。

（2）擴大指標估算法常用的方法——生產能力指數估算法

生產能力指數估算法其計算公式：式中：－擬建項目固定資產投資額－已建成類似項目固定資產投資額－擬建項目生產能力－已建成類似項目設計生產能力－生產規(guī)模指數R—價格換算系數案例

已知生產流程相似的年生產能力為10萬噸的化工裝置，兩年前建成的固定資產投資為2500萬元。擬建裝置年生產設計為15萬噸，一年以后建成。根據過去大量這種裝置的數據得出投資生產規(guī)模指數n＝0.72，這幾年設備與物價的價格上漲率平均為7％左右，試估算擬建裝置的投資額。

解：包括向國內銀行和其他非銀行金融機構貸款、出口信貸、外國政府貸款、國際商業(yè)銀行貸款以及在境內外發(fā)行的債券等在建設期間內應償還的借款利息。實行復利計算。計算公式為：2）建設期貸款利息

——建設期第j年應計利息；

——建設期第（j-1）年末貸款累計金額與利息累計金額之和；

——建設期第j年貸款金額；

——年利率。其中案例某項目建設期為3年，各年借款分別為100萬元、50萬元和80萬元，借款年利率為10%。計算該項目建設期借款利息。解：根據公式，計算結果列表如下（單位：萬元）借款年本年借款年末借款利息本息合計第一年1005105第二年5013168第三年8020.8268.8（1）流動資產指可以在一年內或者超過一年的一個營業(yè)周期內變現或者耗用的資產，包括現金、各種存款、短期投資、應收及預付款項、存貨等。

（2）流動資金指生產經營性項目竣工交付使用后，為保證在投產初期正常運營所需資金，主要用于購買原材料、燃料、動力，支付職工工資和其他有關費用。3）流動資產與流動資金估算（3）流動資金投資的估算①

擴大指標估算法參照同類生產企業(yè)流動資金占銷售收入、經營成本、固定資產投資的比率，以及單位產量占用流動資金的比率來確定。流動資金額＝年產值（或年銷售收入額）×產值（銷售收入）資金率流動資金額＝年經營成本（總成本）×經營成本（總成本）資金率流動資金額＝固定資產價值總額×固定資產價值資金率流動資金額=年生產能力×單位產量資金率②分項挨詳細伶估算展法也稱獅分項胡定額贏估算室法，亞即指期按流班動資某金的彼構成灶分項倦計算頓并匯萬總。頑國際存上通陵行方恨法是莖按流紙動資裁產與嘆流動盲負債李差額扮來估趕算。流動鹽資金做＝翠流梨動資寄產且－懷流動郵負債流動鋸資產陣＝鄉(xiāng)豐應收頃賬款腐＋凳存貨薪＋乓現守金流動染負債層＝數應漏付賬臭款還＋敞預收雷帳款分項閱詳細館估算攝法估算叔思路臟：先稠按照上項目品各年肌生產禽運行疲的強屋度，巾估算城出各拔大類冶的流石動資倍產的邀最低劍需要漏量，斬加總銅以后畢減去掌該年僚估算愛出的洞正常貓情況源下的販流動雀負債蓄（應齡付帳意款）狼，就糞是該昨年需著要的隱流動彩資金偵。具體隆估算棵時，釀先確螺定某項春流動亞資產倍對應沃的成尚本費神用，再黑確定朱這種爹流動慰資產鍛的最低捆周轉名次數。其中:應收央賬款班＝總年蕩經營不成本伙／周蔽轉次船數存貨=外購耐原材艘料、考燃料+在產槽品+產成趙品外購困原材浙料、登燃料=年外鳴購原及材料供、燃府料費/周轉自次數在產湊品=（年罰外購脾原材姓料、駁燃料雄及動剩力費+年工脖資及勉福利狼費+年修洽理費+年其杏他制向造費柄用）/周轉馬次數產成俊品=年經朱營成鞠本/周轉蠟次數現金僅=猜（筆年工拌資及峽福利危費碗+太年其居他費饑用）肺／周佳轉次洪數應付還（預思收）扣帳款革＝（社年外拿購原殘材料歌、燃漿料及恰動力寫費）奶／綁周轉氣次數周轉呈次數粘=但3伙60款天／慶最低繼周轉蘭天數案例某擬裙建項堡目第享四年款開始原投產粗，投袋產后己的年棍生產策成本滾和費馬用的再估算練如表1所示冒，各恭項流幟動資蹈產和桃流動谷負債攤的周致轉天物數如咬表2所示激，試豈估算雞投產烘階段讓需要速投入說的流絲式動資沃金。表1萬元表2解：榮流動刪資金煤估算薪如下忘表3.街3成本瘦與費危用一.概念著：為蘆取得歸收入集而付批出的私代價控。工程蹲經濟羞分析區(qū)中的衰成本疤概念繡與企優(yōu)業(yè)會住計中猶的不領完全李相同交：①會計殺：成本胖是對笑實際掘發(fā)生械費用臥的記護錄，吸影響相因素賽確定遼，成輸本數鼻據唯派一。工程鞏經濟沃：是對麗未來抹發(fā)生詳費用甜的預們測和載估算戚，影刑響因叛素不惱確定柔，不飽同方控案有掘不同首的數奪據。②工程幫經濟監(jiān)：引入凍了企耕業(yè)會抽計中飛所沒弟有的統成本蓋概念撿。1、總成丹本費甘用是指柿項目揚在一眠定時存期內糊（一德般為1年）廁為生榨產和度銷售槐產品球所花機費的習全部本費用飽。按成筋本項蠶目劃垃分:總成軍本費吐用=制造歡成本盾（生世產成細本）+期間殃費用產品承制造冶成本(1誼)直接尿材料柔費(2聽)直接暈工資(3物)其它康直接帥支出(4番)制造輪費用期間送費用(1刪)管理類費用(2寧)財務很費用(3獨)銷售胡費用總成致本費肥用也宿可按生產啄要素供為基蔑礎分類彎。包括辰：外俊購材盒料費外購牙燃料脫和動在力費工資玻及福產利費折舊漲費攤銷突費礦山幕維簡醒費修理盲費其他如費用利息弱支出2、總疲成本禍費用虹的估忘算總費森用＝椅外購利原材意料+外購寫燃料會動力+工資稅及福俱利費+折舊扎費+維檢翠費+攤銷巨費+利息苗支出+其他劣費用原材黎料成怎本＝芬全年身產量×單位做產品宜原材諷料成緣瑞本燃料古動力潑成本虹＝全偶年產敏量×單位永產品仍燃料坦動力違成本工資磚和福于利費稼估算年工搜資成駝本＝底全廠不職工乎定員肝數×人均逮年工養(yǎng)資額福利惕費按嘆工資消總額慈的一強定比帝例提零取折舊貫費按珠規(guī)定留計算維簡播費按爽折舊鼓費的禮一定黎比例藏提取攤銷抄費按殺規(guī)定周計算利息早支出賀＝建移設投毀資借渴款利沃息+流動拉資金續(xù)借款蹄利息其他坡費用念按總乏成本戚一定雞比例戀提取折舊摧的計曉算方捎法（1）直奏線折腸舊法①平均內年限始法設：P—固定嶺資產灑原值麻，L—估計匹凈殘下值，N—估計緣瑞使用浸年限,d－年己折舊厲率，r－凈喝殘值悟率，D－年博折舊孤額則：桂折舊宰額的倉計取擁基數殿為（P－L）＝P（1－r）年折逼舊率反為：年折錢舊額識為：優(yōu)點：簡幫便缺點:只考似慮資醋產存碗在時刊間，咐未考挪慮資罵產的睬使用凳強度,使折濟舊分助布與群獲利音能力芹分布吸不相衛(wèi)符.該方踢法適瘦用于生產巖較為羨均衡躍的固彎定資栽產。②羽工作胃量法設：M－總鬼工作搏量，m－單肥位工心作量匹折舊躺額，Kt－第t期的油實際巨完成周工作末量Dt－第t期的兵折舊材額，搖其紀它符扮號同眾前則：該方評法適艦用于各期知完成吸工作號量不旋均衡抹的固劈燕定資振產。（2）加速秀折舊扎法①雙倍兵余額姥遞減滾法設：Bt－1－第t－1年的傍賬面喉價值膠，Dt－第t年的沾折舊互額，d－年吩折舊猶率原理弱同上叔，只兵是固押定折稈舊率腹為直獄線折耀舊率販的2倍，餃即2/敞N。則：②年數近總和錯法總結鵲：加楊速折零舊法權的特糟點優(yōu)點加：第一曠，促劣進技聰術進嗽步；第二貝，符學合收鈴入成量本配峽比原針則；第三浙，使雹成本莖費用遼在整兔個使旺用期巧內較辜為平至衡。缺點臣：前期甩成本漠提高精，利括潤降惠低，溜推遲頁了企丹業(yè)應毯繳稅施款，皺等于瞎國家瘦提供祥了變嘗相無排息貸獎款。1）固悟定成薪本與去可變阻成本（1）固微定成碧本：指覺在一雕定生熱產規(guī)嫌模限條度內箏不隨保產品刪產量益而變甚動的鴿費用匹，如庫固定厭資產米折舊挺費、基行政阿管理娛費、慶管理尿人員銹工資久費用理及實鋸行固拖定基漂本工膽資制喜的生趨產工部人的懸工資帽等。固定漠成本陣并非似永遠集固定勾不變距。（2）可坐變成印本：指做產品灶成本秀中隨位產量娃變動煤而變申動的通費用津，如胳構成嘉產品蠟實體塑的原并材料媽、燃工料、厚動力揚、實贊行計墊件工滋資制絮的工痛資等蕉。工程妖經濟盾分析匪中涉睡及的鬧成本閉概念2）機蜘會成拘本與短沉沒死成本機會壇成本是指盟將有旋限資桑源使橫用于隆某種擦特定兵的用傍途而范放棄濃的其潤他各奔種用暗途的還最大無收藝益。沉沒尺成本是指錘過去伸已經惑支出箭而現廁在已突無法挨得到泰補償臨的成府本。濟它對槽企業(yè)鵲決策承不起癢作用惜。案例項目南評估肌會議余十分偏緊張常。約好翰向破項目館評估鉗執(zhí)行辰委員已會的飼月檢圾查執(zhí)盆行會瞞議程樓交了徑奧米錯嘎項躍目最雀近的捕項目阿成本登數據浸，項廟目極鋼大超膨出預紋算。響“這概個項組目會維毀了獻我們感”，胖首席腸財務法官蘇緩珊說迎，“哀我們城已花革費了12典0萬美如金，霸超出逮預算12萬，網而且裁還看傲不到趙頭。季我們貴放棄蹈倒霉朵的項襖目吧懷，不劑要再離無謂庸的浪請費資上金。屋”塑“漢蘇珊磁，客絞觀一潔點，狡”首時席運匪營官獲馬丁異說：美”這名個項甚目從褲根本辭上是融一個超好項蔽目。畜我們悼已投呈資了摸這么雁多，假就此么放棄核很愚卷蠢”問題丸：據誰任的觀珠點更者好，若蘇珊愿還是漂馬丁?奧米虜嘎項電目的注另一晃版本考：約翰潤向執(zhí)屠委會避報告橫項目路已花屬費12圾0萬美駛元，12萬超乖預算.‘‘完成兇項目姿還需亡多少替錢?”，CF期O蘇珊耕問?！?0萬美泡元”摧，約先翰回妙答?！澳憬泴@商數據龍的把潛握有咐多大?”蘇珊吵問?！笆捶挚戏嵌ā迸s翰飄說：宋“我授們從谷錯誤風中學兵到了宴經驗紡知道顫如何選完成獲工作琴”如央果項閱目繼酬續(xù)，侄財務將收益肆如何?”市場病部告訓訴我手現在岡已經晉有12現0萬美叮元的淘銷售溝合同究正等遮著我霜們的掃新產儀品上巨市。矩他們立估算沖三年奮內銷的售額邁將達攻到48憂0萬美曉元”另。藏“達你的冰意思臺是現靈在只挪需要般追加60萬的服投資矮就可擱以瑣尺定12局0萬的址收入糖，而哪且未罷來三史年可毒望48常0萬美鎖元收殃入。衰那就赴意味頃著8比1的投鴿資回谷報。卵如果雄我們喇終止債你的蜓項目攀，節(jié)礦省的60萬美好元去差哪實贏現48典0萬收療入呢?繼續(xù)愈你的館項目屠吧…注意膨不要念再出免現預辱算超僑支!”3）經會營成厲本系指貝在一并定時惹間內昌（通膚常為1年）奧由于碑生產恨和銷沈售產從品或否提供出勞務碰而實越際發(fā)倘生的藥現金圓支出械。它不軋包括現雖計漠入產害品成合本費旅用中矩，但紛實際吸沒有技發(fā)生耍現金任支出絡的費棟用項法目。經營批成本袍＝總少成本綢費用－固雜定資位產折和舊－計講入成旁本的系貸款蝕利息－攤哈銷費3.味4收入浩、利克潤和閘稅收一、悉銷售張收入企業(yè)兆向社掩會出素售產師品及呢勞務襲的貨摩幣所粉得。銷售鉛收入=商品旦銷售圖量×銷售嗓價格二、老利潤利潤是項吊目在攝一定不時期剃內實宮現盈炸虧的蹈總額薦，是挪企業(yè)偏在一慌定時秧期內界全部凳生產嚴經營舊活動殼所取搶得的兆最終統財務膀成果潑。工程縣經濟呆分析廊中涉祝及到遣的利拴潤包鑄括利潤殲總額和稅后桃利潤。年利饅潤總林額＝套年產矮品銷撤售收濟入－年華產品鍬銷售誼稅金農及附否加－年遍總成娘本費序用年銷喜售稅泡金及弊附加=年增刻值稅+年營據業(yè)稅+年資輕源稅+年城良市維堪護建督設稅+年教仁育費掏附加稅后盒利潤=利潤喉總額-所得憑稅企業(yè)坡的稅迫后利捉潤按步國家《企業(yè)折財務競通則》規(guī)定義，一度般采趴用下比列順雀序進飄行分雖配：①提助取法詠定盈闊余公戰(zhàn)積金②提叼取公囑益金③彌銜補超憶過5年未株彌補獨的虧若損④交駕納違斤法經很營罰登款⑤彌暈補沒鈴收財響產的籍損失⑥彌矩補自州然災枕害或倦意外伴事故槽損失⑦向艙投資運者分腔配利你潤⑨未或分配漲利潤（一消）現礙行稅猴制下艷的主樓要稅鏡金特定目的稅資產稅所得稅資源稅流轉稅三、住稅收1）流旗轉稅指以桿商品乳生產謙、商得品流閉通和憑勞動驚服務扶的流情轉額區(qū)為征句收對襯象的坡各種燒稅，矩包括惱增值量稅、肺消費冒稅和瓣營業(yè)猾稅。增值找稅以商途品生坐產、嫁流通臺和勞爪動服抹務各紗個環(huán)綱節(jié)的浙增值向額為及征稅贈對象鵝。消費圈稅的納刺稅義憲務人剃為在屯我國猴境內交生產各、委德托加啟工和耕進口享某些允消費元品的水單位矩和個若人。營業(yè)事稅是在志我國昂境內溉從事猴交通碌運輸奏、建絹筑業(yè)計、金瞞融保愧險、靈郵政納電信椅、文粥化體粘育、今娛樂麥業(yè)、鋸服務雖業(yè)、滑轉讓棚無形禿資產棄、銷婦售不郊動產降等業(yè)卻務的請單位址和個捆人，琴就其陡營業(yè)困收入歷或轉漢讓收礙入征沸收的洪一種涼稅。2）資閃源稅指以委被開訊發(fā)或糠占用翼的資與源為兄征收戀對象們的各乎種稅增，包流括資值源稅腎、土滿地使聽用稅綱。資源綁稅是對姑在我彼國境為內開刺采原犧油、幕天然鞠氣、參煤炭隸、其扁他非肆金屬威礦原譯礦、冰黑色禮金屬精礦原除礦、汪有色室金屬遇礦原遷礦及悅生產躺鹽的車單位警和個梳人征谷收的平一種眾稅。土地蓮使用聚稅是國史家在搶城市歇、農檢村、虜城鎮(zhèn)聚和工臭礦區(qū)虎，對史使用幫土地復的單糾位和黑個人科征收弱的一牙種稅乒。國夫家規(guī)園定，貧對農用、林害、牧胸、漁巾業(yè)的節(jié)生產替用地型和國駝家機辣關、版人民站團體食、軍秧隊及召事業(yè)授單位防的自帆用土濤地免絞征土繡地使懷用稅疊。3）所催得稅是以諒企業(yè)較、單厘位、半個人莖在一杠定時咽期內賽的純億所得沙額為誤征收樓對象暈的一嘩種稅哈，包釣括企業(yè)躁所得任稅和個人痛所得糧稅。4）財濤產稅是以少企業(yè)梅和個驗人擁出有及漫轉移密的財供產的饅價值示或增劑值額燈為征奶收對派象的落各種泛稅，溪包括尤車船識稅、代房產膜稅和攤土地捉增值損稅等得。車船狐稅是對探行駛錫于公飄共道此路的虛車輛午和航遞行于番國內毀河流攤、湖趕泊、耽領海谷口岸除船舶找按其挪種類娘、噸桂位征奏收的乏一種智稅。房產省稅是以接房屋鹽為征植收對績象的險一種各稅。土地緊增值旗稅的征望收對宵象為沒有償鎖轉讓翅國有鉤土地墓使用倉權及躍地上鄭建筑節(jié)物和煤其他超附著順物產潑權并摸取得準收入數的單撕位和裙個人拆。土棄地增壤值稅晉的計具價依付據是戀轉讓欺房地丹產所緊取得謊的增土值收幣益。5）特更定目謀的稅是指溪國家呼為達仇到某姻種特經定目構的而基設計品的各女種稅撥，主滅要有銹固定縣資產悅投資滾方向黑調節(jié)闊稅、潑城鄉(xiāng)驢維護宜建設左稅等午。固定電資產涂投資頭方向造調節(jié)痰稅是以銹投資盤行為妄為征固收對濾象的始一種守稅。城鄉(xiāng)娘維護博建設灰稅是為俗保證療城鄉(xiāng)光維護浸和建靈設有漆穩(wěn)定騰的資以金來索源而耍征收叨的一舉種稅鐘。凡迫有經嶺營收初入的邪單位屢和個欠人，財除另傲有規(guī)凡定外減都是劍城鄉(xiāng)逗維護斑建設對稅的務納稅希義務片人。房產威稅土地糾使用次稅車船見使用享稅印花堡稅進口繪原材謠料及網備品胸備件絡的關蚊稅營業(yè)匙稅消費惜稅資源鵝稅城鄉(xiāng)表維護搖建設閑稅教育抹費附蠻加所得譜稅可計載入總剩成本唱的稅北金從銷苗售收剃入中吸直接家扣除祥的稅斜金及厲附加從銷屠售利爪潤中器扣除脫的稅睜金與工尺程經鏡濟分僻析有隨關的戀稅金3.垂5建設轉項目煮現金豎流量互的確焰定1.建設異期現橋金流柄量的撕確定CI－CO＝－受固定結資產濁投資錯－流粗動資回金2.生產缺經營慚期現脫金流牌量的材確定CI－CO＝銷郵售收配入－丸經營鳥成本拒－銷淹售稅并金及值附加涌－所秧得稅＝銷彩售收躬入－蒜總成壩本費芝用－寸銷售茄稅金蘆及附刮加－大所得拼稅+折舊+攤銷面費+利息＝利濫潤總勉額－削所得啄稅+折舊+攤銷炮費+利息＝稅安后利示潤+折舊+攤銷俊費+利息3.停產嶺時現壤金流厘量的齊確定CI－CO＝銷罵售收厘入+回收廈固定漢資產圍余值+回收省流動到資金莖－經塵營成小本－唯銷售瞧稅金嘴及附痛加－燈所得棵稅3.號6資金富籌措歸與資幼金成龜本一、踢資金張籌措掃渠道鴉與方炮式（一蹈）項挎目資丑金籌萍措渠幻玉道外商資金民間資金企業(yè)自留資金其他企業(yè)資金非銀行金融機構資金銀行信貸資金國家財政資金（二驢）項租目資趣金籌規(guī)措方唯式資金雙籌措急方式傳是指固如何敲取得響資金筍，即平取得給資金蠟的具毅體方壞法和安形式益。包械括租賃籌資發(fā)行債券商業(yè)信用銀行借款發(fā)行股票吸收直接投資1）吸身收直窗接投南資是指銳企業(yè)忙以協挺議等浴形式具吸收傾國家譽、其濃他企掩業(yè)、太個人完和外財商等斯直接廊投入百資金史，形側成企津業(yè)資追金的嫌一種淚籌資譯方式配。吸收狠直接監(jiān)投資飯不以遞股票僚為媒切介適用叛于非點股份市制企晨業(yè)。2）發(fā)背行股紫票股票竹是股鑰份公歇司為潛籌措念自有哲資金看而發(fā)躁行的務有價進證券歌，是公亞司發(fā)槐給股換東作中為已狂投資久入股板的證典書和垃索取劃股息消的憑兄證，均是可戒作為咸買賣播對象停及質誤押品插的有妨價證璃券。普通霜股股褲票是公渣司發(fā)冶行的尊對股找東的聯權利至、義膀務不撓加特撐別限疤制的宣股票叨。優(yōu)先缺股股爪票是公鄉(xiāng)豐司發(fā)夢行的清優(yōu)先蔑于普燈通股固股東蠻分取享股利棄和剩燙余財堅產的米股票越。3）銀做行借未款是企抓業(yè)根敵據借豪款合捧同向勸銀行絮或其蹦他金暮融機捷構借藝入的野款項斤。分為斗：周衡轉借絮款、科臨時咐借款自、結回算借舞款、域貼現見借款仁等。長期茶借款是指帆企業(yè)界向銀歲行等就金融謹機構胳以及蛾向其餓他單羅位借辭入的兔，期筒限在代一年斤以上襯的各由種借歪款。分為奴：政卻策性然銀行化貸款即、商中業(yè)性掙銀行裳和保牲險公桃司貸陸款。短期棗銀行飯借款指期濾限在俗一年陸以內困的借摟款。4）商歸業(yè)信稼用商業(yè)稈信用蜓是指皂商品獸交易施中以傲延期提付款罰或預少收貨旅款進委行購擇銷活覆動而估形成唇信用被借貸榮關系爺。它稀是企晚業(yè)之勵間的加直接車信用粘行為為。包括占：應巨付賬遞款應付腎票據預收壩賬款5）發(fā)纏行債回券債券福是債龍務人飲為籌枕集借樂入資悄本而奇發(fā)行六的，鼻約定而在一娃定期益限內野以確戰(zhàn)定的魔利率怒向債許權人贏還本伐付息錢的有揀價證群券。根據偏發(fā)行泄范圍露，分朋為國惑內（哄企業(yè)崗）債果券、川國際律債券根據饅能否賄轉換張為股圣票分善為純浴債券療和可獎轉換墻債券6）租鄭賃籌撤資是指革出租脖人作棚為買竿受人置與出樹賣人勞訂立五買賣閥合同閃，購腐買承企租人蠶指定岸的租筋賃物莊，并鉗提供仰給承宇租人沃使用志而獲日得收絮益的政租賃紹方式芬。融資趕租賃是將涼貸款票、貿垮易和叔出租訪三者束有機從的結鞠合在風一起駐，是賽一種緞融資失與融蔬物相天結合太的籌惑資方宏式。經營誦租賃是指鎮(zhèn)出租留人將喉自己攪經營任的出群租設暖備進混行反者復出墳租，瓜直到局設備夕報廢視或淘賭汰為投止的光租賃征業(yè)務蜂。二、題資金添成本（一淘）資金醉成本摸的含飾義資金米成本計就是怠投資訓者在移工程告項目繩實施革中，耽為籌怠集和閥使用歐資金段而付產出的睡代價兆。組成資金恥籌集戶成本資金磚使用岸成本1）資敏金籌壁集成縣本是指費投資虜者在兩資金秘籌措痛過程字中支書付的夜各項植費用條。向銀巨行借局款的遮手續(xù)究費；杠發(fā)行因股票湯、債市券而君支付漠的各理項代浪理發(fā)逗行費要用，返如印擇刷費廳、手撲續(xù)費日、公準證費效、擔飽保費滾和廣冒告費憲等。一般沖屬于戒一次蛋性費嘆用，飄籌資共次數上越多申，資他金籌啦集成證本也薦就越站大。包括特點2）資德金使編用成事本支付艙給股眾東的秀各種傘股利奇、向泄債權桑人支信付的竿貸款鑰利息河以及膏支付開給其跪他債凍權人清的各桂種利貍息費岸用等漿。資金近使用嗽成本乎一般集與所偶籌資暈金的像多少普以及口所籌航資金牲使用嬸時間徹的長福短有唱關，盆具有役經常繳性、都定期鑄支付阿的特訓點，當是資賀金成葛本的輪主要夢內容微。包括特點（二異）資金田成本虎計算間的一勤般形漂式資金宏成本繼可用茶絕對珠數表兄示，分也可潤用相圍對數臭表示叫。為環(huán)便于弊分析宅比較閘，資炎金成搭本一妥般用害相對廉數表雁示，挎稱之灣為資院金成亮本率轎。其們一般縫計算受公式皆為：或K為資觸金成榜本率撒；P為籌窗集資濁金金嬌額；D為使凱用費南；F為籌稱資費決；f為籌脈資費亡費率縮慧。1）優(yōu)誘先股鑼成本是指問公司魂發(fā)行齒優(yōu)先笑股股闊票籌筋集資坊金需斥支付援的發(fā)路行費傾用，安包括粒注冊秘費、說代銷容費等辦。優(yōu)先與股成慰本的豎計算演公式衛(wèi)為：（三柏）各烘種資休金來壓源的傍資金煌成本棚計算或式中坡：Kp為優(yōu)啊先股眨成本急率；Dp為優(yōu)摟先股秘每年全股息執(zhí)；P0為優(yōu)將先股默票面裹值；i為股竊息率堂。例某公墊司為向某項頸目發(fā)淺行優(yōu)蔑先股餓股票鍵，票例面額脹按正牽常市膚價計甲算為20烈0萬元姑，籌夢資費見率為4％，假股息睜年利壺率為14％，灶試求芒其資番金成架本。解：鉆根據優(yōu)先毅股成申本計遵算公式昂得：2）普預通股憐資金鼻成本普通貞股資執(zhí)金成分本屬昂權益盞融資弱成本滅。權軌益資粒金的勒資金爺占用丹費是平向股椒東分祥派的齡股利呀，而碼股利命是以萄所得翠稅后板凈利零潤支圣付的繼，不續(xù)能抵彩減所初得稅攻。常用燥方法股利滋增長論模型竊法資本隆資產蛛定價釋模型具法Kc為普梅通股敘成本血率；Dc為預綁期年仙股利鞭額；Pc為普恭通股勢總面陰值或多市場塞發(fā)行寺總額冊；ic為固定辭預計黎年股乎利率軌；g為收演益年張增長德率。（1）股套利增才長模揀型法假定挪其收枕益以岸固定正的年管增長裁率遞詠增式中到：例某公伴司發(fā)床行普貞通股卷正常魄市價聾為30龍0萬元快，籌后資費膜率為4％，例第一我年的催股利樣率為10％，奴以后綢每年堤增長5％，朗試求悲其資嬸金成載本率漁。解：巾根據普通嶄股資焰金成琴本計杜算公式福有：（2）資復本資景產定丹價模銹型法RF為無著風險吧報酬繪率；Rm為平碎均風廊險股厘票必貍要報習酬率服；β為股瞞票的閱風險父校正厚系數妥。式中滿：例某一婚時期低證券援市場磨無風是險報纖酬率糕為11％，吹平均迫風險浸股票房誠必要賓報酬叫率為15％，哄某一木股份警公司僑普通饅股β值為1.不15，試看計算嘉該普灘通股貍的資刷金成溝本。解：燥根據承上式雙有：3）債各券資近金成收本發(fā)行鉤債券窗的成朗本主任要是跳指債困券利音息和邪籌資羨費用哄。計算驅公式爭為：KB為債侵券成石本率援；B0為債溝券票炸面價創(chuàng)值；I為債褲券年旺利息斬總額深；i為債蔬券年雅利率停?；蚴街兴危喝魝r券溢捎價或圍折價爐發(fā)行綱，為充了更痰精確貧地計堆算資奧金成枕本，換應以道其實消際發(fā)蹄行價蠻格作習為債掌券籌雷資額業(yè)。例假定閉某公懇司發(fā)慨行面溜值為50怎0萬元爭的10年期柜債券舌，票頃面利也率8％，聲發(fā)行葛費率5％，眠發(fā)行燃價格55亮0萬元象，公我司所運得稅棄稅率圍為33％，預試計鏟算該惜公司班債券套的資賢金成秩本。禿如果蠻公司敬以35曬0萬元連發(fā)行壁面額莊為50線0萬元財的債毀券，毯則資皮金成隔本又扭為多親少?解：①根據債券梢資金咱成本常計算公式贏，以55屠0萬元戒價格暴發(fā)行蜘時的珠資金心成本殲為：②以35茶0萬元態(tài)價格厭發(fā)行水時的背資金爺成本母為：4）銀苦行借勢款對每梯年年怒末支傻付